财务表现 - 上半年营业收入达20.42亿元 同比增长2.57% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为1.61亿元 同比增长4.30% [1] - 扣非后净利润1.59亿元 同比增长3.25% [1] 业务布局与市场拓展 - 中国区新消费渠道营收同比增长超40% 占比接近50% [1] - 私域营收增长超200% [1] - 美洲市场保持毛利率稳健并实现营收增长 拉美开拓新客户 [1] - 欧洲市场超额完成销售目标 新增2家百万欧元级客户 [1] - 欧洲市场推出12款新品 捕捉超2000条销售线索 [1] - 印尼软糖业务爆发 区域毛利率创新高 [1] - 泰国新工厂建设顺利 强化本地化竞争力 [1] 产品与创新 - 拥有159项专利 94项发明专利 [2] - EverBio益生菌技术平台发布 自主益生菌AKK ONE获美国GRAS安全认证 [2] - "荔枝元(LychOtics)"荣获"年度肠道健康成分"奖项 [2] - 落地推广10个大单品 25个储备产品加速推进 [1] - 前瞻性进入宠物营养赛道 [1] 技术转型与智能化建设 - 大力推进AI与业务融合 多个智能化项目逐步落地 [2] - 合作建设"AI+功能营养平台" 启用汕头智慧物流中心 [2] - 推出AI赋能功能营养平台 启动全球黑灯工厂与智能制造蓝图 [2] - 公司正从传统CDMO向"营养科技企业"转型 [2] 战略合作与品牌建设 - 通过"大客户+顾问式服务"策略持续拓展战略KA合作 [1] - 高频亮相行业盛会 强化技术标杆地位 [2]

财务业绩 - 2025年上半年营业收入20.42亿元同比增长2.57% 归属于上市公司股东的净利润1.61亿元同比增长4.3% 扣非净利润1.59亿元同比增长3.25% [1] - 整体订单量连续两个季度实现同比双位数增长 [1] 业务战略与客户结构 - 新消费客户营收同比增长超40% 营收占比提升至接近50% 在直播电商、跨境电商、私域和新零售渠道实现强劲突破 [1] - 坚持"大客户+顾问式服务"策略 持续拓展战略KA合作 保持合作深度和市场份额领先地位 [1] - 上半年落地推广10个大单品 另有25个储备产品加速推进 围绕儿童、女性、职场人群构建高适配度产品矩阵 [2] 新业务布局 - 前瞻性进入宠物营养赛道 基于"人用技术迁移+宠物适口场景融合"战略打造高端宠物营养解决方案 [2] 全球化进展 - 在美洲、欧洲和亚太市场均实现突破 欧洲市场超额完成销售目标并实现两位数稳健增长 [2] - 欧洲市场新增2家百万欧元级客户 通过英国销售实体短期内吸引5家客户落地交易 [2] - 在欧洲市场推出12款新品 捕捉超2000条高质量销售线索 [2] 创新能力与知识产权 - 截至6月30日拥有159项专利（94项发明专利） 112项保健食品注册证书及301项保健食品备案凭证 [3] - 高频亮相Vitafoods Europe、FHE博鳌健康食品论坛、HNC中国国际健康产品展览会等国内外行业盛会 [3] 未来发展战略 - 依托"科技+制造+全球化"组合优势 在产业升级中持续释放长周期价值 [3]

