文章核心观点 - 美国嘉信理财集团计划公布2023年第四季度财报并召开电话会议讨论结果 [1] 分组1：财报公布与会议安排 - 公司计划于2024年1月24日纽约证券交易所收盘后公布2023年第四季度财务结果 [1] - 公司将于2024年1月25日上午9点（美国东部时间）召开电话会议讨论财报结果 [1] 分组2：会议信息获取 - 电话会议的直播音频、演示幻灯片和音频回放将在公司投资者关系网站ir.ameriprise.com上提供 [1] 分组3：公司概况 - 公司拥有超125年历史，帮助人们对财务未来充满信心 [1] - 公司具备广泛投资建议、资产管理和保险能力，拥有超10000名金融顾问的全国性网络，能满足个人和机构投资者的全方位财务需求 [1]

文章核心观点 文章介绍了Kuttin Wealth Management团队的基本情况、竞争优势、投资理念、展望及面临的挑战，该团队在财富管理领域有较大规模和影响力，注重为客户提供综合服务和长期稳定的投资组合 [1][2][3] 公司基本情况 - 团队名称为Kuttin Wealth Management，隶属于Ameriprise Financial AMP Services，高级成员包括John Kuttin等，位于纽约州Hauppauge，托管资产达57亿美元 [1] - 51岁的John Kuttin自1994年起在Ameriprise Financial Services工作，团队现有超150名员工，包括60名顾问，不仅服务客户，还与其他顾问合作，并开展领导力发展项目 [1] - 团队专注服务临近退休人群和企业主，近年来发展迅速，约六年前开设第一家外州办公室，如今在全国有38个办公地点 [1] 竞争优势 - 团队规模和业务范围使其能在多个领域成为专家，涵盖高净值客户服务、税务和遗产规划等 [2] 投资理念/策略 - 团队是资产配置者，相信多元化，构建可持续且需根据经济情况偶尔重新平衡的投资组合，追求客户投资组合长期稳定，提高成功可能性 [2] - 与客户沟通时深入研究行为金融学，了解其核心价值观，投资组合多为股票、固定收益和另类投资的多元化组合 [2] 投资展望 - 2024年市场情况复杂，预计利率会有所下降，但存在地缘政治担忧和选举因素，市场有望实现软着陆，美联储政策路径更清晰，通胀开始放缓 [3] - 团队在2023年末市场反弹时减持了部分股票获利，评估市场时倾向寻找盈利稳定增长的优质公司 [3] 面临挑战 - John Kuttin职业生涯最大挑战是决定减少与客户直接接触时间，更多精力用于领导业务和确保团队提供高标准客户服务，目的是帮助更多人 [4]

Ameriprise Financial - Bruce Kunkle加入Ameriprise Financial，带来超过1亿美元资产[1] - Kunkle对Ameriprise的全面规划和资源印象深刻，认为公司提供了有助于顾问建立有意义客户关系的工具和辅导计划[1] - Ameriprise吸引了约1700名经验丰富、高效的金融顾问加入公司，这些顾问表示公司的技术、财务规划能力和客户获取能力优于之前的公司[1] - Ameriprise Financial拥有约1万名金融顾问，提供广泛的投资建议、资产管理和保险能力，服务于个人和机构投资者的全方位金融需求[6]

