业绩总结 - Q3 FY25调整后收入为55.09亿美元，同比增长8.9%[37] - Q3 FY25有机收入增长为3.0%[37] - Q3 FY25调整后每股收益为3.68美元，同比增长5.1%[37] - Q3 FY25调整后毛利为30.19亿美元，毛利率为54.8%[37] - Q3 FY25净收入为10.57亿美元，同比增长4.0%[37] - Q3 FY25运营现金流为21亿美元[26] - Q3 FY25的净杠杆率为2.8倍，朝着2.5倍的目标持续进展[40] 未来展望 - 预计2025财年公司总收入约为218亿美元至219亿美元[41] - 调整后收入增长（不考虑外汇影响）预计为7.8%至8.3%[41] - 有机收入增长（不考虑外汇影响）预计为3.0%至3.5%[41] - 调整后稀释每股收益预计为14.30美元至14.45美元，同比增长8.8%至10.0%[41] - 预计中国市场将对收入产生约175个基点的负面影响[41] - 2025财年预计外汇影响将导致收入同比增加约1000万美元[41] 市场表现 - 美国市场收入为31.81亿美元，同比增长10.0%[56] - 国际市场收入为23.28亿美元，同比增长11.0%[56] 成本与费用 - 2025年6月30日的研发费用为2.95亿美元，占收入的5.4%[62] - 2025年6月30日的销售、一般和管理费用为12.98亿美元，占收入的23.6%[64] - 2025年6月30日的其他运营费用净额为400万美元，较2024年同期的1100万美元增长167.6%[64] - 2025年6月30日的利息支出为1.48亿美元，较2024年同期的9200万美元增长60.7%[64] - 2025财年资本支出为4.08亿美元，同比下降4.9%[65] - 2025财年与整合和重组活动相关的成本为2.3亿美元[71] 财务指标 - 调整后总收入为55.09亿美元，同比增长8.9%[56] - 调整后稀释每股收益为3.68美元，同比增长5.1%[60] - 2025年6月30日的毛利润为30.19亿美元，毛利率为54.8%[62] - 2025年6月30日的运营收入为14.21亿美元，运营利润率为25.8%[64] - 2025年6月30日的净收入为10.57亿美元，净收入占收入的19.2%[64] - 截至2025年6月30日，报告的GAAP持续经营净收入为15.84亿美元[65] - 调整后的EBITDA为65.41亿美元，净负债为185.83亿美元，净杠杆率为2.8倍[65] - 截至2025年6月30日，持续经营活动提供的净现金为20.76亿美元，同比下降22.1%[65] - 自由现金流为16.67亿美元，同比下降25.4%[65] 收入增长因素 - 2025财年报告的收入预计增长8.2%至8.7%，调整后收入为202.45亿美元[69] - 2025财年并购对收入增长的影响约为475个基点[69]

