股份数据 - 本次申请解除限售股份91,893,132股，占总股本22.89%[2][16] - 首次公开发行前股东限售股87,414,629股，占总股本21.77%[2][16] - 首次公开发行战略配售股份4,478,503股，占总股本1.12%[2][16] - 截至公告日，未解除限售股份365,828,503股，占总股本91.12%[4] - 无限售条件流通股35,671,497股，占总股本8.88%[4] 时间相关 - 公司2023年6月21日上市，本次解除限售股2024年6月28日流通[2][16] - 2023年12月21日，网下配售限售股2,215,810股流通，占总股本0.55%[3] - 田琳等股份锁定期延至2024年12月20日[18] 其他 - 本次申请解除限售股东9户[5][16] - 安克创新锁定期满两年内减持价不低于发行价[11] - 董事会会议日期为2024年6月25日[24]

上市情况 - 公司2023年6月21日在深交所创业板上市，发行A股4015万股，发行后总股本4.015亿股[1] 限售股情况 - 2023年12月21日，网下配售限售股221.581万股上市流通，占总股本0.55%[2] - 截至核查意见出具日，未解除限售股份3.65828503亿股，占比91.12%[2] - 2024年6月28日，9189.3132万股限售股上市流通，占总股本22.89%[2][18] 股东承诺 - 安克创新等股东对股份转让和回购作出锁定期承诺[4][6][8][9][11] 股份变动 - 本次解除限售前，限售股占总股本91.12%；解除限售后，无限售股占31.77%[23] 特殊情况 - 田琳、王志伟等股份锁定期延至2024年12月20日[22]

担保额度 - 2024年度为全资子公司提供累计不超25亿元担保总额度[2] - 资产负债率≥70%的子公司不超7亿元，＜70%的子公司不超18亿元[2] - 担保额度有效期自2024年第一次临时股东大会通过之日起12个月[3] 具体担保事项 - 为领未科技向交通银行河南省分行提供1亿元银行存单质押担保[5] - 为EUZIEL海外仓租赁协议提供177.39万欧元保函担保[5] - 为深圳致欧向民生银行深圳分行提供1亿元连带责任保证[5] - 为深圳致欧向恒丰银行郑州分行提供5000万元连带责任保证[5] - 为领未科技向浦发银行郑州分行提供9000万元银行存单质押担保[5] 子公司资产负债率 - 领未科技2023年度72.82%，2024年1 - 3月为75.31%[9] - 深圳致欧2023年度64.00%，2024年1 - 3月为55.84%[11] - EUZIEL 2023年度91.73%，2024年1 - 3月为91.53%[13] 担保金额及相关情况 - 为EUZIEL提供1517万元人民币保证金质押，担保177.39万欧元[15] - 为深圳致欧在民生银行深圳分行担保1亿元[16] - 为深圳致欧在恒丰银行郑州分行担保5000万元[17] - 为领未科技提供9000万元存单质押，担保9000万元[18][19] - 为相关方提供1亿元存单质押，担保1亿元[15] - 截至公告披露日，累计担保总余额为171529.26万元[20] - 累计担保总余额占2023年12月31日经审计净资产的比例为54.96%[20] - 公司及子公司无对合并报表外单位担保、逾期担保等情况[20]

权益分派方案 - 2023年年度以401,500,000股为基数，每10股派现金红利5元，共派200,750,000元[2] - 不同投资者每10股派现金额不同[3] - 不同持股时间补缴税款情况不同[4] 时间安排 - 股权登记日为2024年5月21日，除权除息日为5月22日[4] - 代派现金红利2024年5月22日划入股东账户[6] 其他影响 - 分派实施后控股股东相关承诺价格、激励计划授予价格将调整[8][9]

