报告公司投资评级 - 评级为谨慎增持，目标价格为11.40元，上次预测为9.70元，当前价格为10.20元 [7] 报告的核心观点 - 公司内外销表现稳健，盈利能力有望持续提升，维持2025 - 2026年并新增2027年盈利预测，预计2025 - 2027年EPS为0.26/0.30/0.34元，同比+21%/+15%/+14%，给予公司2025年44xPE，上调目标价至11.4元，维持“谨慎增持”评级 [13][28] 根据相关目录分别进行总结 业绩简述 - 2024年实现营业收入7.54亿元，同比+13.28%，归母净利润0.7亿元，同比 - 2.59%；2024Q4实现营业收入2.47亿元，同比+28.17%，归母净利润0.31亿元，同比+61.2% [13][16] 收入端 分业务 - 2024年北鼎自主品牌业务收入5.87亿元，营收占比78%（ - 1.6pct），同比+11%，其中北鼎中国收入5.23亿元，营收占比69%（ - 5pct），同比+5%，北鼎海外收入0.64亿元，营收占比8%（+4pct），同比+95%；2024Q4自主品牌业务收入2.13亿元，营收占比86%（持平），同比+28%，北鼎中国收入1.93亿元，营收占比78%（ - 5pct），同比+21%，北鼎海外业务收入0.2亿元，营收占比8%（+5pct），同比+210% [17] - 2024年OEM/ODM业务收入1.67亿元，营收占比22%（+1.6pct），同比+22%；2024Q4 OEM/ODM业务0.34亿元，营收占比14%（持平），同比+30% [18] 分品类 - 2024年自主品牌业务中，电器类收入4.2亿元，同比+16%，占比71%（+3pct），用品及食材类营收1.68亿元，同比+7%，占比29%（ - 3pct） [19] - 电器类中，养生壶营收1.02亿元，同比+5%，占比17%（ - 1pct），饮水机营收0.43亿元，同比 - 20%，占比7%（ - 3pct），蒸炖锅营收1.83亿，占比31%（+1pct），同比+17%，其他电器类产品营收0.91亿元，同比+68%，占比15%（+5pct） [19] 分渠道 - 2024年北鼎自主品牌中国业务中，直销业务营收3.4亿元，同比+2%，占比65%（ - 2pct）；经分销及其他业务营收1.85亿元，同比+12%，占比35%（+2pct） [20] - 线下直销业务营收0.55亿元，同比+41%，新增覆盖7个城市，新增门店17家，全国有39家线下体验网络，平均单店创收142万元；线下经销业务营收0.33亿元，同比+200%，占比6%（+4pct） [21][22] 业绩 - 2024年毛利率为46.9%，同比 - 3.85pct，净利率为9.22%，同比 - 1.5pct；2024Q4毛利率为45.95%，同比 - 8.6pct，净利率为12.38%，同比+2.54pct [13][23] - 2024年内销毛利率57.76%，同比 - 2.23pct，外销毛利率22.3%，同比+2.5pct [23] - 2024年销售、管理、研发、财务费用率分别为27.8%、7.98%、5.14%、 - 0.91%，同比 - 0.24、 - 1.5、 - 0.87、+0.04pct；24Q4销售、管理、研发、财务费用率分别为25.91%、6.48%、3.54%、 - 2.36%，同比 - 7.77、 - 1.21、 - 2.13、 - 2.33pct [23] 货币资金较为充裕，现金流健康 - 2024年期末现金 + 交易性金融资产为5.53亿元，同比 - 1.27亿元，存货为1.12亿元，同比+0.05亿元，应收票据和账款合计为0.5亿元，同比+0.27亿元 [25] - 2024年期末存货、应收账款和应付账款的周转天数分别为98.5、17.4和37.3天，同比 - 31.7、+0.6和 - 8.8天 [25] - 2024年经营活动产生的现金流量净额为1.1亿元，同比 - 0.37亿元，销售商品及提供劳务现金流入7.73亿元，同比+0.61亿元；2024Q4经营活动产生的现金流量净额为0.85亿元，同比+0.16亿元，销售商品及提供劳务现金流入2.66亿元，同比+0.41亿元 [25] - 2024年投资活动产生的现金流量净额为0.67亿元，同比+3.11亿元，2024Q4投资活动产生的现金流量净额为 - 0.77亿元，同比 - 0.15亿元 [25] - 2024年筹资活动产生的现金流量净额为 - 1.46亿元，同比 - 0.57亿元，2024Q4筹资活动产生的现金流量净额为 - 0.07亿元，同比 - 0.001亿元 [26] 分红 - 每10股派现金红利1.20元（含税），现金分红总额6487万元，分红比例93%，股息率1.2% [27] 投资建议 - 维持2025 - 2026年并新增2027年盈利预测，预计2025 - 