收入和利润（同比环比） - 公司第三季度营收为55.09亿美元，同比增长10.4%，调整后营收同比增长8.9%[7] - 公司GAAP和调整后稀释每股收益分别为2.00美元和3.68美元，同比增长19.0%和5.1%[7] - 2025财年第三季度公司收入为55.09亿美元，同比增长10.4%[32] - 2025财年第三季度公司营业利润为8.82亿美元，同比增长46.6%[32] - 2025财年第三季度公司净利润为5.74亿美元，同比增长17.9%[32] - 2025财年第三季度公司稀释每股收益为2.00美元，同比增长19.0%[32] - 2025财年前九个月公司收入为159.49亿美元，同比增长8.2%[33] - 2025财年前九个月公司营业利润为18.82亿美元，同比增长6.0%[33] - 2025财年前九个月公司净利润为11.85亿美元，同比下降9.2%[33] - 2025财年前九个月公司稀释每股收益为4.10美元，同比下降8.7%[33] - 全球总收入同比增长10.4%（固定汇率下9.9%），达到55.09亿美元[42] - 公司全球总收入为159.49亿美元，同比增长8.2%（固定汇率下增长8.5%）[51] - 调整后的全球总收入（剔除政府立法和法律事项影响）为154.57亿美元，同比增长8.9%[56] - 公司2025年第二季度摊薄后每股收益（EPS）为2.00美元，同比增长19.0%（按固定汇率计算增长17.9%）[58] - 2025年第二季度调整后摊薄每股收益为3.68美元，同比增长5.1%（按固定汇率计算增长4.6%）[58] - 公司2025年前九个月摊薄后每股收益为4.10美元，同比下降8.7%（按固定汇率计算下降8.2%）[62] - 2025年前九个月调整后摊薄每股收益为10.45美元，同比增长11.9%（按固定汇率计算增长12.1%）[62] 成本和费用（同比环比） - 公司GAAP和调整后毛利率分别提升160个基点和50个基点[5] - 2025年第二季度收入为55.09亿美元，毛利率为47.8%，同比增长160个基点[63] - 2025年第二季度调整后毛利率为54.8%，同比增长50个基点[63] - 2025年第二季度购买会计调整费用为3.85亿美元[58] - 2025年前九个月购买会计调整费用为15.06亿美元[62] - 2025年第二季度产品、诉讼和其他项目费用为5600万美元[58] - 2024年公司记录了1.503亿美元的购买会计调整[68] 各业务线表现 - 公司医疗部门营收29.27亿美元，同比增长14.4%，有机增长3.2%[12] - 公司生命科学部门营收12.54亿美元，同比下降0.5%，有机下降1.1%[12] - 公司介入部门营收13.28亿美元，同比增长7.2%，有机增长6.8%[12] - 美国市场BD Medical业务收入同比增长15.6%，达到17.43亿美元[36] - BD Medical的Advanced Patient Monitoring业务在美国市场收入1.76亿美元（上年无数据）[36] - BD医疗部门在美国市场总收入为50.12亿美元，同比增长16.6%[45] - BD生命科学部门在美国市场总收入为17.17亿美元，同比增长0.3%，其中诊断解决方案收入下降3.8%至5.56亿美元[45] - BD介入部门在美国市场总收入为26.4亿美元，同比增长3.8%[45] - BD医疗部门在国际市场总收入为32.9亿美元，同比增长11.9%（固定汇率下增长12.7%）[48] - BD生命科学部门在国际市场总收入为20.81亿美元，同比下降2.7%（固定汇率下下降2.0%）[48] - BD介入部门在国际市场总收入为12.09亿美元，同比增长2.8%（固定汇率下增长3.3%）[48] 各地区表现 - 国际市场BD Interventional业务收入同比增长8.6%（固定汇率下7.6%），达到4.3亿美元[39] - 美国市场调整后收入为31.81亿美元，同比增长9.8%[56] 管理层讨论和指引 - 公司GAAP和调整后运营收入分别增长46.6%和11.3%[5] - 公司上调全年调整后稀释每股收益指引至14.30-14.45美元，中点增长9.4%[5] - 公司重申全年有机营收增长指引为3.0%-3.5%[16] - 公司预计完成剩余的2.5亿美元股票回购，总额达10亿美元[5] - 公司调整后的收入排除了与意大利政府医疗器械偿还立法相关的应计项目[23] - 公司使用非GAAP指标来帮助投资者更好地理解业务表现和未来前景[22][24][25] - 公司2024年报告收入为201.78亿美元[65] - 2025年报告收入增长预期为+8.2%至+8.7%[65] - 2025年调整后收入增长预期为+7.8%至+8.3%（剔除外汇影响）[65] - 2025年有机收入增长预期为+3.0%至+3.5%[65] - 2025年总收入预期约为218亿至219亿美元[65] - 2024年调整后稀释每股收益为13.14美元[68] - 2025年调整后稀释每股收益预期为14.30至14.45美元[68] - 2025年报告每股收益增长预期为+8.8%至+10.0%[68] - 收入调整影响包括与意大利政府医疗器械回扣立法相关的6700万美元应计项目[65][71] 现金流和资本活动 - 经营活动产生的净现金流为20.76亿美元，较上年同期的26.6亿美元下降[35] - 公司回购普通股7.5亿美元，支付股息8.99亿美元[35] 资产和负债 - 公司总资产从2024年9月的572.86亿美元下降至2025年6月的549.02亿美元[34] - 现金及等价物从2024年9月的17.17亿美元大幅减少至2025年6月的7.35亿美元[34] - 长期债务从2024年9月的179.4亿美元微降至2025年6月的175.31亿美元[34] - 存货从2024年9月的38.43亿美元增至2025年6月的39.49亿美元[34]

