文章核心观点 - Agora, Inc.将于2024年8月19日发布2024年第二季度财报,并在当天召开财报电话会议 [1] - Agora, Inc.是一家实时互动技术平台公司,包括两个独立业务部门:Agora和Shengwang [2] - Agora总部位于美国加州圣克拉拉,是实时互动平台即服务(PaaS)的先驱和全球领导者,为开发者提供嵌入式实时语音、视频、互动直播、聊天、白板和人工智能功能的API [2] - Shengwang总部位于中国上海,是中国市场上的实时互动PaaS先驱和领导者 [2] 公司概况 - Agora, Inc.是一家上市公司,股票代码为NASDAQ: API [1] - Agora, Inc.是一家控股公司,旗下拥有Agora和Shengwang两个独立业务部门 [2] - Agora总部位于美国加州圣克拉拉,Shengwang总部位于中国上海 [2] - Agora是实时互动PaaS的先驱和全球领导者,为开发者提供嵌入式实时功能的API [2] - Shengwang是中国市场上的实时互动PaaS先驱和领导者 [2] 财务信息 - Agora, Inc.将于2024年8月19日发布2024年第二季度财报 [1] - Agora, Inc.将于2024年8月19日召开2024年第二季度财报电话会议 [1]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级[3] 报告的核心观点 整体营收同比下滑,预计海外业务实现较快增长 - 2024年第一季度,公司实现营业收入33百万美元,同比减少9.4%,环比减少8.4%[1] - 海外Agora收入15.8百万美元,同比增长4.6%,主要源于海外新兴经济受到美元高利率宏观环境影响[2] - 国内声网收入17.2百万美元,同比下降16.0%,主要源于春节效应下客户使用量减少、国内宏观经济环境温和向好、直播行业监管加强等因素[2] - 展望2024年,随着国内宏观经济持续向好,国内业务预计平稳向上;受益于直播电商以及AI等新应用,海外业务营收有望实现较快增长[2] 毛利率有所下降,费用管控良好 - 2024年第一季度,公司销售成本12.8百万美元,毛利率61.2%,同比下降1.4个百分比,主要由于一季度客户使用量下降影响[2] - 研发费用18.14百万美元,研发费用率54.9%,同比下降2.8个百分点;销售费用6.81百万美元,销售费用率20.6%,同比下降8.1个百分点;管理费用8.38百万美元,管理费用率25.4%,同比提升1.2个百分点[2] - 公司整体费用率下降原因在于公司降本增效[2] - 净利润亏损9.5百万美元,Non-GAAP净利润亏损4.8百万美元[2] 聚焦实时音视频赛道,发布多项应用场景解决方案 - 海外业务方面,公司上线自适应视频优化技术,可以提升视频质量、流畅度以及实现超低时延,代表性客户KUMU采取该技术后,平台整体用户参与度提升30%[3] - 公司已可以为大模型厂商提供基于大模型的全链路实时音视频方案,满足实时文本、音视频传输能力[3] - 国内业务方面,公司发布赛事直播解决方案,已经开始与国内头部体育转播平台合作,为2024欧洲足球锦标赛和巴黎奥运会直播带来更高级的观赛体验[3] 盈利预测与评级 - 预计2024-2026年公司营收分别为1.43亿美元(yoy +0.7%)、1.63亿美元(yoy +14.0%)、1.86亿美元(yoy +14.3%)[3] - 预计2024-2026年归母净利润分别为-34.1百万美元、-33.5百万美元和-31.3百万美元,Non-GAAP归母净利润分别为-15.4百万美元、-13.8百万美元和-10.6百万美元[3] - 维持"推荐"评级[3]

