市场环境与应对策略 - 欧美经济不佳消费降级，公司深耕欧美线上家居零售市场有品牌影响力，确保产品质量同时提供“好看不贵、安装便捷”产品，消费降级利于销售 [2] - 中美贸易局势虽缓和但美国市场有反复风险，2025 年公司加大对欧洲市场投入和新品开发，开发韩国、拉美、中东等新市场，加大东南亚采购力度转移关税影响 [3] - 美线海运现货价格大幅上涨，公司已与船公司签署欧线及美线年约，不受太大影响且利于争取市场份额 [6] 产品系列化进展 - 2024 年公司在产品系列化上有较大进步，将产品全面重构归入系列化罗盘 [2] - 系列化一是为标准化，归一核心产品底盘等提升产业链效率降低成本，二是以独特风格为差异化卖点，多品类呈现促进关联购买 [3] AI 技术应用 - 2025 年 AI 是公司工作重点之一，平台客服通过智能辅助实现 7×24 小时多语言响应，提升服务覆盖效率降低语言难度；AI 生图技术加速视觉素材创作，降低图片制作成本，缩短新品上架周期 [3] - 2025 年公司通过全生态在线化链接各生态渠道，业财一体线上系统汇集，实现产品全生命周期线上化、智能化、及时化调度管理，提升业务效率 [3] 汇率与财务相关 - 公司约 60%营业收入来自欧洲，近期受欧元走强影响产生汇兑收益，秉持“风险中性”原则开展套期保值业务降低风险敞口 [3] - 2024 年公司营业总收入 81.24 亿元，同比增长 33.74%，股价受关税、地缘冲突等因素影响波动，公司实施股份回购、股权激励、分红等措施提升投资者信心 [9] 品类与业务策略 - 中大件品类立足基本款优化结构适用于线上销售提升占有率，增加特色功能等提升利润水平，公司在床、柜子等品类已有销量 [5] - 美国市场尾程自发比例提升，未来会进一步提高，实现仓和配规模效应，使产品终端售价有竞争优势 [7] - 2025 年聚焦头部新品品类开发，提升新品销售额，减少新品 SKU 数量，改善上新效率降低推新成本 [9] 平台与市场拓展 - 目前主要阵地是亚马逊平台，重点关注 TEMU、SHEIN 等新兴平台，2024 年新兴渠道同比增长迅速，也会拓展新兴国家市场实现营收增长 [9] 股价与股东相关 - 股东减持是外部投资机构资金需求所致，公司管理层做好经营管理，已实施股份回购等措施提升投资者信心，加强与资本市场沟通保护小投资者利益 [9] 收购并购计划 - 截至目前公司没有收购并购重组计划，以公告为主 [9]

股东情况 - 出席股东大会股东及授权代表41人，代表股份281,122,852股，占比70.2889％[6] - 现场投票股东及授权代表7人，代表股份273,935,371股，占比68.4918％[6] - 网络投票股东及授权代表34人，代表股份7,187,481股，占比1.7971％[6] - 中小股东39人，代表股份69,931,440股，占比17.4849％[6] 议案表决 - 《关于公司2024年年度报告全文及其摘要的议案》同意280,924,660股，占比99.9295％[7] - 《关于公司2024年度利润分配预案的议案》同意281,042,452股，占比99.9714％[10] - 《关于董事、监事、高级管理人员薪酬的议案》同意49,634,880股，占比87.4989％[12] - 《关于拟续聘会计师事务所的议案》同意280,784,760股，占比99.8797％[12] - 《关于2025年度委托理财及现金管理额度预计的议案》同意274,031,971股，占比97.4777％[13] - 《关于2025年度为全资子公司提供担保额度预计的议案》总体同意281,020,652股，占比99.9636%[14] - 《关于2025年度为全资子公司提供担保额度预计的议案》中小股东同意69,829,240股，占比99.8539%[14] - 《关于变更部分募投项目实施方式并调整内部投资结构的议案》总体同意281,041,952股，占比99.9712%[15] - 《关于变更部分募投项目实施方式并调整内部投资结构的议案》中小股东同意69,850,540股，占比99.8843%[15] - 《关于选举第二届董事会非独立董事的议案》总体同意280,862,752股，占比99.9075%[16] - 《关于选举第二届董事会非独立董事的议案》中小股东同意69,671,340股，占比99.6281%[16] - 《关于2025年度为全资子公司提供担保额度预计的议案》反对81,400股，占比0.0290%[14] - 《关于变更部分募投项目实施方式并调整内部投资结构的议案》反对59,600股，占比0.0212%[15] - 《关于选举第二届董事会非独立董事的议案》反对238,800股，占比0.0849%[16] 其他 - 本次股东大会未否决议案，未变更以往决议[3] - 公司2024年度股东大会决议合法有效[16]

