文章核心观点 - 纽约银行梅隆公司季度财报表现超预期 其股价短期走势和未来表现受管理层评论、盈利预期及行业前景影响 同行业的联合银行即将公布财报 [1][3][4][9] 纽约银行梅隆公司财报情况 - 该公司公布的季度每股收益为1.72美元 超出Zacks共识预期的1.56美元 去年同期为1.28美元 此次财报盈利惊喜为10.26% [1] - 上一季度公司预期每股收益1.41美元 实际为1.52美元 盈利惊喜为7.80% [1] - 过去四个季度 公司每股收益均超共识预期 [2] - 截至2024年12月的季度 公司营收48.5亿美元 超出Zacks共识预期3.92% 去年同期为43.1亿美元 过去四个季度营收均超共识预期 [2] 纽约银行梅隆公司股价及展望 - 自年初以来 公司股价下跌约1.2% 而标准普尔500指数下跌0.7% [3] - 股票短期价格走势和未来盈利预期主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] - 盈利发布前 公司盈利预估修正趋势喜忧参半 目前Zacks排名为3（持有） 预计短期内股票表现与市场一致 [6] - 下一季度当前共识每股收益预估为1.44美元 营收46.5亿美元 本财年每股收益预估为6.61美元 营收191亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中 主要地区银行行业目前处于250多个Zacks行业的前26% 排名前50%的行业表现比后50%的行业高出两倍多 [8] 联合银行情况 - 联合银行尚未公布2024年12月季度财报 预计1月22日发布 [9] - 预计该公司即将公布的季度每股收益为0.71美元 同比变化-1.4% 过去30天该季度共识每股收益预估未变 [9] - 联合银行预计营收2.597亿美元 较去年同期增长10.8% [10]

文章核心观点 纽约银行梅隆公司公布2024年第四季度财务业绩，管理层将举办电话会议和网络直播，介绍相关情况 [1] 财务业绩 - 公司公布2024年第四季度财务业绩，相关文件可在www.bny.com/investorrelations查看 [1] 会议安排 会议参与方式 - 投资者和分析师可通过拨打+1 800 - 390 - 5696（美国）或+1 720 - 452 - 9082（国际），使用密码200200，或登录www.bny.com/investorrelations参与电话会议和网络直播 [2] 会议回放信息 - 2025年1月15日下午4点起至2月14日，可在www.bny.com/investorrelations查看第四季度电话会议和网络直播的存档版本 [3] 公司概况 公司业务 - 作为全球金融服务公司，帮助资金运转，管理、转移和保障资金安全，与客户合作实现目标 [4] - 为超90%的《财富》100强公司和几乎所有全球前100大银行提供资金支持，支持政府资助本地项目，与超90%的前100大养老金计划合作保障数百万人投资 [4] 公司规模 - 截至2024年12月31日，托管和/或管理资产达52.1万亿美元，资产管理规模达2.0万亿美元 [4] 公司地位 - 是纽约银行梅隆公司的企业品牌，总部位于纽约市，全球员工超5万人，被评为《财富》全球最受赞赏公司和Fast Company创新者最佳工作场所 [5] 公司信息获取途径 - 更多信息可在www.bny.com查看，可在LinkedIn关注或访问BNY新闻室获取最新消息 [5] 联系方式 投资者联系信息 - 联系人Marius Merz，电话+1 212 298 1480，邮箱[email protected] [5] 媒体联系信息 - 联系人Garrett Marquis，电话+1 949 683 1503，邮箱[email protected] [6]

