分红与资金管理 - 公司拟以324,373,482股为基数，每10股派发现金红利1.20元（含税）[11][12] - 公司同意使用不超过50,000万元闲置自有资金进行现金管理[14] 担保与业务交易 - 公司及子公司2025年预计为并表子公司提供不超过4亿元担保额度[16] - 公司及控股子公司开展外汇衍生品交易业务总金额不超过1,500万美元[18] 议案表决 - 《关于公司<2024年度董事会工作报告>》等多项议案7票赞成通过[1][4][5][7][10][11][14][16][18][22] - 《关于公司<2025年度高级管理人员薪酬方案>》4票赞成，3票回避[21] - 《关于终止实施公司2021年、2022年限制性股票激励计划》4票赞成，3票回避[24] - 《关于公司<2025年度董事薪酬方案>》7票回避[19] 审计与授权 - 公司继续聘请信永中和会计师事务所为2025年度审计和内控审计机构[22] - 审议通过提请股东大会授权董事会制定2025年中期利润分配方案的议案[27] - 审议通过提请股东大会授权董事会办理小额快速融资相关事宜的议案[29] - 授权董事会决定公司以简易程序向特定对象发行融资总额不超3亿元且不超最近一年末净资产20%的股票[29] 股东大会 - 审议通过召开2024年年度股东大会的议案[30] - 公司定于2025年4月18日下午14：30召开2024年年度股东大会[30] - 部分议案尚需提交公司股东大会审议[26][28] - 办理小额快速融资相关事宜的议案需经出席会议的股东所持表决权的2/3以上通过[29]

