军工股市场表现 - A股市场军工股全线走强，多只个股涨停或大幅上涨，如有研粉材、长春一东、旭光电子、巨力索具涨停，佳力奇、晶品特装涨超9% [1] - 合锻智能、国义招标、龙溪股份涨超8%，贵航股份涨近8%，飞亚达涨超6%，华强科技、王子新材、邵阳液压、中纺标、国光电气涨超5% [1] - 部分军工股年初至今涨幅显著，如巨力索具年初至今涨幅达148.92%，合锻智能涨幅143.21%，龙溪股份涨幅133.35% [2] 个股数据 - 有研粉材涨幅10.10%，总市值41.46亿，年初至今涨幅21.03% [2] - 长春一东涨幅10.02%，总市值35.44亿，年初至今涨幅39.58% [2] - 旭光电子涨幅9.99%，总市值115亿，年初至今涨幅93.21% [2] - 巨力索具涨幅9.99%，总市值77.18亿，年初至今涨幅148.92% [2] - 晶品特装涨幅9.50%，总市值74.68亿，年初至今涨幅75.31% [2] 行业动态 - 有消息称一些国家与中国商谈包括歼-10战斗机在内的武器采购计划 [2] - 国防部新闻发言人回应称，中国在军品出口方面一贯坚持慎重、负责的态度，愿与友好国家分享中国装备发展成果 [2]

军工装备板块市场表现 - 军工装备板块出现异动拉升行情 [1] - 佳力奇（301586）涨幅超过10% [1] - 晨曦航空（300581）涨幅超过4% [1] - 中航成飞（302132）、利君股份（002651）、中无人机等个股同步上扬 [1] - 暗盘资金正在集中涌入这些军工装备类股票 [1]

资金使用 - 公司可使用不超1.8亿闲置募集及不超2亿自有资金现金管理，有效期12个月[1] 理财情况 - 中信证券3000万收益凭证到期赎回，收益9.32万元[2] - 多笔收益凭证金额及预期年化收益率公布[3] 风险与影响 - 闲置募集资金购低风险品种，收益受市场波动影响[6] - 现金管理不影响主业，可提高资金效率获回报[7] 资金余额 - 截至披露日，闲置募集资金现金管理未到期余额8000万[8]

利润分配 - 2024年度以82,975,503股为基数，每10股派现金红利2元，拟派16,595,100.60元[2] - 境外机构等每10股派1.8元[4] 时间安排 - 股权登记日为2025年6月25日，除权除息日为26日[5] - 权益分派业务申请期为2025年6月18 - 25日[8] 红利派发 - A股股东红利2025年6月26日划入账户，首发前限售股公司自派[7][8] 其他 - 实施后相关股东最低转让价格等作相应调整[9]

权益分派方案 - 公司以截至2024年12月31日的总股本82,975,503股为基数，向全体股东每10股派发现金红利2元（含税），合计派发16,595,100.6元 [1] - 境外机构及QFII/RQFII每10股实际派发1.8元（税后），个人及证券投资基金根据持股期限差异化征税 [1] - 持股1个月以内的股东需补缴税款0.4元/10股，持股1年以上至1年以内补缴0.2元/10股，超过1年免征 [2] 实施时间与对象 - 股权登记日为2025年6月25日，除权除息日为2025年6月26日 [2] - 分派对象为登记日在册的全体股东，现金红利将于6月26日通过托管机构划转至资金账户 [2] 方案调整与影响 - 若总股本在预案公告后变动，将按每股分配比例不变原则调整现金总额 [1] - 权益分派实施后，公司相关股东在招股说明书中的最低转让价格承诺将相应调整 [2] 其他信息 - 咨询联系人为证券事务部张健，地址为安徽省宿州市埇桥区高新技术开发区朝阳路169号 [3] - 自派股东若因股份减少导致代派红利不足，公司自行承担法律责任 [2]

