Since last July, I’ve been bullish on Astera Labs, Inc. (NASDAQ: ALAB ), initiating my coverage with a buy rating, and upgrading my rating to a strong buy last October. The stock has climbed 82% since my first coverage and 42% sinceAs a former managing editor at a financial media publication focused on mid and small caps, I am using my experience to present investment opportunities in undervalued companies. My experience, combined with my academic background in financial markets and institutions, allows me ...

文章核心观点 - 周二Astera Labs股价下跌 但分析师维持其跑赢评级并预测营收强劲增长 [1][2] 公司业绩情况 - 公司公布第四季度业绩 营收同比增长179% 环比增长25% [1] - 公司预计第一季度营收在1.51亿至1.55亿美元之间 [1] 分析师评级与预测 - 北地资本市场分析师Gus Richard维持对公司股票的跑赢评级 目标价为120美元 [1] - 分析师预测公司2025年日历年营收将增长65% [2] 产品与市场情况 - 公司正在发货Leo CXL控制器和Scorpio交换机的预生产产品 库存环比增长77%至4300万美元 [2] - 高速连接市场增长将快于AI加速器出货量 公司将利用自身加速器和第三方GPU平台拓展新AI平台 [3] - 公司增长受三个关键因素驱动 其可服务的潜在市场预计到2028年将达到120亿美元 [4] 股价表现 - 周二最后一次检查时 ALAB股价下跌9.23% 至93.76美元 [5]

Astera Labs (NASDAQ: ALAB ), the maker of data center connectivity solutions, smashed its Q4 earnings report, beating revenue expectations for the Santa Clara, CA-based company by 10% while more than tripling its earnings per share in the fourth quarter.Uttam is a growth-oriented investment analyst whose equity research primarily focuses on the technology sector. Semiconductors, Artificial Intelligence and Cloud software are some of the key sectors that are regularly researched and published by him. His res ...

文章核心观点 Michael Wiggins De Oliveira是拐点投资者 专注科技和“大能源转型（包括铀）”领域投资 拥有丰富经验并领导投资小组Deep Value Returns [1][2] 投资者信息 - Michael Wiggins De Oliveira是拐点投资者 专注在公司叙事改变且业务未来一年将显著盈利时买入廉价公司 [1] - Michael专注科技和“大能源转型（包括铀）”领域 管理约15至20只股票的集中投资组合 平均持有期18个月 [1] - Michael有超10年分析公司经验 在科技和能源领域积累出色专业经验 在Seeking Alpha上有超4万粉丝 [2] 投资小组信息 - Michael是投资小组Deep Value Returns的领导者 [2] - Deep Value Returns特点包括 通过价值股集中投资组合提供见解、及时更新选股信息、每周举办网络研讨会提供实时建议 并按需为新老投资者提供支持 [2] - Deep Value Returns有活跃、充满活力且友善的社区 可通过聊天轻松访问 [2] 关联信息 - Seeking FCF是Michael