文章核心观点 - 尽管阿奇-丹尼尔斯-米德兰(ADM)营养会计丑闻给这家人类和动物营养公司造成了重大打击,但公司正在走出困境 [1][2][3][4][5] - ADM已采取多项纠正措施,包括修改与特定分部业绩挂钩的高管薪酬和延迟高管奖金支付,这是公司认识到需要更严格的控制和更透明的财务实践的良好开端 [6] - 随着全球大宗商品进入2024年下半年,分析师预计将出现复苏迹象,这将有利于ADM及其所在行业 [7] - ADM正在扩大直接面向农民的采购计划,并加强营养分部以利用更高的大宗商品价格,通过更低成本的供应和更高的利润率来获益 [8] 行业分析 - 后疫情经济复苏伴随着通胀,大宗商品往往在通胀期表现良好,因为它们是可以储存价值的有形资产 [7] - 利率下降将继续降低持有无收益大宗商品资产的机会成本,但也会使美元贬值,这使以美元计价的大宗商品在国际市场上更便宜、更有吸引力 [7] - 全球供应链中断、地缘政治紧张局势和气候对农业的影响,可能会使大宗商品价格保持高位,这将有利于ADM这样的全球性企业 [23] 公司分析 - ADM正在从传统大宗商品市场转向更多元化和潜在利润更高的业务领域,如植物蛋白和更健康的配料 [15][16] - ADM营养分部的内在价值仍然完好,是公司多元化战略的关键 [17][18] - 公司采取了迅速和果断的行动来识别错误,并实施了补救计划,这表明管理团队具有强烈的道德操守 [31][32] - 公司的全球足迹使其能够从供应链中断和地缘政治局势中获益,推动收入增长 [19] 估值分析 - ADM股票目前估值较低,与行业中位数相比,其前瞻性非公认会计准则市盈率低37.30% [21] - 如果市场开始认识到ADM的战略举措并将估值调整至行业中位数水平,股价可能会大幅上涨约59.51% [24] - 考虑到农产品大宗商品市场的周期性,采用20倍的谷底市盈率,股价公允价值约为112美元 [25]

文章核心观点 - 介绍阿彻丹尼尔斯米德兰公司（ADM）近期股价表现、盈利预期及估值情况，提及行业排名相关信息 [1][2][3] 公司股价表现 - 最近交易时段收盘时股价为61.82美元，较前一交易日收盘价下跌0.27%，表现逊于标准普尔500指数当日0.15%的涨幅，道琼斯指数上涨0.36%，纳斯达克指数上涨0.17% [1] - 过去一个月公司股价上涨2.99%，跑赢必需消费品板块0.37%的涨幅，但落后于标准普尔500指数3.2%的涨幅 [1] 公司盈利预期 - 即将公布的财报预计每股收益（EPS）为1.34美元，较上年同期下降29.1%，预计营收为234.7亿美元，较上年同期下降6.84% [1] - 年度预期每股收益为5.61美元，营收为896.1亿美元，分别较去年变动-19.63%和-4.61% [2] 分析师预估及评级 - 最近一个月，Zacks共识每股收益预估上调0.13%，公司目前Zacks排名为3（持有） [3] - Zacks排名系统从1（强力买入）到5（强力卖出），自1988年以来，排名为1的股票平均年回报率为+25% [3] 公司估值情况 - 公司目前远期市盈率（Forward P/E）为11.05，相比行业平均远期市盈率22.29有折价 [3] 行业排名情况 - 农业运营行业属于必需消费品板块，目前Zacks行业排名为151，处于250多个行业的后41% [3] - Zacks行业排名按各行业内公司平均Zacks排名从好到差排序，研究显示排名前50%的行业表现是后50%行业的两倍 [4]

