股价表现与交易情况 - 10月15日盘中股价下跌2.01%至185.50元/股，成交额1.15亿元，换手率0.56%，总市值203.78亿元 [1] - 当日主力资金净流出697.28万元，其中特大单净卖出131.11万元，大单净卖出566.17万元 [1] - 今年以来股价累计上涨74.68%，但近期表现疲软，近5个交易日下跌13.92%，近20日下跌8.85%，近60日上涨32.23% [2] - 今年以来公司已2次登上龙虎榜，最近一次为8月15日 [2] 公司基本面与财务状况 - 2025年1-6月实现营业收入21.20亿元，同比增长32.59%，归母净利润1.34亿元，同比增长54.86% [2] - A股上市后累计派发现金红利2.29亿元，近三年累计派现1.83亿元 [3] - 公司主营业务为开关电源产品的研发、生产与销售，收入几乎全部（99.57%）来自计算机、通信和其他电子设备制造业 [2] 股东结构变化 - 截至2025年6月30日，股东户数为1.72万户，较上期增加4.07%，人均流通股为6236股，较上期减少3.27% [2] - 十大流通股东出现变动：永赢数字经济智选混合A增持44.79万股至119.33万股，睿远成长价值混合A减持18.52万股至65.74万股，香港中央结算有限公司减持81.80万股至62.48万股 [3] - 国投瑞银新能源混合A和南方中证1000ETF为新进十大流通股东，持股分别为55.84万股和49.07万股，而易方达供给改革混合和东方红睿泽三年持有混合A退出十大股东之列 [3] 行业与业务背景 - 公司所属申万行业为电力设备-其他电源设备Ⅱ-其他电源设备Ⅲ [2] - 涉及的概念板块包括年度强势、阿里概念、信创概念、安防、IDC电源等 [2] - 公司成立于1996年5月29日，于2020年8月24日上市 [2]

板块整体表现 - 其他电源设备板块在10月14日整体下跌2.64%，表现弱于上证指数（下跌0.62%）和深证成指（下跌2.54%）[1] - 板块内个股表现分化，10只个股上涨，10只个股下跌，其中上海电气以5.85%的跌幅领跌板块[1][2] - 从资金流向看，板块整体主力资金净流出12.6亿元，而游资和散户资金分别净流入3.66亿元和8.94亿元[2] 领涨个股表现 - 英可瑞涨幅最大，为5.19%，收盘价19.86元，成交额3.61亿元[1] - 金时科技上涨3.80%，收盘价15.31元，成交额1.52亿元[1] - 通合科技上涨1.69%，收盘价31.20元，成交额4.71亿元，并获得主力资金净流入4701.02万元，主力净占比达9.97%[1][3] 领跌个股表现 - 上海电气领跌，跌幅5.85%，收盘价10.14元，成交额87.00亿元，成交量达829.01万手[2] - 科华教培跌幅5.71%，收盘价62.63元，成交额22.72亿元[2] - 欧陆通跌幅5.42%，收盘价189.30元，成交额12.04亿元[2] 个股资金流向 - 东方电气获得主力资金净流入1.04亿元，主力净占比4.45%，但游资和散户资金呈净流出状态[3] - 英杰电气主力资金净流入5712.17万元，主力净占比7.59%，但散户资金净流出7550.07万元，净占比-10.03%[3] - 金时科技在上涨3.80%的同时，获得主力资金净流入1945.54万元，主力净占比高达12.78%[1][3]

