OCIO业务概览 - OCIO是海外成熟市场中机构投资者和高净值家族委托第三方管理投资组合的系统性安排，涵盖资产配置、投资管理人选择、风险管理等功能 [3][7] - 过去10年OCIO管理规模增长2.6倍，头部5家机构占据67%市场份额，Mercer收购Vanguard后市占率超30% [3][8][9] - 美国市场以企业养老金为主（2023年占比61%），但捐赠基金、慈善基金会、私人财富等非养老金客户占比持续提升，预计未来5年CAGR超10% [3][15][17] - 客户需求复杂化：60%客户要求组合包含跨境税务架构优化、私募信贷分层等复杂结构，对传统基金/ETF模型的依赖度下降 [13] 海外资管机构OCIO业务对比 JP Morgan - 采用封闭式架构+LTCMA模型，2025Q1管理规模1,642亿美元，DB计划中利率互换与通胀债券配置达45% [28][32] - 亚太扩张战略聚焦东南亚主权基金及中国险资需求，通过INSTINCT系统抓取客户138项参数构建画像 [32][37] Mercer - 全球最大OCIO服务商，2024年AUM达5,480亿美元，依托MercerInsight平台覆盖6,700名经理信息 [40] - 收购Vanguard后补全非营利客户短板，形成"被动配置+主动管理+ESG深度"的三重协同 [3][48][51] BlackRock - 差异化服务家办/养老金/捐赠基金，Aladdin技术实现实时监控，但定制化响应速度存在提升空间 [3][58][63] - 家族办公室OCIO策略涵盖私募股权、对冲基金、税务筹划等全链条服务 [62] Goldman Sachs - 2024年AUM 3,860亿美元，PE暗池交易优势显著（2023年完成47笔大宗交易） [85] - 三层架构整合300+因子模型和地缘政治风险仪表板，日本市场取得突破 [83][85] Schroders - 欧洲LDI资源领先，另类资产配置比例28%高于行业平均，跨境OCIO业务年增24% [98][100] - "三维服务体系"结合Capital Navigator系统，ESG整合覆盖112项指标 [100] 行业趋势与挑战 - 技术代差显著：头部机构已实现AI驱动现金流预测，部分机构另类资产估值响应时间达45天 [3][47] - 增长机遇集中于东南亚主权基金、医疗系统及捐赠基金，大模型优化资产配置将重塑竞争格局 [3] - 客户结构分化：大型机构依赖养老金市场（71%重视企业DB计划），中小型机构聚焦非营利客户 [19][22][26]

公司动态 - 公司首席财务官Dermot McDonogh将于2025年9月9日美国东部时间下午2:45在巴克莱全球金融服务会议上发表演讲[1] - 演讲内容可能包含前瞻性声明和其他重要信息[1] - 会议音频部分将通过公司官网进行直播 直播结束后约24小时内提供存档 存档保留至2025年10月9日[2] 公司概况 - 公司是全球性金融服务机构 业务涵盖资金管理 转移和保管 拥有240多年历史[3] - 服务对象覆盖90%以上的财富100强企业 全球100强银行中的近全部机构[3] - 为政府地方项目融资提供支持 并与90%以上的全球100强养老金计划合作[3] - 截至2025年6月30日 托管和/或管理资产规模达55.8万亿美元 资产管理规模达2.1万亿美元[3] 品牌与荣誉 - 公司总部位于纽约市 被《财富》评为全球最受尊敬公司之一 入选《Fast Company》最佳创新者工作场所[4] - 公司信息可通过官网获取 最新动态可通过领英或公司新闻室关注[4]

收入和利润（同比环比） - 公司2025年第二季度归属于普通股股东的净利润为13.91亿美元，摊薄后每股收益1.93美元[20] - 公司2025年第二季度非GAAP净利润为13.97亿美元，摊薄后每股收益1.94美元[20] - 公司2025年第二季度总营收同比增长9%，其中费用收入增长7%，净利息收入增长17%[25] - 2025年前六个月总收入为48亿美元，同比增长9%[88] - 公司第二季度总收入为8.01亿美元，同比下降2%，环比增长3%[112] - 2025年前六个月总收入为16亿美元，同比下降5%，其中投资管理收入为10亿美元，同比下降8%[118] 