2025年第四季度及全年财务业绩 - 2025年第四季度净销售额为97亿欧元，毛利率为52.2%，净利润为28亿欧元 [1] - 第四季度新增订单金额创历史新高，达132亿欧元，其中EUV光刻机订单为74亿欧元 [1] - 2025年全年净销售额达327亿欧元，毛利率为52.8%，净利润为96亿欧元 [1] - 截至2025年底，公司未交付订单金额为388亿欧元 [1] 2026年财务与业务展望 - 预计2026年第一季度净销售额在82亿至89亿欧元之间，毛利率介于51%至53% [1] - 预计2026年全年净销售额在340亿至390亿欧元之间，高于市场预期的340亿至360亿欧元，毛利率介于51%至53% [1] - 预计2026年EUV业务收入将较2025年实现显著增长，非EUV业务整体预计与2025年基本持平 [3] - 预计2026年来自中国市场的营收占比将在20%左右，与当前未交付订单中占比基本一致 [3] - 预计2026年装机售后服务业务将持续增长，主要得益于EUV系统装机量增加和升级管理服务需求 [3] 市场需求与增长驱动因素 - 人工智能相关需求的可持续性预期增强，客户显著上调中期产能计划，推动新增订单创历史新高 [1] - 人工智能趋势转化为先进制程客户对产能的需求，涵盖逻辑芯片和存储芯片领域，并带动对最先进技术尤其是EUV的需求增长 [2] - DRAM和逻辑芯片客户均在加速其产能规划，并与公司展开合作 [2] - 市场对人工智能带来的需求持肯定态度，并为短期内的产能扩展积极准备，预计该趋势将持续至2026年及未来几年 [2] - 量测与检测业务表现强劲，客户对工艺控制的需求旺盛，预计这部分业务也会实现增长 [3] 公司战略与资本配置 - 得益于EUV销售额和装机售后服务业务的增长，预计2026年将延续增长态势，成为公司又一个业务增长之年 [2] - 公司将持续投资人才和业务布局，以支持2026年及未来的长期增长 [2] - 公司宣布启动一项新的最高达120亿欧元的股票回购计划，预计将于2028年12月31日前执行完毕 [3] - 公司将通过调整技术和IT部门，进一步强化工程和创新 [3]

大公司业绩与战略动向 - 科大讯飞预计2025年归母净利润为7.85亿元至9.5亿元，同比增长40%至70%，扣非净利润同比增长30%至60% [1] - 科大讯飞2025年销售回款总额超过270亿元，同比增长超过40亿元，经营活动产生的现金流量净额超过30亿元，两项均创历史新高 [1] - SK海力士公布全年营业利润47.2万亿韩元，全年销售额97.1万亿韩元，第四季度营业利润为19.17万亿韩元，销售额32.83万亿韩元 [2] - SK海力士表示正持续评估提升公司价值的方案，包括可能在美国上市 [2] - 阿斯麦宣布将精简技术和IT部门，计划净裁减1700个工作岗位，主要集中在荷兰，部分职位在美国 [2] 资本市场与投融资 - 高盛预计2026年将有3.6万亿元人民币规模的增量资金流入中国股市，其中个人投资者约2万亿元，机构投资者约1.6万亿元 [2] - SpaceX考虑于2025年6月中旬进行IPO，寻求以约1.5万亿美元的估值募资500亿美元 [8] - 软银集团正洽谈向OpenAI追加至多300亿美元投资，OpenAI正寻求募集至多1000亿美元新资金，估值最高可达8300亿美元 [8] - AI原生知识内容平台ThetaWave AI宣布完成数百万美元融资，投资方包括高瓴创投、BAI Capital、MBA Fund，老股东奇绩创坛持续加投 [6][7] - 好想你参股公司鸣鸣很忙于2026年1月28日在香港联交所挂牌上市，好想你及子公司合计持有其1,257.62万股，占发行后总股份的5.8355% [3] 科技行业新产品发布 - 国产GPU厂商曦望发布新一代推理芯片S3，支持从FP16到FP4精度切换，采用LPDDR6显存方案，显存容量较上一代提升4倍 [9] - 曦望S3芯片在DeepSeek等主流大模型上，单位Token推理成本较上一代降低约90% [9] - 黑芝麻智能发布面向全场景通识辅助驾驶的准量产级开放平台FAD2.0，包括A2000高算力计算平台及配套软件，将于2026年第一季度推出 [10] - 黑芝麻智能A2000即将支持Open VLA，并将持续支持行业前沿模型架构 [10] 企业扩张与战略投资 - 字节跳动旗下北京量子跃动科技有限公司入股弋途（深圳）科技有限公司，该公司经营范围包括汽车零部件及配件制造、智能车载设备制造等 [4] - 零跑汽车在金华成立电子公司，注册资本1.2亿元人民币，经营范围包括电子元器件制造、智能机器人研发、智能车载设备制造等 [5] - 数字基础设施公司Digital Edge计划投资45亿美元在印尼建设超大规模AI就绪型数据中心园区，全面建成后将提供500兆瓦IT容量，未来可扩展至1吉瓦 [8] 行业趋势与政策动态 - 加密货币公司泰达正成为全球黄金市场最大参与者之一，每周有超过一吨黄金运入其金库，公司计划继续将巨额利润投入黄金市场 [11] - 广州市将出台人工智能发展促进条例、低空经济发展条例等法规，并规划在广州塔、白云山等标志性区域设立eVTOL垂直起降点，推出“空中看广州”产品 [12] - 英国首相斯塔默访华，随行包括50余家英国大企业高管和机构代表，涵盖金融、医药、制造业等优势领域 [12]

