美国鹰牌服饰公司（AEO）相关 - 公司股票有望借助时尚领域积极趋势得益于数字业务和其他稳健策略包括真实力量真实增长计划[1] - 公司推出新的盈利增长计划目标是未来三年实现年营业收入中高十几的增长幅度以及10%的营业利润率到2026财年末实现3 - 5%的年营收增长营收达到57 - 60亿美元以及10%的营业利润率[1] - 公司股价相比行业一年56.5%的涨幅增长了86.4%且VGM得分为A目前为Zacks排名第一（强力买入）[2] - 公司的真实力量真实增长价值创造计划推动盈利能力通过房地产和库存优化全渠道和以客户为中心以及供应链投资Aerie品牌通过拓展新市场创新和扩大客户群寻求增长机会公司也期望为美国鹰牌品牌开展举措实现增长和持续盈利[3] - Aerie品牌销售在2023财年第四季度同比增长16%可比门店销售额提高13%核心服装需求强劲和OFFLINE品牌增长两位数公司计划未来三年新增100家OFFLINE门店[3] - Aerie品牌是关键增长引擎有望达到20亿美元销售额里程碑公司利润改善努力有成效推动2023财年第四季度毛利率同比增长340个基点营业利润率同比增长200个基点[4] - 分析师对公司比较乐观2024财年销售额和每股收益（EPS）的Zacks共识预估分别为54亿美元和1.71美元同比分别增长3.3%和12.5%[5] 其他公司相关 - Abercrombie & Fitch（ANF）目前Zacks排名为1本财年销售额预估较上年增长5.6%上个季度盈利超预期5.7%[7] - Gap（GPS）目前Zacks排名为1过去四个季度盈利超预期180.9%本财年销售额预估较上年增长1.7%[7] - Deckers（DECK）目前Zacks排名为1过去四个季度盈利超预期24.2%本财年销售额预估较上年增长15.8%[7]

文章核心观点 - 股票市场投资需谨慎对冲以应对不确定性和外部冲击，在市场极度不稳定时可考虑价值投资或成长投资，巴菲特从纯价值投资者向GARP投资者的转变提供了思路，GARP策略结合成长和价值投资原则，部分股票的表现显示该混合投资策略优于纯价值和成长投资 [1][2] 分组1：GARP投资策略介绍 - GARP投资优先考虑市盈率相对盈利增长比率（PEG），虽归类于价值投资，但遵循成长和价值投资原则，PEG将股票市盈率与未来盈利增长率相关联，较低PEG（最好小于1）对GARP投资者更有利 [3] - 计算股票未来盈利增长率有难度，导致PEG常被忽视，且PEG未考虑增长率变化情况，结合其他相关参数进行基于PEG的投资回报可能更高 [4] 分组2：筛选标准 - PEG比率低于行业中值，使用F1的市盈率低于行业中值，Zacks排名为1（强力买入）或2（买入），市值大于10亿美元，20日平均成交量大于5万，4周内F1盈利预估修正百分比变化大于5%，价值评分小于等于B [4][5] 分组3：符合筛选标准的股票 - 美国鹰（American Eagle）是面向15 - 25岁男女的休闲服装等专业零售商，Zacks排名1，价值评分A，PEG和P/E有折扣，长期预期增长率12.5% [5][6] - 京东（JD.com）是领先的供应链技术和服务提供商，Zacks排名1，价值评分A，PEG和P/E有折扣，长期历史增长率63.5% [7] - PDD Holdings是跨国商业集团，未来五年增长率49.3%，价值评分B，Zacks排名1 [8] - 航空租赁（Air Lease）是领先的飞机租赁公司，Zacks排名2，价值评分A，长期预期增长率13% [8] - 腾讯音乐娱乐（Tencent Music Entertainment）是中国领先的在线音乐和音频娱乐平台，Zacks排名2，价值评分B，PEG和P/E有折扣，长期预期增长率27.7% [9]