公司基本信息 - 公司股票简称北鼎股份，代码300824[16] - 公司注册地址和办公地址均为深圳市南山区桃源街道福光社区留仙大道3333号塘朗城广场(西区)A座、B座、C座A座3801，邮编518055[16] - 董事会秘书为牛文娇，电话0755 - 26559930，传真0755 - 86021261，邮箱buydeem@crastal.com[17] - 公司披露年度报告的证券交易所网站为深圳证券交易所（http://www.szse.cn/），媒体有《中国证券报》等及巨潮资讯网(www.cninfo.com.cn）[18] - 公司聘请的会计师事务所为信永中和会计师事务所（特殊普通合伙），办公地址在北京市东城区朝阳门大街8号富华大厦A座9层，签字会计师为刘晓聪、崔显荣[19] 报告发布信息 - 公司2024年年度报告于2025年3月27日发布[2] 会计政策调整 - 公司需追溯调整以前年度会计数据，原因是2024年12月6日财政部发布《企业会计准则解释第18号》，公司对原会计政策进行相应变更[20] 整体财务关键指标变化 - 2024年营业收入753,622,086.64元，较2023年增长13.28%[21] - 2024年归属于上市公司股东的净利润69,508,710.23元，较2023年下降2.59%[21] - 2024年末资产总额977,883,670.51元，较2023年末增长0.87%[21] - 2024年末归属于上市公司股东的净资产704,405,948.23元，较2023年末下降5.14%[21] - 2024年非经常性损益合计6,658,712.57元[27] - 2024年营业收入合计753,622,086.64元，较2023年的665,283,763.48元增长13.28%[94] - 2024年小家电行业毛利率46.90%，较2023年减少2.84个百分点；电器类产品毛利率44.83%，减少0.79个百分点；非电器类产品毛利率54.13%，减少7.97个百分点[95] - 2024年销售费用209,499,560.48元，同比增长16.48%；管理费用60,159,304.43元，同比下降4.59%；财务费用 -6,836,310.24元，同比下降9.05%；研发费用38,771,398.94元，同比下降3.17%；所得税费用4,693,460.09元，同比下降34.05%[107] - 2024年研发投入金额为38771398.94元，占营业收入比例为5.14%；2023年投入金额为40040459.50元，占比6.02%；2022年投入金额为34651025.87元，占比4.31%[109] - 2024年研发人员数量84人，占比7.66%；2023年数量87人，占比8.75%，数量变动比例-3.45%，占比减少1.09个百分点[108] - 2024年经营活动现金流入小计845684763.57元，同比增10.87%；流出小计735659313.57元，同比增19.53%；净额110025450.00元，同比降25.29%[111] - 2024年投资活动现金流入小计1131141539.14元，同比降4.23%；流出小计1064369348.93元，同比降25.34%；净额66772190.21元，同比增127.30%[111] - 2024年筹资活动现金流入小计74793460.89元，同比降15.29%；流出小计220519307.09元，同比增24.57%；净额-145725846.20元，同比降64.23%[111] - 2024年现金及现金等价物净增加额34793686.39元，同比增118.92%[111] - 2024年末应收账款49638313.59元，占总资产5.08%，较期初增114.73%，比重增加2.70个百分点[115] - 2024年末在建工程2199967.74元，占总资产0.22%，较期初降59.26%，比重减少0.34个百分点[115] - 2024年末使用权资产72513891.33元，占总资产7.42%，较期初增80.67%，比重增加3.28个百分点[115] - 2024年末交易性金融资产194902702.33元，占总资产19.93%，较期初降43.20%，比重减少15.47个百分点[115] - 交易性金融资产期初数为343,157,492.21元，本期公允价值变动损益为 - 254,789.88元，本期购买金额为975,500,000.00元，本期出售金额为1,123,500,000.00元，期末数为194,902,702.33元[117] - 货币资金期末账面价值61,539,848.89元因银行承兑汇票保证金受限[118] - 报告期投资额为1,046,492,562.45元，上年同期投资额为1,413,459,868.40元，变动幅度为 - 25.96%[119] 业务线数据关键指标变化 - 2024年公司主要业务包括“北鼎BUYDEEM”自主品牌业务和OEM/ODM业务[32] - “北鼎BUYDEEM”自主品牌业务围绕养生、饮水、烹饪、咖啡等场景提供产品及服务[34] - OEM/ODM业务为世界知名品牌提供生活电器研发、设计、生产一体化服务[47] - 公司整体营业收入为75362.21万元，同比增长13.28%，其中北鼎BUYDEEM收入58659.20万元，占比77.84%，同比增长11.02%；OEM/ODM收入16703.01万元，占比22.16%，同比增长21.99%[73] - “北鼎BUYDEEM”自主品牌电器类收入41890.58万元，占比71.41%，同比增长15.58%；用品及其他类收入16768.61万元，占比28.59%，同比增长1.05%[76] - “北鼎BUYDEEM”自主品牌北鼎中国收入52274.88万元，占比89.12%，同比增长5.45%；北鼎海外收入6384.32万元，占比10.88%，同比增长95.49%[81] - “北鼎BUYDEEM”中国直销收入33821.05万元，占比64.70%，同比增长2.01%；经销、分销及其他收入18453.83万元，占比35.30%，同比增长12.41%[83] - “北鼎BUYDEEM”中国经分销中微信收入5031.23万元，占比9.62%，同比下降12.91%；京东收入4959.46万元，占比9.49%，同比增长0.76%；线下收入3268.46万元，占比6.25%，同比增长200.15%；其他收入5194.67万元，占比9.94%，同比增长12.25%[84] - 