鲍威尔的发布会也是他自杰克逊霍尔年会演讲后的首次发声。市场将聆听美联储主席如何平衡美国通胀坚挺但就业疲软的两难境地。 另外还有一个潜在的戏码很有可能上演：美国参议院计划于下周一（15日）就特朗普提名斯蒂芬·米兰去美联储理事会短期兼职一事进行全体表决。若米兰 的提名获得通过，下周"点阵图"上将直接出现来自白宫的意见。 除了美联储议息外，下周对市场影响较大的美国经济数据包括周二公布的8月零售销售和工业产出，以及周四的高频失业初请人数。 日夜呼唤美联储降息的美国总统特朗普，极有可能在下周等来他第二个任期内的首次降息。 按照 "美联储观察"工具显示，下周FOMC有93.4%的概率将祭出25个基点的降息，将美国政策利率区间下降至4%-4.25%。还有极其微弱的可能性会降息50 个基点——按照惯例，若出现这种情况一般会安排半官方的"传声筒"提前喊话，但目前看来可能性微乎其微。 美联储后续的降息路径也将是市场的核心关切，目前市场已经基本计入10月和12月都至少降息25个基点的预期。下周随政策声明一同公布的经济预测中，也 包含货币政策官员们对降息预期的展望。 作为周五市场热点的延续，美国疾控中心免疫实践咨询委员会将于下周四举 ...

行业定位与发展背景 - 数字资产交易行业是区块链技术与金融创新深度融合的产物 [2][4] - 全球数字化进程加速推动行业成为重塑全球经济格局的重要力量 [2][4] - 行业研究聚焦经济金融政策解读与实践建言 [13] 核心研究议题 - 全球央行数字货币发展态势与政策比较 [7] - RWA（现实世界资产）对传统金融资产的再定义及与央行数字货币协同可能性 [7] - 数字资产监管框架国际趋势与立法动态 [7] - 数字资产风险识别、评估与防控机制 [7] - 数字资产对传统金融体系的影响与挑战 [7] - 数字资产法律属性与跨境支付角色 [7] - 投资者保护机制与行业"去风险化"转型 [7] - 数字资产与金融稳定的关联性研究 [7] 研究导向与内容要求 - 研究需兼具前瞻性与实践性 强调引领实践的最高目标 [15] - 内容需深刻通俗 激发读者思考 避免复杂理论与计量模型 [14][15] - 形式需简洁 无需过多图表及冗长参考文献 [14] - 投稿需为原创未发表作品 字数控制在3000-6000字 [8][15] 学术合作与投稿机制 - 投稿截止时间为2025年9月20日 需以Word格式提交 [9][16] - 需提供作者简介、学术简历及联系方式 [9][17] - 采用后需补充身份证明及银行账户信息 [18] - 稿件通过邮箱thfrc@pbcsf.tsinghua.edu.cn提交 每月5日为常规截稿日 [16]

比特币市场动态 - 比特币价格从112,652美元跌至108,198美元 24小时内下跌3.3% 最终收于108,747美元 [1] - 一只鲸鱼账户抛售24,000枚比特币 总价值超过27亿美元 对市场造成冲击性影响 [1] - 比特币较8月中旬124,496美元历史高点仍处于约10%回调区间 可能测试105,000-100,000美元支撑位 [3] 以太坊表现分析 - 以太坊价格维持在4,335美元高位 24小时仅下跌3.2% 今年从4月低点涨幅超过200% [6] - 以太坊周日曾突破4,900美元创历史新高 受益于美联储宽松货币政策讲话 [6] - 114亿美元资产超级鲸鱼将比特币兑换为以太坊 反映市场对以太坊生态乐观预期 [7] 稳定币市场发展 - 全球稳定币总流通量突破2,830亿美元 较年初增长22% Tether占65%市场份额 Circle占25% [8] - 美国GENIUS法案要求稳定币必须以美元或高质量流动资产完全担保 增强市场信心 [8] - 万事达卡与Circle扩大USDC和EURC在东欧、中东和非洲结算服务 提升跨境交易效率 [9] 传统股市关联 - 标普500指数从6,500点回落至6,460.26点 下跌0.64% 纳斯达克指数下跌1.15%至21,455.55点 [4] - 美联储7月核心PCE通胀率达2.9% 高于2%长期目标 核心服务业通胀月增0.4%创2月以来最高 [4] 交易平台创新 - XBIT去中心化交易所采用无KYC认证、无账户封控、无交易审核模式 用户完全自主掌控私钥 [7] - 平台数据监控显示稳定币在跨境转账和国际贸易结算中的应用场景快速扩展 [9]