成本和费用（同比环比） - 非利息支出在2025年第二季度为32.06亿美元，同比增长4%，环比下降1%[59][60] - 员工费用在2025年第二季度为17.68亿美元，同比增长3%，环比下降4%[59] - 软件和设备支出在2025年第二季度为5.27亿美元，同比增长11%，环比增长3%[59] - 2025年上半年非利息支出总计64.58亿美元，同比增长3%[59][62] - 分销和服务支出在2025年第二季度为6300万美元，同比下降28%，环比下降3%[59] - 业务发展支出在2025年第二季度为5300万美元，同比增长6%，环比增长10%[59] - 2025年前六个月的非利息支出为32亿美元，同比增长4%，主要由于投资和收入相关费用增加[89] - 非利息支出为14亿美元，同比下降3%，主要由于收入相关费用减少和效率提升[119] 各条业务线表现 - 公司2025年第二季度投资服务费用同比增长9%，达到25.83亿美元[28] - 公司2025年第二季度外汇收入同比增长16%，达到2.13亿美元[28] - 投资及其他收入总额在2025年第二季度达到1.84亿美元，较2024年第二季度的1.69亿美元增长，主要得益于种子资本和其他投资（主要是可再生能源和公司/银行拥有的寿险）的有利结果，部分被较高的证券净损失所抵消[43][45] - 2025年前六个月的投资及其他收入为4.14亿美元，较2024年同期的3.51亿美元增长6300万美元，主要反映了2025年第一季度记录的处置收益以及可再生能源和公司/银行拥有的寿险投资结果的改善，部分被较高的证券净损失所抵消[43][47] - 证券服务业务总营收为24.74亿美元，同比增长10%，环比增长8%[83] - 资产管理服务营收18.7亿美元，同比增长11%，环比增长5%[84] - 发行人服务营收6.04亿美元，同比增长9%，环比增长18%[85] - 证券借贷业务营收5.6亿美元，同比增长22%，环比增长8%[76] - 市场与财富服务业务总收入为34亿美元，同比增长12%，其中Pershing收入增长9%，国库服务收入增长15%，清算与抵押管理收入增长14%[100][101] - 2025年第二季度Pershing收入为7.39亿美元，同比增长11%，主要受净利息收入和客户活动增加推动[96] - 2025年第二季度国库服务收入为4.9亿美元，同比增长15%，主要得益于净利息收入和新业务增长[97] - 2025年第二季度清算与抵押管理收入为5.13亿美元，同比增长15%，主要由于抵押管理余额和清算量增加[98] - 投资管理业务收入为5.31亿美元，同比下降3%，环比增长5%[113] - 财富管理业务收入为2.7亿美元，同比下降1%，环比下降1%[115] 各地区表现 - 2025年第二季度的非美元存款约占公司平均总存款的25%，其中约50%为欧元计价[52] - 国际收入占比29%，较去年同期的30%略有下降[116] - 公司前十大国家风险敞口为813亿美元，占非美国总敞口的65%，其中德国最高为210亿美元[141][142] - 对俄罗斯的风险敞口为10亿美元，主要为现金余额[141][144] 管理层讨论和指引 - 公司2025年第二季度向普通股股东返还12亿美元，包括8.95亿美元的股票回购[27] - 公司2025年7月宣布将普通股季度现金股息提高13%，从每股0.47美元增至0.53美元[18] - 税前营业利润率为19%，较上季度的8%显著提升[102] - 其他部门2025年前六个月税前亏损增加3600万美元，主要由于非利息支出增加4400万美元[124] 资产和负债管理 - 公司2025年第二季度资产托管和/或管理规模(AUC/A)达55.8万亿美元，同比增长13%[27] - 公司2025年第二季度资产管理规模(AUM)达2.1万亿美元，同比增长3%[27] - 公司2025年第二季度普通股一级资本充足率(CET1)为11.5%，与上一季度持平[27] - 托管及管理资产规模(AUC/A)达40.1万亿美元，同比增长12%[83] - 截至2025年6月30日，管理资产规模（AUC/A）为15.4万亿美元，同比增长15%[95] - 公司资产管理规模（AUM）达到2.106万亿美元，同比增长3%，环比增长5%[107][110] - 