报告公司投资评级 - 报告给予"增持"评级 [19] 报告核心观点 - 比亚迪作为新能源汽车行业龙头,产品矩阵丰富,几乎覆盖了市场上已有的全品类车型 [18] - 即使新能源汽车行业的竞争日益加剧,公司基于自身长期的技术积累和生产经营能力,仍能从容面对 [19] - 预测公司2024-2026年归母净利润分别为375亿元、451亿元、549亿元,对应PE分别为20倍、17倍、14倍 [19] 公司销量表现 - 5月公司新能源汽车销量同比增长38.13%,环比增长5.93%,连续三个月销量超30万辆 [1][2] - 王朝/海洋品牌5月合计销量达315227辆,同比增长38.2%,占新能源车销量的95.38% [5] - 秦、元、宋等车型在王朝网销量表现突出,宋PLUS、海鸥、驱逐舰05等车型在海洋网销量领先 [6][7] - 腾势D9、腾势N7和N8等车型销量增长较快 [8] 公司全球化布局 - 5月公司出口销量达37499辆,占总销量的11.30% [11] - 在拉丁美洲市场推出新能源皮卡BYD SHARK,在巴西市场新增100家经销商门店 [12][13] - 在中东市场沙特阿拉伯开设首家门店,在欧洲市场推出新款SEAL U DM-i,在东盟市场参加工业展 [14][15][16][17]

文章核心观点 - 中国电动汽车制造商比亚迪和蔚来对其令人瞩目的增长率有不同市场反应，欧盟考虑对中国产汽车加征关税的消息可能使这两家公司股价波动加剧，且不同发展策略导致两者表现出现差异 [1][2][3] 行业动态 - 中国乘用车协会秘书长称中国大型电动汽车制造商（如比亚迪和蔚来）计划继续在欧洲投资，与此同时欧盟因倾销担忧考虑对中国产汽车加征关税 [1] 公司表现 - 比亚迪已成为全球电动汽车市场中占据主导地位的中国企业，蔚来则是更专注于中国国内市场的区域性纯电动汽车公司，近年来未获得同样的发展动力 [4] - 近年来在美上市的中概股波动较大，蔚来股价因潜在的欧盟关税担忧持续下跌 [6] 公司策略 - 蔚来专注于西方增长市场以实现未来扩张，虽有意继续拓展欧洲市场且不太可能被关税吓退，但拜登政府提高部分中国电动汽车关税使企业面临构建本土供应链的压力 [3][7] - 比亚迪在全球主要新兴市场国家业务广泛且根基稳固，欧盟加征关税相关消息对其影响不大 [3]

行业情况 - 电动汽车行业面临销量下降和利润率缩减问题，投资者对行业长期前景持谨慎态度，但高端电动汽车市场低迷提供了买入低估股票的机会，行业长期潜力巨大 [6] 理想汽车（Li Auto） - 过去12个月受股市冲击，但采取稳健扩张策略，专注中国市场并稳步拓展零售网络，底线利润率高于国内竞争对手 [2] - 截至第一季度现金储备达137亿美元，在电动汽车价格战竞争加剧时有财务灵活性 [3] - 3月推出Li Mega，4月开始交付Li L6且取得成功，共交付774,571辆，其中新推出的Li L6超15,000辆 [3] 比亚迪（BYD） - 是全球电动汽车市场领先者，去年超越特斯拉成为按市场份额计算的最大电动汽车销售商，得益于垂直整合业务模式 [10] - 尽管行业面临逆风，5月新能源汽车销量仍增长38.1%，达331,817辆，其中插电式混合动力汽车增长54.1%，纯电动汽车增长22.4% [11] - 产品阵容有吸引力，持续创新，推出“Shark”皮卡和“Seagull”经济型电动汽车，具备持续强劲增长潜力 [12] Rivian - 过去一年股价大幅下跌，年初至今下跌超50%，较峰值下跌超90%，但运营表现强劲 [14] - 连续四个季度销售增长超分析师预期，超100亿美元现金储备提供财务缓冲，预计每股亏损从今年的3.98美元改善至2025年的2.44美元 [15] - 未来前景乐观，与亚马逊合作，亚马逊计划到本十年末部署10万辆Rivian电动汽车，还计划推出R2、R3和R3X等价格有竞争力的新车型进入大众市场 [16]

由于提供的电话会议记录内容仅包含开场声明和静音通知，未涉及具体行业或公司信息、核心观点、数据或其他实质性内容，因此无法提取关键要点或进行分组总结 建议提供完整的会议记录文本以便进行专业分析