稳定币的演进与美元战略地位 - 币安平台承载全球约70%的稳定币交易量 成为行业最重要分发渠道 [6] - USDT市值超1000亿美元 其中1000多亿资金购买美国国债 推动美元全球化 [12] - 稳定币商业模式高度简化 在合规牌照基础上通过发行兑换代币实现显著长期盈利能力 [9] - BUSD项目在2019至2023年间市值增长至230亿美元 增长速度超越USDT和USDC [8] - 美国政府通过《GENIUS法案》限制央行数字货币发展 体现对美元全球主导地位的战略布局 [13] RWA的监管与流动性瓶颈 - 房地产等非金融类资产代币化面临流动性困境 因波动性低导致订单簿深度不足 [14] - 金融属性产品涉及证券定义问题 大国需申请期货、现货、数字货币及银行托管等多牌照 [15] - 美国证券代币化产品机制存在缺陷 代币与真实股票价格未挂钩 套利机会无法实现 [16] - 稳定币是当前唯一成功的RWA模式 底层资产为美国国债等传统金融工具 [18] 去中心化交易所的潜力 - 去中心化交易所无KYC要求 用户体验便捷透明 但需防范MEV攻击等操作风险 [25] - 去中心化交易所规模预计在10到20年后超越中心化交易所 成为未来趋势 [26] - 技术层面支持RWA资产无需复杂开发 只需在现有公链上发行代币 合规牌照是主要障碍 [20] 加密资产财库(DAT)模式 - DAT核心逻辑是将数字货币以股票化包装 让传统股民便捷参与投资 [27] - DAT公司存在四种运营模式：被动单一资产持有、主动单一资产交易、多资产组合管理及生态投资建设 [29][30] - 被动单一资产持有模式管理成本最低 可降低诉讼风险及法务成本 [31] - DAT模式为传统投资者提供数字货币敞口 拉动币圈外群体购买数字货币 [31] AI与Web 3.0融合 - AI与Web 3.0结合将催生海量微额支付 加密金融交易量预计增长上千倍 [34] - AI无法使用传统支付体系 必须基于数字货币和区块链完成支付 [34] - OpenAI目前拥有1-2 PB算力 每PB年费用约65亿美元 扩张计划达10至100倍规模 [35] - AI行业发展需庞大资金 通过Web 3.0探索融资新路径成为趋势 [35]

公司合作动态 - EDA集团控股与UTCPAY Limited于2025年8月27日达成合伙协议 [1] - 合作领域涵盖数字资产交易、Web3技术及区块链应用 [1] - UTCPAY向集团提供数字资产支付解决方案技术的接入许可权 [1] 业务安排 - UTCPAY不参与集团客户的资金结算业务 [1] - 集团运用UTCPAY技术支持客户完成数字资产交易 [1] - 集团对客户资金结算服务需求实施全权管控 [1]

公司合作动态 - EDA集团控股与UTCPAY Limited于2025年8月27日达成合伙协议 围绕数字资产交易 Web3技术及区块链应用领域展开深度合作 [1] - UTCPAY向集团提供数字资产支付解决方案技术的接入许可权 但不参与客户资金结算业务 [1] - 集团将运用UTCPAY技术支持客户完成数字资产交易 并对使用该技术的客户资金结算实施全权管控 [1] 业务发展策略 - 集团将携手UTCPAY推出包括稳定币支付在内的技术服务 优化支付解决方案并提升客户体验 [2] - 合作旨在为跨境电商客户提供先进数字化资产支付服务解决方案 满足其跨境采购和本地零售支付需求 [2] - 重点推动稳定币在跨境电商物流行业支付场景中的广泛应用 [2] 行业监管环境 - 香港特别行政区政府自2022年10月颁布系列加密货币交易监管政策 认定Web3为未来金融和商业发展趋势 [1] - 香港政府于2025年6月6日宪报刊登《稳定币条例(生效日期)公告》 指定2025年8月1日为《稳定币条例》开始实施日期 [1] - 条例监管涉及稳定币的活动 并在香港设立受规管稳定币活动的发牌制度 [1] 市场前景判断 - 虚拟资产进入Web3领域被视为巨大机遇 加密货币在全球商业领域渗透率持续攀升 成为多元化投资组合重要构成 [2] - 香港在Web3领域取得显著成果 监管政策为产业可持续发展营造有利环境 [2] - 稳定币支付方式可显著提高跨境支付效率并降低支付成本 [2] 合作伙伴背景 - UTCPAY根据香港《公司条例》(第622章)在香港注册成立 [2] - 主要业务是为B2B和B2C企业提供去中心化的加密支付及钱包基础设施服务 [2]

