核心观点 - 亿田智能以1.56亿元总价出售600台燧原云燧智算机，此举被市场解读为公司在跨界AI算力领域后的战略性撤退，标志着其算力转型已难以为继 [1][15] - 公司此次出售并非简单的资产优化，而是将硬件资产及相关的政府协议未来收益权“一揽子”转让，意图彻底剥离算力业务的所有资产与义务 [4][18] - 公司做出此决策的根本原因在于其主营业务持续恶化导致现金流枯竭，而高投入的算力业务已转变为加剧亏损的“利润黑洞”，出售资产是及时的财务止损行为 [5][11][19][25] 交易详情分析 - **交易标的与价格**：出售标的为600台燧原云燧智算机，单价26万元，总价1.56亿元，该批设备于2024年11月25日才完成采购，购置尚不足一年 [2][16] - **资产估值与增值**：该批资产账面净值1亿元，评估值1.22亿元，交易增值率达21.81% [2][16] - **付款方式与风险控制**：交易采用分期付款，华庆超算需在2026年3月20日前支付50%，剩余部分于2026年6月20日前结清，协议关键条款约定在全部款项付清前，设备所有权仍归属亿田智能，此“所有权保留”条款被视为关键的风险防火墙 [2][16] - **交易对手方背景**：买方华庆超算成立于2025年5月26日，成立不足一年，其控股股东及关联企业均为近两年新设主体，无过往经营业绩可考，所有权保留条款也侧面反映出亿田智能对交易对手履约能力的潜在担忧 [2][16] 公司基本面与主业困境 - **业绩大幅下滑**：2025年前三季度，公司营业收入为2.45亿元，同比下跌45.51%，归属于上市公司股东的净利润亏损1.11亿元，同比下滑904.67% [5][19] - **经营性现金流恶化**：反映主业造血能力的经营性现金流量净额首次出现3900万元的净流出，公司经营活动现金流自2021年后逐年下滑，直至2025年陷入负增长 [5][19] - **行业整体寒冬**：公司主营的集成灶行业与房地产高度关联，市场持续低迷，2025年上半年集成灶零售额65.7亿元，同比下降27.6%，零售量78.1万台，同比下降31.5%，行业面临渠道销量下滑、价格承压、产能闲置和库存高企等问题 [6][20] - **财务结构承压**：公司资产负债率已连续三年攀升，至2025年三季度末达42.42%，同时因存款利息收入减少，前三季度财务费用同比激增1081.56% [7][21] 算力业务转型与挫折 - **高额资本投入**：自2023年底进军算力领域后，公司资本开支加快，2023年、2024年购建固定资产等支付的现金分别达1.44亿元、1.35亿元，仅2024年11月购置600台智算机就耗资1.19亿元，固定资产净额从2023年的3.38亿元（同比增长61%）增至2024年的7.77亿元 [9][23] - **沉重的固定成本**：按5年折旧、5%残值率计算，仅600台智算机每年就需新增2261万元的固定折旧费用，尚未包含运维、电力等持续成本，对于前三季度毛利率已降至10.43%、净利率为-45.34%的公司而言，此刚性支出加剧了亏损 [11][25] - **转型现实困境**：作为行业新兵，亿田智能在竞争白热化的算力租赁市场中，缺乏深厚的技术积淀、稳定的客户渠道和持续的资本投入，难以快速获取足量客户并实现算力高利用率，导致业务收入无法覆盖成本，增长引擎异化为“利润黑洞” [11][25] 资本市场表现与内部人行为 - **股价与基本面背离**：受AI算力概念驱动，公司股价自2024年9月20日触底后强劲反弹，截至2025年9月20日涨幅达184%，远超行业同行，但支撑股价的并非扎实业绩，同期公司营收利润双双大幅下滑 [12][26] - **内部人减持套现**：在股价攀升期间，公司实际控制人的一致行动人员工持股平台（亿顺投资和亿旺投资）于2024年11月至2025年1月期间，通过集中竞价和大宗交易合计减持约3%的股份，累计套现超1亿元 [12][26]

