报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [13][24] 报告的核心观点 - 中国企业出国拓展市场意愿强烈，中长期支撑公司业绩增长，且公司数字化赋能买卖双方更快达成订单，提高展览复购率、降低销售费用率的同时提高 O2O 产品销售体量，维持 24 - 26 年盈利预测，预计公司 24 - 26 年实现归母净利润分别为 2.7/3.7/4.5 亿元，当前股价对应 24 - 26 年市盈率为 19/14/11 倍 [24] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 截至 2024 年 3 月 31 日，每股净资产 4.33 元，资产负债率 24.78%，总股本 1.53 亿股，流通 A 股 8900 万股，无流通 B 股和 H 股 [2] - 2024 年 4 月 25 日，收盘价 33.82 元，一年内最高/最低为 72.5/26.59 元，市净率 7.8 和 1.48，息率以最近一年已公布分红计算，流通 A 股市值 30 亿元，上证指数/深证成指为 3052.90/9264.48 [20] 行业环境与公司布局 - 2024 年全国多地将本地展览业公司国际化水平提升作为重要发展目标，我国继续深化改革开放，推动对外贸易扩大，加快培育外贸新动力；公司承办“粤贸全球”2024 宣讲会，超百家企业代表参与探索全球化发展规划；2024 年借助网展贸 O2O 数字化平台，计划全年开办 16 场展会，遍布 11 个国家 [4] 业绩情况 - 24Q1 实现营业收入 7613 万元，同比增长 12.2%；实现归母净利润 481 万元，同比增长 349%；实现扣除非经常性损益后的归母净利润 153 万元，同比增长 312%；24 年一季度主营业务毛利率为 54%，同比下降 4pct；销售费用率 42%，同比持平；管理费用率为 13%，同比下降 4pct；一季度实现公允价值变动收益为 328 万元，较去年同期大幅增长 [13] - 预计 2024 - 2026 年营业总收入分别为 10.55 亿、13.83 亿、16.63 亿元，同比增长率分别为 26.3%、31.1%、20.2%；归母净利润分别为 2.7 亿、3.7 亿、4.52 亿元，同比增长率分别为 43.5%、37.2%、22.1%；每股收益分别为 1.77 元、2.42 元、2.96 元；毛利率分别为 54.5%、54.6%、54.8%；ROE 分别为 29.2%、28.6%、25.9%；市盈率分别为 19、14、11 [15] 权益分派 - 公司 10 股派 5 元并以资本公积金转增 5 股，以截至 23 年底总股本 1.53 亿股为基数，派发现金红利 7648 万元，转增 7648 万股，转增后总股本变更为 2.3 亿股 [14] 展会情况 - 一季度举办印尼展和越南展，办展数量略有下调，但参展观众及提单率有较大改善 [23] - 第六届（印尼）贸易博览会 3 月 13 日在雅加达开幕，超 400 家企业 500 余个展位参展，总展示面积超 1.5 万平方米，展期延长至 4 天 [23] - 越南展开启“中间件”贸易热潮，展出面积超 1.2 万平方米，近 500 家企业参展，展位数超 600 个，展期三天吸引越南及 RCEP 市场专业买家超 2.2 万人，提单观众占比 36% [23]

业绩总结 - 米奥会展（300795.SZ）24Q1实现营收7613万元，同比增长12.2%[1] - 24Q1毛利率为54.4%，同比降低3.8pp，费用率下降6.9pp，归母净利率提升至6.32%[1] - 公司24-26年预计收入分别为11.52、14.68、18.04亿元，同比增速分别为38.0%、27.4%、22.9%；归母净利润分别为2.71、3.55、4.55亿元，同比增速分别为44.0%、31.1%、28.1%[2] 未来展望 - 2026年预期公司营业收入增长率为22.9%至139.7%[4] - 2026年预期公司ROE为26.1%[4] - 公司股价的P/E比率预计在2026年为11.85[4] 其他新策略 - 本报告的分析结论和研究观点反映了研究人员个人观点，不代表广发证券的立场[12] - 广发证券提醒报告内容仅供参考，不构成证券买卖出价或询价，客户不应仅依赖报告做出决策[17]

