财务数据和关键指标变化 - 本季度公司超出3% - 4%的RLTC指引 [20] - 本季度通过证券化和贷款销售共同获益6000万美元，推动了RLTC利润率提升 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 - 活跃客户同比增长23%，实现连续四个季度加速增长 [68] - 卡业务占总GMV的比例升至8% [113] - 应用内搜索零利率交易的周搜索量接近数十万次，且增长迅速，搜索到交易发起率从25%提升至30% [99][101] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司认为自身在美国市场从竞争对手处夺取了份额，且是所有大型竞争对手中增长最快的 [122][181] - 英国市场处于测试阶段，已有数十笔交易和超过少数几家商户合作，Shopify将在英国进行首次大型企业级集成 [52][53] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续推进零利率贷款策略，通过与商户合作，将促销活动扩展到Affirm的所有平台，包括应用、卡和集成钱包 [16][17] - 公司计划扩大资本项目规模，以实现500亿美元GMV的目标，同时注重构建可持续的资本项目，以应对多种经济情景 [59][61] - 公司将继续投资AI技术，用于反欺诈、提高生产力和开发新产品，以提升运营效率和客户体验 [82][84] - 公司将继续优化应用设计，使其成为一个市场平台，展示商户的零利率交易，提高转化率和用户参与度 [97][100] - 公司将继续拓展卡业务的使用场景，提高用户平均消费额，目标是达到2000万卡持有者，平均每年消费7500美元 [110][114] - 行业中部分信用卡公司提供较弱的2025年GMV指引，并收紧信贷承销，公司认为自身产品模式使其能够更好地应对市场变化，有望在其他贷款机构收缩时获取更多市场份额 [123][127] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为目前美国消费者健康，购物活跃，还款情况良好，经济基本实现充分就业，公司将继续放贷，但会根据情况灵活调整 [130][131] - 管理层认为公司不受华盛顿政策变化的影响，将继续坚持自身使命和价值观，为消费者和商户提供服务 [133][134] 其他重要信息 - 公司感谢总裁Libor过去十年的贡献，他在工程、产品运营和信贷方面发挥了重要作用 [8][9] - 公司与Sixth Street的合作项目预计在2025年下半年逐步扩大规模 [64][65] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 零利率贷款的部署策略及超额RLTC的再投资方式 - 零利率贷款策略包括与商户和制造商合作，将促销资金用于降低APR或提供零APR贷款，同时将这些优惠扩展到Affirm的所有平台。超额RLTC将用于支持零利率贷款，虽然会对利润率有一定稀释，但有助于扩大客户群体 [13][22] 问题: 零利率贷款增量增长的ROTC利润率情况及策略 - 公司长期目标是将ROTC利润率保持在3% - 4%之间，投资决策会考虑对整体业务的财务影响和信用表现。零利率贷款虽然利润率较低，但信用损失也较低，对整体投资组合有吸引力。公司会精细调整审批门槛，以确保达到预期的利润率 [30][33] 问题: 本季度证券化和贷款销售对利润率的影响及钱包合作伙伴的情况 - 本季度证券化和贷款销售的部分收益在预期之内，但实际执行价格优于预期。钱包集成业务表现良好，各项指标强劲，公司正在努力使消费者在不同钱包中的优惠一致，以提高用户参与度 [39][43] 问题: 英国市场的市场份额演变和发展前景 - 目前判断市场份额还为时尚早，但公司在美国市场的经验表明其有能力夺取份额。英国市场对长期贷款有需求，而现有银行和竞争对手无法满足，公司的多样化产品和补贴APR的能力具有吸引力。公司仍处于测试阶段，与Shopify的集成将有助于扩大商户覆盖范围 [49][53] 问题: 资金组合的未来规划及Sixth Street合作项目的增长情况 - 公司对本季度资本市场的进展感到自豪，与Sixth Street的合作是一个重大突破，但短期内不会有更多类似规模的合作。公司将继续利用有利的市场环境，扩大资本项目规模，同时注重构建可持续的资本项目。Sixth Street合作项目将在2025年逐步扩大规模 [57][65] 问题: 活跃客户增长的原因和可持续性，以及非GAAP销售和营销费用增加的驱动因素和未来预期 - 活跃客户增长的主要原因是公司对直接面向消费者业务的关注，包括推出卡产品和扩大电子商务覆盖范围。非GAAP销售和营销费用增加是为了支持新计划的推出，但并非用于直接用户获取。