核心观点 - 市场风格可能正在从高估值的人工智能股票向被低估的硬资产类股票轮动 以黄金矿业公司为代表的“卓越矿商”板块因其显著的估值优势而成为新的潜在投资焦点 [1][6] 矿业板块整体估值分析 - 与估值高企的人工智能股票相比 黄金矿业股整体被市场低估 被描述为“市场上估值最低的股票” [1] - 当前资本正悄然从人工智能等热门交易流向硬资产 若利率下降、财政赤字攀升或人工智能支出降温 矿业股可能提供不对称的上行机会 [1][6] - 这种轮动趋势尚未完全确认 但巨大的估值差距暗示其可能已经开始 [6] 重点公司估值与特点 - **纽蒙特公司**：作为全球最大黄金储备持有者 其估值远低于人工智能基础设施公司 其股票交易于19倍过去十二个月市盈率和17倍远期市盈率 经过资产出售和成本削减后 公司提供规模、股息以及对金价上涨的直接杠杆 [3] - **巴里克黄金公司**：公司产生显著自由现金流并向股东返还资本 控制全球一级资产 其估值约为24倍过去十二个月市盈率和15倍远期市盈率 与预期已极高的科技巨头相比显得温和 [4] - **阿格尼克鹰矿公司**：在矿业公司中享有溢价 交易于31倍过去十二个月市盈率和约20倍远期市盈率 但与成长股相比仍显便宜 公司拥有低成本生产和可见的增长项目 提供了质量、增长以及对黄金的杠杆 且没有科技股式的估值 [5]

The Magnificent Seven dominated the last cycle. Now, a new contender is trying to crash the party: ‘The Magnificent Miners’.Gold bugs have been early—and often wrong—but this time the setup looks different. As AI stocks trade at stretched multiples and macro uncertainty rises, capital is quietly rotating into hard assets. Peter Schiff recently dubbed the miners’ stocks as "the most undervalued in the market," arguing the next leg higher could accelerate fast.Looking at specific miners, the valuation gap is ...

黄金市场表现与投资回报 - 过去几年通过贵金属进入大宗商品领域的投资者获得了丰厚回报 这主要归功于黄金和白银 [1] - 截至1月16日的三年内 最大的实物黄金支持交易所交易基金SPDR Gold Shares ETF回报率达135.7% 表现远超标普500指数 [1] 巴里克矿业公司概况与投资逻辑 - 巴里克矿业是世界第二大黄金生产商 其股价走势与黄金价格紧密相关 [2] - 公司预计到2029年每年黄金产量将达450万盎司 这巩固了其股票与金价走势的关联性 [2] - 公司也是主要的铜生产商 但其作为顶级黄金生产商的地位是投资论点的基石 [3] - 黄金矿业股如巴里克的风险回报特性在于 其股价涨跌幅度可能超过黄金本身的价格波动 [4] 黄金价格前景与催化剂 - 在全球政府债务飙升以及市场预期美联储将继续降息的背景下 华尔街银行看好黄金今年的上涨空间 [6] - 部分预测金价可能高达每盎司4900至5000美元 这意味着较1月13日收盘价4601美元有显著上涨潜力 [6] - 巴里克正在考虑剥离其北美黄金资产 此举可能成为今年推高其股价的催化剂 [7] - 若此项价值释放交易得以推进 将有利于巴里克投资者 因为公司将保留在新实体中的重大权益 新实体将专注于内华达州和多米尼加共和国的优质资产 [8] 公司近期动态与市场表现 - 近期黄金价格的上涨路径为巴里克超越前述黄金ETF的表现铺平了道路 [4] - 公司可能在下个月发布第四季度业绩时提供关于资产剥离的最新信息 [7]

For investors who haven't been living under a rock for the past year, the soaring price of gold (and other precious metals for that matter) has become one of the most important story lines to watch in the markets this year. With the price of a single ounce of gold now currently hovering around $4,700 (right around its all-time high), the question of course is whether it's too late for investors to dive in. I'm of the view that this momentum rally is probably warranted. That's in part due to the underlying f ...