厨卫电器板块市场表现 - 2023年12月18日，厨卫电器板块整体下跌0.05%，表现弱于上证指数（上涨0.16%），但强于深证成指（下跌1.29%）[1] - 板块内个股表现分化，浙江美大以3.29%的涨幅领涨，亿田智能以1.80%的跌幅领跌[1] - 板块当日主力资金净流出2910.1万元，而游资和散户资金分别净流入819.61万元和2090.49万元，显示市场资金流向存在分歧[1] 个股价格与成交情况 - 浙江美大收盘价7.54元，上涨3.29%，成交额7555.94万元，成交量10.14万手，为板块内涨幅最大且成交额排名第二的个股[1] - 日出东方收盘价9.86元，下跌0.50%，成交额3.29亿元，成交量33.06万手，是板块内成交额最高的个股[1] - 老板电器收盘价19.78元，微跌0.15%，成交额1.05亿元，成交量5.30万手[1] - 亿田智能收盘价32.66元，下跌1.80%，成交额5768.66万元，成交量1.75万手[1] - 火星人收盘价11.38元，上涨0.89%，成交额4884.46万元，成交量4.30万手[1] 个股资金流向分析 - 火星人获得主力资金净流入633.62万元，主力净占比达12.97%，是板块内唯一获得主力资金净流入的个股[2] - 日出东方遭遇主力资金大幅净流出2033.48万元，主力净占比为-6.18%，是板块内主力资金流出最多的个股[2] - 奥普科技主力资金净流出573.46万元，主力净占比高达-19.78%，是主力资金流出压力最大的个股[2] - 浙江美大虽然股价上涨，但主力资金净流出33.43万元，其上涨主要受游资推动，游资净流入621.16万元，游资净占比8.22%[2] - 老板电器主力资金净流出670.41万元，主力净占比-6.38%，但散户资金净流入716.14万元，散户净占比6.82%[2] - 帅丰电器主力资金净流出268.29万元，主力净占比-11.25%，但散户资金净流入233.50万元，散户净占比9.79%[2]

市场整体表现 - 2023年12月17日，厨卫电器板块整体下跌0.21%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨1.19%，深证成指上涨2.4% [1] - 板块内个股表现分化，亿田智能领涨1.56%，日出东方领跌1.88% [1] - 从资金流向看，厨卫电器板块整体呈现主力资金净流出2285.26万元，而游资和散户资金分别净流入771.96万元和1513.3万元 [1] 个股价格与成交表现 - 亿田智能收盘价33.26元，上涨1.56%，成交额1.24亿元，成交量3.74万手 [1] - 火星人收盘价11.28元，上涨0.53%，成交额4830.93万元，成交量4.35万手 [1] - 华帝股份收盘价6.12元，上涨0.33%，成交额3932.49万元，成交量6.46万手 [1] - 浙江美大收盘价7.30元，上涨0.14%，成交额3986.33万元，成交量5.50万手 [1] - 万和电气收盘价9.85元，上涨0.10%，成交额5390.59万元，成交量5.51万手 [1] - 老板电器收盘价19.81元，下跌0.30%，成交额1.07亿元，成交量5.43万手 [1] - 奥普科技收盘价11.97元，下跌0.33%，成交额4209.16万元，成交量3.54万手 [1] - 帅丰电器收盘价14.16元，下跌1.19%，成交额2774.34万元，成交量1.96万手 [1] - 日出东方收盘价9.91元，下跌1.88%，成交额3.45亿元，成交量34.88万手 [1] 个股资金流向明细 - 老板电器获得主力资金净流入600.57万元，主力净占比5.59%，但游资和散户资金分别净流出282.76万元和317.81万元 [2] - 华帝股份获得主力资金净流入392.20万元，主力净占比9.97%，游资净流入230.00万元，但散户资金净流出622.20万元 [2] - 万和电气获得主力资金净流入98.30万元，主力净占比1.82%，游资净流出106.29万元，散户净流入7.99万元 [2] - 火星人主力资金净流出137.72万元，游资净流出124.31万元，但散户资金净流入262.03万元 [2] - 帅丰电器主力资金净流出294.52万元，游资净流出224.01万元，但散户资金净流入518.52万元，散户净占比高达18.69% [2] - 浙江美大主力资金净流出435.02万元，但游资和散户资金分别净流入112.98万元和322.04万元 [2] - 奥普科技主力资金净流出451.86万元，但游资净流入298.97万元，散户净流入152.89万元 [2] - 日出东方主力资金净流出851.82万元，游资净流出650.70万元，但散户资金净流入1502.53万元 [2] - 亿田智能主力资金净流出1205.39万元，但游资大幅净流入1518.08万元，游资净占比12.26%，散户资金净流出312.69万元 [2]