固定收益类AUM同比增长12%至2480亿美元，是增长最快的资产类别[107] - 长期策略净流出240亿美元，主要来自指数、多资产和另类投资[111] - 短期策略净流入70亿美元，主要来自现金管理产品[107] - 2025年6月30日总资产为4860亿美元，较2024年底增长17%，主要由于美联储存款和证券增加[135] - 存款总额为3460亿美元，较2024年底增长19%，其中计息存款占生息资产的66%[135] - 可用资金为1990亿美元，占总资产的41%，较2024年底增长38%[136] - 贷款总额为730亿美元，占总资产的15%，较2024年底增长1%[137] - 不良资产总额从2024年12月31日的17.9亿美元降至2025年6月30日的16.1亿美元，不良资产比率从0.25%降至0.22%[196] - 存款总额从2024年12月31日的2895亿美元增长20%至2025年6月30日的3464亿美元，其中无息存款从583亿美元增至677亿美元，有息存款从2313亿美元增至2787亿美元[197] - 可用资金从2024年12月31日的1444.8亿美元增至2025年6月30日的1989.2亿美元，主要由于存放在美联储和其他央行的有息存款增加[209] 净利息收入和息差 - 净利息收入在2025年第二季度达到12.03亿美元，较2024年第二季度的10.3亿美元增长17%，主要反映了到期投资证券以更高收益率的再投资和资产负债表增长，部分被存款结构变化所抵消[48][49] - 2025年前六个月的净利息收入为23.62亿美元，较2024年同期的20.7亿美元增长14%，主要驱动因素与季度增长相同[48][53] - 净息差（FTE）在2025年第二季度为1.27%，较2024年第二季度的1.15%上升12个基点，反映了更高的再投资收益率和资产负债表增长[48][50] - 平均生息资产在2025年第二季度为3755.42亿美元，较2024年第二季度的3536.33亿美元增长6%，主要反映了更高的证券余额和联邦基金出售及回购协议下的证券购买[48][51] - 2025年第二季度总生息资产平均余额为3755.42亿美元，利息收入66.03亿美元，平均收益率为7.03%[55] - 2025年第二季度联邦基金出售和回购协议证券的平均余额为395.22亿美元，利息收入31.76亿美元，平均收益率为32.23%[55] - 2025年第二季度贷款平均余额为712.65亿美元，利息收入10.32亿美元，平均收益率为5.81%[55] - 2025年第二季度投资证券平均余额为1467.63亿美元，利息收入12.81亿美元，平均收益率为3.49%[55] - 2025年第二季度总付息负债平均余额为3212.36亿美元，利息支出53.99亿美元，平均成本率为6.74%[55] - 2025年第二季度净利息收入(FTE)为12.04亿美元，净息差为1.27%[55] - 2025年上半年总生息资产平均余额为3651.72亿美元，利息收入127.26亿美元，平均收益率为7.01%[57] - 2025年上半年联邦基金出售和回购协议证券的平均余额为403.40亿美元，利息收入60.98亿美元，平均收益率为30.48%[57] - 2025年上半年总付息负债平均余额为3116.46亿美元，利息支出103.63亿美元，平均成本率为6.70%[57] - 2025年上半年净利息收入(FTE)为23.63亿美元，净息差为1.29%[57] - 净利息收入6.75亿美元，同比增长13%，环比增长7%[76] - 平均存款余额1.858万亿美元，同比增长4%，环比增长6%[76] 信贷和风险管理 - 信贷损失准备金在2025年第二季度减少1700万美元，主要由于商业房地产投资组合中特定物业准备金释放[189] - 贷款损失准备金占总贷款比例从2024年12月31日的0.41%下降至2025年6月30日的0.38%[188] - 商业房地产投资组合占信贷损失准备金分配的84%，为2.91亿美元[191] - 若宏观经济恶化至最坏情景，信贷损失准备金将增加1.08亿美元[194] - 非投资级客户信贷敞口占比保持低位，金融机构和商业投资组合中投资级占比分别为96%和95%[172] - 