公司概况 - Ameriprise Financial是一家具有超过125年历史的多元化金融服务公司，截至2023年9月30日，资产管理和管理规模达到1.2万亿美元[324] 公司运营风险 - 公司在宏观经济力量的背景下运营，包括全球和美国经济、利率和通货膨胀率变化、金融市场波动、外汇率波动、地缘政治紧张局势、流行病、竞争环境、客户活动和偏好以及各种监管和立法发展[326] - 股票价格、信贷市场和利率波动可能会对公司的运营和业绩结果产生重大影响，主要是由于它们对我们赚取的资产管理和其他基于资产的费用、与我们的可变年金相关的市场风险利益和用于对冲这些利益的衍生品的价值、以及我们的存款产品、固定保险、可变年金和可变保险合同以及固定递延年金产生的“利差”收入的影响[328] - 全球股票市场状况可能会对公司的财务状况和业绩产生重大影响[367] 财务目标 - 公司的财务目标是实现每股调整后运营收益增长12%至15%，以及超过30%的调整后运营股本回报率[339] 投资管理 - 公司投资中最重要的部分是可供出售证券，按公允价值计量，主要包括无存续期限的账面价值和带有存续期限的账面价值[344] - 公司的可变年金账户价值约为750亿美元，其中340亿美元无存活保障，410亿美元带有存活保障，主要是GMWB条款[346] - 公司每年第三季度审查并调整假设，以模拟各种股票市场情景，以确定市场风险福利的资产或负债[348] - 未来政策福利和索赔的准备金是通过估算过程使用各种方法、假设和数据元素建立的[354] - 公司使用衍生工具来管理各种市场风险，所有衍生工具均按公允价值计量[364] 财务表现 - 公司资产管理和管理的资产总额为1,232.8亿美元，较去年同期增长了12%[373] - 2023年第三季度，Ameriprise Financial的总体净收入增加了441百万美元，增长了13%[375] - 2023年第三季度，Ameriprise Financial的总体支出增加了659百万美元，增长了31%[375] Advice & Wealth Management部门 - 2023年第三季度，Advice & Wealth Management部门的管理和财务咨询费收入增加了1.27亿美元，增长了10%[399] - 2023年第三季度，Advice & Wealth Management部门的调整后营业收入增加了4.06亿美元，增长了19%[399] - 2023年第三季度，Advice & Wealth Management部门的调整后营业收益增加了1.34亿美元，增长了23%[399] - 2023年第三季度，Advice & Wealth Management部门的净投资收入增加了2.98亿美元，主要由于银行现金存款和证书产品的增长以及短期利率的提高[400] 公司财务状况 - 2023年9月30日前三个月，公司的收入总额为119.28亿美元，比去年同期增长了12%[435] - 2023年9月30日前三个月，公司的税前调整运营亏损为7200万美元，较去年同期减少了800万美元[429] - 2023年9月30日前三个月，公司的长期护理保险税前调整运营收益为1000万美元，较去年同期增加了1000万美元[430] 资本管理 - 实际资本是根据法定基础确定的，监管资本要求是公司行动水平，基于法定风险资本申报[506] 现金流量管理 - 我们向股东支付了总计4.27亿美元和4.16亿美元的常季度股息，2023年10月25日，我们宣布每股1.35美元的季度股息[512] - 在2023年前九个月，我们以每股325.53美元的平均价格回购了470万股普通股[514] - 现金流量中的CIEs和受限和隔离现金及现金等价物反映在我们的经营活动、投资活动和融资活动中提供的现金流量中[515]

财务数据和关键指标变化 - 总资产管理规模达1.2万亿美元,同比增长12% [9] - 总营收增长10%至39亿美元,剔除一次性因素后 [29] - 每股收益增长24%至7.87美元 [26] - 资产管理业务营收增长7%至5,870亿美元 [36] - 财富管理业务营收增长15%至8,160亿美元 [30] - 退休及保障业务剔除一次性因素后利润增长4%至2.04亿美元 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 - 财富管理业务新增客户资产93亿美元,客户资产总额增长15% [30] - 资产管理业务净流出,但长期投资业绩有所改善 [36][37] - 退休及保障业务保险销售增长22%,主要来自高利润的万能寿险产品 [40] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国经济增长保持稳定,但通胀仍然较高,可能导致利率持续上升 [7][8] - 美国消费者信心下降,未来经济增长可能放缓 [8] - 全球地缘政治局势持续动荡,给市场带来波动 [8] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续加强财富管理业务,提升客户体验和顾问生产率 [10][13][14] - 银行业务发展良好,有助于公司在利率上升环境中获得持续收益 [12] - 资产管理业务在严峻环境下保持较好业绩,正在采取措施进一步提升效率 [21] - 公司整体业务模式互补,有助于在不同市场环境下保持优异业绩 [22][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 通胀虽有所下降但仍较高,利率可能持续上升 [7] - 美国经济增长保持稳定,但消费者信心下降,未来增长可能放缓 [8] - 地缘政治局势动荡给市场带来波动 [8] - 公司业务模式互补,有助于在不同环境下保持优异业绩 [22][23] - 公司正采取措施进一步提升效率,为未来经济环境变化做好准备 [23] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Steven Chubak提问** 询问公司在当前环境下维持中单位数的客户流入率的信心,以及Comerica银行渠道的发展前景 [45][46] **Jim Cracchiolo回答** 公司仍然对保持中单位数的客户流入率保持信心,Comerica银行渠道发展前景良好 [47][48] 问题2 **Alex Blostein提问** 询问公司2024年整体费用管理的计划 [56][57] **Jim Cracchiolo回答** 2024年整体费用计划是保持在最多不增长的水平 [57][58][59] 问题3 **Suneet Kamath提问** 询问公司如何看待客户持有的320亿美元第三方现金的部署 [73][74] **Jim Cracchiolo回答** 公司认为随着市场和利率环境的稳定,这些现金将逐步重新部署到公司的产品和解决方案中 [74]