财务表现 - 2025年上半年营业收入20.42亿元，同比增长2.57%，归母净利润1.61亿元，同比增长4.30% [1] - 第二季度营业收入10.87亿元，同比增长4.66%，归母净利润0.92亿元，同比增长1.13% [1] - 软胶囊销售收入9.47亿元同比增长6.47%，片剂销售收入1.89亿元同比增长33.37% [1] - 饮品销售收入1.11亿元同比下降20.84%，粉剂销售收入0.91亿元同比下降36.02% [1] 区域业绩 - 中国区销售收入8.18亿元同比下降1.63%，美洲区销售收入7.60亿元同比增长4.26% [1] - 欧洲区销售收入3.59亿元同比增长21.96%，其他地区销售收入1.05亿元同比下降22.91% [1] - 美洲区通过软糖业务规模化和拉美市场拓展实现增长，欧洲区通过头部客户拓展和英国市场开发表现亮眼 [2] - 中国区新消费客户营收增速超40%，但传统医药保健品牌等长青市场营收回落 [2] 盈利能力 - 2025年上半年毛利率33.18%同比提升1.14个百分点，第二季度毛利率33.27% [3] - 中国区毛利率提升1.09个百分点，美洲区提升0.93个百分点，欧洲区下降2.05个百分点 [3] - 销售费用率8.67%同比上升0.84个百分点，管理费用率11.47%同比上升1.54个百分点 [3] 业务发展 - 参与国内外论坛展会12场，推广抗衰研究院和E立方仿生增效技术平台 [4] - 益生菌及抗衰赛道取得突破，EverBio技术平台获得GRAS认证 [4] - 软糖剂型市场份额持续提升，植物基软胶囊高速增长，藻油咀嚼凝胶糖果市场份额显著提升 [4] - 宠物营养赛道布局加速，仙乐得宠首次参加亚宠展 [4] 战略布局 - 全球化业务布局彰显韧性，美洲区在关税波动下仍实现增长 [5][6] - 泰国工厂建设加速推进，有助于拓展东南亚市场 [6] - 亚太事业部推进澳洲头部客户合作，着手搭建俄罗斯和日韩业务团队 [2]

机构持股情况 - 截至2025年8月25日 12家机构投资者合计持有仙乐健康A股1.58亿股 占总股本比例达51.33% [1] - 前十大机构投资者合计持股比例为51.25% 较上一季度下降0.20个百分点 [1] - 前十大机构包括广东光辉投资 玄元科新273号私募基金 阿巴马悦享红利96号私募基金等机构 [1] 公募基金变动 - 本期新披露5只公募基金 包括招商产业精选股票A 东方红核心价值混合A 银华-道琼斯88指数等产品 [2] - 本期未再披露2只公募基金 包括光大保德信信用添益债券A类 华夏稳福六个月持有混合A [2] 外资机构调整 - 珠海阿巴马私募基金投资管理有限公司-阿巴马悦享红利96号私募证券投资基金本期未再披露 [2]

投资评级 - 维持"强烈推荐"投资评级 [1][3][4] 核心财务表现 - 25Q2收入10.87亿元，同比增长4.66% [3] - 25Q2归母净利润0.92亿元，同比增长1.13% [3] - 25H1收入20.42亿元，同比增长2.57%；归母净利润1.61亿元，同比增长4.30% [3] - 剔除BF业务后内生净利润同比增长10.8%，净利率达14.1%（同比提升1.0个百分点） [3] - 预计2025-2026年EPS分别为1.17元、1.35元 [1][4] 区域业务表现 - 中国区25H1收入同比下滑1.6%，Q2小幅下滑主因传统医药保健品牌、直销及OTC客户业绩下滑 [3] - 美洲区25H1收入同比增长4.3%，取消关税后订单加速 [3] - 欧洲区25H1收入同比增长22.0%，在外部压力下实现双位数增长 [3] - 其他地区收入同比下滑22.9% [3] 产品矩阵分析 - 软胶囊/片剂/软糖/硬胶囊25H1收入分别同比增长6.47%/33.37%/6.35%/11.0% [3] - 片剂销量同比大幅增长42.93% [3] - 粉剂/饮品收入同比下滑36.02%/20.84% [3] 盈利能力与效率 - Q2毛利率33.27%（同比微降0.09个百分点） [3] - Q2销售费用率8.08%（同比上升0.12个百分点），主因市场营销推广开支增加 [3] - Q2管理费用率11.13%（同比上升0.96个百分点） [3] - Q2归母净利率8.50%（同比下降0.3个百分点） [3] 战略布局与增长动力 - 定位全球营养健康食品CDMO龙头，完善产品矩阵开发新客户 [1][4] - 聚焦孕婴童、女性、益生菌与现代汉方等高潜赛道，打造全生命周期营养产品矩阵 [1][4] - 前瞻布局宠物赛道，采用"人类营养技术迁移+宠物风味场景适配"创新模式 [1][4] - 中国区新消费客户增长超40%，占比提升至50% [3] 业务调整与展望 - BF业务25H1亏损0.87亿元，同比亏损扩大超30%，主因个护收入下滑 [3] - 公司计划剥离BF个护业务线（Best Formulations PC LLC） [3] - 订单连续两个季度双位数增长，为下半年增长奠定基础 [3] - 预计H2营收延续逐季改善态势，盈利能力有望显著改善 [1][3][4] 市值与基础数据 - 总股本307百万股，流通股257百万股 [2] - 总市值77亿元，流通市值65亿元 [2] - 每股净资产8.3元，ROE（TTM）13.0%，资产负债率53.6% [2] - 主要股东广东光辉投资有限公司持股比例42.66% [2]