2027年EPS为0.26/0.30/0.34元，同比+21%/+15%/+14%，参考同行业可比公司，考虑以旧换新政策催化板块整体估值中枢提升，给予公司2025年44xPE，上调目标价至11.4元，维持“谨慎增持”评级 [13][28]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4] 报告的核心观点 - 公司2024年经营恢复趋势较好，海外增速亮眼，展望2025年利润水平有望进一步修复 [4] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年实现营业收入7.54亿元，同比+13.28%；归母净利润为0.70亿元，同比-2.59%；24Q4营业收入为2.47亿元，同比+28.17%；归母净利润为0.31亿元，同比增长61.20% [1] - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为0.85/0.97/1.09亿元，同比+21.8%/+15.1%/+12.1% [4] 业务情况 - 2024年自主品牌业务“北鼎BUYDEEM”实现收入5.87亿元，同比增长11.02%；北鼎中国收入为5.23亿元，同比增长5.45%；北鼎主品牌海外收入为0.64亿元，同比大幅增长95.49%；OEM/ODM业务收入为1.67亿元，同比增长21.99% [2] - 2024年北鼎自主品牌中蒸锅/养生壶/烹饪具收入占比分别为31.15%/17.43%/14.31%，收入同比分别+16.54%/+4.6%/+1.74% [2] 盈利指标 - 2024年公司毛利率同比-3.9pct至46.9%；单Q4同比-8.6pct至45.9% [3] - 2024年销售/管理/研发/财务费率为27.8%/8.0%/5.1%/-0.9%，同比变动-0.2pct/-1.5pct/-0.9pct/持平；单Q4同比变动-7.8pct/-1.2pct/-2.1pct/-2.3pct [3] - 2024年净利率同比-1.5pct至9.2%；单Q4同比+2.5pct至12.4% [3] 其他信息 - 行业为小家电 [7] - 2025年03月26日收盘价为10.10元，总市值为3296.05百万元，总股本为326.34百万股，自由流通股占比96.84%，30日日均成交量为6.22百万股 [7]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4] 报告的核心观点 - 公司2024年经营恢复趋势较好，海外增速亮眼，展望2025年利润水平有望进一步修复 [4] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年实现营业收入7.54亿元，同比+13.28%；归母净利润为0.70亿元，同比-2.59%；24Q4营业收入为2.47亿元，同比+28.17%；归母净利润为0.31亿元，同比增长61.20% [1] - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为0.85/0.97/1.09亿元，同比+21.8%/+15.1%/+12.1% [4] 业务情况 - 自主品牌海外拓展增速亮眼，代工业务快速增长，国内实现稳定增长 [2] - 2024年自主品牌业务“北鼎BUYDEEM”实现收入5.87亿元，同比增长11.02%；北鼎中国收入为5.23亿元，同比增长5.45%；北鼎主品牌海外收入为0.64亿元，同比大幅增长95.49%；OEM/ODM业务收入为1.67亿元，同比增长21.99% [2] - 2024年北鼎自主品牌中蒸锅/养生壶/烹饪具收入占比分别为31.15%/17.43%/14.31%，收入同比分别+16.54%/+4.6%/+1.74% [2] 盈利指标 - 2024年毛利率同比-3.9pct至46.9%；单Q4同比-8.6pct至45.9% [3] - 2024年销售/管理/研发/财务费率为27.8%/8.0%/5.1%/-0.9%，同比变动-0.2pct/-1.5pct/-0.9pct/持平；单Q4同比变动-7.8pct/-1.2pct/-2.1pct/-2.3pct [3] - 2024年净利率同比-1.5pct至9.2%；单Q4同比+2.5pct至12.4% [3] 会计政策变更 - 2024年12月6日，财政部发布《企业会计准则解释第18号》，规定对不属于单项履约义务的保证类质量保证产生的预计负债，应按确定的金额计入“主营业务成本”和“其他业务成本”，不再计入“销售费用”，若调整23年可比口径，24年公司毛利率同比-2.8pct [3] 其他信息 - 行业为小家电 [7] - 2025年03月26日收盘价为10.10元，总市值为3296.05百万元，总股本为326.34百万股，自由流通股占比96.84%，30日日均成交量为6.22百万股 [7]