业绩总结 - 2023年第三季度净收入为39.25亿美元，同比增长13%[6] - 2023年第三季度净收入为8.72亿美元，同比下降18%[7] - 2023年第三季度稀释每股收益为8.14美元，同比下降13%[7] - 2023年第三季度调整后运营净收入为39.15亿美元，同比增长11%[8] - 2023年第三季度调整后运营收益为7.45亿美元，同比下降9%[8] - 2023年第三季度调整后的运营利润率为24.4%，同比下降4.8个百分点[46] - 返回股东权益（ROE）为44.4%，同比下降11.3个百分点[48] 现金流与资产管理 - 2023年第三季度的自由现金流约占90%，支持持续的资本回报[11] - 2023年第三季度的总现金余额达到725亿美元，同比增长35%[18] - 资产管理和行政管理总额增长12%，达到1.2万亿美元[11] - 2023年第三季度资产管理调整后的净收入为8.26亿美元[54] - 净调整运营收入为5.44亿美元[54] 成本与费用 - 2023年第三季度总费用为28.08亿美元，同比增长31%[7] - 调整后的运营费用为2,959百万美元，同比增长18%[46] - 总管理费用为938百万美元，同比下降4%[49] - 2023年第三季度总管理费用为3.90亿美元，较2022年同期的3.91亿美元略有下降[55] - 排除外汇转换影响后的总管理费用为3.78亿美元，较2022年同期下降3%[55] 其他关键数据 - 2023年第三季度的保护销售增长22%，达到7900万美元[27] - 税前调整运营收益为1.99亿美元[54] - 税前调整运营利润率为24.1%[54] - 净税前调整运营利润率为35.7%[54] - 调整后的运营收益每股为6.96美元，同比下降5%[44]

公司概况 - Ameriprise Financial是一家具有超过125年历史的多元化金融服务公司，截至2023年6月30日，资产管理和管理规模达到了1.3万亿美元[317] 财务目标 - 公司的财务目标包括每股调整后运营收益增长12%至15%，以及超过30%的调整后运营股本回报率[330] 资本管理 - 公司于2023年6月30日和2022年12月31日的资本充足可用资金分别为50亿美元和52亿美元[477] - 公司于2023年6月30日发行了7.5亿美元的5.15%无抵押优先票据[482] 财务表现 - 公司的总收入为40.07亿美元，较去年同期增长5.18亿美元[363] - 2023年6月30日，Ameriprise Financial, Inc.的非传统长期产品市场影响净收益为1.27亿美元，较去年同期的1.9亿美元亏损有显著改善[365] - 2023年6月30日，Ameriprise Financial, Inc.的净实现投资收益为6百万美元，较去年同期的1.5亿美元净实现投资亏损有显著改善[370] 资产管理部门 - 资产管理部门的调整后运营收入净额为1.62亿美元，较去年同期减少6亿美元，下降27%[399] - 资产管理部门的税前调整后运营收入净额在2023年第二季度较去年同期减少6亿美元，下降27%[400] - 资产管理部门的管理和理财费用在2023年第二季度较去年同期减少7.8亿美元，下降10%[401] - 资产管理部门的分销费用在2023年第二季度较去年同期减少1亿美元，下降10%[402] 退休与保障解决方案部门 - 退休与保障解决方案部门的调整后运营收入净额为1.89亿美元，较去年同期增加2.1亿美元，增长13%[406] - 退休与保障解决方案部门的净投资收入在2023年第二季度较去年同期增加7.9亿美元，增长64%[410] 现金流及股东回报 - 公司于2023年6月30日向母公司支付了16亿美元的现金股息或资本回报，并向子公司提供了2.04亿美元的现金[490] - 公司于2023年6月30日回购了320万股普通股，平均价格为316.40美元每股[495]