股东大会安排 - 公司董事会于2024年4月17日、19日决定并公告召开2023年年度股东大会[4][5] - 现场会议于2024年5月9日14时30分召开，网络投票时间为当日[7] 参会股东情况 - 出席股东及授权代表15人，代表有表决权股份326,474,700股，占比81.3137％[10] - 现场投票7人，代表股份270,627,624股，占比67.4041％；网络投票8人，代表股份55,847,076股，占比13.9096％[11] - 中小股东12人，代表股份85,513,560股，占比21.2985％[11] 议案表决结果 - 7项议案总体和中小股东表决情况各异，《关于公司2023年度利润分配预案的议案》全票通过[15][17][18][19][20] - 《关于董事、监事及高级管理人员薪酬方案的议案》关联股东回避表决[21] 会议结果 - 会议公告中提案获有效通过，召集与召开等符合规定，决议合法有效[21][22]

股东大会出席情况 - 出席股东及授权代表15人，代表股份326,474,700股，占比81.3137％[4] - 现场投票7人，代表股份270,627,624股，占比67.4041％[5] - 网络投票8人，代表股份55,847,076股，占比13.9096％[5] - 中小股东12人，代表股份85,513,560股，占比21.2985％[5] 议案表决情况 - 《公司2023年年度报告》总体同意326,173,016股，占比99.9076％[6] - 《2023年度董事会工作报告》中小股东同意85,211,876股，占比99.6472％[7] - 《2023年度利润分配预案》总体同意326,474,700股，占比100.0000％[9] - 《拟续聘会计师事务所》总体弃权301,684股，占比0.0924％[9] - 《董监高薪酬方案》总体反对2,032,704股，占比3.6398％[10] - 《董监高薪酬方案》中小股东反对2,032,704股，占比8.9273％[10]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 经营分析 - 欧美市场Q1延续改善态势,整体收入表现优异,预计欧洲市场收入同比增长超40%,美国市场收入同比增长超35% [2] - 海运费上涨拉低Q1毛利率,但预计Q2后期起海运费带来的成本压力有望逐步缓解 [3] - 公司战略打法清晰,通过品牌统一、产品系列化、全渠道发展等多重举措保障业绩兑现 [3] 盈利预测和估值 - 预计公司2024-2026年EPS分别为1.25/1.50/1.81元,当前股价对应PE分别为21/17/14倍 [3] 根据相关目录分别进行总结 业绩简评 - 公司2024年一季度实现营收18.4亿元,同比增长45.3%;归母净利润1.0亿元,同比增长15.1% [1] 经营分析 - 欧美市场Q1延续改善态势,整体收入表现优异,预计欧洲市场收入同比增长超40%,美国市场收入同比增长超35% [2] - 海运费上涨拉低Q1毛利率,但预计Q2后期起海运费带来的成本压力有望逐步缓解 [3] - 公司战略打法清晰,通过品牌统一、产品系列化、全渠道发展等多重举措保障业绩兑现 [3] 盈利预测和估值 - 预计公司2024-2026年EPS分别为1.25/1.50/1.81元,当前股价对应PE分别为21/17/14倍 [3] - 维持"买入"评级 [3]

业绩总结 - 公司2023年实现收入60.74亿元，同比增长11.34%[1] - 公司销售净利率为6.80%，同比提升2.22pct，毛利率为36.32%，同比+4.67pct[7] - 公司2023年营收达到60.7亿元人民币，同比增长11.34%[10] - 2023年净利润归属股东为4.13亿元人民币，同比增长65.08%[10] 产品收入 - 2023年家具系列产品收入27.10亿元，同比增长4.79%[2] - 家居系列收入22.85亿元，同比增长22.31%[2] - 宠物系列收入为5.19亿元，同比增长37.30%[11] - 户外系列收入为4.66亿元，同比下降12.26%[11] 市场拓展 - 公司在Amazon平台B2C收入同比增长12.82%，占比68.55%；扩展至SHEIN、TikTok Shop、Mercado Libre和Fressnapf[12] 未来展望 - 预测公司2024-2026年净利润分别为4.93亿、5.74亿和6.7亿人民币，同比增长19.4%、16.6%和16.6%；2024-2025年PE为19和16倍，给予2024年24倍PE估值，目标价为29.46元人民币，PS估值为1.59倍，评级为“Outperform”[13] 评级 - 海通国际股票研究评级分布中，优于大市占90.4%，中性占8.8%，弱于大市占0.8%[29] - Outperform表示股票未来12-18个月内预期总回报将超过相关广泛市场基准[25] - Neutral表示股票未来12-18个月内预期总回报将与相关广泛市场基准持平[26] - Underperform表示股票未来12-18个月内预期总回报将低于相关广泛市场基准[27]