分红信息 - 2024年度以82,975,503股为基数，每10股派2元，拟派16,595,100.60元[2] - 境外机构等每10股派1.8元[4] 时间安排 - 股权登记日2025年6月25日，除权除息日26日[5] - 权益分派业务申请期为2025年6月18 - 25日[8] 红利派发 - A股股东红利2025年6月26日划入账户，首发前限售股自行派发[7][8] 咨询信息 - 咨询地址为安徽宿州高新区朝阳路169号证券事务部[10] - 咨询电话和传真为0557 - 3090096[10] 备查文件 - 含董事会决议、股东会决议、结算公司确认文件[10]

会议信息 - 会议于2025年5月15日14:30现场召开，网络投票时间为同日9:15 - 15:00[4] 股东投票 - 77名股东及代表参与投票，代表有表决权股份55,185,355股，占比66.5080%[6] - 67名中小股东及代表参与投票，代表有表决权股份5,145,132股，占比6.2008%[7] 议案表决 - 《关于公司<2024年年度报告及其摘要>的议案》，同意55,173,455股，占比99.9784%[8] - 《关于公司<2024年度董事会工作报告>的议案》，同意55,173,355股，占比99.9783%[11] - 《关于公司<2025年度向银行申请授信额度的议案》，同意55,167,355股，占比99.9674%[20] 会议合规 - 律师认为会议召集、召开、表决等程序和结果合法有效[23]