财务数据和关键指标变化 - 总资产管理规模增长9%至1.3万亿美元,反映了公司的有机增长和正面市场表现 [10] - 总调整营业收入增长10%至38亿美元 [10] - 净利润增长23%至8.07亿美元,每股收益增长30%至7.44美元 [10] - 权益回报率创新高达51%,这是少数金融公司能达到的水平 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 财富管理 - 客户资产增长13%至8,330亿美元,受益于强劲的有机增长和客户流入 [35] - 客户流入增长10%至94亿美元 [35] - 每位顾问收入增长7%至87.4万美元,受益于息差收入增加、生产力提升和业务增长 [36] - 利润率创新高达31.2%,同比增长730个基点 [40] 资产管理 - 资产管理规模增长3%至6,170亿美元,主要受益于股市上涨,但受固定收益市场下跌的拖累 [41] - 净流出持续,但与行业整体情况相当 [41] - 5年和10年投资业绩保持强劲,1年业绩也有所改善 [42] - 利润下降至1.62亿美元,利润率下降至30% [42] 退休及保障解决方案 - 利润增长13%至1.89亿美元,主要受益于去年重组投资组合带来的较高投资收益 [44] - 销售下降10%,主要由于去年停止销售带有保证收益的可变年金产品 [45] - 保障产品销售增长18%,主要集中在高利润的可变万能寿险产品 [45] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美零售业务仍然净流出,但固定收益产品流出有所改善 [23] - 欧洲零售业务流出压力持续 [23] - 机构业务方面,除去保险合作伙伴流出,实现净流入,主要来自高收益债券和投资级信贷产品 [24] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在进一步拓展高净值客户和千禧一代客户群,这些是公司未来重点发展的市场 [17][92] - 公司正在采取措施进一步降低成本,包括停止一些增长较慢的业务活动,并将资源重新部署到支持利润率的领域 [43][99] - 公司保持谨慎乐观,认为自身的多元化业务模式和在利率环境下的银行业务优势将持续带来良好的业绩表现 [27][28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管通胀有所下降,但仍高于美联储的目标水平,加息周期可能还未结束 [9] - 公司将继续密切关注经济环境的变化,并采取必要的措施来调整业务以适应市场环境 [27][28] 其他重要信息 - 公司宣布了新的35亿美元股票回购计划,反映了公司业务的强劲实力 [28] - 公司被福布斯杂志评为美国最佳大型雇主之一,体现了公司良好的企业文化和员工敬业度 [29] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Alex Blostein 提问** 对于财富管理业务,公司对下半年的净新资产增长有何预期?客户现金余额中的3,000亿美元是否会有较大流动? [49][50] **James Cracchiolo 回答** 公司预计客户流入活动将保持良好,但第二季度有一些因税收缴纳而导致的季节性调整。公司认为客户现金余额中的大部分将来自于头寸性现金的回流,而非活期存款账户。公司预计客户现金流动放缓的趋势将在第三季度初持续 [51][52][53][54][55] 问题2 **Erik Bass 提问** 资产管理业务的利润率目标是否仍为31%-35%区间?公司是否有望在下半年恢复到该区间? [75][76] **James Cracchiolo 回答** 公司没有改变该利润率目标区间,并相信可以在未来一段时间内恢复到该水平。具体到第三季度,公司无法做出预测,但有信心可以在2024年实现该目标 [77] 问题3 **Thomas Gallagher 提问** 公司为何撤回了转为州立工业银行和国家信托银行的申请?这对公司的资本要求是否会产生影响? [101][102][103][104][105] **Walter Berman 回答** 公司认为在当前的监管环境下,该申请获批的可能性较小,因此决定撤回。这不会对公司的资本要求产生重大影响,公司的资本水平将继续保持稳健 [102][103][104][105]