公司业绩表现 - 自2025年3月上线后 5月日均交易量不足数万美元 8月27日单日成交量达2.09亿美元 用户数突破37000 RWA代币资产达179个 实现近万倍增长 [1] 行业发展趋势 - RWA兴起是数字资产细分市场关键风口 传统资产证券化与区块链技术加速融合 链上优质资产长期稀缺 主流公链安全与性能提升为RWA上链创造技术市场双重条件 [2] - 美股作为全球资本市场核心 数字化需求日益旺盛 推动平台快速崛起 [2] 产品与服务创新 - 结合热点资产推出支持最高20倍杠杆的永续合约交易 智能风控体系保障风险可控 [3] - 通过专业投研团队多维度数据分析严格精选优质美股及现实资产进行数字化映射 确保资产质量和流动性 [2] - 创新引入社区投票机制使用户参与资产上新决策 实现去中心化治理 [2] - 集成Merkle Tree资产证明链上机制加强数据不可篡改性和透明度 跨链互操作性支持多链资产无缝流转 [4] 平台治理与生态建设 - DAO治理架构强化用户参与感与归属感 重大平台决策通过社区投票决定 [3] - 设计流动性挖矿 交易返佣等多层激励机制促进用户长期活跃和生态健康发展 [3] - 用户不仅是交易者更是生态建设者 积极参与资产筛选提升生态黏性与活跃度 [2] 技术架构与安全保障 - 基于区块链智能合约系统和预言机技术实现资产价格准确传递与交易透明度 [4] - 结合先进加密技术构筑多维安全防护体系 高度重视隐私保护和数据安全 [3] 合规化进程 - 获得美国FinCEN颁发的货币服务业务许可证(MSB) 完成美国SEC证券型代币发行(STO)备案 [4] - 持续加大风险管理与智能合约安全审计投入 积极布局全球合规网络计划申请欧盟MiCAR 新加坡MAS等主要金融监管牌照 [4] 战略定位与发展愿景 - 精准抓住数字资产与传统金融融合切入口 通过标的资产高效映射上链使月均新增资产和交易活跃度持续攀升 [2] - 致力打造安全合规高效的数字资产交易场所 持续拓展代币化资产种类推动传统高价值资产链上流通 [5] - 成为连接全球资本市场和数字经济的桥梁 在数字资产交易新时代发挥引领作用 [5]

监管政策动向 - 美联储会议纪要创纪录提及稳定币八次 显示政策关注度显著提升[1][2] - 美国法官解冻5760万美元USDC资金 体现司法系统对数字资产合法性的认可[1][4] - 加密市场结构法案将于感恩节前提交 明确SEC与CFTC监管职责分工[6] 行业发展趋势 - 美国财政部长贝森特表示稳定币将推动全球美元使用并增加美国国债市场需求[2] - 《GENIUS法案》通过后稳定币市场应用将迎来爆发式增长[2] - Visa和万事达等传统金融巨头已开始布局稳定币结算业务[6] 技术应用特征 - 去中心化交易所采用智能合约驱动架构 确保交易透明性和安全性[2] - 区块链地址匿名特性保护用户隐私 交易记录公开透明但不可追溯真实身份[8] - 智能合约自动执行机制消除第三方信任依赖 交易记录不可篡改[8] 市场基础设施 - 去中心化交易平台无需KYC认证 无资金封控风险和交易审核限制[4] - 用户始终掌握私钥完全控制权 有效规避中心化平台监管风险[4] - 无单一控制中心的分布式架构 在不同监管环境下提供稳定可靠服务[6]