财务数据和关键指标变化 - 公司总收入为33百万美元,环比下降8.4%,同比下降9.4% [23] - Agora收入为15.8百万美元,环比增长3.3%,同比增长4.6%,主要由于新兴应用场景如直播购物的使用增长以及美国和其他发达市场的业务韧性 [23] - Shengwang收入为人民币1.226亿元,环比下降17%,同比下降16%,主要由于宏观经济和监管环境的挑战以及2023年第一季度处置客户参与云业务 [23] - Agora的客户保留率为92%,Shengwang的客户保留率为78%(不含已停止业务收入) [24] - 非GAAP毛利率为63.2%,同比下降3.9个百分点,环比下降2个百分点,主要由于产品组合变化和基础设施利用率下降 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - Agora业务持续增长,主要由于直播购物等新兴应用场景的使用增长 [7] - Shengwang业务受到宏观经济和监管环境的挑战,以及处置客户参与云业务的影响,收入下降 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - Agora在美国和其他发达市场的业务保持韧性 [23] - Shengwang在中国市场受到宏观经济和监管环境的影响,客户数量和收入下降 [36-37] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续专注于提升产品的基本性能,在Agora和Shengwang市场推出新版SDK,提升产品的稳定性和性能 [9] - Agora推出自适应视频优化技术,提升视频质量和流畅度,帮助客户差异化其直播应用 [10-11] - Shengwang推出云端直播体育广播解决方案,提供低延迟和高画质,为客户带来成本节省和灵活性 [15-17] - 公司将继续举办创新创业项目,与行业领先企业合作,推动实时互联网应用与生成式AI的融合创新 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临宏观经济和监管环境的挑战,但公司仍保持业务韧性,并持续专注于提升产品性能 [9] - 公司看好实时互联网应用与生成式AI融合的发展前景,预计将带来大量实时视频和语音传输需求,为公司带来发展机遇 [13-14][42-45] - 公司将继续专注于提升技术实力、增加市场份额,并朝着2024年实现持续盈利的目标努力 [19][32] 其他重要信息 - 公司现金和现金等价物余额为380.8百万美元,约合每ADS4.13美元 [30] - 公司二季度收入预计为34-36百万美元,环比和同比均有所改善 [31] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Yang Liu 提问** - 公司Shengwang业务客户数量环比有所下降,原因是什么?客户流失是否已经结束? [34] **Jingbo Wang 回答** - Shengwang客户数量下降与收入下降一致,主要由于监管环境和宏观经济环境的影响,导致一些小型社交娱乐应用客户停止运营,而不是流失到竞争对手 [36-37] - 预计未来几个季度客户流失情况会有所缓解 [36-37] 问题2 **Daley Li 提问** - 公司在AI领域有哪些新的机会和收入可能性? [40] **Tony Zhao 回答** - 随着生成式AI模型获得多模态能力,未来人机交互将从文字扩展到语音和视频,实时互联网应用的范围将进一步扩大 [42-45] - 未来几年将出现更多基于生成式AI的互动教育、客户服务、个人助理等应用场景,公司的低延迟、高可靠的技术将成为关键基础设施 [42-47] 问题3 **Daley Li 提问** - 公司未来的运营费用趋势如何? [40] **Jingbo Wang 回答** - 公司将继续谨慎管控各项费用,预计未来运营费用不会出现大幅环比增长,甚至有望进一步优化 [48-49]

文章核心观点 公司公布2024年第一季度未经审计财务业绩，虽运营环境具挑战性，但专注提升产品基础性能，认为改进将为当下和未来用例创造价值，预计生成式AI模型与人类直接交互趋势将使实时互动技术受益 [1] 第一季度亮点 - 本季度总收入3300万美元，较2023年第一季度3640万美元下降9.4% [2] - Agora本季度收入1580万美元，较2023年第一季度1510万美元增长4.6% [2] - Shengwang本季度收入1.226亿人民币（1720万美元），较2023年第一季度1.459亿人民币（2130万美元）下降16.0% [2] - 截至2024年3月31日，Agora活跃客户1720个，较2023年3月31日的1481个增长16.1% [2] - 截至2024年3月31日，Shengwang活跃客户3833个，较2023年3月31日的3919个下降2.2% [2] - 