公司业绩概览 - 公司2025财年第三季度营收55.09亿美元，同比增长10.4%，调整后营收同比增长8.9% [4][6] - 稀释每股收益2美元，同比增长19%，调整后稀释每股收益3.68美元，同比增长5.1% [4] - 美国市场营收31.81亿美元，同比增长10%，国际市场营收23.28亿美元，同比增长11% [6] 业务部门表现 - BD Medical部门营收29.27亿美元，同比增长14.4%，有机增长3.2% [8][13] - BD Life Sciences部门营收12.54亿美元，同比下降0.5%，主要受诊断解决方案和生物科学业务下滑影响 [11][14] - BD Interventional部门营收13.28亿美元，同比增长7.2%，泌尿与重症护理业务实现两位数增长 [11][15] 战略举措与投资 - 公司宣布将生物科学与诊断解决方案业务与Waters Corporation合并，预计将创建生命科学和诊断领域的领导者 [2][10] - 计划在内布拉斯加州设施投资3500万美元，新增BD PosiFlush预充式冲洗注射器生产线，预计每年增加数亿单位产能 [10] - 完成剩余2.5亿美元股票回购计划，2025财年总回购金额达10亿美元 [9] 产品与研发进展 - 提交FDA申请，推出家用BD Onclarity HPV检测试剂盒，采用先进纤维拭子自采样技术 [10] - 获得BD Veritor系统快速COVID-19检测的FDA 510(k)许可 [10] - 全球推出BD FACSDiscover A8细胞分析仪，配备突破性光谱和实时细胞成像技术 [10] 财务指引更新 - 上调2025财年调整后每股收益指引至14.30-14.45美元，较此前指引提高0.18美元，中值增长9.4% [16][18] - 维持2025财年有机收入增长指引3.0-3.5%不变 [16][18] - 预计外汇影响将使全年收入同比增加约1000万美元，对调整后每股收益影响中性 [17] 可持续发展 - 发布2024财年企业可持续发展报告，实现范围1和范围2温室气体减排目标 [10] - 达成水资源消耗和能源使用的中期减排目标 [10]

财务表现 - 2025年Q2营收达7.71亿美元（约人民币55.6亿元），同比增长8.9%，环比增长16.6% [6] - 中国区营收1.17亿美元，同比增长17%，环比增长28.9%，创近三年新高 [10] - 仪器业务按固定汇率计算增长4%，液相色谱(LC)和质谱(MS)实现高个位数增长 [6] - 经常性收入按固定汇率计算增长11%，化学耗材业务实现两位数增长 [10] 业务部门与地区表现 - 亚洲地区增长14%，欧洲增长8%，美洲仅增长2% [8] - 制药板块为最大收入来源，学术与政府部门增长9% [12] - 中国生物制药行业快速发展推动业绩增长，大型制药企业和CDMO对高端分析仪器需求旺盛 [10] 战略举措与产品创新 - Alliance iS系统在Q2实现同比三倍销售增长，Xevo TQ Absolute+XR和MaxPeak Premier分别增长40%和32% [15] - GLP-1治疗药物、PFAS测试和仿制药促进增长加速 [16] - 商业执行关键绩效指标在仪器更换、服务计划附加和电子商务采用等领域超过目标 [15] 收购BD计划 - 收购BD生物科学与诊断解决方案，估值约175亿美元 [21] - 预计第三年实现2亿美元成本协同效应，第五年产生2.9亿美元额外销售额 [16] - BD业务2025-2030年独立复合年增长率预计为5.5%，合并后达7% [17] - 微生物学业务占比约三分之二，质谱应用市场规模约5亿美元，年增长率达高个位数 [19] 市场疑虑 - 交易公布后股价暴跌11.5% [21] - BD剥离业务估值对应2025年EBITDA的19倍，高于行业15倍均值 [24] - 沃特世将承担40亿美元债务，合并实体净债务与调整后EBITDA比率达2.3倍 [26] - 业务模式、渠道和监管环境差异大，整合复杂度高 [27] - 短期压力成本显著，包括2亿美元管理费分摊和系统对接投入 [28]