贷款损失准备金/不良贷款比率从2024年12月31日的166.1%升至2025年6月30日的173.0%[196] - 贷款损失准备金/不良资产比率从2024年12月31日的164.2%升至2025年6月30日的170.8%[196] 投资组合和证券 - 证券投资组合的公允价值在2025年6月30日为1436.35亿美元，相比2024年12月31日的1321亿美元有所增长，主要得益于美国国债、非美国政府证券及未实现税前收益的增加[152] - 证券投资组合的净未实现损失（含对冲影响）在2025年6月30日为44亿美元，较2024年12月31日的62亿美元改善，主要因利率下降[153] - 可供出售证券的公允价值在2025年6月30日为987亿美元，占证券组合的69%；持有至到期证券的公允价值为450亿美元，占比31%[154] - 可供出售证券的税后未实现损失（含对冲）在2025年6月30日为7.46亿美元，较2024年12月31日的12亿美元减少[155] - 证券组合中99%的证券评级为AAA/AA-，与2024年12月31日持平[155] 贷款和信贷敞口 - 公司贷款相关总敞口在2025年6月30日为1278亿美元，较2024年12月31日的1258亿美元增长2%，主要因保证金贷款和财富管理贷款增加[160] - 金融机构和商业贷款组合占总敞口的48%（2025年6月30日），其中金融机构组合中96%为投资级，83%的敞口在一年内到期[161][163][164] - 金融机构组合中68%的敞口有抵押品支持（2025年6月30日），例如证券行业客户以托管证券作为借款担保[165] - 银行组合中84%为投资级（2025年6月30日），94%的敞口在一年内到期，非投资级敞口主要集中在巴西贸易融资[167] - 资产管理组合中96%为投资级（2025年6月30日），主要为面向受监管共同基金的短期流动性工具[168] - 商业投资组合总风险敞口在2025年6月30日达到134亿美元，较2024年12月31日增长1%，主要由制造业投资组合风险敞口增加驱动[170] - 财富管理贷款敞口在2025年6月30日为99亿美元，较2024年12月31日的94亿美元增长5.3%[173] - 财富管理抵押贷款敞口在2025年6月30日为90亿美元，较2024年12月31日的91亿美元下降1.1%，逾期率低于1%[175] - 商业房地产投资组合总敞口在2025年6月30日和2024年12月31日均为99亿美元，其中71%由房地产担保[178] - 保证金贷款敞口在2025年6月30日为207亿美元，较2024年12月31日的191亿美元增长8.4%[186] 资金和流动性 - 平均非核心资金来源（如联邦基金购买和回购协议）从2024年上半年的195亿美元增至2025年上半年的222亿美元[210] - 平均有息国内存款从2024年上半年的1406亿美元增至2025年上半年的1453亿美元[211] - 平均有息国外存款从2024年上半年的918亿美元增至2025年上半年的973亿美元[211] - 平均应付客户和经纪商款项从2024年上半年的122亿美元增至2025年上半年的153亿美元[212] - 可用资金占总资产比例从2024年12月31日的35%升至2025年6月30日的41%[209] 其他财务数据 - 2025年第二季度所得税准备金为4.04亿美元，有效税率为22.0%[63] - 银行评估费用在2025年第二季度为2200万美元，与2024年第二季度的-700万美元相比无意义比较[59] - 无形资产摊销在2025年第二季度为1100万美元，同比下降15%，环比无变化[59] - 投资管理部门2025年第二季度商誉减值测试显示其公允价值超过账面价值约11%，商誉分配额为62亿美元[128]

