市场整体表现 - 2025年1月30日，食品加工板块整体下跌0.68%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.96%，深证成指下跌0.66% [1] - 板块内个股表现分化，*ST春天领跌，跌幅为4.88%，巴比食品领涨，涨幅为3.16% [1][2] 个股涨跌情况 - **涨幅居前个股**：巴比食品上涨3.16%至31.30元，春雪食品上涨2.00%至11.75元，味知香上涨1.81%至29.88元，华统股份上涨1.73%至10.01元，百合股份上涨1.67%至45.55元 [1] - **跌幅居前个股**：*ST春天下跌4.88%至3.51元，盖世食品下跌3.63%至13.54元，汤臣倍健下跌2.48%至12.17元，安井食品下跌1.96%至89.31元，仙乐健康下跌1.72%至23.40元 [2] 资金流向分析 - 板块整体资金流向：当日食品加工板块主力资金净流出5772.59万元，游资资金净流入1.04亿元，散户资金净流出4654.79万元 [2] - **主力资金净流入显著个股**：春雪食品主力净流入702.82万元，占成交额比例5.96%；千味央厨主力净流入695.10万元，占成交额比例4.57%；金达威主力净流入546.19万元，占成交额比例4.66% [3] - **游资资金净流入显著个股**：仙乐健康游资净流入720.91万元，占成交额比例5.18%；春雪食品游资净流入354.64万元，占成交额比例3.01%；巴比食品游资净流入288.02万元，占成交额比例3.93% [3] - **主力资金净流出显著个股**：华统股份主力净流出989.82万元，占成交额比例3.09% [3]

事项： 公司发布2025 年业绩预告及2026 年激励计划。（1）发布业绩预告：25 年预计实现归母净利润1.01 至 1.51 亿元，同比-68.85 至-53.44%；扣非归母净利润0.58 至0.86 亿元，同比-82.45 至-73.77%，主要系 BFPC 及对湖北怡本荟的长期股权投资计提资产减值准备扰动。（2）发布2026 年限制性股票激励计 划： 拟以12.21 元/股的价格授予220.25 万股，占当前股本总数的0.72%，覆盖85名管理及核心技术人员（含 外籍骨干），26-28 年100%解锁的营收目标分别不低于50.90/53.83/58.32 亿元。（3）发布2026 年员工 持股计划：总份数不超过3205.75 万份，覆盖不超过12 名核心管理层，26-27 年100%解锁目标分别为 2026 年净利润（具体口径见附录表格，后同）不低于3.8 亿元，2027 年不低于4.5 亿元或26-27 年累计 净利润不低于8.3 亿元。（4）修订2023/2025 股权激励计划：针对23 年激励计划，将26 年100%解锁营 收目标从55.66 亿元调整至50.90 亿元；针对25 年激励计划， ...