公司财务表现 - 2025年第四季度净销售额97亿欧元，毛利率52.2%，净利润28亿欧元，均创历史新高 [1] - 2025年全年净销售额327亿欧元，毛利率52.8%，净利润96亿欧元 [2] - 2025年第四季度新增订单金额132亿欧元，创历史新高，其中EUV光刻机订单74亿欧元 [1] - 截至2025年底，未交付订单金额为388亿欧元 [2] - 2026年第一季度净销售额指引为82亿至89亿欧元，全年指引为340亿至390亿欧元，毛利率指引为51%至53% [6] 市场需求与订单驱动 - AI算力需求激增重塑半导体行业资本开支周期，直接利好公司 [3] - 客户基于对AI相关需求可持续性的更强预期，显著上调了中期产能计划，推动新增订单创历史新高 [5] - 行业对市场前景预期明显改善，尤其是在人工智能应用相关的数据中心及基础设施建设方面 [5] - 先进制程客户对产能的需求增长，涵盖逻辑芯片和存储芯片领域，并带动对最先进技术（尤其是EUV）的需求 [6] - 近几个月来，DRAM和逻辑芯片客户均在加速其产能规划 [6] 业务与市场展望 - 2025年第四季度，中国市场是公司最大的市场，占其净系统销售额的36% [2] - 预计2026年来自中国市场的营收占比将在20%左右，与当前未交付订单中中国市场所占比重基本一致 [2] - 预计2026年EUV业务将实现显著增长，相关收入较2025年明显提升；非EUV业务整体上将与2025年基本持平 [7] - 维持长期预测，到2030年总营收有望达到440亿欧元至600亿欧元，毛利率将达到56%至60% [8] 公司资本配置 - 公司宣布启动一项新的最高达120亿欧元的股票回购计划，预计将于2028年12月31日前执行完毕 [8]

美股盘前股价异动 - 美股盘前交易时段，半导体设备巨头阿斯麦股价上涨近5% [1] - 全球最大晶圆代工厂台积电股价上涨2.5% [1]

行业核心观点 - 光刻设备制造商ASML Holding与存储芯片生产商SK海力士的财报表现高度一致 表明半导体行业 特别是存储芯片领域 可能正迎来强劲的资本支出周期和需求复苏 [1] ASML Holding业绩表现 - 公司报告了意外强劲的订单增长 [1] SK海力士业务动态 - 公司将进行“相当大”的资本支出 [1]