未来两个季度，运营费用预计与第二季度大致持平 [69][76] 问题: 公司对AI的应用和思考，以及AI对运营杠杆目标的影响 - 公司自成立以来一直使用机器学习和人工智能技术，目前正在积极投资现代变压器架构用于反欺诈和提高生产力。AI在多个部门都有应用，有助于提高运营效率和减少对人力的依赖，但难以量化其对运营杠杆目标的具体影响 [82][91] 问题: 应用重新设计的经验和Affirm作为市场平台的机会，以及卡业务的长期发展 - 应用重新设计旨在将其打造成一个展示商户零利率交易的市场平台，目前搜索量和转化率都在上升。公司将继续改进卡业务的用户界面和功能，以提高用户平均消费额和扩大使用场景 [96][103] 问题: 公司目前关注的重点领域和卡业务的消费者行为变化 - 公司关注的重点领域包括提高转化率和个性化服务，以及扩大国际市场。卡业务方面，目前尚未观察到消费者行为的明显变化，但公司正在积极拓展新的使用场景，如杂货和药品购买 [107][116] 问题: 公司在2025年获取市场份额的机会和对宏观经济因素的看法 - 公司认为部分贷款机构收紧信贷可能为其提供获取市场份额的机会，其产品模式使其能够更好地应对市场变化。公司对宏观经济因素有一定的适应能力，不会因政策变化而改变核心价值观和业务模式 [123][136] 问题: 卡业务的客户互动和RevPAR情况，以及未来费用增长的轨迹 - 卡业务吸引了公司最优质的客户，他们更认同Affirm的价值主张。卡业务的各项指标表现出色，公司将继续改进卡业务，为客户提供更多价值。未来费用增长预计相对平稳，部分运营费用将随GMV增长而适度增加 [140][150] 问题: 资金成本改善的可持续性和卡业务中作为主要银行关系的比例 - 资金成本改善得益于有利的市场环境和公司在信贷方面的良好表现，公司认为这种优势具有一定的可持续性。目前卡业务中作为主要银行关系的比例较低，但有很大的提升空间，公司将在未来几个季度更新相关进展 [157][163] 问题: 与大型企业合作伙伴的国际拓展机会和限制因素 - 公司认为国际市场和国内市场都有很多机会，目前销售团队的业务管道充足。公司认为没有限制其与大型企业合作伙伴拓展国际业务的因素，但需要证明其在其他地区能够提供与美国相同的服务体验 [170][174] 问题: 离线GMV的占比和市场份额情况 - 公司未披露离线GMV的占比。公司认为自己正在夺取市场份额，是所有大型竞争对手中增长最快的，与优质合作伙伴的合作有助于其在市场中脱颖而出 [177][181] 问题: 逾期率改善的季节性因素、目标逾期率和增量GMV的解锁情况 - 逾期率改善具有季节性，公司的目标逾期率由与资本合作伙伴的沟通决定，与业务增长是两个独立的话题。公司的增长主要通过与商户合作推出零利率计划和拓展新的结账渠道来实现，而不是通过放松信贷标准 [184][191]

文章核心观点 - 介绍Affirm Holdings 2024年第四季度财报情况及关键指标表现，显示公司业绩良好且股票有较好表现 [1][3] 财务数据 - 2024年第四季度营收8.6638亿美元，同比增长46.6%，超Zacks共识预期7.74% [1] - 2024年第四季度每股收益0.23美元，去年同期为0.04美元，超共识预期215.00% [1] 关键指标表现 - 过去一个月Affirm Holdings股价回报率为7%，Zacks标准普尔500综合指数变化为2.1%，股票目前Zacks排名为2（买入） [3] - 商品交易总额（GMV）为101000亿美元，高于四位分析师平均预估的95703.2亿美元 [4] - 活跃消费者数量为21，高于两位分析师平均预估的20 [4] - 商户网络收入2.449亿美元，高于五位分析师平均预估的2.3284亿美元，同比增长30% [4] - 卡网络收入5814万美元，高于五位分析师平均预估的5229万美元，同比增长48.1% [4] - 利息收入4.0937亿美元，略低于五位分析师平均预估的4.1435亿美元，同比增长42% [4] - 服务收入2869万美元，略低于五位分析师平均预估的2901万美元，同比增长27.9% [4] - 贷款销售收益1.2529亿美元，高于五位分析师平均预估的7425万美元，同比增长137.7% [4]