公司核心动态与战略 - 公司正式向香港联交所递交主板上市申请，开启“A+H”双资本平台布局 [1] - 公司2025年业绩预告显示，归属于上市公司股东的净利润预计为1.01亿-1.51亿元人民币，较2024年的3.25亿元下降53%-69% [1] - 公司2025年扣除非经常性损益后的净利润预计为5750.28万-8596.67万元人民币，同比下滑74%-82% [1] 业绩波动原因分析 - 业绩下滑的核心原因之一是对个人护理业务板块计提了合计1.95亿元人民币的资产减值损失 [2] - 个人护理业务因客户需求下降、中美贸易摩擦推高运营成本及团队变动导致亏损扩大，公司已决定处置该板块 [2] - 业绩波动还受到2025年启动战略咨询项目产生的一次性费用，以及对精准营养、宠物营养等新赛道前期投入的影响 [2] 主营业务表现与行业地位 - 公司是全球第三、中国第一的营养健康食品解决方案提供商，2024年营业收入达42.11亿元人民币 [3] - 公司2025年前三季度营业收入为32.91亿元人民币 [3] - 公司软胶囊、软糖两大核心剂型在2022-2024年收入年复合增长率分别达41%、30% [3] - 2024年，公司软胶囊、软糖的全球市场份额分别以6.0%、3.6%位列全球第二 [3] 行业市场前景 - 2024年全球营养健康食品商品交易总额达1900亿美元，预计2029年将增至2490亿美元 [4] - 2024-2029年，全球营养健康食品解决方案市场复合年增长率预计为7.6% [4] - 公司重点布局的软糖、软胶囊细分领域增速更高，预计复合年增长率分别达10.3%、8.5% [4] 赴港上市战略意图 - 公司旨在借助香港国际资本市场优势，深化全球化布局，为长期发展注入资本动力 [3] - 此次H股上市的核心目标是打造多元化资本运作平台，提升国际资本实力，以支撑海外业务扩张与全球供应链优化 [3]

智通财经APP获悉，国盛证券发布研报称，据功能食品圈数据，益生菌行业2023-2025年复合增速 14.2%，行业保持高成长，其中均价复合增速11.3%，销量复合增速2.4%，以价增驱动为主，预计为细 分强功能、复配产品等高增长拉动。市场端，根据魔镜洞察&功能食品圈数据，淘宝天猫京东抖音等平 台AKK菌品类销量从2025年1月1.37万件大幅攀升至2025年10月4.72万件，未来随着入局者增加，品类 或从萌芽迎来爆量机会。 国盛证券主要观点如下： 益生菌行业：双位数高成长，强功效、复配等驱动均价提升 据功能食品圈数据，益生菌行业2023-2025年复合增速14.2%，行业保持高成长，其中均价复合增速 11.3%，销量复合增速2.4%，以价增驱动为主，预计为细分强功能、复配产品等高增长拉动。分品牌来 看，精准切中消费者痛点的国货品牌如Wonderlab、呜咔实验室等品牌份额显著提升。产品端，睡眠/情 绪、增强免疫等赛道复配产品爆发，强化产品功效。 益生菌功效细分，AKK酝酿爆量机遇 益生菌功效不断细分，精准解决消费者痛点。AKK益生菌是定殖于粘膜层的肠内共生菌，在肠道定植 时代谢产物与肠道屏障相互作用，功效包 ...

报告投资评级 - 投资评级为“强推”（维持）[2] - 目标价为32.5元，当前股价为23.81元[4] 核心观点与投资建议 - 减值落地轻装上阵，激励护航迈向全球第一，维持“强推”评级[10] - 展望2026年，中国区新消费转型成效预计延续，欧洲、亚太有望延续稳健增长，BF卸下包袱后有望经营提速、扭亏为盈，激励计划对应目标达成置信度较高[10] - 中长期看，公司立足景气赛道、受益于保健品长尾化与分工专业化趋势有望加速攫取份额，同时集团加速赋能海外子公司管理效率提升，盈利提升大有可为[10] - 考虑到2025年计提系列减值以及后续计提股权激励费用，调整2025-2027年盈利预测至1.2/3.8/4.6亿元（原预测为1.9/4.0/4.8亿元），对应市盈率60/19/16倍，按2027年给一年目标价维持32.5元[10] 2025年业绩预告与减值影响 - 2025年预计实现归母净利润1.01至1.51亿元，同比下滑68.85%至53.44%[2] - 