公司投资评级和核心观点 公司投资评级 - 首次覆盖,给予"买入"评级 [4] 核心观点 - 松原股份是国内领先的汽车被动安全系统一级供应商,专注被动安全业务,逐步走向海外市场 [15][1] - 公司将凭借产品成本优势、先发优势及整体配套优势,沿着"自主品牌低端-自主品牌高端-合资品牌-外资品牌"进行客户结构优化,加速开拓新客户 [46] - 公司已与吉利汽车、上汽通用五菱、奇瑞汽车等客户开展安全气囊和方向盘项目开发合作及配套供货,新产品领域开启新成长曲线 [19][49] 行业分析 市场格局 - 2021年汽车安全行业集中度高,CR3约87%,奥托立夫、均胜电子、采埃孚分别占比40%、30%、17% [34] - 随着国内自主品牌乘用车快速发展,自主份额从2020年的36%上升到2023年的52%,优质自主品牌零部件厂商迎来国产替代机遇 [35][36] 市场空间 - 2023~2031年全球汽车主被动安全的市场空间年化增速有望达到9.2% [45] - 安全带、安全气囊、方向盘等产品单车价值有望进一步提升 [40][41][44] 公司投资亮点 客户结构优化和出海战略 - 公司陆续收到欧洲知名整车厂S客户的定点,进一步深化出海战略 [48][49] - 公司在马来西亚投资建设工厂,完善产业布局并匹配海外客户订单需求 [61] 新产品拓展 - 公司成功批量供货安全气囊和方向盘产品,有效提升单车配套价值 [50] - 公司新增方向盘总成产能130万套和气囊总成产能400万套,满足快速增长的订单需求 [54][55] 产能扩张 - 公司在安徽巢湖新建生产基地,紧贴汽车产业集群,更好服务华东地区整车厂 [61] - 公司在马来西亚投资建设工厂,完善全球产业布局 [61]

信用评级 - 公司主体长期信用等级和“松原转债”信用等级均维持为A+，评级展望为稳定[3] 业绩数据 - 2023年营业总收入12.80亿元、利润总额2.22亿元，同比分别增长29.09%和83.34%[13] - 2024年1 - 6月营业总收入同比增长70.85%至8.03亿元，利润总额同比增长103.68%[65] - 2023年公司毛利率同比提升3.13个百分点[48] - 2023年期间费用率为12.43%，同比下降2.30个百分点[65] 产能情况 - 2023年汽车安全带总成年产能2154.32万套、汽车方向盘年产能141.01万套，同比均扩大[13] - 2023年汽车安全带总成产能利用率从81.76%降至77.53%，汽车安全气囊产能利用率从41.11%提升至78.89%，汽车方向盘产能利用率从55.78%降至32.98%[58] 客户与供应商 - 2023年向前五大客户销售金额占销售总额比例为65.42%，较上年下降2.36个百分点[15] - 2023年公司向前五大供应商采购金额占采购总额的比例为29.83%，较上年下降6.66个百分点[52] 资产与负债 - 2024年6月底较2023年底，公司负债总额从9.17亿元增长至11.61亿元，增幅26.69%[73] - 2022 - 2024年6月公司合并口径资产负债率分别为43.52%、46.26%、50.15%[17] 研发情况 - 2021 - 2023年公司研发费用分别为0.40亿元、0.56亿元和0.67亿元，占营业总收入比重分别为5.35%、5.65%和5.26%[40] - 截至2023年底公司拥有有效专利98项，试验室已通过CNAS国家试验室认可[40] 股权结构 - 截至2024年6月底，公司总股本为22618.87万元，第一大股东胡铲明持股比例46.63%，沈燕燕持股19.98%，胡凯纳持股7.99%[25] 债券情况 - 截至2024年8月底，“松原转债”发行金额4.10亿元，债券余额4.10亿元，起息日2024/8/1，期限6年[28] 募投项目 - 公司调整募投项目后拟投入募集资金金额为40210.89万元，原拟投入41000.00万元[30] 未来展望 - 截至2024年6月底，主要在建项目所需资金已通过发行可转债募集，未来资本支出压力不大，但面临潜在产能去化风险[61] 业务发展 - 公司设有产品设计开发等部门，引进国际先进装配设备，提升装配线自动化率和产品质量一致性[40] - 公司持续升级改造研发试验室，引进设备实现被动汽车安全系统产品技术升级[40] - 公司逐步实现三个被动安全系统模块协同发展，整体配套能力提升[40]

| 证券代码：300893 | 证券简称：松原股份 | 公告编号：2024-O74 | | --- | --- | --- | | 债券代码：123244 | 债券简称：松原转债 | | 浙江松原汽车安全系统股份有限公司 浙江松原汽车安全系统股份有限公司 董事会 浙江松原汽车安全系统股份有限公司（以下简称"公司"）证券事务代表方 栩威先生于近期离职，离职后不再担任公司证券事务代表职务，也不在公司继续 任职。方栩威先生的离职不会影响公司相关工作的正常进行，公司将根据《深圳 证券交易所创业板股票上市规则》等有关规定，尽快聘任符合任职资格的相关人 士担任证券事务代表协助董事会秘书工作。 截至本公告披露日，方栩威先生持有公司股份 12000 股，占公司总股本的 0.005305%，不存在应当履行而未履行的承诺事项。 特此公告。 2024 年 9 月 24 日 关于公司证券事务代表离职的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 ...

