公司战略与产业布局 - 公司聚焦"双引擎"产业发展战略 [1] - 公司目前在国内吉林、威海、宁波、绍兴新昌、上海、重庆、江门、青岛等地区布局了生产基地 [1] - 公司正通过选址新生产基地，深耕汽车金属部件轻量化产业 [1] - 公司致力于打造低空领域飞机制造产业生态圈 [1]

美印尼贸易协议面临崩溃风险 - 印度尼西亚与美国于7月达成的贸易协议正面临破裂风险 印尼认为美国试图加入侵犯其“经济主权”的“毒丸”条款 而美国则认为印尼“背弃”承诺 [2] - 知情人士透露 美国贸易代表认为印尼正在“反悔”其作出的多项承诺 印尼官员已告知美方无法同意协议中的某些具有约束力的承诺 希望重新表达这些承诺 [3] - 印尼方面在9日表示贸易谈判仍在进行中 希望尽快达成一项对双方都有利的协议 美国贸易代表计划本周与印尼经济统筹部长会面以解决分歧 [4] 原协议关键内容与当前分歧 - 根据7月达成的协议 美国承诺将对所有进口的印尼商品征收19%的关税 此前印尼输美产品的关税约为32% [4] - 印尼承诺购买价值150亿美元的美国能源 价值45亿美元的美国农产品以及50架波音飞机 [4] - 美方认为印尼当前的行为与此前取消非关税壁垒以及在数字贸易问题上采取行动的承诺“背道而驰” [4] - 印尼拒绝接受美国强加的强制性条款 理由是这些条款侵犯了其“经济主权” 美方试图加入规定若签署方与美国竞争对手签署协议则贸易协定将被取消的条款 [6] 协议涉及的非关税壁垒与本地化要求 - 在原协议中 印尼同意取消对美国公司的非关税壁垒 包括一些美方认为阻碍投资的严格本地化要求 [5] - 一些印尼商业团体警告称 取消本地化规则可能会影响印尼本土企业的竞争力 [5] - 例如 苹果公司曾因iPhone 16机型未能满足智能手机40%的本地化要求而被禁止销售 在同意投资生产零部件后禁令被解除 [5] 美国与其他贸易伙伴协议的类似不确定性 - 特朗普政府已与欧盟 英国 日本 韩国及一些东南亚经济体达成有限的贸易协议 这些协议通常被视为更长期谈判的第一步 [7] - 欧盟与美国的协议仍在欧洲议会审查中且未生效 欧洲议会贸易委员会主席对协议的某些方面“存有疑虑”并预测可能会被修改 [8] - 美国与柬埔寨 马来西亚等东南亚国家已签署相关协议 但具体条款仍在敲定中 后续执行存在较大不确定性 与泰国的贸易框架在推进过程中遇到巨大争议 [9] IEEPA关税案判决带来的潜在变数 - 特朗普政府使用《国际经济紧急权力法》(IEEPA)授权征收“对等关税”的行为已被美国企业起诉 美国国际贸易法院和联邦巡回上诉法院均裁定IEEPA未授权总统征收关税的权利 美国最高法院已加快办理此案 [9] - 法律专家表示 该案特朗普政府大概率会败诉 如果败诉 IEEPA授权下的“对等关税”将宣告无效 特朗普政府与一系列国家谈判的贸易协定也将面临新变数 [10] - 在此预期下 一些仍在同美国进行谈判的国家采取了“等等看”的策略 [10] - 牛津经济研究院报告设想 若美国最高法院宣布基于IEEPA的关税措施无效 情况最早可能在2026年第一季度发生并会迅速实施 影响峰值将出现在2026年 可能显著提振一些国家的GDP增长 例如越南可能增长1个百分点 瑞士可能增长0.6个百分点 [11]

新华社北京12月10日电 英国媒体9日报道称，美国与印度尼西亚7月达成的贸易协议正面临破裂。印尼方面认为美国试图在贸易协议中加 入"毒丸"条款，侵犯其"经济主权"，美方则认为印尼"背弃"承诺。 美方不满印尼"反悔" 英国《金融时报》9日援引知情人士的话称，美国贸易代表贾米森·格里尔指责印尼在多项已作出的承诺上出现"反悔"。 报道称，印尼官员已告知美国贸易代表办公室，该国难以接受双方贸易协定中部分具有约束力的承诺，并希望对这些条款调整表述。 美方人士表示，印尼不仅在落实协议上"拖延时间"，甚至直接表态无法履行已达成的协议，要求重新谈判，将最初的承诺修改为不具约束力 的内容。"这一情况极具争议性，美方对此反应强烈，协议或面临告吹的风险。" 美方认为，印尼在两项关键承诺上出现"倒退"：一是消除美国对印尼出口的非关税壁垒，二是就数字贸易相关问题采取措施。 印尼总统办公室和美国贸易代表办公室均拒绝发表评论。报道称，格里尔计划本周与印尼经济统筹部长艾尔朗加·哈尔塔托会面，以说服印尼 方面解决双方分歧。 印尼坚持"经济主权" 特朗普7月15日宣布美国与印尼达成贸易协议。美国将对所有进口的印度尼西亚商品征收19%的关税，低于 ...