公司信息 - 公司证券代码为301376，简称为致欧科技[1] 活动安排 - 2025年5月22日15:25 - 16:55参加投资者网上集体接待日活动[2] - 活动在全景网举办，投资者可登录“全景·路演天下”参与[2] - 出席人员为董秘秦永吉，特殊情况参会人员可能调整[2] 公告时间 - 公告发布于2025年5月19日[3]

报告公司投资评级 - 投资评级为买入，维持该评级 [8][12] 报告的核心观点 - 2024年至2025Q1美线表现更佳新渠道增势出色，内生优化进展显著增长质量持续提升，积极布局东南亚供应链应对关税影响，作为家居跨境出海先锋竞争力持续提升，预计2025 - 2027年实现归母净利润4.4/5.5/6.6亿元，对应当前PE为17.3/13.8/11.5x [2][12] 根据相关目录分别进行总结 经营数据 - 2024年实现营收/归母净利润/扣非净利润81.24/3.34/3.09亿元，同比+34%/-19%/-29%；2024Q4分别对应23.96/0.56/0.50亿元，同比+24%/-56%/-58%；2025Q1分别对应20.91/1.11/1.20亿元，同比+14%/+10%/+25% [2][5] 业务表现 - 分地区看，2024年北美/欧洲/日本/其他区域收入分别同增39%/31%/30%/69% [12] - 分品类看，2024年家具/家居/宠物/运动户外收入分别同增37%/36%/19%/20%，新品与次新品收入增速高达89%，占比升至37% [12] - 分渠道看，2024年亚马逊基本盘优势强化，新渠道增势强劲，OTTO同增40%，独立站同增58%，其他渠道同增100%，2025Q1美线以及Temu等渠道延续较快趋势 [12] 盈利情况 - 2024年毛利率同比-1.7pcts，销售/管理/研发/财务费用率同比+1.5/-0.3/-0.04/+1.1pcts，归母/扣非净利率同比-2.7/-3.3pcts；2025Q1毛利同比-0.6pct，销售/管理/研发/财务费用率同比-0.1/+0.7/-0.1/-2.7pcts，归母/扣非净利率同比-0.2/+0.5pct [12] 内生优化 - 欧线配送更快，2024年德国/英国/法意西分别新增仓3/1/5个，法国/意西前置仓发货比例分别提升30/14pcts至38%/73%，年末较年初尾程自发比例提升5.5pcts至69.4% [12] - 美线尾程更省，全年完成美东、美西、美南、美北、美中覆盖，年末较年初尾程自发比例提升17.8pcts至27.8%，自发平均尾程价格下降4 - 5美元/单 [12] - 供应链标准化和归一化持续，2024年输出多项标准和规范，截至年底标准五金SKU数量下降率达70% [12] 供应链布局 - 目前东南亚对美线的发货占比约40%，87%的产品订单已落地东南亚，预计到今年Q3东南亚将成对美的主发货基地 [12] 品牌竞争力 - 截至2024年底，亚马逊德国/法国/美国站点细分类目卖入Top20 ASIN的438/392/160个，公司亚马逊德国/法国/英国/意大利等站点家居家具品类中排名第1 [12] 财务预测 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|8124|10142|12664|15238| |归母净利润（百万元）|334|439|550|661| |EPS（元）|0.83|1.09|1.37|1.65| |市盈率|23.04|17.32|13.83|11.50| [15]