行业分析 * **AI算力行业前景广阔**：国内AI投入决心强烈，阿里巴巴在云栖大会上宣布未来资本开支达3,800亿元，并预测到2032年全球AIDC（AI数据中心）功耗将增长十倍[2] 全球AI服务器市场规模预计从2022年的195亿美元增长至2026年的347亿美元，复合年增长率为17.3%[3] 国内AI加速服务器市场快速增长，2024年上半年市场规模达50亿美元，同比增长63%，预计到2028年将达到253亿美元[14] * **国产算力需求与供给提升**：2025年下半年，国产算力卡（如寒武纪、海光信息等企业产品）的需求和供给显著提升，中芯国际产能缓解也助力了供给增长[2] 预计2026年国产算力芯片供给将大幅增长[3] * **AI服务器对供电系统提出更高要求**：AI服务器GPU模块增加带来新的供电需求，H系列八卡服务器PSU功率需达3,000瓦，B系列提升至5.5千瓦，未来可能出现8千瓦或更高功率的新模式[3] 机柜式PowerShell与PSU转换成单柜侧卡形式也成为趋势，例如GB200单柜120千瓦配置对供电系统提出高要求[15] 公司概况与业务发展 * **公司业务发展历程**：欧陆通成立于1996年，早期业务为交流电子变压器及太阳能灯具，2004年进军电源适配器市场，并持续进行全球布局[5] 近年来业务矩阵持续丰富，拓展至便携式储能设备、电动两轮车动力电池等新领域[2] * **三大主营业务构成**：公司业务包括电源适配器（3至400瓦，应用于安防、网络通信、打印机等设备）、服务器电源（60瓦至30千瓦，用于边缘计算、AI加速服务器等）以及其他电源（如动力电池充电器、电动工具充电器等）[5] * **完善的高功率产品线**：公司产品线覆盖从低功耗到8千瓦以上电源，为国内高功率服务器电源领军者[2] 已推出3,200瓦铂金CRPS服务器电源、3,300至5,000瓦钛金及超钛金GPU服务器电源等产品，以满足AI浪潮需求[2] 并预研下一代8千瓦、10千瓦及15千瓦等产品以紧跟行业需求[13] * **积极的产能与市场扩张**：公司在深圳、东莞、赣州、苏州以及海外的越南、墨西哥设有生产工厂[8] 并在国内、台湾及北美建立销售团队，计划加速海外客户导入[10] 财务表现 * **历史营收与利润高速增长**：2019年至2024年，公司总营收从13.13亿元增长至37.98亿元，复合增速达23.67%；归母净利润从1.12亿元增长至2.68亿元，复合增速为19.06%[2] * **2025年上半年业绩亮眼**：2025年上半年实现营收21.20亿元，同比增长32.59%；归母净利润1.34亿元，同比增长50.86%[2] 增长主要得益于数据中心建设加快及高功率数据中心电源高速增长[2] * **服务器电源业务成为核心驱动力**：2025年上半年，服务器电源业务营收达9.62亿元，同比增长96.30%，其中高功率数据中心电源营收达6.62亿元，同比增长216.47%[3] 电源适配器业务营收16.73亿元，同比增长4.96%；其他电源业务营收3.23亿元，同比增长0.41%[7] * **盈利能力与费用控制**：2025年上半年公司整体毛利率为20.31%，同比下降0.64个百分点；净利率为6.33%，同比提升0.94个百分点[11] 销售费用率和管理费用率分别同比下降0.54和0.81个百分点，主要受益于产品放量后的规模效应[12] 市场与客户 * **市场覆盖广泛**：产品主要出口至国内粤港澳地区以及海外的北美、新加坡、越南、泰国、欧盟和韩国等地[8] * **客户结构多元化且集中度下降**：国内主流客户包括工业富联、浪潮信息、华勤、信维通信、新华三、富士康、希望锐捷、大华、联想、海康威视等知名企业[4] 境外主要客户包括LG、谷歌和HP等[8] 2021年至2023年，前五大客户营收占比分别为48.48%、45.80%和43.72%，呈现下降趋势[16] 未来展望与风险 * **核心业务增长预期**：公司认为随着宏观经济缓慢复苏及消费电子领域回暖，电源适配器业务将有所改善；动力电池业务随着新客户开拓，将继续推动营收增长[17] * **主要风险点**：电源适配器业务毛利率受行业景气度低迷及国内竞争加剧影响，2025年上半年毛利为17.19%，同比下降0.4个百分点[11] 其他电源产品因从初期高毛利导入到批量放量，毛利为18.58%，下降1.2个百分点[11]

可转债信息 - 2024年7月5日发行可转换公司债券6,445,265张，总额644,526,500元[2] - 初始转股价格44.86元/股，多次调整，现调至43.55元/股[5][3] - 转股起止日期为2025年1月11日至2030年7月4日[9] 分红信息 - 公司现有总股本109,854,451股，剔除1,655,300股后参与分配[7] - 实际现金分红总额46,958,431.53元，每股红利0.4274604元/股[7]

权益分派 - 2025年半年度以108,199,151股为基数，每10股派现金红利4.34元，共分配46,958,431.53元[1][4][5] - 按总股本109,854,451股折算后每10股现金红利4.274604元[2][9] - 权益分派实施后除权除息参考价=除权除息前一交易日收盘价 - 0.4274604元[2][9] - 股权登记日为2025年10月16日，除权除息日为2025年10月17日[6] - A股股东现金红利2025年10月17日划入资金账户[8] 其他 - 欧通转债自2025年9月29日起暂停转股[4] - 深股通投资者等每10股派3.906000元[5] - 持股1个月（含）以内，每10股补缴税款0.868000元[6] - 持股1个月以上至1年（含），每10股补缴税款0.434000元[6] - 持股超过1年，不需补缴税款[6]

板块整体表现 - 其他电源设备板块在10月10日整体下跌1.41%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.94%，深证成指下跌2.7% [1] - 板块内个股表现分化，10只个股上涨，10只个股下跌，其中融发核电以5.05%的涨幅领涨，欧陆通以7.05%的跌幅领跌 [1][2] 领涨个股表现 - 融发核电收盘价为8.73元，上涨5.05%，成交量为469.16万手，成交额为40.88亿元 [1] - 海陆重工收盘价为9.50元，上涨3.37%，成交量为174.54万手，成交额为16.59亿元 [1] - 通合科技收盘价为31.94元，上涨2.01%，成交额为5.34亿元 [1] 领跌个股表现 - 欧陆通收盘价为208.20元，下跌7.05%，成交量为6.82万手，成交额为14.44亿元 [2] - 海道思创收盘价为290.21元，下跌6.98%，成交量为3.56万手，成交额为10.44亿元 [2] - 科泰电源收盘价为36.59元，下跌6.63%，成交量为25.86万手，成交额为9.67亿元 [2] 板块资金流向 - 其他电源设备板块当日主力资金净流出22.05亿元，游资资金净流入2.29亿元，散户资金净流入19.76亿元 [2] - 中恒电气主力资金净流入2802.43万元，主力净占比2.44%，游资净流入1402.20万元，游资净占比1.22% [3] - 英杰电气主力资金净流入905.26万元，主力净占比1.03%，游资净流入3180.38万元，游资净占比3.61% [3]

