股份回购 - 公司拟用自有资金及贷款回购股份，总额5000万 - 1亿，价格不超28元/股[2] - 截至2025年11月30日，回购2905400股，占总股本0.72%[3] - 截至2025年11月30日，回购成交金额50001617元，最高20.24元/股，最低14.82元/股[3] 股份过户 - 2025年10月17日，1213500股非交易过户至员工持股计划账户[5] 股份持有 - 截至2025年11月30日，回购专用账户持有1691900股[6]

员工持股计划会议情况 - 2025年员工持股计划第一次持有人会议11月26日召开，46人参与表决，代表份额1439.211万份，占总份额100%[2] 管理委员会相关 - 会议审议通过设立2025年员工持股计划管理委员会，由3名委员组成，设主任1人[3] - 选举薛东、王凤阳、陈昱帆为管理委员会委员，薛东为主任委员[5] 授权情况 - 会议同意授权管理委员会办理员工持股计划相关事项，授权至计划终止有效[6][7]

公司业务与产品 - 公司主营业务为自有品牌家居产品的研发、设计和销售，收入99.09%来自跨境电商零售 [7] - 公司产品线丰富，庭院系列包括藤编家具、花园桌、太阳伞等家居类产品，以及吊床、睡袋、秋千等休闲运动类产品 [2] - 公司拥有宠物系列产品，主要包括猫爬架等宠物家具以及猫窝、狗窝等宠物家居产品 [3] 市场与营销 - 公司海外营收占比高达98.88%，显著受益于人民币贬值 [3] - 公司根据产品使用场景和网红粉丝画像选择合作红人，已与INS粉丝数56万和50万等网红达人开展合作 [2] - 公司已在美国Tik Tok平台尝试直播带货，但目前贡献的销售额较小 [2] 运营与物流 - 公司建立了"国内外自营仓+平台仓+第三方合作仓"的跨境电商仓储物流体系，在德国、美国等地设有海外自营仓 [2] - 自营仓体系可实现仓储物流自主管控，提高发货、退换货效率，相较于未设海外仓的竞争对手具有显著优势 [2] 财务表现 - 2025年1-9月，公司实现营业收入60.82亿元，同比增长6.18% [8] - 2025年1-9月，公司归母净利润为2.72亿元，同比减少2.09% [8] - A股上市后累计派发现金分红4.01亿元 [9] 股权与股东 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为1.05万户，较上期减少7.59% [8] - 同期人均流通股为18,473股，较上期增加8.21% [8] - 香港中央结算有限公司为第七大流通股东，持股942.84万股，较上期增加169.40万股 [9] 市场表现 - 截至11月27日，公司总市值为73.09亿元，当日成交额为3630.34万元，换手率为1.03% [1] - 公司被归类于轻工制造-家居用品-成品家居行业，概念板块包括宠物经济、跨境电商等 [7]

公司近期动态 - 公司于2025年11月24日召开第二届第十九次董事会会议，审议了《关于调整公司第二届董事会提名委员会委员的议案》等文件 [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为72亿元 [1] 公司业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入几乎全部来自跨境电商零售业务，该业务占比达99.09% [1] - 其他业务收入占比仅为0.91% [1]

会议信息 - 公司第二届董事会第十九次会议于2025年11月24日召开[2] - 会议应出席董事9名，实际出席9名[2] 议案审议 - 会议审议通过调整职工代表董事郭志钰为第二届董事会提名委员会委员[3] - 《关于调整公司第二届董事会提名委员会委员的议案》9票同意，0票反对，0票弃权[3]

人事变动 - 非独立董事张国印因个人原因辞职，原定任期至第二届董事会届满[2] - 2025年11月24日选举郭志钰为职工代表董事，任期至第二届董事会届满[3] - 2025年11月24日同意调整提名委员会部分成员，郭志钰接替张国印[5] 股份情况 - 张国印通过共青城科赢间接持有公司0.27%股份，通过郑州语昂间接持有0.03%股份[2] - 郭志钰通过共青城科赢间接持有公司0.11%股份，通过郑州语昂间接持有0.03%股份[10] 备查文件 - 备查文件包括张国印辞职报告、职工代表大会决议、董事会会议决议[7]