A股市场机遇 - 中国A股市场经历十年深度调整后正迎来资金面、政策面及基本面的三重历史性机遇 与2023年比特币突破前市场环境高度相似[1] - 上证指数当前在3400点附近震荡 关键技术缺口位于2889-2863点和3017-3000点区间[1] - 人民币股本市场总市值约120万亿人民币 美股总市值约50万亿美元 两者规模差异小于市场普遍认知[1] 政策与财政空间 - 中国赤字率长期维持在3% 远低于美国7%和日本6-8%水平 为大规模财政刺激预留充足空间[3] - 财政部已释放放宽狭义赤字率信号 预计未来十年可释放50-200万亿元人民币流动性支持[3] - 2024年9月政治局会议首次对资本市场发展提出明确要求 标志资本市场国家战略地位根本性提升[3] 基本面优势 - 中国拥有全球唯一完整的工业化生产体系 配套最具成本优势的电力系统和资源配置[3] - 自2015年去杠杆和清产能周期持续近十年 叠加2018年以来中外资本脱钩过程 A股出清程度达极致水平[3] - M2净流动性指标 CPI和房价等基本面指标及政策面信号均已显现明显底部特征[3] 全球宏观格局 - 中美两国即将进入2008年以来最大规模财政货币双宽松周期 核心围绕中美经济同步复苏展开[1] - 美国政治向纯民粹右翼转向 全球战略收缩趋势明显 传统北约和亚太影响力体系面临重构[6] - 中东局势和俄乌冲突反映美国影响力相对衰落 为人民币国际地位提升创造历史性窗口[6] 板块轮动逻辑 - A股后续走势将遵循"大宗商品及高端消费-产业趋势及国内消费-深度产业趋势"的轮动逻辑[5] - 核心容量标的投资空间预计3-5倍 具备反转特征和高增长潜力标的空间可达10倍左右[5] 金融科技发展 - 去中心化交易平台基于区块链技术运行 实现无需KYC验证 无账户封控 无交易审核 私钥自管等技术特性[5] - 平台支持多种数字资产交易 跨链技术能处理不同区块链网络资产交换 交易通过智能合约自动完成[5] - 去中心化应用运行不依赖单一服务器集群 而是分布在全球节点网络中[6] - 区块链技术提供交易记录不可篡改性和分布式验证机制 为全球资产配置提供新技术选择[8]

美股市场表现 - 美股三大股指集体上涨 道琼斯工业平均指数上涨1.04%报44922.27点 标准普尔500指数上涨0.32%报6466.58点 纳斯达克综合指数上涨0.14%报21713.14点 [2] - 标普500与纳斯达克指数连续第二日刷新收盘历史纪录 小盘股指数罗素2000指数涨近2%创六个月新高 [1][4] - 道指成分股联合健康集团涨幅接近4% 耐克涨超3%推动道指上涨 [4] 中概股表现 - 纳斯达克中国金龙指数涨2.08% 中概科技龙头指数涨4.71% [1][4] - 小牛电动涨逾17% 万物新生涨逾14% 腾讯控股-ADR涨逾7% 美团-ADR与比亚迪股份-ADR涨逾4% 百度集团/阿里巴巴/小米集团-ADR涨逾3% [4] 科技巨头与新股 - 美国科技七巨头指数跌0.31% 微软与Meta跌幅超1% 英伟达跌0.88% 谷歌跌0.55% 特斯拉跌0.47% 亚马逊与苹果涨幅超1% [7] - 数字资产交易平台Bullish纽交所首日上市开盘价90美元 盘中最高触及118美元 收盘报68美元较发行价上涨近84% 成交额50.59亿美元 [4][5] 大宗商品市场 - COMEX黄金期货上涨0.24%报3407.00美元/盎司 COMEX白银期货涨1.44%报38.55美元/盎司 [8] - 纽约轻质原油期货下跌0.82%至每桶62.65美元 伦敦布伦特原油期货下跌0.74%至每桶65.63美元 [8] 地缘政治动态 - 乌克兰总统泽连斯基宣布欧美就俄乌谈判达成五项共识 包括乌克兰直接参与和平解决进程 筹备美俄乌三方会谈 停火与安全保障机制 以及对俄制裁措施 [9] - 欧美多国领导人通过视频会晤协调立场 强调任何外交解决方案必须保护欧洲和乌克兰的安全利益 [9]