财务表现 - 第四季度净收入为11.57亿美元，同比下降3%，但同比去年第四季度增长462%[4] - 第四季度总营收为48.47亿美元，同比增长11%，全年总营收为186.19亿美元，同比增长5%[4] - 第四季度净利息收入为11.94亿美元，同比增长14%，全年净利息收入为43.12亿美元，同比下降1%[4] - 第四季度非利息支出为33.55亿美元，同比下降16%，全年非利息支出为127.01亿美元，同比下降4%[4] - 第四季度普通股股东净收入为11.30亿美元，同比增长598%，全年普通股股东净收入为43.36亿美元，同比增长41%[4] - 第四季度每股稀释收益为1.54美元，同比增长633%，全年每股稀释收益为5.80美元，同比增长49%[4] - 公司2024年第四季度总收入为48.47亿美元，同比增长11%，环比增长4%[7] - 2024年全年总收入为186.19亿美元，同比增长5%[7] - 2024年第四季度净利息收入为11.94亿美元，同比增长8%，环比增长14%[7] - 2024年全年净利息收入为43.12亿美元，同比下降1%[7] - 2024年第四季度非利息支出为33.55亿美元，同比下降16%，环比增长8%[7] - 2024年全年非利息支出为127.01亿美元，同比下降4%[7] - 2024年第四季度归属于普通股股东的净利润为11.30亿美元，同比增长598%，环比增长2%[7] - 2024年全年归属于普通股股东的净利润为43.36亿美元，同比增长41%[7] - 2024年第四季度每股基本收益为1.56美元，同比增长643%，环比增长3%[7] - 2024年全年每股基本收益为5.84美元，同比增长49%[7] - 2024年第四季度总收入为16.67亿美元，同比增长11%，环比增长8%[20] - 2024年全年总收入为62.64亿美元，同比增长7%[20] - 2024年第四季度净收入为11.3亿美元，调整后净收入为11.4亿美元[42] - 2024年全年净收入为43.36亿美元，调整后净收入为43.74亿美元[42] 资产管理 - 第四季度资产管理规模（AUM）为2.03万亿美元，同比下降5%，但同比去年第四季度增长3%[4] - 第四季度托管和/或管理资产（AUC/A）为52.1万亿美元，同比去年第四季度增长9%[4] - 2024年12月31日，公司管理的资产规模（AUC/A）达到37.7万亿美元，同比增长10%[17] - 2024年第四季度AUC/A（资产托管和管理）期末余额为14.1万亿美元，同比增长6%，环比下降1%[21] - Pershing业务2024年第四季度AUC/A期末余额为2.7万亿美元，同比增长8%，环比持平[21] - 总资产管理规模（AUM）第四季度为2,029亿美元，同比下降5%，全年同比增长3%[27] - 股票类资产管理规模第四季度为162亿美元，同比下降6%，全年同比增长12%[27] - 固定收益类资产管理规模第四季度为221亿美元，同比下降6%，全年同比增长8%[27] - 现金类资产管理规模第四季度为436亿美元，同比增长12%，全年同比增长12%[27] - 长期策略净流出第四季度为27亿美元，全年净流出为52亿美元[27] - 短期策略净流入第四季度为12亿美元，全年净流入为45亿美元[27] - 财富管理客户资产第四季度为327亿美元，同比下降2%，全年同比增长5%[27] 资本与负债 - 第四季度普通股一级资本充足率（CET1）为11.2%，同比下降0.3个百分点[4] - 2024年12月31日，公司CET1资本为187.54亿美元，CET1比率为11.2%[14] - 2024年12月31日，公司一级杠杆比率为5.7%[14] - 2024年第四季度平均贷款为422.17亿美元，同比增长8%，环比下降1%[21] - 2024年第四季度平均存款为909.8亿美元，同比增长4%，环比增长2%[21] - 2024年第四季度平均每日美元支付量为2507.14亿美元，同比增长3%，环比增长3%[21] - 2024年第四季度信贷损失拨备为2000万美元[35] - 2024年第四季度净冲销为2900万美元[35] 业务部门表现 - Pershing业务2024年第四季度收入为5.16亿美元，同比增长9%，环比增长9%[20] - Treasury Services业务2024年第四季度收入为2.06亿美元，同比增长15%，环比增长3%[20] - Clearance