资金使用 - 公司可使用不超4亿元闲置募集资金和不超3亿元自有资金进行12个月现金管理[1] - 截至公告日，闲置募集资金买未到期产品金额34,000万元，自有资金1,800万元[9] 产品购买 - 公司在多家银行购买多笔结构性存款，金额从2000万到14000万不等，预期年化收益率在1.00% - 2.30%[1][2] - 公司购买多笔银行产品，募集资金从29,917.81到341,753.43不等，期限从2024年到2025年，利率1.05% - 3.55%[7][8] 收益情况 - 公司2024年两笔兴业银行结构性存款到期赎回，分别收益252936.99元和540764.39元[6] 风险控制 - 公司采取遵守审慎原则、跟踪投向、内审监督等措施控制投资风险[5] 其他 - 公告发布时间为2025年7月8日[12] - 备查文件包含产品协议书及相关凭证[10]

经营业绩 - 2024年公司营收37.98亿元同比增长32.32%创历史新高主要得益于数据中心电源业务高速增长和高功率服务器电源收入显著提升[2] - 2024年毛利率21.36%同比增加1.64个百分点下半年毛利率21.66%同比增加1.68个百分点环比增加0.71个百分点[2] - 2024年归母净利润2.68亿元同比增长36.92%扣非后归母净利润2.56亿元同比增长272.97%[3] - 2025年一季度营收8.88亿元同比增长27.65%归母净利润4957.07万元同比增长59.06%扣非后归母净利润4616.57万元同比增长53.96%[3] 业务进展 - 电源适配器业务2024年营收16.73亿元同比增长4.96%毛利率18.26%同比下降1.84个百分点[4] - 数据中心电源业务2024年营收14.59亿元同比增长79.95%其中高功率服务器电源营收7.80亿元同比增长536.88%占该业务收入53.48%[4] - 其他电源业务2024年营收6.49亿元同比增长48.71%毛利率20.30%同比增加2.30个百分点[5] 数据中心电源业务 - 产品覆盖800W以下至5500W全功率段包括3200W钛金M-CRPS服务器电源和3300W-5500W钛金GPU服务器电源等[6] - 已为浪潮信息富士康联想中兴新华三等国内知名服务器厂商供货并与头部互联网企业保持紧密合作[8] 海外拓展与产能布局 - 海外业务正在积极拓展已在中国台湾和美国设立业务拓展团队推进导入服务器厂商和头部云厂商[9] - 全球产能布局包括深圳东莞赣州苏州越南墨西哥等生产基地可根据客户需求增加产能[10] 未来发展规划 - 数据中心电源业务将配合头部客户推进全国产化服务器电源项目实现100%国产化器件方案落地[11] - 电源适配器业务将横向扩充产品品类开拓智能家居无人机等新应用场景纵向提升现有大客户份额[12] 股权激励目标 - 2024-2026年营业收入增长率触发值分别为28%52%72%目标值分别为35%65%90%[14] - 归母净利润增长率触发值分别为48%104%200%目标值分别为60%130%250%[14] 机构预测 - 2025年净利润预测区间2.93亿-3.55亿元2026年预测区间4.20亿-4.69亿元[16] - 90天内6家机构给出评级3家买入3家增持目标均价126.53元[15]

经营业绩 - 2024 年公司实现营收 37.98 亿元，同比增长 32.32%，营收规模创新高，主要因数据中心电源业务高速增长、电动工具充电器业务回升 [3] - 2024 年公司毛利率为 21.36%，同比增加 1.64 个百分点，通过优化客户及产品结构等推动提升 [3] - 2024 年公司归母净利润 2.68 亿元，同比增长 36.92%，净利率 7.06%，同比增加 0.24 个百分点，扣非后归母净利润 2.56 亿元，同比增长 272.97% [3] - 2025 年一季度公司营收 8.88 亿元，同比增长 27.65%，毛利率 19.10%，同比减少 0.78pct，归母净利润 4,957.07 万元，同比增长 59.06%，扣非后归母净利润 4,616.57 万元，同比增长 53.96% [4] 业务进展 电源适配器业务 - 2024 年实现营业收入 16.73 亿元，同比增长 