I recently analyzed Brookfield ( BN ), and even though I had been familiar with the stock for some time, the company surprised me very positively with how much value can be generated for shareholdersEquity Research Analyst with a broad career in the financial market, covered both Brazilian and global stocks. As a value investor, my analysis is primarily fundamental, focusing on identifying undervalued stocks with growth potential. Feel free to reach out for collaborations or to connect!Analyst’s Disclosure: ...

公司战略调整 - 荷兰外卖公司Just Eat Takeaway宣布将裁员约450个岗位以整合自动化和人工智能到其运营中[1] - 裁员将影响多个国家和职能部门包括客户服务和销售管理[1] - 公司认为通过更精简的运营方法能进一步提升消费者和合作伙伴的体验[2] 公司运营与财务 - 公司总部位于阿姆斯特丹在17个国家运营雇佣数万名快递员其中大部分为兼职[2] - 公司收入主要来源于向餐厅合作伙伴收取的佣金基于通过其平台完成的订单价值[2] - 2025年2月荷兰投资集团Prosus宣布以410万欧元收购Just Eat Takeawaycom旨在打造一个欧洲科技冠军[4] 行业趋势与竞争环境 - 公司在2025年8月与瑞士机器人公司RIVR合作试点使用自主机器人进行食品的门口配送[3] - 新冠疫情时期的居家餐饮热潮曾推动公司股价飙升但此后因竞争加剧及部分关键市场生活成本上升而面临困难[3]

公司概述与战略定位 - 公司是全球领先的另类资产管理巨头，专注于长期、难以复制的实物资产和私募股权风格的控制性投资，管理资产规模约1万亿美元 [1][2] - 业务模式结合了资本募集、资产所有权和主动运营管理，旨在为机构和个人投资者创造长期总回报 [2] - 核心运营部门包括房地产、基础设施、可再生能源以及私募股权/商业服务 [8][14] - 公司采用多精品店平台结构，拥有集中的资本配置权，并专注于运营改善 [3][6] - 投资策略为获取控制权或重要的少数股权，并进行运营管理，投资地域遍及全球 [8] 财务信息 - 公司市值约1500亿至1700亿加元，具体数值受汇率和股价波动影响 [10][15] - 营收可达数百亿美元，净收入因资产处置、重估和已实现收益而年度间波动较大 [12][15] - 财务特点为稳定的管理费收入与偶发性的已实现收益相结合，需采用双重分析视角 [12][13] - 每股收益和股息收益率取决于公司分配政策，历史上公司注重资本循环和通过部分上市联营公司派息 [11] 运营模式与战略联营公司 - 运营优势在于规模化和一体化执行模式，能够在实物资产间进行资本轮动并选择性实现价值 [4][19] - 通过上市联营公司（如Brookfield Asset Management、Brookfield Renewable Partners等）建立一体化资本渠道，以部署大规模资本进行复杂交易 [4][22] - 运营能力体现在三大方面：资本形成、主动资产管理和交易执行 [22] - 历史交易案例（如收购西屋电气、整合Forest City Realty Trust资产）展示了公司在复杂工业和大型房地产整合方面的能力 [17] 历史沿革与领导层 - 公司历史可追溯至19世纪末，经历了从运营型 conglomerate 向机构级另类资产管理人的转型 [20][23][26] - 发展历程包括20世纪末进军房地产和基础设施，21世纪初期推出多个上市合伙基金，近年战略整合并扩展至可再生能源和关键基础设施 [23] - 领导层由经验丰富的行业资深人士和运营专家组成，强调资本配置纪律和长期投资 [27][32] - 治理结构具有投资导向的文化特色，由长期任职的领导层和分层管理结构支持资本再配置和风险管理 [30] 市场地位与指数构成 - 公司是加拿大股市的重要成分股，通常被纳入S&P/TSX Composite和S&P/TSX 60等大型股基准指数 [31][33] - 指数纳入增强了流动性，吸引了被动指数跟踪基金的稳定买方基础，并有助于获得更多卖方分析师覆盖 [31][39] - 作为加拿大最大的另类资产管理公司之一，公司在金融服务和资产管理领域的市值排名靠前，主要投资者为机构投资者、主权财富基金和养老基金 [33] 公司基本信息 - 公司名称为Brookfield Corporation，在多伦多证券交易所和纽约证券交易所上市，交易代码为BN [1][3][36] - 总部位于加拿大多伦多，全球员工约25万人，起源可追溯至约1899年 [1][36] - 首席执行官为长期任职的Bruce Flatt [36][38] - 官方网站为bn.brookfield.com，可查阅公司官方材料及详细财务报告 [3][12]