公司股价与交易表现 - 11月21日股价下跌1.34%，成交额4544.07万元，换手率1.32%，总市值71.20亿元 [1] - 当日主力资金净流出246.86万元，近5日主力资金净流出523.41万元，近20日净流出3104.86万元 [4][5] - 主力持仓占比低，成交额674.28万元，仅占总成交额的4.01%，筹码分布非常分散 [5] 业务构成与市场定位 - 公司主营业务为自有品牌家居产品的研发、设计和销售，跨境电商零售收入占比高达99.09% [7] - 海外营收占比为98.88%，显著受益于人民币贬值 [3] - 公司属于轻工制造-家居用品-成品家居行业，概念板块包括宠物经济、数字经济、出海概念等 [7] 产品线与业务亮点 - 产品线覆盖庭院系列（如藤编家具、花园桌、太阳伞、吊床、野餐垫等）和宠物系列（如猫爬架、猫窝、狗窝等） [2][3] - 已建立“国内外自营仓+平台仓+第三方合作仓”的跨境电商仓储物流体系，在德国、美国等地设有多处海外自营仓 [2] - 与海外网红达人开展合作，例如INS粉丝数56万的@paula_silvagni_interiors和50万的@maria_nordichouse，并尝试Tik Tok直播带货 [2] 财务与股东情况 - 2025年1-9月营业收入60.82亿元，同比增长6.18%；归母净利润2.72亿元，同比减少2.09% [8] - A股上市后累计派发现金分红4.01亿元 [9] - 截至9月30日股东户数1.05万，较上期减少7.59%；香港中央结算有限公司为第七大流通股东，持股942.84万股，较上期增加169.40万股 [8][9] 技术面分析 - 筹码平均交易成本为19.06元，近期筹码减仓程度减缓 [6] - 当前股价靠近支撑位17.68元 [6]

文章核心观点 - 税务部门主动发出调研提纲，旨在了解跨境电商行业在收入确认和纳税主体身份方面的核心痛点，寻求解决方案，这为行业提供了合规转型的关键窗口期 [1] - 行业资深人士认为此次调研释放了积极信号，表明税务部门正以务实态度主动了解行业困境，而非直接进行稽查，企业应把握机会积极参与 [1] - 跨境电商企业面临的核心合规难题是平台报送数据（销售总额）与企业实际记账收入（净回款）存在巨大差异，以及多店铺主体运营模式导致的纳税主体不匹配问题 [3][12] - 建议税务部门明确收入确认标准、设立过渡期政策，并参考已合规上市公司的架构模式，出台针对行业的执行细则 [30][33] 收入确认口径差异 - 根据2025年第15号公告，平台向税务部门报送的是卖家的总销售额（Credits总额），而非企业实际收到的净回款，这导致了申报数据的巨大差异 [3] - 以具体亚马逊店铺数据为例：平台报送销售总额为12,023,522.54美元，退货退款为665,518.89美元，平台报送的净销售额为11,358,003.65美元，但企业最终净回款（Transfers）仅为5,278,102.65美元，仅占销售总额的43.90% [5][15] - 平台报送的费用项目不完整，仅报送了平台佣金，而未包含仓储费、运费、广告费等其他扣款项目，进一步加剧了数据差异 [3] - 企业实际净收入还需扣除平台外的国际物流费（约占5%-15%）、第三方支付手续费（0.1%-0.3%）及站外广告费等，最终净回款可能仅占销售总额的34%左右，利润空间不足10% [10] 纳税主体身份不匹配 - 行业普遍采用多主体运营模式：境内多家主体注册店铺，资金回款可能归集于某一主体或香港公司，但实际运营由境内企业完成，导致平台报送的纳税主体与实际运营主体不一致 [12] - 这种模式导致境内实际运营企业申报的收入规模远小于平台向税务部门报送的店铺主体数据，两者间缺乏合规的关联交易安排 [12] - 已合规的上市公司（如赛维时代、三态股份）采用了全球合规架构，清晰区分店铺主体、运营主体、出口退税主体等，通过境内外全资控股公司实现完全合规 [13][18] - 例如，赛维时代通过香港全资子公司作为境外销售主体，境内主体分别负责出口报关、运营服务和技术支持，店铺公司仅作为注册主体，相关税费由集团内其他主体申报缴纳 [18][20] 行业合规建议与参考模式 - 建议税务部门明确收入确认标准，允许企业按净额确认收入，或出台针对行业的收入确认指引，避免按平台报送的销售总额征税导致企业无法生存 [30][31] - 建议设立过渡期政策，允许企业对历史数据差异进行自查自纠，并提供确定性裁定服务，降低企业架构重组中的税务不确定性 [33] - 参考已上市公司的合规模式：安克创新等企业采用境外店铺主体模式，其销售主体位于美国、欧洲等地，不在15号公告报送范围内；赛维时代等企业则通过复杂的集团架构实现境内外的合规纳税 [20][22] - 合规企业可提供报关单据、平台交易报告和第三方支付回款数据作为佐证，建议税务部门对能证明100%报关出口且符合转移定价标准的企业，免征店铺主体的增值税 [30][34] 企业应对策略 - 企业应积极参与此次税务调研，将实际情况和政策建议通过专业财税语言有效传达给税务机关，把握政策形成的关键窗口期 [36] - 可寻求专业服务机构的支持，进行调研问卷应答、定制合规转型方案，并作为税企沟通的专业桥梁，提高沟通效率和效果 [37] - 主动拥抱变化、积极建言献策的企业有望在新一轮行业洗牌中占据先机，将合规危机转化为发展转机 [36]