公司概况 - Ameriprise Financial是一家具有超过125年历史的多元化金融服务公司，截至2023年3月31日，资产管理和管理资产达到1.2万亿美元[310] - 公司主要收入和净收入来源于为零售客户和机构客户提供的产品和服务，受到投资表现和管理的资产总值和组成的影响[311] 财务目标 - 公司的财务目标包括每股调整后运营收益增长12%至15%，以及超过30%的调整后运营股本回报率[323] 财务表现 - 在2023年第一季度，公司的调整后运营收益为7.25美元，比2022年同期的5.82美元增长，净收入为417万美元，较2022年同期的825万美元下降[324] - 公司的调整后运营收益为3007万美元，总股东权益为4032万美元，不包括AOCI，调整后运营股本为6070万美元，调整后运营股本回报率为49.5%[325] 资产管理和行政 - 资产管理和行政方面，公司总资产管理和行政资产在2023年3月31日较去年同期减少103.5亿美元，降幅为8%[356] 费用和支出 - 公司的管理和财务咨询费用在2023年3月31日的三个月内较去年同期减少3.22亿美元，降幅为13%[362] - 分销费用在2023年3月31日的三个月内较去年同期增加7.1亿美元，增幅为16%[363] 投资收入和支出 - 净投资收入在2023年3月31日的三个月内较去年同期增加4.37亿美元[365] 公司部门表现 - 退休与保障解决方案部门调整后的营业收入在2023年第一季度为8240万美元，较2022年同期的7680万美元增长了7%[401] - 公司及其他部门调整后的营业亏损在2023年第一季度为7400万美元，较2022年同期的8200万美元减少了10%[411] 资金情况 - 公司于2023年3月31日的现金及现金等价物为84亿美元，母公司现金、现金等价物和未负担的流动证券为7.7亿美元[421] 股票回购计划 - 公司于2022年1月董事会授权公司通过2024年3月回购高达30亿美元的普通股，截至2023年3月31日，公司剩余11亿美元的回购授权[438] 现金流 - 公司于2023年3月31日的经营活动中，经营活动现金净额增加6.47亿美元，达到11亿美元[440]

业绩总结 - 2023年第一季度净收入为3742百万美元，同比增长3%[6] - 2023年第一季度总支出为3246百万美元，同比增加24%[6] - 2023年第一季度净收入为417百万美元，同比下降49%[6] - 2023年第一季度稀释每股收益为3.79美元，同比下降47%[6] - 调整后运营净收入为3698百万美元，同比增长3%[7] - 调整后运营支出为2720百万美元，同比下降2%[7] - 2023年第一季度的调整后运营收益为798百万美元，同比增长18%[7] - 2023年第一季度的调整后稀释每股收益为7.25美元，同比增长25%[7] 用户数据 - 2023年第一季度的资产管理部门总流入为123亿美元，同比增长18%[19] - 2023年第一季度的股东资本回报为641百万美元，季度股息增加8%[10] 财务状况 - 2023年3月31日止的净收入为2,741百万美元，较2022年的2,807百万美元下降2.4%[37] - 调整后的运营收益为3,007百万美元，较2022年的2,640百万美元增长13.9%[37] - 2023年3月31日的股东权益为4,032百万美元，较2022年的4,862百万美元下降17.0%[37] - 除去其他综合收益后的股东权益为6,069百万美元，较2022年的5,421百万美元增长12.0%[37] - 除去其他综合收益后的股本回报率为45.2%，较2022年的51.8%下降6.6个百分点[37] - 调整后的运营股本回报率为49.5%，较2022年的48.7%上升0.8个百分点[38] 部门表现 - 2023年第一季度的建议与财富管理部门的调整后运营收益为693百万美元，较2022年的440百万美元增长57.5%[40] - 资产管理部门的调整后运营收益为165百万美元，较2022年的285百万美元下降42.1%[40] - 2023年第一季度的总调整后运营收益为1,052百万美元，较2022年的900百万美元增长16.9%[40] - 资产管理部门的调整后运营利润率为20.7%[42]