各平台中，天猫营业收入17778.86万元，同比下降9.83%；抖音营业收入4221.47万元，同比增长22.67%；北鼎商城营业收入3371.84万元，同比下降0.93%；京东营业收入2901.34万元，同比增长9.06%[86] - “北鼎BUYDEEM”中国线下自营门店营业收入5544.57万元，同比增长40.96%，占北鼎中国营收比例为10.61%，新增门店17家，关闭门店5家，报告期末门店数量39家[90] - 2024年电器类产品营业收入585,935,939.43元，占比77.75%，同比增长17.46%；非电器类产品营业收入167,686,147.21元，占比22.25%，同比增长0.75%[94] - 2024年中国业务营业收入522,748,763.34元，占比69.36%，同比增长5.45%；海外业务营业收入230,873,323.30元，占比30.64%，同比增长36.15%[94] - 2024年小家电销售量1,259,609台，同比增长20.79%；生产量1,271,195台，同比增长40.98%；库存量217,385台，同比增长5.63%[97] - 2024年小家电行业直接材料成本245,190,641.85元，占营业成本比重61.27%，同比增长20.94%；直接人工成本29,092,964.36元，占比7.27%，同比增长31.75%；制造费用及其他成本125,919,449.81元，占比31.46%，同比增长14.95%[99] 子公司相关情况 - 报告期内公司子公司新设13家子公司，注销1家子公司[100][104] - 报告期新设大连北鼎、西安鼎北小北等多家子公司，注销上海鼎北，对整体生产经营和业绩无重大影响[126][127] - 北鼎科技注册资本20,000,000.00元，总资产369,339,723.02元，净资产133,232,686.52元，营业收入555,933,308.96元，营业利润42,682,155.53元，净利润40,295,427.07元[126] - 北鼎晶辉科技注册资本10,000,000.00元，总资产483,150,874.75元，净资产227,351,242.50元，营业收入357,995,210.29元，营业利润25,621,854.55元，净利润24,312,921.06元[126] 客户与供应商情况 - 公司前五名客户合计销售金额247,821,720.48元，占年度销售总额比例32.89%[105] - 公司前五名供应商合计采购金额82,088,122.03元，占年度采购总额比例11.93%[106] 公司业务模式 - 公司通过提供“北鼎BUYDEEM”自主品牌产品与服务以及OEM/ODM服务等方式盈利[49] - 公司产品开发流程分为洞察、求证、创造、研发制造四个阶段[51] - 公司采用“自营经分销同步，线上线下并举”的销售模式[53] - 公司从2017年起拓展海外自主品牌业务，2019年起尝试海外直销业务[58] - 公司通过直播电商等多种方式扩张全渠道用户触点[59] 公司研发情况 - 报告期内公司研发投入3877.14万元，占自主品牌营业收入6.61%[66] - 截至2024年12月31日，公司拥有专利267项，其中境内发明专利68项，境外发明专利33项等[66] - 公司获评国家高新技术企业等多项荣誉，产品获多项国内外知名工业设计奖项[66] 公司激励计划 - 公司分别于2017年、2021年及2022年对核心管理团队及业务骨干实施股权激励计划[68] 公司业务发展情况 - 季度国内消费回暖，公司业务收入自二季度起重回增长区间并全年同比小幅提升[71] - 自主品牌海外业务自第三季度聚焦资源，调整初见成效，带动公司盈利能力向好[71] - OEM/ODM业务在报告期内增长较为稳定[72] 公司未来战略 - 公司未来战略包括拓展产品矩阵、推进自主品牌出海、多元渠道营销和高效运营[127][128][129][130][131] 公司面临风险及应对措施 - 公司面临主要原材料价格波动及供应、汇率波动、产品质量和市场竞争风险[132][133][135][136] - 公司将关注原材料市场和汇率波动，采取管理措施降低影响[132][134] - 公司重视产品质量，将改良环节提升品质稳定性，加大研发投入抵御竞争风险[135][136] 公司治理结构 - 公司董事会设董事7名，其中独立董事3名[144] - 公司监事会设监事3名，其中职工监事1名[145] - 公司严格按相关法律法规完善法人治理结构，建立健全内部管理和控制制度[140] - 公司控股股东未超越股东大会干预决策和经营活动，无占用资金及担保情形[143] - 公司制订信息披露事务管理制度，保证信息真实、准确、完整、及时、公平[148] - 公司建立高级管理人员绩效考核标准和激励约束机制[147] - 公司严格贯彻内部审计制度，规范经营管理，控制风险[151] 股东持股情况 - GEORGE MOHAN期初与期末持股均为91,500,000股，任期从2019年08月09日至2025年08月07日[156] - 方镇期初与期末持股均为11,143,500股，任期从2019年08月09日至2025年08月07日[156] - 牛文娇期初持股2,475,000股，本期减持600,000股，期末持股1,875,000股，任期从2019年08月09日至2025年08月07日[156] - 钟鑫期初与期末持股均为90,000股，任期从2019年08月09日至2025年08月07日[156] - 陈华金本期增持20,000股，期末持股20,