培训安排 - 财通证券于2025年12月5日对亿田智能进行持续督导培训[1] - 采用现场授课结合远程视频接入方式，发电子版资料培训未到场人员[1] - 培训地点为嵊州市浙锻路68号亿田智能会议室[1] 培训详情 - 主讲人为财通证券保荐代表人孙江龙[1] - 对象为公司董事等相关人员[1] - 内容为《上市公司治理准则》解读[1] 培训效果 - 公司积极配合，保证培训有序进行[2] - 培训效果良好，参加人员理解更深刻[3] - 增强公司相关人员规范运作意识[3]

公司可转债付息安排 - 亿田智能发行的“亿田转债”(债券代码：123235)将于2025年12月22日支付第二年利息 [1] - 付息日顺延原因为原定付息日2025年12月21日为休息日，故顺延至下一交易日 [1] - 本次付息计算期间为2024年12月21日至2025年12月20日，当期票面利率为0.50% [1] 付息具体方案 - 每10张“亿田转债”(面值1000元)派发利息为人民币5.00元(含税) [1]

可转债发行与上市 - 2023年12月21日发行可转债5202.10万元[5] - “亿田转债”2024年1月12日起在深交所上市[5] 可转债条款 - 存续期2023年12月21日 - 2029年12月20日[5][6] - 转股期2024年6月27日 - 2029年12月20日[5][6] - 票面利率第一年0.30%，逐年递增至第六年2.50%[6] 付息信息 - 2025年12月22日付第二年利息，每10张派息5元（含税）[3] - 付息期2024年12月21日至2025年12月20日，利率0.50%[3][14] - 债权登记日2025年12月19日，付息除息日12月22日[3][15][16] 信用评级 - 2025年11月10日公司主体和“亿田转债”信用等级维持AA - ，展望调为负面[12] 联系信息 - 联系部门为董事会办公室，联系人董博[20][21] - 地址在浙江省绍兴市嵊州市浦口街道浙锻路68号[21] - 电话0575 - 83260370，传真0575 - 83260380[21]

厨卫电器板块市场表现 - 2023年12月15日，厨卫电器板块整体上涨0.24%，表现强于大盘，当日上证指数下跌0.55%，深证成指下跌1.1% [1] - 板块内个股涨多跌少，在统计的9只股票中，6只上涨，3只下跌 [1] - 日出东方以1.97%的涨幅领涨板块，收盘价为9.84元，成交量为34.55万手，成交额为3.39亿元 [1] - 浙江美大上涨1.22%，老板电器上涨0.35%，万和电气上涨0.30%，帅丰电器上涨0.27%，华帝股份上涨0.17% [1] - 亿田智能下跌2.23%，跌幅最大，奥普科技下跌0.73%，火星人微跌0.09% [1] 厨卫电器板块资金流向 - 当日厨卫电器板块整体呈现主力资金与游资净流入，散户资金净流出的格局 [1] - 板块主力资金净流入670.92万元，游资资金净流入1262.25万元，散户资金净流出1933.17万元 [1] - 日出东方获得主力资金净流入1936.29万元，主力净占比达5.72%，为板块内主力资金流入最多的个股，但其散户资金净流出1790.76万元 [2] - 万和电气主力资金净流入1120.33万元，主力净占比高达9.81% [2] - 帅丰电器主力资金净流入183.45万元，主力净占比为5.60% [2] - 奥普科技主力资金净流出562.79万元，主力净占比为-17.29%，为板块内主力资金流出占比最高的个股 [2] - 亿田智能主力资金净流出687.94万元，主力净占比为-12.17% [2] - 老板电器主力资金净流出631.74万元，但游资净流入849.11万元 [2] - 华帝股份、浙江美大、火星人主力资金均为净流出状态 [2]

市场表现 - 12月9日，厨卫电器板块整体下跌1.17%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.37%，深证成指下跌0.39% [1] - 在板块个股中，亿田智能领跌 [1] 资金流向 - 当日厨卫电器板块整体呈现主力及游资净流出，散户净流入格局 [2] - 板块主力资金净流出3003.18万元 [2] - 板块游资资金净流出419.79万元 [2] - 板块散户资金净流入3422.97万元 [2]