公司治理与股权结构 - 林培青持有公司股份28,035,072股 其中自有股份21,902,400股（占总股本7.11%） 信托持股6,132,672股（占总股本1.99%）[3] - 控股股东及实际控制人报告期内未发生变更[5] - 公司无优先股股东及表决权差异安排[5] 股权激励与员工持股 - 2025年限制性股票激励计划完成首次授予 登记数量140.10万股 覆盖72人 上市日为2025年3月28日[6] - 调整2023年限制性股票激励计划公司层面2025-2026年度业绩考核目标[7][8] - 回购注销2023年激励计划部分限制性股票 因首个解除限售期条件未达成及6名激励对象离职[9] 资本运作与资金管理 - 2024年度权益分派实施完成 以235,988,517股为基数 每10股派现6.50元（含税）合计153,392,536.05元 同时每10股转增3股[15] - 可转债募投项目结项 马鞍山项目节余募集资金9,762.76万元 软胶囊项目节余801.91万元 均永久补充流动资金[15] - 截至2025年6月30日 已结转马鞍山项目节余本金7,404.52万元及利息2,445.16万元 软胶囊项目利息802.00万元[15] 海外投资与基地建设 - 泰国生产基地项目投资不超过4000万美元 通过香港及新加坡子公司实施 截至2025年6月30日已完成外汇登记及泰国投资许可[10] 管理层变动与持股情况 - 董事、副总经理姚壮民累计增持148,530股（占总股本0.06%） 增持金额3,375,775.10元[10] - 姚壮民质押200万股给招商证券进行融资 质押到期日2026年3月10日[11] - 聘任刘若阳为副总经理兼董事会秘书 接替辞职的郑丽群[13][14] 审计与督导机构 - 续聘德勤华永为2025年度审计机构[12] - 可转债持续督导保荐代表人变更为刘兴德和罗立[10]

2025年上半年经营业绩 - 公司实现营业收入20.42亿元 同比增长2.57% 净利润1.61亿元 同比增长4.30% [3] - 经营活动现金净流入同比增长39.7% 现金流管理能力显著提升 [4] 区域业务表现 - 中国区营业收入8.18亿元 同比下降1.63% 新消费客户订单增速可观 [3] - 美洲区营业收入7.60亿元 同比增长4.26% 出口业务保持增长 [3] - 欧洲区营业收入3.59亿元 同比增长21.96% 销售额超额完成 [3] - 其他地区营业收入1.05亿元 同比下降22.91% [3] 产品剂型业务发展 - 软胶囊业务同比增长6.5% 毛利率提升 受益于内生业务与BF协同订单增长 [4] - 软糖业务同比增长6.4% 获出口客户大额订单 全球需求持续增长 [4] - 片剂业务同比增长33.4% 硬胶囊业务同比增长11% [4] - 饮品业务收入下降1.6% 但毛利率因高毛利创新产品投产而提升 [4] 战略布局与产能建设 - 中美欧亚太产能布局基本落成 泰国工厂建设稳步推进 [3] - 国内深度布局宠物营养等高潜力赛道 与新消费客户深度共创 [3] - 欧洲区运营稳健 亚太新兴市场软糖业务在印尼爆发 澳洲业务取得突破 [3] 技术创新与业务优化 - 聚焦前沿技术开发与智慧供应链体系建设 推进AI及数字化融合 [3] - BF业务新业务咨询量创新高 但BFPC运营承压 正寻求业务结构优化机会 [3]