and Collateral Management业务2024年第四季度收入为3.64亿美元，同比增长13%，环比增长3%[20] - 投资管理业务第四季度收入为8.73亿美元，同比增长29%，全年收入为33.89亿美元，同比增长7%[23] - 投资管理费第四季度为7.89亿美元，同比增长9%，全年为30.93亿美元，同比增长4%[23] - 财富管理业务第四季度收入为2.88亿美元，同比增长9%，全年收入为11.10亿美元，同比增长5%[23] - 2024年第四季度投资与财富管理部门税前利润为173百万美元，较2023年第四季度的-4百万美元大幅改善[45] - 2024年第四季度投资与财富管理部门调整后税前利润率为22%，较2023年第四季度的-1%大幅改善[45] - 2024年第四季度投资管理与绩效费用为808百万美元，较2023年第四季度的743百万美元增长9%[45] - 2024年第四季度投资与财富管理部门投资管理与绩效费用为809百万美元，较2023年第四季度的744百万美元增长9%[45] 费用与收入 - 投资服务费用在2024年第四季度达到24.38亿美元，同比增长9%[9] - 投资管理和绩效费用在2024年第四季度达到8.08亿美元，同比增长9%[9] - 外汇收入在2024年第四季度达到1.77亿美元，同比增长24%[9] - 总费用收入在2024年第四季度达到35.13亿美元，同比增长9%[9] - 2024年第四季度，资产服务收入为104.2亿美元，同比增长7%[15] - 2024年全年，投资服务费用总收入为525.7亿美元，同比增长5%[15] - 2024年第四季度，外汇收入为14.7亿美元，同比增长25%[15] - 2024年第四季度，公司税前利润为6.43亿美元，同比增长39%[15] - 2024年第四季度，公司总营收为232.4亿美元，同比增长7%[15] 利息与资产 - 总利息收入资产在2024年第四季度达到3577.68亿美元，平均利率为7.18%[12] - 利息收入资产中的贷款在2024年第四季度达到692.11亿美元，平均利率为6.17%[12] - 总利息负债在2024年第四季度达到3027.65亿美元，平均利率为6.92%[12] - 净利息收益率在2024年第四季度为1.32%[12] - 非利息收入资产在2024年第四季度达到625.76亿美元[12] - 总资产在2024年第四季度达到4203.44亿美元[12] - 2024年第四季度BNY净利息收入为1,194百万美元，较2023年第四季度的1,101百万美元有所增长[43] - 2024年第四季度BNY净利息收益率为1.32%，较2023年第四季度的1.26%有所增长[43] 股东权益与回报 - 2024年第四季度普通股股东权益回报率为12.2%，有形普通股股东权益回报率为23.3%[42] - 2024年全年普通股股东权益回报率为11.9%，有形普通股股东权益回报率为22.8%[42] - 2024年第四季度平均有形普通股股东权益为194.48亿美元[42] - 2024年第四季度BNY普通股股东权益为36,975百万美元，较2023年第四季度的36,427百万美元有所增长[43] - 2024年第四季度BNY有形普通股股东权益为19,412百万美元，较2023年第四季度的19,174百万美元有所增长[43] - 2024年第四季度BNY每股账面价值为51.52美元，较2023年第四季度的47.97美元有所增长[43] - 2024年第四季度BNY每股有形账面价值为27.05美元，较2023年第四季度的25.25美元有所增长[43] 证券投资 - 证券投资组合公允价值为1393.6亿美元，未实现亏损为14.94亿美元[30] - 截至2024年12月31日，可供出售证券的公允价值为898.69亿美元，占证券投资组合公允价值的67%[32] - 截至2024年12月31日，持有至到期证券的公允价值为440.2亿美元，占证券投资组合公允价值的33%[32] 员工与运营 - 第四季度全职员工人数为51,800人，同比下降3%[4] - 2024年12月31日，公司证券借贷市场价值为4880亿美元，同比增长8%[17]

