业绩总结 - 公司2023年全年实现营业收入12.8亿，同比增长29.1%[1] - 公司24Q1实现营业收入3.68亿，同比增长63.27%[1] - 公司23年毛利率为31.52%，同比增长3.13个百分点[3] - 公司23年归母净利率为15.4%，同比增长3.7个百分点[4] - 公司24Q1净利率为16.56%，同环比增长2.17个百分点[5] 未来展望 - 公司预计2024-2025年营收为17.34/22.45亿，归母净利润为2.88/3.84亿元，同比增速分别为45.5%/33.5%[7] - 公司市盈率预计分别为24x/18x/14x，维持买入评级[7] - 公司2023A-2026E营业总收入逐年增长，2026年每股收益预计为2.13元[9] - 公司2022A-2026E净利润逐年增长，2026年归属于母公司所有者的净利润预计为482百万元[10] 投资评级 - 证券的投资评级分为买入、增持、中性和减持四个等级[13] - 行业的投资评级分为看好、中性和看淡三个等级[14] - 公司提醒投资者不同研究机构采用不同评级术语，应综合考虑多方观点[15] 其他 - 公司声明报告中的信息仅供客户参考，不构成投资建议[18] - 客户应自主作出投资决策并自行承担风险，不应依赖报告作为唯一因素[19] - 公司对报告保留版权，未经授权不得复制或再分发[20]

业绩总结 - 公司2024Q1营收同比增长63%，归母净利润同比增长87.9%[1] - 2026年每股收益预计为2.02美元，较2022年增长288.5%[1] - 2026年ROE预计为23%，较2022年增长64.3%[1] - 2026年P/E预计为15，较2022年下降74.1%[1] - 2026年P/B预计为3.5，较2022年下降55.1%[1] - 2026年EV/EBITDA预计为13.3，较2022年下降70.6%[1] 用户数据 - 公司大客户吉利汽车、奇瑞集团销量增长，新能源汽车销量规划增长超66%[3] - 全球乘用车被动安全市场规模预计超1000亿元，公司约占全球1%份额[2] 未来展望 - 公司2024-2026年归母净利润预测为2.70/3.58/4.55亿元，维持“买入”评级[4] - 公司计划投入较高单价的缝皮方向盘产品，预计产品结构变化将进一步提升单车价值量[18] - 公司在安全带总成基础上逐步升级产品配置，预计单车价值量将从200元左右提升至500-800元甚至1000-1500元以上[27] 新产品和新技术研发 - 公司安全气囊、方向盘业务于2023年下半年开始放量，业绩表现好于行业[1] - 公司股权激励计划设定了2023年至2025年的业绩考核目标，包括营业收入和净利润的要求[15] - 公司已开始批量生产安全气囊和方向盘产品，预计将有利于提升单车价值量[17] 市场扩张和并购 - 公司不断拓展新项目和新客户，包括自主品牌、新势力和合资、外资客户，以扩大目标客户范围[20] - 公司与多家客户合作开发安全气囊产品，已为多款车型提供配套[21] - 公司获得欧洲知名汽车制造商的项目定点通知书，预计将于2027年开始批量供货[22]

业绩总结 - 公司2024年一季度业绩超预期，营收同比增长63.27%[1] - 公司2024年一季度净利润同比增长87.88%[1] - 松原股份2026年预计营业总收入为2,895亿元，较2023年增长126.17%[3] - 2026年预计净利润为449亿元，较2023年增长126.26%[3] 业务展望 - 公司安全带业务有望持续增长，气囊+方向盘成为第二曲线，有望为公司业绩贡献增量[1] 财务预测 - 公司2024-2026年归母净利润预测分别为2.70亿、3.58亿、4.49亿，对应的EPS分别为1.20元、1.59元、1.99元，维持“买入”评级[1] - 2026年每股净资产预计为9.74元，较2023年增长106.36%[3] - 2026年预计ROE-摊薄率为20.42%，较2023年增长9.99%[3] - 2026年预计P/E（现价&最新股本摊薄）为15.31，较2023年下降55.88%[3]

业绩总结 - 松原股份2024年一季度实现营收3.68亿元，同比增长63.27%[1] - 公司2024Q1综合毛利率为30.68%，同比下滑1.25%[1] - 公司预计2024-2026年的归母净利润分别为3.0、4.5和6.3亿元[1] - 主营收入从2022年的9.9亿元增长至2026年的34.8亿元[3] - 2026年营业收入预计将达到34.8亿元，较2022年增长约250%[4] - 2026年净利润预计将达到6.3亿元，较2022年增长约425%[4] - 2026年ROE预计将达到22.5%，较2022年增长约67%[4] - 2026年PE(X)预计为10.8，较2022年下降约81%[4] - 2026年P/S预计为1.9，较2022年下降约72%[4] 评级展望 - 买入评级表示未来6个月的投资收益率领先沪深300指数15%及以上[5] - 减持评级表示未来6个月的投资收益率落后沪深300指数5%至15%（含）[5] - 风险评级A表示未来6个月的投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动[5]

