纪要涉及的公司 Agora公司，是一家提供实时互动平台服务的公司，主要为开发者和企业提供API和SDK，以实现实时音视频互动功能 核心观点和论据 1. **业务表现** - 2020年第四季度营收3330万美元，同比增长74%；全年营收1.34亿美元，同比增长107%，超指引上限360万美元 [6][7][16] - 截至12月底，注册应用超27万个，第四季度每月新增近9000个；活跃客户近2100个，同比增长101% [6] - 2020年全年提供超5000亿分钟的实时互动服务 [16] 2. **创新成果** - 实现每月400亿分钟的互动服务里程碑，推出体验水平协议（XLA） [7] - 拓展新应用场景，如互动讲堂和音频直播，前者结合小班学习体验和大班成本效益，后者创造虚拟同室体验，公司的NOVA音频编解码器提升音频体验 [7][9][10] - 发布Agora灵活教室首个版本，是面向教育提供商的低代码应用PaaS解决方案，简化软件开发、缩短上市时间，允许开发者使用自有品牌和控制用户数据，且具有模块化特点 [11][12] 3. **并购情况** - 同意收购即时通讯API提供商Easemob，完成对交互式白板API提供商Netless的收购，两家公司与Agora有相同的开发者优先理念，其API与Agora产品组合互补，有助于开发者构建更沉浸的实时互动用例 [13] 4. **财务情况** - 2020年第四季度非GAAP毛利率60.5%，低于去年同期5.9%和今年第三季度2%，主要因国际扩张进入高基础设施成本地区及产能扩张 [18][19] - 第四季度非GAAP研发费用1300万美元，同比增长88%，占总收入39.2%；销售和营销费用690万美元，同比增长34%，占总收入20.8%；G&A费用570万美元，同比增长163%，占总收入17%；非GAAP运营亏损480万美元，运营亏损率14.4% [19][20] - 第四季度经营现金流200万美元，自由现金流 - 140万美元，净现金流出主要因购买服务器和网络设备 [20] - 截至第四季度末，现金、现金等价物和短期投资6.354亿美元，本月初通过发行普通股筹集2.5亿美元 [21] - 预计2021财年总收入在1.78 - 1.82亿美元之间，中点同比增长约35%，若用2020年调整后总收入计算，中点同比增长59% [22] 5. **市场情况** - 音频直播用例虽使用量显著增加，但因每分钟音频价格远低于视频，整体收入贡献不显著 [25] - 海外市场第四季度非中国市场活跃收入接近但略低于30%，较一两年前大幅增加，开发者注册持续强劲，每月新应用注册量约为一年前的3倍 [36] - 在线教育领域，目前小班收入占比约一半，另一半来自其他用例和大班或讲堂，预计大班或讲堂贡献未来将大幅增加，且小班和一对一课程仍有增长空间 [53][54] 其他重要但可能被忽略的内容 1. 为帮助投资者理解有机增长，计算了Q1和Q2调整后总收入，2020年调整后总收入为1.133亿美元，调整后扩张率为149% [17][18] 2. 公司收到德勤认证的SOC 2 Type 1证书，网络渗透、应用漏洞和合规评估由全球安全专家Trustwave Holdings完成，未来将继续与领先专家合作确保安全实践处于一流水平 [14] 3. 公司按每分钟每位参与者收费，如10人房间互动10分钟，收费100分钟 [28] 4. 其他收入增长主要因一个企业客户，合同按客户要求以许可形式签订，本质与现有服务相同，不构成新业务 [50] 5. 2021年研发仍将是运营费用主要组成部分，G&A费用占收入比例将低于第四季度，销售和营销费用占收入比例与2020年相近 [33] 6. 音频用例中公司技术领导力不逊色，因人们对音频质量更敏感，公司优势包括专有编解码器NOVA、覆盖全球的SD - RTN网络和AI技术提升音频体验 [38][39][40] 7. 收购Easemob主要是为客户提供更完整无缝的解决方案，即时通讯API是开发者社区常要求的功能，收购后可利用Agora全球运营经验进一步拓展国际市场 [45][46][48] 8. 目前海外市场和中国市场ASP差异不大，海外市场基础设施成本高是挑战，海外市场竞争格局不如中国明确，仍在形成中 [61][62][63]