文章核心观点 投资者需关注阿彻丹尼尔斯米德兰公司（ADM）股票，因其2024年6月21日行权价115美元的看跌期权隐含波动率高，结合分析师观点，这可能预示着交易机会的出现 [1][3] 隐含波动率相关 - 隐含波动率反映市场对未来股价波动的预期，高隐含波动率意味着投资者预期标的股票将大幅波动，也可能预示即将发生重大事件导致股价大幅涨跌，但它只是期权交易策略的一部分 [2] 分析师观点 - 目前阿彻丹尼尔斯在农业运营行业中Zacks排名为3（持有），该行业在Zacks行业排名中处于后39% [3] - 过去60天，一位分析师上调了本季度盈利预期，三位下调了预期，Zacks对本季度的共识预期从每股盈利1.42美元降至1.34美元 [3] - 鉴于分析师对阿彻丹尼尔斯的看法，高隐含波动率可能意味着交易机会正在形成，经验丰富的期权交易者常寻找高隐含波动率的期权出售溢价以获取时间价值衰减收益，他们希望到期时标的股票波动小于最初预期 [3]

文章核心观点 - 公司虽受外部因素影响股价下跌，但基本面良好，被严重低估，具有投资价值，有望在市场条件改善后实现盈利增长和股价上涨，同时其股息增长稳定，值得投资者关注 [1][18] 公司概况 - 公司是农业领域最大的公司之一，业务覆盖全球，通过采购、加工和运输不同商品获取收入，为食品、可持续和可再生产品以及饮料解决方案提供原料，在全球拥有约450个采购点和330多个食品和饲料原料制造工厂 [2] - 公司业务主要分为农业服务与油籽、碳水化合物解决方案和营养三个板块 [2] 财务状况 - Q1财报显示，营收同比下降9.2%，至218.5亿美元，每股收益为1.46美元，超出预期0.09美元，调整后细分业务运营利润为13亿美元，运营现金流约为9亿美元，现金及现金等价物为8.3亿美元，长期债务水平升至约82.4亿美元 [4] - 各业务板块受外部因素影响增长乏力，农业服务板块运营利润从去年Q4的12亿美元降至2024年Q1的8.64亿美元，碳水化合物板块运营利润降至2.48亿美元，营养板块运营利润从Q4的1.38亿美元降至8400万美元 [4][6] - 公司预计全年每股收益在5.25 - 6.25美元之间 [6] 现金部署 - 为增强股东信心，公司将Q1资本支出维持在3亿美元左右，同时将股票回购金额增至13亿美元，这不仅是信心的体现，还有助于通过减少流通股数量提高每股收益 [8][9] 估值分析 - 从多个指标来看，公司被严重低估，当前市盈率为10.92倍，远低于行业中值20.7倍，过去五年平均市盈率为14.2倍，当前市净率为1.35倍，低于五年平均市净率1.57倍 [10] - 华尔街对公司的当前目标价为每股63.09美元，较当前价格仅上涨2%，最高目标价为每股74美元，潜在涨幅约为19.7%，通过股息贴现模型估算，公司的合理股价为每股66.67美元，较当前价格潜在涨幅约为8.6% [10][13] 股息增长 - 最新季度股息为每股0.50美元，当前股息收益率为3.2%，过去四年平均股息收益率接近2.4%，股息支付率约为30%，远低于行业中值48%，股息安全性高 [14] - 公司已连续30多年提高股息支付额，成为股息贵族，过去十年股息复合年增长率为8.25%，过去三年为9.18%，长期持有可提高成本收益率 [14] 风险因素 - 在高利率环境下，公司股价可能继续横盘，运营利润率收紧，长期投资者需做好应对下行压力的准备 [16] - 农业服务与油籽和碳水化合物板块预计业绩低于去年，营养板块可能实现轻微增长 [16] - 由于通胀高于预期、失业率低于4%以及即将到来的选举，市场可能更加动荡，利率下调可能推迟至2025年，公司股价可能在今年剩余时间内继续横盘 [17]

