公司股价与交易表现 - 1月12日公司股价上涨2.63% 成交额为6119.93万元 换手率为1.68% 总市值为76.83亿元 [1] - 当日主力资金净流入225.30万元 占成交额的0.04% 在所属行业中排名第15位 但所属行业主力资金连续3日净流出 累计净流出2.38亿元 [4] - 近期主力资金流向显示 近3日净流入505.99万元 近5日净流入642.20万元 近10日净流入247.75万元 近20日则净流出508.04万元 [5] 公司业务与市场定位 - 公司主营业务为自有品牌家居产品的研发、设计和销售 其主营业务收入99.09%来自跨境电商零售 [7] - 公司产品线覆盖宠物系列、庭院系列等 宠物系列包括猫爬架、宠物窝垫等 庭院系列包括藤编家具、花园桌、吊床、野餐垫等产品 [2] - 公司被归类于轻工制造-家居用品-成品家居行业 概念板块包括出海概念、宠物经济、跨境电商等 [7] 公司经营与财务数据 - 2025年1月至9月 公司实现营业收入60.82亿元 同比增长6.18% 归母净利润为2.72亿元 同比减少2.09% [8] - 公司海外市场收入占比极高 达到98.88% [3] - 公司自A股上市后累计现金分红4.01亿元 [9] 公司核心竞争优势 - 公司建立了“国内外自营仓+平台仓+第三方合作仓”的跨境电商出口仓储物流体系 在德国、美国等地设有海外自营仓 实现了仓储物流自主管控 [2] - 公司已将ChatGPT集成进内部系统 应用于营销内容生产、文案撰写、翻译及小语种客服辅助 以节省人力成本并提高效率 [3] 股东与股本结构 - 截至2025年9月30日 公司股东户数为1.05万户 较上一期减少7.59% 人均流通股为18473股 较上期增加8.21% [8] - 截至同期 香港中央结算有限公司为公司第七大流通股东 持股942.84万股 较上期增加169.40万股 [9] - 主力资金持仓方面 主力成交额占总成交额的2.35% 筹码分布非常分散 主力未形成控盘 [5]

核心观点 - 致欧科技是一家专注于跨境电商零售的家居用品公司，其股价在1月9日出现小幅上涨，公司业务涉及宠物经济、露营经济等多个热门概念，并受益于人民币贬值及ChatGPT技术应用 [1][2][3] - 公司2025年前三季度营收实现增长，但净利润同比小幅下滑，股东户数减少显示筹码趋于集中 [8] - 技术面上，股价接近关键压力位，主力资金近期流向不明显，筹码分布分散 [4][5][6] 业务与产品构成 - 公司主营业务为自有品牌家居产品的研发、设计和销售，跨境电商零售收入占总营收的99.09% [7] - 产品线覆盖多个系列：宠物系列产品包括猫爬架、宠物窝垫等宠物家具和家居产品 [2]；庭院系列产品包括藤编家具、花园桌、太阳伞等家居类产品，以及吊床、野餐垫、睡袋、行军床等休闲露营类产品 [2] - 公司海外营收占比极高，达到98.88%，因此受益于人民币贬值 [3] 运营与竞争优势 - 公司建立了“国内外自营仓+平台仓+第三方合作仓”的跨境电商出口仓储物流体系，在德国、美国等地设有海外自营仓，实现了仓储物流自主管控，提升了运营效率和消费者满意度，相较于多数未设海外仓的同行具有显著优势 [2] - 公司已将ChatGPT集成进内部系统，应用于营销内容生产、社媒创意、文案撰写、翻译及小语种客服辅助，以节省人力成本并提高营销精准度和效率 [3] 财务表现 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入60.82亿元，同比增长6.18% [8] - 同期归母净利润为2.72亿元，同比减少2.09% [8] - 自A股上市后，公司累计派发现金红利4.01亿元 [9] 市场与股东情况 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为1.05万户，较上期减少7.59%；人均流通股为18473股，较上期增加8.21%，显示筹码集中度提升 [8] - 香港中央结算有限公司位列第七大流通股东，持股942.84万股，较上期增加169.40万股 [9] - 1月9日，公司股票成交额为6011.63万元，换手率为1.68%，总市值为74.86亿元 [1] 资金与技术分析 - 1月9日，该股主力资金净流出20.82万元，占成交额比例为0%，所属行业主力资金净流出1.84亿元，且已连续3日被主力减仓 [4] - 近期主力资金流向：近3日净流入109.64万元，近5日净流入333.84万元，近10日净流出12.29万元，近20日净流出842.91万元 [5] - 主力未控盘，筹码分布非常分散，主力成交额1241.15万元，仅占总成交额的2.3% [5] - 该股筹码平均交易成本为18.96元，近期筹码减仓程度减缓；当前股价靠近压力位18.60元 [6]