Wiggins De Oliveira的关联方 [3]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度公司实现创纪录的季度收入1.411亿美元，较上一季度增长25%，较2023年第四季度增长179% [8][36] - 2024年全年销售额同比增长242%，达到3.96亿美元 [10] - 2024财年非GAAP毛利率为76.6%，第四季度非GAAP毛利率为74.1%，较9月季度有所下降 [10][37] - 第四季度非GAAP运营费用为5620万美元，高于上一季度的5130万美元，非GAAP运营利润率为34.3%，高于第三季度的32.4% [38][39] - 第四季度利息收入为1060万美元，实现所得税优惠760万美元，所得税优惠率为13% [40] - 第四季度非GAAP完全摊薄后股数为1.776亿股，非GAAP摊薄后每股收益为0.37美元 [41] - 第四季度经营活动现金流为3970万美元，季度末现金、现金等价物和有价证券为9.14亿美元 [41] - 预计2025年第一季度收入将增长至1.51 - 1.55亿美元，较上一季度增长约7% - 10% [42] - 预计第一季度非GAAP毛利率约为74%，非GAAP运营费用在6600 - 6700万美元之间 [43][44] - 预计第一季度利息收入约为1000万美元，非GAAP税率约为10%，非GAAP完全摊薄后股数约为1.8亿股，非GAAP完全摊薄后每股收益在0.28 - 0.29美元之间 [46] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年第四季度收入增长主要由Aries PCIe Retimer和Taurus Ethernet Smart Cable Module产品系列驱动，Leo和Scorpio在第四季度以预生产数量发货 [8][9] - 2024年全年收入增长主要由Aries产品推动，Taurus在第四季度强劲增长 [11] - 预计2025年Aries和Taurus将继续保持强劲增长，Leo产品系列预计在2025年下半年开始量产，Scorpio智能织物交换机今年将开始放量 [12][13] - 预计2025年Scorpio收入将至少占总收入的10%，并在年底加速增长 [43] 各个市场数据和关键指标变化 - 行业内超大规模企业在人工智能和云基础设施方面的资本支出不断增加，推动高速连接市场机遇加速增长 [14] - 预计到2028年，公司的硬件和软件解决方案组合将覆盖一个规模达120亿美元的市场 [32] - 预计到2028年，Scorpio X系列产品的目标市场规模将达到25亿美元以上 [151] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续积极投资研发，扩大产品和技术组合，以满足下一代人工智能和云基础设施项目带来的新市场机遇 [30] - 长期增长战略是积极开拓高速连接市场，与关键人工智能生态系统参与者合作，解决系统级互连挑战 [32] - 公司认为Scorpio产品在PCIe和后端连接方面具有优势，其功能和性能得到客户认可，有望成为最大的产品线 [68][71] - 行业内NV Link在NVIDIA生态系统中应用广泛，公司不参与该市场竞争；PCIe和以太网是两种可选的扩展网络标准，以太网延迟较高，PCIe更适合扩展应用 [69][70] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年行业将呈现强劲的长期趋势，公司有望实现高于市场的增长率，主要驱动因素包括内部AI加速器平台的持续部署、基于第三方GPU的定制AI机架的量产以及数据中心通用计算业务的增长 [21] - 公司对未来市场机遇充满信心，将继续加强技术能力，投资未来，以支持客户需求 [33] 其他重要信息 - 2024年公司成功将员工人数增加近80%，达到440名全职员工，并完成了一项小型战略收购 [11] - 2025年初，Ultra Accelerator Link（UA Link）的开发取得重大进展，该标准有望为下一代AI集群提供高速扩展互连 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 去年公司业务中来自商用GPU AI系统和基于ASIC系统的比例分别是多少，未来这一比例预计如何变化 - 2024年上半年主要是商用GPU采用公司产品线，第三季度内部AI加速器业务开始增长，第四季度为全年奠定了良好的收入基础 [53] - 