会议安排 - 2025年4月23日召开第四届董事会第四次会议，决定5月15日召开2024年年度股东会[6] - 2025年4月24日公告《关于召开2024年年度股东会的通知》[6] 参会情况 - 出席股东会股东及代理人77名，代表股份55,185,355股，占比66.51%[9] - 现场5名代表30,232,531股，占比36.44%；网络72名代表24,952,824股，占比30.07%[9] - 中小投资者67名，持股5,145,132股，占比6.20%[9] 会议结果 - 审议通过《关于公司<2024年年度报告及其摘要>的议案》等6项议案[17] - 召集、召开等程序及结果均符合规定[15]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [7] 报告的核心观点 - 4月24日佳力奇发布2024年年报和2025年一季报，2024年营收6.27亿元同比增长35%，归母净利润1.00亿元同比减少2%；2025Q1营收1.82亿元同比增长70%，归母净利润0.11亿元同比减少56% [4] - 公司交付能力显著提升，收入规模创新高，受主机厂采购定价政策调整等影响毛利率有所下降但费用控制良好，产能和人员储备充足且向多方向开拓市场 [5][6] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润为1.26亿元、1.59亿元和2.01亿元，对应当前股价PE为35、28、22倍 [7] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 最新收盘价53.36元，总股本0.83亿股、流通股本0.21亿股，总市值44亿元、流通市值11亿元，52周内最高/最低价73.40 / 36.01元，资产负债率20.6%，市盈率36.80，第一大股东路强 [3] 盈利预测和财务指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|627|861|1064|1318| |增长率(%)|35.41|37.33|23.62|23.85| |EBITDA（百万元）|158.69|198.16|238.76|287.36| |归属母公司净利润（百万元）|100.41|126.34|159.11|201.17| |增长率(%)|-2.05|25.83|25.94|26.43| |EPS(元/股)|1.21|1.52|1.92|2.42| |市盈率（P/E）|44.10|35.05|27.83|22.01| |市净率（P/B）|3.54|3.34|3.11|2.87| |EV/EBITDA|26.23|19.31|15.73|12.74| [10] 财务报表和主要财务比率 |财务报表(百万元)|2024A|2025E|2026E|2027E|主要财务比率|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入|627|861|1064|1318|营业收入增长率|35.4%|37.3%|23.6%|23.9%| |营业成本|449|642|793|982|营业利润增长率|-2.0%|25.9%|26.0%|26.5%| |税金及附加|6|8|10|13|归属于母公司净利润增长率|-2.1%|25.8%|25.9%|26.4%| |销售费用|11|14|18|22|毛利率|28.3%|25.4%|25.4%|25.5%| |管理费用|29|30|32|33|净利率|16.0%|14.7%|15.0%|15.3%| |研发费用|34|38|41|45|ROE|8.0%|9.5%|11.2%|13.0%| |财务费用|-2|-6|-6|-7|ROIC|7.8%|9.1%|10.7%|12.6%| |资产减值损失|-2|-3|-4|-5|资产负债率|20.6%|25.1%|27.5%|29.9%| |营业利润|113|143|180|227|流动比率|3.83|3.21|3.03|2.89| |营业外收入|0|0|0|0|应收账款周转率|2.29|2.03|2.00|2.06| |营业外支出|0|0|0|0|存货周转率|3.70|3.49|3.32|3.36| |利润总额|113|143|180|227|总资产周转率|0.46|0.51|0.57|0.63| |所得税|13|16|21|26|每股收益（元）|1.21|1.52|1.92|2.42| |净利润|100|126|159|201|每股净资产（元）|15.07|15.99|17.15|18.61| |归母净利润|100|126|159|201|PE|44.10|35.05|27.83|22.01| |每股收益（元）|1.21|1.52|1.92|2.42|PB|3.54|3.34|3.11|2.87| |资产负债表| | | | |现金流量表| | | | | |货币资金|587|610|681|776|净利润|100|126|159|201| |交易性金融资产|0|0|0|0|折旧和摊销|48|61|65|67| |应收票据及应收账款|366|485|582|703|营运资本变动|-223|-83|-76|-95| |预付款项|6|8|10|13|其他|18|21|26|32| |存货|153|215|263|322|经营活动现金流净额|-57|125|174|205| |流动资产合计|1113|1321|1537|1815|资本开支|-33|-50|-40|-30| |固定资产|380|373|353|319|其他|0|1|0|0| |在建工程|29|29|29|29|投资活动现金流净额|-33|-49|-40|-30| |无形资产|32|30|28|26|股权融资|359|0|0|0| |非流动资产合计|462|451|426|390|债务融资|-66|-1|0|0| |资产总计|1575|1772|1964|2205|其他|-28|-51|-63|-80| |短期借款|2|2|2|2|筹资活动现金流净额|265|-52|-63|-80| |应付票据及应付账款|237|338|418|517|现金及现金等价物净增加额|175|24|71|95| |其他流动负债|52|72|88|108| | | | | | |流动负债合计|291|412|508|627| | | | | | |其他|34|33|33|33| | | | | | |非流动负债合计|34|33|33|33| | | | | | |负债合计|325|445|541|660| | | | | | |股本|83|83|83|83| | | | | | |资本公积金|649|649|649|649| | | | | | |未分配利润|471|528|601|692| | | | | | |少数股东权益|0|0|0|0| | | | | | |其他|48|67|91|121| | | | | | |所有者权益合计|1250|1327|1423|1544| | | | | | |负债和所有者权益总计|1575|1772|1964|2205| | | | | | [13]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [7] 