文章核心观点 - 纽约银行梅隆公司即将发布的报告预计季度每股收益为1.56美元，同比增长21.9%，分析师预测营收为46.5亿美元，同比增长7.9%，同时分析了关键指标预测及股价表现等情况 [1] 盈利预测 - 季度每股收益预计为1.56美元，同比增长21.9% [1] - 过去30天季度共识每股收益预估向上修正1% [2] - 分析师预测营收为46.5亿美元，同比增长7.9% [1] 关键指标预测 营收相关 - “市场与财富服务-总营收”预计达15.5亿美元，同比变化+3.6% [5] - “证券服务-总费用及其他营收”预计达16.3亿美元，同比变化+5.7% [5] - “证券服务-净利息收入”预计达6.1138亿美元，同比变化 -3.7% [6] - “证券服务-总营收”预计达22.4亿美元，同比变化+3% [6] - “投资与财富管理-总营收”预计达8.5566亿美元，同比变化+26.6% [7] - “市场与财富服务-总费用及其他营收”预计达11.3亿美元，同比变化+6.8% [7] 资产与比率相关 - “总生息资产-平均余额”预计达3566.7亿美元，去年同期为3441.7亿美元 [8] - “一级杠杆比率”预计为7.2%，去年同期为6% [8] - “一级资本比率（标准化方法）”预计达14.0%，去年同期为14.7% [9] - “管理资产总额”预计达21548.5亿美元，去年同期为19700亿美元 [9] - “总资本比率（标准化方法）”预计为14.8%，去年同期为15.7% [10] - “不良资产”预计达28598万美元，去年同期为23700万美元 [10] 股价表现与评级 - 过去一个月纽约银行梅隆公司股价回报率为 -2%，同期标准普尔500指数回报率为 -2.2% [11] - 目前公司Zacks评级为3（持有），近期表现可能与整体市场一致 [11]

文章核心观点 - 纽约银行梅隆公司预计2024年第四季度收益同比增长 实际结果与预期的对比将影响短期股价 投资者可关注盈利ESP和Zacks排名以增加投资成功几率 [1][2][15] Zacks共识预测 - 公司即将发布的报告预计季度每股收益为1.53美元 同比增长19.5% [3] - 预计收入为46.3亿美元 较去年同期增长7.5% [3] 预测修正趋势 - 过去30天该季度的共识每股收益预测下调了0.52%至当前水平 [4] 盈利预期 - Zacks盈利ESP模型通过比较最准确预测和Zacks共识预测来预测实际盈利与共识预测的偏差 仅正ESP读数有显著预测力 [6][7] - 正盈利ESP结合Zacks排名1、2或3时 是盈利超预期的有力预测指标 这种组合的股票近70%会带来正向惊喜 [8] - 负盈利ESP读数不代表盈利不及预期 难以对负盈利ESP和Zacks排名4或5的股票盈利超预期进行有信心的预测 [9] 纽约银行梅隆公司情况 - 公司最准确预测低于Zacks共识预测 盈利ESP为 -0.16% 目前股票Zacks排名为2 难以确定其是否会超预期 [11] 盈利惊喜历史 - 上一季度公司预期每股收益1.41美元 实际为1.52美元 惊喜率为 +7.80% [12] - 过去四个季度 公司四次超预期 [13] 总结 - 盈利超预期或不及预期并非股价涨跌的唯一因素 但押注预期盈利超预期的股票可增加成功几率 [14][15] - 纽约银行梅隆公司不太可能盈利超预期 投资者在财报发布前应关注其他因素 [16]

