Affirm Holdings, Inc.’s (AFRM) shares have gained 42.3% in the year-to-date period compared with the industry’s 22.3% growth. It has also outperformed the broader Zacks Business Services sector’s 21.8% rise and the S&P 500’s 27.3% increase in the said time frame. The company has been benefiting on the back of an expanding buy-now-pay-later (BNPL) market, advanced risk assessment technology and merchant partnership growth. It has a market cap of $22 billion. Closing at $69.93 in the last trading session, the ...

Affirm Holdings, Inc. (AFRM) recently announced that it has expanded its partnership with PGIM Fixed Income, a Prudential Financial, Inc. (PRU) company.  Under this partnership, PGIM Fixed Income completed a $500 million private purchase of Affirm’s loans. Affirm also announced new merchant partnerships with prominent retailers, adding to its merchant network.Earlier, PGIM Fixed Income invested in Affirm’s public asset-backed securitizations. Affirm has issued 21 asset-backed securitizations worth $10 billi ...

Affirm has partnered with eight more merchants to help their shoppers use flexible pay-over-time options.Consumers in the United States can now select Affirm as a payment option at checkout at Agape Diamonds, Discount Tire, Ever/body, FullBeauty, Garmin, Hotels.com, Living Spaces and Sweetwater, the buy now, pay later (BNPL) provider said in a Tuesday (Dec. 3) press release.Affirm’s global network has grown by 20% year over year to include more than 320,000 merchant partners, according to the release.In add ...

核心观点 - Affirm Holdings (AFRM) 因其最近的Zacks Rank升级至2 (Buy)，可能成为投资组合的坚实补充 这一评级变化主要反映了盈利预测的上升趋势，这是影响股价的最强大力量之一 [1][3][11] 盈利预测与股价关系 - 公司未来盈利潜力的变化，如盈利预测的修订，与股价的短期走势有很强的相关性 这是因为机构投资者使用盈利和盈利预测来计算公司股票的公允价值 盈利预测的增加或减少会导致股票公允价值的上升或下降，从而影响机构投资者的买卖行为，进而影响股价 [4] Zacks评级系统的作用 - Zacks评级系统通过跟踪盈利预测的变化，帮助投资者做出投资决策 该系统基于盈利预测的四个因素，将股票分为五个等级，从Zacks Rank 1 (Strong Buy) 到 Zacks Rank 5 (Strong Sell) Zacks Rank 1股票自1988年以来平均年回报率为+25% [7] Affirm Holdings的盈利预测 - Affirm Holdings预计在2025财年每股盈利-0.53美元，同比增长68.3% 过去三个月，Zacks共识预测对公司的预测提高了35.3% [8] Zacks评级系统的公平性 - Zacks评级系统保持了'买入'和'卖出'评级的平衡，不受市场条件影响 只有前5%的Zacks覆盖股票获得'Strong Buy'评级，接下来的15%获得'Buy'评级 因此，排名前20%的股票具有优越的盈利预测修订特征，是短期内产生市场领先回报的坚实候选 [9][10]

Affirm Holdings, Inc. (AFRM) recently shared research findings showing that 71% of Canadians plan to maintain or increase their holiday spending this year despite economic challenges. However, shoppers are adopting a more thoughtful approach, focusing on meaningful purchases, seeking the best deals, and using flexible payment options like buy now, pay later (BNPL) to better manage their budgets.The research reveals that 77% of consumers are adopting a "slow shopping" approach, taking extra time to evaluate ...

核心观点 - Affirm Holdings, Inc. (AFRM) 与JD Sports合作，为JD Sports和Finish Line的客户提供分期付款选项，涉及品牌包括adidas、New Balance、Nike和North Face。这一合作旨在利用即将到来的黑色星期五和网络星期一购物季，提升销售和平均订单价值[1][2] 合作细节 - 合作将在超过500家JD Sports和Finish Line门店以及在线平台上提供Affirm的定制化支付选项，客户可以选择低至0%年利率的分期付款计划，无隐藏费用或滞纳金[2] - 此次合作恰逢假日购物高峰期，Affirm在2024年10月见证了体育用品零售商购买量同比增长50%，显示出对运动时尚和鞋类需求的增加[3] 行业影响 - 合作将JD Sports纳入Affirm的广泛商户网络，该网络包括超过320,000家商户，如Amazon、Peloton、American Airlines和SeatGeek等。这一战略合作伙伴关系有望提升JD Sports的销售和平均订单价值，并增加Affirm的商品交易量[4] - 随着通胀推高成本，更多消费者转向BNPL（先买后付）解决方案以获得财务灵活性。未来利率正常化可能导致较低的借贷成本，进一步推动交易量并增加Affirm服务的使用[5] 股价表现 - 过去一年，Affirm的股价上涨了125.6%，而其所属行业的增长为32.1%[8]