报告公司投资评级 - 投资评级为买入，维持该评级 [9] 报告的核心观点 - 2024年至2025Q1美线表现更佳，新渠道增势出色，内生优化进展显著，增长质量持续提升，积极布局东南亚供应链应对关税影响，作为家居跨境出海先锋竞争力持续提升，预计2025 - 2027年实现归母净利润4.4/5.5/6.6亿元，对应当前PE为17.3/13.8/11.5x [2][12] 根据相关目录分别进行总结 经营数据 - 2024年实现营收/归母净利润/扣非净利润81.24/3.34/3.09亿元，同比+34%/-19%/-29%；2024Q4分别对应同比+24%/-56%/-58%；2025Q1分别对应同比+14%/+10%/+25% [2][6] 业务表现 - 分地区：2024年北美/欧洲/日本/其他区域收入分别同增39%/31%/30%/69% [12] - 分品类：2024年家具/家居/宠物/运动户外收入分别同增37%/36%/19%/20%，新品与次新品收入增速高达89%，占比升至37% [12] - 分渠道：2024年亚马逊基本盘优势强化，新渠道增势强劲，OTTO同增40%，独立站同增58%，其他渠道同增100%；2025Q1美线以及Temu等渠道延续较快趋势 [12] 盈利情况 - 2024年毛利率同比-1.7pcts，销售/管理/研发/财务费用率同比+1.5/-0.3/-0.04/+1.1pcts，归母/扣非净利率同比-2.7/-3.3pcts；2025Q1毛利同比-0.6pct，销售/管理/研发/财务费用率同比-0.1/+0.7/-0.1/-2.7pcts，归母/扣非净利率同比-0.2/+0.5pct [12] 内生优化 - 欧线配送更快，2024年德国/英国/法意西分别新增仓3/1/5个，法国/意西前置仓发货比例分别提升30/14pcts至38%/73%，年末较年初尾程自发比例提升5.5pcts至69.4% [12] - 美线尾程更省，全年完成美东、美西、美南、美北、美中覆盖，年末较年初尾程自发比例提升17.8pcts至27.8%，自发平均尾程价格下降4 - 5美元/单 [12] - 供应链标准化和归一化持续，2024年输出多项标准和规范，截至年底标准五金SKU数量下降率达70% [12] 供应链布局 - 目前东南亚对美线的发货占比约40%，87%的产品订单已落地东南亚，预计到今年Q3东南亚将成对美的主发货基地 [12] 品牌竞争力 - 截至2024年底，亚马逊德国/法国/美国站点细分类目卖入Top20 ASIN的438/392/160个，亚马逊德国/法国/英国/意大利等站点家居家具品类中排名第1 [12] 财务预测 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|8124|10142|12664|15238| |归母净利润（百万元）|334|439|550|661| |EPS（元）|0.83|1.09|1.37|1.65| |市盈率|23.04|17.32|13.83|11.50| [16]