市场表现 - 2023年标普500指数上涨超20%，2024年第一季度涨幅达10.2%，为五年内最强首季表现，且今年以来屡创新高无明显回调 [1] - 2024年第一季度动量股表现远超标普500指数，iShares MSCI USA Momentum Factor ETF（MTUM）飙升超19% [1] 市场前景 - 市场前景乐观，投资者认为经济将软着陆，衰退担忧减弱，动量股有望延续涨势 [1] - 动量股因人工智能乐观情绪和美联储鸽派立场受关注，数字颠覆和人工智能推动科技公司利润率提升 [2] - 预计美联储2024年下半年将三次降息，降息可促进消费、降低借贷成本和推动经济增长 [2] - 劳动力市场强劲，消费者支出增加，2月消费者支出创2023年1月以来最大涨幅 [2] 推荐股票 - 建议投资者投资美国鹰服装公司（AEO）、阿伯克龙比&费奇公司（ANF）、布朗&布朗公司（BRO）、卡莱尔公司（CSL）和艺康集团（ECL） [3] - 这些股票Zacks评级为1（强烈买入）或2（买入），动量评分为A或B [3] 公司情况 美国鹰服装公司（AEO） - 为休闲服装专业零售商，Zacks评级为1，动量评分为B [3] - 过去60天当前年度盈利共识预期上调11.8%，今年预期盈利增长率为12.5% [3] - 今年以来股价飙升23.8% [5] 阿伯克龙比&费奇公司（ANF） - 经营男女和儿童优质休闲服装，Zacks评级为1，动量评分为A [4] - 过去60天当前年度盈利共识预期上调18.9%，今年预期盈利增长率为19.1% [4] - 今年以来股价飙升47.7% [5] 布朗&布朗公司（BRO） - 主要在美国销售保险产品和服务，Zacks评级为2，动量评分为B [4] - 过去60天当前年度盈利共识预期上调2.8%，今年预期盈利增长率为17.1% [4] - 今年以来股价上涨21.4% [5] 卡莱尔公司（CSL） - 拥有全球利基品牌和业务组合，产品工程复杂且利润率高，Zacks评级为1，动量评分为A [5] - 过去60天当前年度盈利共识预期上调9.7%，今年预期盈利增长率为20.5% [5] - 今年以来股价上涨26.1% [5] 艺康集团（ECL） - 是全球可持续发展解决方案提供商，提供水、卫生和感染预防解决方案，Zacks评级为1，动量评分为B [5] - 过去60天当前年度盈利共识预期上调5.8%，今年预期盈利增长率为23.4% [5] - 今年以来股价上涨14.4% [5]

文章核心观点 - 投资者可关注零售批发行业中表现优于同行的公司，美国鹰牌服装公司和伯灵顿商店公司值得继续跟踪 [1][2][3] 行业情况 - 零售批发行业包含218家不同公司，在Zacks板块排名中位列第8 [1] - 零售 - 服装和鞋类行业包含42家公司，在Zacks行业排名中位列第156，今年迄今平均涨幅为19.1% [3] - 零售 - 折扣店行业有9只股票，排名第73，自年初以来行业涨幅为11% [3] 公司情况 美国鹰牌服装公司 - 目前Zacks排名为1（强力买入），过去一个季度其全年收益的Zacks共识估计上调了23.7% [2] - 今年迄今股价上涨约21.9%，跑赢零售批发行业平均的10.7% [2] 伯灵顿商店公司 - 今年迄今股价上涨19.4%，跑赢零售批发行业 [2] - 过去三个月，其本年度的共识每股收益估计提高了3%，目前Zacks排名为1（强力买入） [3]

文章核心观点 - 对于寻找被低估股票的投资者来说，美国鹰牌服装公司（AEO）比Inditex集团（IDEXY）是更好的选择，因其有更强的盈利预测修正活动和更具吸引力的估值指标 [1][3] 公司情况 美国鹰牌服装公司（AEO） - 拥有Zacks排名第一（强力买入），盈利前景可能有更大改善 [2] - 远期市盈率为15.11，PEG比率为1.21，市净率为2.94，价值评级为A [3] Inditex集团（IDEXY） - 拥有Zacks排名第三（持有） [2] - 远期市盈率为24.30，PEG比率为1.88，市净率为8.91，价值评级为C [3] 投资分析方法 - 发现价值机会的最佳方法是将强大的Zacks排名与风格评分系统中价值类别的高评级相结合，Zacks排名强调盈利预测和预测修正，风格评分用于识别具有特定特征的股票 [1] - 价值投资者分析各种传统可靠指标，如市盈率、市销率、盈利收益率、每股现金流等，以寻找当前股价被低估的公司 [2]