募集资金情况 - 发行410万张可转换公司债券，募资4.1亿元，净额4.0210886792亿元[2] - 截至2024年9月3日，已使用1.5685303735亿元，结余2.4718696265亿元[3] 募投项目资金安排 - 年产1330万套汽车安全系统项目总投资3.544759亿元，拟投募资从2.87亿调至2.791089亿元[5][6] - 补充流动资金及偿债拟投募资1.23亿元，无调整[5][6] 自筹资金投入 - 截至2024年8月7日，自筹投入募投项目2.116297亿元，拟置换2.087448亿元[7][9] - 自筹投入项目金额占总投资比例44.32%[9] - 自筹支付发行费用116.23万元，拟置换116.23万元[10] 资金置换相关 - 董事会同意用2.099071亿元募资置换自筹资金[12] - 监事会等对募资置换无异议[13][14][16]

资金募集 - 公司发行410万张可转换公司债券，募集资金总额4.1亿元，净额4.0210886792亿元[2] 资金使用 - 截至2024年9月3日，已使用募集资金1.5685303735亿元，结余2.4718696265亿元[3] 项目投资 - 年产1330万套汽车安全系统及配套零部件项目一期工程总投资3.544759亿元，拟投入募集资金调至2.791089亿元[6][7] - 补充流动资金及偿还银行借款拟投入募集资金1.23亿元，无调整[6][7] 资金置换 - 截至2024年8月7日，自筹资金预先投入募投项目2.116297亿元，拟置换2.087448亿元[8][9] - 截至2024年8月7日，自筹资金预先支付发行费用116.23万元，拟置换116.23万元[11][12] - 董事会同意使用募集资金置换自筹资金2.099071亿元[14]

| 证券代码：300893 | 证券简称：松原股份 | 公告编号：2024-O72 | | --- | --- | --- | | 债券代码：123244 | 债券简称：松原转债 | | 经董事会审议和表决，形成决议如下： （一）审议通过《关于使用募集资金置换预先投入募投项目及已支付发行 费用的自筹资金的议案》 经与会董事讨论，同意公司使用募集资金置换预先投入募投项目及已支付发 行费用的自筹资金共计 20,990.71 万元。本次募集资金置换时间距募集资金到账 时间不超过 6 个月，不影响募集资金投资计划的正常进行，也不存在变相改变募 集资金用途和损害股东利益的情形，符合《深圳证券交易所创业板股票上市规则》 和《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 2 号——创业板上市公司规范运 作》等有关规定。具体内容详见公司同日在巨潮资讯网披露的《关于使用募集资 金置换预先投入募投项目及已支付发行费用的自筹资金的公告》。 浙江松原汽车安全系统股份有限公司 第三届董事会第二十七次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 浙江松原汽 ...

会议信息 - 公司第三届监事会第二十五次会议于2024年9月4日召开[3] - 会议应参加监事3名，实到3名[3] 议案审议 - 监事会审议通过使用募集资金置换自筹资金的议案[4] - 表决结果为同意3票，反对0票，弃权0票[5]

目 录 我们鉴证了后附的浙江松原汽车安全系统股份有限公司（以下简称松原股份 公司）管理层编制的《以自筹资金预先投入募投项目及支付发行费用的专项说明》。 一、对报告使用者和使用目的的限定 本鉴证报告仅供松原股份公司为以募集资金置换预先投入募投项目及支付 发行费用的自筹资金之目的使用，不得用作任何其他目的。 二、管理层的责任 松原股份公司管理层的责任是提供真实、合法、完整的相关资料，按照《上 市公司监管指引第 2 号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求（2022 年 修订）》（证监会公告〔2022〕15 号）和《深圳证券交易所上市公司自律监管 指引第 2 号——创业板上市公司规范运作（2023 年 12 月修订）》（深证上〔2023〕 1146 号）的要求编制《以自筹资金预先投入募投项目及支付发行费用的专项说 明》，并保证其内容真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗 漏。 三、注册会计师的责任 一、以自筹资金预先投入募投项目及支付发行费用的鉴证报告…第 1—2 页 二、以自筹资金预先投入募投项目及支付发行费用的专项说明…第 3—5 页 关于浙江松原汽车安全系统股份有限公司 以自筹资金预先投入募投 ...