扣非归母净利润0.58至0.86亿元，同比下滑82.45%至73.77%[2] - 业绩下滑主要系对BFPC及对湖北怡本荟的长期股权投资计提资产减值准备扰动[2] - 公司拟处置个人护理业务BFPC子公司，对可辨认净资产全额计提1.95亿元资产减值[8] - 对湖北怡本荟的少数股权因其2025年经营业绩不及对赌盈利预期，计提5654.73万元的资产减值准备，同步确认5956.5万元公允价值变动收益，该事项对公司经营结果和现金流不产生重大影响[8] - 若还原上述两项影响，预计实现归母净利润3至3.5亿元，同比变动-7.82%至+7.6%[8] - 单看2025年第四季度，预计实现归母净利润2.01至2.51亿元，同比变动-16.36%至+4.54%[8] 2026年激励计划详情 - 发布2026年限制性股票激励计划：拟以12.21元/股的价格授予220.25万股，占当前股本总数的0.72%，覆盖85名管理及核心技术人员（含外籍骨干）[2] - 限制性股票激励计划2026-2028年100%解锁的营收目标分别不低于50.90亿元、53.83亿元、58.32亿元[2] - 发布2026年员工持股计划：总份数不超过3205.75万份，覆盖不超过12名核心管理层[2] - 员工持股计划2026-2027年100%解锁目标分别为：2026年净利润（扣非扣费口径）不低于3.8亿元，2027年不低于4.5亿元或2026-2027年累计净利润不低于8.3亿元[2] - 修订2023年及2025年股权激励计划：将2023年激励计划的2026年100%解锁营收目标从55.66亿元调整至50.90亿元；将2025年激励计划的2026/2027年100%解锁营收目标从55.66/59.27亿元调整至50.90/53.83亿元[2] 激励计划解读与目标分析 - 限制性股票激励授予价格12.21元/股，较2026年1月29日收盘价23.81元折价49%[8] - 按照预计2025年营收45.3亿元测算，2025年股权激励计划100%解锁需2026-2028年收入分别同比增长12.3%、5.7%、8.3%，2025-2028年复合年增长率约8.8%[8] - 员工持股计划2026年净利润目标不低于3.8亿元，较2024年增长15%以上；2027年目标不低于4.5亿元，同比增长18%以上[8] - 员工持股计划目标对应2026-2027年扣非扣费净利率为7.47%、8.36%，目标经营提质、盈利能力稳中有升[8] - 激励计划考核兼顾收入与盈利，对管理及技术人员考核收入，对核心高管考核利润，目标利润增速快于收入[8] 行业前景与公司竞争地位 - 全球营养健康食品解决方案行业规模2024年为294亿美元，预计以7.6%的复合增速增长至2029年的424亿美元[8] - 市场空间巨大而格局分散，2024年前五大公司合计市场份额仅10.5%[8] - 仙乐健康2024年以5.8亿美元营收位居全球第三，市场份额2.0%[14] - 在软糖、软胶囊两大景气剂型上优势更为突出：以3.6%的份额位居全球软糖市场第二，以6%的份额位居全球软胶囊市场第二[14] - 公司作为全市场及全剂型覆盖、以质优为核心经营能力的CDMO龙头，有望充分受益于渠道碎片化、客户长尾化趋势，持续攫取市场份额、稳步迈向全球第一[8] 财务预测与估值 - 预测营业总收入：2025年45.33亿元（同比+7.6%），2026年51.04亿元（同比+12.6%），2027年55.36亿元（同比+8.5%）[10] - 预测归母净利润：2025年1.21亿元（同比-62.7%），2026年3.83亿元（同比+216.1%），2027年4.58亿元（同比+19.5%）[10] - 预测每股盈利：2025年0.39元，2026年1.25元，2027年1.49元[10] - 预测市盈率：2025年60倍，2026年19倍，2027年16倍[10] - 预测毛利率：2025年31.7%，2026年32.0%，2027年32.3%[23] - 预测净利率：2025年2.4%，2026年7.5%，2027年8.5%[23]