会议主要讨论的核心内容 V2X和单车智能的关系 - V2X和单车智能是互补关系,V2X可以弥补单车智能的局限性,提供全局视野的指挥和管理 [1][2][3] - V2X的投资相当确定,但需要有商业闭环才能决定其远大前程 [3][4] 比亚迪的业绩预测 - 预计2023年销量380万辆,利润约360亿元,属于中性偏低水平 [4][5] - 2023年Q2单车毛利率预计7500-8000元,100万台销量,利润约80-85亿元 [5] - 关注比亚迪未来的全球化和海外工厂建设,这可能是新的增长点 [5][6] 汽车零部件企业的全球化布局 - 去年关注从特斯拉产业链入手的零部件企业全球化布局 [6][7] - 今年发现全球化布局存在不确定性,建议关注已有成熟海外布局的企业 [7][8][9] - 推荐关注明阳、福耀、戴美军等估值被低估的成熟期企业 [9] 闵石集团的业务情况 - 公司产品序列不断拓展,电池壳和智能集成外饰是两大增长点 [10][11][12] - 2023-2025年营收有望保持20%左右的增速,利润也有望超预期 [13][14][15] - 公司估值处于历史底部,分红率有望达到5%以上,是值得关注的标的 [13][14][15]

会议主要讨论的核心内容 公司经营情况 - 公司今年来说是技术大年和产品大年,以技术驱动产品升级换代 [2][3][6] - 公司在2月份推出的5.0车型是一个旗舰级产品,实现了2.9升百公里油耗和2000公里油电续航 [6] - 公司后续还有多款车型换代计划,包括A级SUV、B级SUV和B级轿车等 [6] - 公司荣耀版和5.0新车型的热度都非常高,在各大平台的销量和线索都很好 [7] 海外市场拓展 - 公司从1997年就开始全球化,已经建立了全球主要国家和地区的销售网络 [8] - 今年公司海外销量目标为50万辆,主要集中在东南亚、南美和欧洲市场 [8][9] - 公司已经在泰国、乌兹别克斯坦、匈牙利和巴西等地建立了本地化生产基地 [8][22] - 公司正在密切关注欧盟新的贸易政策动态,并做好应对准备 [10][23] 智能化技术发展 - 公司未来将投入1000亿元发展整车智能化,已有4-5千人的研发团队 [13][14] - 在不同价位车型上,公司有不同的智能化配置策略,如30万以上车型标配超级NOA等 [14][15] - 公司正在与业内领先的芯片、算法公司建立战略合作,推进端到端的智能化技术 [16][17] 高端品牌发展 - 公司主品牌定位大众化,同时发展了仰望、方程报等高端品牌 [29][32][34] - 高端品牌未来将陆续推出新车型,如仰望U9、方程报R8和R3等 [34][35] - 高端品牌未来也将考虑海外市场拓展,但目前仍以满足国内需求为主 [36] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 询问公司海外工厂的进展情况,包括乌兹别克斯坦等工厂的投产进度 [21] **黄岳回答** - 乌兹别克斯坦工厂已经正常生产并有小批量交付 [22] - 泰国工厂今年将顺利投产,巴西工厂计划明年7月投产 [22] - 匈牙利工厂力争在3年内完成投产 [22] - 公司正在密切关注欧洲市场的政策变化,做好应对准备 [23] 问题2 **投资者提问** 询问公司在20万以上价格带的竞争优势和市场拓展计划 [29][30] **黄岳回答** - 公司在20万以上价格带有技术、成本等方面的优势,可以提供更高配置的产品 [30][31] - 公司将基于消费者需求、技术优势和成本优势,进一步拓展20万以上市场份额 [30][31] 问题3 **投资者提问** 询问公司高端品牌的海外拓展计划 [35] **黄岳回答** - 公司高端品牌如仰望、方程报目前主要满足国内需求,但也将逐步拓展海外市场 [36] - 公司将率先在香港市场推出符合当地需求的MPV产品 [36] - 未来公司高端品牌也将兼顾海外市场拓展 [36]

