公司经营情况 - 前三季度营收实现21.80%的增长，归母净利润实现29.52%增长，公司对于实现限制性股票激励计划2024年营收目标仍很有信心[3] - 第四季度营收达到高双位数增长就能实现股权激励的营收目标，海外仍将维持较好增势，内生业务仍维持利润率稳定，BF环比改善[3] - 2025年的股权激励营收目标已披露是49.27亿，大约是同比15%的增长，2025年利润增速预算内部制定中[3] 产能及生产情况 - 欧洲工厂新增包装产线后，将显著提升订单交付效率和及时率，交付周期最快仅需三周，未来还将支持中国出口产品在欧洲进行包装后销售[3] - BF的产能利用率今年是逐步提升的，9月份明胶软胶囊的产能利用率超过60%，粉剂、硬胶囊的产能利用率在30%左右，个护产线的产能利用率，今年平均不到50%，但10月份单月达到70%[3][4] 成本管控及毛利率 - 坚持以公司的核心能力为底盘，持续通过IPD核心壁垒产品的推广，巩固总体盈利水平，部分创新产品全渠道的客户卖进率高，毛利率较高[4] - 毛利率波动正常，订单价格趋势与毛利率变动趋势一致，中国区同类型客户毛利率同比仍然保持稳定[4] 其他 - 公司对于回购增持持开放但谨慎的态度，具体请以公司披露信息为准[3] - 公司对股价还是有信心，目前没有下修转股价的计划[4]

财务数据 - 公司2024年第三季度营业收入为10.58亿元，同比增长10.43%[1] - 归属于上市公司股东的净利润为8,532.83万元，同比增长1.63%[1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为8,188.77万元，同比下降4.62%[1] - 经营活动产生的现金流量净额为2.83亿元，同比下降3.43%[1] - 公司总资产为52.84亿元，较年初增长1.70%[1] - 公司交易性金融资产较年初下降59.36%，主要系购买理财产品减少所致[6] - 公司预付款项较年初增长70.05%，主要系预付服务款及押金增加[6] - 公司资产总计52.84亿元，较期初增加1.7%[16] - 公司流动资产合计19.64亿元，较期初增加1.6%[16] - 公司非流动资产合计33.20亿元，较期初增加1.8%[16,17] - 公司负债总计27.11亿元，较期初增加3.1%[16,17,18] - 公司所有者权益合计25.73亿元，较期初增加0.3%[16,17,18] - 公司货币资金5.56亿元，较期初增加4.0%[16] - 公司应收账款6.95亿元，较期初增加13.4%[16] - 公司存货5.39亿元，较期初增加12.1%[16] - 公司2024年第三季度营业总收入为30.48亿元，同比增长21.8%[19] - 公司2024年第三季度净利润为21.27亿元，同比增长33.2%[20] - 公司2024年第三季度经营活动产生的现金流量净额为28.25亿元[22] - 公司2024年第三季度收回投资收到的现金为32.16亿元[22] - 公司2024年第三季度归属于母公司所有者的综合收益总额为23.24亿元[21] - 公司2024年第三季度基本每股收益为1.34元[21] 费用情况 - 公司研发费用为9,862.69万元，同比增长30.68%，主要系加大研发投入所致[7] - 公司财务费用为6,606.23万元，同比增长87.03%，主要系可转债利息、外部借款利息及汇兑损益[7] - 公司2024年第三季度销售费用为23.28亿元，同比增长25.6%[19] - 公司2024年第三季度研发费用为9.86亿元，同比增长30.7%[19] - 公司2024年第三季度财务费用为6.61亿元，同比增长87.1%[19] 股东情况 - 公司报告期末普通股股东总数为8,854人，前10名股东持股情况[9] - 公司前10名无限售条件股东持股情况[10] - 公司限售股份变动情况，包括董事高管限售股份、股权激励限售股份等[11] - 公司回购注销2023年限制性股票激励计划部分已授予但尚未解除限售的限制性股票[12] 公司治理 - 公司变更注册资本并修订公司章程[13] - 公司续聘年度审计机构[13] - 公司续聘德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙）为公司2024年度审计机构[14] - 完成董事会和监事会换届选举及聘任高级管理人员和证券事务代表[15] 现金流 - 投资活动现金流入小计为33,578.68万元[23] - 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为27,121.12万元[23] - 投资支付的现金为17,000.00万元[23] - 取得子公司及其他营业单位支付的现金净额为78,227.23万元[23] - 支付其他与投资活动有关的现金为1,895.70万元[23] - 投资活动现金流出小计为46,016.82万元[23] - 投资活动产生的现金流量净额为-12,438.14万元[23] - 吸收投资收到的现金为222.43万元[23] - 取得借款收到的现金为12,506.49万元[23] - 分配股利、利润或偿付利息支付的现金为22,260.39万元[23] 公允价值变动 - 公司2024年第三季度公允价值变动收益为4,287,826.08元[20]