公司财务表现 - 荷兰半导体设备制造商ASML在2025年实现创纪录的净利润96亿欧元（115亿美元）[1] - 2025年销售额达到327亿欧元 [1] - 公司预计2026年将是其业务的又一个增长年 [5] 业务驱动因素 - 业绩增长主要由人工智能（AI）相关需求推动 [1] - 客户对中期市场状况的评估显著更加积极 主要基于对AI相关需求可持续性的更强劲预期 [3] - 客户中期产能计划显著提升 公司订单量创下纪录 [3] - 增长预期由极紫外光刻（EUV）系统的销售驱动 [5] 运营与战略调整 - 公司宣布计划裁员约1700人 约占其员工总数的4% [1] - 裁员旨在使公司更加精简和高效 选择在公司实力强劲的时刻进行变革 [4] - 裁员旨在通过精简技术和IT部门 使公司更加专注于工程和创新 [4] - 改进流程和系统旨在促进更多、更好的创新 为公司和利益相关者带来进一步负责任的增长 [4] 行业与监管环境 - 业绩增长是在荷兰政府限制可用于制造武器系统芯片的机器出口的背景下取得的 [2] - 这些措施最初于2023年宣布 随后扩大 被视为美国限制中国获取此类技术政策的一部分 [2]

财务数据关键指标变化：2025年全年及第四季度业绩 - 2025年全年总净销售额为326.67亿欧元，净利润为96.09亿欧元[1][2] - 2025年第四季度总净销售额为97.18亿欧元，净利润为28.40亿欧元，毛利率为52.2%[2][5][6] - 2025年全年毛利率为52.8%[2][5] - 2025年第四季度总净销售额为97亿欧元，毛利率为52.2%，营业利润率为35.3%，每股基本收益为7.35欧元[30] - 2025年全年总净销售额为327亿欧元，毛利率为52.8%，净利润为96亿欧元，每股基本收益为24.73欧元[33] - 2025年第四季度净收入为97亿欧元，全年收入为327亿欧元，较2024年增长16%[66] - 2025年第四季度毛利率为52.2%，全年毛利率为52.8%[66] - 2025年第四季度净收入为28亿欧元，全年净收入为96亿欧元[66] - 2025年第四季度净销售额为64.04亿欧元，环比增长16%，同比增长5%[93] - 2025年第四季度毛利率为54.2%，环比增长1.2个百分点，同比增长0.2个百分点[93] - 2025年第四季度净利润为20.19亿欧元，环比增长29%，同比增长11%[93] - 2025年第四季度每股收益为5.12欧元，环比增长29%，同比增长11%[93] - 2025年第四季度净利润为28.396亿欧元，环比增长33.7%[99] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2025年第四季度运营费用为3.40亿美元，同比增长11%[90] - 研发费用为2.31亿美元，同比增长10%[91] - 销售、一般及行政费用为4.20亿美元，同比增长8%[91] 各条业务线表现 - 2025年极紫外光刻（EUV）系统销售额增长39%至116亿欧元，共确认48台EUV系统收入；深紫外光刻（DUV）系统销售额下降6%至120亿欧元，共确认279台系统收入[33] - 2025年计量与检测系统销售额增长28%至8.25亿欧元[33] - 2025年安装基地管理销售额增长26%至82亿欧元[32] - 2025年第四季度安装基地管理业务收入为21亿欧元，全年为82亿欧元[66] - 2025年检测与计量业务增长近30%[74] - 产品销售收入为14.20亿美元，同比增长12%[90] - 服务收入为5.81亿美元，同比下降7%[90] 各地区表现 - 预计2026年中国业务收入约占公司总收入的20%，与其在积压订单中的占比一致[71] 管理层讨论和指引：2026年业绩展望 - 公司预计2026年第一季度总净销售额在82亿至89亿欧元之间，毛利率在51%至53%之间[6][9] - 公司预计2026年全年总净销售额在340亿至390亿欧元之间，毛利率在51%至53%之间[1][6][9] - 2026年第一季度业绩指引：总净销售额预计在82亿至89亿欧元之间，其中安装基地管理销售额约为24亿欧元，毛利率预计在51%至53%之间[51] - 2026年全年业绩指引：总净销售额预计在340亿至390亿欧元之间，毛利率预计在51%至53%之间[53] - 