文章核心观点 公司自上次财报发布约一个月内股价上涨2.8%，表现逊于标普500指数，近期积极趋势能否延续待察，需结合最新财报分析重要驱动因素，目前公司估值和盈利预期呈下行趋势，预计未来几个月回报与市场一致 [1][9] 公司业绩表现 - 2024年第一季度调整后每股收益1.46美元，超Zacks共识预期，但同比降30%；报告基础上每股收益1.42美元，同比降33% [2] - 营收同比降9.5%至218亿美元，未达共识预期224亿美元 [2] - 毛利润同比降19%至17亿美元，超预期；毛利率降至7.6%，优于预期 [3] - 销售、一般及行政费用同比升7.9%至9.51亿美元，高于预期 [3] - 调整后部门营业利润13亿美元，同比降24%；GAAP基础上部门营业利润同比降24%至13亿美元 [3] 各业务板块情况 农业服务与油籽业务 - 营收同比降7.3%，调整后营业利润同比降29%至8.64亿美元 [2][4] - 贸易流量稳定致全球贸易和风险管理业绩同比下降，南美农民销售缓慢影响出口量和利润率 [4] - 压榨子业务营业利润同比降27%，北美大豆压榨利润率受废食用油进口增加和南美供应预期影响 [4] - 丰益国际股权收益同比升约37% [4] 碳水化合物解决方案业务 - 营收同比降24.1%，调整后营业利润同比降11%至2.48亿美元 [2][5] - 淀粉和甜味剂子业务利润降5200万美元，国内乙醇利润率因行业生产强劲和库存增加而降低 [5] - Vantage玉米加工子业务业绩同比改善2100万美元，可持续认证乙醇出口需求和利润率增加 [5] 营养业务 - 营收同比降0.9%，调整后营业利润从去年同期1.38亿美元降至8400万美元，降幅39% [2][6] - 人类营养子业务营业利润7600万美元，较去年同期降6200万美元，受迪凯特东区计划外停产和组织化蛋白市场正常化影响 [6] - 动物营养子业务营业利润800万美元，同比增加，成本优化和投入成本降低提升利润率 [6] 其他财务信息 - 季度末现金及现金等价物8.3亿美元，长期债务（含当期到期部分）82亿美元，股东权益232亿美元 [7] - 2024年第一季度经营活动提供现金7亿美元，回购股票13亿美元，支付现金股息2.57亿美元 [7] 估值与预期 - 过去一个月盈利预期呈下行趋势，共识预期变动-5.59% [8] - 目前公司增长评分F，动量评分D，价值评分A，处于该投资策略前20%，综合VGM评分为C [8] - 公司Zacks排名3（持有），预计未来几个月股票回报与市场一致 [9]

文章核心观点 - 长期来看股票跑赢其他资产，建议考虑将股息贵族股纳入投资组合，并介绍了7家2024年股价下跌但有长期增长潜力的股息贵族股 [1][2] 股票投资优势 - 过去100年股票财富创造能力超过黄金、债券、石油、美国国债和房地产等资产 [1] - 哈特福德基金研究发现无论时间框架如何，股息股票从未出现过亏损的十年，2000年代标准普尔500指数负回报时，股息股票年化正回报1.8% [1] - 摩根资产管理公司研究表明1972 - 2012年期间启动并提高派息的股票年均回报9.5%，非股息股票仅1.6% [1] 股息贵族股定义 - 股息贵族股是连续25年或以上提高派息的股票 [2] 各公司情况 雅宝公司（Albermarle） - 锂矿商，拥有世界最大锂矿之一澳大利亚格林布什矿，但产生足够自由现金流支持股息的记录不稳定，近五年股息年均增长率降至1.7% [3] - 预计到2030年锂需求将翻倍至超240万公吨，2035年将达380万公吨，锂价预计今年下半年开始回升 [3] - 格林布什矿是成本最低的氢氧化锂生产商之一，智利业务是全球低成本锂来源之一，还拥有美国和阿根廷资产，未来开发后有望提高产量 [4] - 2024年股价下跌11.7%，已从近期低点上涨20% [4] PPG工业公司（PPG Industries） - 涂料专家，是全球最大建筑涂料生产商，正在重组业务，出售美国和加拿大建筑涂料业务、欧洲等地交通标志业务，可能出售二氧化硅部门 [5] - 专注核心业务将受益于工业和单户住宅建设增长，在中国和印度第一季度业绩强劲 [5] - 股价下跌12.1%，较52周低点上涨9%，股息安全，连续125年派息，过去52年每年提高股息，股息率2%，自由现金流派息率32% [6] 史丹利百得公司（Stanley Black & Decker） - 