全球去美元化趋势与美元信用危机 - 美国通过美元霸权操控全球金融市场的方式逐渐被各国识破并看衰[1] - 美联储不断加息和国内银行频繁倒闭严重打击了美元的信用等级 促使多个国家开始转向去美元化[1] - 随着美元信用危机的加剧 美元霸权时代将逐步走向终结 世界经济将朝着多极化的方向发展[5] 主要国家减持美债与调整外汇储备 - 日本在过去一年内减少了超过2000亿美元的美债持有量[1] - 美国为防止美元遭遇大规模抛售 迫使日本开始增持美债[1] 欧盟能源困境与对美关系转变 - 欧盟跟随美国对俄罗斯实施全面经济制裁后 天然气供应出现巨大缺口[2] - 美国以远高于俄罗斯的价格向欧盟供应能源 导致欧盟能源成本大幅上升[2][3] - 法国总统马克龙曾寻求美国在能源出口方面的优惠 但未获明确答复[2] - 欧盟意识到在制裁俄罗斯过程中 既失去了廉价能源 又被美国在能源价格上宰割[3] - 制裁带来的经济损失和贸易风险已让欧盟付出沉重代价[5] 中法战略合作与人民币国际化 - 法国总统马克龙在访华期间 成功签署了价值200亿美元的空客飞机采购大单[4] - 在此次合作中 马克龙特别提出使用人民币作为两国贸易的结算方式[4] - 双方计划在中国设立空客的制造流水线[4] - 除航空外 中法还在新能源、高铁和粮食安全等领域签署了40多项商务协议[4] - 使用人民币结算200亿美元的大单对欧洲极具吸引力[1] - 这一系列合作有助于推动去美元化 并为多边贸易开辟新天地[4] 欧盟战略自主与中欧关系新动向 - 马克龙呼吁欧盟建设独立自主的发展战略 并发展平等互利的中欧关系[5] - 马克龙重申了一个中国原则 反对选边站的阵营对抗 鼓励建设健康向上的中欧关系[4] - 欧盟各国开始寻找新的合作机会 意图与中国恢复良好关系[3] - 法国作为联合国安理会常任理事国 主动寻求摆脱美国的经济依赖 推进独立自主的对外战略[5]

大豆采购交易 - 中国在三天内采购了接近160万吨美国大豆 创下两年来单周最高记录 并带动大豆价格上涨 [1] - 中粮集团采购的美国大豆价格比芝加哥期货市场价格高出2.15到2.40美元每蒲式耳 远高于巴西大豆的溢价（巴西大豆溢价为1.25美元每蒲式耳）[3] - 此前有消息称 中国同意在明年1月前购买1200万吨美国大豆 尽管该消息未获中方确认 [5] 美国政策与承诺履行 - 从11月中旬起 特朗普政府取消了不少农产品进口关税 以控制通货膨胀并消除贸易障碍 [8] - 特朗普政府宣布取消了10%的芬太尼关税 该政策自11月10日起生效 但仍有10%的芬太尼关税未被取消 [8] - 美国农业部长预计将在未来两周内宣布农民援助计划及中国购买美国大豆的协议 并称中国可能在本周或下周签署协议 [12] 中美互动与谈判信号 - 美国财政部长贝森特否认中美正在进行软性战争 表示中方会履行承诺购买大豆并出售稀土 并希望在感恩节前完成协议签署 [12] - 特朗普透露与中方进行了电话交流 讨论大豆采购问题 [12] - 通过系列交易互动传达出信号 即中美可能达成一项相对公平的大协议 特朗普开始认识到中国经济实力及全球重要性 [12] 交易背景与潜在影响 - 对于特朗普政府而言 未来两个月内购买1200万吨美国大豆是其中期选举的一项重要任务 [10] - 为达成协议 美国可能需付出相当代价 交易可能涉及安世半导体 日本问题或台海问题等敏感议题 [10] - 中美利益冲突和摩擦仍不可避免 未来几年双方将在全球多项议题上博弈 特朗普的妥协意在竞争而非完全让步 [12]