2025年上半年内部AI加速器项目贡献更多增长，下半年商用GPU业务也将强劲增长，定制机架配置开始部署，Scorpio产品将带来显著的收入增长 [54] 问题2: 12月季度库存环比增长近80%，创历史新高，这是否反映了整体产品组合的强劲多季度发货情况，还是更多反映了板级解决方案的增加 - 第三季度公司收入强劲，库存大幅下降，第四季度公司有时间将库存恢复到更正常的水平，目前的库存水平反映了业务的增长，公司希望能够满足客户的需求 [56][57] 问题3: 请介绍Taurus在12月的业务规模，以及随着2025年Scorpio产品的放量，产品组合的变化将如何影响毛利率 - 第四季度毛利率下降至74.1%，主要是由于Taurus和Aries智能电缆模块产品在总收入中的占比增加 [63] - 2025年第一季度和第二季度毛利率预计保持在74%左右，随着时间推移，毛利率将逐渐接近长期模型的70%，具体取决于硬件和硅产品的组合 [64] 问题4: 自Scorpio产品推出一个季度以来，设计业务的发展势头如何，在扩展市场方面，除了Ambi Link，还有哪些竞争对手 - Scorpio产品的P系列和X系列都获得了多个设计机会，P系列预计从今年下半年开始贡献有意义的收入，X系列已收到首批预生产订单 [67][68] - 市场上常见的扩展网络标准包括NV Link、PCIe和以太网，NV Link主要应用于NVIDIA生态系统，公司不参与该市场竞争；以太网延迟较高，不如PCIe适合扩展应用；未来行业可能会采用UA Link标准 [69][70][71] 问题5: 如何看待DeepSeek的创新，它对公司的长期机遇有何影响 - 超大规模企业在DeepSeek宣布后增加了资本支出，表明他们对人工智能的未来充满信心，GPU和加速器的需求可能会持续增长 [76] - 从推理角度看，DeepSeek的算法改进将降低推理成本，推动人工智能的更广泛应用；从训练角度看，其创新将提高模型的质量，有利于整个人工智能生态系统 [77][79] 问题6: 请介绍Leo产品在下半年的重要性 - 随着支持CXL的下一代CPU进入市场，Leo产品将在下半年开始应用于高内存数据芯片组和高性能计算等领域，长期来看，CXL技术有望在2026 - 2027年应用于更主流的通用计算领域 [82] 问题7: 预计2025年Scorpio产品收入占比超过10%，这主要来自P系列还是X系列 - 预计P系列将首先推出，X系列将在下半年开始贡献收入 [88] 问题8: 请介绍Taurus产品的收入情况，包括客户和用例的多样性，以及上半年和下半年的业务展望 - Taurus产品同时提供200G和400G解决方案，400G产品在第三季度和第四季度推出，目前主要专注于领先客户，预计2025年将在人工智能和通用计算领域实现强劲增长，下半年市场将开始向800G过渡 [90][91] 问题9: 公司之前提到Scorpio将成为最大的产品线，请问这一时间框架是多久，是因为Scorpio增长速度超过预期，还是Aries业务有所下降 - Scorpio产品的平均销售价格（ASP）较高，在定制AI机架中，Scorpio产品的附加率配置将提高每个GPU的收入贡献 [96] - 交换机市场规模较大，公司的Scorpio产品在前端和后端都有应用机会，随着市场的发展，Scorpio有望成为公司的旗舰产品 [97][98] 问题10: 之前提到2025年Aries产品上半年主要由内部AI项目驱动，下半年由商用GPU驱动，这与公司大客户的产品过渡情况不符，请问这一预期是否有变化 - 商用GPU业务将同时推动Scorpio和Aries产品的增长，其中Scorpio产品是新增业务，设计复杂，需要一定时间进行产品化和量产，因此预计下半年开始放量 [101] 问题11: 请从产品和客户多元化的角度，介绍2024年的情况以及2025年的预期变化 - 2024年和2025年公司向所有超大规模企业销售多种产品，但数据中心市场存在客户集中的问题，不同超大规模企业在内部加速器芯片开发的成熟度和新技术部署的积极性方面存在差异 [107][108][109] - 公司的目标是使各超大规模企业的收入贡献与他们在云计算服务市场的份额相匹配 [111] 问题12: 第四季度毛利率略低于预期，第一季度和第二季度保持平稳，请问下半年硬件/模块组合是否会发生变化 - 上半年硬件业务将与其他业务保持相似的增长水平，不会在收入中占比增加 [114] 问题13: DeepSeek的创新推动人工智能模型向推理方向发展，这对连接市场的目标市场规模（TAM）有何影响 - 