文章核心观点 - 公司本季度财报表现超预期，未来股价走势取决于管理层财报电话会议评论，当前Zacks Rank显示股票有望短期跑赢市场，但行业排名靠后或影响股价表现 [1][3][6] 公司业绩情况 - 本季度每股收益0.23美元，击败Zacks共识预期亏损0.20美元，去年同期为0.04美元，本季度财报盈利惊喜达215% [1] - 上一季度预期亏损0.36美元，实际亏损0.31美元，盈利惊喜为13.89% [1] - 过去四个季度公司均超每股收益共识预期 [2] - 截至2024年12月季度营收8.6638亿美元，超Zacks共识预期7.74%，去年同期为5.9111亿美元，过去四个季度公司均超营收共识预期 [2] 股价表现 - 自年初以来公司股价上涨约3.1%，与标准普尔500指数涨幅相同 [3] 未来展望 - 公司未来股价走势很大程度取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 投资者可通过公司盈利前景判断股票走向，包括当前季度共识盈利预期及预期变化情况 [4] - 近期盈利预测修正趋势与短期股价走势强相关，投资者可自行跟踪或借助Zacks Rank工具 [5] - 财报发布前公司盈利预测修正趋势有利，当前Zacks Rank为2（买入），股票有望短期跑赢市场 [6] - 未来需关注未来季度和本财年盈利预测变化，当前未来季度共识每股收益预期为 - 0.18美元，营收7.7303亿美元，本财年共识每股收益预期为 - 0.59美元，营收31.1亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中金融交易服务行业目前处于250多个Zacks行业的后47%，研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业高出超2倍 [8] 同行业公司情况 - 同行业的国际货币快递（IMXI）尚未公布2024年12月季度财报 [9] - 该公司预计本季度每股收益0.59美元，同比变化 + 5.4%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - 该公司预计本季度营收1.7023亿美元，较去年同期下降0.9% [9]

财务数据关键指标变化 - 2024年第四季度净总收入8.66381亿美元，较2023年同期的5.9111亿美元增长47%；2024年前六个月净总收入15.64861亿美元，较2023年同期的10.87657亿美元增长44%[221] - 2024年第四季度总运营费用8.70703亿美元，较2023年同期的7.63261亿美元增长14%；2024年前六个月总运营费用17.01805亿美元，较2023年同期的14.69255亿美元增长16%[221] - 2024年第四季度运营亏损432.2万美元，较2023年同期的17215.1万美元减少97%；2024年前六个月运营亏损13694.4万美元，较2023年同期的38159.8万美元减少64%[221] - 2024年第四季度其他净收入8718.1万美元，较2023年同期的454.9万美元增长1816%；2024年前六个月其他净收入12148.3万美元，较2023年同期的4325.6万美元增长181%[221] - 2024年第四季度所得税费用249.9万美元，较2023年同期的 - 70万美元增长457%；2024年前六个月所得税费用440.1万美元，较2023年同期的34.3万美元增长1183%[221] - 2024年第四季度净利润8036万美元，较2023年同期的 - 16690.2万美元增长148%；2024年前六个月净亏损1986.2万美元，较2023年同期的 - 33868.5万美元减少94%[221] - 截至2024年12月31日的三个月和六个月，总净收入分别为8.66381亿美元和15.64861亿美元，较2023年同期增长47%和44%[253] - 截至2024年12月31日的三个月和六个月，总运营费用分别为8.70703亿美元和17.01805亿美元，较2023年同期增长14%和16%[253] - 截至2024年12月31日的三个月和六个月，运营亏损分别为432.2万美元和1369.44万美元，亏损较2023年同期分别收窄97%和64%[253] - 截至2024年12月31日的三个月和六个月，净收入（亏损）分别为8036万美元和 - 1986.2万美元，较2023年同期分别扭亏为盈和亏损收窄94%[253] - 2024年截至12月31日的三个月和六个月，商户网络收入分别增加5650万美元（30%）和9490万美元（28%），主要因GMV分别增加27亿美元（35%）和46亿美元（35%）[256] - 2024年截至12月31日的三个月和六个月，卡网络收入分别增加1890万美元（48%）和3290万美元（45%），主要因发卡合作伙伴处理的GMV分别增加31亿美元（43%）和55亿美元（41%）[259] - 2024年截至12月31日的三个月和六个月，利息收入分别增加1.21亿美元（42%）和2.354亿美元（43%），与投资贷款平均余额分别增长34%至66亿美元和32%至63亿美元相关[260] - 2024年截至12月31日的三个月和六个月，贷款销售收益分别增加7260万美元（138%）和1.019亿美元（117%），贷款未偿还本金余额分别为46亿美元和74亿美元，高于2023年同期的31亿美元和52亿美元[261] - 