报告的核心观点 - 4月24日佳力奇发布2024年年报和2025年一季报，2024年营收6.27亿元同比增长35%，归母净利润1.00亿元同比减少2%；2025Q1营收1.82亿元同比增长70%，归母净利润0.11亿元同比减少56% [4] - 交付能力显著提升，收入规模创新高，2024年公司应对不利因素，产能利用率等提升，产品端航空领域多个新项目转产落地 [5] - 受主机厂采购定价政策调整等影响毛利率有所下降，但费用控制良好，2024年四费费率11.31%同比降低2.77pcts [6] - 产能和人员储备充足，新增设备且人员规模扩充，还向民机、航天、低空经济等多方向开拓市场 [6] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润为1.26亿元、1.59亿元和2.01亿元，对应当前股价PE为35、28、22倍 [7] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 最新收盘价53.36元，总股本0.83亿股，流通股本0.21亿股，总市值44亿元，流通市值11亿元，52周内最高/最低价73.40 / 36.01元，资产负债率20.6%，市盈率36.80，第一大股东路强 [3] 盈利预测和财务指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|627|861|1064|1318| |增长率(%)|35.41|37.33|23.62|23.85| |EBITDA（百万元）|158.69|198.16|238.76|287.36| |归属母公司净利润（百万元）|100.41|126.34|159.11|201.17| |增长率(%)|-2.05|25.83|25.94|26.43| |EPS(元/股)|1.21|1.52|1.92|2.42| |市盈率（P/E）|44.10|35.05|27.83|22.01| |市净率（P/B）|3.54|3.34|3.11|2.87| |EV/EBITDA|26.23|19.31|15.73|12.74|[10] 财务报表和主要财务比率 |财务报表(百万元)|2024A|2025E|2026E|2027E|主要财务比率|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入|627|861|1064|1318|营业收入增长率|35.4%|37.3%|23.6%|23.9%| |营业成本|449|642|793|982|营业利润增长率|-2.0%|25.9%|26.0%|26.5%| |税金及附加|6|8|10|13|归属于母公司净利润增长率|-2.1%|25.8%|25.9%|26.4%| |销售费用|11|14|18|22|毛利率|28.3%|25.4%|25.4%|25.5%| |管理费用|29|30|32|33|净利率|16.0%|14.7%|15.0%|15.3%| |研发费用|34|38|41|45|ROE|8.0%|9.5%|11.2%|13.0%| |财务费用|-2|-6|-6|-7|ROIC|7.8%|9.1%|10.7%|12.6%| |资产减值损失|-2|-3|-4|-5|资产负债率|20.6%|25.1%|27.5%|29.9%| |营业利润|113|143|180|227|流动比率|3.83|3.21|3.03|2.89| |营业外收入|0|0|0|0|应收账款周转率|2.29|2.03|2.00|2.06| |营业外支出|0|0|0|0|存货周转率|3.70|3.49|3.32|3.36| |利润总额|113|143|180|227|总资产周转率|0.46|0.51|0.57|0.63| |所得税|13|16|21|26|每股收益（元）|1.21|1.52|1.92|2.42| |净利润|100|126|159|201|每股净资产|15.07|15.99|17.15|18.61| |归母净利润|100|126|159|201|经营活动现金流净额|-57|125|174|205| |每股收益（元）|1.21|1.52|1.92|2.42|投资活动现金流净额|-33|-49|-40|-30| |货币资金|587|610|681|776|筹资活动现金流净额|265|-52|-63|-80| |交易性金融资产|0|0|0|0|现金及现金等价物净增加额|175|24|71|95| |应收票据及应收账款|366|485|582|703| | | | | | |预付款项|6|8|10|13| | | | | | |存货|153|215|263|322| | | | | | |流动资产合计|1113|1321|1537|1815| | | | | | |固定资产|380|373|353|319| | | | | | |在建工程|29|29|29|29| | | | | | |无形资产|32|30|28|26| | | | | | |非流动资产合计|462|451|426|390| | | | | | |资产总计|1575|1772|1964|2205| | | | | | |短期借款|2|2|2|2| | | | | | |应付票据及应付账款|237|338|418|517| | | | | | |其他流动负债|52|72|88|108| | | | | | |流动负债合计|291|412|508|627| | | | | | |其他|34|33|33|33| | | | | | |非流动负债合计|34|33|33|33| | | | | | |负债合计|325|445|541|660| | | | | | |股本|83|83|83|83| | | | | | |资本公积金|649|649|649|649| | | | | | |未分配利润|471|528|601|692| | | | | | |少数股东权益|0|0|0|0| | | | | | |其他|48|67|91|121| | | | | | |所有者权益合计|1250|1327|1423|1544| | | | | | |负债和所有者权益总计|1575|1772|1964|2205| | | | | |[13]