4.96%，在全球消费电子市场需求偏弱下实现正增长 [5] - 2024 年毛利率为 18.26%，同比下降 1.84 个百分点，受行业景气度低迷影响 [6] 数据中心电源业务 - 2024 年实现营业收入 14.59 亿元，同比增长 79.95%，对营收贡献比例提高，高功率服务器电源收入增长显著 [3][6] - 2024 年毛利率为 25.04%，同比增加 5.49 个百分点，因高功率服务器电源产品出货占比提升 [6] 其他电源业务 - 2024 年实现营业收入 6.49 亿元，同比增加 48.71%，因电动工具充电器业务重回常态化增长轨道 [6] - 2024 年毛利率为 20.30%，同比增加 2.30 个百分点，因电动工具充电器业务营收增长、产品结构优化 [6] 数据中心电源情况 产品情况 - 产品类型涵盖网安、通信及其他数据中心电源、通用型服务器电源、高功率服务器电源，全功率段产品系列 [7] - 推出 3,200W 钛金 M - CRPS 服务器电源等核心产品，研发技术和产品领先 [7] 客户情况 - 已成为主要境内数据中心电源生产制造企业之一，产品获头部服务器生产制造企业和下游终端客户认可 [8] - 为浪潮信息、富士康等国内知名服务器系统厂商出货，与国内头部互联网企业等终端客户紧密合作 [8] 其他业务情况 海外业务 - 正在积极拓展，已在中国台湾、美国设立业务拓展团队，推进导入海外客户 [9] 产能布局 - 在全球布局产能，境内生产基地包括深圳、东莞、赣州、苏州，境外包括越南、墨西哥 [10] 未来规划 数据中心电源业务 - 继续开拓市场与扩大业务规模，加强与现有优质客户合作，巩固领先优势 [11] - 配合头部客户推进全国产化服务器电源项目，实现 100%国产化器件方案落地 [11] 电源适配器业务 - 横向上扩充产品品类，开拓智能家居、无人机等新应用场景 [13] - 纵向上深耕存量客户，提升在现有大客户的份额占比 [13] 政策影响及营收目标 关税政策影响 - 公司直接销至美国营业收入占比小，关税政策直接影响有限 [14] - 将密切关注政策变化，与客户沟通，调配产能降低不利影响 [14] 营收目标 - 2025 - 2026 年营收目标参考 2024 年股权激励考核目标 [15] - 未来三年营业收入增长率触发值分别为 28%、52%、72%，目标值分别为 35%、65%、90% [16] - 归母净利润（剔除相关费用影响）增长率触发值分别为 48%、104%、200%，目标值分别为 60%、130%、250% [16]

转债情况 - “欧通转债”转股期为2025年1月13日至2030年7月4日，最新转股价格43.98元/股[2] - 2024年7月5日发行6,445,265张，募资644,526,500元[2] - 2024年7月26日在深交所挂牌上市[4] 转股数据 - 2025年Q2，311,837张“欧通转债”转股，面值3,118.37万元，转706,722股[2] - 截至2025年Q2末，“欧通转债”剩余3,812,372张，票面38,123.72万元[2] 股本变动 - 2025年Q2前总股本106,406,759股，变动后为107,113,481股[9] - 无限售条件股份变动前后均占比100%[9] 价格调整 - 2024年10月8日，转股价格由44.86元/股调至44.56元/股[6] - 2025年5月28日，转股价格由44.56元/股调至43.98元/股[6]

欧通转债数据 - 发行量和上市量均为64,452.65万元（6,445,265张）[4] - 票面利率第一年0.10%至第六年2.00%[4] 付息信息 - 2024年7月5日至2025年7月4日，票面利率0.10%，每10张利息1元（含税）[3][8] - 个人投资者等实际每10张派息0.80元[8] - QFII和RQFII等每10张派息1.00元[8][9] - 其他债券持有者每10张派息1.00元，自行缴税[9] - 债权登记日为2025年7月4日[3][10] - 付息日和除息日为2025年7月7日[3][10] 税收政策 - 2021年11月7日至2025年12月31日，境外机构投资境内债券利息收入暂免税[13] 评级情况 - 公司主体和债项信用级别均为AA -，展望稳定[7]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：AIDC 产业、AI 算力行业、AI 数据中心相关产业、高压直流电（HVDC）行业、超级电容行业、UPS 及柴油发电机行业、高速同缆行业 - **公司**：英伟达、Corewave、博通、Marvell、甲骨文、光迅、华工、锐捷网络、星网锐捷、润泽科技、奥飞数据港、世纪互联、万国数据、Crandall、伟创、红海、麦米、欧陆通、中恒电气、和旺、宏林电力、安菲诺、泰科、莫氏、谷歌、字节跳动 [1][2][3][4][7][10][12][15][16] 纪要提到的核心观点和论据 1. **海外算力基建**：今年以来经历显著变化，1 月 Deepsec 出现后虽北美微软有砍单，但它降低垂类行业算力使用门槛、释放推理需求，4 月英伟达和 Corewave 等公司业绩显示其重新回归正轨，博通和 Marvell 的 ASIC 收入预期乐观，甲骨文 OCI 业务显示推理端需求增长，代表全球 AI 开始闭环 [2] 2. **国内 AIDC 产业链**：受芯片制约、模型突破和应用落地等因素影响，H20 禁令影响有限，头部数据中心上架率稳定，液冷、光模块、交换机等配套环节二季度业绩爆发，互联网大厂如阿里、字节跳动已宣布大规模投资 AI，长期来看国内 AI 问题有望通过芯片突破、模型提升和应用市场优势解决 [1][2][3] 3. **海外核心公司预期**：英伟达和 Marvell 对未来需求变化持乐观态度，英伟达 GPU 主要面向训练需求，Marvell 的 ASIC 收入预期增长，甲骨文 OCI 业务不依赖少数大客户，收入来自各行业推理和应用需求，反映海外产业链对未来发展的信心 [1][5][6] 4. **海外算力市场需求趋势**：呈现强劲增长趋势，GPU 和 ASIC 需求旺盛，英伟达推出 GB 系列芯片及新品，Marvell 和博通上修市场需求预期，CSP 对 AI 投资力度增强，二季度海外算力公司业绩增速明显 [7] 5. **国内算力市场**：今年二季度受地缘政治和芯片限制有扰动，但全年指引总量变化不大，AIDC 领域国产光模或芯片订单景气度提升，后续有望加快资本开支规模及建设进度 [8][9] 6. **AI 数据中心相关产业环节**：在算力基建产业周期中普遍表现出较好的业务增长弹性，服务器电源、UPS、柴油发电机、高压直流电（HVDC）、高速同缆等环节有机会实现业绩兑现 [10] 7. **高压直流电（HVDC）市场**：国内阿里系推动应用，其他大厂和运营商也开始尝试，海外维地等公司与英伟达开展合作，预计后续进入放量周期并引入国内企业 [11] 8. **全球推理需求**：正在迅速增长，国内外 TOKEN 量显著增加，谷歌和字节跳动等公司推理需求在过去半年内显著放量 [16] 9. **中美 AI 算力需求差异**：美国进入大模型迭代周期，AI 算力需求包括推理和训练两方面，释放程度更大，中国短期内主要以推理为主，训练需求较少 [17] 10. **美股 AI 产业链公司**：未来半年边际变化大，行情可能从海外算力链扩散到国产算力链，需验证国产算力链公司利润率能否释放，取决于国内 AI 应用付费能力和意愿 [18] 11. **AI 商业模式**：美国付费能力和意愿强，AI 商业模式跑通概率大，国内付费意愿有差异，可能影响商业闭环和产业链环节利润率提升 [19] 12. **AI 算力链行情扩散趋势**：主要从海外扩散到国产算力，从光模块、PCB 扩散到其他环节，最终要看利润能否释放，今年下半年海外和国产算力链都可能有机会 [20] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. **国内 AIDC 产业链关注标的**：建议关注具有核心龙头客户订单且上架率稳步提升的国内 AIDC 龙头标的，如润泽科技、奥飞数据港、世纪互联和万国数据，这些公司估值较低，未来有望显著改善 [1][4] 2. **高压直流电（HVDC）领域突出公司**：中恒电气和和旺是国内高压直流电领域的龙头企业，中恒电气二季度订单表现好，收入及利润端预计有明显变化，和旺公司主营业务显著增长 [12] 3. **超级电容应用前景**：英伟达 GB300 及 Ruby 硬件线条明确使用超级电容产品，与 HVDC 产品搭配效果良好，GB300 超级电容作为标配可能性较高 [13] 4. **高速同缆发展情况**：数据传输需求增长且性能要求提高，高速同缆成为明确共识，宏林电力下半年产能陆续到位，将拓展相关公司市场份额，国产化替代比例上升 [15]

