公司信息 * 公司为金融科技公司Affirm (NasdaqGS:AFRM) 专注于先买后付(BNPL)业务 [2][4] * 公司已实现GAAP盈利 增长率超过30% [4] * 公司在美国电子商务市场的渗透率为中个位数(mid-single digits) [5] * 公司拥有超过5000万美国用户已通过信用审核 活跃用户超过2300万 且业务已扩展至美国以外市场 [11] * 公司98%的借款用户都能按时还款 [32] 核心业务与战略 * **核心价值主张**: 提供透明、负责任的信贷 不收取滞纳金和复利 以此建立品牌诚信和消费者忠诚度 [6][28] * **关键增长动力**: 商户资助的0%分期付款优惠 上一季度该部分业务增长超过90% [20][24][26] * **产品演进**: Affirm Card是线下场景和未整合商户的TAM扩展 目前增长自然且强劲 [36][37] * **国际扩张**: 已进入英国市场 专注于提供6、12、18期等更长期限的产品 与当地主流的3期或4期产品形成差异化 [47][48] * **合作战略**: 与FIS等机构合作 将Affirm Card技术栈整合至现有借记卡中 旨在为银行合作伙伴提供贷款产品能力 而非直接竞争 [38][40][44] 市场竞争与行业观点 * **行业终局看法**: 认为BNPL将走向类似美国运通的封闭网络模式(Scenario 1) 而非私有品牌信用卡模式(Scenario 2) 因其提供了更广泛的接受度和消费者效用 [7][9][11] * **竞争基础**: 选择在体验质量和报价质量上进行竞争 不追求排他性 但拥有排他合作时能更专注于利用AI工具最大化转化率 [18][19] * **经济周期影响**: 认为在经济潜在疲软时期 商户对0%优惠的参与度可能会增加 因为这是一种比直接打折更经济的营销工具 [30] 风险、信用与监管 * **信用报告实践**: 积极与FICO、TransUnion、Experian等信用局合作上报用户还款数据 认为这是近乎公民义务的行为 能让消费者的良好还款记录得到体现 [32][33][34] * **银行牌照考量**: 目前不选择成为银行 因监管负担加重且获取存款优势耗时较长 主要驱动因素将是出现必须依托银行牌照才能提供的独特产品功能 [42][43] 技术创新与未来机遇 * **AI与代理商务**: 对代理商务(AI agent-driven commerce)非常看好 视其为新渠道而非替代渠道 认为自身承担风险的核心理贷能力在该环境下价值会提升 [51][52][54] * **App角色**: 不将自己视为购物旅程的起点 其App的核心作用是支付账单、管理卡片、获取购买力以及发现商户优惠的最终信息库 [57][58]

Three software stocks have landed in the bottom 10% of value percentile rankings this week, suggesting their valuations are out of sync with underlying fundamentals and could be poised for correction.3 Stocks Ripe For A Correction?Investors looking to capitalize on overextended valuations or seeking potential short opportunities should take note of the striking week-on-week declines in the value scores of Affirm Holdings Inc. AFRM, AvePoint Inc. AVPT, and Docebo Inc. DCBO.Affirm HoldingsAFRM, known for its ...

Affirm (NASDAQ: AFRM ) is a fast-growing Fintech platform in the buy now, pay later market that has made massive progress in the last fiscal year in terms of growing key platform metrics such as gross merchandise volumeAnalyst’s Disclosure:I/we have a beneficial long position in the shares of AFRM, UPST, SOFI either through stock ownership, options, or other derivatives. I wrote this article myself, and it expresses my own opinions. I am not receiving compensation for it (other than from Seeking Alpha). I h ...

(Bloomberg) — Investors are snapping up orders for Klarna Group Plc shares ahead of its much-anticipated pricing debut late Tuesday. Part of the appeal: the buy-now-pay-later lender’s implied market valuation is currently about a 50% discount to rival Affirm Holdings Inc. The payments company from Sweden’s offering of 34.3 million shares — with more than 80% being sold by early backers — has drawn at least eight times the orders above what’s available, Bloomberg has reported. The robust demand has prompte ...

Key Takeaways Klarna's planned $14B U.S. IPO rattled Affirm shares' growth despite its strong fiscal Q4 results.Klarna boasts 111M users and $31.2B GMV, while Affirm logged 23M users and $10.4B GMV.Affirm is pushing global growth, expanding in Europe through its Shopify partnership and U.K. success.The buy now, pay later (BNPL) arena is getting a lot more interesting as Klarna, the Swedish payments firm, is heading for Wall Street with a U.S. IPO that could value it around $14 billion. For Affirm Holdings, ...

Fintech stocks have been some of the market’s most exciting and volatile names in recent years. After a bruising stretch where rising interest rates weighed heavily on growth-oriented financial technology companies, the sector has found new life in 2025. With investors now looking ahead to lower rates and continued innovation in digital banking, lending, and payments, several fintech players are starting to shine once again. Among the leaders are three very different companies. DLocal NASDAQ: DLO, Affirm Ho ...