公司业绩预告 - BD公司计划于8月7日公布2025财年第三季度财报 上一季度每股收益(EPS)为3.35美元 超出Zacks共识预期2.1% 过去四个季度均超预期 平均超出幅度达6% [2] - 第三季度总收入预计为54.8亿美元 同比增长9.9% 但EPS预计下降2.3%至3.42美元 [11][14] BD Medical业务 - 新一代血流动力学监测平台HemoSphere Alta已上市 该AI驱动解决方案有望显著提升部门收入 [4] - 在欧洲中东非洲地区推出新一代输液泵BD neXus 并获Alaris系统网络安全升级的510(k)许可 [5] - 该部门Q3收入预计达30.1亿美元 同比增长17.7% [6] BD Life Sciences业务 - 全球推出配备光谱成像技术的BD FACSDiscover A8细胞分析仪 可提升流式细胞实验效率 [7] - 受研究资金政策变化及血培养检测恢复缓慢影响 Q2表现低于预期 Q3收入预计12.1亿美元 同比下降4.2% [8][9] BD Interventional业务 - 推出全球首款全吸收性脐疝修补补片Phasix ST 获FDA 510(k)许可 [12] - 该部门Q3收入预计12.8亿美元 同比增长2.9% [13] 战略投资与创新 - 投资超3500万美元扩建预充式冲洗注射器产线 预计新增数亿件年产能以满足医院需求 [22][25] - 向FDA提交家用HPV自检试剂申请 并获COVID-19抗原检测系统Veritor的510(k)许可 [26] - 与Waters公司达成协议合并生物科学诊断业务 将增强医疗技术战略聚焦 [27] 市场表现与估值 - 过去三个月股价上涨8.3% 跑赢牙科医疗设备行业(1.6%)和医疗板块(-0.3%) 但落后标普500指数(13.3%) [17] - 12个月前瞻市盈率12.3倍 低于行业平均16.2倍及同业Cardinal Health(17倍)/McKesson(18.3倍)/Cooper(16.4倍) [20][21] 长期发展前景 - 管理层看好BD Excellence计划带来的利润率提升及EPS增长 [28] - 中国市场经济环境不稳定及通胀压力可能影响季度表现 [29] - 核心业务优势明显 估值低于市场整体水平 存在潜在增长空间 [30][31]

公司成就 - BD的泌尿与重症护理(UCC)和外科业务成为医疗技术行业首个在HIRC弹性徽章计划的所有七个供应链弹性领域获得钻石级评级的业务单元 [1] - 公司通过HIRC的全面审计，在需求规划、供应商管理、库存管理、物流、供应链可视化、风险管理和应急规划以及运营健康等所有领域均展现出卓越的弹性 [2] - 这是继2023年获得HIRC透明合作伙伴徽章后，公司再次获得该组织的认可，体现了其在供应链和制造运营方面的持续投入 [3] 供应链管理 - BD通过增加安全库存和产能为关键产品提供更大灵活性，并改进订单管理界面使客户能够实时了解供应和交付情况 [3] - HIRC是一个专注于提高透明度和弹性的非营利性医疗供应链行业协会，其弹性徽章计划包括严格的审计以评估供应链弹性 [2] - 公司执行副总裁Tony Ezell表示，获得钻石级弹性徽章证明了BD在构建端到端弹性供应链方面的承诺和对流程卓越及持续改进的不懈追求 [2] 公司概况 - BD是全球最大的医疗技术公司之一，致力于通过改善医学发现、诊断和治疗来推动健康世界的发展 [4] - 公司拥有超过70,000名员工，业务遍及几乎所有国家，与全球组织合作应对最具挑战性的健康问题 [4] - BD开发创新技术、服务和解决方案，帮助提升患者的临床治疗和医疗机构的临床流程 [4]

公司投资计划 - 公司计划投资超过3500万美元并新增约50个工作岗位以扩大内布拉斯加州哥伦布市工厂的预充式冲洗注射器生产能力[1][2] - 投资将用于新建BD® PosiFlush™预充式冲洗注射器生产线、产品创新和运营效率提升，预计每年新增数亿件产能以满足美国医院和医疗系统需求[3] - 过去三年已累计投资超8000万美元扩大PosiFlush™产能，美国本土产量增加超7.5亿件，其中今年产能提升10%[6] 产品与技术 - PosiFlush™预充式冲洗注射器采用全自动化无接触生产工艺，通过多步骤端到端检测流程确保质量，临床使用前无人接触产品[5] - 该产品在全美医院广泛用于导管护理，可预防导管相关并发症并提升护理效率，其制造质量直接影响患者血液安全[4] 行业地位与战略 - 哥伦布工厂是美国最大的预充式冲洗设备生产基地，运营历史超75年[6] - 公司未来五年计划投资25亿美元提升美国医疗器械产能，包括4000万美元用于扩大注射器、针头和IV导管等基础医疗产品产能[7] - 公司在美国17个州和波多黎各拥有30多个制造与分销设施，员工超1万人，构成美国医疗器械供应链核心环节[8] 公司背景 - 公司为全球顶级医疗技术企业，业务涵盖医疗发现、诊断和护理服务，全球员工超7万名，覆盖几乎所有国家[9] - 通过技术创新支持临床治疗和医疗流程优化，合作伙伴包括医疗机构、实验室和科研机构[9]

