公司投资评级 - 报告给予拓斯达“买入”评级，维持此前评级 [1][2] 报告核心观点 - 报告认为拓斯达通过参股来勒光电布局光通信设备赛道，有望打开潜在成长空间，并形成新的增长曲线 [1][5] 根据相关目录分别总结 事件与投资建议 - 拓斯达于2026年8月24日发布对外投资公告，拟以自有资金或自筹资金14700万元受让取得来勒光电合计49%的股权 [5] - 预计公司2026-2028年EPS分别为0.29元、0.36元、0.44元，对应PE分别为126倍、102倍、83倍 [2] 布局光通信设备赛道 - 来勒光电为光通信领域的高端设备制造商，聚焦光模块高精度耦合设备 [5] - 随着AI技术加速迭代推动数据中心流量高速增长，算力扩容拉动高速光模块需求，光模块厂商产线投资或产线升级规模持续扩大，光模块设备迎来增长周期 [5] 全栈能力构筑壁垒 - 公司在工业机器人及自动化应用领域具备全产业链全栈能力，机器人产品由专用自动化设备向通用智能机器人演进 [5] - 公司研发的新一代X5智能机器人控制平台采用云边端三层计算架构，具有高度的开放兼容性，满足超过90%的工业机器人需求 [5] - 公司构建起“场景+机器人+数据+AI”的商业体系，推动业务从工业领域向商用领域纵深拓展，构筑面向工业具身智能时代的长期竞争优势 [5] 业务协同共振 - 公司三大母机业务已形成协同，叠加工业机器人及自动化应用系统与来勒光电耦合设备形成差异化解决方案，提升设备附加值，巩固公司在智能制造装备领域的竞争壁垒 [5] - 公司通过来勒光电优质光模块客户资源实现工业机器人及自动化应用系统向光通信高端制造场景导入，进一步拓宽公司主营业务下游应用边界 [5] - 中长期来看，公司参股布局光通信高端装备赛道，将助力公司紧抓AI算力带动光模块产业扩张红利，打通传统智能制造与光电子制造的业务通道，形成新的增长曲线 [5] 盈利预测 - 报告预测公司2025A至2028E年营业总收入分别为2510百万元、2161百万元、2426百万元、2750百万元 [6] - 报告预测公司2025A至2028E年归母公司所有者的净利润分别为74百万元、139百万元、172百万元、211百万元 [6] - 报告预测公司2025A至2028E年基本每股收益分别为0.15元、0.29元、0.36元、0.44元 [6]