文章核心观点 - 市场受外部冲击时价值投资渐受欢迎，巴菲特等价值投资者的成功凸显这一点，还介绍了五只体现该投资策略成功的股票，并阐述价值投资中PEG比率的重要性及筛选标准 [1] 价值投资现状 - 市场受外部冲击时价值投资渐受欢迎，巴菲特和芒格让伯克希尔·哈撒韦1965 - 2022年复合年增长率超20%，同期标普500指数仅上涨10% [1] 价值投资指标 - 价值投资者因计算股票未来盈利增长潜力有局限，常认为PEG比率复杂，而常用股息收益率、P/E或P/B等指标挑选低价股，但不考虑股票增长潜力可能陷入“价值陷阱” [2] - PEG比率定义为（价格/收益）/收益增长率，低PEG比率对价值投资者有利，虽能帮助找到股票内在价值，但未考虑增长率变化情况，结合其他参数投资回报可能更高 [3] 筛选标准 - PEG比率低于行业中值；P/E比率（使用F1）低于行业中值；Zacks排名为1（强力买入）或2（买入）；市值大于10亿美元；20日平均成交量大于50,000；F1盈利预估修正百分比（4周）大于5%；价值评分小于等于B [4][5] 符合筛选的股票 - 美国鹰服装公司是面向15 - 25岁男女的休闲服饰等专业零售商，Zacks排名1，价值评分A，五年预期增长率12.5% [5] - 航空租赁公司是领先的飞机租赁公司，除租赁还向第三方出售飞机，Zacks排名2，价值评分A，长期预期增长率11.7% [6] - 戴尔公司是服务器、存储和个人电脑的领先供应商，业务覆盖约180个国家，长期预期增长率12%，价值评分A，Zacks排名2 [6][7] - 环球医疗公司拥有并运营各类医疗中心，提供多种医疗服务，Zacks排名2，价值评分A，长期历史增长率14.5% [7] - 帕格塞古罗数字公司为巴西及国际客户提供金融科技解决方案和服务，Zacks排名1，价值评分A，长期历史增长率14.3% [8]

行业现状 - 尽管电商和疫情冲击实体零售，但消费者仍青睐实体店体验，零售销售在通胀下仍持续攀升，2月增长0.6%，显示行业内在韧性 [1] 潜力零售股 Abercrombie & Fitch（ANF） - 过去一年股价增值超四倍，从青少年零售商转型为面向22 - 45岁成年人的零售商，25 - 34岁消费者在同名店消费占比45%，Hollister品牌53%销售额来自35 - 54岁消费者 [3] - Hollister连续三个季度销售增长，第四季度品牌收入增长9%，2023年可比门店销售额增长6%，Abercrombie可比销售额较上年增长28%，去年利润达3.35亿美元，远超上一年的1040万美元 [4] Gap Stores（GPS） - 过去12个月股价飙升153%，去年第三季度开始改善，新CEO试图扭转公司品牌多年的管理不善问题 [5] - 2023年销售额下降5%，可比销售额下降2%，但利润率有所提升，毛利率较去年扩大450个基点，商品利润率提高490个基点 [5] - Banana Republic和Athleta品牌仍拖累业绩，可比销售额分别下降7%和12%，Old Navy全年下降1%，但第四季度可比销售额增长2%，Gap品牌表现最强 [6] American Eagle Outfitters（AEO） - 从以显著服装logo闻名的品牌转型为紧跟消费者品味的公司，过去一年股价上涨81%，销售额和可比销售额均增长 [7] - Aerie品牌拓展新业务取得成效，推出新运动品牌Offline by Aerie，2023年销售额达16亿美元，公司CEO预计未来三年公司销售额达60亿美元 [8] Urban Outfitters（URBN） - 除同名店表现不佳拖累业绩外，Free People和Anthropologie品牌增长强劲，去年可比销售额分别增长超21%和12%，而Urban Outfitters下降近14% [9] - 公司注重电商业务，面临价格竞争，利润率承压，批发业务也使消费者有更多购买选择，新业务如Nuuly服装租赁和转售业务发展不佳 [10] Lululemon Athletica（LULU） - 过去五年股价增长两倍，过去12个月上涨55%，今年迄今下跌10%，假日季更新业绩指引后股价下跌，虽管理层上调全年展望，但未达投资者预期 [12] - 面临来自耐克等新竞争，耐克去年开始推出紧身裤，在成本、合身度和质量方面构成挑战，但公司客户忠诚度较高 [12][13] Torrid Holdings（CURV） - 长期专注于加大码市场，过去一年股价上涨47%，此前因商品定价过高影响净销售额，现提供更具性价比商品，同时开设更多门店并提高效率 [14] - 减肥药物的广泛使用可能对公司未来发展构成挑战，但公司核心客户对合身服装的需求仍能支撑其发展 [15] Simon Property Group（SPG） - 作为美国最大的购物中心运营商，过去一年股价上涨44%，受益于消费者对实体店购物的偏好，旗下商场为A级地段，入住率达95% [16] - 作为房地产投资信托基金，每年支付大部分利润作为股息，当前股息收益率超5% [17]