核心观点 - 先买后付（BNPL）公司Affirm Holdings（AFRM 4.04%）近期股价大幅上涨，主要得益于分析师价格目标上调和与大型在线旅游机构的合作[1] 分析师价格目标上调 - 近期Affirm发布了超出预期的第一季度财报，分析师对其未来前景更加乐观[2] - Mizuho的Dan Dolev将目标价上调至每股69美元，并维持“跑赢大盘”（即买入）推荐[3] - Barclays的Ramsey El-Assal将目标价从每股54美元上调至64美元，并保持买入评级[3] 财报表现 - Affirm在11月初发布的财报中，营收和利润均超出分析师预期[4] 合作伙伴关系 - Affirm与支付卡巨头Visa合作，在美国推出灵活支付系统[4] - Affirm与旅游巨头Booking Holdings的Priceline品牌合作，提供BNPL服务，允许客户分期付款[5] 行业前景 - Affirm近期通过多个合作机会，为长期收入增长奠定了基础，市场对其乐观情绪合理[6]

Affirm Holdings, Inc. (NASDAQ:AFRM) FT Partners FinTech Conference November 20, 2024 4:00 PM ET Company Participants Wayne Pommen - Chief Revenue Officer Conference Call Participants Unidentified Company Representative All right. Thank you, everybody. We are very excited to be capping-off our inaugural FinTech Conference here today with Wayne Pommen, the Chief Revenue Officer of Affirm. So Wayne, thanks so much for joining. Partially excited to have you here as not a CEO or CFO, which seems to be the overwh ...

一、涉及公司 Affirm Holdings, Inc. (NASDAQ:AFRM)[1] 二、核心观点与论据 （一）合作伙伴关系 1. **重要合作伙伴及意义** - 与亚马逊、Shopify等大型商家的合作是公司的重要伙伴关系，是公司的“皇冠上的宝石”。通过这些合作伙伴，公司能以很低甚至负成本获取用户，还能将用户引入公司其他业务，如Affirm卡等。例如，这些合作关系能让公司接触到大量用户和业务量[7][8]。 2. **合作伙伴选择Affirm的原因** - **产品差异化**：为客户提供不同的选择，能服务不同规模的购买，不只是标准支付方式[9]。 - **技术和工程能力**：与大型零售商合作时，强大的工程能力和文化很重要，要保证在其网站上运行时不会出现故障和糟糕的用户体验，公司在这方面得到很多好评[10]。 - **推动转化率**：产品要能表现良好，零售商要看到结果，其客户要满意。合作良好时会制定多年路线图，不断探讨下一步计划[11]。 3. **与电商收购方（如Stripe等）的合作** - 这种合作越来越重要。过去Affirm逐个与商家整合效率低且难以规模化，而这些支付服务提供商（PSPs）有大量中小企业（SMEs）通过它们获取支付方式，与它们合作是接触长尾市场的高效方式[14]。 （二）行业发展与市场地位 1. **行业发展趋势** - 先买后付（BNPL）行业仍有发展空间，目前在美国电子商务中占比约7%，每年还在以1%左右的速度增长，还远未达到发展的尽头[16]。 - 过去需要向商家解释BNPL是什么以及为什么要做，现在大家都已了解，现在更多是关于成本、收益和整合等问题[17]。 2. **平台对平台（platform on platforms）模式** - 这种模式越来越常见。例如在Stripe内部可能有服务特定细分市场（如汽车服务或专业服务）的平台，它们提供一系列服务包括支付服务（由Stripe提供支持），而Stripe的支付方式可以通过这些平台对平台推送出去。公司内部已成立团队专门与这些平台对平台建立合作关系，开拓新市场，如通过类似Affinipay的平台进入法律服务领域[19][20]。 - 在一些终端市场（如汽车服务和医疗），Affirm支付选项的渗透率可能较高，因为购买金额大或者商家有提供0%利率的利润结构；在一些普通零售中可能是个位数，但也有零售商能达到20% - 40%的销售额通过Affirm[22]。 （三）产品优势 1. **Adaptive Checkout产品** - 公司的Adaptive Checkout产品为客户提供不同的支付条款和优惠选择，如0%利率、6个月、12个月或24个月等不同时长的支付选项，根据商家安排和公司的承保及数据，为每个客户、每次购买定制优惠，这比单纯的Pay in 4选项更能推动转化率。当购买金额达到250 - 300美元时，多数客户会选择月度支付选项，因为他们希望有更多时间付款且更符合预算[24][25]。 - 这种灵活性是公司的竞争优势，是其他公司难以复制的竞争护城河，在处理高金额支付时公司的全谱系产品供应是无与伦比的[26][27]。 2. **Affirm卡** - 目前约45%的Affirm卡消费是线下消费，公司有140万张卡，持卡人平均每年消费达3000美元，较之前有增长（之前是2500美元）。这是公司产品组合中令人兴奋的部分，公司希望人们在任何购物场所都能使用Affirm，该卡没有传统信用卡的负面因素，可以现在付款或进行简单透明的分期付款[33][34][35]。 - 目前使用该卡的用户平均每年有20笔交易，相比公司整体业务中每人每年5笔多的交易要多。相对于近2000万活跃用户，140万的卡用户渗透率还很低，有很大发展空间。公司有团队专门优化开卡流程和用户体验，通过销售点网络获取新用户并向他们推销该卡[35][36]。 （四）竞争环境 1. **与Klarna的竞争** - 竞争强度因细分市场和所需能力而异，目前不觉得竞争在加剧。市场规模在增长，整体采用趋势也在增长，多个参与者可以同时有健康的增长率，不是零和游戏。地理上，Klarna在英国已久，Affirm以不同的方法进入，不是正面竞争[42][43][44]。 2. **与小公司的竞争** - 对于小公司来说，如果想达到规模，现在变得更难了，因为大型零售商和合作伙伴的期望和要求较高，而且它们接纳和整合新伙伴的能力有限。但如果小公司现在盈利且资金充足，可以选择特定市场发展业务，不过现在行业发展阶段较晚（相对几年前），追赶较难[46]。 3. **与私人标签信用卡（PLCC）的竞争** - 与大型零售商的私人标签信用卡共存多年，研究发现两者之间重叠或干扰相对较少。很多零售商提供私人标签信用卡，但很多人不想申请（尤其是在电商场景），还有些人不被批准。很多商家与PLCC提供商有协议可以单独提供BNPL，目前在这个领域没有太多变化，一些PLCC提供商提供分期付款业务但规模相对较小，对Affirm竞争影响不大[48][49]。 （五）国际业务 1. **英国市场** - 公司几周前刚在英国推出业务，初期没有与大型商家合作，而是先测试流程、获取数据、查看模型表现，之后几个季度会逐步扩大规模。很多北美大型合作伙伴促使公司进行国际扩张，到英国后与国内商家的对接情况良好，公司的自适应结账产品和差异化优势很受欢迎[51][52][53]。 2. **国际业务展望** - 长期来看会更注重国际业务，虽然没有公布具体国家和时间表，但表示西欧是有意义的市场，国际业务在公司增长支柱中的重要性正在增加[55]。 三、其他重要内容 1. **公司业务发展重点** - 从收入角度看，公司基本业务模式仍有很大发展空间，有很多商家还未签约。在中长尾市场方面，尤其是通过平台分销方面，公司认为才刚刚起步。此外，不断提高在现有商家中的渗透率和迭代也是重要工作，即使不签新商家，仅通过现有商家的迭代和合作也能有很好的增长。而且目前公司业务主要在美国电子商务零售领域，还有线下、国际以及美国消费者在电子商务零售之外的其他消费领域（如家庭装修、专业服务、慈善和政府账单等）有待开拓[56][57]。 2. **行业前景** - 公司所在行业前景良好，会持续存在并获得长期市场份额，公司在该领域处于领先地位，对未来几年的发展充满期待[60]。