中法在川经贸合作总体情况 - 截至2025年10月，法国在四川累计设立外商投资企业（机构）186家 [2] - 2025年前10个月，四川自法国进口额达35.1亿元人民币，同比增长32.7% [2] - 合作领域涵盖航空航天、汽车制造、机械装备、节能环保、文化教育等 [2] 航空航天领域合作 - 空中客车是四川重要合作伙伴，四川航空运营的全空客机队飞机超过200架 [2] - 空客在成都双流设立了欧洲以外首个飞机全生命周期服务中心，已运行近两年 [2] - 2025年11月，法国空客A330neo飞机中国巡演将成都作为其中一站 [2] 金融保险领域合作 - 法国安盟集团于2004年落户成都，是中国加入世贸组织后首家进驻成都的外资金融机构 [2] - 安盟保险是中国唯一一家经营政策性农业保险的合资保险公司，在12个省份设有263家分支机构 [2] - 安盟保险在四川已扎根21年，未来将继续立足四川、辐射中国 [3] 工业气体与电子信息产业配套 - 法国液化空气集团于2009年进入四川，2017年投资成立液化空气（绵阳）有限公司 [4] - 该公司工厂位于京东方第6代AMOLED（柔性）生产线旁，为四川和重庆的电子信息企业供应气体 [4] - 电子信息产业是四川省首个万亿级产业，为液化空气等公司提供了巨大市场 [4] 数字文创与游戏产业合作 - 法国育碧公司于2008年在成都成立育碧成都工作室，近期启用了新办公区，规模进一步壮大 [4][7] - 2024年成都数字文创产业增加值突破2800亿元人民币 [4] - 育碧成都工作室拥有来自不同国家的420多名员工，参与了育碧旗下多款知名游戏的研发制作 [4][7] 食品饮料快消品市场投资 - 达能（中国）食品饮料有限公司在四川邛崃经济开发区设有工厂，是其在华西地区重要的生产和物流基地 [7] - 该工厂生产车间涵盖水净化、调配、杀菌、灌装等10余项工艺流程，产品供应四川、重庆、云南、贵州、西藏等多地 [7]

天津对外贸易总体表现 - 天津货物贸易进出口额年均增长2.5% [1] - 有进出口实绩的企业超过1.3万家，且连续三年实现增长 [1] 贸易结构与主体变化 - 民营企业超越外资企业成为天津第一大贸易主体 [3] - 出口产品附加值提升，机电产品在出口中的比重提升至66.5% [3] - 二手车出口规模位居全国前列 [3] - 今年以来飞机及零部件进口额位居全国第一 [3] 市场多元化与区域合作 - 天津与232个国家和地区有贸易往来 [3] - 对共建“一带一路”国家出口年均增长9.1% [3] - 对上合组织国家出口年均增长15.7% [3] 双向投资与产供链合作 - 五年累计实际使用外资额预计将突破260亿美元 [3] - 累计设立境外企业机构1368家，中方投资额达406亿美元，遍及全球96个国家和地区 [3] - 中埃·泰达苏伊士经贸合作区投资额较“十三五”末翻两番 [3] - 空客A320系列飞机第二条总装线、诺和诺德无菌灌装生产厂、SEW智能制造基地等项目取得实质性进展 [3] - PPG全球涂料创新研究院等138家外资研发中心已投入使用 [3] 未来发展规划与举措 - 将加力实施自贸试验区提升战略，开展对接国际高标准经贸规则压力测试 [4] - 推进电信、医疗等领域服务业扩大开放 [4] - 培育跨境电商、保税维修再制造、数字贸易等外贸新业态 [4] - 增强进口商品区域集散和延链增值功能，高质量建设服务出口基地 [4]

交易公告 - 公司于2025年12月3日与菲律宾航空订立协议 [1] - 交易涉及购买两架空客A350-1000飞机并将其回租给菲律宾航空 [1] - 该交易构成公司的一项合资格飞机租赁活动 [1]

公司估值与评级 - 公司估值处于高位是评级的关键原因 [1] - 行业不确定性给高估值带来压力 [1] 投资者预期 - 投资者认为公司存在潜在机会 [1]

事件概述 - 截至2025年11月30日，中国民航机队中所有受影响的空客A320系列飞机均已按照要求完成预防性措施工作，航班运行平稳正常 [1] - 空客公司于北京时间2025年11月29日凌晨发布紧急运营商通告，要求运营商立即采取预防性措施，以消除强烈的太阳辐射可能破坏飞行控制系统关键数据所带来的安全隐患 [1] 全球影响与进展 - 全球范围内可能受此影响的飞机约为6000架 [1] - 截至报道时，全球受影响的绝大多数飞机已完成相关工作，空客正在支持相关航司推动剩余不足百架飞机尽快投入运营 [1]