公司业绩 - 公司营业收入从15.95亿元迅速增长至54.55亿元，对应CAGR为36%[1] - 公司营业收入2024-2026年预计分别为76.74/93.70/112.58亿元，同比增速分别为26.34%/22.10%/20.14%[2] - 公司2024年目标价为27.74元[66] - 公司2024年预计营收为3388.02百万元，同比增长25%[64] - 公司2024-2026年预计营收分别为76.74/93.70/112.58亿元，对应增速分别为26.34%/22.10%/20.14%[65] - 公司2023-2025年归母净利润分别为4.84/6.17/7.63亿元，对应增速分别为17.29%/27.47%/23.62%[65] - 公司2026年预计营业收入将达到11258百万元，净利润为763百万元，ROE为15.31%[69] 公司产品和市场 - 公司主营业务以家具和家居系列为主，占主营业务收入比重达82.83%[10] - 公司产品主要包括家具、家居、庭院、宠物四大系列，销售范围主要在欧洲和北美市场，2022年两地主营业务收入占比为98.72%[11] - 公司在欧美市场专注于品牌家居跨境销售[10] - 公司主要销售渠道是线上B2C模式，其中亚马逊是最大的销售平台，2022年通过亚马逊B2C平台实现的销售收入占主营业务收入的比例为67.61%[48][49] - 公司2023-2025年预计研发费用率分别为1.00%/1.07%/1.15%[65] - 公司计划扩大渠道，包括入驻新兴跨境电商平台和切入线下KA渠道，以提升市场份额和拓展市场[59] 公司运营和发展 - 公司股权结构稳定，创始人宋川持股近50%，引入安克创新战投为公司发展赋能[15] - 公司通过自主研发的EYA系统完成订单管理、品质管控、船运安排等业务流程，与第三方电商平台的系统接口对接，为高效发展提供保障[42] - 公司已建立了跨境电商出口仓储物流体系，包括国内外自营仓、平台仓和第三方合作仓，以提升终端销售配送效率[46] - 公司2023年以来现金流入大幅增加，利用短期融资工具减少现金流出[23] - 公司广告费用率持续上升，2020-2023年分别为2.03%/2.17%/2.50%/3.50%[52]

业绩总结 - 公司2024年一季度实现营业收入18.42亿元，同比增长45.30%[1] - 公司归母净利润1.01亿元，同比增长15.06%[1] - 公司经营活动产生的现金流量净额为4.38亿元，同比增长69.58%[1] - 公司24Q1毛利率为36%，同比-0.78pct，受海运费影响[2] - 公司净利率为5.46%，同比-1.43pct，期间费用率增加[5] 未来展望 - 公司维持“买入”评级，预计2024年、2025年、2026年归母净利润分别为5.06亿元、6.00亿元、7.37亿元[9] - 公司面临地缘政治及贸易摩擦、海运费及汇率波动、国外需求不及预期、行业竞争加剧等风险[10] - 2026年预测公司营业收入将达到11,696百万元，较2022年增长约114.6%[12] - 公司ROE预计在2026年将达到17.50%，较2022年增长约3.66个百分点[12] 市场扩张和并购 - 公司投资评级为买入，预计未来6个月公司相对沪深300涨幅将超过15%[14] 其他新策略 - 公司承诺报告信息来源合法合规，具备中国证券业协会授予的证券分析师执业资格[15] - 公司提醒普通投资者在投资顾问指导下谨慎使用本报告，作为资讯类服务属于低风险等级[18]