公司概况 - 公司主要从事汽车零部件及配件的研发、设计、生产、销售和服务[180] - 公司产品主要包括汽车安全带总成、安全气囊、方向盘等汽车被动安全系统产品及特殊座椅安全装置[180] - 公司采用人民币为记账本位币，境外子公司采用其经营所在主要经济环境的货币为记账本位币[187] - 公司制定了具体的会计政策和会计估计，包括金融工具减值、固定资产折旧、使用权资产折旧、无形资产摊销、收入确认等[183] - 公司编制的财务报表符合企业会计准则的要求，真实、完整地反映了公司的财务状况、经营成果和现金流量[184] - 公司采用持续经营为编制基础，不存在对持续经营能力产生重大疑虑的事项或情况[181][182] - 公司制定了重要性标准，对单项应收账款、预付款项、在建工程、应付账款、其他应付款等项目进行认定[188] - 公司在同一控制下和非同一控制下企业合并时采用不同的会计处理方法[189][190] - 公司的会计年度自公历1月1日起至12月31日止，营业周期较短，以12个月作为资产和负债的流动性划分标准[185][186] - 公司将其控制的所有子公司纳入合并财务报表的合并范围[191] 财务数据 - 2024年上半年公司实现营业收入8.03亿元，同比增长71.1%[154][156] - 2024年上半年净利润为12.59亿元，同比增长96.5%[156] - 2024年6月30日资产总计为22.27亿元，较2023年末增加15.5%[152][153] - 2024年6月30日负债总计为10.68亿元，较2023年末增加24.1%[152][153] - 2024年6月30日所有者权益合计为11.59亿元，较2023年末增加8.6%[152][153] - 2024年上半年研发费用为4.23亿元，占营业收入的5.3%[154][156] - 2024年上半年销售费用为1.52亿元，占营业收入的1.9%[154][156] - 2024年上半年管理费用为3.33亿元，占营业收入的4.1%[154] - 2024年上半年财务费用为5,014万元，同比增加26.3%[154][156] - 2024年上半年毛利率为30.2%，较上年同期提高5.1个百分点[154] 现金流 - 2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为10.16亿元，同比增加37.2%[158] - 2024年上半年投资活动产生的现金流量净额为-27.93亿元，主要用于购建固定资产和无形资产[158] - 2024年上半年筹资活动产生的现金流量净额为23.31亿元，主要为取得借款和吸收投资收到的现金[158] 股权激励 - 公司于2022年1月25日以17.33元/股的授予价格向95名激励对象授予268.85万股限制性股票[74] - 公司于2022年6月6日调整了2022年限制性股票激励计划的限制性股票数量及授予价格[75] - 公司于2022年6月28日作废了部分已授予尚未归属的限制性股票共计42.3750万股[75] - 公司于2022年9月21日修订了2022年限制性股票激励计划中关于预留授予部分的激励对象的原归属安排和归属条件等相关内容[76] - 公司于2022年12月22日向激励对象授予了预留限制性股票并作废了部分预留限制性股票[76] - 公司于2023年6月25日调整了2022年限制性股票激励计划的授予价格、作废了部分已授予尚未归属的限制性股票、并确认了2022年限制性股票激励计划首次授予部分第一个归属期归属条件成就[76,77] - 公司于2023年7月7日完成了2022年限制性股票激励计划首次授予限制性股票第一个归属期归属股票的登记工作[77] - 公司于2024年5月23日调整了2022年限制性股票激励计划授予价格、作废了部分已授予尚未归属的限制性股票、并确认了2022年限制性股票激励计划首次授予部分第二个归属期归属条件成就[77] - 公司已收到57名激励对象以货币缴纳的出资额合计人民币6,546,344.00元[78][122] - 公司于2023年10月23日以11.25元/股的授予价格向35名激励对象授予67.8万股限制性股票[79] - 公司于2024年5月23日调整2023年限制性股票激励计划授予价格并向激励对象授予预留部分限制性股票[79] 承诺及合规 - 公司控股股东、实际控制人及其他股东作出了关于股份锁定、减持、信息披露等方面的承诺[86] - 公司承诺如未能履行相关承诺将采取及时披露、补充承诺、赔偿损失等措施[86] - 公司实际控制人、股东等相关方均正常履行相关承诺[87][88] - 公司首次公开发行股票并在创业板上市的招股说明书及其他信息披露资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏[89] - 如招股说明书及其他信息披露资料有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，致使投资者在证券交易中遭受损失，公司将依法赔偿投资者损失[89] - 公司控股股东、实际控制人承诺不越权干预公司经营管理活动，不侵占公司利益[91] - 公司董事、高级管理人员承诺不无偿或以不公平条件向其他单位或个人输送利益，不动用公司资产从事与履职无关的投资、消费活动[91] - 公司控股股东、实际控制人以及董事、高级管理人员承诺切实履行公司制定的有关填补回报措施[

会议情况 - 公司第三届董事会第二十六次会议于2024年8月29日召开，7名董事全出席[3] 审议议案 - 审议通过2024年半年度报告全文及其摘要议案[4][6] - 审议通过2024年半年度募集资金存放与使用情况专项报告议案[7] - 审议通过公司2023年度ESG报告议案[7][8]