业绩总结 - 米奥会展2024年Q1归母净利润同比增长349.4%，达到481万[1] - 米奥会展2024年Q1实现营收7613万，同比增长12.2%[1] - 米奥会展2024年预计归母净利润将分别为2.8亿元、3.8亿元和4.66亿元，对应的EPS分别为1.22元、1.66元和2.03元[1] - 米奥会展2024年预计PE分别为18.2倍、13.4倍和11倍，维持“买入”评级[1] - 米奥会展2024Q1合同负债为1.7亿，同比下降23%[1] - 米奥会展2024年预收款项占比50%，合同金额3.4亿元，同比增长15.6%[1] 财务数据 - 米奥会展2024年Q1毛利率为54.4%，净利率为4.24%[2] - 米奥会展2024年Q1销售/管理/研发/财务费用率分别为42.1%/12.7%/4.1%/-4.3%[2] 市场扩张和并购 - 米奥会展与天成公司联合打造“妙展全球”，深化服务中国企业出海，提供一站式解决方案[2] 风险提示 - 米奥会展风险提示包括外贸环境恶化、国内企业出展率不及预期、收并购不及预期[3] 未来展望 - 公司资产负债表显示，2026年预计流动资产将达到1699百万元，较2022年增长266%，而流动负债在同期内仅增长24%[5] - 预计2026年营业收入将达到1704百万元，较2022年增长389%，营业利润增长870%[5] - 公司的净利润预计在2026年达到480百万元，较2022年增长843%[5] - 营业利润率预计在2026年达到22.0%，较2022年的185.0%有所下降，但仍保持较高水平[5] - 预计2026年每股收益将达到2.03元，较2022年增长823%[5] - 公司的ROE预计在2026年达到28.3%，较2022年的11.1%有显著提升[5] - 资产负债率预计在2026年降至9.2%，较2022年的23.0%大幅下降[5] - 预计2026年的EV/EBITDA为6.8，较2022年的97.4有显著改善[5] 投资评级 - 公司的股票投资评级为"买入（Buy）"，预计相对强于市场表现20%以上[8] 行业评级 - 行业评级为"看好（overweight）"，预计行业将超越整体市场表现[9]

业绩总结 - 米奥会展2024年Q1淡季业绩稳健增长，营收同比增长12.20%[1] - 24Q1公司的毛利率略有下滑，但期间费用率得到优化，合同负债同比下滑，预计订单释放节奏逐步增加[3] - 公司计划重回高分红，拟向股东每10股派发现金红利5元，分红比例达到41%[4] 未来展望 - 2026年预计营业总收入将达到133.7亿人民币，净利润为42.9亿人民币[8] - 2026年预计营业利润率将达到36.5%[8] - 2026年预计每股收益将达到1.83元[8] - 2026年预计ROE将达到34.8%[8] - 2026年预计P/E比率为12.1倍[8] - 2026年预计资产负债率将保持在0.2左右[8] - 2026年预计流动比率将达到4.0[8] - 2026年预计每股净资产将达到5.3元[8] - 2026年预计EV/EBITDA为7.4倍[8] - 2026年预计价格/现金流倍数为9.1倍[8]

业绩总结 - 公司Q1实现营收7613万，同比增长12%[1] - 公司Q1归母净利481万元，同比增长349%[1] - 公司Q1扣非净利153万元，同比增长312%[1] - 公司Q1毛利率为54.4%，同比下降3.8%[1] - 公司Q1销售费用率42.1%，同比增长0.3%[1] - 公司A股首次推出利润分配方案，拟派发5元现金红利[1] - 公司2024-2026年归母净利预测分别为2.8、3.6、4.4亿元[1] - 公司2023A至2026E的主要财务指标预测显示营业收入和归母净利呈逐年增长趋势[3] - 公司2026年预计流动资产将达到1997.27百万元[4] - 预计2026年净利润将达到461.32百万元[4] 未来展望 - 公司2024-2026年PE分别为19X、15X、12X，维持“推荐”评级[1] - 公司2023A至2026E的PE逐年下降[3] - 预计2026年净利率将达到27.20%[4] 其他新策略 - 评级标准包括推荐、中性和回避三个等级[8] - 推荐等级对应相对基准指数涨幅在10%以上[8] - 中性等级在-5%至10%之间[8] - 回避等级为相对基准指数跌幅5%以上[8]