文章核心观点 - 纽约梅隆银行将公布2025年第四季度财报，分析师给出盈利预期，同时展示近期分析师评级情况 [1][4] 财报发布信息 - 纽约梅隆银行将于2025年1月15日周三开盘前公布第四季度财报 [1] 盈利预期 - 分析师预计该公司本季度每股收益为1.54美元，高于去年同期的1.28美元 [1] - 公司预计本季度营收为46.5亿美元，高于去年同期的43.1亿美元 [1] 过往业绩 - 10月11日，公司公布第三季度调整后每股收益为1.52美元，同比增长20%，超出市场预期的1.42美元 [1] 股价表现 - 周一，纽约梅隆银行股价上涨1.3%，收于77.92美元 [1] 分析师评级 - 1月3日，Wolfe Research分析师Steven Chubak将股票评级从“跑赢大盘”下调至“与大盘持平”，准确率70% [4] - 1月2日，富国银行分析师Whit Mayo维持“持股观望”评级，将目标价从81美元上调至82美元，准确率67% [4] - 2024年12月3日，Keefe, Bruyette & Woods分析师David Konrad维持“跑赢大盘”评级，将目标价从87美元上调至96美元，准确率71% [4] - 2024年11月25日，花旗集团分析师Keith Horowitz维持“中性”评级，将目标价从75美元上调至82美元，准确率78% [4] - 2024年11月15日，富国银行分析师Whit Mayo维持“持股观望”评级，将目标价从79美元上调至81美元，准确率67% [4]

文章核心观点 - 美联储降息使存款/资金成本下降、行业贷款环境改善，Zacks大型地区性银行将从中受益，适度经济扩张也将支持行业参与者的净利息收入和利润率，业务重组/扩张和数字化也将提供支持，虽资产质量下降会带来一定压力，但美国合众银行、 Truist Financial、纽约银行梅隆公司和北方信托公司值得关注 [1][2] 行业概述 - Zacks大型地区性银行行业包括美国资产规模最大的银行，多数在全球运营，财务表现很大程度取决于美国经济健康状况，需满足美联储等机构的严格监管，除传统银行服务外，还提供信用卡、抵押贷款、财富管理和投资银行等广泛金融服务和产品，费用和佣金是重要收入来源 [3] 影响行业的四大主题 利率降低 - 去年美联储降息100个基点，联邦基金利率目前在4.25 - 4.5%区间，官员暗示今年和2026年各有两次降息，到明年年底联邦基金利率将降至3.4%，此前加息使银行存款/资金成本上升，降息将使存款成本下降/稳定、贷款情况逐渐改善，虽短期内净利息收入和净息差可能下降，但最终行业参与者将受益 [4] 贷款需求适度上升 - 美联储激进货币政策曾损害贷款需求，2024年12月发布的经济预测摘要显示美国经济将保持韧性，2024年和2023年增长率均为2.5%，今年预计放缓至2.1%，降息和经济增长有望使贷款需求回升，推动大型地区性银行净利息收入和净息差增长 [5] 重组举措 - 大型地区性银行正采取举措拓展新领域、减少对利差收入的依赖，进行业务重组以实现技术进步和国内外扩张，不断投资人工智能和数字平台，积极拓展美国以外业务，重新评估业务结构以简化运营并淘汰盈利能力较低的业务 [6] 资产质量不佳 - 2020年多数时间大型地区性银行建立额外准备金以应对违约和还款延迟，后因经济增长和政府刺激措施释放准备金，近期因宏观经济逆风又开始建立额外准备金，虽保守贷款政策和借款人韧性使资产质量可控，但多项指标已超过疫情前水平，表明资产质量逐渐恶化 [7][8] Zacks行业排名 - Zacks大型地区性银行行业是Zacks金融板块中的一个包含10只股票的群体，目前行业排名第47，处于250多个Zacks行业的前19%，行业排名是成员股票Zacks排名的平均值，表明近期表现将优于大盘，研究显示排名前50%的行业表现是后50%的两倍多，行业处于前50%是因为成分公司整体盈利前景乐观，过去一年行业2024年盈利预期上调了6% [9][10][11] 行业市场表现和估值 行业跑赢板块 - 2024年Zacks大型地区性银行行业跑赢金融板块，但落后于标准普尔500指数，该行业股票去年整体上涨22.5%，同期标准普尔500指数上涨24.4%，Zacks金融板块上涨17.2% [13] 行业估值 - 行业目前的滚动12个月市净率（P/TBV）为2.30倍，过去五年最高为3.23倍，最低为1.14倍，中位数为2.30倍，与大盘相比，行业估值大幅折价，标准普尔500指数的滚动12个月市净率为14.43倍，与金融板块相比，行业也以较大折扣交易，Zacks金融板块的滚动12个月市净率为5.26倍 [14][16] 2025年值得关注的四大地区性银行 