公司信息 - 证券代码为300791和123113，简称仙乐健康和仙乐转债[1] 财报与会议 - 2024年10月24日披露2024年第三季度报告[2] - 2024年9月30日举办2024年第三季度业绩说明会[2] - 业绩说明会采用网络远程方式，可登陆“全景•路演天下”参与[2] 人员与问题征集 - 董事长兼总经理林培青等出席业绩说明会[2] - 提前征集业绩说明会问题，10月30日15:30前可访问指定网址或扫码参与[3]

会议信息 - 公司于2024年10月22日召开第四届监事会第三次会议[3] - 会议通知于2024年10月18日送达全体监事[3] - 应出席监事3人，实际出席3人[3] 审议结果 - 会议审议通过《2024年第三季度报告》[4] - 表决结果为赞成3票，反对0票，弃权0票[7]

会议信息 - 仙乐健康第四届董事会第三次会议于2024年10月22日通讯召开[3] - 会议通知于2024年10月18日送达相关人员[3] - 应出席董事7人，实际出席7人[3] 报告审议 - 会议审议通过《2024年第三季度报告》[4] - 报告已通过审计委员会会议审议[5] - 报告表决结果为7票赞成，0反对，0弃权[6]

1. 公司概况 1. 仙乐健康成立于1993年,前身为药企,2000年开始转型进入营养保健食品CDMO业务,逐步成长为行业龙头企业。[1][2][3] 2. 公司聚焦六大功能赛道,拥有丰富的产品线,包括软胶囊、营养软糖、片剂、功能饮品、粉剂、益生菌等多种剂型。[33][34] 3. 近年来,公司通过战略性收购和自建工厂,已在中国、美洲、欧洲建立了七大生产基地和五大研发中心,实现了全球化布局。[36][76] 4. 公司收入规模稳步扩张,2019年至2023年营收从15.80亿元增长至35.82亿元,CAGR为22.72%。利润方面,归母净利润从2019年的1.43亿元增长至2023年的2.81亿元,CAGR达18.50%。[38][39] 5. 公司股权相对集中,林培青夫妇作为实际控制人,通过直接及间接持股方式合计持股46.56%。公司高管团队在医药行业拥有丰富经验,为公司转型营养保健食品提供支持。[42][43] 2. 行业分析 1. 营养保健食品行业属于朝阳行业,全球市场规模从2020年的1551亿美元增长至2023年的1873亿美元,CAGR为6.5%。中国作为全球第二大保健品市场,2020-2023年实现高个位数增长。[47][48] 2. 营养保健食品行业具有一定的逆经济周期属性,在经济下行期间,消费者对健康问题更加关注,推动了保健品的需求增长。[49][50] 3. 行业下游品牌集中度较低,且在需求、供给、品类等分化加剧下,CDMO模式相较自产更加适配行业发展趋势。[59][60][61] 4. CDMO公司业绩抗波动性强,受下游竞争影响较低,行业格局有望实现优化。[70][71][72] 5. 在资质、研发、制造优势下,CDMO龙头企业的市占率有望进一步提升。[73][74] 3. 公司竞争优势 1. 公司拥有五大研发中心,专注于营养健康食品的技术和应用创新,积累了大量专利、批文和成熟配方,处于行业领先地位。[76][77][39][40] 2. 公司在全球范围内拥有七大生产基地,通过深度整合中美欧生产基地,构建出精益、敏捷、富有韧性的供应链体系。[84][85][86] 3. 公司坚持大客户战略,与健合、拜耳、玛氏等知名企业建立了战略合作关系,同时也积极拓展社交电商、现代商超等新兴渠道。[95][98][99][102][103] 4. 公司通过人员与供应链的高效治理,不断提升运营效率,为客户提供全方位的解决方案。[104][105] 4. 未来发展 1. 内生业务方面,公司将继续发挥制造及工程师优势,进行全球化布局,并利用大客户和新兴渠道拓展市场份额。[105][106][107][108][109] 2. 并表业务方面,公司2023年完成对BF公司的收购,双方在技术、产能、销售等方面实现了优势互补,BF有望在新业务拓展和成本优化下实现扭亏为盈。[111][112][113][114] 3. 整体来看,公司内生和并表业务有望实现双重盈利修复,预计2024-2026年营收和净利润将保持较快增长。[122]