行业背景与金价驱动因素 - 黄金价格在去年创下历史新高，主要受地缘政治紧张局势加剧、经济与贸易不确定性、美元走弱、央行强劲购金以及美联储降息等因素推动 [2] - 持续的央行购金、降息预期以及与地缘政治和贸易摩擦相关的避险需求，预计将继续支撑金价上涨 [3] - 去年黄金价格飙升约65%，目前交易价格高于每盎司4700美元 [3] 巴里克黄金公司分析 - 公司拥有多个关键增长项目，包括Goldrush、Pueblo Viejo扩产与矿山寿命延长、Fourmile、Lumwana超级矿坑和Reko Diq，这些项目均按计划推进且未超预算 [5] - Goldrush矿山正朝着2028年达到年产40万盎司的目标推进，其毗邻的Fourmile项目品位是Goldrush的两倍，有望成为另一个一级矿山 [6] - Reko Diq铜金项目第二阶段设计年产能为46万吨铜和52万盎司黄金，首批生产预计在2028年底 [6] - Lumwana矿山的20亿美元超级矿坑扩建项目稳步推进，预计将实现年产24万吨铜 [7] - 截至2025年第三季度末，公司现金及现金等价物约为50亿美元，季度运营现金流约24亿美元，同比增长105%，自由现金流从上年同期的4.44亿美元激增至约15亿美元 [8] - 公司董事会于2025年2月授权了一项新的股票回购计划，规模高达10亿美元，并在2025年前九个月执行了10亿美元的回购，其中第三季度为5.89亿美元 [9] - 公司提供1.4%的股息收益率，派息率为32%，五年年化股息增长率约为5.8% [11] - 公司面临成本上升压力，第三季度每盎司黄金现金成本和总维持成本同比分别增长约3%和2%，总维持成本为1538美元 [12] - 第三季度综合黄金产量同比下降12%至82.9万盎司，部分原因是Loulo-Gounkoto矿山运营暂停 [12] - 公司预计2025年每盎司黄金总现金成本为1050-1130美元，总维持成本为每盎司1460-1560美元 [13] 纽蒙特公司分析 - 公司正在有策略地投资增长项目，包括加纳的Ahafo North扩建以及澳大利亚的Cadia Panel Caves和Tanami Expansion 2 [14] - Ahafo North项目于2025年10月实现商业生产，预计在13年的矿山寿命内年产27.5万至32.5万盎司黄金，2025年产量预计为5万盎司，2026年将提升至满负荷 [15] - 公司已完成非核心资产剥离计划，出售了加纳的Akyem和加拿大的Porcupine业务，并出售了Greatland Resources和Discovery Silver的股份，税后现金收益约4.7亿美元 [16] - 公司预计从2025年剥离计划中获得30亿美元的税后现金收益，用于强化资产负债表和回报股东 [17] - 截至2025年第三季度末，公司拥有96亿美元的强劲流动性，包括约56亿美元的现金及现金等价物，自由现金流同比增长一倍以上，达到创纪录的16亿美元，运营活动净现金同比增长40%至23亿美元 [18] - 过去两年，公司通过股息和股票回购向股东返还了超过57亿美元，第三季度减少债务约20亿美元，使净债务接近零，年内已执行21亿美元股票回购 [19] - 公司提供0.9%的股息收益率，派息率为17% [19] - 公司第三季度黄金产量同比下降约15%，环比下降4%，至142万盎司，为连续第三个季度环比下降，原因包括品位下降、计划内停产以及Ahafo South的Subika露天矿开采结束 [20] - 公司预计2025年黄金产量维持在约590万盎司，第四季度产量预计为141.5万盎司，同比下降约25% [21][22] 股价表现与估值比较 - 巴里克黄金股价一年内飙升204.6%，纽蒙特股价上涨173.9%，同期Zacks黄金矿业指数增长153.9% [23] - 巴里克黄金基于未来12个月收益的市盈率为13.65倍，低于其五年中值，较行业平均14.9倍有约8.4%的折价 [24] - 纽蒙特基于未来12个月收益的市盈率为14.65倍，低于其五年中值，也低于行业平均水平 [25] - Zacks对巴里克黄金2026年销售额和每股收益的一致预期同比增幅分别为20.9%和57.2%，过去60天每股收益预期呈上升趋势 [29] - Zacks对纽蒙特2026年销售额和每股收益的一致预期同比增幅分别为10.5%和22.7%，过去60天每股收益预期呈上升趋势 [30] 综合比较与结论 - 两家公司均拥有强大的开发项目管道、稳健的财务状况，并致力于提升股东价值，能够从金价走强中受益 [32] - 巴里克黄金面临生产成本上升的阻力，而纽蒙特则受资产剥离和品位下降导致的产量疲软影响 [34] - 基于更具吸引力的估值和更高的增长预期，巴里克黄金目前相比纽蒙特似乎更具优势 [34]

TORONTO, Jan. 19, 2026 (GLOBE NEWSWIRE) -- Barrick Mining Corporation (NYSE:B)(TSX:ABX) (“Barrick” or the “Company”) today announced the appointment of Helen Cai as Senior Executive Vice President and Chief Financial Officer. Ms. Cai will become Chief Financial Officer on March 1, 2026, following the departure of Graham Shuttleworth, who will be leaving Barrick, after the announcement and filing of the Company’s year-end results. Ms. Cai will work with Mr. Shuttleworth until his departure to ensure a smooth ...