文章核心观点 - 文章旨在比较Virtu Financial与Brookfield Asset Management两只金融-综合服务类股票的价值投资机会 并基于Zacks评级和价值评分体系得出结论 [1] - 分析显示Virtu Financial在盈利预测修正趋势和估值指标上均优于Brookfield Asset Management 价值投资者可能认为Virtu Financial是目前更优的选择 [7] 公司比较与投资策略 - 发现价值股的策略之一是结合强劲的Zacks Rank和出色的价值风格评分 Zacks Rank针对盈利预测有向上修正趋势的公司 风格评分则基于特定特征对公司进行评级 [2] - Virtu Financial目前的Zacks Rank为1 而Brookfield Asset Management的Zacks Rank为3 表明Virtu Financial的盈利前景正在改善 [3] 估值指标分析 - 价值投资者通过分析一系列传统指标来判断公司是否被低估 价值风格评分系统通过市盈率、市销率、盈利率、每股现金流等关键指标来识别低估公司 [4] - Virtu Financial的远期市盈率为7.17 远低于Brookfield Asset Management的37.99 [5] - Virtu Financial的市盈增长比率为0.41 而Brookfield Asset Management为2.17 该指标在考虑市盈率的同时也纳入了预期盈利增长率 [5] - Virtu Financial的市净率为3.28 而Brookfield Asset Management为10.93 该指标比较股票市值与其账面价值 [6] - 基于这些估值指标 Virtu Financial获得了价值评分A级 而Brookfield Asset Management获得了F级 [6]

赎回计划核心信息 - 公司计划于2025年10月6日赎回全部已发行的5,996,800股AA类第九系列优先股 [1] - 每股赎回价格为25.00加元，加上截至2025年10月5日的应计未付股息0.12加元，总计每股25.12加元 [2] - 赎回通知已根据第九系列优先股的条款送达持有人 [2] 赎回后安排 - 自赎回日起，第九系列优先股将不再享有股息或公司资产分配的任何其他参与权，持有人除收取赎回价格外不得行使其股东权利 [3] - 赎回第九系列优先股后，公司将合并现有资本股份，使流通在外的优先股和资本股数量相等 [3] 公司投资组合与业务模式 - 公司投资组合包括约1.2亿股Brookfield Corporation的A类有限投票权股份和约2500万股Brookfield Asset Management Ltd的A类有限投票权股份 [4] - 投资组合的季度股息预计足以为公司优先股持有人提供季度固定累积优先股息，并使资本股持有人能够参与Brookfield股份的资本增值 [4] 投资组合公司业务概况 - Brookfield Corporation是一家全球领先的投资公司，核心业务包括另类资产管理、财富解决方案以及可再生能源、基础设施、商业和工业服务、房地产等运营业务 [5] - Brookfield Asset Management Ltd是一家总部位于纽约的全球领先另类资产管理公司，管理资产规模超过1万亿美元，投资领域涵盖基础设施、可再生能源与转型、私募股权、房地产和信贷 [6]

公司动态 - Rockpoint Gas Storage公司已申请在加拿大进行首次公开募股[3] - 此次多伦多上市将包括新发行的股票和现有股份[3] - 该公司是布鲁克菲尔德资产管理公司支持的北美天然气存储平台[3]