报告公司投资评级 - 行业为家用电器/小家电，6个月评级为增持（维持评级） [7] 报告的核心观点 - 2024年公司营收增长利润略降，内外销修复性增长，电器品类表现较好，产品和渠道结构变化使毛利率下降但收入改善带来费用率下降，上调内销收入增速预期，维持“增持”评级 [1][2][5] 各部分总结 财务数据 - 2024年实现营业收入7.54亿元，同比+13.28%，归母净利润0.7亿元，同比-2.59%；2024Q4实现营业收入2.47亿元，同比+28.17%，归母净利润0.31亿元，同比+61.2% [1] - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为0.97/1.19/1.38亿元（25 - 26年前值0.9/1.1亿元），对应动态估值分别为34.2x/27.8x/23.9x [5] 业务情况 - 2024年自有品牌/代工收入同比+11%/+22%，24Q4自有品牌/代工收入同比+28%/+30%；2024年自有品牌内外销收入同比+5%/+95%，24Q4内外销收入同比+21%/+210% [2] - 2024年电器类/用品及其他类收入增速分别为+15.6%/+1.05%，24H2电器类/用品及其他类收入增速分别为+38.6%/+7.4% [3] 盈利指标 - 2024年毛利率为46.9%，同比-3.85pct，净利率为9.22%，同比-1.5pct；2024Q4毛利率为45.95%，同比-8.6pct，净利率为12.38%，同比+2.54pct [4] - 2024年销售、管理、研发、财务费用率分别为27.8%、7.98%、5.14%、 - 0.91%，同比-0.24、-1.5、-0.87、+0.04pct；24Q4季度销售、管理、研发、财务费用率分别为25.91%、6.48%、3.54%、 - 2.36%，同比-7.77、-1.21、-2.13、-2.33pct [5] 其他数据 - A股总股本326.34百万股，流通A股股本316.05百万股，A股总市值3,296.05百万元，流通A股市值3,192.06百万元，每股净资产2.16元，资产负债率27.97%，一年内最高/最低11.45/6.46元 [8]

报告公司投资评级 - 行业为家用电器/小家电，6个月评级为增持（维持评级） [7] 报告的核心观点 - 公司2024年营收增长利润略降，内外销修复性增长，电器品类表现较好，产品和渠道结构变化使毛利率下降但费用率因收入改善而下降，上调内销收入增速预期，维持“增持”评级 [1][2][5] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年营业收入7.54亿元，同比+13.28%，归母净利润0.7亿元，同比-2.59%；2024Q4营收2.47亿元，同比+28.17%，归母净利润0.31亿元，同比+61.2% [1] - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为0.97/1.19/1.38亿元（2025 - 2026年前值0.9/1.1亿元），对应动态估值分别为34.2x/27.8x/23.9x [5] 业务情况 - 2024年自有品牌/代工收入同比+11%/+22%，2024Q4同比+28%/+30%；自有品牌内外销2024年同比+5%/+95%，2024Q4同比+21%/+210% [2] - 2024年电器类/用品及其他类收入增速分别为+15.6%/+1.05%，2024H2分别为+38.6%/+7.4% [3] 盈利指标 - 2024年毛利率46.9%，同比-3.85pct，净利率9.22%，同比-1.5pct；2024Q4毛利率45.95%，同比-8.6pct，净利率12.38%，同比+2.54pct [4] - 2024年销售、管理、研发、财务费用率分别为27.8%、7.98%、5.14%、 - 0.91%，同比-0.24、-1.5、-0.87、+0.04pct；2024Q4分别为25.91%、6.48%、3.54%、 - 2.36%，同比-7.77、-1.21、-2.13、-2.33pct [5] 投资建议 - 公司自有品牌内销新兴渠道建设推进，国补助力增长；外销经营模式切换初见成效，维持“增持”评级 [5]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，上调目标价至 12.15 元 [1][7] 报告的核心观点 - 2024 年公司业绩收入 7.54 亿元，同比+13.28%；归母净利 0.7 亿元，同比-2.59%；24Q4 营收同比+28.17%，归母净利同比+61.2%；25 年看好国内业务，股东分红稳定 [1] - 预期 25 - 27 年归母净利为 0.89/1.06/1.16 亿元（25 - 26 年分别下调 17%/13%），对应 EPS 为 0.27/0.33/0.35 元；上调收入预期，下调毛利率假设；给予公司 25 年 45xPE [5] 各业务情况 业务收入 - 2024 年品牌业务国内收入同比+11%，24Q3/Q4 单季增速提升+19.1%/+18.9%；海外业务双引擎驱动，自主品牌同比+95.5%，ODM 业务+22% [2] - 2025 年国内品牌业务有望受益以旧换新及新渠道放量；海外自主品牌或受中美关税制约，ODM 业务增速趋缓 [2] 毛利率 - 2024 年公司毛利率为 46.9%，同比-3.85pct [3] - 预计 2025 年国内毛利率维持稳定，海外 ODM 毛利率或更承压 [3] 期间费用率 - 2024 年公司整体期间费用率同比-2.58pct，管理、研发费用率分别同比-1.5pct/-0.87pct [4] - 预期 2025 年公司销售费用率或有优化空间 [4] 经营预测指标与估值 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(人民币百万)|665.28|753.62|891.57|1,004|1,093| |+/-%|(17.33)|13.28|18.30|12.56|8.87| |归属母公司净利润(人民币百万)|71.36|69.51|89.45|106.49|115.50| |+/-%|51.92|(2.59)|28.69|19.05|8.46| |EPS(人民币，最新摊薄)|0.22|0.21|0.27|0.33|0.35| |ROE(%)|9.61|9.87|12.28|13.83|14.08| |PE(倍)|46.19|47.42|36.85|30.95|28.54| |PB(倍)|4.44|4.68|4.52|4.28|4.02| |EV EBITDA(倍)|20.31|22.75|20.30|15.74|19.97|[11] 盈利预测 资产负债表 |会计年度(人民币百万)|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |流动资产|840.63|747.45|841.91|913.23|975.15| |非流动资产|128.85|230.43|151.05|147.04|139.61| |资产总计|969.48|977.88|992.96|1,060|1,115| |流动负债|199.96|221.00|211.89|237.99|242.23| |非流动负债|26.98|52.48|52.48|52.48|52.48| |负债合计|226.94|273.48|264.37|290.47|294.71| |归属母公司股东权益|742.54|704.41|728.59|769.81|820.04| |负债和股东权益|969.48|977.88|992.96|1,060|1,115|[25] 利润表 |会计年度(人民币百万)|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入|665.28|753.62|891.57|1,004|1,093| |营业成本|327.67|400.20|468.67|519.12|559.89| |营业利润|78.62|74.06|92.77|110.95|120.57| |利润总额|78.47|74.20|95.47|113.65|123.27| |净利润|71.36|69.51|89.45|106.49|115.50| |归属母公司净利润|71.36|69.51|89.45|106.49|115.50| |毛利率(%)|50.75|46.90|47.43|48.27|48.76| |净利率(%)|10.73|9.22|10.03|10.61|10.57| |ROE(%)|9.61|9.87|12.28|13.83|14.08| |ROIC(%)|44.22|40.72|45.74|55.07|56.50|[25] 现金流量表 |会计年度(人民币百万)|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |经营活动现金|147.28|110.03|100.99|157.02|104.62| |投资活动现金|(244.63)|66.77|40.98|(53.28)|(2.75)| |筹资活动现金|(88.74)|(145.73)|(76.46)|(50.54)|(59.61)| |现金净增加额|(183.93)|34.79|65.51|53.20|42.26|[25]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，上调目标价至 12.15 