业绩总结 - 公司2024Q1实现营收7613.1万，同比增长12.2%，归母净利润为481.5万，同比增长349.4%[1] - 公司2024年预计每股净收益为1.76元，2026年预计每股净收益为2.95元[1] - 公司2024年营业收入预计为1064亿，净利润预计为269亿，每股净收益预计为1.76元[1] - 公司2026年预计营业总收入将达到1,571百万美元，净利润预计为451百万美元，ROE预计为34.9%，PE比率预计为11.47，PB比率预计为4.00，EV/EBITDA比率预计为7.29，P/S比率预计为3.29，股息率预计为3.6%，市值预计为5,176百万美元[2] 合同负债和转型 - 公司合同负债下滑是因为预付款比例减少，转型专业展释放乘数效应，市场关注度较高[1] 投资评级 - 增持表示相对沪深300指数涨幅15%以上，谨慎增持表示涨幅介于5%～15%之间[10] - 股票投资评级分为中性、减持，中性指涨幅介于-5%～5%，减持指下跌5%以上[10] - 行业投资评级分为中性、减持，中性指持平，减持指明显弱于沪深300指数[10]

业绩总结 - 米奥会展2024年Q1实现营收7613.09万元，同比增长12.20%[1] - 公司归母净利润率为6.3%，同比提高4.7%[1] - 民生证券研究院预测，米奥会展2026年归属母公司股东净利润为435百万元，PE为12[3] 合作与发展 - 公司与天成公司合作打造“妙展全球”服务平台，助力企业出海[2] - 我国进出口贸易持续火爆，出海办展景气延续，有望助推米奥会展业务增长[2] 未来展望 - 公司2026年预计营业总收入将达到166.6亿元，较2023年增长139.72%[4] - 预计2026年净利润率将达到26.08%，较2023年增长3.54%[4] - 公司2026年每股收益预计为2.84元，较2023年增长1.61元[4]

业绩总结 - 公司2024年一季度营业收入为7613.09万元，同比增长12.2%[1] - 公司24Q1期间费用率持续优化，毛利率为54.4%[3] - 分析师预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.61亿元、3.55亿元和4.69亿元，同比增速分别为38.53%、36.23%和32.09%[4] 未来展望 - 公司对行业整体回报的预期分为看好、中性和看淡三种情况[8] - 公司对个股相对沪深300指数涨幅的预期分为买入、增持、持有、减持和卖出五种情况[9] 公司信息 - 公司地址分别位于北京、上海、深圳和广州[10]

业绩总结 - 公司24Q1实现收入7613.1万元、同增12.2%[1] - 归母净利润481.5万元、同增349.4%[1] - 毛利率同减3.8pct至54.4%[3] - 销售费用率同增0.3pct至42.1%[3] - 管理费用率同减3.7pct至12.7%[3] - 公允价值变动助力利润翻倍式增长[4] - 公司24Q1淡季收入稳定增长[6] 未来展望 - 预计24/25/26年归母净利润为2.6/3.3/4.2亿元，维持“买入”评级[7] - 营业总收入预测2024年将达到1045百万元，同比增长25.2%[7] - 归属母公司净利润预测2024年将达到256百万元，同比增长36.0%[7] - 毛利率预测2024年将达到51.3%，ROE预测2024年将达到33.7%[7] 其他 - 本报告是专为与信达证券签署服务协议的签约客户提供的研究产品[12] - 信达证券不保证报告中信息的准确性和完整性，所载意见仅代表报告出具日的观点[13] - 报告中的信息和意见并不构成对任何人的投资建议，客户应考虑自身特定状况并寻求专家意见[14] - 信达证券可能持有报告中涉及公司的证券并提供投资银行服务[15] - 未经信达证券授权，私自转载或转发本报告将承担法律责任[17]

国金证券股份有限公司关于 浙江米奥兰特商务会展股份有限公司 新增募集资金投资项目实施主体的核查意见 国金证券股份有限公司（以下简称"保荐机构"）作为浙江米奥兰特商务会 展股份有限公司（以下简称"米奥会展"或"公司"）持续督导工作的保荐机构， 根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《上市公司监管指引第 2 号——上市公 司募集资金管理和使用的监管要求》等文件的要求，就米奥会展新增募集资金投 资项目实施主体的事项进行了审慎核查，并发表如下核查意见： 一、募集资金基本情况 （一） 实际募集资金金额和资金到账时间 经中国证券监督管理委员会《关于核准浙江米奥兰特商务会展股份有限公司 首次公开发行股票的批复》（证监许可【2019】1740 号）的核准，公司首次公开 发行人民币普通股（A 股）25,041,000 股，每股面值人民币 1 元，每股发行价格 为人民币 14.27 元，募集资金总额为人民币 357,335,070.00 元，扣除发行费用人 民币 55,025,300.00 元后，募集资金净额为人民币 302,309,770.00 元。上述资金于 2019 年 10 月 16 日全部到位，已经天健会计师事务所（特殊 ...