行业投资评级 - 商贸零售行业投资评级为增持（维持）[1] 核心观点 - 2025年双十一全网电商销售总额约为16,950亿元，同比增长14.2%[4][9] - 综合电商平台（含货架电商+直播电商）销售总额为16,191亿元，同比增长12.3%[4][9] - 即时零售表现亮眼，双十一期间销售额达670亿元，同比大幅增长138%[4][10] - 双十一超额增长主要源于活动周期延长，若不延长则大促增速与线上消费大盘接近[4][16] - 双十一行业增速能很好反映行业大盘情况，建议关注宠物等增速较快赛道[4][16] - 择股上建议关注具备alpha、质地优秀的企业[4][16] 本周行业观点 - 2025年双十一周期为10月7日至11月11日，较2024年（10月14日至11月11日）再次延长[4][9] - 分品类看：数码家电、食品饮料、家具、宠物等品类增速较高[4][15] - 国补政策带动家电、手机数码、家具建材、电脑类产品增速快于大盘[4][15] - 食品饮料类占比为5.9%，同比提升0.6个百分点[4][15] - 宠物类销售额为92亿元，同比增长59%[4][15] 本周行情回顾 - 本周（11月10日至11月16日）申万商贸零售指数上涨4.06%，表现优于大盘（上证综指-0.18%，沪深300指数-1.08%）[4][17] - 申万社会服务指数上涨2.28%，申万美容护理指数上涨3.75%[4][17] - 年初至今（1月2日至11月16日）申万商贸零售指数累计上涨8.43%[4][17] - 申万社会服务累计上涨11.61%，申万美容护理累计上涨6.45%[4][17] - 主要股指表现：上证综指+19.06%，深证成指+26.90%，创业板指+45.29%，沪深300指数+17.62%[4][17] 细分行业公司估值 - 报告覆盖化妆品&医美、培育钻石&珠宝、免税旅游出行、出口链、产业互联网、小家电、超市&其他专业连锁等多个细分领域重点公司[24] - 提供各公司总市值、收盘价、2024A/2025E/2026E归母净利润及市盈率数据[24] - 部分重点公司投资评级：珀莱雅（买入）、丸美生物（买入）、上海家化（买入）、华熙生物（增持）等[24]

股东大会安排 - 2025年11月18日14时30分召开现场股东大会，网络投票时间为当日[7] - 股东大会召集人为公司董事会，资格合法有效[9] 投票情况 - 47位股东参与投票，代表279,583,372股，占比69.7603％[10] 议案表决 - 《调整董事会成员等议案》总表决同意279,496,255股，占比99.9688％[14] - 《关于修订<股东大会议事规则>的议案》同意273,073,671股，占比97.6716％[17] - 《关于制定<董事、高级管理人员薪酬管理制度>的议案》同意279,493,955股，占比99.9680％[25]