股价表现 - 致欧科技股价于1月7日收盘报18.01元，单日下跌2.28% [1] 首次公开发行概况 - 公司于2023年6月21日在深交所创业板上市 [1] - 公开发行新股数量为4,015.00万股，发行价格为24.66元/股 [1] - 首次公开发行募集资金总额为99,009.90万元，募集资金净额为89,208.04万元 [1] - 实际募资净额较原计划募资额少59,368.51万元 [1] - 根据招股说明书，公司原计划募集资金148,576.55万元 [1] 募集资金用途 - 原计划募集资金拟用于研发设计中心建设项目、仓储物流体系扩建项目、郑州总部运营管理中心建设项目及补充流动资金 [1] 发行相关费用 - 首次公开发行股票的发行费用总额为9,801.86万元（不含增值税） [1] - 其中，支付给保荐机构广发证券的保荐承销费用为6,565.35万元 [1]

股份回购 - 公司拟用自有资金及专项贷款回购不低于5000万元且不超1亿元股份[2] - 回购价不超28元/股，期限不超12个月[2] 回购成果 - 截至2025年12月31日回购2905400股，占总股本0.72%[3] - 最高成交价20.24元/股，最低14.82元/股[3] - 成交金额50001617元（不含交易费用）[3] 股份变动 - 2025年10月17日1213500股非交易过户至员工持股计划[5] - 截至2025年12月31日，回购专用账户持有1691900股[5]

公司土地购置 - 公司于近期在国有建设用地使用权挂牌出让活动中成功竞得地块 [1] - 竞得地块编号为郑政出〔2025〕26号（网） [1] - 公司为此次土地购置支付的总地价为5,094万元人民币 [1] - 公司已取得郑州市公共资源交易中心出具的《郑州市国有建设用地使用权网上竞得证明》 [1] - 公司已于2025年12月26日签署了《国有建设用地使用权出让合同》 [1]

公司土地获取 - 公司于近期通过国有建设用地使用权挂牌出让活动成功竞得一块土地 [1] - 该地块编号为郑政出〔2025〕26号（网）地块，位于郑州市 [1] - 公司为获取该地块国有建设用地使用权支付的总地价为人民币5,094万元 [1] - 公司已取得郑州市公共资源交易中心出具的《郑州市国有建设用地使用权网上竞得证明》 [1] - 公司已于2025年12月26日正式签署了《国有建设用地使用权出让合同》 [1]

市场扩张 - 公司以5094万元竞得郑政出〔2025〕26号（网）地块国有建设用地使用权[2] - 2025年12月26日签署《国有建设用地使用权出让合同》[2] - 出让土地面积16208.04平方米[3] - 土地使用权出让期限40年[4] - 竞得土地为满足郑州总部运营管理中心项目需求[4]

会议安排 - 2025年10月27日召开第二届董事会第十八次会议[2] - 2025年11月18日召开2025年第二次临时股东大会[2] - 2025年11月24日召开公司职工代表大会[2] 人事变动 - 职工代表大会选举郭志钰为职工代表董事[2] 工商信息 - 公司完成工商变更登记并换发营业执照[3] - 变更后注册资本为402468975元[3] - 统一社会信用代码为91410103699968081C[3] - 法定代表人为宋川[3] - 成立日期为2010年01月08日[3] - 住所为郑州市二七区嵩山南路198 - 19号东方大厦6楼601号[3]