报告投资评级与核心观点 - 投资评级：维持“强推”评级 [2] - 核心观点：减值落地轻装上阵，激励护航迈向全球第一 [2][10] - 目标价：32.5元，当前价23.81元，潜在上涨空间约36.5% [4] 2025年业绩预告与减值影响 - 2025年预计实现归母净利润1.01至1.51亿元，同比下滑68.85%至53.44% [2] - 扣非归母净利润0.58至0.86亿元，同比下滑82.45%至73.77% [2] - 业绩下滑主要系对BFPC子公司及湖北怡本荟的长期股权投资计提资产减值准备扰动 [2] - 对BFPC可辨认净资产全额计提1.95亿元资产减值 [8] - 对湖北怡本荟计提5654.73万元资产减值准备，同时确认5956.5万元公允价值变动收益，对经营结果和现金流无重大影响 [8] - 若还原上述两项减值影响，预计2025年归母净利润为3至3.5亿元，同比变动-7.82%至+7.6% [8] - 2025年第四季度单季预计实现归母净利润2.01至2.51亿元，同比变动-16.36%至+4.54% [8] 2026年激励计划详情 - 发布2026年限制性股票激励计划：拟以12.21元/股的价格授予220.25万股，占当前股本总数的0.72%，覆盖85名管理及核心技术人员（含2名外籍骨干） [2][8] - 授予价格较2026年1月29日收盘价23.81元折价49% [8] - 限制性股票激励计划解锁的营收目标：2026年不低于50.90亿元，2027年不低于53.83亿元，2028年不低于58.32亿元 [2][19] - 发布2026年员工持股计划：总份数不超过3205.75万份，覆盖不超过12名核心管理层 [2] - 员工持股计划解锁的净利润目标：2026年不低于3.8亿元，2027年不低于4.5亿元，或2026-2027年累计净利润不低于8.3亿元 [2][22] - 修订2023年及2025年股权激励计划营收目标，将2026年目标从55.66亿元调整至50.90亿元，2027年目标从59.27亿元调整至53.83亿元 [2] 财务预测与估值 - 营业总收入预测：2025年45.33亿元（同比+7.6%），2026年51.04亿元（同比+12.6%），2027年55.36亿元（同比+8.5%） [10][23] - 归母净利润预测：2025年1.21亿元（同比-62.7%），2026年3.83亿元（同比+216.1%），2027年4.58亿元（同比+19.5%） [10][23] - 每股盈利预测：2025年0.39元，2026年1.25元，2027年1.49元 [10][23] - 市盈率预测：2025年60倍，2026年19倍，2027年16倍 [10][23] - 调整后盈利预测：2025-2027年分别为1.2亿元、3.8亿元、4.6亿元（原预测为1.9亿元、4.0亿元、4.8亿元） [10] 行业格局与公司竞争地位 - 全球营养健康食品解决方案行业规模：2024年为294亿美元，预计以7.6%的复合增速增长至2029年的424亿美元 [8][11] - 市场格局分散，2024年CR5仅为10.5% [8] - 仙乐健康2024年以5.8亿美元收入位居全球第三，市场份额2.0% [8][14] - 在软糖剂型上，公司以3.6%的份额位居全球第二 [8][14] - 在软胶囊剂型上，公司以6%的份额位居全球第二 [8][14] - 在中国市场，公司为营养健康食品解决方案市场龙头 [16] 未来成长驱动与投资逻辑 - 经营包袱已卸：处置无法产生协同效应的BFPC个人护理业务，有利于聚焦核心主业，2026年轻装上阵 [8] - 激励力度加大：新激励计划覆盖更广、力度更大，考核兼顾收入与盈利，目标利润增速快于收入 [8] - 目标指引：按照预计2025年营收45.3亿元测算，股权激励要求2026-2028年收入同比增速分别为12.3%、5.7%、8.3%，2025-2028年CAGR约8.8% [8] - 高管利润考核目标：2026年净利润不低于3.8亿元（较2024年增长15%+），2027年不低于4.5亿元（同比增长18%+） [8] - 对应2026-2027年扣非扣费净利率目标分别为7.47%、8.36% [8] - 公司有望受益于保健品行业渠道碎片化、客户长尾化趋势，凭借研发实力、供应链体系及软糖软胶囊剂型优势，持续攫取市场份额，稳步迈向全球第一 [8][9] - 展望2026年：中国区新消费转型成效预计延续，欧洲、亚太有望延续稳健增长，BF业务卸下包袱后有望经营提速、扭亏为盈 [10]