美国合众银行（USB） - 总部位于明尼阿波利斯，主要在美国中西部和西部运营，业务模式稳健、收入来源多样，过去几年平均贷款和存款实现稳健增长，商业和信用卡业务的强劲业务储备有望推动贷款增长，存款趋势稳定将支持存款增长，有机增长和多元化收入来源是优势，费用收入和净利息收入增长将改善收入趋势，多年来完成多项战略收购，加强了基于费用的业务，市值746亿美元，2024年盈利预期下降，但2025年将反弹增长，去年股价上涨10.5% [18][19][22] Truist Financial（TFC） - 由BB&T Corp和SunTrust Banks合并而成，是美国最大的商业银行之一，总部位于夏洛特，主要通过子公司Truist Bank和其他非银行子公司开展业务，贷款增长、利率上升和提高费用收入的努力将推动财务增长，净利息收入因贷款需求和利率上升而改善，管理层采取战略业务重组举措，如出售保险子公司股权、剥离资产管理子公司等，有望实现收入增长，市值576亿美元，2024年和2025年盈利预期增长，去年股价上涨17.5% [24][25][26] 纽约银行梅隆公司（BK） - 在35个国家开展业务，为个人和机构提供多种产品和服务，全球客户包括金融机构、企业、政府机构等，高利率支持营收增长，净利息收入和净息差在2020 - 2021年下降后反弹，虽资金成本上升可能影响净利息收入，但预计未来几个季度将因利率下降而改善，增长举措令人印象深刻，推出新服务和产品、数字化运营并进行战略收购，如收购Archer Holdco, LLC、计划推出Alts Bridge，有望加强零售财富业务，国际收入预计将随着全球对个性化服务需求的增加而持续改善，市值559亿美元，2024年和2025年盈利预期增长，去年股价上涨47.6% [28][29][32] 北方信托（NTRS） - 截至2024年9月30日，总资产达1558亿美元，为企业、机构、家庭和个人提供财富管理、资产服务、资产管理和银行解决方案，有机增长是关键优势，过去三年（2020 - 2023）收入复合年增长率为3.5%，随着客户群扩大，贷款活动有望反弹，财富管理业务将推动贷款组合增长，资产服务部门的强劲业务储备将推动营收增长，采取费用管理措施以提高生产率和实现财务目标，资本分配表现出色，2022年提高季度股息，2021年宣布股票回购计划，债务/股权比率良好、流动性充足，表明资本分配活动具有可持续性，市值203亿美元，2024年和2025年盈利预期增长，去年股价上涨21.5% [33][34][37]

文章核心观点 - 2024年标准普尔500指数表现良好，银行业也备受关注，部分银行表现出色，美联储降息、并购活动增加等因素推动银行发展，但银行仍面临商业房地产贷款风险 [1][2][11] 标准普尔500指数表现 - 2024年标准普尔500指数上涨26.2%，主要驱动因素为对美联储降息的乐观预期、强劲经济增长和资本市场业务反弹，特朗普再次当选及2025 - 2026年预期降息提升未来表现预期 [1] 银行业表现 - 2024年标准普尔500银行行业集团指数上涨18.7%，高盛集团、纽约银行梅隆公司、富国银行、摩根大通和M&T银行表现优于大盘 [2] 银行股催化剂及前景 - 美联储2024年9月开始降息，累计降息100个基点，目前联邦基金利率为4.25 - 4.5%，预计2025年和2026年还将多次降息，到2026年底降至3.4%，这将降低银行资金成本，增加贷款需求 [5][9][10] - 2024年全球并购活动势头增强，交易总价值增长15%至3.45万亿美元，银行咨询费和交易收入显著增加 [6] - 多家银行在2024年压力测试通过后增加资本分配活动，增强投资者对银行业稳定性的信心 [7] - 特朗普再次当选及预期的扩张性经济政策有望支持银行业未来发展，但银行仍面临商业房地产贷款风险 [8][11] 五家银行2024年表现 高盛集团 - 受益于美联储降息，2024年前九个月净利息收入达64.7亿美元，同比增长29% [13] - 聚焦投资银行和交易核心业务，缩减消费银行业务，2024年前九个月投资银行收入增长24% [14] - 