AEO盈利前景 - AEO的盈利前景不断改善，分析师仍在提高公司的盈利预期[1] - 当前季度盈利预期为每股0.26美元，同比增长52.94%；全年盈利预期为每股1.71美元，同比增长12.5%[5][7] - 过去30天，AEO的Zacks一致预期增长了27.06%，且没有负面修订[6] AEO评级和投资建议 - Zacks Rank系统显示，AEO获得了Zacks Rank 1 (强烈买入)的评级，这是一个有着出色业绩记录的评级工具[3] - AEO获得了Zacks Rank 1 (强烈买入)评级，显示出有利的盈利预期修订[9] - 研究表明，获得Zacks Rank 1 (强烈买入)和2 (买入)的股票明显优于标准普尔500指数[10] AEO股价表现和投资建议 - 过去一个月，AEO的全年盈利预期得到了积极的修订，七个预期上调，没有负面修订，共识预期上涨13.22%[8] - AEO的强劲盈利预期修订吸引了大量投资，股价在过去四周上涨了5.9%，未来仍有上涨空间，建议将其纳入投资组合[11]

动量投资 - 动量投资是一种与“低买高卖”相反的投资策略[1] - 投资者可以选择投资在具有最近价格动量的便宜股票上[2] - AEO的股价在过去四周上涨了4.2%[3] - AEO股票在过去12周上涨了9.4%[4] AEO股票分析 - 美国鹰服装(AEO)是一个通过筛选的优秀候选股票[3] - AEO的动量快速，目前的贝塔系数为1.59[5] - AEO的动量评分为A，表明现在是进入股票并利用动量的最佳时机[6] - AEO的盈利预期修订呈上升趋势，获得Zacks Rank 1 (强烈买入)评级[7] - AEO的价格销售比率为0.87，被认为是一个很好的估值指标[8] 选股策略 - AEO除了之外，还有其他股票通过了“快速动量便宜”筛选[9] - 根据个人投资风格，可以选择超过45种Zacks高级筛选器之一[10] - 成功的选股策略的关键是确保过去产生了盈利结果[11]