机构对美联储7月利率决议的预测 - 所有机构一致预测美联储将在7月会议上维持利率不变 [1][2][3][4] 机构对9月降息的观点 - 高盛集团预计美联储将在9月 10月和12月连续三次降息25个基点 明年还会有两次降息 [1] - 罗素投资认为美联储将在9月议息会议前获得足够数据 从而在9月重启降息周期 [1] - 富国银行预测今年秋季开始降息 至年底前共降息75个基点 [1] - 宝盛银行认为私人消费停滞和投资计划减少将证明降息合理 或在9月重启降息周期 [1] - 澳新银行预计鲍威尔可能在杰克逊霍尔年会上暗示利率正常化 叠加经济数据走弱 将在9月降息 [1] - 丹斯克银行认为若宏观经济数据开始低于预期 美联储完全可能在9月之后的每次会议上都降息 [1] - 北欧斯安银行指出劳动力市场疲软将在夏季变得更加明显 支持美联储从9月开始连续三次降息 且明年还将有三次降息 [2] 机构对年底前不降息的观点 - 法巴银行预计美联储将在年底前维持利率不变 直至确信关税效应的不确定性已经基本消除 [3] - 裕信银行预测今年将仅在12月降息一次 基于关税将推高通胀且经济能避免衰退的判断 [3] - 野村证券认为由于8月1日之后关税将会提高 通胀风险保持偏向上行 美联储在12月前都不会降息 [3] - 荷兰国际预计12月更可能是降息时点 若劳动力市场和经济疲软迹象更明显 降息幅度或达50个基点 [3] - 法兴银行认为12月前不会降息 另外两种情况是今年完全不降息 或可能在经济显露疲软迹象时降息50个基点 [3] - 巴克莱银行预测下次降息不会早于12月 若通胀在明年随着关税压力消退而趋于温和 预计将有三次降息 [3] - 纽约梅隆银行预计12月将降息25个基点 从现在到12月期间美联储降息的概率不足50% [3] 其他降息时间观点 - 普信集团认为鲍威尔将试图引导委员会尽可能长时间等待下一次降息 10月份降息的可能性比9月份更大 [4]

美股热门股票行情一览（2025年07月24日盘中） 市值排名 - 甲骨文以7623.02亿市值位居首位，股价96.50美元，当日涨幅+0.66% (+1.95美元) [3] - 万事达市值3213.63亿，股价804.34美元，涨幅+0.86% (+0.82美元) [3] - VISA市值7701.50亿，股价298.71美元，涨幅+0.68% (+5.45美元) [3] 能源与化工板块 - 埃克森美孚市值6795.27亿，股价241.93美元，微涨+0.01% (+0.03美元) [3] - 雪佛龙市值2635.59亿，股价162.55美元，显著上涨+2.46% (+3.90美元) [3] - 康菲石油市值1196.83亿，股价75.63美元，下跌-2.45% (-2.35美元) [5] 金融板块 - 美国银行市值3706.80亿，股价372.57美元，下跌-1.00% (-3.78美元) [3] - 摩根士丹利市值2218.09亿，股价722.88美元，上涨+0.75% (+5.36美元) [4] - 高盛市值2290.57亿，股价143.34美元，上涨+0.79% (+1.13美元) [4] 科技板块 - 奈飞市值4066.75亿，股价109.84美元，微跌-0.05% (-0.08美元) [3] - 超威半导体市值2549.17亿，股价266.65美元，下跌-0.21% (-0.57美元) [3] - 英特尔市值924.29亿，股价205.18美元，上涨+0.83% (+1.68美元) [5] 消费板块 - 宝洁市值3718.68亿，股价158.61美元，上涨+0.21% (+0.33美元) [3] - 可口可乐市值2987.62亿，股价69.42美元，上涨+0.91% (+6.54美元) [3] - 耐克市值1116.98亿，股价93.57美元，下跌-1.46% (-1.12美元) [5] 通信与运输 - T-Mobile US Inc市值2721.86亿，股价248.43美元，大幅上涨+6.20% (+14.50美元) [3] - 达美航空市值357.69亿，股价54.78美元，上涨+0.96% (+0.79美元) [6] - Uber市值1910.80亿，股价91.38美元，下跌-0.69% (-1.00美元) [4] 军工与工业 - 洛克希德马丁市值986.93亿，股价22.72美元，下跌-3.28% (-0.77美元) [5] - 卡特彼勒市值2013.79亿，股价428.18美元，微涨+0.14% (+0.59美元) [4] - 波音市值1738.33亿，股价1122.95美元，上涨+0.23% (+2.58美元) [4] 医疗健康 - 强生市值6577.63亿，股价356.48美元，上涨+0.33% (+1.19美元) [3] - 辉瑞市值1529.55亿，股价25.48美元，上涨+0.85% (+0.21美元) [4] - 联合健康市值2536.32亿，股价279.60美元，显著下跌-4.42% (-12.91美元) [3]