截至2024年3月31日的过去12个月，Agora美元净留存率为92% [2] - 截至2024年3月31日的过去12个月，Shengwang美元净留存率为78% [2] - 本季度净亏损950万美元，2023年第一季度净亏损1680万美元；非GAAP净亏损480万美元，2023年第一季度非GAAP净亏损910万美元 [2] - 本季度调整后EBITDA为负610万美元，2023年第一季度为负640万美元 [2] - 截至2024年3月31日，现金、现金等价物、银行存款和银行发行的金融产品总额为3.808亿美元 [2] - 本季度经营活动净现金使用量为650万美元，2023年第一季度为890万美元；自由现金流为负710万美元，2023年第一季度为负910万美元 [2] 第一季度财务结果 收入 - 2024年第一季度总收入3300万美元，较去年同期3640万美元下降9.4% [3] - 2024年第一季度Agora收入1580万美元，较去年同期1510万美元增长4.6%，主要因直播购物等领域业务扩张和使用量增长 [3] - 2024年第一季度Shengwang收入1.226亿人民币（1720万美元），较去年同期1.459亿人民币（2130万美元）下降16.0%，主要因宏观经济和监管环境挑战 [3] 收入成本 - 2024年第一季度收入成本1280万美元，较去年同期1360万美元下降5.9%，主要因带宽使用和托管成本下降 [4] 毛利润和毛利率 - 2024年第一季度毛利润2020万美元，较去年同期2280万美元下降11.5% [5] - 2024年第一季度毛利率61.2%，较去年同期62.7%下降1.5%，主要因产品组合变化 [5] 运营费用 - 2024年第一季度运营费用3330万美元，较去年同期4030万美元下降17.3% [6] - 2024年第一季度研发费用1810万美元，较去年同期2100万美元下降13.8%，主要因公司优化全球劳动力致人员成本下降，包括股份支付费用从2023年第一季度350万美元降至2024年第一季度300万美元 [7] - 2024年第一季度销售和营销费用680万美元，较去年同期1050万美元下降35.0%，主要因公司优化全球劳动力致人员成本下降，包括股份支付费用从2023年第一季度170万美元降至2024年第一季度30万美元 [7] - 2024年第一季度一般和行政费用840万美元，较去年同期880万美元下降4.9%，主要因公司优化全球劳动力致人员成本下降，包括股份支付费用从2023年第一季度190万美元降至2024年第一季度100万美元 [7] 运营亏损 - 2024年第一季度运营亏损1260万美元，去年同期为1700万美元 [8] 利息收入 - 2024年第一季度利息收入470万美元，去年同期为440万美元，主要因存款利率上升 [9] 投资亏损 - 2024年第一季度投资亏损200万美元，去年同期为320万美元，主要因股权投资公允价值变动 [10] 净亏损 - 2024年第一季度净亏损950万美元，去年同期为1680万美元 [10] 每股美国存托股份净亏损 - 2024年第一季度归属于普通股股东的每股美国存托股份净亏损0.10美元，去年同期为0.16美元 [10] 股票回购计划 - 截至2024年3月31日的三个月内，公司根据股票回购计划回购约480万股A类普通股（相当于约120万份美国存托股份），花费约320万美元，占2亿美元股票回购计划的1.6% [11] - 截至2024年3月31日，公司根据股票回购计划累计回购约1.186亿股A类普通股（相当于约2970万份美国存托股份），花费约1.075亿美元，占2亿美元股票回购计划的54% [11] - 截至2024年3月31日，公司流通在外普通股3.685亿股（相当于约9210万份美国存托股份），而股票回购计划开始前的2022年1月31日为4.498亿股（相当于约1.125亿份美国存托股份） [11] 财务展望 - 基于现有信息，公司预计2024年第二季度总收入在3400万美元至3600万美元之间 [12] 财报电话会议 - 公司将于2024年5月22日太平洋时间下午6点/东部时间晚上9点举行电话会议讨论财务结果，会议详情可通过相关链接查看，投资者需提前15分钟登录，也可通过链接注册参加，还可于当天访问公司投资者关系网站查看财报发布和相关幻灯片 [13] 非GAAP财务指标使用 - 