2023财年整体财务数据关键指标变化 - 2023财年总净收入增至52.62亿美元，较2022财年的49.90亿美元增加2.72亿美元，其中包含53周带来的5700万美元，总可比销售额增长3% [221] - 2023财年毛利润增至20.25亿美元，增幅16%，占收入百分比提升350个基点至38.5%；调整后毛利润增至20.36亿美元，增幅17%，占收入百分比提升370个基点至38.7% [221] - 2023财年营业收入降至2.227亿美元，降幅10%，占总收入百分比下降80个基点至4.2%；调整后营业收入增至3.754亿美元，增幅39%，占总收入百分比提升170个基点至7.1% [221] - 2023财年净收入增至1.700亿美元，增幅36%，占总收入百分比提升70个基点至3.2%；摊薄后每股收益增至0.86美元；调整后净收入增至2.999亿美元，增幅55%，占收入百分比提升180个基点至5.7%；调整后摊薄每股收益增至1.52美元 [221] - 2023财年Quiet Platforms业务变更产生1.196亿美元减值、重组及其他费用 [214] - 2023财年国际战略调整产生2180万美元减值、重组及其他费用 [215] - 2023财年摊薄后每股净收益为0.86美元，包含1.526亿美元（每股摊薄0.66美元）的税前减值、重组和其他费用；2022财年为0.64美元，包含6470万美元（每股摊薄0.24美元）的税前债务相关费用和2220万美元（每股摊薄0.09美元）的税前减值和重组费用[247] - 2023财年GAAP基础上，毛利润20.24578亿美元，占收入38.5%；营业收入2.22717亿美元，占收入4.2%；净收入1.70038亿美元，占收入3.2%；非GAAP基础上，毛利润20.35528亿美元，占收入38.7%；营业收入3.75362亿美元，占收入7.1%；净收入2.99913亿美元，占收入5.7%[251] - 2023财年用于融资活动的现金主要包括8380万美元的股息支付和2030万美元的普通股回购；2022财年包括2亿美元的加速股份回购、1.364亿美元的票据本金支付、6480万美元的现金股息和980万美元的员工股份回购[264][265] - 2023财年和2022财年通过股息和股份回购返还给股东的现金分别为1.041亿美元和2.648亿美元[266] - 2023财年资本支出总计1.744亿美元，较2022财年的2.60378亿美元减少33%；预计2024财年资本支出在2亿至2.5亿美元之间[267][268] 2023财年各业务线数据关键指标变化 - 2023财年美国鹰品牌净收入为33.62亿美元，占比63.9%，可比销售额增长1%；Aerie品牌净收入为16.70亿美元，占比31.7%，可比销售额增长8% [221][223] 2023财年业务战略调整 - 公司自2023财年起精简并转移Quiet Platforms业务，使其专注核心能力，更新区域化履约中心网络 [214] - 公司决定于2023财年末全面退出日本市场，并调整香港市场业务规模 [215] - 公司2023财年推出利润提升计划，早期行动聚焦毛利率组成部分，后续举措纳入2024财年计划，有望扩大毛利率及提升运营利润率 [216] 2024财年整体财务数据关键指标变化 - 2024财年销售、一般和行政费用为14.333亿美元，较2023财年的12.69095亿美元增加1.64205亿美元，增幅13%，占净收入百分比从25.4%升至27.2%[228] - 2024财年商品毛利增加3.4亿美元，主要因美国鹰和Aerie净收入增加及加价改善，部分被1100万美元库存减记费用抵消，分销、仓储和交付成本减少2000万美元[228] - 2024财年减值、重组和其他费用为1.41695亿美元，较2023财年的2220.9万美元增加1.19486亿美元，增幅538%，占净收入百分比从0.4%升至2.7%[229] - 2024财年折旧和摊销费用为2.26866亿美元，较2023财年的2.06897亿美元增加1969万美元，增幅10%，占净收入百分比从4.2%升至4.4%[233] - 2024财年总营业收入为2.22717亿美元，较2023财年的2.47047亿美元减少2433万美元，降幅10%，主要因毛利增加被SG&A和折旧摊销费用增加抵消[235] - 2024财年债务相关费用为0，较2023财年的6472.1万美元减少6472.1万美元，降幅100%，占净收入百分比从1.3%降至0[240] - 2024财年利息（收入）费用净额为 -619万美元，较2023财年的1429.7万美元增加2048.7万美元，增幅143%，占净收入百分比从0.3%降至 -0.1%[241] - 2024财年所得税拨备为6982万美元，较2023财年的5335.8万美元增加1646.2万美元，增幅31%，有效税率从29.9%降至29.1%[243] - 2024财年净收入为1.70038亿美元，较2023财年的1.25136亿美元增加4490.2万美元，增幅36%；净收入占净收入的百分比从2.5%提升至3.2%，增加70个基点[246] 2024财年各业务线数据关键指标变化 - 2024财年美国鹰营业收入增加5839万美元，增幅11%，主要因毛利增加1.21亿美元，部分被SG&A成本增加5200万美元和折旧摊销费用增加1000万美元抵消[235][236][237] - 2024财年Aerie营业收入增加1.08395亿美元，增幅65%，主要因毛利增加1.53亿美元，部分被SG&A费用增加3700万美元和折旧摊销费用增加700万美元抵消[235][237][238] 资金与信贷情况 - 公司维持资产支持的循环信贷安排，可借款最高达7亿美元，将于2027年6月到期；2020年4月发行的4.15亿美元可转换优先票据于2023财年全部赎回[258] - 2024年2月3日，营运资金为5.42178亿美元，流动比率为1.61；2024财年经营活动现金流入5.807亿美元，较2023财年增加1.744亿美元；投资活动现金流出2.874亿美元，较2023财年增加2600万美元；融资活动现金流出1.095亿美元，较2023财年减少2.984亿美元；现金及现金等价物增加1.839亿美元，较2023财年增加4.485亿美元[261] - 2022年6月公司签订修订和重述的信贷协议，提供最高7亿美元的高级有担保资产支持循环信贷，信贷安排于2027年6月24日到期[270] - 截至2024年2月3日，公司备用信用证未偿还金额为770万美元[271] 门店开设与改造情况 - 2024财年新开42家门店，改造30家门店；2023财年新开87家门店，改造34家门店[269] 股票回购情况 - 2023财年，在截至2024年2月3日的14周内回购100万股[272] - 2024年2月1日，董事会授权在新的股票回购计划下回购3000万股，该计划于2029年2月3日到期[272] - 2019财年授权下剩余可回购的1200万股于2024年2月3日到期[272] - 截至2024年2月3日，公司总股票回购授权约为新计划的3000万股，2023财年未进行回购[273] 市场风险敏感性分析 - 假设市场价格或利率发生10%的不利变化，公司对市场风险敞口进行敏感性分析[294] - 假设收益率变化10%，公司投资收益不受市场利率变化的重大影响[295] - 加元和墨西哥比索汇率假设变动10%，可能导致2500万美元的外汇折算波动[296] - 截至2024年2月3日，累计其他综合损失中包含1620万美元的未实现收益，主要与美元兑墨西哥比索和加元汇率波动有关[296] - 公司主要通过加拿大和墨西哥业务面临外汇风险，目前其他外币影响对合并财务结果不重要，且未使用套期工具[296]