元 [1][7] 报告的核心观点 - 2024 年公司业绩收入 7.54 亿元同比+13.28%，归母净利 0.7 亿元同比-2.59%，24Q4 营收同比+28.17%，归母净利同比+61.2%，25 年看好国内业务，股东分红稳定 [1] - 预计 25 - 27 年归母净利为 0.89/1.06/1.16 亿元（25 - 26 年分别下调 17%/13%），对应 EPS 为 0.27/0.33/0.35 元，上调收入预期并下调毛利率假设 [5] 根据相关目录分别进行总结 业务收入情况 - 2024 年品牌业务国内收入同比+11%，24Q3/Q4 单季增速提升+19.1%/+18.9%；海外业务双引擎驱动，自主品牌同比+95.5%，ODM 业务+22% [2] - 2025 年国内品牌业务有望受益以旧换新及新渠道放量，海外自主品牌或受中美关税制约，ODM 业务增速趋缓 [2] 毛利率情况 - 2024 年公司毛利率为 46.9%，同比-3.85pct [3] - 预计 2025 年国内毛利率维持稳定，海外 ODM 毛利率或更承压 [3] 期间费用率情况 - 2024 年公司整体期间费用率同比-2.58pct，管理、研发费用率分别同比-1.5pct/-0.87pct [4] - 预期 2025 年公司销售费用率或有优化空间 [4] 经营预测指标与估值 |会计年度|营业收入(人民币百万)|归属母公司净利润(人民币百万)|EPS(人民币，最新摊薄)|ROE(%)|PE(倍)|PB(倍)|EV EBITDA(倍)| |----|----|----|----|----|----|----|----| |2023|665.28|71.36|0.22|9.61|46.19|4.44|20.31| |2024|753.62|69.51|0.21|9.87|47.42|4.68|22.75| |2025E|891.57|89.45|0.27|12.28|36.85|4.52|20.30| |2026E|1,004|106.49|0.33|13.83|30.95|4.28|15.74| |2027E|1,093|115.50|0.35|14.08|28.54|4.02|19.97|[11] 盈利预测 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面对 2023 - 2027 年进行预测，如 2025E 营业收入 891.57 百万元，归属母公司净利润 89.45 百万元等 [25]

文章核心观点 信永中和会计师事务所对北鼎股份2024年度非经营性资金占用及其他关联资金往来情况进行说明，核对汇总表与审计财务报表相关内容无重大不一致 [1]。 分组1：审计情况 - 信永中和会计师事务所审计北鼎股份2024年度财务报表并出具无保留意见审计报告 [1] - 事务所核对汇总表与审计财务报表相关内容，未发现重大不一致 [1] 分组2：非经营性资金占用情况 - 大股东及其附属企业、前大股东及其附属企业非经营性资金占用小计均无相关数据 [1] 分组3：其他关联资金往来情况 - 上市公司子公司及其附属企业存在其他关联资金往来，如深圳市北鼎晶辉科技有限公司期初往来资金余额7235.89万元，发生金额4415.46万元，期末往来资金余额11651.35万元；深圳市北鼎科技有限公司期初往来资金余额210.54万元，发生金额2356.97万元，偿还累计发生金额2001万元，期末往来资金余额566.51万元 [1] - 其他关联资金往来总计期初往来资金余额7446.43万元，发生金额6772.43万元，偿还累计发生金额2001万元，期末往来资金余额12217.86万元 [1][2]

文章核心观点 公司在2024年12月31日按照相关规范在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制，且未发现非财务报告内部控制重大缺陷 [2][4] 企业对内部控制的责任 - 建立健全和有效实施内部控制并评价其有效性是公司董事会的责任 [1] 注册会计师的责任 - 在实施审计工作基础上对财务报告内部控制有效性发表审计意见，并披露注意到的非财务报告内部控制重大缺陷 [1] 内部控制的固有局限性 - 内部控制存在不能防止和发现错报的可能性，情况变化可能使内部控制不恰当或遵循程度降低，根据审计结果推测未来有效性有风险 [1] 财务报告内部控制审计意见 - 公司于2024年12月31日按相关规范在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制 [2] 重要声明 - 建立健全和有效实施内部控制、评价有效性并披露报告是董事会责任，监事会监督，经理层负责日常运行，相关人员对报告内容担责 [2] 内部控制评价结论 - 基准日不存在财务报告内部控制重大缺陷，公司在重大方面保持了有效财务报告内部控制 [4] - 基准日未发现非财务报告内部控制重大缺陷 [4] - 基准日至报告发出日未发生影响内部控制有效性评价结论的因素 [4] 内部控制评价工作情况 内部控制评价范围 - 按风险导向原则确定纳入评价范围的单位、业务、事项和高风险领域 [4] - 纳入评价范围单位资产总额和营业收入占比均为100% [4] - 主要业务和事项包括控制环境、风险评估等 [5] - 高风险领域包含消费者要求、市场竞争等风险 [5] 内部控制评价工作依据及内部控制缺陷认定标准 - 依据企业内部控制规范体系等开展评价工作 [5] - 董事会区分财务和非财务报告内部控制确定缺陷认定标准并与以前年度一致 [6] 财务报告内部控制缺陷评价标准 定量标准 - 以营业收入、资产总额衡量，与利润表相关损失，错报金额小于营业收入1%为一般缺陷，超1%小于2%为重要缺陷，超2%为重大缺陷 [6] - 与资产管理相关损失，错报金额小于资产总额1%为一般缺陷，超1%小于2%为重要缺陷，超2%为重大缺陷 [6] 定性标准 - 重大缺陷迹象包括控制环境无效等 [7] - 重要缺陷迹象包括未依准则选会计政策等 [7] - 一般缺陷迹象为未构成重大、重要缺陷标准的其他缺陷 [8] 非财务报告内部控制缺陷评价标准 定量标准 - 以营业收入、资产总额衡量，与利润表相关损失，错报金额小于营业收入1%为一般缺陷，超1%小于2%为重要缺陷，超2%为重大缺陷 [8] - 与资产管理相关损失，错报金额小于资产总额1%为一般缺陷，超1%小于2%为重要缺陷，超2%为重大缺陷 [8] 定性标准 - 重大缺陷迹象包括决策程序重大失误等 [8] - 重要缺陷迹象包括决策程序一般性失误等 [9] - 一般缺陷迹象包括决策程序效率不高等 [9] 内部控制缺陷认定及整改情况 - 报告期内公司不存在财务报告内部控制重大、重要缺陷 [9] - 报告期内未发现公司非财务报告内部控制重大、重要缺陷 [9] 其他内部控制相关重大事项说明 - 公司无其他内部控制相关重大事项说明 [9]

文章核心观点 公司于2025年3月26日决定终止实施《2021年限制性股票激励计划》及《2022年限制性股票激励计划》，对已获授但尚未归属的第二类限制性股票作废，配套文件一并终止，该议案尚需股东大会审议 [1][5][9] 2021年、2022年限制性股票激励计划的相关审批程序 2021年限制性股票激励计划 - 2021年1月20日董事会审议通过激励计划草案等议案，独立董事发表意见，律师、独立财务顾问出具报告，激励对象名单公示无异议 [1] - 2021年第一次临时股东大会批准激励计划，董事会获授权，同日披露自查报告 [2] - 2021年2月22日董事会同意以2月8日为首次授予日，向26名激励对象授予594,000股第二类限制性股票，独立董事同意，监事会核实名单，律师、独立财务顾问出具报告 [2] - 2021年11月15日董事会同意以11月26日为预留授予日，向25名激励对象授予相应限制性股票，相关方按程序履职 [2] - 后续董事会多次审议调整授予价格、数量，作废部分股票，确认归属条件等事项，独立董事发表意见，监事会核查名单 [3][4][5] 2022年限制性股票激励计划 - 2022年3月18日董事会审议通过激励计划草案等议案，独立董事发表意见，律师出具法律意见，激励对象名单公示无异议 [5] - 2021年年度股东大会批准激励计划，董事会获授权，同日披露自查报告 [6] - 2022年4月19日董事会同意以4月15日为首次授予日，向71名激励对象授予1,984,800股第二类限制性股票，独立董事同意，监事会核实名单，律师出具法律意见 [7] - 后续董事会多次审议修订激励计划草案及考核办法，调整授予价格、数量，授予预留部分股票等事项，相关方按程序履职 [7][8][9] 终止实施2021年、2022年限制性股票激励计划的原因 - 行业市场环境变化，公司2023年、2024年未达股权激励业绩目标，继续推进难以达到激励效果 [10] - 公司将优化薪酬体系、完善绩效考核制度，研究推出其他激励方式 [10] 对公司业绩的影响及后续安排 - 终止激励计划符合规定，取消时应确认剩余等待期激励费用，预计满足可行权条件权益工具数量为零，累计确认股权激励费用为零，最终影响以审计报告为准 [10] - 终止后三个月内不再审议股权激励计划，将通过优化薪酬体系等方式调动员工积极性 [11] 终止实施本激励计划的审批程序 - 2025年3月26日董事会和监事会审议通过终止议案，律师出具法律意见书，议案尚需股东大会审议 [11] 监事会意见 - 监事会认为终止激励计划符合规定，继续实施难以达预期效果，对公司无重大影响，不损害股东利益，同意终止 [12] 法律意见书的结论意见 - 律师认为公司已履行现阶段必要批准和授权，终止符合规定，无明显损害股东利益情形，尚需股东会审议 [12]