可转债发行 - 可转债发行总额64452.65万元，数量6445265张，面值100元，期限6年（2024年7月5日至2030年7月4日）[10][14][15][16] - 票面利率第一年0.10%、第二年0.30%、第三年0.60%、第四年1.00%、第五年1.50%、第六年2.00%[17] - 起息日为2024年7月5日，转股期自2025年1月11日至2030年7月4日，初始转股价格44.86元/股[18][24][25] - 转股价格向下修正条件为公司股票在任意连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格的85%[31] - 到期赎回未转股的可转债价格为债券面值的112.00%（含最后一期利息）[34] - 有条件赎回情形一是公司股票在任何连续三十个交易日中至少十五个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的130%（含130%）；二是可转换公司债券未转股余额不足3000万元[35] - 有条件回售条件为在本次发行的可转换公司债券最后两个计息年度，公司股票在任何连续三十个交易日的收盘价格低于当期转股价的70%[37] - 募集资金净额63241.99万元[41] 募集资金投向 - 东莞欧陆通数据中心电源建设项目投资金额25925.06万元，拟投入募集资金25925.06万元[41] - 欧陆通新总部及研发实验室升级建设项目投资金额27914.10万元，拟投入募集资金27027.58万元[41] - 补充流动资金拟投入募集资金10289.35万元[41] 信用评级 - 公司主体信用等级及本次发行的公司可转债信用级别均为AA - [45] 业绩数据 - 2024年公司注册资本10175.20万元人民币[51] - 2024年实现营业收入37.98亿元，同比增长32.32%[54] - 2024年下半年实现营业收入21.98亿元，同比增长39.60%，环比增长37.46%[54] - 2024年第四季度实现营业收入11.34亿元，同比增长40.97%，环比增长6.52%[54] - 2024年毛利率为21.36%，同比增加1.64个百分点[55] - 2024年费用额为4.43亿元，同比下降4.14%；费用率为11.66%，同比下降4.44个百分点[55] - 2024年EBITDA为4.78亿元，同比增长31.68%[56] - 2024年实现归母净利润为2.68亿元，同比增长36.92%，净利率为7.06%，同比增加0.24个百分点[56] - 2024年扣非后归母净利润为2.56亿元，同比增长272.97%[56] - 2024年末资产总额为532220.89万元，负债总额为315202.69万元，归属于上市公司股东的净资产为217066.09万元[58] 募集资金到账情况 - 首次公开发行股票募集资金总额为9.31293亿元，净额为8.4908982437亿元，于2020年8月17日到账[59] - 发行可转换公司债券募集资金总额为6.445265亿元，净额为6.3241986556亿元，于2024年7月11日到账[59] 募集资金使用情况 - 截至2024年12月31日，首次公开发行募集资金累计投入8.2274763759亿元，专户余额为5329.071076万元[60] - 截至2024年12月31日，发行可转换公司债券募集资金累计投入4187.423658万元，专户余额为5.9294272287亿元[62] 现金管理 - 2024年8月27日，公司同意使用不超4亿元闲置募集资金和不超3亿元自有资金进行现金管理[65] - 截至2024年12月31日，公司购买理财产品金额为3.49亿元，涉及多家银行[65] 项目变更 - 2024年8月27日，公司将“东莞欧陆通数据中心电源建设项目”实施主体变更为苏州云电，地点变更为苏州吴江[66] 其他项目投入 - 