业绩总结 - 2020年第四季度总收入为3330万美元，同比增长74%[28] - 2020年全年总收入为1.336亿美元，同比增长107%[49] - FY20的GAAP运营亏损为519.1万美元，较FY19的608.9万美元有所改善[65] - FY20的调整后EBITDA为1124.3万美元，EBITDA利润率为8.4%[66] 用户数据 - 2020年第四季度活跃客户累计达到272,000，注册应用程序数量为245,000[24] 毛利率与费用 - 2020年第四季度毛利率为60.4%，较2019年第四季度的66.3%有所下降[40] - FY20的毛利率为64.9%，相比FY19的68.4%下降了3.5个百分点[60] - 2020年第四季度研发费用占总收入的43.4%[40] - FY20的研发费用占总收入的33.1%，较FY19的37.1%下降了4个百分点[55] - 2020年第四季度销售与营销费用占总收入的22.4%[40] - FY20的销售与营销费用占总收入的17.7%，较FY19的19.3%下降了1.6个百分点[55] 现金流与资产 - FY20的自由现金流为631.4万美元，较FY19的409.6万美元有所恶化[66] - FY20的总运营现金流为656.4万美元，较FY19的70.6万美元显著增长[66] - 2020年第四季度净资产为1.67亿美元[45] 其他财务指标 - 2020年第四季度调整后的EBITDA利润率为-9.9%[40] - 2020年调整后的总收入为1.133亿美元，剔除COVID-19影响后同比增长76%[50] - FY20的非GAAP运营收入为678.3万美元，较FY19的负183.6万美元大幅改善[65] - FY20的总资产折旧和摊销占比为3.3%[55]

总营收情况 - 2020年第四季度总营收3330万美元，较2019年同期的1910万美元增长74.1%[2][4] - 2020年全年总营收1.336亿美元，较2019年的6440万美元增长107.3%[3][15] - 2020年全年总营收为133,564千美元，较2019年的64,428千美元增长约107.3%[44] - 公司预计2021财年总营收在1.78亿美元至1.82亿美元之间[27] 活跃客户数量 - 截至2020年12月31日，活跃客户为2095个，较2019年同期的1041个增长101.2%[2] 净亏损情况 - 2020年第四季度净亏损620万美元，2019年同期为230万美元；2020年全年净亏损310万美元，2019年为620万美元[2][3][13][21] - 2020年全年净亏损为3,114千美元，较2019年的6,177千美元亏损幅度收窄约49.6%[44] - 2020年全年归属于普通股股东的净亏损为203,295千美元，2019年为66,854千美元[44] - 2020年第四季度净亏损618.2万美元，2019年同期为234.2万美元；2020年全年净亏损311.4万美元，2019年为617.7万美元[47] 毛利润情况 - 2020年第四季度毛利润2010万美元，较2019年同期的1270万美元增长58.6%；2020年全年毛利润8640万美元，较2019年的4400万美元增长96.2%[6][17] - 2020年全年毛利润为86,365千美元，较2019年的44,011千美元增长约96.2%[44] 运营费用情况 - 2020年第四季度运营费用2850万美元，较2019年同期的1510万美元增长89.0%；2020年全年运营费用9320万美元，较2019年的5020万美元增长85.7%[7][18] 利息和投资收入情况 - 2020年第四季度利息和投资收入150万美元，较2019年同期的20万美元增长536.3%；2020年全年利息和投资收入270万美元，较2019年的60万美元增长331.9%[11][20] 人员变动 - 产品高级副总裁陶思明因个人原因于2021年2月28日辞去职务，将继续担任公司战略顾问[23] - 任命Stanley