公司在新闻稿中提供未按美国公认会计原则（GAAP）编制的财务信息，内部用这些非GAAP财务指标分析财务结果，认为对投资者评估持续经营结果和趋势、与同行业公司比较财务结果有用，能帮助识别业务潜在趋势，提供经营结果有用信息，增强对过去业绩和未来前景的理解，使管理层在财务和运营决策中更清晰了解关键指标 [14] 非GAAP财务指标定义 非GAAP净收入（亏损） - 定义为净收入（亏损）调整后排除股份支付费用、收购相关费用、收购无形资产摊销费用和收购无形资产相关所得税 [16] 调整后EBITDA - 定义为净收入（亏损）在扣除汇兑损益、利息收入、投资收入（亏损）、其他收入、联营公司收益、所得税、财产和设备折旧、土地使用权摊销之前，并调整排除股份支付费用、收购相关费用和收购无形资产摊销费用的影响 [17] 自由现金流 - 定义为经营活动提供的净现金减去购买财产和设备（不包括土地使用权收购和总部项目在建工程），公司认为是衡量流动性的指标，能为管理层和投资者提供经营活动净现金和维持及发展业务所需财产和设备投资现金使用情况的有用信息 [18] 运营指标 活跃客户 - 特定时期末的活跃客户定义为公司在前12个月内从其获得超过100美元收入的组织或个人开发者，按唯一客户账户标识符计数，一般一个软件应用在其生命周期内使用相同客户账户标识符，一个账户可用于多个应用 [20] 美元净留存率 - 按过去12个月计算，先确定前12个月的所有客户，再用过去12个月从这些客户获得的收入除以前12个月从同一组客户获得的收入得出商值，因Agora客户收入大多以美元计价，Shengwang客户收入大多以人民币计价，故Agora以美元计算，Shengwang以人民币计算，基本消除外汇翻译影响，Shengwang排除Easemob的CEC业务和K12学术辅导部门收入，公司认为该指标便于逐期比较经营业绩 [21] 公司简介 - 公司是开曼群岛控股公司，有Agora和Shengwang两个独立部门，业务通过独立实体开展 [23] - Agora总部位于美国加利福尼亚州圣克拉拉，是实时互动平台即服务（PaaS）的先驱和全球领导者，为开发者提供简单、灵活、强大的应用程序编程接口（API），将实时语音、视频、互动直播、聊天、白板和人工智能功能嵌入其应用程序 [23][24] - Shengwang总部位于中国上海，是中国市场实时互动PaaS的先驱和领先提供商 [24]

文章核心观点 - 公司公布2024年第一季度未经审计财报，虽运营环境具挑战性，但专注提升产品基础性能，未来有望受益于生成式AI发展 [1] 第一季度亮点 - 总营收3300万美元，较2023年第一季度的3640万美元下降9.4%；Agora营收1580万美元，同比增长4.6%；Shengwang营收1.226亿人民币（1720万美元），同比下降16.0% [2] - 活跃客户方面，截至2024年3月31日，Agora为1720个，同比增长16.1%；Shengwang为3833个，同比下降2.2% [2] - 美元净留存率方面，截至2024年3月31日的过去12个月，Agora为92%，Shengwang为78% [2] - 本季度净亏损950万美元，2023年第一季度为1680万美元；非GAAP净亏损480万美元，2023年第一季度为910万美元 [2] - 调整后EBITDA为负610万美元，2023年第一季度为负640万美元 [2] - 截至2024年3月31日，现金、现金等价物、银行存款和银行发行的金融产品总额为3.808亿美元 [2] - 本季度经营活动净现金使用量为650万美元，2023年第一季度为890万美元；自由现金流为负710万美元，2023年第一季度为负910万美元 [2] 第一季度财务结果 营收 - 2024年第一季度总营收3300万美元，同比下降9.4%；Agora营收1580万美元，同比增长4.6%，主要因直播购物等领域业务扩张和使用量增长；Shengwang营收1.226亿人民币（1720万美元），同比下降16.0%，主要因宏观经济和监管环境挑战 [3] 营收成本 - 2024年第一季度营收成本1280万美元，同比下降5.9%，主要因带宽使用和托管成本下降 [4] 毛利润和毛利率 - 2024年第一季度毛利润2020万美元，同比下降11.5%；毛利率61.2%，同比下降1.5%，主要因产品组合变化 [5] 运营费用 - 