交易概况 - 布鲁克菲尔德资产管理公司正与新加坡主权财富基金GIC深入谈判 拟以超100亿美元估值收购预制房屋运营商Yes!Communities [1] - 若交易达成 将成为2022年以来规模最大的房地产收购案之一 [1] - 谈判已进行数月但尚未签署协议 交易仍可能失败 [1] 收购战略意义 - 收购Yes!是布鲁克菲尔德对美国住宅房地产市场的最大进军之一 彰显其对美国经济的信心 [2] - 交易将深化公司在经济适用房市场的布局 该领域因供应短缺预计未来几年租金将持续上涨 [2] - Yes!在中西部和东南部运营约300个社区 拥有数万个工厂预制住宅 是经济适用房的重要来源 [2] 布鲁克菲尔德房地产战略 - 公司一直加大房地产领域活动力度 指出资本市场情绪改善且流动性增强 [3] - 自2024年初以来 公司已向住宅房地产投资超100亿美元 其中大部分位于美国 [3] - 公司从租金上涨中获利 近期以16亿美元出售移动房屋组合 [3] - 全球房地产组合包含伦敦金丝雀码头 纽约办公及公寓大厦等知名资产 [3] - 利用长期持有的土地在加利福尼亚等州开发高端住宅社区 [3] Yes!Communities业务背景 - Yes!成立于2007年 在2008年金融危机后续时期快速发展 [4] - 从伯克希尔哈撒韦旗下克莱顿房屋等公司收购预制房屋资产 [4] - 物业通常由带小庭院的简约单层住宅组成 客户可租赁单元或逐步购买房产同时继续租赁土地 [4] - GIC于2016年收购Yes! 此后一直考虑业务处置方案包括潜在公开上市 [4] - 出售给布鲁克菲尔德将成为近期对美国住房市场的最大押注之一 [4]

交易概况 - 布鲁克菲尔德资产管理公司正就收购Yes! Communities进行深入谈判 交易价值超过100亿美元 [2] - 交易卖方为新加坡主权财富基金GIC 标的公司为美国预制住宅运营商 [2] 交易状态 - 交易处于高级讨论阶段 尚未最终确定 [2] - 交易信息由金融时报周日报道 援引知情人士说法 [2]

价格目标调整 - Piper Sandler将Brookfield Asset Management目标价从65美元下调至60美元 维持中性评级 [1] - 目标价倍数从约32.5倍2026年预估调整后EPS降至约30倍 反映同行倍数压缩 [3] 投资者日活动 - 公司在纽约市举办投资者日 首席执行官Bruce Flatt、总裁Conor Teskey和首席财务官Hadley Peer Marshall出席演讲 [2] - 关键亮点是计划到2030年将管理资产规模和收益翻倍 [2] 增长驱动因素 - 分析师指出数字基础设施和退休账户（如401(k)s）是公司长期增长动力 [2]

利率下调对房地产业的影响 - 市场预期下周美联储100%概率降息 这将推动货币政策立场转向宽松[1][2] - 利率下降理论上可降低开发商贴息成本 从而改善利润率[3] - 借贷成本下降对土地开发商和建筑商均构成利好因素[4] 土地开发业务模式 - 公司业务分为三大板块：土地银行业务（提供资金让客户剥离地块资产） 地块服务业务（以固定价格开发地块） 社区开发业务（执行5-20年总体规划）[7][8] - 社区开发业务占投资组合绝大部分 建筑商按年提取地块[8] - 现有合同履约情况稳定 建筑商按约定节奏获取地块[9] 土地市场供需动态 - 行业专家明确表示需要更多土地供应且地价需下降[5] - 第二季度公司实现5亿美元土地收入 但住宅和商业地块销售及价格全面下滑[6] - 约翰伯恩斯房地产报告显示土地需求在过去一季暴跌23% 与2022年抵押贷款利率下降时情形类似[6] 建筑商需求展望 - 建筑商对下半年需求预期趋于温和[9] - 社区开发业务保持强劲 建筑商持续需要公司提供的社区地块[10] - 行业预测明年新屋开工量相对平稳 但社区数量将增长7%[9][10] 联邦土地政策机遇 - 政府拟开放更多联邦土地用于住房开发 可能宣布住房紧急状态[11] - 联邦土地中存在大量高需求区域的优质地块 并非仅限于偏远地区[12] - 建议通过产业联盟形式与建筑商及开发商合作 短期内开发这些房地产资源[12]