全球最大工具公司，自1877年首次派息从未间断，1967年以来每年提高股息，自由现金流派息率56%，股息削减风险小 [7] - 拥有众多知名品牌，正在进行业务转型，削减成本和库存，目标是实现更高有机收入增长、盈利能力和现金流 [8] - 股价今年下跌12.2%，较近期低点上涨16%，较去年水平上涨11%，股息率3.8% [8] 麦当劳公司（McDonald's） - 受高通胀和高利率影响，消费者削减开支，麦当劳股价今年下跌13%，过去三年仅上涨11%，低于标准普尔500指数的26% [9] - 推出新的5美元套餐吸引顾客，早餐业务有增长潜力，股息率2.6%，自由现金流派息率从约75%降至62%，股价处于历史低位 [10] 阿彻丹尼尔斯米德兰公司（Archer-Daniels-Midland） - 农产品加工商，大宗商品市场价格波动导致第一季度利润下降24%，股价2024年下跌16%，较1月低点上涨20% [11] - 处于大宗商品周期下行阶段，正在发展人类和动物营养业务以平滑业绩波动，该业务目前占比小但增长强劲 [11][12] - 连续50年提高股息，股息率3.3%，自由现金流派息率33%，有提升股息空间 [12] 布朗福曼公司（Brown-Forman） - 拥有知名威士忌品牌杰克丹尼，股价今年下跌19.9%，随着烈酒高端化趋势有望恢复增长 [13] - 与可口可乐合作推出即饮饮料，近80年支付现金股息，连续40年提高派息，股息率1.8% [13][14] 富兰克林资源公司（Franklin Resources） - 资产管理公司，管理资产1.64万亿美元，较上季度增长13%，股价今年下跌21.7% [15] - 受股市走势和投资者情绪影响，过去两年资金流出，当前牛市带来资金流入，正在拓展新业务领域 [15][16] - 连续43年提高派息，股息率5.3% [16]

文章核心观点 - 股息之王公司因业务稳定、连续多年提高年度派息，在经济挑战时期能给投资者信心，值得买入 [1] 各公司情况 宝洁公司（Procter & Gamble，PG） - 作为日用品制造商，有代际品牌优势，经济形势不影响人们对日用品的需求 [2] - 远期股息收益率为2.4%，高于消费品行业平均的1.89%，派息率为57.85%，连续69年提高派息 [2] - 过去12个月净收入148.4亿美元，营收840.6亿美元，利润率18%；专家预计2024财年每股收益6.55美元，销售额843.6亿美元 [3] 强生公司（Johnson & Johnson，JNJ） - 去年剥离消费者健康产品线，现专注制药和医疗技术，因健康的重要性具有投资价值 [4] - 远期股息收益率为3.21%，高于医疗行业平均的1.58%，派息率45.25%，连续63年提高股息 [5] - 过去12个月净收入170.7亿美元，营收856.5亿美元，利润率近45%；专家预计2024财年每股收益10.65美元，销售额883.5亿美元 [5] 可口可乐公司（Coca - Cola，KO） - 作为软饮料巨头，可能受益于消费降级效应，消费者会选择其低价饮料 [6] - 远期股息收益率为3.08%，高于消费品行业平均的1.89%，派息率64.39%，连续63年提高派息 [6] - 过去12个月净收入107.8亿美元，营收460.7亿美元；专家预计2024财年每股收益2.82美元，销售额456.9亿美元，最高销售目标462.8亿美元 [7] 劳氏公司（Lowe's，LOW） - 专注家居改善零售，此前低利率环境增加了房主数量，可能提升其产品需求 [9] - 股息收益率1.9%，派息率32.74%，略高于行业平均，连续52年提高股息 [9] - 过去一年净收入77.1亿美元，销售额863.8亿美元，利润率近9%；分析师预计本财年每股收益12.19美元，营收844.3亿美元 [10] 纯正配件公司（Genuine Parts，GPC） - 