业绩总结 - 2024年净利润69,508,710元，上年度71,357,292元，上上年度46,970,200元[9] - 2024年营业收入753,622,086.64元，上年度665,283,763.48元，上上年度804,743,081.72元[10] 利润分配 - 2024年度每10股派现金红利1.20元（含税），以324,373,482股为基数[2][7] - 2024年现金分红总额64,874,696元，上年度65,184,616元，上上年度46,666,861元[9] 研发投入 - 2024年研发投入38,771,398.94元，上年度40,040,459.50元，上上年度34,651,025.87元[9] - 近三年累计研发投入占累计营收比例5.10%[10]

分红计划 - 公司拟于2025年中期决定是否适当分红，派现不超当期净利润[1] 授权事项 - 董事会拟提请股东大会授权制定并执行中期分红方案[2] - 授权期限自2024年年度股东大会通过起至事项办理完毕止[2] 会议进展 - 2025年3月26日董事会会议通过议案并提交2024年年度股东大会审议[3] 审核意见 - 监事会认为授权方案合规，符合公司情况且不损害股东利益[4] 实施条件 - 相关事项需经2024年年度股东大会批准方可实施[5]

报告披露 - 公司将于2025年3月27日披露《2024年年度报告全文》及摘要[1] 业绩说明会 - 2025年3月28日15:00 - 16:00线上召开2024年度业绩说明会[1][2] - 万得3C和进门财经有参会网址[2] - 董事长等出席，投资者可提前发问题至邮箱[3] 公告时间 - 公告发布于2025年3月18日[6]

报告公司投资评级 - 维持买入 - A 的投资评级，给予 2025 年 40 倍的动态市盈率，6 个月目标价为 10.50 元 [2][3] 报告的核心观点 - 北鼎股份 2024 年预计实现收入 7.5 亿元，YoY + 13.3%；归母净利润 0.7 亿元，YoY - 2.6%；Q4 单季度收入 2.5 亿元，YoY + 28.2%；归母净利润 0.3 亿元，YoY + 61.3% [1] - 以旧换新政策带动内销业务改善，海外自主品牌业务回升，Q4 经营表现亮眼 [1] - 产品定位高端，有望受益于国内消费升级，优化产品结构等举措将推动经营业绩持续改善 [2] 根据相关目录分别进行总结 业绩表现 - 2024 年预计主营收入 7.5 亿元，净利润 0.7 亿元，每股收益 0.21 元 [3] - 预计 2025 - 2026 年主营收入分别为 8.7 亿元、9.7 亿元，净利润分别为 0.9 亿元、1.0 亿元，每股收益分别为 0.26 元、0.31 元 [3] 区域收入情况 - Q4 北鼎自主品牌国内收入 YoY + 20.5%，受益于营销推广、产品研发和以旧换新补贴政策 [1] - Q4 北鼎外销收入 YoY + 65.6%，海外品牌业务收入/代工业务收入 YoY + 209.9%/+30.0%，海外品牌业务调整初见成效 [1] 盈利能力 - Q4 归母净利率 12.4%，同比 + 2.5pct，营业利润率同比 + 2.4pct，推测因规模效应、品牌业务和费用优化 [2] 财务指标分析 - 2022 - 2026 年预计毛利率分别为 48.7%、50.7%、50.8%、51.4%、52.1%，营业利润率分别为 6.2%、11.8%、9.9%、10.6%、11.3% [9] - 2022 - 2026 年预计 ROE 分别为 6.6%、9.6%、8.9%、10.4%、11.8%，ROA 分别为 4.5%、7.4%、6.5%、7.2%、7.7% [9] 现金流情况 - 2022 - 2026 年预计经营活动产生现金流量分别为 1.5 亿元、1.5 亿元、1.3 亿元、0.5 亿元、1.9 亿元 [9] 估值指标 - 2022 - 2026 年预计 PE 分别为 63.0、41.5、42.6、34.6、28.9，PB 分别为 4.1、4.0、3.8、3.6、3.4 [3][9]

股权结构 - 公司总股本剔除回购后为324,373,482股[4] 减持计划 - 方镇等4人拟减持股份，原因为个人资金需要[2][5] - 减持期间为2025年3月18日至6月17日[9] - 本次减持不影响公司控制权及持续经营[14]

财务数据关键指标变化 - 2024年营业总收入75,362.21，较上年同期增长13.28%[3] - 2024年营业利润7,411.69，较上年同期下降5.73%[3] - 2024年利润总额7,466.80，较上年同期下降4.85%[3] - 2024年归属于上市公司股东的净利润6,952.89，较上年同期下降2.56%[3] - 2024年末总资产97,110.20，较期初增长0.17%[3] - 2024年末归属于上市公司股东的所有者权益70,443.13，较期初下降5.13%[3] 各条业务线数据关键指标变化 - “北鼎BUYDEEM”2024年营收58,659.20，同比增长11.02%[6] - 北鼎中国2024年营收52,274.88，同比增长5.45%[6] - 北鼎海外2024年营收6,384.32，同比增长95.49%[6] - OEM/ODM 2024年营收16,703.01，同比增长21.99%[6]