财务表现 - 公司2024年第一季度营业收入达到36.85亿元，同比增长63.27%[5] - 公司2024年第一季度归属于上市公司股东的净利润为6.10亿元，同比增长87.88%[5] - 公司2024年第一季度经营活动产生的现金流量净额为4.58亿元，同比增长8.79%[5] - 公司2024年第一季度基本每股收益为0.27元，同比增长92.86%[5] - 公司2024年第一季度加权平均净资产收益率为5.56%，较上年同期增加1.92%[5] - 公司2024年第一季度货币资金增加幅度最大，达到45.47%[8] - 公司2024年第一季度营业收入同比增长63.27%，主要系销售规模扩大所致[8] - 公司2024年第一季度净利润为6.10亿元，同比增长87.88%，主要系销售规模扩大所致[8] - 浙江松原汽车安全系统股份有限公司2024年第一季度经营活动产生的现金流量净额为45,796,321.44元，同比增长8.79%[9] - 投资活动产生的现金流量净额为-90,178,536.53元，主要由于报告期内固定资产采购支出增加所致，同比增长51.71%[9] - 筹资活动产生的现金流量净额为92,221,416.50元，主要由于银行借款到期归还减少所致，同比增长130.52%[9] - 公司报告期末普通股股东总数为6,459股，前十名股东中胡铲明持股46.75%，沈燕燕持股20.04%[9] - 胡铲明持有26,367,188股人民币普通股，占前十名股东持股中的最大比例[9] - 沈燕燕持有11,300,224股人民币普通股，居前十名股东持股之第二位[9] 资产状况 - 公司2024年第一季度流动资产合计达到1,134,642,186.19元，其中应收账款为619,556,136.28元，存货为248,296,786.69元[18] - 公司2024年第一季度非流动资产中固定资产为592,613,666.74元，无形资产为94,508,100.62元[18] - 浙江松原汽车安全系统股份有限公司2024年第一季度资产总计为2,084,597,087.24元，较上期增长了103,047,219.76元[19] - 公司流动负债合计为498,585,506.03元，较上期减少了25,575,054.70元[19] 经营活动 - 公司营业总收入为368,492,661.14元，较上期增长了142,792,214.60元[21] - 公司营业总成本为302,516,923.52元，较上期增长了108,358,860.99元[21] - 公司净利润为61,016,641.95元，较上期增长了28,539,601.39元[22] - 浙江松原汽车安全系统股份有限公司2024年第一季度经营活动产生的现金流量为386,572,421.41元，较上期增长25.3%[24] - 经营活动现金流出小计为340,776,099.97元，主要支出包括购买商品、接受劳务支付和支付给职工以及为职工支付的现金[24] 筹资活动 - 浙江松原汽车安全系统股份有限公司2024年第一季度筹资活动现金流入小计为115,000,000.00元，主要来源于取得借款收到的现金[25] - 筹资活动现金流出小计为22,778,583.50元，主要支出包括偿还债务支付和分配股利、利润或偿付利息支付的现金[25] 其他 - 公司持股5%以上股东澳门金融管理局持股1.40%，持股数量为3,153,030股[12] - 公司截至公告披露日向不特定对象发行可转换公司债券申请已获得中国证券监督管理委员会同意注册批复，将在批复文件有效期内择机启动发行[17]

公司基本信息 - 公司股票简称为松原股份，股票代码为300893[7] 公司财务表现 - 公司2023年度报告中涉及未来计划等前瞻性陈述，不构成对投资者的实质承诺，投资者应保持足够的风险认识[2] - 公司2023年营业收入达到1280382019.83元，同比增长29.09%[9] - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润为197783741.99元，同比增长67.56%[9] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为163400325.32元，同比增长166.56%[9] - 公司2023年基本每股收益为0.88元，同比增长69.23%[9] - 公司2023年资产总额达到1981549867.48元，同比增长28.13%[9] - 公司2023年归属于上市公司股东的净资产为1064856045.58元，同比增长21.91%[9] - 公司2023年净利润中存在非经常性损益项目，包括政府补助等，总额为5829749.54元[13] 公司产品及市场 - 公司所属行业为汽车制造业中的汽车零部件及配件制造业，2023年汽车产销量分别为3,016.1万辆和3,009.4万辆，同比增长11.6%和12%[15] - 公司实现营业收入12.80亿元，同比增长29.09%，主要得益于我国汽车产销稳中有增，自主品牌乘用车市场占有率提升较快[16] - 公司是国内领先的汽车被动安全系统一级供应商之一，主要产品包括汽车安全带总成、安全气囊、方向盘等，已与吉利汽车、奇瑞汽车等主流客户进行项目开发合作[17] 公司发展战略 - 公司通过IATF16949:2016汽车行业质量管理体系认证，有效保证产品的品质及稳定性[25] - 公司提前进行战略规划，延伸布局上游产业链，对相关技术工艺流程进行优化，缩短零部件供应链物流距离，提升公司的抗风险能力及增强国际竞争力[28] - 公司将新增方向盘总成产能130万套及气囊总成产能400万套，进一步提高产品对整车厂生产配套的能力和快速响应能力，占据更多汽车安全系统产品市场份额，保证供货能力[30] 公司研发及技术优势 - 公司在产品技术研发方面具有优势，拥有丰富的汽车安全带总成研发经验和多项有效专利[24] - 公司客户先发优势明显，与主流汽车品牌整车厂建立了长期合作关系，销售规模逐步扩大[24] - 公司积极参与新能源汽车行业发展，与多家新能源汽车企业合作开发被动安全系统，取得一定成果[24] 公司治理及社会责任 - 公司严格按照法律法规和规范性文件要求，完善公司治理结构，规范运作，加强信息披露工作[75][76] - 公司积极履行企业社会责任，包括职业健康、环境保护等方面的工作[132] - 公司强化质量、安全、环保管理，确保产品质量合格、生产安全和污染物达标排放[133]