资产负债表稳健，截至2024年9月30日，现金及现金等价物1550亿美元，无担保债务3250亿美元，支持资本分配活动 [16] - 2024年7月股息提高9.1%至每股3美元，2023年2月宣布300亿美元股票回购计划，2024年前九个月回购约60亿美元股票 [16] - Zacks对2024年和2025年每股收益的共识估计分别为37.05美元和43.04美元，同比分别增长62%和16.17% [17] 纽约银行梅隆公司 - 财务表现呈复苏增长态势，净利息收入和净息差在2020 - 2021年下降后反弹，2024年前九个月虽有下降，但预计随资金成本稳定将改善 [19] - 拓展海外市场，2024年前九个月非美国收入占总收入35%，国际收入有望随全球个性化服务需求上升而改善 [20] - 资产负债表稳健，截至2024年9月30日，总债务527亿美元，远低于现金及银行存款等1085亿美元，能满足近期债务义务 [21][22] - 2024年6月股息提高12%至每股0.47美元，4月宣布60亿美元股票回购计划，截至9月30日，仍有60.8亿美元授权额度 [23] - Zacks对2024年和2025年每股收益的共识估计分别为5.84美元和6.61美元，同比分别增长15.64%和13.15% [24] 富国银行 - 逐步解决2016年销售丑闻后的监管问题，有望在2025年上半年解除1.95万亿美元资产上限，这将推动业务增长 [26][27] - 过去三年收入持续增长，复合年增长率3.6%，2024年前九个月净利息收入增长10%，推动整体收入增长 [28] - 2024年7月股息提高14%至每股0.4美元，2023年7月宣布300亿美元股票回购计划，截至2024年9月30日，仍有113亿美元授权额度 [29] - 流动性状况良好，截至2024年9月30日，流动性覆盖率127%，流动资产1855亿美元，资本部署活动可持续 [30] - Zacks对2024年和2025年每股收益的共识估计分别为5.28美元和5.49美元，2024年同比下降2.76%，2025年预计增长4.02% [31] 摩根大通 - 有望受益于贷款增长、收购、业务多元化、强大流动性和拓展新市场分行网络等举措 [32] - 投资银行部门重拾动力，2024年前九个月投资银行费用增长33%，2025年有望因有利利率环境等因素进一步加强 [33] - 过去三年收入复合年增长率9.6%，2024年前九个月净利息收入增长3%，预计2025年表现更强 [36] - 计划到2027年开设超500家分行，翻新1700家现有网点 [37] - 截至2024年9月30日，总债务8501亿美元，现金及银行存款等4343亿美元，支持资本分配活动 [38] - 2024年9月股息提高8.7%至每股1.25美元，6月宣布300亿美元股票回购计划，截至9月30日，仍有236亿美元授权额度 [38] - Zacks对2024年和2025年每股收益的共识估计分别为18.82美元和16.77美元，2024年同比增长15.96%，2025年预计下降10.87% [39] M&T银行 - 过去五年收入复合年增长率10.2%，2024年前九个月虽有下降，但预计净利息收入增加和非利息收入举措将支持收入增长 [34] - 资产负债表稳健，截至2024年9月30日，总债务142亿美元，远低于现金及银行存款等266亿美元，能满足近期债务义务 [41] - 2024年5月股息提高4%至每股1.35美元，前九个月回购380万股股票，预计第四季度回购2亿美元股票 [42] - Zacks对2024年和2025年每股收益的共识估计分别为14.62美元和16.41美元，2024年同比下降9.08%，2025年预计增长12.24% [43]