担保情况 - 2024年度为子公司预计担保额度不超4亿元[2] - 为北鼎晶辉科技有限担保不超5000万元[3] - 本次担保后为全资子公司担保额度27000万元，占净资产36.36%[14] 子公司数据 - 北鼎晶辉科技有限2024年1 - 9月营收26590.50万元，净利润1533.06万元[10] - 2024年9月30日资产总额45248.93万元，负债总额23333.70万元[9]

一、涉及公司 北京股份[1] 二、核心观点及论据 （一）业绩情况 1. **收入方面** - 单三季度自主品牌增长30%，国内业务同比增长19%，前三季度累计整个收入同比降幅缩小到1.73%基本持平，海外业务单三季度收入同比增长172%[1]。 2. **盈利与现金流方面** - 在较大投入下集团盈利有压力，代工业务相对稳定。第三季度经营活动现金流量单季度为1755万，前三季度总体为2481万，经营活动现金流和净利润有差异，原因是代工业务在收入中占比提升，降息影响收款不均匀[2]。 - 前三季度进行了小规模股份回购和半年度分红[2]。 （二）国补相关 1. **补贴品类** - 各地政策不同，以深圳为例，烤箱、空气炸锅、电饭煲、电磁炉和电影机参加补贴，北京还加上电蒸锅[4]。 - 线上平台以店铺绑定的公司注册地为准享受补贴政策，如京东自营可能拿北京政策试用且可发全国[4]。 （三）产品规划 1. **新品研发方向** - 新品研发主要有两部分，一是全新品类研发，如电饭煲这种之前未做过的品类会持续推出；二是对已被市场验证的品类如电蒸锅、养生壶等进行横向纵向渠道、规格上的扩充[5]。 - 海外产品研发方面，自二季度末暂缓新国家开拓，更注重已有国家深入发展[6]。 - 海外业务自前年四季度末从自营切换到经销商模式，23年开始收入可认证为经费交的收入[7]。 - 在已深入的国家（北美、美国、加拿大、日本、西欧部分国家）继续寻找新合作伙伴、新市场、商讨新品类[7]。 （四）渠道相关 1. **渠道表现与预期** - 从净利润看自主品牌各渠道表现为京东>天猫>生销>抖音>门店，门店和海外业务要求至少盈亏平衡，成熟渠道希望带来更多利润[11]。 - 今年开店目前开到近40家，明后年开店节奏相对稳定，希望提高开店成功率，24年开了11家关了3家，开店效率较满意[11]。 - 四季度费用投放力度可能与前三季度类似，明后年的投放力度要综合四季度投放效率、消费者反馈等因素，利润表更多是运营结果，不会提前过度规划[12][13]。 2. **渠道盈利情况** - 各渠道净利润排序为京东>天猫>生销>抖音>门店，门店和海外业务差不多[11]。 （五）其他方面 1. **价格情况** - 价格体系稳定，定了日常价、折扣价、出价后就不再调整[14]。 - 今年推新数量和品类与往年相比没有非常明显变动，新品规划已铺到好几年后[14]。 2. **山姆渠道情况** - 今年1月重新与山姆合作，先以电蒸锅进入，后有专供款。山姆渠道强势，公司在定价上让步，毛利不高，上半年山姆渠道带来约7个点的收入，上半年该渠道收入约1200万[16][17][19]。 3. **海外需求情况** - 目前处于出海非常前期，更多关注自身渠道、宣传、品牌接受度，相对较少关注海外需求[18]。 三、其他重要但可能被忽略的内容 1. 会议由方正家电的吴慧婷、薛寒主持，邀请了北京股份的刘总介绍公司近况并进行问答环节[1]。 2. 财务统计方面，四季度具体统计还未出来，部分数据是通过第三方平台数据了解[9][10]。 3. 渠道变化快，公司在运营上更多是短期动态调整，根据渠道投入产出比调整资源分配[9]。