行业板块表现 - 其他电源设备板块在10月9日较上一交易日上涨4.3% [1] - 当日上证指数报收于3933.97点，上涨1.32%，深证成指报收于13725.56点，上涨1.47% [1] - 板块内英杰电气以20.01%的涨幅领涨，收盘价为62.26元，成交量为16.21万手，成交额为9.32亿元 [1] 领涨个股表现 - 英杰电气涨幅最高，达20.01%，收盘价62.26元 [1] - 爱科赛博上涨14.05%，收盘价44.80元，成交量5.43万手，成交额2.34亿元 [1] - 融发核电上涨10.07%，收盘价8.31元，成交量167.23万手，成交额13.73亿元 [1] - 东方电气上涨10.01%，收盘价21.22元，成交量158.27万手，成交额32.90亿元 [1] - 上海电气上涨9.96%，收盘价10.38元，成交量436.47万手，成交额44.66亿元 [1] 其他个股涨跌 - 西子洁能上涨5.01%，收盘价17.80元，成交量46.54万手，成交额8.31亿元 [1] - 欧陆通上涨3.94%，收盘价223.99元，成交量9.36万手，成交额22.05亿元 [1] - 中国动力上涨3.92%，收盘价23.09元，成交量36.08万手，成交额8.23亿元 [1] - ST华西上涨3.06%，收盘价3.03元，成交量80.92万手，成交额2.43亿元 [1] 板块资金流向 - 当日其他电源设备板块主力资金净流入21.94亿元 [3] - 板块游资资金净流出12.04亿元，散户资金净流出9.9亿元 [3]

债券发行与募资 - 2024年7月5日发行可转换公司债券6445265张，募资6.445265亿元，净额6.3241986556亿元[2][3] 转股情况 - 2025年第三季度1205883张“欧通转债”转股，面值12058.83万元，转为2740970股[2][8][9] - 截至2025年第三季度末，“欧通转债”剩余2606489张，金额26064.89万元[2][9] 转股价格调整 - 初始转股价格44.86元/股，2024年10月8日调至44.56元/股，2025年5月28日调至43.98元/股[6] 股本变化 - 2025年6月30日总股本107113481股，9月30日变为109854451股[9] - 2025年第三季度无限售条件股份增加2740970股[9] 债券上市 - 公司可转换公司债券于2024年7月26日在深交所挂牌上市交易[4]

公司产品矩阵 - 核心产品矩阵多元，涵盖3200W钛金M-CRPS服务器电源、1300W至3600W钛金CRPS服务器电源、3300W至5500W钛金和超钛金GPU服务器电源、浸没式液冷服务器电源及机架式电源解决方案[1] - 推出符合开放计算组织第三代开放式机柜规范的机架式电源解决方案，配置6组5500W服务器电源，可提供最高33KW功率输出，转换效率高达97.5%[1] - 电源方案可拓展至2OU 66KW、3OU 66KW以及4OU 132KW等多种方案[1] 公司研发与供应链 - 全力支持国产产业链发展，持续配合客户研发全国产化的数据中心电源产品[1] - 目前有多个全国产化在研及量产的电源机型[1] 客户与市场合作 - 已陆续为浪潮信息、富士康、华勤、联想、中兴、新华三等国内知名服务器系统厂商出货[1] - 同步与国内头部互联网企业等终端客户保持紧密合作[1]

产品组合与技术实力 - 公司构建了多元核心产品矩阵 涵盖3200W钛金M-CRPS服务器电源、1300W至3600W钛金CRPS服务器电源、3300W至5500W钛金和超钛金GPU服务器电源、浸没式液冷服务器电源及机架式电源解决方案 [1] - 推出符合开放计算组织第三代开放式机柜规范的机架式电源解决方案 配置6组5500W服务器电源 可提供最高33KW功率输出 转换效率高达97.5% [1] - 产品方案具备高可拓展性 可拓展至2OU 66KW、3OU 66KW以及4OU 132KW等方案 [1] 供应链与客户合作 - 公司全力支持国产产业链发展 持续配合客户研发全国产化的数据中心电源产品 目前有多个全国产化在研及量产的电源机型 [1] - 凭借硬核实力 公司已陆续为浪潮信息、富士康、华勤、联想、中兴、新华三等国内知名服务器系统厂商出货 [1] - 公司同步与国内头部互联网企业等终端客户保持紧密合作 [1]