公司业务受益于推理和训练两个方面，虽然推理所需的集群规模较小，但随着计算单元向机架级AI服务器发展，将带来新的连接挑战，公司的产品能够很好地应对这些挑战，因此不会受到明显影响 [117][118][119] 问题14: Scorpio P系列产品是否有与ASIC平台的合作机会 - 公司目前与客户的合作中，Scorpio P系列和X系列在ASIC平台上都有机会，P系列主要用于前端连接，X系列用于后端连接 [121] 问题15: 请分享对共封装光学（CPO）技术的看法，以及它对公司Retimer和PCIe业务的影响 - 短期内，CPO技术不会对公司业务产生负面影响，目前公司产品和下一代产品在机架级200Gbps/通道的连接仍将主要采用铜缆，行业也在努力将400Gbps/通道的连接保持在铜缆上 [124] - 客户更倾向于使用铜缆，因为其易于部署，而光学解决方案会引入额外组件，带来可靠性和可维护性方面的挑战 [125][126] - CPO技术预计将首先应用于以太网交换机，这不是公司目前的业务领域，因此不太可能影响公司的近期至中期收入，长期来看，公司将继续关注该领域的发展 [127][128] 问题16: 请介绍公司全年的运营费用情况 - 公司将继续积极投资业务，第一季度运营费用增长较大，主要原因包括持续扩大研发资源、季节性劳动力成本增加和战略收购的影响 [130] - 公司的目标是实现40%的长期运营利润率，这将主要通过收入增长的拐点来实现，而不是控制研发投资 [131] 问题17: 公司是否与新兴AI公司有接触或合作意向 - 公司关注OEM市场和新兴AI公司的发展，但目前大部分目标市场来自超大规模企业 [135][137] - 第一代系统主要采用现成的GPU或集成到OEM级盒子中的产品，未来可能会有更多硬件层面的决策 [136] 问题18: 请介绍UA Link标准的最大挑战、时间影响以及市场份额和内容提升的影响 - UA Link标准有望为行业带来标准化的扩展集群解决方案，公司在该标准制定中具有重要地位，将开发完整的UA Link产品组合以满足客户需求 [139] - 标准组织预计在第一季度末发布最终规范，最早的产品预计在2026年上市 [140] 问题19: 请分析公司Retimer和P系列交换机产品之间的竞争动态，以及P系列产品与Aries产品的附加率情况 - 市场规模较大，有多个参与者，公司的Scorpio产品通过软件和COSMOS平台提供诊断、遥测和反馈管理等功能，并且其架构专为GPU - GPU流量设计，与传统交换机专为存储应用设计不同，因此受到客户认可 [145][146][147] - 目前公司是市场上唯一提供PCIe Gen 6交换机的供应商，率先推出合格的产品有助于建立竞争壁垒 [148][149] 问题20: 请展望Scorpio X系列产品的市场规模，以及其规模对公司业务的影响 - 预计到2028年，不包括NVIDIA在内，Scorpio X系列产品的目标市场规模将达到25亿美元以上，目前市场规模几乎为零，因此公司对该产品的前景持乐观态度 [151]

营收情况 - 2024财年第四季度营收1.411亿美元，环比增长25%，同比增长179%[4][5] - 2024财年全年营收3.963亿美元，同比增长242%[4][6] - 预计2025财年第一季度营收在1.51亿美元至1.55亿美元之间[9] - 2024年全年营收为396290千美元，较2023年的115794千美元增长约242.2%[23] 毛利率情况 - 2024财年第四季度GAAP毛利率为74.0%，非GAAP毛利率为74.1%[5] - 2024财年全年GAAP毛利率为76.4%，非GAAP毛利率为76.6%[6] - 预计2025财年第一季度GAAP毛利率约为74%，非GAAP毛利率约为74%[9] - 2024年GAAP毛利率为76.4%，2023年为68.9%[27] 净利润情况 - 2024财年第四季度GAAP净利润为2470万美元，非GAAP净利润为6650万美元[5] - 2024财年全年GAAP净亏损为8340万美元，非GAAP净利润为1.433亿美元[6] - 2024年全年净亏损83421千美元，2023年净亏损26257千美元[23] - 2024年Non - GAAP净收入为143329千美元，2023年净亏损为15578千美元[27] 运营费用及每股收益预测 - 预计2025财年第一季度GAAP运营费用在1.13亿美元至1.14亿美元之间，非GAAP运营费用在6600万美元至6700万美元之间[9] - 预计2025财年第一季度GAAP摊薄后每股收益在0.03美元至0.04美元之间，非GAAP摊薄后每股收益在0.28美元至0.29美元之间[9] 资产情况 - 2024年末总资产为1054508千美元，较2023年末的196292千美元增长约437.2%[21] 现金流量情况 - 2024年经营活动产生的净现金为136676千美元，2023年为 - 12716千美元[25] - 2024年投资活动使用的净现金为757568千美元，2023年为17772千美元[25] - 2024年融资活动提供的净现金为655838千美元，2023年为 - 502千美元[25] 经营利润率情况 - 2024年GAAP经营利润率为 - 29.3%，2023年为 - 25.5%[27] 基本每股净亏损情况 - 2024年GAAP基本每股净亏损为0.64美元，2023年为0.71美元[23] 税收情况 - 2024年第四季度和第三季度，非GAAP税收优惠率分别为13%和15%[29] - 2024年和2023年，非GAAP税收费用率分别为7%和27%[29] 股份数情况 - 2024年12月31日、9月30日和2023年12月31日用于计算GAAP摊薄后普通股股东应占净收入（亏损）每股的股份数分别为177,559、156,831和47,636[30] - 2024年和2023年用于计算非GAAP预估摊薄后净收入（亏损）每股的股份数分别为168,913和128,022[30] 基于股票的薪酬费用情况 - 2024年第四季度和第三季度的总基于股票的薪酬费用分别为48,218千美元和45,535千美元[32] - 2024年和2023年的总基于股票的薪酬费用分别为234,588千美元和10,679千美元[32] - 2024年基于股票的薪酬费用包含与RSU相关的累计费用8890万美元[32]

文章核心观点 公司公布2024财年第四季度和全年初步财务结果，Q4营收表现强劲，全年营收大幅增长，预计2025年将迎来突破，各产品线收入将推动公司进入新阶段 [1][2] 各部分总结 财务亮点 - 2024财年第四季度营收达1.411亿美元，环比增长25%，同比增长179%；全年营收3.963亿美元，同比增长242% [4][5] - 第四季度GAAP毛利率74.0%，GAAP运营收入0.1百万美元，GAAP净利润2470万美元，摊薄后每股收益0.14美元；非GAAP毛利率74.1%，非GAAP运营收入4840万美元，非GAAP净利润6650万美元，摊薄后每股收益0.37美元 [5] - 全年GAAP毛利率76.4%，GAAP运营亏损1.161亿美元，GAAP净亏损8340万美元，摊薄后每股净亏损0.64美元；非GAAP毛利率76.6%，非GAAP运营收入1.196亿美元，非GAAP净利润1.433亿美元，摊薄后每股收益0.84美元 [5] 业务亮点 - 推出专为云规模AI基础设施打造的Scorpio智能结构交换机新系列，包括P系列和X系列，目前已小批量试产发货 [3][6] - 加入超加速器链路联盟，有望推动UALink技术发展 [9] - 展示行业首个端到端PCIe光连接链路，扩展Aries系列产品应用 [9] - 推出并初步发货Aries 6 Retimers，扩展Aries PCIe/CXL智能DSP重定时器产品组合 [9] - 为有源电缆应用发货Aries PCIe/CXL智能电缆模块，实现多机架GPU集群和低延迟内存结构连接 [9] - 在DesignCon 2025上展示PCIe 6.x交换机和SSD的端到端互操作性，顺序读取速度超26GB/s [9] 2025财年第一季度财务展望 - 营收预计在1.51 - 1.55亿美元之间 [9] - GAAP毛利率约74%，GAAP运营费用在1.13 - 1.14亿美元之间，GAAP税费约300万美元，摊薄后每股收益在0.03 - 0.04美元之间 [9] - 非GAAP毛利率约74%，非GAAP运营费用在6600 - 6700万美元之间，非GAAP税率约10%，摊薄后每股收益在0.28 - 0.29美元之间 [9] 非GAAP财务指标说明 - 公司使用非GAAP财务指标辅助财务和运营决策，评估业绩变化，但有局限性，不能替代GAAP财务结果 [8][10] - 调整项目包括股票薪酬费用、IPO相关雇主工资税、所得税影响和非GAAP加权平均股数 [12][13][14] 资产负债表 - 2024年末总资产10.54508亿美元，较2023年末的1.96292亿美元大幅增加 [20] - 2024年末总负债8970.9万美元，较2023年末的3886.6万美元有所增加；股东权益9.64799亿美元，2023年末为负9770.1万美元 [22] 利润表 - 