新产品提交 - 公司已向美国FDA提交了一款新型居家HPV检测试剂的申请，该试剂允许患者在家中自行使用棉签大小的拭子采集样本 [1][2] - 该居家检测试剂简化了实验室处理流程，并且能检测出比目前市场上任何其他检测都更多的高危HPV毒株 [1][2] 产品技术优势 - 新产品包含先进的自我采集拭子技术，提供安全、简单、非侵入性的采集体验，无需液体或复杂设备 [3] - 拭子的稳定性便于从家中邮寄至实验室，消除了物流障碍，有助于提高宫颈癌筛查项目的参与度 [3] - 在实验室中，自我采集的拭子无需临床实验室技术员进行手动样本制备，样本可直接放入BD COR™系统，通过全自动流程和精密机器人技术进行制备、分析和报告结果 [4] - BD Onclarity™检测法能够报告比当今任何其他可用检测都更多的个体高危HPV毒株，这是当前检测模式中的必备属性 [5] 市场需求与行业趋势 - 一项针对美国超过1100名女性的在线调查发现，72%的女性曾延迟妇科就诊，81%的女性希望有比盆腔检查更舒适、侵入性更低的HPV/宫颈癌检测选项 [6] - 74%的女性表示有兴趣在家使用自我采集阴道拭子测试，以替代去诊所由医生使用窥器从宫颈采集样本 [6] - 美国阴道镜和宫颈病理学会（ASCCP）已将BD Onclarity™检测法纳入其持久的基于风险的管理指南，原因是其能单独识别更多高危HPV类型 [7] - HPV/宫颈癌筛查的自我采集也被列入美国预防服务工作组（USPSTF）的草案建议中，该建议旨在指导美国医疗保健提供者 [7] 公司背景 - 公司是全球最大的医疗技术公司之一，通过改善医学发现、诊断和护理服务来推进全球健康 [8] - 公司拥有超过70,000名员工，致力于帮助提高临床护理的安全性和效率，使实验室科学家能准确检测疾病，并提升研究人员开发下一代诊断和疗法的能力 [8][9]

核心观点 - 市场预期Becton Dickinson(BDX)在2025年6月季度财报中营收增长但盈利同比下降 预计每股收益(EPS)为3.42美元(同比-2.3%) 营收54.8亿美元(同比+9.9%) [1][3] - 实际业绩与预期的对比将显著影响股价短期走势 若超预期可能推高股价 反之则可能下跌 [2] - 公司当前Zacks Rank为4级(卖出) 且盈利预期差(ESP)为-0.4% 显示分析师近期转向悲观 难以预测其会超预期 [12] - 同行McKesson(MCK)预计EPS为8.23美元(同比+4.4%) 营收960.8亿美元(同比+21.2%) 其ESP为+0.14%且Zacks Rank为2级(买入) 更可能超预期 [18][19][20] 业绩预期 - 过去30天内BDX的季度EPS共识预期被下调0.56% 反映分析师集体修正预期 [4] - 公司最近四个季度均超预期 最近一季度实际EPS为3.35美元(超预期+2.13%) [13][14] - McKesson过去30天EPS预期上调1.1% 最近四个季度三次超预期 [19][20] 市场反应机制 - Zacks盈利ESP模型通过比较"最准确预期"与共识预期来预测偏差 正ESP结合Zacks Rank 1-3级时预测准确率近70% [7][8][9][10] - 股价变动不仅取决于是否超预期 还受管理层业务讨论和其他未预见因素影响 [15] - 尽管BDX历史表现良好 但当前指标显示其不太可能成为盈利超预期的标的 [17]

公司动态 - BD公司获得美国FDA 510(k)许可，推出BD Veritor™ System for SARS-CoV-2数字检测系统，用于在约15分钟内检测有症状个体的COVID-19抗原 [1][2] - 该检测系统适用于医生办公室、紧急护理中心、零售诊所和其他便捷护理点 [1][2] - BD Veritor™ System for SARS-CoV-2自2020年9月起在FDA紧急使用授权(EUA)下可用，新的510(k)许可将从2025年初秋开始逐步取代当前EUA版本 [3] 产品技术 - BD Veritor™ System for SARS-CoV-2是一种色谱数字侧流免疫分析法，通过BD Veritor™ Plus分析仪提供客观、易读的结果 [4] - 该检测适用于CLIA豁免环境，可在症状出现后6天内从患者鼻拭子样本中提供结果 [4] 公司背景 - BD是全球最大的医疗技术公司之一，致力于改善医疗发现、诊断和护理服务 [6] - 公司拥有超过70,000名员工，业务遍及全球几乎所有国家，与全球组织合作应对最具挑战性的健康问题 [6] - BD专注于开发创新技术、服务和解决方案，以提升患者临床治疗和医疗提供者的临床流程 [6] 联系方式 - 媒体联系人：Troy Kirkpatrick，公共关系副总裁，8586172361 [7] - 投资者联系人：Adam Reiffe，投资者关系高级总监，2018476927 [7]