公司基本信息 - 证券代码为300791和123113，简称仙乐健康和仙乐转债[1] - 统一社会信用代码为91440500617536366K[3] - 法定代表人为林培青[3] 公司变更信息 - 2024年7月22日股东大会通过变更注册资本并修订《公司章程》议案[2] - 注册资本由18156.232万元变更为23587.288万元[2]

可转债情况 - 仙乐转债转股期为2021年10月25日至2027年4月18日，最新转股价格42.13元/股[2] - 2024年第三季度0张仙乐转债完成转股，票面金额0元，转成0股股票[2] - 截至2024年第三季度末，剩余可转债10,248,294张，票面总金额1,024,829,400元[2] - 公司发行可转换公司债券1,024.89万张，募集资金总额102,489.29万元，净额101,616.75万元[3] - 102,489.29万元可转换公司债券于2021年5月14日在深交所挂牌交易[4] 股份情况 - 2024年6月30日，有限售条件股份41,474,807股，占比17.58%等[5] - 2024年第三季度，有限售条件股份变动+20,197股等[5] - 2024年9月30日，有限售条件股份41,495,004股，占比17.59%等[5] - 本次其他变动增加系2024年第三季度董事高管增持及公司回购注销离职人员激励股份导致股本变动[5] 备查文件 - 备查文件为截至2024年9月30日中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司出具的仙乐健康和仙乐转债股本结构表[7]

专利情况 - 2024年第三季度公司及子公司新增6项发明专利[2] - 截至2024年9月30日，拥有136项专利，81项为发明专利[2] 保健食品凭证 - 2024年第三季度新增11项保健食品备案凭证[4] - 截至2024年9月30日，有116项注册证书及268项备案凭证[4]

公司介绍：营养保健食品 CDMO 龙头 公司介绍：专注合同生产，拥有全剂型平台开发能力 - 公司专注合同生产，全剂型平台开发能力突出 [1][13] - 公司以合同研发生产模式（CDMO）为客户提供营养健康食品综合解决方案 [1] - 公司拥有全剂型平台开发能力，主要产品包括软胶囊、营养软糖、饮品等 [1] 公司发展历程 - 1993-2003年：公司成立于1993年，主营软胶囊生产 [16] - 2005-2013年：公司发展营养软糖、片剂、硬胶囊及粉剂生产业务 [16] - 2014-至今：2016年收购德国Ayanda，布局欧洲市场；2019年上市；2023年收购美国Best Formulations [16] 管理架构：股权结构清晰，核心团队稳定 - 公司股权结构清晰，林培青、陈琼夫妇为公司实际控制人 [18][19][20] - 公司核心高管与技术人员多具备制药背景，经验丰富，团队稳定 [21] 盈利能力：近几年收入端增速较快，利润端波动较大 分产品：产品结构改善，高毛利软糖增速较快 - 公司产品品类众多，主要包括软胶囊、软糖、片剂、粉剂、功能饮料 [27] - 公司聚焦抗衰、益生菌等重点功能赛道，软糖等高毛利产品增速较快 [27] 分区域：欧洲区毛利率持续改善，美洲区营收稳步增长 - 欧洲区域毛利率提升显著，美洲区域营收快速增长 [29][30] - 公司未来将继续深耕中国、美洲、欧洲等主要市场 [30][32] 中国 VDS 行业：稳中求进，长期增长空间可期 市场规模：VDS 行业持续扩容，未来仍有提升空间 - 2023年中国VDS市场规模达2253.41亿元，未来有望达到2931.53亿元 [34][35] - 驱动因素包括健康意识提升、人口老龄化、年轻消费群体兴起等 [36][37][38] 市场格局：渠道结构变化加剧，竞争格局不断演变 - 线上渠道占比不断提升，未来将成为行业增量重点 [41][43][44] - 行业集中度较低，头部企业市占率仍存在提升空间 [46][47][48][49] 核心竞争力：研发、生产经验充分，外延布局全球市场 产业链：跨国并购打造全球产业链，助力海外业务本地化供应与营销 - 2016年收购德国Ayanda，2023年收购美国Best Formulations [53][54][55] - 通过中美欧三大生产基地的协同，满足全球客户供应需求 [57] 产品端：公司产品储备与研发表现优异，竞争优势强 - 公司拥有多项专利及保健食品认证，新品转化率高 [58][59] - 公司提供从产品定位到营销支持的全产业链服务 [60] 渠道端：B端依托大客户一站式服务，C端线上线下双重发力 - B端深耕营养健康食品领域，与多家头部企业建立战略合作 [61][62] - C端线上线下双重发力，跨境电商业务助力品牌拓展 [63]