公司核心竞争优势 - 将实时逐笔交易核保作为业务核心策略 区别于依赖严格评分或全面信用检查的竞争对手[1] - 专有数据模型评估多种因素 包括购买类型 商家档案和消费者还款历史 机器学习模型持续进化[2] - 拥有超过13年经验 服务超5000万用户 管理贷款规模超1000亿美元 在预测全信用谱系还款行为方面具有显著优势[3] 行业发展与竞争格局 - 主要竞争对手包括PayPal和Sezzle PayPal通过内部模型结合外部数据源和客户还款历史进行持续风险评估[5] - Sezzle在结账时审核每笔订单 可能包括软信用检查 2025年第二季度GMV同比增长74.2%[6] - 随着更多商户和消费者倾向无缝安全的信贷选择 数据驱动优势可能转化为长期竞争力[4] 财务表现与估值指标 - 年初至今股价上涨47.2% 超越行业18.4%的涨幅[7] - 远期市销率7.10倍 高于行业平均5.62倍 价值评分为F[9] - 2026财年盈利共识预期同比增长433.3% 收入共识预期同比增长23.1%[10] 盈利预测详情 - 当前季度(2025年9月)每股收益共识预期0.09美元 同比增长129.03%[11] - 下一季度(2025年12月)每股收益共识预期0.23美元 与去年同期持平[11] - 当前财年(2026年6月)每股收益共识预期0.80美元 同比增长433.33%[11] - 下一财年(2027年6月)每股收益共识预期1.43美元 同比增长78.20%[11]

核心财务表现 - 公司第四财季收入达8.76亿美元 同比增长33% 超出市场预期27%的增长率[1] - 非调整每股收益为0.20美元 较市场预期的0.11美元高出近一倍 连续三个季度实现正非调整每股收益[2] - 首次实现5800万美元非调整运营利润 显示核心业务盈利能力[3] 业务指标表现 - 平台总交易额(GMV)增长44% 创至少六个季度最高增速[5] - 2026财年GMV增长指引为25% 较上年38%的增速明显放缓[5] - 沃尔玛合作业务将于2026财年第二季度终止[5] 分析师预期与估值 - 多家分析师在财报发布后上调目标价40%以上 修正后平均目标价达97美元 隐含13%上行空间[8] - 企业价值与销售额比率(EV/S)达8.6倍 显著高于过去三年平均5.8倍的水平[11] - 市场共识目标价79美元 但近期上调目标价的分析师看法明显转向乐观[7][8] 增长前景与市场定位 - 第一季度收入指引中值为8.7亿美元 对应24.5%增长率 显示增长节奏放缓[4] - 失去沃尔玛业务的影响小于市场预期 被分析师称为"惊人"指引[6] - 公司可能进入价值重估早期阶段 投资者或给予更高估值倍数[9]

核心观点 - Affirm Holdings Inc 第四季度业绩超预期 营收同比增长33%至8.764亿美元 每股收益0.20美元大幅超越市场预期[1][3][9] - 公司面临Klarna美国IPO带来的竞争压力 同时存在高负债率和估值溢价等挑战[1][2][17][18] - 长期增长动力包括国际扩张 产品多元化及重复客户高占比(95%)带来的业务稳定性[4][6][8] 财务表现 - 第四季度GMV达104亿美元 同比增长43% 超出市场95亿美元预期[3][4] - 交易量3750万笔 同比增长51.8% 主要受重复客户驱动[4] - 零利率APR贷款需求同比增长93% 占GMV比例达14%[5] - 2026财年GMV指引为超460亿美元 较上年367亿美元显著提升[7] 增长驱动因素 - 重复客户交易占比达95% 显示品牌粘性和收入可预测性[4] - 通过Shopify合作向西欧市场(法国 德国 荷兰)扩张[6] - 除BNPL外 还推出借记卡解决方案和B2B工具等互补金融产品[8] - 活跃商户数达37.7万 活跃消费者达2300万[8] 市场表现与估值 - 年初至今股价上涨40% 跑赢行业指数和标普500[11] - PayPal和Block同期分别下跌18.5%和10.9%[11] - 远期市销率达6.76倍 高于行业平均5.61倍和自身三年中位数3.70倍[14] - 价值评分仅为F级 显示估值处于高位[14] 竞争环境 - Klarna计划通过IPO融资12.7亿美元(发行3400万股) 加剧美国BNPL市场竞争[18] - Walmart从Affirm转向Klarna 显示商户关系脆弱性[18] - 需应对PayPal Block等成熟金融科技公司及传统银行的分期付款产品竞争[18] 资本结构 - 长期债务达78亿美元 长期债务与资本比率71.8% 远高于行业平均13.7%[17] - 需持续展示盈利能力以增强投资者对债务管理能力的信心[17] 业绩预期 - 2026财年每股收益预期0.79美元 同比增长427%[9][10] - 2027财年收益预计增长78.7%[9] - 2026-2027年营收预计分别增长21.4%和22.4%[10] - 过去四个季度每股收益平均超预期105.5%[10]

吉姆·克莱默股票观点 - 建议卖出新银行Chime Financial股票 [1] - 建议买入Affirm Holdings股票 [1] - 认为PJT Partners业务难以理解 建议买入高盛集团股票 [2] - 认为伊顿公司股票表现优异 [3] 公司业绩表现 - Affirm Holdings每股收益20美分 超出分析师预期的10美分 [2] - Affirm Holdings营收8.764亿美元 超过预期的8.37亿美元 [2] - PJT Partners每股收益1.54美元 超出分析师预期的1.14美元 [3] - PJT Partners季度销售额4.06884亿美元 超过预期的3.43107亿美元 [3] - 伊顿公司第二季度盈利超预期 [4] - 伊顿公司发布第三季度和2025财年每股收益及调整后每股收益指引 [4] 战略合作与业务发展 - Chime Financial与Workday建立战略合作 推动职场财务健康计划 [1] - Affirm Holdings为消费者提供先买后付服务 允许分期付款 [2] 股价表现 - Chime股价下跌1.7%至24.31美元 [6] - PJT Partners股价下跌1.2%至174.56美元 [6] - 伊顿公司股价下跌0.2%至342.99美元 [6]