报告公司投资评级 - 维持公司“买入”评级 [1][17][18] 报告的核心观点 - 致欧科技2024年营收增长较快但利润受海运费等影响下滑，各品类、地区和渠道均有增长，物流和渠道优化，供应链全球化，2024年盈利能力承压2025Q1有所改善，预计未来业绩增长维持“买入”评级 [5][6][15][17] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年实现营业收入81.24亿元同比+33.74%，归母净利润3.34亿元同比-19.21%，扣非归母净利润3.09亿元同比-28.53%；2025Q1实现营业收入20.91亿元同比+13.56%，归母净利润1.11亿元同比+10.30%，扣非归母净利润1.20亿元同比+24.86% [5] 收入增长原因 - 新品与次新品销售出色占比提升至37%营收同比增89%；优化物流尾程配送；发力新兴平台渠道销售高速增长 [6] 分品类情况 - 家具/家居/宠物/运动户外系列分别实现收入41.98、29.53、6.76、2.05亿元，分别同比+36.79%、+35.87%、+19.16%、+19.82%，家具和家居品类增长明显 [7] 分地区情况 - 欧洲/北美地区分别实现收入48.96、30.17亿元，分别同比+31.31%、+38.83%，欧洲优化仓储物流发力新兴渠道，北美聚焦头部品类等推动增长 [7][9] 分渠道情况 - B2C/B2B渠道分别实现收入68.37、11.96亿元，分别同比+38.43%、+14.43%，新兴渠道高速增长，亚马逊、OTTO、独立站等均有增长 [9] 物流优化情况 - 欧洲仓网前置新增5个前置仓，降低运费缩短时效；美国提升仓网密度和自发订单比例，降低尾程成本 [10][11] 渠道布局情况 - 形成“线上平台+独立站+线下零售”立体化布局，抢占新兴平台流量红利，实现渠道结构升级 [12] 供应链情况 - 产品标准归一，2024年底标准五金SKU数量下降率达70%；推进供应链全球化，2024年底20%东南亚对美出货，预计2025Q3东南亚成美国主发货基地 [13][14] 盈利能力情况 - 2024年毛利率34.65%同比-1.67pct，期间费用率30.10%同比+2.25pct，净利率4.11%同比-2.69pct；2025Q1毛利率35.39%同比-0.61pct，期间费用率28.23%同比-2.15pct，净利率5.3%同比-0.16pct [15][16] 盈利预测情况 - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为3.85亿元、5.48亿元、7.09亿元，对应EPS分别为0.96元、1.37元、1.76元，对应PE分别为22.25倍、15.64倍、12.10倍 [17][19]

公司基本信息 - 证券代码为 301376，证券简称为致欧科技，编号为 2025 - 002 [1] - 2025 年 5 月 15 日通过深交所互动易“云访谈”栏目以网络远程方式召开业绩说明会，接待人员包括董事长、总经理宋川等 [2] 2024 年营收增长原因 - 平台方面，巩固头部地位同时布局新兴流量阵地，除前三大平台外，其他第三方平台 B2C 营业收入达 9.03 亿元，同比增长 99.7% [2] - 品类方面，形成老品微迭代稳盘、次新品快速爬坡、新品储备扩张的梯度增长模型 [2] - 地区方面，北美市场增长 38.83%，欧洲市场增长 31.31% [2][3] 2025 年发展规划 - 欧洲市场通过仓储布局优化与产品升级巩固优势，加大低市占品类、大件产品和多渠道投入实现增长 [3] - 推进 AI 大模型创新与垂直领域攻关，重点突破供应链需求预测等场景，推动从单点工具向体系化能力升级 [4] 关税相关情况 - 美方承诺取消 91%的关税，修改 34%的对等关税，其中 24%暂停加征 90 天，保留 10%，公司关税成本下降但政策仍在磋商 [3] - 取消 800 美金小包免税政策对公司无影响，公司产品通过一般贸易出口 [3] 海外布局情况 - 布局越南、泰国、柬埔寨、马来西亚等东南亚国家，采用委托加工模式降低关税冲击 [3] - 拥有 30 多万平方米自营海外仓，欧洲有 20 余万平方米自营仓并配置前置仓，美国完成五仓布局 [4] 海运费情况 - 2025 年航运价格下行，公司已签署年度长约降低海运费波动影响 [4]