2024年第一季度运营费用3330万美元，同比下降17.3% [6] - 研发费用1810万美元，同比下降13.8%，主要因公司优化全球劳动力致人员成本下降 [7] - 销售和营销费用680万美元，同比下降35.0%，主要因公司优化全球劳动力致人员成本下降 [7] - 一般和行政费用840万美元，同比下降4.9%，主要因公司优化全球劳动力致人员成本下降 [7] 运营亏损 - 2024年第一季度运营亏损1260万美元，2023年同期为1700万美元 [8] 利息收入 - 2024年第一季度利息收入470万美元，2023年同期为440万美元，主要因存款利率上升 [9] 投资亏损 - 2024年第一季度投资亏损200万美元，2023年同期为320万美元，主要因股权投资公允价值变化 [10] 净亏损 - 2024年第一季度净亏损950万美元，2023年同期为1680万美元 [10] - 归属于普通股股东的每股美国存托凭证净亏损为0.10美元，2023年同期为0.16美元 [10] 股票回购计划 - 截至2024年3月31日的三个月内，公司根据股票回购计划回购约480万股A类普通股（约120万份美国存托凭证），花费约320万美元，占2亿美元回购计划的1.6% [11] - 截至2024年3月31日，公司已根据股票回购计划回购约1.186亿股A类普通股（约2970万份美国存托凭证），花费约1.075亿美元，占2亿美元回购计划的54% [11] - 截至2024年3月31日，公司有3.685亿股普通股（约9210万份美国存托凭证）流通在外，2022年1月31日股票回购计划开始前为4.498亿股普通股（约1.125亿份美国存托凭证） [11] - 当前股票回购计划将于2025年2月底到期 [12] 财务展望 - 基于现有信息，公司预计2024年第二季度总营收在3400万至3600万美元之间 [12] 财报电话会议 - 公司将于2024年5月22日太平洋时间下午6点/东部时间晚上9点举行电话会议讨论财务结果，详情可通过相关链接查看 [13] 非GAAP财务指标使用 - 公司在财报中提供非GAAP财务信息，用于内部分析财务结果，认为对投资者评估运营结果和趋势、与同行业公司比较有帮助 [14] - 非GAAP财务指标不孤立使用，应结合GAAP编制的合并财务报表阅读，财报提供了历史非GAAP财务指标与GAAP指标的调节表 [15] 非GAAP净收入（亏损） - 定义为净收入（亏损）调整后排除股份支付费用、收购相关费用、收购无形资产摊销费用和收购无形资产相关所得税 [16] 调整后EBITDA - 定义为净收入（亏损）在扣除汇兑损益、利息收入、投资收入（亏损）等前，并调整排除股份支付费用、收购相关费用和收购无形资产摊销费用的影响 [17] 自由现金流 - 定义为经营活动提供的净现金减去购买财产和设备（不包括土地使用权收购和总部项目在建工程） [18] 运营指标 活跃客户 - 特定时期末的活跃客户指前12个月内为公司产生超过100美元收入的组织或个人开发者，按唯一客户账户标识符计数 [20] 美元净留存率 - 按过去12个月计算，通过确定前12个月的所有客户，计算该组客户在过去12个月产生的收入与前12个月产生的收入的商得出，Agora按美元计算，Shengwang按人民币计算，Shengwang排除Easemob的CEC业务和K12学术辅导部门收入 [21] 公司简介 - 公司是开曼群岛控股公司，有Agora和Shengwang两个独立部门，业务通过独立实体开展 [23] - Agora总部位于美国加州圣克拉拉，是实时互动平台即服务（PaaS）先驱和全球领导者，为开发者提供API嵌入实时语音、视频等功能 [24] - Shengwang总部位于中国上海，是中国市场实时互动PaaS先驱和领先提供商 [24]