行业投资评级 - 商贸零售行业评级为“优于大势” [4] 核心观点 - 报告认为，随着年末中央政治局会议和中央经济工作会议的召开，叠加各部门政策密集出台，跨年消费或将走出“消费旺季+政策驱动预期修复”的上升行情 [1] - 复盘2019年至今的12月行情，消费细分行业中的一般零售（以商超百货为主）和旅游综合等表现较佳，其中一般零售在2025年12月以来相对沪深300取得8.37%的超额收益，旅游综合取得0.53%的超额收益 [1] 周专题：跨年行情 - **历史表现**：纵观2019-2025年，消费大类指数在2020、2022年表现较优，2023年优于沪深300但弱于科技和周期制造 [12]。细分行业中，一般零售、旅游综合在跨年期间表现整体优于其他细分子行业 [12] - **政策驱动**：2025年中央经济工作会议将扩大内需定义为战略之举，实施居民增收计划，是驱动跨年行情的关键因素 [12][16] 商超百货板块 - **旺季驱动**：元旦和春节为传统消费旺季，政策刺激下消费能力恢复最先受益，弹性较大 [1] - **城市表现**：北京、上海、广州、深圳等城市在疫情后的元旦均表现出较强的同比增长 [1]。2025年春节，上海线下消费总额达465亿元，北京达81亿元，广州达364亿元 [1][17] - **调改成效**：胖东来调改推进一年有余，永辉超市、步步高、汇嘉时代、新华百货等公司调改效果明显，看好2026年加速以及调改成果兑现 [25] 旅游出行板块 - **出行规模**：春节为除国庆、五一外的最大旺季，2025年春节日均出行人次达6263万人，为2019年的126% [2][19] - **消费规模**：2025年春节节日日均消费846亿元，仅次于国庆 [2][19] - **消费能力**：2025年春节人均消费1351元，尚未恢复至2019年水平，但恢复势头仍在继续 [2][19] 本周重点公告与新闻 - **重点公司公告**：小商品城聘请总经理、副总经理、董事会秘书等公司高管 [2][23]；致欧科技参与设立的产业基金新增合伙人，变更后公司持股比例降低至1.23% [2][23] - **重点行业新闻**： - 2025年11月社会消费品零售总额同比增长1.3%；1-11月服务零售额同比增长5.4%；11月CPI上涨0.7%，是今年以来最高同比涨幅 [2][24] - 《求是》杂志发表重要文章《扩大内需是战略之举》，着重强调补充消费短板 [2][24] - 《学习日报》刊登文章《何为“犒赏经济”》，对IP产品、潮玩等进行积极评价 [2][24] - 国家医保局部署力争明年全国基本实现政策范围内分娩个人“无自付” [2][24] 投资建议与重点公司 - **美容护理**：推荐组织架构、管理能力突出的公司，包括毛戈平、上美股份、若羽臣 [3][25] - **黄金珠宝**：看好精品饰品，推荐老铺黄金、潮宏基 [3][25]。其中，老铺黄金2027年预测EPS为48.00元，对应PE为12.43倍 [3] - **跨境电商**：因贸易冲突缓和、降息周期需求恢复及AI赋能，推荐小商品城、焦点科技 [3][25]。其中，小商品城2027年预测EPS为1.27元，对应PE为13.10倍 [3] - **商超百货**：看好调改成效，建议关注名创优品、永辉超市、汇嘉时代、孩子王 [3][25]。其中，名创优品2027年预测EPS为3.25元，对应PE为10.78倍 [3] 行业数据 - 商贸零售行业成分股数量为97只，总市值为11，398亿元，流通市值为5，008亿元 [6] - 行业市盈率为64.26倍，市净率为2.09倍 [6] - 成分股总营收为12，998亿元，总净利润为185亿元，资产负债率为61.48% [6] - 近1个月、3个月、12个月的绝对收益分别为4%、3%、6%；相对收益分别为5%、2%、-10% [6]

出资变更 - 扬州市邗投珒创私募股权投资合伙企业认缴出资增5000万，王晨露认缴1000万，苏州维特力新增60万后合计820万[2] - 合伙企业认缴出资总额从75260万增至81320万[2] 占比变化 - 变更前苏州维特力新认缴760万占比1.01%，变更后认缴820万占比1.01%[4][5] - 变更前长沙市产业投资基金认缴14500万占比19.27%，变更后占比17.83%[4][5] 其他信息 - 2025年12月17日重新签署《长沙泉仲创业投资合伙企业合伙协议》[2] - 扬州市邗投珒创私募股权投资合伙企业出资100000万，邗江区国有资本投资集团占比98%[7][8] - 扬州市邗投珒创私募股权投资合伙企业完成登记备案，编号SAND29[8] - 新增合伙人优化结构，变更后仍由苏州维特力新管理[9]