Wei为首席战略官，负责整体战略规划、投资和全球扩张[25] 总资产情况 - 截至2020年12月31日，公司总资产为692,904千美元，较2019年的131,159千美元增长约428.3%[42] 实时互动服务收入情况 - 2020年第四季度实时互动服务收入为31,411千美元，2019年同期为18,840千美元[44] 各项费用情况 - 2020年全年研发费用为49,494千美元，较2019年的23,623千美元增长约109.5%[44] - 2020年全年销售和营销费用为25,724千美元，较2019年的19,408千美元增长约32.5%[44] - 2020年全年一般及行政费用为18,010千美元，较2019年的7,177千美元增长约151%[44] 现金及现金等价物情况 - 2020年第四季度末，公司现金及现金等价物为111,218千美元，2019年末为105,603千美元[42] 基于股份的薪酬费用情况 - 2020年第四季度基于股份的薪酬费用为294.8万美元，2019年同期为84.7万美元；2020年全年为1197.4万美元，2019年为340.5万美元[47] 经营活动净现金情况 - 2020年第四季度经营活动产生的净现金为196.7万美元，2019年同期为207.7万美元；2020年全年为656.4万美元，2019年为70.6万美元[47] 投资活动净现金情况 - 2020年第四季度投资活动使用的净现金为3.00378亿美元，2019年同期产生净现金321.9万美元；2020年全年使用净现金5.35052亿美元，2019年为335.2万美元[47] 融资活动净现金情况 - 2020年第四季度融资活动使用的净现金为26.7万美元，2019年同期无；2020年全年提供净现金5.33638亿美元，2019年无[47] 非GAAP净亏损及净收入情况 - 2020年第四季度非GAAP净亏损323.4万美元，2019年同期为149.5万美元；2020年全年非GAAP净收入886万美元，2019年净亏损192.5万美元[50] 调整后EBITDA相关调整项情况 - 2020年第四季度调整后EBITDA相关调整项合计为328.7万美元，2019年同期为98万美元；2020年全年为1124.3万美元，2019年为3.1万美元[50] 自由现金流情况 - 2020年第四季度自由现金流为 - 138万美元，2019年同期为89.7万美元；2020年全年为 - 631.4万美元，2019年为 - 409.6万美元[50] 可转换可赎回优先股赎回价值增值情况 - 2020年可转换可赎回优先股赎回价值增值为19.3466亿美元，2019年为5.0715亿美元[48] 员工股票期权行使存款情况 - 2020年用于员工股票期权行使的存款为33.9万美元，2019年无[48]

业绩总结 - 2020年第三季度总收入为3084.7万美元，较2019年第三季度的1706.1万美元增长了80.5%[30] - 2020年第三季度的毛利率为62.5%，相比2019年第三季度的69.3%有所下降[30] - 2020年第三季度的调整后EBITDA为-10.5万美元，调整后EBITDA利润率为-0.3%[42] - 2020年第三季度的GAAP运营亏损为377.7万美元，较2019年第三季度的115.3万美元亏损扩大[41] - 2020年第三季度的自由现金流为-476.6万美元，较2019年第三季度的-126.7万美元有所增加[43] 用户数据 - 活跃客户数量在2020年第三季度达到了245,000，较2019年第四季度的164,000增长了49.4%[24] - 注册开发者数量在2020年第三季度达到了217,000，较2019年第四季度的183,000增长了18.6%[24] 成本结构 - 2020年第三季度的研发费用占总收入的40.4%[30] - 2020年第三季度的销售与营销费用占总收入的20.6%[30] 资产状况 - 2020年第三季度的净资产为635万美元，较2020年第二季度的641万美元略有下降[33]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收3400万美元，同比增长128%，主要因各地区和行业对实时视频和语音互动的需求显著增加 [9] - 第二季度末活跃客户近1500个，同比增长86%，过去12个月按固定汇率计算的美元净扩张率为183% [10] - 第二季度非GAAP毛利率为66.6%，较去年同期下降2.8%，主要因国际扩张至基础设施成本较高的地区 [17] - 第二季度非GAAP研发费用为1050万美元，同比增长114%，占总营收的31.1%，略低于去年同期的33% [18] - 第二季度非GAAP销售和营销费用为550万美元，同比增长22%，占总营收的16.2%，较去年同期下降14个百分点 [18] - 第二季度非GAAP一般及行政费用为260万美元，同比增长108%，占总营收的7.6%，低于去年同期的8.3% [18] - 第二季度非GAAP营业利润为470万美元，营业利润率为13.9%，去年同期为净亏损利润率2.2%；调整后EBITDA为570万美元，利润率为16.9%，去年同期为0.7% [19] - 第二季度经营现金流为正750万美元，去年同期为负490万美元；自由现金流为正360万美元，去年同期为660万美元 [19] - 第二季度末现金及现金等价物为6.41亿美元，较第一季度末的1.52亿美元增加，主要因首次公开募股和私募配售的净收益以及正的自由现金流 [19] - 公司预计2020年全年营收在1.25亿至1.3亿美元之间，同比增长约94%至102% [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 教育业务在第二季度的贡献较第一季度有所下降，因中国学校逐渐复课，短期需求回落，但长期来看，在线教育行业增长迅速，传统公立学校教育也在融入更多视频功能，该业务仍有强劲需求 [30][31] - 新兴用例如在线考试监考、企业通信和远程医疗等目前对总营收的贡献较小，但增长强劲，长期来看将对营收做出更大贡献 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国和其他地区在第二季度的使用量持续处于高位，环比仍有强劲增长，因社交距离和旅行限制仍在实施；中国市场逐渐恢复正常，使用量较2 - 3月的峰值有所下降，但仍远高于疫情前的行业水平 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于打造全球产品，服务全球开发者和客户，将继续在除中国和美国之外的市场进行拓展，这些市场长期将贡献可观的营收 [26] - 公司计划通过优化高成本地区的成本并逐步转向特定地区定价，来解决国际扩张带来的毛利率下降问题 [17] - 公司将继续加大研发投入，推动创新，加强技术领先地位，如推出实时互动API的额外支持功能，以及在全球范围内向客户推出体验水平协议（XLA） [50] - 公司认为行业尚处于早期阶段，各公司对行业目标的理解和方向可能不同，公司将专注于满足客户需求，通过提供XLA等服务进一步增强竞争优势 [57][58] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情改变了人们对视频互动的长期行为习惯，即使疫情结束，需求也不会回到疫情前的水平，长期需求依然存在，但新用例的出现和拓展受开发者影响，公司将专注于提供更多可能性 [24][25] - 随着业务的规模化，公司有望在长期内受益于更好的规模效应，毛利率有望回到过去的正常水平 [33] 其他重要信息 - 公司平台在本季度新增了超过3万个新应用注册，累计注册数超过21万个 [10] - 公司与Scener合作，该平台自3月以来实现了100倍的增长；某领先在线音乐和娱乐平台推出的共同聆听服务，借助公司技术为用户带来了优质体验；在线考试监考成为本季度有前景的用例 [10][11][12] - 公司正在推出实时互动领域的首个体验水平协议（XLA），该协议将提供服务质量的透明度，并在未达到保证质量时为客户提供平台使用信用，有助于开发者更好地服务终端用户，使公司产品与竞争对手区分开来 [12][13] - 公司将于10月举办全球虚拟的RTE 2020会议，届时将有更多产品发布和实时互动新闻 [35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 疫情对第二季度增长的贡献以及5 - 7月的月度流量趋势如何？