财务表现 - 2025年半年度营业收入达20.42亿元 同比增长2.57% [2] - 归属于上市公司股东的净利润为1.61亿元 同比增长4.30% [2] - 净利润增速高于营收增速 显示盈利能力有所提升 [2]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入20.42亿元，同比增长2.57% [1] - 净利润1.61亿元，同比增长4.30% [1] - 扣非净利润1.59亿元，同比增长3.25% [1] 中国区业务发展 - 整体订单量连续两个季度实现双位数增长 [2] - 新消费渠道（直播电商/跨境电商/私域/新零售）营收同比增长超40%，营收占比近50% [2] - 私域营收增长超过200% [2] - 千万级大客户新增单品实现100%份额合作 [2] - 落地推广10个大单品，25个储备产品加速推进 [2] - 前瞻性进入宠物营养赛道，采用人用技术迁移与宠物适口场景融合战略 [2] 全球业务拓展 - 美洲市场业务营收实现增长，通过软糖品类渗透和拉美新客户（如巴西）开拓保持毛利率稳健 [3] - 欧洲市场超额完成销售目标且实现两位数增长，新增2家百万欧元级客户 [3] - 英国销售实体短期内吸引5家客户落地交易 [3] - 欧洲市场推出12款新品并捕获超2000条高质量销售线索 [3] - 亚太区印尼软糖业务爆发式增长，区域毛利率达历史新高 [4] - 泰国新工厂建设顺利推进 [4] 技术创新与知识产权 - 截至2025年6月30日拥有159项专利（含94项发明专利） [5] - 持有112项保健食品注册证书及301项保健食品备案凭证 [5] - EverBio益生菌技术平台发布，自主益生菌AKK ONE获美国GRAS认证 [5] - 创新原料"荔枝元(LychOtics)"获2025亚太功能食品健康峰会年度肠道健康成分奖 [5] - 重点开发儿童营养乳液钙、眼脑营养萃优酪、体重管理AKK ONE硬胶囊及现代汉方方案 [6] 智能制造与AI融合 - 推进AI与全链路业务融合，涵盖配方智能设计、大模型辅助研发、AI工艺助手等项目 [7] - 与AI头部企业共建"AI+功能营养平台"，探索个性化营养评估与定制方案商业化 [7] - 汕头智慧物流中心全面启用，提升供应链端到端响应效率 [7] - AI营养模型通过个体数据分析生成个性化营养包方案 [7] - 启动全球黑灯工厂与智能制造蓝图，构建标准化生产体系 [7]

财务表现 - 2025年上半年营业收入20.42亿元 同比增长2.57% [3] - 归属于上市公司股东的净利润1.61亿元 同比增长4.30% [3] - 经营活动现金净流入同比增长39.7% 远超营收增长比例 [8] - 毛利率同比上升 主要系精益生产和持续降本 [7] 区域业务表现 - 中国区营业收入8.18亿元 同比下降1.63% [3] - 美洲区营业收入7.60亿元 同比增长4.26% [4] - 欧洲区营业收入3.59亿元 同比增长21.96% [4] - 其他地区营业收入1.05亿元 同比下降22.91% [4] 剂型业务表现 - 软胶囊剂型同比增长6.5% 毛利率和竞争力持续增强 [6] - 软糖业务同比增长6.4% 全球需求增长和BF协同效应初见成效 [7] - 片剂业务同比增长33.4% 抓住了业务增长机会 [7] - 硬胶囊业务同比增长11% [7] - 饮品业务收入下降1.6% 但毛利率提升因产品结构改善 [7] 战略布局与产能 - 全球产能布局落成 横跨美洲、欧洲和亚太地区 [4] - 泰国工厂建设启动 亚太事业部总部新加坡投入使用 [4] - 欧洲法兰克福办公室正式启用 [4] - 系统构建宠物营养等多个高潜力赛道的竞争优势 [4] 新消费与市场拓展 - 中国区新消费客户(MCN/跨境/私域/新零售)在营收占比和订单方面均实现增长 [3] - 软糖业务在印尼市场迎来爆发式增长 [5] - 与2家澳大利亚头部客户就未来1-3年长期供应合作进行深度沟通 [5] - BF业务新业务咨询量达到历史新高 [5] 技术创新与数字化 - 聚焦前沿技术开发、智慧供应链体系建设与AI及数字化融合 [5] - 打造抗衰研究院和技术平台 [6] - 实行全球集采与独家原料 建立汕头智慧物流中心 [6] - 启动黑灯工厂智能化改造 推进AI智能配方和大模型应用 [6] 业务优化与调整 - BFPC业务寻求投资、剥离或出售机会 以引入战略投资者优化业务结构 [5] - 全球化战略分散单一市场风险 展现出抗风险能力和战略前瞻性 [4] - 订单增速高于收入增速 显示结构优化带来的积极变化 [3]