2024年截至12月31日的三个月和六个月，服务收入分别增加630万美元（28%）和1210万美元（28%），主要因表外贷款平均未偿还本金余额分别从2023年的49亿美元和47亿美元增至63亿美元和60亿美元[264][265] - 2024年截至12月31日的三个月和六个月，贷款购买承诺损失分别增加1660万美元（31%）和3600万美元（41%），购买贷款金额分别为81亿美元和145亿美元，较2023年同期增长36%和38%[267] - 2024年截至12月31日的三个月和六个月，信贷损失拨备分别增加3210万美元（27%）和9220万美元（42%），主要因投资贷款量增长，投资贷款信用损失拨备率从2023年的5.0%增至5.4%[269] - 2024年截至12月31日的三个月和六个月，资金成本分别增加2310万美元（27%）和5340万美元（34%），主要因融资债务和证券化信托发行票据增加，表内贷款平均余额也有所增长[271][272] - 2024年截至12月31日的三个月和六个月，销售和营销费用分别减少2520万美元（16%）和2690万美元（9%），主要因亚马逊认股权证费用和商业协议摊销费用减少[279] - 2024年截至12月31日的三个月和六个月，一般及行政费用分别增加660万美元（5%）和480万美元（2%）[281] - 2024年截至12月31日的三个月和六个月，其他收入净额分别增加8260万美元（1816%）和7820万美元（181%）[283] - 2024年和2024年6月30日，销售和回购协议下未偿还债务分别为4880万美元和3450万美元[294] - 2024年和2023年截至12月31日的六个月，经营活动提供的净现金分别为5.089亿美元和1.732亿美元[300] - 2024年和2023年截至12月31日的六个月，投资活动使用的净现金分别为6.641亿美元和6.408亿美元[300] 各条业务线数据关键指标变化 - 2024年第四季度和前六个月，Pay - in - X分别占平台促成总GMV的15%和14%，0% APR分期贷款分别占13%和12%；2023年同期，Pay - in - X均占16%，0% APR分期贷款占11%[223] - 2024年第四季度和前六个月，计息贷款分别占平台促成总GMV的72%和74%；2023年同期分别占73%和73%[224] - 2024年第四季度和前六个月，公司直接发起约17亿美元（占比17%）和约30亿美元（占比17%）的贷款；2023年同期分别约为13亿美元（占比17%）和约22亿美元（占比17%）[227] - 截至2024年12月31日和2024年6月30日，公司股权资本占总平台投资组合的比例均为5%[230] - 2024财年扩大贷款修改计划资格，使投资贷款拖欠率有所改善；截至2024年12月31日的财季，贷款修改量较2023年同期下降，该季度及前十二个月修改贷款分别占资产负债表上未偿还贷款本金余额的0.15%和0.29%[239] - 截至2024年12月31日的三个月和六个月，GMV分别为101亿美元和177亿美元，较2023年同期增长约35%；一般商品和电子产品类别分别增长40%和43%，旅游和票务等类别同比增长超20%[242][244] - 截至2024年12月31日的三个月和六个月，前五大商户和平台合作伙伴GMV分别占比51%和49%，2023年同期为48%和46%；亚马逊GMV分别占比25%和24%，2023年同期为21%[245][246] - 截至2024年12月31日，活跃消费者约2100万，较2023年同期增长19%[247][249] - 截至2024年12月31日，每位活跃消费者交易约5.3笔，较2023年同期增长22%；Affirm Card交易占比从2023年的约4%增至2024年的约10%[247][251] 资产与负债情况 - 截至2024年12月31日，贷款投资折扣期末余额为1.03433亿美元，与2023年同期的1.009亿美元相近[254] - 截至2024年12月31日，公司有19亿美元现金及现金等价物和可供出售证券，36亿美元可用资金债务额度，3.3亿美元循环信贷额度借款能力[286] - 截至2024年12月31日，现金、现金等价物和债务证券投资为18.67065亿美元，6月30日为21.44734亿美元[287] - 截至2024年12月31日，仓库信贷安排和证券化信托发行票据未来到期总额为96.80136亿美元，本金未偿还额为61.78509亿美元[290] - 截至2024年12月31日，公司在仓库信贷安排上共提取17亿美元[291] - 截至2024年12月31日，加拿大信贷安排承诺总额为5.987亿美元，已提取3.721亿美元[292] - 截至2024年12月31日，第三方投资者持有的贷款和表外证券化贷款的未偿还余额总计为69亿美元[314] - 截至2024年12月31日，公司按公允价值计量的可供出售证券中，包括6.667亿美元到期期限超过三个月的可销售债务证券[318] 