宠物经济概念板块表现 - 截至5月15日收盘，宠物经济概念上涨1.98%，位居概念板块涨幅第3位 [1] - 板块内54股上涨，其中美农生物、洁雅股份等20%涨停，若羽臣、永安药业、*ST绿康等涨停 [1] - 仙乐健康、回盛生物、一致魔芋涨幅居前，分别上涨13.41%、10.50%、9.10% [1] - 跌幅居前的有致欧科技、青木科技、萤石网络等，分别下跌4.64%、4.42%、2.73% [1] 资金流动情况 - 今日宠物经济概念板块获主力资金净流入2.36亿元 [2] - 48股获主力资金净流入，7股主力资金净流入超3000万元 [2] - 永安药业主力资金净流入6836.03万元居首，洁雅股份、若羽臣、美农生物分别净流入4824.24万元、4614.41万元、4547.50万元 [2] - 洁雅股份、嘉必优、美农生物主力资金净流入率居前，分别为27.98%、13.31%、11.04% [3] 个股表现 - 永安药业今日涨9.99%，换手率31.54%，主力资金净流入6836.03万元 [3] - 洁雅股份涨停19.99%，换手率15.73%，主力资金净流入4824.24万元 [3] - 若羽臣涨停10.00%，换手率7.43%，主力资金净流入4614.41万元 [3] - 美农生物涨停20.02%，换手率29.49%，主力资金净流入4547.50万元 [3] - 仙乐健康涨13.41%，换手率6.66%，主力资金净流入3303.73万元 [3] - 回盛生物涨10.50%，换手率32.52%，主力资金净流入3302.38万元 [4] 资金流出个股 - 青木科技下跌4.42%，主力资金净流出1244.22万元 [7] - 三只松鼠下跌1.62%，主力资金净流出2059.23万元 [7] - 大北农下跌0.49%，主力资金净流出2324.20万元 [7] - 迈瑞医疗下跌1.43%，主力资金净流出4751.79万元 [7] - 金河生物上涨3.50%，主力资金净流出10230.88万元 [7]

证券代码：301376 证券简称：致欧科技 公告编号：2025-040 致欧家居科技股份有限公司 关于公司参与设立产业基金的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、基本情况概述 致欧家居科技股份有限公司（以下简称"公司"）为投资孵化上下游优质项 目，提升公司核心竞争力，推动公司战略愿景实现，公司作为有限合伙人使用 自有资金与普通合伙人兼执行事务合伙人苏州维特力新创业投资管理有限公司 （以下简称"苏州维特力新"）及其他有限合伙人共同投资设立长沙泉仲创业投 资合伙企业（有限合伙）（以下简称"基金"或"合伙企业"）。合伙企业目标募 集规模为人民币 100,000 万元，其中首期募集规模为 65,200 万元人民币，苏州 维特力新作为普通合伙人以自有资金认缴出资额为人民币 700 万元。公司拟以 自有资金认缴出资额人民币 1,000 万元，持股比例占合伙企业首期募集认缴出资 总额的 1.534%。具体内容详见公司于 2025 年 1 月 6 日和 2025 年 3 月 4 日披露 于巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）的相关公告。 二 ...

股东减持计划 - 和谐博时、富邦凯瑞、天津德辉计划减持不超过11,998,605股，占公司总股本的2.99%，占剔除回购股份后总股本的3.00% [1] - 通过集中竞价方式减持不超过3,999,535股（占总股本1.00%），大宗交易方式减持不超过7,999,070股（占总股本1.99%） [1] - 三位股东合计持有公司股份22,462,006股，占总股本5.5945%，占剔除回购股份后总股本5.6162% [2][3] 股东持股详情 - 和谐博时持股10,953,447股，占总股本2.7281%，富邦凯瑞持股8,251,299股，占总股本2.0551%，天津德辉持股3,257,260股，占总股本0.8113% [3] - 三位股东不属于控股股东或实际控制人，减持不会导致公司控制权变更 [3] 公司上市及募资情况 - 公司于2023年6月21日在深交所创业板上市，发行4,015万股新股，占发行后总股本10%，发行价24.66元/股，目前股价破发 [3] - 实际募集资金净额89,208.04万元，比原计划少59,368.51万元，原计划募资148,576.55万元用于研发设计中心、仓储物流扩建等项目 [4] - 发行费用总额9,801.86万元，其中广发证券获保荐承销费用6,565.35万元 [4] 财务表现 - 2024年营业收入81.24亿元，同比增长33.74%，但归属于上市公司股东的净利润3.34亿元，同比减少19.21% [4][5] - 扣除非经常性损益的净利润3.09亿元，同比减少28.53%，经营活动现金流量净额22.94亿元，同比增长53.02% [4][5]