专注汽车零部件行业，美国道路上车辆平均年龄上升至12.5岁，公司需求有望增加 [11] - 远期股息收益率2.62%，派息率37.12%，连续69年提高派息 [11] - 过去12个月净收入12.6亿美元，营收231.1亿美元；分析师预计2024财年每股收益9.90美元，销售额238.1亿美元，次年每股收益10.74美元，营收249亿美元 [12] 富通公司（Fortis，FTS） - 加拿大公用事业公司，在受监管的电力领域有自然垄断优势 [14] - 远期股息收益率4.25%，高于公用事业行业平均的3.75%，派息率71.59%，连续50年提高派息 [14] - 过去12个月净收入15.3亿美元，营收113.2亿美元，利润率14.11%；专家预计2024财年每股收益2.37美元，销售额89.3亿美元 [15] 阿彻丹尼尔斯米德兰公司（Archer Daniels Midland，ADM） - 属于消费防御类公司，参与全球食品供应链，涉及农产品采购、加工等业务 [16] - 远期股息收益率3.25%，高于行业平均，派息率35.55%，连续52年提高派息 [16] - 过去12个月净收入30.4亿美元，营收917.1亿美元；分析师预计2024财年每股收益5.59美元，销售额910.6亿美元，最高目标每股收益5.91美元，营收1010.7亿美元 [17]

文章核心观点 - 阿彻丹尼尔斯米德兰公司（ADM）凭借稳健商业策略有望实现增长，正推进三大战略支柱，管理层重申全年每股收益指引 [1] 公司战略进展 - 优化支柱方面，公司在伊利诺伊州迪凯特扩大替代蛋白产能、在明尼苏达州马歇尔扩大淀粉生产，完成塞尔维亚替代蛋白扩张项目，适应消费者营养偏好变化 [2] - 驱动支柱方面，公司调整组织结构以实现卓越运营和设定目标 [2] - 增长支柱方面，公司计划拓展快速增长的替代蛋白领域，与本森希尔达成协议，推出生物解决方案，利用创新技术开发新产品和提升运营能力 [3] 市场供需与价格预期 - 2024年全球谷物和油籽供应可能增加，管理层预计大宗商品价格将回落，全球大豆压榨利润率将在35 - 60美元/公吨之间 [3] - 需求方面，公司预计可再生柴油对植物油需求增长、豆粕需求增长放缓将推动利润率改善 [3] 二季度业务预期 - 碳水化合物解决方案业务二季度同比将增长，受北美淀粉和甜味剂强劲需求和利润率推动，小麦制粉和国际玉米制粉利润率在去年同期高基数后有所缓和 [4] - 公司预计国内外乙醇市场需求强劲 [4] 公司近期动态 - 公司与美林国际达成10亿美元加速股票回购协议，本季度通过回购向股东返还13亿美元，管理层计划今年剩余时间再回购10亿美元股票 [5] - 截至2024年3月31日，公司经营活动提供7亿美元现金，一季度回购13亿美元股票并支付2.57亿美元现金股息，宣布每股0.5美元季度股息，6月5日支付 [5] 股价表现 - 过去三个月，公司股价上涨12.9%，行业上涨3.2% [6] 其他推荐股票 - Utz Brands：生产多样咸味零食，Zacks排名2（买入），过去四个季度平均盈利惊喜2.6%，本财年盈利预计增长19.3% [7] - Celsius Holdings：提供功能性饮料和液体补充剂，Zacks排名2（买入），过去四个季度平均盈利惊喜67.4%，本财年销售和盈利预计增长41.6% [7] - Diageo：Zacks排名2（买入），过去三个月股价上涨3.4%，本财年销售预计增长11%，每股收益预计下降8.2% [8]