首次公开发行股票募集资金中赣州电源适配器扩产项目投入5912.022617万元[60] - 发行可转换公司债券募集资金中欧陆通新总部及研发实验室升级建设项目投入4187.423658万元[62] - 深圳欧陆通电源技改项目承诺投资4800.39万元，实际投资4631.26万元，剩余169.13万元用作补充流动资金[61] 债券相关情况 - 本次可转债无担保，公司未采取内外部增信措施[69] - 本次债券起息日为2024年7月5日，付息日为发行首日起每满一年的当日，截至报告出具日尚未到首个付息日[72] - 2024年度，公司未发生需召开债券持有人会议的事项，未召开会议[74] 利润分配 - 2024年半年度利润分配以99,544,700股为基数，每10股派发现金红利3.07元，共计分配30,560,222.90元[80] - 按公司总股本折算每股现金红利为0.3019784元[80] 转股价格调整 - “欧通转债”转股价格由44.86元/股调整为44.56元/股，自2024年10月8日起生效[81]

可转债情况 - 2024年7月5日发行可转债6,445,265张，募资644,526,500元[3] - 2025年1月13日进入转股期，初始转股价44.86元/股，当前43.98元/股[5] - 2025年3月28日至6月19日，“欧通转债”因转股减少318,384张，累计转股721,398股[5] 股本与权益变动 - 公司总股本由106,392,061股增至107,113,459股[5] - 控股股东及其一致行动人权益比例由58.69%稀释至57.98%，稀释0.71%[3][5][6] - 多家公司权益比例有变动，本次不涉及要约收购[3][7][10]

产品情况 - 数据中心电源产品类型包括网安、通信及其他数据中心电源、通用型服务器电源、高功率服务器电源，涵盖800W以下、800 - 2,000W、2,000W以上全功率段产品系列 [2] - 服务器电源产品及解决方案推出3,200W钛金M - CRPS服务器电源等核心产品，研发技术和产品处于领先水平 [3] 客户情况 - 数据中心电源业务是长期战略重点，公司成为境内主要数据中心电源生产制造企业之一，产品获头部服务器生产制造企业和下游终端客户高度认可 [4] - 已为浪潮信息等国内知名服务器系统厂商出货，与国内头部互联网企业等终端客户保持紧密合作 [4] 业务拓展 - 海外业务积极拓展，在中国台湾、美国设立业务拓展团队，推进导入海外客户开拓全球市场 [5] 产能布局 - 在全球布局产能，境内生产基地包括深圳、东莞、赣州、苏州，境外生产基地包括越南、墨西哥 [6] 业务规划 数据中心电源业务 - 作为长期战略重点和业绩增长重要引擎，开拓市场扩大规模，加强与现有客户合作巩固领先优势 [7] - 配合头部客户推进全国产化服务器电源项目，实现100%国产化器件方案落地，推动电源部件自主可控 [8] - 稳固国内市场份额，拓展海外市场，推进导入海外客户 [8] 电源适配器业务 - 作为成熟且稳健增长的核心业务，横向上扩充产品品类开拓新应用场景，纵向上深耕存量客户提升份额占比 [9] 关税影响 - 直接销至美国的营业收入占比较小，关税政策直接影响有限 [10] - 通过广泛应用领域布局、多元客户结构、全球化产能布局等增强抵御国际风险能力 [10] - 密切关注政策变化，与客户沟通调配产能降低不利影响 [10] 营收目标 - 2025及2026年营收目标参考2024年设定的股权激励考核目标 [11] - 以2021 - 2023年平均值为基数，2024 - 2026年营业收入增长率触发值分别为28%、52%、72%，目标值分别为35%、65%、90% [12] - 2024 - 2026年归母净利润（剔除相关费用影响）增长率触发值分别为48%、104%、200%，目标值分别为60%、130%、250% [12]

会议情况 - 公司于2025年4月18日召开第三届董事会2025年第二次会议等[2] - 公司于2025年5月13日召开2024年年度股东大会[2] 经营范围变更 - 公司审议通过增加经营范围并修订《公司章程》议案[2] - 完成工商登记手续，对修正案备案并取得《登记通知书》[2] - 变更后一般经营项目新增光伏设备及元器件销售等[2]