2024年第四季度营收1.41096亿美元，全年营收3.9629亿美元；2023年第四季度营收5051.4万美元，全年营收1.15794亿美元 [24] - 2024年第四季度净利润2471.3万美元，全年净亏损8342.1万美元；2023年第四季度净利润1432.5万美元，全年净亏损2625.7万美元 [24] 现金流量表 - 2024年经营活动产生的现金流量净额为1.36676亿美元，2023年为负1271.6万美元 [26] - 2024年投资活动使用的现金流量净额为7.57568亿美元，2023年为负1777.2万美元 [26] - 2024年融资活动产生的现金流量净额为6.55838亿美元，2023年为负502万美元 [26] 非GAAP财务指标调整明细 - 2024年第四季度和全年，非GAAP指标调整涉及股票薪酬费用、IPO相关雇主工资税和所得税影响 [28][30] - 给出非GAAP加权平均股数计算方式及各期数据 [33] 股票薪酬费用 - 2024年全年股票薪酬费用2.34588亿美元，其中包括与IPO相关的8890万美元累计费用 [36][38]

Astera Labs (ALAB) is scheduled to report fourth-quarter 2024 results on Feb. 10.Find the latest EPS estimates and surprises on Zacks Earnings Calendar.For the fourth quarter of 2024, the company expects revenues between $126 million and $130 million.The Zacks Consensus Estimate for fourth-quarter revenues is pegged at $128.20 million.For the fourth quarter of 2024, the company expects non-GAAP earnings between 25 cents and 26 cents per share. The consensus mark for earnings is pegged at 26 cents per share, ...

文章核心观点 - 介绍阿斯泰拉实验室公司（Astera Labs, Inc.）股价表现、财务情况、估值等信息，以及相关行业排名情况，为投资者提供参考 [1][2][5] 公司股价表现 - 最新交易时段阿斯泰拉实验室公司收于104.51美元，较前一日收盘价调整-1.93%，表现逊于标准普尔500指数当日0.36%的涨幅，道琼斯指数下跌0.28%，科技股为主的纳斯达克指数上涨0.51% [1] - 该公司股价上月下跌18.51%，落后于计算机和科技板块0%的表现以及标准普尔500指数2.11%的涨幅 [1] 公司财务情况 - 公司计划于2025年2月10日公布财报 [2] - 投资者应关注分析师对公司的最新预估变化，预估的积极变化表明分析师对公司业务和盈利能力持乐观态度 [2] - 过去30天，Zacks共识每股收益预估保持不变，目前阿斯泰拉实验室公司的Zacks排名为3（持有） [4] 公司估值情况 - 阿斯泰拉实验室公司目前的远期市盈率为94.67，相比其所在行业25.41的平均远期市盈率有溢价 [5] 行业排名情况 - 电子 - 半导体行业属于计算机和科技板块，目前该行业的Zacks行业排名为79，处于250多个行业中的前32% [5] - Zacks行业排名按各行业内公司的平均Zacks排名从好到差排序，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%的行业两倍 [6]

文章核心观点 - 周二早盘Astera Labs股价回升，此前因AI股普跌而大幅下挫，分析师Gus Richard将其评级从“市场表现”上调至“跑赢大盘”，目标价为120美元 [1] 行业情况 - 尽管中国推出开源AI模型DeepSeek，科技巨头不太可能搁置资本支出计划 [1] - 亚马逊、微软、Meta和谷歌母公司Alphabet 2025年资本支出可能达2700亿美元，较去年的2000亿美元增长35% [2] - 下一代AI系统中，连接解决方案在物料清单中的占比正在增加 [3] 公司情况 - Astera Labs通过新生产线提供更广泛的连接解决方案，基于内部开发的AI加速器在多个新AI平台上取得进展，基于GPU的AI平台也保持增长势头 [3] - 周二发布消息时，Astera Labs股价上涨4.61%，至86.91美元 [4]