风险相关情况 - 截至2024年12月31日，假设利率瞬间平行上升100个基点，未来12个月与市场风险敏感工具相关的现金流负面影响将小于6000万美元[321] - 截至2024年12月31日和2024年6月30日，公司在中期简明合并资产负债表上持有的贷款面临的信用风险分别为68亿美元和57亿美元[324] - 截至2024年12月31日和2024年6月30日，公司已出售的需进行风险分担安排的贷款未偿还本金余额分别为68亿美元和42亿美元[324] - 截至2024年12月31日，公司在风险分担安排中的最大损失敞口为8510万美元，其中包括4010万美元的风险分担负债和4500万美元的风险分担资产公允价值[324] - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，公司在非合并证券化信托中持有的应收票据和剩余信托证书留存权益的公允价值分别为6910万美元和3240万美元[324] - 截至2024年12月31日和2024年6月30日，约11%的贷款应收款来自加利福尼亚州的客户[324] - 截至2024年12月31日，约10%的贷款应收款来自得克萨斯州的客户，2024年6月30日该比例未超过10%[324] - 对于非合并证券化交易，若Affirm作为发起人和风险保留持有人，可能会在高级票据和剩余信托证书上分别面临高达5%的损失[313] - 截至2024年12月31日和6月30日，公司中期简明合并资产负债表上持有的贷款信用风险敞口分别为68亿美元和57亿美元[324] - 截至2024年12月31日和6月30日，约11%的贷款应收款来自加利福尼亚州客户[324] - 截至2024年12月31日，约10%的贷款应收款来自得克萨斯州客户；截至6月30日，该比例不超过10%[324] - 截至2024年12月31日和6月30日，公司已出售有风险分担安排的贷款未偿还本金余额分别为68亿美元和42亿美元[324] - 截至2024年12月31日和6月30日，公司在风险分担安排下的最大损失敞口分别为8510万美元和8120万美元[324] - 截至2024年12月31日，风险分担负债的最大潜在损失为4010万美元，风险分担资产的公允价值为4500万美元[324] - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，公司在非合并证券化信托中持有的应收票据和剩余信托证书留存权益的公允价值分别为6910万美元和3240万美元[324] 内部控制情况 - 公司管理层评估认为本季度披露控制和程序有效[327] - 截至2024年12月31日的季度内，公司财务报告内部控制无重大变化[328] - 财务报告内部控制系统存在固有局限性，只能提供合理而非绝对保证[329]

文章核心观点 Affirm公布的第二财季业绩好于预期，盘后股价上涨超10% [1] 业绩表现 - 商品交易总额（GMV）达101亿美元，高于预期的96.4亿美元，同比增长35%，首次突破100亿美元 [2] - 本季度收入同比增长47%，从去年的5.91亿美元提升 [2] - 扣除交易成本后的收入（RLTC）跃升73%至4.19亿美元，RLTC利润率为4.1%，高于3% - 4%的长期区间 [3] - 调整后每股收益23美分，与预期亏损15美分不可比；收入8.66亿美元，高于预期的8.07亿美元 [6] 用户情况 - 活跃消费者达2100万，同比增长23% [4] - Affirm Card活跃用户达170万，较去年同期增长超136%，卡交易量翻倍 [4] 业务预期 - 本季度预计收入在7.55 - 7.85亿美元之间，中间值为7.7亿美元，与预期的7.72亿美元接近 [3] - 公司致力于在2025财年第四季度结束时实现公认会计原则（GAAP）下的盈利 [3] 合作情况 - 与苹果的新合作以及与亚马逊和Shopify的其他合作推动了业绩提升 [5] - 6月，Affirm和苹果宣布美国iPhone和iPad上的Apple Pay用户可直接通过Affirm申请贷款 [5]

财务数据关键指标变化 - 2025财年第二季度GMV增长35%至101亿美元，前五大商户和平台合作伙伴的GMV集体增长40%，0% APR月度分期GMV增长超70%[17] - 总营收增长47%至8.66亿美元，营收占GMV的比例从7.9%增至8.5%，主要受贷款销售收益和利息收入增加推动[25] - RLTC增长73%至4.19亿美元，占GMV的比例增加91个基点至4.1%，略超3 - 4%的长期目标范围[28] - 平均资金成本同比和环比均下降约50个基点至7.2%，自2022财年第三季度以来首次对RLTC占GMV的比例产生积极影响[32] - 运营亏损从2024财年第二季度的1.72亿美元改善至400万美元，运营利润率接近盈亏平衡，此前为 - 29%[35] - 调整后运营收入从2024财年第二季度的9300万美元增至2.38亿美元，调整后运营利润率从16%增至27%[36] - 截至2025财年第二季度末，资金容量从168亿美元增至226亿美元，连续八个季度增长[48] - 2024年11月定价的2024 - X2静态ABS交易总成本为6.95%，较2024 - X1交易改善超200个基点，2024年总发行量超33亿美元，超过2023年的24亿美元[48] - 与2025财年第一季度相比，远期流量增加51亿美元容量，与Sixth Street Partners合作，对方承诺随时投资至多40亿美元购买贷款，预计每年支持约80亿美元贷款销售[50] - 截至2024年12月，总流动性约19亿美元，可转换债务约12亿美元[51] - 2025财年第二季度将大部分2026年可转换票据refinance为2029年到期的新票据，新票据票面利率75个基点，转换溢价42.5%，期限五年，发行规模增至9.2亿美元[52] - 2025财年第二季度回购9.6亿美元2026年可转换票据，支付约8.93亿美元现金，实现约6700万美元收益，截至2024年12月31日，约2.49亿美元2026年可转换票据仍未偿还[53] - 预计在2025财年第四季度实现GAAP基础上的营业利润盈利[57] - 预计股权资本要求占总平台投资组合的比例保持在5%或以下[59] - 2024年第四季度GMV为101亿美元，总交易3810万笔，总收入8.664亿美元，占GMV的8.5%，调整后营业利润率为27.4% [66] - 预计2025财年第三季度和第四季度与企业合作伙伴认股权证摊销相关的费用降至每季度500万美元，低于2024财年第三季度的7400万美元和第四季度的7200万美元[62] - 截至2024年12月31日，公司总资产为104.81077亿美元，较2024年6月30日的95.19619亿美元增长约10.1%[105] - 2024年第四季度，公司总净收入为8.66381亿美元，较2023年同期的5.9111亿美元增长约46.6%[107] - 2024年第四季度，公司运营亏损为432.2万美元，较2023年同期的1721.51万美元大幅收窄[107] - 2024年第四季度，公司净利润为803.6万美元，而2023年同期净亏损为1669.02万美元[107] - 2024年第四季度，公司经营活动提供的净现金为3.12017亿美元，较2023年同期的7432.1万美元增长约319.8%[108] - 2024年第四季度，公司投资活动使用的净现金为8906.8万美元，2023年同期为6.24902亿美元[108] - 2024年第四季度，公司融资活动提供的净现金为1.44096亿美元，较2023年同期的5.06345亿美元有所减少[108] - 2024年第四季度，公司现金、现金等价物和受限现金净增加3.52535亿美元，而2023年同期净减少4051.4万美元[108] - 2024年第四季度，公司支付的利息费用现金为1.01623亿美元，2023年同期为7758.1万美元[109] - 2024年第四季度，公司基于股票的薪酬计入资本化内部使用软件的金额为4470.8万美元，2023年同期为2965.7万美元[109] - 2024年第四季度总运营费用为870,703千美元，2023年同期为763,261千美元[112] - 2024年第四季度总营收为866,381千美元，2023年同期为591,110千美元[112] - 2024年第四季度调整后运营收入为237,818千美元，2023年同期为92,608千美元[112] - 2024年第四季度调整后运营利润率为27.4%，2023年同期为15.7%[112] - 截至2024年12月31日，贷款投资为6,796,167千美元，6月30日为5,670,056千美元，2023年12月31日为5,238,812千美元[112] - 截至2024年12月31日，非GAAP股权资本要求为640,474千美元，6月30日为596,310千美元，2023年12月31日为591,513千美元[112] 各条业务线数据关键指标变化 - 直接面向消费者的GMV增长43%至28亿美元，Affirm Card GMV增长超一倍至8.45亿美元，活跃持卡人数量环比增长约20%，季度末接近170万[19] - 假日购物季表现出色，第三方市场增长44%，旅游增长42%，Affirm Card GMV增长113%，0% APR GMV增长70%[5] 业务拓展与合作 - 公司在英国如期推出业务，早期结果符合预期，与GoodRx合作，拓展旅游和电子产品等业务[16] 逾期率指标 - 2025财年12月31日止三个月，月度分期贷款30 + 天逾期率为2.5%[114] - 2025财年12月31日止三个月，月度分期贷款60 + 天逾期率为1.5%[114] - 