核心观点 - Affirm Holdings, Inc. (AFRM) 与 Priceline 扩大合作，成为 Priceline 合作伙伴品牌的分期付款提供商，此举有助于 AFRM 进入蓬勃发展的旅游市场，推动交易量和收入增长 [1][2] 合作细节 - AFRM 将通过 Priceline Partner Solutions 为旅游、酒店、租车等行业的 B2B 合作伙伴提供分期付款解决方案，满足消费者对透明和灵活支付方式的需求 [1][2] - 客户可以在 AFRM 的平台上实时获得批准，并选择个性化的分期付款计划，且无隐藏费用或滞纳金 [3] 市场影响 - 该合作增强了 Priceline 的产品供应，同时 AFRM 通过嵌入其“先买后付”服务，获得更高的商户采用率、平均订单价值和转化率 [4] - 合作有助于 AFRM 实现 2025 财年 GMV 达到 500 亿美元的目标，并扩大其国际商户网络和信用卡覆盖范围，进而提升未来利润率 [5] 财务表现 - AFRM 的 GMV 同比增长 35.7%，主要得益于旅游和票务类别的强劲表现 [2] - AFRM 股价在过去三个月上涨 111.9%，远超行业平均的 14.9% [6] 其他推荐股票 - AFRM 目前的 Zacks 排名为 2 (Buy) [7] - 其他推荐股票包括 Cantaloupe, Inc. (CTLP)、Repay Holdings Corporation (RPAY) 和 Envestnet, Inc. (ENV)，均具有 Zacks 排名 2 [7] - Cantaloupe 当前财年盈利预计同比增长 113.3%，收入预计增长 15.9% [8] - Repay Holdings 当前财年盈利预计同比增长 4.6%，收入预计增长 6.8% [9] - Envestnet 当前财年盈利预计同比增长 22.2%，收入预计增长 11.4% [10]