预计2026年第一季度净收入在82亿至89亿欧元之间，毛利率在51%至53%之间[68] - 预计2026年全年净收入在340亿至390亿欧元之间，毛利率在51%至53%之间[69] - 预计2026年第一季度安装基地管理业务收入约为24亿欧元[68] - 预计2026年装机管理业务将持续增长，主要驱动力来自EUV装机管理业务的增长以及客户对升级业务的强劲需求[73] 管理层讨论和指引：长期展望（2030年） - 半导体行业预计到2030年营收将超过1万亿美元，公司基于不同情景预测其2030年年营收在约440亿至600亿欧元之间，毛利率在56%至60%之间[28] - 公司对2030年的长期营收展望为440亿至600亿欧元[77] - 公司对2030年的长期毛利率展望为56%至60%[77] 管理层讨论和指引：订单与积压 - 2025年第四季度净预订额达到创纪录的131.58亿欧元，其中74亿欧元为EUV订单[6] - 截至2025年底，未交货订单积压额为387.97亿欧元[2][6] - 2025年第四季度净预订额达到132亿欧元，其中极紫外光刻（EUV）设备预订额为74亿欧元[30] - 2025年第四季度净预订额达132亿欧元，其中74亿欧元为EUV订单[66] - 截至2025年底，公司总积压订单为388亿欧元，其中EUV积压订单为255亿欧元[66] - 2025年第四季度新增订单额为58.19亿欧元，环比下降21%，同比下降47%[93] 管理层讨论和指引：技术进展 - NXE:3800E光刻机已达到最终产能每小时220片晶圆，并在部分客户处演示了每小时230片晶圆[74] 股东回报与资本配置 - 公司宣布新的股票回购计划，规模高达120亿欧元，执行期限至2028年12月31日[6][12] - 公司拟派发2025年每股7.50欧元的股息，较2024年增长17%[10] - 2025年第四季度，公司以约17亿欧元回购了股票；2022-2025年回购计划总计回购76亿欧元（原计划上限120亿欧元）[11] - 2025年公司通过股息和股票回购向股东返还85亿欧元，并投资13亿欧元于Mistral AI以建立战略合作伙伴关系[33] - 本季度将支付每股1.60欧元的期中股息，并计划在股东大会上提议支付每股2.70欧元的2025年度末期股息[76] - 2025年总股息预计为每股7.50欧元，较2024年增长17%[76] - 上一轮回购计划（至12月）完成了76亿欧元回购，原计划最高额度为120亿欧元[76] - 宣布新的股票回购计划，期限至2028年12月，最高额度为120亿欧元[76] 其他财务数据：现金流 - 2025年第四季度经营活动产生的现金流为7.77亿美元，同比增长23%[91] - 2025年第四季度经营活动产生的现金流量净额大幅增至114.1亿欧元，环比增长1941%[99] - 2025年第四季度资产和负债变动贡献了76.407亿欧元的正向经营现金流入[99] - 2025年第四季度投资活动现金净流出10.063亿欧元，主要用于购买物业厂房设备（4.479亿欧元）及股权投资（0.922亿欧元）[99] - 2025年第四季度融资活动现金净流出26.133亿欧元，主要用于回购库存股（17亿欧元）和偿还债务（10.66亿欧元）[99] - 2025年第三季度公司进行了12.1亿欧元的股权投资，导致当季投资活动现金净流出19.278亿欧元[99] - 2025年第一季度和第二季度公司分别回购了25.926亿欧元和14.852亿欧元的库存股[99] - 2025年第一季度经营活动产生的现金流量净额为负5860万欧元，主要受资产和负债变动净流出28.008亿欧元影响[99] 其他财务数据：资产负债表项目 - 2025年第四季度末现金及现金等价物为129.16亿欧元，较第三季度末的51.265亿欧元大幅增长152%[97] - 2025年第四季度末库存净值为114.293亿欧元，环比下降3%[97] - 2025年第四季度末总资产为505.666亿欧元，环比增长12%[97] - 2025年第四季度末总负债为309.544亿欧元，环比增长19%[97] - 2025年第四季度末股东权益为196.122亿欧元，环比增长3%[97] - 2025年第四季度期末现金及现金等价物余额为129.16亿欧元，较期初增长152%[99] 其他没有覆盖的重要内容：会计准则 - 公司财务报表依据美国公认会计原则编制[100]