行业投资评级 - 行业评级为“增持（维持）” [6] 报告核心观点 - 健康领域AI应用加速普及，正驱动保健品行业向精准、高效方向发展，开启精准营养新时代 [2] - AI技术对保健品行业的赋能主要体现在：原料发现与筛选优化、智能化配方设计、市场洞察与需求预测及精准营销、加速功效验证与合规等多个环节 [2] - 精准营养赛道正在孵化，率先推进AI技术赋能的公司有望从新成分新功效挖掘、研发效率提升、精准把握新品风口等多维度受益 [4] - 投资建议关注在AI赋能方面有布局的公司，如仙乐健康、H&H国际控股、汤臣倍健、嘉必优等 [4] 行业趋势与AI赋能 - 2025年12月，蚂蚁集团将旗下AI健康应用AQ品牌升级为“蚂蚁阿福”，帮助用户管理健康 [2] - 2026年1月，OpenAI宣布推出“ChatGPT健康”，可通过用户数据和检查结果提供治疗、饮食、运动等建议 [2] - 预计未来AI在营养健康领域的应用将加速普及，为消费者提供个性化、精准营养方案 [2] 重点公司AI布局与战略 仙乐健康 - 2025年2月公司接入DeepSeek大模型，7月与记忆张量签署战略合作协议，打造AI驱动的产业大模型底座及智能应用矩阵 [3] - 智能应用矩阵包括智能配方生成引擎、全球法规智能中枢和市场需求洞察系统 [3] - 在消费者端推出AI营养师，利用AI技术赋能个性化营养，实现从“千人一面”到“千人千面”的主动健康管理，为消费者科学配比定制每日营养包 [3] - 公司持续借助AI技术赋能研发、消费者洞察多环节，先发布局“精准营养”领域 [3] H&H国际控股 - 公司将AI用于对消费市场的精准服务和响应，构建“工具+能力”的赋能体系 [3] - 集团推出AI智能助手“健小合”，为一线服务人员提供更科学的信息及个性化的话术与知识支持 [3] - 通过大数据洞察消费者健康管理需求，使产品从“模糊需求”走向“精准满足” [3] 汤臣倍健 - 公司积极探索AI赋能管理、广告等多环节，着手建立企业级AI智能体开发平台 [4] - 与信人智能合作引入AI数智员工项目，并借助AI技术推出广告营销短片《来自南极原住民的劝告》系列 [4] 嘉必优 - 在AI与生物科技加速融合的背景下，公司未来战略是借助AI从原料供应商向智能健康解决方案平台转型 [4] - 目标是提供个性化、精准化的营养干预方案 [4] - AI能助力从海量健康数据中发现营养素与疾病的相关性，公司正在系统性构建专属生物数据库，未来用于训练垂类AI，预测分子功效、优化菌种设计、指导个性化营养干预等 [4] 重点公司财务数据与估值 - 仙乐健康：投资评级为“增持”，预计2025年EPS为1.00元，2026年EPS为1.32元，2027年EPS为1.63元；对应2025年PE为23.86倍，2026年PE为18.00倍，2027年PE为14.65倍 [5] - 汤臣倍健：投资评级为“增持”，预计2025年EPS为0.46元，2026年EPS为0.54元，2027年EPS为0.61元；对应2025年PE为26.86倍，2026年PE为22.97倍，2027年PE为20.56倍 [5]