股份回购与股东增持 - 世纪华通拟将2022年回购的128万股股份用途变更为注销，公司总股本将由74.28亿股减少至74.27亿股 [2] - 美利信控股股东计划6个月内增持公司股份，增持金额不低于5000万元，不高于1亿元，增持价格不超过52元/股 [13] - 天赐材料控股股东自愿承诺自公告之日起6个月内不减持其所持有的公司股票 [27] 投资与资本支出计划调整 - 五粮液调整2025年投资计划，投资项目数量由19个调整为22个，投资金额由25.86亿元调整为22.07亿元，并拟与中央广播电视总台开展总预算6.3亿元的2026年品牌传播项目 [3] - 元力股份全资子公司拟以2556万美元收购Clarimex, S.A. de C.V. 49%股权，以实现业务出海并巩固全球市场地位 [25] 重大经营与财务风险 - 清越科技因涉嫌定期报告等财务数据虚假记载被中国证监会立案调查，若触及重大违法强制退市情形，公司股票将被强制退市 [4] - 天山股份子公司补缴税款及滞纳金共计约6185.58万元，预计将影响公司2025年度净利润约6185.58万元 [6] - 第一创业全资子公司一创投行收到江苏证监局《行政处罚事先告知书》，拟被没收保荐业务收入424.53万元，并处以1273.58万元罚款，相关责任人亦被罚款 [21] - 中国人保副总裁于泽涉嫌严重违纪违法，目前正接受中央纪委国家监委纪律审查和监察调查 [22] - 交建股份控股股东及实控人承担连带保证责任的金融产品出现部分逾期兑付，正与相关方沟通处理，但该事项与上市公司无关 [18] 月度经营数据 - 牧原股份2025年11月销售商品猪660.2万头，同比增长11.80%，商品猪销售均价11.56元/公斤，同比下降28.73%，商品猪销售收入93.90亿元，同比下降20.43% [7] - 广汽集团2025年11月汽车产量为18.75万辆，同比下降9.71%，销量为17.97万辆，同比下降9.72% [8] - 西部牧业2025年11月自产生鲜乳生产量为2770.53吨，环比增长6.3%，同比下降6.47% [9] - 金地集团2025年11月实现签约面积12.7万平方米，同比下降58.50%，实现签约金额15.2亿元，同比下降68.40% [10] - 正虹科技2025年11月销售生猪0.40万头，销售收入451.96万元，同比分别下降21.83%、53.97% [11] - 温氏股份2025年11月销售肉鸡1.18亿只，收入33.24亿元，毛鸡销售均价13.22元/公斤，同比分别变动6.02%、10.18%、3.77%，销售生猪435.35万头，收入51.99亿元，毛猪销售均价11.71元/公斤，同比分别变动49.71%、-14.19%、-29.92% [12] 项目中标与合同签订 - 洪城环境全资孙公司中标“南昌市新建经开区污水处理厂及管网一体化工程建设项目EPC总承包”，中标金额约8.53亿元，项目总工期36个月 [14] - 东珠生态中标“图木舒克经开区达坂山工业园背压机组工程-环保工程”，投标报价为3.97亿元 [15] - 新点软件中标“广州市花都区数字化智慧社区建设项目——智慧民生服务与城市治理工程项目”，中标金额为5400万元 [16] - 光启技术全资子公司近期累计与三家客户签订了合计6.96亿元的超材料产品批产合同，相关产品预计将于2026年12月31日之前完成交付 [33] 产品研发与市场准入 - 中国化学三级控股子公司实施的尼龙新材料项目（己二腈装置）已全面达产并转入高效稳定运行阶段 [17] - 微芯生物产品西达本胺片被纳入2025年国家医保目录常规乙类管理 [19] - 智翔金泰自主研发的赛立奇单抗注射液成功纳入2025年国家医保目录，将于2026年1月1日起实施 [23] - 海创药业自主研发的氘恩扎鲁胺软胶囊通过国家医保谈判，首次被纳入2025年国家医保药品目录，将于2026年1月1日起执行 [24] - 贝达药业旗下盐酸埃克替尼片等四款产品被纳入2025年国家医保目录，贝伐珠单抗注射液纳入国家医保乙类药品目录 [26] - 硕世生物产品猴痘病毒核酸检测试剂盒被列入世界卫生组织应急使用清单 [34] 资产出售与业务调整 - 亿田智能全资子公司拟将600台燧原云燧智算机以含税总价1.56亿元出售给华庆超算，并转让相关收益权 [20] 公司治理与控制权变动 - 康恩贝董事长、法定代表人姜毅及董事蒋倩辞职，将不再担任公司任何职务 [5] - 广联航空实际控制人王增夺被解除留置措施，已能正常履行公司职责 [28] - 安妮股份控股股东及实控人拟向晟世天安转让15.92%公司股份，转让价款总额为7.72亿元，交易完成后公司控股股东及实际控制人将发生变更，股票复牌 [29] - ST天瑞终止筹划公司控制权变更事项，股票复牌 [31] - 古鳌科技实际控制人正在筹划公司控制权变更相关事宜，可能导致公司实际控制人发生变更，股票自12月8日起停牌 [32] 行业动态与公司声明 - 双星新材披露在《行业自律倡议书》推动下BOPET行业龙头企业达成减产共识，但产品长期涨价的持续性具有不确定性，对公司业绩影响有限 [30]