文章核心观点 - 农业运营行业面临成本上升、供应链问题等挑战，但也受益于创新和健康产品需求增长，部分公司有投资价值 [1] 行业概述 - 行业涵盖农产品生产、运输、加工和销售，产品用于食品、服装、能源等行业 [2] 行业未来影响因素 成本上升 - 商品价格波动、投入成本上升和贸易不确定性导致行业成本增加，挤压利润空间，公司采取定价策略和合作应对，但短期内成本通胀仍将影响盈利 [3] - 公司因绩效薪酬、项目成本等导致SG&A费用增加，技术创新投资成本也在上升，持续去杠杆化可能影响盈利能力 [4] 农业出口预测 - 美国农业部预计2024财年农业出口额为1705亿美元，较2023年11月预测增加10亿美元，主要因牲畜、乳制品、谷物和饲料出口增加 [4] 有机产品需求趋势 - 消费者对健康食品需求增加，推动有机运动，农业从业者采用有机生产技术，行业在食品加工、谷物处理等方面的创新和新兴市场需求有利于增长 [5] 行业排名与前景 - 行业在Zacks消费者必需品板块中包含13只股票，当前排名第148，处于底部41%，近期前景不佳，分析师对其盈利增长潜力信心下降 [6] 行业与市场表现对比 - 过去一年，行业表现逊于标准普尔500指数和Zacks消费者必需品板块，行业股票整体下跌16.4%，而标准普尔500指数上涨25.7%，板块下跌7.8% [8] 行业估值 - 基于未来12个月的市盈率，行业目前为12.81倍，低于标准普尔500指数的20.86倍和板块的17.82倍，过去五年最高为17.51倍，最低为10.6倍，中位数为14.52倍 [9] 值得关注的农业运营股票 Adecoagro - 卢森堡农业工业公司，业务包括作物种植、乳制品、糖、乙醇和能源生产等，资产灵活性高，过去一年股价上涨35.4%，2024年盈利预期不变，每股收益预计增长16.6%，销售额预计增长4.5% [11][12] Corteva - 特拉华州农业公司，通过产品管道、创新和运营纪律推动增长，过去七天2024年盈利预期下降0.7%，销售额和盈利预计分别增长1.3%和4.8%，过去四个季度平均盈利惊喜43.9%，过去一年股价上涨1.7% [13][14] Archer Daniels - 伊利诺伊州农业产品公司，在全球趋势中处于领先地位，专注资产和技术投资，营养部门表现强劲，过去30天2024年盈利预期下降0.9%，销售额和盈利预计分别下降4.2%和19.8%，过去四个季度平均盈利惊喜7.9%，过去一年股价下跌16.6% [15] Alico - 佛罗里达州农业和土地管理公司，受益于非浓缩橙汁消费强劲，预计明年市场价格保持高位，过去30天本财年亏损预期不变，销售额预计增长101.8%，过去一年股价上涨21% [17]

文章核心观点 - 投资股息股票是积累财富的好策略，当前虽主要指数接近历史高位，但利率高企使投资者转向固定收益投资，导致股息股票暂时低估，为投资者带来机会，推荐了三只优质低估股息股票 [1][2] 行业情况 - 2024年5月主要指数接近历史高位，寻找低估股息股票有难度 [1] - 利率高企使投资者转向高收益固定收益投资，导致股息股票暂时低估 [1] 推荐股票情况 Archer - Daniels - Midland（ADM） - 近年来股价承压，当前接近2021年春季水平，远低于2022年高点 [3] - 作为全球最大农业加工和食品配料供应商之一，业绩稳健，产品具抗衰退特性，连续51年提高股息 [3] - 近期股价下跌使远期市盈率降至近11，远低于历史平均，股息率接近3.4%，是优质低估股息股票 [3] Sonoco Products（SON） - 近年来股价表现不佳，维持在2018年水平，但营收、收益和股息持续增长，五年复合年增长率分别为4.7%、8.6%和4.5% [5] - 财务增长与股价滞后形成投资机会，当前远期市盈率约10.8，低于五年平均约13.2，连续41年提高股息，是低估股息股票 [6] Brookfield Infrastructure Partners（BIP） - 受加息影响，2022年末后股价波动大，接近2019年水平 [7] - 营收和运营资金持续增长，去年创新高，专注运营关键资产，连续15年提高股息 [7] - 股息率达5.5%，股价低迷，是低估股息股票 [8]