行业趋势 - 全球正从燃油汽车向电动汽车转变，电动汽车拥有成本更低、获美国政府补贴、不依赖汽油供应且环保 [1] - 美国每售出5辆汽车就有1辆是电动汽车，2023 - 2032年电动汽车行业预计将以15.5%的复合年增长率增长 [1] 比亚迪（BYD） - 比亚迪是全球电动汽车领域的领导者，最近在市场份额上超过特斯拉成为最大的电动汽车销售商，拥有约18%的市场份额 [8] - 采用垂直整合模式，能从电动汽车生产的不同业务中获利，自行生产电脑芯片并拥有锂矿用于电池生产 [8] - 财务表现良好，持续盈利且利润率超4%，过去财年两个季度的收入同比分别增长67%和38% [2] - 新车型开发领先，一周前开发出可连续行驶超2000公里的混合动力汽车 [8] Rivian - 是美国大型电动汽车公司，虽近期估值大幅下跌，但有很大的复苏潜力 [10] - 客户满意度高，R1T车型在J.D. Power满意度排名中达86%，高于特斯拉的74% [10] - 过去一年收入增长超100%，高于多数竞争对手 [3] - 正在佐治亚州建设一座价值50亿美元的生产工厂，以提高产能 [10] - 拥有100亿美元现金，可避免破产，若推出成功车型并改善利润率有望东山再起 [11] Lucid - 是美国大型电动汽车公司，目前股价较历史高点下跌近95%，但仍有成功的潜力 [5] - 专注于生产豪华电动汽车，其汽车品质高，曾获世界汽车大奖中的世界豪华汽车奖 [5] - 正在建设新的生产设施以重振公司 [5] - 上一季度收入同比增长超20%，显示出复苏潜力 [13] - 虽亏损严重，但获得沙特公共投资基金（PIF）投资，拥有近40亿美元现金 [13]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確 性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本公告全部或任何部份內容而產生或因 倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 比亞迪股份有限公司 BYD COMPANY LIMITED （在中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） 股份代號：01211（港幣櫃台）及81211（人民幣櫃台） 網站：http://www.bydglobal.com 股東週年大會投票表決結果 2 由於交易方與本公司存在《深圳證券交易所股票上市規則》中所規定的關連關 係，呂向陽先生、夏佐全先生、廉玉波先生、何志奇先生、王傳方先生、周亞 琳女士、楊冬生先生、李黔先生及融捷投資需就股東週年大會的第8項特別決議 案放棄投票。因此，賦予股東權利出席股東週年大會並可投票贊成或反對所提 呈第8項特別決議案的股份總數為2,420,104,807股，包括本公司1,322,622,807股 A股及1,097,500,000股H股。 由於王傳福先生、呂向陽先生、夏佐全先生、朱愛雲女士、李柯女士、羅紅斌 先生、何志奇先生、何龍先生、劉煥明先生、王傳方先生、周亞琳女士、楊冬 生 ...

EF001 免責聲明 | 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因 公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 | | | --- | --- | | 股票發行人現金股息公告 | | | 發行人名稱 | 比亞迪股份 | | 股份代號 | 01211 | | 多櫃檯股份代號及貨幣 | 81211 RMB | | 相關股份代號及名稱 | 02594 比亞迪 | | 公告標題 | 截至2023年12月31日止年度之末期股息 | | 公告日期 | 2024年6月6日 | | 公告狀態 | 更新公告 | | 更新/撤回理由 | 更新公司匯率、預設派發貨幣相關信息 | | 股息信息 | | | 股息類型 | 末期 | | 股息性質 | 普通股息 | | 財政年末 | 2023年12月31日 | | 宣派股息的報告期末 | 2023年12月31日 | | 宣派股息 | 每 股 3.096 RMB | | 股東批准日期 | 2024年6月6日 | | 香港過戶登記處相關信息 | | | 派息金額及公司預設派 ...

报告公司投资评级 - 报告给予公司"增持"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司作为新能源汽车行业龙头，产品矩阵丰富，几乎覆盖了市场上已有的全品类车型 [4] - 即使新能源汽车行业的竞争日益加剧，公司基于自身长期的技术积累和生产经营能力，仍能从容面对 [5] - 预测公司2024-2026年归母净利润分别为374亿元、450亿元、549亿元,对应PE分别为20倍、17倍、14倍 [5][6] 公司投资亮点 - 2024年5月28日,公司发布第五代DM技术,实现全球最高发动机热效率46.06%、全球最低百公里油耗2.9L和全球最长综合续航2100公里,开创油耗2时代,重新定义插混技术新标杆 [1] - 第五代DM技术采用以电为主的动力架构、全温域整车热管理架构,以及智电融合电子电气架构,三大核心部件实现全面升级 [1] - 公司发布的秦L DM-i和海豹06 DM-i车型,油耗仅为燃油车的三分之一,综合续航是燃油车的三倍,为用户带来更极致、更省心的用车体验 [1] - 公司插混车型销量快速增长,2020-2023年从4.8万台增长至143.8万台,占中国插混市场平均每2辆就有1辆比亚迪 [3] - 2024年4月比亚迪插混乘用车销量为17.8万辆,同比增加69%,环比增加10%,占比57% [3] 行业发展趋势 - 新能源汽车在节能环保、自动驾驶和智能座舱等方面的突出表现,给消费者带来了更好的交通出行体验,未来发展空间较大 [4] 风险提示 - 未提及 [7]