TORONTO, Jan. 19, 2026 (GLOBE NEWSWIRE) -- Barrick Mining Corporation (NYSE:B)(TSX:ABX) (“Barrick” or the “Company”) today announced the appointment of Helen Cai as Senior Executive Vice President and Chief Financial Officer. Ms. Cai will become Chief Financial Officer on March 1, 2026, following the departure of Graham Shuttleworth, who will be leaving Barrick, after the announcement and filing of the Company’s year-end results. Ms. Cai will work with Mr. Shuttleworth until his departure to ensure a smooth ...

文章核心观点 - 分析师对巴里克黄金公司给予“强力买入”评级 其核心依据是公司可能确认了本世纪最重要的黄金发现 [1] 分析师背景与方法论 - 分析师背景为金融工程 擅长量化基本面分析 即结合数据驱动模型与基本面研究 [1] - 分析方法采用结构化流程 结合自上而下的筛选与自下而上的公司具体分析 [1] - 分析目标是为零售和专业投资者提供兼具分析深度与清晰投资论点的独特研究观点 [1] 利益披露 - 分析师通过股票、期权或其他衍生品持有巴里克黄金公司的多头头寸 [1] - 文章为分析师个人观点 未因撰写此文获得除Seeking Alpha平台外的任何报酬 [1] - 分析师与文中提及的任何公司无业务关系 [1]

美股市场“直线上涨”现象 - 截至统计日，标普500指数成分股中约18%的股票年内涨幅达到或超过10%，该比例是过去五年同期平均水平9.4%的近一倍[1] - 过去一年中，科技、金融及金属矿业板块有数十只股票涨幅超过50%，该“暴涨股”群体合计市值已超过4万亿美元[1] 科技与半导体行业 - 存储芯片公司如美光科技、西部数据及SanDisk受益于AI浪潮带来的强劲存储需求，过去一年内累计股价上涨超过200%[1] - AI发展推高算力需求，数据中心扩张直接拉动半导体需求，英伟达、AMD及博通等芯片公司曾轮番成为市场焦点[2] - AI建设热潮使受益股范围扩大，连接器制造商安费诺来自数据中心的收入占比持续上升，过去一年股价翻倍[2] - 材料巨头康宁在数据中心扩产需求带动下，过去一年股价上涨约88%，该公司市值约800亿美元[2] 大宗商品与矿业板块 - 过去一年铜价上涨约30%，除经济前景改善外，数据中心对铜材的需求增长是重要推动力[2] - 矿业巨头南方铜业受铜价上涨推动，过去一年股价上涨约91%，因矿企拥有大量固定成本，铜价上涨能更快放大利润率[2] - 黄金矿业股出现强劲反弹，纽曼矿业与Barrick Mining过去一年股价均实现翻倍，同期金价累计上涨约66%[2] 黄金与宏观金融环境 - 金价上涨背后是全球政治与金融格局变化，特朗普政府关税议程曾引发市场担忧并导致美元走弱，全球多国央行正降低美元在外汇储备中的占比并增持黄金[3] - 美国冻结俄罗斯央行资产后，对美元长期前景的担忧强化，使黄金重新成为核心避险资产，显著利好黄金矿业公司[3] 金融板块 - 美国大型投行股价大幅攀升，花旗集团与高盛集团过去一年涨幅均超过50%[3] - 市场预期美联储降息周期将降低银行融资成本、回暖信贷需求，并增加并购和资本市场业务的手续费收入[3] - 监管环境变化推高银行估值，包括放松银行资本金与准备金要求以释放更多资金，以及加快并购交易审查流程以降低企业交易成本[3]

Key Takeaways Barrick's Q3 gold sales volumes dropped 13% year over year to 837,000 ounces.Volume declines stemmed from weaker production due to the Loulo-Gounkoto mine suspension.B expects 2025 gold output of 3.15-3.5M oz, down from 3.91M oz in 2024, excluding Loulo-Gounkoto.Barrick Mining Corporation (B) saw a 13% year-over-year decline in third-quarter 2025 gold sales volumes to 837,000 ounces. The downside in volumes was driven by lower year-over-year gold production, mainly due to the suspension of ope ...