国家医保目录更新 - 恒瑞医药有9款药品首次纳入国家医保目录，11款药品新增适应症或续约成功，这些药品2024年度合计销售额约为86.60亿元，2025年1-3季度合计销售额约为75.54亿元 [1][5] - 君实生物的特瑞普利单抗注射液（拓益®）2项新增适应症和昂戈瑞西单抗注射液（君适达®）成功纳入国家医保目录乙类范围，拓益®已获批的12项适应症全部纳入医保，君适达®为首次纳入 [6] - 华东医药全资子公司中美华东的乌司奴单抗注射液调整至常规目录管理，合作产品塞纳帕利胶囊、戊二酸利那拉生酯胶囊被纳入新版药品目录，泽沃基奥仑赛注射液被纳入商保创新药目录 [7] - 艾迪药业的两款抗HIV创新药艾诺韦林片和艾诺米替片以简易续约方式继续纳入国家医保目录，医保支付标准分别为8.58元/片和24.15元/片，协议有效期至2027年12月31日 [8] - 智翔金泰自主研发的赛立奇单抗注射液（金立希）成功纳入国家医保目录，适用于斑块状银屑病及强直性脊柱炎成人患者 [8] - 复星医药多款药品新纳入或调整备注信息，其中芦沃美替尼片等药品新纳入2025年国家医保目录，阿基仑赛注射液新纳入商保创新药目录 [9] - 泽璟制药自主研发的盐酸吉卡昔替尼片被纳入2025年国家医保药品目录，协议有效期至2027年12月31日，用于治疗原发性骨髓纤维化等疾病 [9] - 微芯生物的西达本胺片（爱谱沙®）纳入国家医保目录常规乙类管理，该药已在多地获批用于治疗多种淋巴瘤和乳腺癌 [9] 公司重大合同与项目 - 光启技术全资子公司光启尖端与三家客户签订了合计6.96亿元的超材料产品批产合同，产品预计将于2026年12月31日之前完成交付 [10] - 亿田智能全资子公司甘肃亿算拟以26万元/台、合计总价1.56亿元的价格，向华庆超算出600台燧原云燧智算机，并转让部分未来收益权 [12] - 中国化学三级控股子公司天辰齐翔新材料有限公司的尼龙新材料项目已全面达产并转入高效稳定运行阶段 [11] 公司股权与资产交易 - 元力股份全资子公司南平元力拟以2556万美元收购Norit持有的Clarimex 49%股权，旨在实现业务出海并巩固全球市场地位 [10] - 安妮股份控股股东林旭曦和张杰与晟世天安签署协议，拟分别转让14.95%、0.97%股份，张杰放弃4.98%股份表决权，交易完成后晟世天安将成为控股股东，公司股票12月8日复牌 [1][14] - 古鳌科技实际控制人陈崇军正在筹划公司控制权变更事项，可能导致实际控制人变更，公司股票自12月8日起停牌不超过2个交易日 [14] - ST天瑞控股股东筹划的控制权变更事项因未达成一致而终止，公司股票自12月8日起复牌 [15] 公司融资与简称变更 - 顺博合金向特定对象发行A股股票申请已获深交所受理 [11] - 同力日升公司证券简称将由“同力日升”变更为“同力天启”，自2025年12月11日起正式使用，以更全面反映公司核心业务和未来战略 [10][11] 公司重要声明与状态更新 - 交建股份公告称，其控股股东及实际控制人涉及的金融产品逾期兑付事件与公司及其子公司无关，公司不承担任何兑付及担保义务，生产经营一切正常 [4] - 广联航空公告，公司控股股东、实际控制人、董事长王增夺已被解除留置措施，目前能正常履行职责，公司生产经营情况正常 [3] - 天赐材料控股股东徐金富（持股698,668,092股，占比34.35%）承诺自公告之日起6个月内不减持所持公司股份 [1][13] 行业动态与公司提示 - 双星新材公告，在《行业自律倡议书》推动下，BOPET行业龙头企业已达成减产共识以实现供需平衡，但产品长期涨价的持续性具有不确定性 [2] - 沐曦股份网上发行最终中签率为0.03348913% [2]