2025财年12月31日止三个月，月度分期贷款90 + 天逾期率为0.7%[114] - 2025财年12月31日止三个月，不含Peloton的月度分期贷款30 + 天逾期率为2.5%[115] 指标定义与说明 - 公司定义调整后营业收入为GAAP营业亏损排除多项成本，认为其有助于评估运营表现和进行业绩对比[75] - 调整后营业利润率为调整后营业收入（亏损）占GAAP总收入的百分比，有助于评估运营表现和业绩对比[76] - 总平台投资组合指平台促成的所有贷款未偿还本金余额，用于评估公司网络资金需求规模[77] - 所需股权资本为投资和待售贷款余额减去融资债务和证券化信托发行票据余额，用于评估公司用自有股权资本资助的总平台投资组合金额[78] - 所需股权资本占总平台投资组合的百分比用于评估公司平台上由自有股权资本资助的未偿还贷款比例[79] - 非GAAP销售和营销费用、技术和数据分析费用、一般和行政费用均为对应GAAP费用排除多项成本，有助于进行业绩对比[80][81][82] - 非GAAP其他运营费用为上述三项非GAAP费用总和，有助于进行核心运营费用的业绩对比[83] - 公司定义活跃商户、总交易等多项补充业绩指标，用于衡量网络覆盖范围、消费者参与频率等[85][86] 非GAAP指标使用说明 - 公司使用多项非GAAP财务指标辅助规划和评估战略，但这些指标有局限性，不应孤立或替代GAAP财务结果分析[97][99] 前瞻性陈述风险提示 - 文件包含涉及公司战略、运营、产品等多方面的前瞻性陈述，存在风险和不确定性，投资者不应过度依赖[101]

文章核心观点 - 先买后付解决方案提供商Affirm将于2025年2月6日收盘后公布2025财年第二季度财报，虽有增长因素但成本上升使盈利存不确定性，公司发展态势良好且估值有吸引力，或值得投资 [1][11][19] 财报信息 - 2025财年第二季度预计每股亏损21美分，营收8.0348亿美元，盈利预期较上月变差，同比大幅下降，但营收预计同比增长35.9% [1][2] - 本年度预计营收31.1亿美元，同比增长33.7%，每股收益预计亏损62美分，同比改善62.9% [3] - 过去四个季度中三次盈利超预期，一次未达预期，平均超预期幅度为17.8% [3] 盈利预测 - 公司盈利预测模型显示此次财报盈利超预期可能性不大，其收益预期偏差率为 -55.03%，Zacks排名为2 [4] 二季度影响因素 - 商户网络收入或因商品交易总额增长及活跃商户数量增加而受益，预计达2.3284亿美元，同比增长23.6% [6][7] - 二季度商品交易总额预计同比增长27.6%，管理层预计在93.5 - 97.5亿美元之间 [7] - 平台交易数量增加或提升活跃商户和消费者数量，活跃消费者预计同比增长15.3%，每位活跃消费者交易次数预计同比增长13.6% [8] - 虚拟卡使用增加或推动卡网络收入增长，预计同比改善33.2% [9] - 投资贷款增加或推动利息收入增长，预计达4.136亿美元，同比增长43.4% [9] - 表外平台业务组合增长或推动服务收入增长，预计近2900万美元，同比增长29% [10] - 季度财报可能面临交易成本上升问题，预计在4.2 - 4.4亿美元之间，高于去年同期的3.493亿美元，运营费用也可能因多项成本增加及信贷损失拨备增加而上升，对利润率造成压力，使盈利超预期存不确定性 [11] 股价表现 - 过去一年公司股价上涨44.2%，跑赢行业的26.8%和标普500的23.9%，同期PayPal增长45.5%，Visa增长25.5% [12] 估值情况 - 尽管股价上涨，但公司估值相对行业平均仍较便宜，目前远期12个月销售市盈率为7.55倍，低于行业平均的9.85倍 [14] 投资建议 - 公司已拓展英国业务，有望进一步扩张，无滞纳金政策和透明长期付款选项或吸引英国年轻消费者，结合消费者友好模式和强大行业关系，具有竞争优势 [16] - 公司利用先进人工智能和机器学习为各类企业提供灵活支付解决方案，创新风险管理和信贷审批确保高批准率和低欺诈率 [18] - 随着电子商务和先买后付模式普及，公司凭借不断扩展的产品组合有望满足需求，现金储备增加且目标在2025财年第四季度实现GAAP盈利，利用关键合作伙伴关系和消费趋势，鉴于良好发展势头和有吸引力的估值，投资者或可考虑买入公司股票 [19]