合作项目概述 - 高盛集团与纽约梅隆银行即将宣布突破性合作 为专业投资者创设购买代币化货币市场基金的全新渠道 [1] - 纽约梅隆银行客户可通过高盛区块链平台记录基金份额所有权 直接投资货币市场基金 [1] - 项目已吸引贝莱德、富达投资、联博基金等顶级资管机构及两家银行自身资管子公司加入 [1] 政策与市场背景 - 特朗普总统签署《GENIUS法案》确立稳定币监管框架 华尔街认为将7 1万亿美元规模的货币市场代币化是数字资产发展下一里程碑 [1] - 法案预计推动与美元挂钩的稳定币普及 摩根大通、花旗集团和美国银行已探索其在支付领域应用 [1] - 自美联储2022年启动加息周期以来 机构和个人投资者已向货币市场基金注入约2 5万亿美元 [1] 产品创新与优势 - 代币化货币市场基金能为持有者创造收益 对冲基金、养老基金和企业现金管理对其吸引力显著 [1] - 区块链技术实现更快结算、全天候交易和自动化处理 同时保留传统货币市场记录以简化过渡 [2] - 数字化基金无需兑付现金即可在金融机构间直接流转 增强其作为大宗交易保证金和抵押品的适用性 [2][3] 行业影响与展望 - 纽约梅隆银行全球流动性业务负责人指出 代币化能实现无缝高效交易 消除传统市场摩擦 [1] - 高盛数字资产主管强调 代币化在现有工具中创造新实用价值 如企业可直接转让代币获取交易保证金 释放被占用的时间和资本 [3] - 银行认为代币化基金为未来在高效、始终在线的数字生态系统中进行资产交易奠定基础 [2]

美股市场表现 - 道指涨507.85点 涨幅1.14% 收于45010.29点 纳指涨127.33点 涨幅0.61% 收于21020.02点 标普500指数涨49.29点 涨幅0.78% 收于6358.91点 [3] - 纳指史上首次收于21000点关口之上 标普500指数盘中最高上涨至6360.64点 创历史新高 [4] 贸易协议动态 - 美日达成贸易协议 日本将立即增加75%的美国大米进口量 并大幅扩大进口配额 [6] - 日本将购买价值80亿美元的美国商品 包括玉米 大豆 化肥 生物乙醇和可持续航空燃料 [6] - 日本承诺购买100架波音飞机 并探讨阿拉斯加液化天然气承购协议 [7] - 美日投资协议重点关注半导体设计和制造 天然气和新造船厂 [6] 行业板块表现 - 标普500指数十一大板块九涨二跌 医疗板块和工业板块分别以2.03%和1.75%的涨幅领涨 公用事业板块和必需消费品板块分别下跌0.79%和0.07% [8] - 大型科技股多数上涨 超微电脑涨超3% 超威半导体 台积电 波音 英伟达涨超2% 博通 阿斯麦 甲骨文 Meta 高通 英特尔涨超1% [8] - 金融股多数上涨 瑞穗金融涨超6% 瑞银集团涨超3% 德意志银行 巴克莱 高盛 花旗集团涨超2% [8] - 能源股多数上涨 巴西石油涨超3% 阿帕奇石油 斯伦贝谢 壳牌 康菲石油 雪佛龙 西方石油涨超2% [8] 中概股表现 - 纳斯达克中国金龙指数收高0.75% 爱奇艺涨超4% 老虎证券涨超3% 拼多多 金山云 富途控股涨超2% [9] - 携程 阿里巴巴 哔哩哔哩 唯品会涨超1% 腾讯音乐 网易 百度 极氪 京东 新东方小幅上涨 [9]

金融机构合作引入加密货币技术 - 高盛和纽约梅隆银行联手将加密货币技术引入货币市场基金 [1]

金融机构合作 - 高盛与纽约梅隆银行合作将加密货币技术引入货币市场基金 [1] 技术应用 - 加密货币技术将被应用于传统货币市场基金领域 [1]

文章核心观点 加拿大银行公司宣布2025年5月31日止六个月的半年度财务报表和基金业绩管理报告已在公司网站及sedarplus网站公布 [1] 相关要点 - 公司半年度财务报表和基金业绩管理报告可在www.canadianbanc.com和www.sedarplus.com查看 [1] - 如需进一步信息可联系投资者关系部，电话416 - 304 - 4443，免费电话1 - 877 - 478 - 2372，或访问www.canadianbanc.com [1]