公司上市申请与市场地位 - 仙乐健康于1月29日向港交所提交上市申请，材料已获正式受理，独家保荐人为中信证券 [1][2] - 按2024年收入计，公司是全球第三大营养健康食品解决方案提供商，也是中国市场的第一名 [1][2] - 按2024年收入计，公司是全球第二大软糖及软胶囊营养健康食品解决方案提供商 [1][2] 公司业务与战略发展 - 公司成立于1993年，战略重心已从制药转向营养健康食品领域 [1][3] - 公司建立了覆盖全人群、全品类、多剂型的全面产品解决方案组合 [1][3] - 公司拥有多元化客户群，支持多种业务模式 [1][3] 公司核心竞争力与全球布局 - 公司是营养健康食品解决方案市场中建立全球业务布局的先行者 [2][3] - 公司拥有全球整合且本地响应的生产基地、研发中心及供应链网络 [2][3] - 公司凭借强大的研发生产能力及全球资源，能为客户提供涵盖市场洞察、定制化研发、生产及营销赋能的端到端解决方案 [2][3]

业绩预增 - 东材科技预计2025年归母净利润约3亿元，同比增长65.73%左右 [1] - 九鼎新材预计2025年归母净利润8500万至9800万元，同比增长187.68%至231.68% [5] - 巨一科技预计2025年归母净利润7000万元至1.05亿元，同比增长228.36%至392.54% [7] - ST西发预计2025年归母净利润1.1亿至1.6亿元，同比增长319.91%至510.77% [19] - 光线传媒预计2025年净利润约15亿至19亿元，同比增长413.67%至550.65% [34] 业绩扭亏为盈 - 传艺科技预计2025年归母净利润7800万至1.03亿元，上年同期亏损7347.41万元 [6] - 艾隆科技预计2025年归母净利润1496万至2244万元，上年同期亏损2170.34万元 [24] - 天齐锂业预计2025年盈利3.69亿至5.53亿元，去年同期亏损79.05亿元 [31] 业绩预减或预降 - 航天电子预计2025年归母净利润1.92亿至2.47亿元，同比减少55%到65% [2] - 仙乐健康预计2025年归母净利润1.01亿至1.51亿元，同比下降53%至69% [26] - 奥佳华预计2025年净利润1000万至1500万元，同比下降76.65%至84.43% [30] - 英唐智控预计2025年归母净利润2300万至2800万元，同比下降53.55%至61.84% [38] - 科强股份预计2025年归母净利润2900万至3500万元，同比下降43.64%至53.3% [43] - 中建环能预计2025年归母净利润900万至1350万元，同比下降84.69%至89.8% [45] - 红棉股份预计2025年净利润7850万至9950万元，同比下降80.85%至84.89% [46] 业绩预亏或亏损扩大 - 欧莱新材预计2025年归母净利亏损3300万至4800万元，上年同期盈利2816.93万元 [3] - 星环科技预计2025年归母净利润亏损2.5亿至2.2亿元，营业收入4.2亿至4.5亿元，同比增长13.06%至21.13% [9] - 菲林格尔预计2025年归母净亏损6500万至8500万元，去年同期亏损3730.71万元 [10] - 嘉和美康预计2025年归母净利润亏损2.4亿至2.8亿元，上年同期亏损2.56亿元 [11] - 三孚新科预计2025年归母净亏损4200万至5000万元，上年同期亏损1258.17万元 [14] - 莎普爱思预计2025年归母净利润亏损3.19亿至2.13亿元 [15] - 聚石化学预计2025年归母净利润亏损1.2亿至9000万元，上年同期亏损2.36亿元 [16] - 霍莱沃预计2025年归母净利亏损1900万至3000万元，上年同期盈利1443.35万元 [17] - 美迪凯预计2025年归母净利润亏损1.54亿元左右，营业收入6.64亿元左右，同比增加36.82%左右 [20] - 轻纺城预计2025年归母净利润亏损1500万至2250万元 [22] - 安道麦A预计2025年亏损8.73亿至12.33亿元，上年同期亏损29.03亿元 [32] - *ST智胜预计2025年扣除后营业收入3.2亿至3.5亿元，上年同期1.64亿元，扣非后净亏损2.3亿至2.8亿元，上年同期亏损8529.15万元 [35] - 美克家居预计2025年净亏损12亿至18亿元，上年同期亏损8.64亿元 [36] - *ST云创预计2025年营业收入5350万至5750万元，同比增长6.15%至14.09%，归母净亏损1.49亿至1.39亿元 [42] - 天音控股预计2025年归母净亏损1900万至2700万元，上年同期盈利3118.39万元 [48] - 金圆股份预计2025年净亏损1.8亿至3.6亿元，上年同期盈利3971.45万元 [49] 业务订单与项目中标 - 龙建股份2025年全年累计中标项目金额217.23亿元，同比增长2.8% [4] - 中国建筑近期获得8个重大项目，金额合计372.4亿元，占2024年度经审计营业收入的1.7% [25] - 中国中铁近期中标12个重大工程，中标价合计约432.92亿元，约占2024年营业收入的3.74% [29] 股东减持计划 - 华峰化学股东尤金焕、陈林真、尤小玲、尤小燕拟合计减持不超过3619.01万股，占公司总股本的0.73% [8] - 纳芯微股东苏州国润瑞祺创业投资企业拟减持不超过0.36%，股东深圳市慧悦成长投资基金企业拟减持不超过1.39% [12] - 时空科技股东杨耀华计划减持不超过公司总股本的3% [13] - 崇德科技股东、董事吴星明计划减持不超过87万股，占公司总股本的1% [18] - 燕东微股东亦庄国投拟减持不超过1427.62万股，减持比例不超过公司总股本的1% [37] - 百亚股份股东重望耀暉投資有限公司计划减持不超过0.92%，董事谢秋林计划减持不超过0.08% [39] - 星图测控股东宁波霄汉久添创业投资合伙企业计划减持不超过0.18%，股东共青城星图幸福一期投资合伙企业计划减持不超过1.56% [40] - 每日互动实控人、董事长兼总经理方毅计划减持不超过0.09%，部分董事及高管计划合计减持不超过0.045% [41] - 亚联机械股东员工战略配售资管计划拟减持不超过212.26万股，占公司总股本2.43% [47] - 明阳电气董事兼总裁郭献清计划减持不超过1.15%，股东中山慧众企业管理咨询合伙企业计划减持不超过1.03% [50] 其他公司公告 - 哈森股份公告不涉及机器人业务，其参股的两家公司尚未实现收入且不纳入合并报表 [21] - 思看科技与拓竹科技签订框架合作协议，共同设计开发消费级3D扫描仪，由思看科技生产并销售 [27] - 赛福天控股公司安徽美达伦计划临时停产检修和设备更新，预计停产时间不超过60天 [28] - 联检科技股东余荣汉计划减持不超过177.27万股，约占剔除回购股份后总股本的1% [33]

公司上市与发行概况 - 仙乐健康科技股份有限公司于2025年1月29日向港交所主板递交上市申请，独家保荐人为中信证券 [1] - 本次发行股份为H股，每股面值为人民币1.00元 [2] 行业地位与业务模式 - 公司是领先的营养健康食品解决方案供应商，在2024年全球营养健康食品解决方案市场中按收入计排名第三，在中国市场排名第一 [4] - 按2024年收入计，公司是全球第二大以软糖及软胶囊为基础的营养健康食品解决方案供应商 [4] - 公司业务已实现全球布局，拥有整合的生产基地、研发中心及供应链网络，能够为客户提供涵盖市场洞察、研发、生产到营销的端到端解决方案 [4] 财务表现 - 收入从2023年的人民币35.820亿元增长17.6%至2024年的人民币42.111亿元 [5] - 收入从截至2024年9月30日止九个月的30.485亿元增长8.0%至截至2025年9月30日止九个月的32.912亿元 [5] - 毛利从2023年的人民币10.621亿元增长21.3%至2024年的人民币12.889亿元 [6] - 毛利从截至2024年9月30日止九个月的9.270亿元增长11.7%至截至2025年9月30日止九个月的10.359亿元 [6] - 净利润在2023年、2024年分别为2.403亿元、2.820亿元，在截至2024年及2025年9月30日止九个月分别为2.127亿元、0.555亿元 [6] - 经调整净利润（非国际财务报告准则计量）在2023年、2024年分别为2.420亿元、2.873亿元，在截至2024年及2025年9月30日止九个月分别为2.225亿元、2.161亿元 [6]