文章核心观点 - 市场预计Affirm Holdings在2024年12月季度财报中营收增长但收益同比下降，实际结果与预期的对比或影响短期股价，投资者可关注Earnings ESP和Zacks Rank来判断公司是否能超预期盈利，Affirm Holdings和Wex目前较难判断能否超预期 [1][2][15] 分组1：Affirm Holdings预期情况 - 市场预计公司2024年12月季度财报收益同比下降但营收增长，2月6日发布财报，实际结果与预期对比或影响短期股价 [1][2] - Zacks共识预期公司即将发布的报告中季度每股亏损0.21美元，同比变化-625%，营收8.0348亿美元，同比增长35.9% [3] - 过去30天该季度共识每股收益预期下调47.14%至当前水平 [4] 分组2：Earnings ESP模型相关 - Zacks Earnings ESP模型通过比较最准确估计和Zacks共识估计来预测实际收益与共识估计的偏差，正ESP读数预测盈利超预期能力强 [5][6][7] - 正Earnings ESP结合Zacks Rank 1、2或3时，股票近70%概率盈利超预期，负ESP读数难预测盈利超预期 [8][9] 分组3：Affirm Holdings具体分析 - 公司最准确估计低于Zacks共识估计，Earnings ESP为-55.03%，当前Zacks Rank为2，难以判断能否超预期 [10][11] - 上一季度公司预期每股亏损0.36美元，实际亏损0.31美元，超预期13.89%，过去四个季度三次超预期 [12][13] 分组4：投资建议 - 盈利超预期或未达预期并非股价涨跌唯一因素，但押注预期盈利超预期股票可增加成功几率，投资前可查看公司Earnings ESP和Zacks Rank [14][15] - Affirm Holdings不太可能盈利超预期，投资者财报发布前还应关注其他因素 [16] 分组5：Wex情况 - Wex预计2024年12月季度每股收益3.54美元，同比变化-7.3%，营收6.3183亿美元，同比下降4.7% [17] - 过去30天Wex共识每股收益预期下调1.1%，最准确估计较低致Earnings ESP为-0.73%，Zacks Rank为4，难以判断能否超预期，过去四个季度两次超预期 [18]

文章核心观点 支付网络公司Affirm Holdings与Liberty Mutual Investments扩大资本合作，增加消费者获取灵活支付选项的机会，且Affirm通过多渠道合作提升资金实力和业务规模 [1][2] 合作情况 - Affirm与Liberty Mutual Investments于2019年开始长期资本合作，2023年增加前向流贷款购买计划并扩大规模，到2027年6月LMI将以前向流方式购买Affirm分期付款贷款，未偿还金额最高达7.5亿美元，LMI预计将在该计划中投资最多50亿美元 [2] - 去年12月Affirm与全球投资公司Sixth Street建立长期资本合作，Sixth Street将在三年前向流协议中购买Affirm贷款，投资最多40亿美元，这将使Affirm在未来三年最多发放200亿美元贷款 [5] 公司表态 - Affirm首席资本官Brooke Major - Reid表示公司使命基于推动积极信贷成果、获取大量多样的承诺资本以及利用网络合作力量，很高兴与Liberty Mutual Investments迈出下一步 [3] - Liberty Mutual Investments董事总经理兼另类信贷主管John Kim称期待进一步加强与Affirm的合作，该公司能专注单一客户进行跨资本结构投资，为长期合作伙伴灵活提供解决方案和扩大规模 [3][4] 公司资金与行业地位 - Affirm拥有多渠道“多样且持久”的融资模式，有超130个不同投资者，过去两年总融资能力增加超50%，截至9月30日达168亿美元 [4] - 去年11月Affirm称在美国先买后付领域拥有三分之一的交易量和超一半的收入 [6]

文章核心观点 - 介绍Affirm Holdings股价表现、即将公布的财报预期、分析师预估变化、Zacks Rank评级以及所在行业情况 [1][2][3][5][6] 公司股价表现 - 最新交易时段收于56.76美元，较前一日上涨0.57%，跑赢标普500当日涨幅0.53%，道指涨0.93%，纳指涨0.22% [1] - 过去一个月股价下跌14.36%，逊于商业服务板块涨幅1.06%和标普500涨幅2.69% [1] 公司财报预期 - 计划于2025年2月6日公布财报，预计每股收益为 - 0.21美元，较上年同期下降625% [2] - 最新共识预估营收为8.0348亿美元，较上年同期增长35.93% [2] - 全年Zacks共识预估每股收益 - 0.62美元，营收31.1亿美元，较上一年分别变化 + 62.87%和 + 33.73% [3] 分析师预估变化 - 过去一个月Zacks共识每股收益预估下调15.81% [5] 公司评级情况 - 目前Affirm Holdings的Zacks Rank为3（持有） [5] 行业情况 - 金融交易服务行业属于商业服务板块，目前Zacks行业排名为82，处于所有250多个行业的前33% [6] - Zacks行业排名衡量行业内个股平均Zacks Rank，研究显示排名前50%的行业表现是后50%的2倍 [6]