半导体行业市场表现 - 美股盘前半导体股普遍上涨 包括阿斯麦涨约5% 美光科技涨约5% 英特尔涨约5% 英伟达涨约2% [1] 阿斯麦公司业绩 - 公司公布了创纪录的第四季度订单量 股价盘前涨约5% [1] 希捷科技公司业绩 - 公司第二季度营收同比增长21.5% 营业利润率创历史新高 [1] - 公司第三季度收入指引超过市场预期 股价盘前涨约10% [1]

当前半导体市场动态 - 市场正持续进行人工智能基础设施的建设 这需要英伟达、AMD等公司提供的多种芯片和半导体系统 [1][2] - 目前市场还存在特定内存芯片的严重短缺 这些芯片用于英伟达系统以及智能手机、笔记本电脑等设备 [2] 内存芯片供需与价格 - 内存组件价格出现了前所未有的上涨 这是由巨大需求和供应短缺共同导致的 [2] - 传统上内存价格具有强周期性 因此三星、SK海力士等内存芯片制造商对增加产能通常非常谨慎 [3] - 由于人工智能热潮 市场对内存芯片产生了巨大需求 这同时也挤占了消费电子等领域的产能 [3][4] 行业资本支出与产能扩张 - 预计未来2到4年 三星、SK海力士等公司将大幅提升产能 包括建设新的生产基地和购买阿斯麦的设备 [4] - 在上一季度 内存订单占阿斯麦总订单的一半以上 [5] - 当前的资本支出周期与英伟达芯片的周期不同 重点落在了三星、SK海力士等公司为扩产而进行的设备投资上 [5][6] 芯片制造商财务表现与预期 - 由于当前价格大幅上涨 芯片制造商均报告了创纪录的利润 这些利润正被用于再投资 [7] - 与以往的周期相比 许多芯片制造商目前预计价格和需求的上涨可能会持续更长时间 [7]

公司2025年第四季度及全年业绩表现 - 2025年第四季度净销售额达97亿欧元，创纪录新高，超出市场预期的95.7亿欧元 [1][3] - 2025年第四季度净利润为28.4亿欧元，毛利率为52.2% [3] - 2025年全年净销售额为327亿欧元，净利润为96亿欧元，均创历史新高，全年毛利率为52.8% [3][4] 公司订单与积压情况 - 2025年第四季度订单额达132亿欧元，是分析师平均预期（68.5亿欧元）的约2倍，其中74亿欧元来自极紫外光刻（EUV） [1][3] - 截至2025年底，公司积压订单高达388亿欧元 [5] 公司业绩展望与增长驱动 - 公司上调2026年业绩展望，预计全年销售额将在340亿欧元至390亿欧元之间，高于分析师预期的350亿欧元 [1][6] - 预计2026年第一季度销售额在82亿欧元至89亿欧元之间，毛利率在51%至53%之间 [6] - 增长主要由EUV销售的显著增加和安装基础业务销售的增加所驱动 [7] 股东回报计划 - 计划将2025年全年股息提升至每股7.50欧元，较2024年增长17% [5] - 宣布新的股票回购计划，计划回购总额最高达120亿欧元的股票，执行期至2028年12月31日 [5] 行业背景与公司市场地位 - 公司是全球唯一能够生产尖端光刻机的企业，其设备是制造先进半导体的核心工具，也是生产英伟达AI加速器的关键 [7] - 公司订单数据被视为芯片制造商对未来AI需求信心的重要风向标，AI基础设施快速发展推动需求，Meta和微软等科技巨头正投入数千亿美元建设数据中心 [3][7] - 随着微软、亚马逊和谷歌等云计算巨头对AI芯片需求激增，芯片制造商客户提高了投资计划，全球内存和AI加速器芯片供应紧张 [7] 市场反应 - 强劲财报刺激下，美股夜盘交易时段，公司股价涨幅一度超过10%，市值单日增长超500亿美元，总市值将突破6000亿美元 [1] - 在欧洲股市，公司股价涨超7%，创历史新高 [2]