下半年及未来几年的增长预期怎样？海外扩张尤其是美国市场的机会如何，是否考虑美国当前政治环境下的潜在限制？ - 在中国，疫情影响在4 - 5月缓解，需求有所回落；国外需求在第二季度保持高位。难以精确量化疫情带来的额外使用量，估计不超过20%。6 - 8月初的运营情况良好，基本不受疫情影响，预计Q3 - Q4结果受疫情影响不大 [22][23] - 疫情高峰过后，需求虽会部分回落，但不会回到疫情前水平，因为人们对视频互动的态度发生了改变，长期需求存在，但新用例的出现和拓展受开发者影响 [24][25] - 公司致力于打造全球产品，服务全球开发者和客户，目前美国营收贡献为个位数高百分比，暂未受到影响，未来将密切关注局势发展 [26][37] 问题2: 不同行业的需求动态如何，教育业务在第二季度的营收贡献及新兴用例的增长情况怎样？长期毛利率的展望如何？公司技术性能与主要竞争对手相比如何，竞争对手能否赶上？ - 教育业务在第二季度的贡献较第一季度下降，因中国学校复课，需求回落，但长期来看，在线教育和传统公立学校教育对视频功能的需求强劲。新兴用例目前对总营收贡献较小，但增长强劲，长期将做出更大贡献 [30][31][32] - 第二季度毛利率下降部分因疫情导致更多来自高成本地区的用例，且价格相同。短期内毛利率仍将面临压力，长期来看，随着业务规模化，毛利率有望回到正常水平 [32][33] - 公司不断推出改进的音频和视频质量版本，推出行业首个体验水平协议（XLA），并致力于帮助开发者更轻松地创建实时互动会话或用例。XLA将成为未来此类API提供商的必备服务，公司认为竞争对手难以赶上 [34][35] 问题3: 中美地缘政治紧张对业务有何影响？ - 目前美国营收贡献为个位数高百分比，暂未对业务造成影响，公司将密切关注局势发展，并重申对开发者和客户的承诺 [37][38] 问题4: 第二季度平台新活跃客户大幅增长的原因是什么，这些新客户未来的贡献如何？第二季度是否有贡献营收10%以上的客户？新的体验质量测量平台的推出情况和客户反馈如何？ - 新活跃客户增加的前提是开发者注册数量的快速增长，第一季度新增超过2万个注册，第二季度新增超过3万个。活跃客户定义为过去12个月贡献营收超过100美元的客户，其数量将持续增加 [41] - 第二季度有两个贡献约9%营收的客户，低于第一季度的14%和10%，第一季度贡献14%营收的客户部分业务为线下实体教室，第二季度需求有所回落，但仍是重要客户 [43] - 体验水平协议（XLA）正在向所有客户推出，该协议不仅保证服务器或API的可用性，还关注实时音频或视频的延迟等指标，为客户提供服务质量的透明度。公司收到了客户的热烈欢迎，这是对客户的严肃承诺 [45][46] 问题5: 未来1 - 2年的产品路线图如何？销售和营销费用比率在本季度大幅改善，如何平衡未来投资和生产力提升？ - 公司正在开发实时互动API的额外支持功能，将在未来一个季度左右推出；体验水平协议（XLA）将在全球范围内向客户推出，更多消息将在RTE 2020会议上公布 [50] - 销售和营销费用占营收的百分比大幅下降，主要因公司以开发者为中心的市场模式，该模式需要与开发者深度整合并获得其信任，而非单纯依靠增加销售人员。未来公司将继续加强开发者社区建设和开发者参与度，但销售和营销费用预计不会与营收同步增长 [51][52] 问题6: 客户自行开发实时互动解决方案是否会构成威胁？行业竞争情况如何，市场份额和定价与其他公司相比怎样？ - 部分大客户倾向于聘请内部开发者开发解决方案，但公司认为自身作为专业第三方提供商，在API能力和覆盖范围等方面具有优势，体验水平协议（XLA）将进一步增强公司的竞争力，长期来看，第三方提供商将更高效、专业 [56][57] - 行业尚处于早期阶段，各公司对行业目标的理解和方向可能不同，公司将专注于满足客户需求，目前市场仍有大量未满足的需求，公司将继续关注这一领域 [57][58]