文章核心观点 公司将发布2024年第一季度财报并召开电话会议讨论相关结果 [1] 分组1：财报发布及会议信息 - 公司将于2024年5月22日美国股市收盘后发布截至3月31日的第一季度财报 [1] - 公司将于同日太平洋时间下午6点/东部时间晚上9点召开电话会议讨论财报 [1] - 电话会议链接为https://edge.media-server.com/mmc/p/r6zm2238 [1] - 投资者需至少提前15分钟登录收听 [1] - 参与者可通过https://register.vevent.com/register/BIaa27d7a5123c45dab001be03c5b76e47注册参会 [1] - 2024年5月22日可在https://investor.agora.io查看财报及相关幻灯片 [1] 分组2：公司介绍 - 公司是Agora和Shengwang两家独立业务的控股公司 [2] - Agora总部位于美国加州圣克拉拉，是实时互动平台即服务（PaaS）的先驱和全球领导者 [2] - Shengwang总部位于中国上海，是中国市场实时互动PaaS的先驱和领先提供商 [2] 分组3：信息获取途径 - 更多关于Agora的信息可访问www.agora.io [2] - 更多关于Shengwang的信息可访问www.shengwang.cn [2] - 投资者联系邮箱为investor@agora.io [2] - 媒体联系邮箱为press@agora.io [2]

文章核心观点 公司推出Adaptive Video Optimization™ (AVO)技术及支持AV1视频编解码器，利用机器学习动态优化视频流体验，解决网络问题，提升视频质量和性能 [1][2] 新技术介绍 - 新技术利用机器学习从捕获到播放动态调整参数，提供增强的直播视频流体验 [1] - 采用一系列先进机器学习算法，根据网络条件、设备能力和可用带宽实时优化视频质量 [2] - 以全面机器学习方法优化视频处理各阶段，关键组件ACT根据设备能力和互操作性要求动态选择最佳视频编解码器 [4] 解决行业问题 - 解决直播视频通话和流遇到的网络不稳定、丢包、带宽有限等问题，避免卡顿、模糊和连接中断 [2] 技术优势 - 优化图像质量，确保每帧清晰、对比度增强、细节丰富 [3] - 消除缓冲和卡顿等常见流问题，提供流畅自然的视频流 [3] - 超低延迟，使用户实时交互，享受快速加载和即时首帧渲染 [3] - 从视频捕获到播放持续适应网络和设备变化，保证无缝流体验，减轻传输瑕疵 [5] 应用效果 - 社交直播应用KUMU实施AVO后，会话长度和用户参与度提高30% [5] 公司简介 - 公司是实时参与平台即服务（PaaS）的先驱和全球领导者，为开发者提供API，嵌入实时语音、视频等功能 [6][7]

公司概况 - Agora, Inc. 是总部位于加利福尼亚圣克拉拉的开拓者和全球领先的实时互动平台服务提供商[15] - Agora成立于2013年，总部位于加利福尼亚圣克拉拉，是全球实时互动PaaS领域的先驱和领导者[176] 财务状况 - 2021年、2022年和2023年，VIE所产生的收入分别占总收入的68.2％、53.3％和56.7％[17] - 2023年12月31日，Agora, Inc.的第三方收入为141,538千美元，较2022年增长了11.8%[37] - 2023年12月31日，Agora, Inc.的净亏损为87,219千美元，较2022年减少了27.6%[37] - 2023年12月31日，Agora, Inc.的总资产为674,595千美元，较2022年增长了6.3%[39] - 2023年12月31日，Agora, Inc.的总负债为69,846千美元，较2022年减少了99.2%[39] - 2022年12月31日，Agora, Inc.的现金及现金等价物为45,673千美元，较2021年增长了77.6%[41] - 2022年12月31日，Agora, Inc.的总资产为800,715千美元，较2021年增长了25.6%[41] 业务发展 - 公司在中国市场创下了iPhone销售收入纪录为967.7亿美元[110] - 公司在2021、2022和2023年分别录得1.68亿美元、1.607亿美元和1.415亿美元的总收入[79] - 公司在2021、2022和2023年分别录得8,070万美元、1.158亿美元和8,730万美元的营业亏损[79] - 公司在2021、2022和2023年分别录得7,240万美元、1.204亿美元和8,720万美元的净亏损[79] 风险提示 - 公司在国际市场经营存在多种不确定性、成本和风险，可能影响业务增长[53] - 公司受到各地法律和法规的约束，如未能遵守可能损害业务和财务状况[54] - 公司的经营结构可能受到中国政府监管限制的影响，可能面临严厉处罚[55] - 公司的经营结果和财务状况可能受到不利影响，证券价值可能下跌或变得毫无价值[56]