美国经济与银行业展望 - 美国经济年初表现强劲 受美联储可能加快降息 强劲劳动力市场 消费者支出增加和技术发展的推动 [1] - 由于通胀持续 降息预期逐渐减弱 导致降息步伐不确定性增加 美联储自9月以来已降息100个基点 但暗示2025年降息次数减少 [1] - 新政府上台后 2025年并购活动预计将大幅增加 银行收入和净息差有望增长 [2] - 尽管抵押贷款收入可能不会改善 且某些贷款组合表现疲软 但2025年对银行业仍将是利好的一年 [3] 银行股投资机会 - 纽约梅隆银行 北方信托和Stock Yards Bancorp被看好 因其具备增长潜力 [2] - 这三只股票今年涨幅超过20% 市值均超过20亿美元 且Zacks评级为1或2 [4] - 纽约梅隆银行过去五年净利息收入复合年增长率为3.8% 2023年净息差从0.97%提升至1.25% [5] - 纽约梅隆银行通过全球扩张和新服务推出 预计国际收入将增长 截至2023年9月 非美国收入占总收入的35% [6] - 纽约梅隆银行市值570亿美元 今年上涨50.5% 2024和2025年盈利预计分别增长15.6%和13.2% [7] - 北方信托过去三年收入复合年增长率为3.5% 贷款和租赁余额复合年增长率为7.7% [8] - 北方信托2024和2025年盈利预计分别增长19.8%和5.6% 市值207亿美元 今年上涨24% [9] - Stock Yards Bancorp过去五年总收入复合年增长率为16.3% 净利息收入和非利息收入复合年增长率分别为16.7%和15.3% [10] - Stock Yards Bancorp今年上涨42% 2024和2025年盈利预计分别增长3.8%和5.7% 市值22亿美元 [22] 银行业发展趋势 - 美联储降息将推动消费者和商业贷款需求增长 资金成本将逐步稳定并下降 推动银行净利息收入和净息差 [12] - 银行正通过AI和技术提升客户体验 扩大在线业务 并购和合作也将增强全球影响力和收入多元化 [13] - 银行通过战略收购和扩张举措 如Stock Yards Bancorp的多次收购 持续增强收入来源 [21] 银行资本分配与回购 - 纽约梅隆银行过去五年四次提高股息 2024年4月宣布60亿美元股票回购计划 截至2024年9月 仍有60.8亿美元授权可用 [17] - Stock Yards Bancorp过去五年四次提高股息 2021年10月宣布2500万股回购计划 截至2024年9月 仍有1330万股授权可用 [23]

文章核心观点 - 金融行业在2024年表现强劲，得益于有利的定价环境、紧张的劳动力市场、改善的消费支出和技术进步等因素。尽管通胀挑战持续存在，但行业整体表现良好[1][2][6][8][9] 行业表现 - 金融行业自2024年初以来，受到美联储利率削减路径的关注，尽管通胀挑战持续，但行业表现仍受多种因素推动[2] - 金融行业年初至今增长21%，略低于S&P 500的27.8%增长[9] 利率变化 - 2024年9月开始，美联储进行了50个基点的利率削减，随后在11月会议上进行了25个基点的削减，预计在今年最后一次政策会议上将再次削减25个基点[4] - 利率削减对房地产市场有利，可能缓解过去四年因疫情、高通胀和利率上升带来的挑战，降低利率将鼓励房地产发展和贷款需求，从而惠及银行业[5] - 利率下降可能导致金融公司投资收益率下降，尤其是那些涉及利率敏感产品和投资的公司[6] 行业动态 - 保险公司通过改善定价环境、扩大业务和保持客户保留率来推动保费增长，并努力通过多样化投资组合来降低集中风险[3] - 金融公司继续投资于区块链、AI、高级分析、远程信息处理、云计算和机器人流程自动化等技术，这些技术有望通过自动化流程降低运营成本，从而提升利润[8] - 金融公司可能会继续追求并购交易，因为利率下降可能鼓励贷款用于并购交易，从而保留现金储备，并购交易有助于公司增强能力和在运营领域获得竞争优势[7] 推荐股票 - ProAssurance公司受益于强劲的保费增长和新业务增长，通过战略收购如NORCAL Mutual，增强了其在医疗专业责任保险市场的地位，同时通过有效的成本控制措施提升了利润[12] - BNY Mellon公司通过改善净利息收入和净利息收益率实现增长，战略收购、全球扩张和国际收入的增加进一步增强了其长期增长潜力[14] - SL Green公司受益于其在纽约高门槛房地产市场的优势，通过多元化租户基础和长期租赁给信用良好的租户，确保了稳定的租金收入，并有望从去密度化趋势和高品质办公空间需求中获益[17]