业绩总结 - 公司安全带业务有望实现量价齐升，安全性更好，价值量更高[1] - 公司方向盘+气囊业务是第二曲线，有望持续为公司业绩贡献增量[1] - 松原股份2025年预计营业总收入将达到22.2亿元，较2022年增长约124.6%[2] - 2025年预计净利润为3.58亿元，同比增长约203.4%[2] - 2025年每股净资产预计为7.81元，较2022年增长约101.8%[2] - 2025年预计ROE-摊薄率为20.31%，较2022年增长约50.3%[2] - 2025年预计P/E比率为18.81，较2022年下降约67%[2]

业绩总结 - 公司2023年业绩实现营业收入12.80亿元，同比增长29.09%[1] - 公司2023年归母净利润达1.98亿元，同比增长67.56%[1] - 公司2024年一季度预计实现归母净利润0.52亿元至0.58亿元，同比增长60.11%至78.59%[1] - 松原股份2025年预计营业总收入将达到2,220亿元，较2022年增长约124%[2] - 2025年预计净利润为358亿元，同比增长约203%[2] - 公司资产总计预计在2025年达到3,094亿元，较2022年增长约100%[2] - 2025年预计每股净资产为7.81元，较2022年增长约101%[2] - ROE-摊薄率预计在2025年达到20.31%，较2022年增长约50%[2]

证券代码：300893 证券简称：松原股份 浙江松原汽车安全系统股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2023-001 ☑特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活动 □新闻发布会 □路演活动 类别 ☑现场参观 ☑其他 （电话会议） 聚鸣投资郭宣宏；银华基金范文韬；华夏基金董文翰；万 参与单位名称及 家基金郑中天；工银瑞幸郭照阳；睿远郑斌、苏勃瑞；嘉 实基金梁铭超、吴振坤、鲍扬；平安基金樊建岐；源乐晟 人员姓名 洪李斐轩 时间 2023年11月2日-3日 地点 公司会议室 上市公司接待人 董事会秘书叶醒先生 ...

财务表现 - 2023年第三季度，公司营业收入为344,538,731.12元，同比增长24.15%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为54,065,166.34元，同比增长53.02%[5] - 经营活动产生的现金流量净额为108,507,908.87元，较去年同期增长400.16%[5] - 基本每股收益为0.2413元，同比增长50.79%[5] 公司财务状况 - 公司合并资产负债表项目中，应收款项融资减少51.90%，主要系应收票据贴现增加所致[8] - 公司合并利润表项目中，营业收入增长16.17%，主要系产品销量增加[8] 资金筹集与运营 - 公司计划发行可转换公司债券募资总额不超过4.1亿元，用于年产1,330万套汽车安全系统及配套零部件项目和补充流动资金[13] - 公司拟向银行申请8.7亿元授信额度，同时为全资子公司提供担保，担保额度不超过人民币20,000万元[13] 浙江松原汽车安全系统股份有限公司财务表现 - 浙江松原汽车安全系统股份有限公司2023年第三季度净利润为117,093,205.83万元，同比增长48.56%[9] - 浙江松原汽车安全系统股份有限公司2023年第三季度营业总收入为81.47亿元，同比增长15.2%[16] - 浙江松原汽车安全系统股份有限公司2023年第三季度净利润为11.71亿元，同比增长48.7%[17] - 浙江松原汽车安全系统股份有限公司2023年第三季度资产总计为169.47亿元，较年初增长9.6%[14] - 浙江松原汽车安全系统股份有限公司2023年第三季度流动负债合计为44.50亿元，较上期减少17.2%[15] - 浙江松原汽车安全系统股份有限公司2023年第三季度经营活动现金流入小计为786,985,362.16元，较上期增长22.8%[19] - 浙江松原汽车安全系统股份有限公司2023年第三季度现金及现金等价物净增加额为-6,406,467.33元，较上期下降117.6%[20]