文章核心观点 发掘七只被忽视股票的未实现潜力和10倍回报前景，提前把握投资机会可随公司发展获利 [1][2] 各公司情况 PagSeguro（PAGS） - 2023年Q4非GAAP净收入同比增长26.6%至5.2亿雷亚尔，GAAP净收入同比增长19.7%至4.88亿雷亚尔，展现盈利和财务稳定能力 [2] - 总金融交易量（TFV）同比增长34.3%至2806亿雷亚尔，显示其在银行和支付处理领域影响力扩大 [3] - 2023年第四季度支付部门总支付量（TPV）同比增长20.6%，达1137亿雷亚尔，综合支付与金融服务的策略取得成功 [3] Agora（API） - 截至2023年底活跃客户同比增长18%，接近1700个活跃客户，显示实时互动技术有市场需求且成功进入目标市场 [5] - 网络研讨会系列可教育和吸引潜在客户，提高市场接受度和扩大客户群 [5] - 累积产品有新测试版，新功能使其更有能力占据市场份额和增加收入 [6] ScanSource（SCSC） - 2024财年第二季度自由现金流1.519亿美元，运营现金流1.568亿美元，展现强大流动性和财务健康 [7] - Intelisys净账单年收入近26.4亿美元，净销售额同比增长7.5%，体现对经常性收入来源的重视提升了收入稳定性和盈利能力 [7] - 库存周转率升至5.1次，销售未收款天数降至68天，净债务杠杆约为0.8倍，现有信贷额度流动性充足，财务灵活 [8] Blue Bird（BLBD） - 2024财年第一季度校车订单积压4600辆，季度结束后达5000辆，显示市场需求强劲 [9] - 第一季度电动汽车销量206辆，同比增长124%，表明消费者对替代燃料汽车兴趣增加，巩固行业领先地位 [9] - 大量订单积压和持续市场需求使其在校车行业有竞争优势和发展空间，为生产和收入增长提供基础 [10] Tim（TIMB） - 2023年第四季度平均每用户移动设备收入（ARPU）升至31.1雷亚尔，同比增长15.8%，通过提供增值服务和优质套餐推动收入和盈利增长 [11] - 注重提升客户体验，满意度得分提高，尤其在解决问题排名方面，增强竞争优势和客户关系 [12] - 超209个城市有5G服务，拥有巴西最大最强移动网络，在质量排名中突出，网络质量和覆盖影响消费者忠诚度 [12] Vipshop（VIPS） - 订单量增长，总订单达2.343亿，同比增长7.2%，全年订单达8.123亿，同比增长9.8%，显示市场份额获取和满足消费者需求能力 [13] - 活跃客户群增长，活跃订阅者4850万，同比增长2.3%，活跃客户8740万，同比增长3.9%，体现吸引和留住客户能力，可推动未来销售和收入 [13][14] Sylvamo（SLVM） - 通过偿还7600万美元债务，实现净债务比率1.2倍，向股东返还1.27亿美元现金，平衡资本回报和债务削减 [15] - 投资2.1亿美元加强低成本资产，包括1.67亿美元收购瑞典Nymolla工厂，旨在提高产能、运营效率和长期盈利能力 [15] - 巴西林地带来材料成本优势，2023年投资3400万美元，2024年计划投资3500万美元，提升自给自足能力和降低木材成本，增强竞争力 [16]

业绩总结 - 公司2023年第四季度实现营业收入36百万美元，同比减少10.2%但环比增长2.9%[1] - 公司2023年第四季度净利润亏损2.61百万美元，Non-GAAP净利润为1.4百万美元，实现扭亏为盈[1] - 公司2024年有望保持盈亏平衡，海外市场成为公司增长主要驱动力[2] - 公司2023年第四季度销售成本为13.37百万美元，毛利率为62.9%，公司整体费用率下降[2] - 公司2024-2026年营收预测分别为1.47亿美元、1.72亿美元、2.06亿美元，归母净利润分别为-11.0百万美元、-2.5百万美元、-2.2百万美元[5] 市场趋势 - 公司2024年有望保持盈亏平衡，海外市场成为公司增长主要驱动力[2] - 2023年第四季度，声网（API.NASDAQ）降本增效成果显著，海外成为主要驱动力[6] 分析师信息 - 分析师石伟晶是传媒与互联网行业首席分析师，具有7年证券从业经验[7] 报告信息 - 报告的观点、逻辑和论据均为分析师研究成果，引用的信息和文字已注明出处[8] - 本报告所载信息仅供投资者决策参考，不构成投资建议，投资有风险需谨慎[9]