2025年第三季度财务表现 - 第三季度单季营业收入为1949.85亿元，同比下降3.05%，环比下降2.95% [1] - 第三季度单季归母净利润为78.23亿元，同比下降32.60%，但环比增长23.08% [1] - 第三季度单季扣非归母净利润为68.91亿元，同比下降36.65%，环比增长26.95% [1] - 2025年前三季度累计营业收入为5662.66亿元，同比增长12.75% [1] - 2025年前三季度累计归母净利润为233.33亿元，同比下降7.55% [1] - 2025年前三季度累计扣非归母净利润为204.90亿元，同比下降11.65% [1] 销量与单车盈利能力 - 第三季度汽车销量为111.4万辆，同比下降1.8%，环比下降2.7% [2] - 第三季度单车均价为13.67万元，同比微降1.6%，环比微降0.4% [2] - 剔除比亚迪电子业务，第三季度单车扣非归母净利润为0.54万元，环比提升11.9% [2] - 汇率波动导致财务费用环比增加16.5亿元，对出口盈利产生扰动 [2] - 方程豹品牌第三季度销量环比大增31.4%至5.5万辆，其中9月单月销量达2.4万辆 [2] - 方程豹钛7新品9月销量超8000辆，上市首月（9月9日至10月9日）销量达1.2万辆 [2] 成本控制与费用管理 - 第三季度毛利率为17.61%，环比提升1.35个百分点 [3] - 第三季度研发费用率为7.26%，环比下降0.39个百分点 [3] - 第三季度销售费用率为3.13%，环比微升0.03个百分点 [3] - 第三季度管理费用率为2.50%，环比下降0.22个百分点 [3] - 第三季度财务费用率为0.16%，环比上升0.83个百分点，主要受汇兑损益影响 [3] 技术与产品力提升 - 第三季度销售辅助驾驶车型78.8万辆，占乘用车销量的71.2% [4] - 截至9月底，辅助驾驶车型累计销售超170万辆，每日数据生成超1.1亿公里 [4] - 前三季度研发费用同比增加31.3%至437.5亿元 [4] - 第五代DM技术于10月13日开始OTA推送，亏电油耗降低10%至2.6L [4] - 全新高端产品腾势N8L于10月28日上市，定价29.98万元至32.98万元 [4] 海外市场拓展与布局 - 10月29日公司亮相日本移动出行展，全球首发针对日本市场的K-EV BYD RACCO，并引入首款插混产品海狮06 DM-i [5] - 10月16日公司在泰国市场完成第10万辆车交付，泰国、巴西工厂运转顺利 [5] - 公司在马来西亚、印尼、土耳其、匈牙利等地有在建海外工厂 [5] - 公司第八艘汽车滚装船"济南号"于9月28日正式入列，提升出海运力 [5] - 第三季度海外乘用车销量为23.3万辆，同比大幅增长155.9%，占总销量比重提升12.88个百分点至20.89% [5] 未来业绩展望 - 预计2025年营业收入为8640.34亿元 [6] - 预计2026年营业收入为10072.19亿元 [6] - 预计2027年营业收入为11376.70亿元 [6] - 预计2025年归母净利润为381.19亿元 [6] - 预计2026年归母净利润为475.73亿元 [6] - 预计2027年归母净利润为596.41亿元 [6] - 预计2025年至2027年摊薄EPS分别为4.18元、5.22元、6.54元 [6]

腾势品牌核心优势 - 产品安全感是关键，在易三方技术赋能下实现高速避让不侧翻、高速爆胎不失稳、AEB自动刹停及暴风不跑偏等安全性能 [1][1][1] - 品牌安全感源于公司成立于2010年，拥有超过十年历史，2014年新品发布会时比亚迪与华为是战略合作伙伴，华为余承东成为腾势全球首位车主 [1][1][1] 公司未来规划与展望 - 未来公司将专注于做好产品生产与交付，提升服务质量，推动品牌稳扎稳打持续向上突破 [1] - 比亚迪旗下方程豹品牌未来几个月月销量预计突破2万至3万，明年月销量预计突破4万至5万 [1] - 公司在海外市场也展现出积极发展态势 [1]

产品发布与定价 - 公司推出2026款比亚迪夏共4款车型：100KM进取型、100KM超越型、218KM超越型和218KM卓越型 [2] - 新车限时置换价格区间为19.68万元至25.98万元 [2] 技术性能与续航 - 新车延续第五代DM插混技术路线，CLTC纯电续航最长可达218公里 [2] - 满油满电情况下综合续航可达1163公里，馈电百公里油耗低至4.9升 [2] 智能驾驶配置 - 全系标配天神之眼B-辅助驾驶激光版（DiPilot300），配备3个毫米波雷达、12个超声波雷达、11个高清摄像头及1个激光雷达 [2] - 可实现城市领航辅助、高快领航辅助及超300种场景的智能泊车功能 [2] 内饰与舒适性配置 - 第二排独立座椅配备通风、加热、按摩功能及腿托，前排座椅靠背可折叠成小桌板 [2] - 搭载28个扬声器的DiSound音响系统及峰值功率170W的可拆卸蓝牙音箱 [2] - 配备7.2L宽温域车载冷暖冰箱，满足户外使用需求 [2]

公司业务进展 - 公司碳纤维业务已获得比亚迪的项目定点 [1] - 公司碳纤维业务已获得小米汽车的项目定点 [1] - 公司碳纤维业务获得多家主机厂或零部件企业的项目定点 [1]

今日截至13:36，机器人ETF(562500) 午后延续低位震荡，现报1.004元，跌幅1.08%。分时图显示，早盘 探底后于0.999元附近获得支撑，午后围绕分时均线窄幅整理，弱势企稳迹象初现。持仓股方面，涨少 跌多，17只成分股上涨，信捷电气、瑞松科技、科大智能表现居前；伟创电气、步科股份、科沃斯跌幅 靠前。成交额约6.83亿元，整体交投平稳。规模方面，ETF份额保持在230亿份左右，高位稳定。 消息方面，比亚迪在互动平台表示，公司积极关注具身智能机器人领域，凭借完善的新能源产业链布 局、领先的技术创新能力和丰富的场景应用经验，积极布局未来产业；亦通过与业内头部企业达成股权 和业务等多维度合作实现资源协同，从而赋能业务提质增效。 中信建投证券表示，人形机器人指数相对涨跌主要受T链进展（性能迭代、硬件定型、量产指引）影 响。板块从主题投资（聚焦硬件新方向）到量产预期（聚焦供应链确定性+硬件新方向），现阶段Gen3 硬件定型及规模化量产虽推迟至2026年，但板块β仍具韧性。 （文章来源：每日经济新闻） ...

绿色能源ETF市场表现 - 绿色能源ETF（562010）于11月7日开盘报1.035元，下跌0.19% [1] - 该ETF自2022年12月16日成立以来，累计回报率为4.07% [1] - 该ETF近一个月的回报率为3.81% [1] 绿色能源ETF持仓股表现 - 前十大重仓股中，仅长江电力微涨0.04%，赣锋锂业微涨0.26% [1] - 阳光电源跌幅最大，开盘下跌1.65%，先导智能下跌1.30% [1] - 华友钴业下跌0.93%，隆基绿能下跌0.60%，通威股份下跌0.64% [1] - 比亚迪下跌0.53%，宁德时代下跌0.30%，亿纬锂能下跌0.19% [1] 绿色能源ETF产品信息 - 该ETF的业绩比较基准为中证绿色能源指数收益率 [1] - 基金管理人为华宝基金管理有限公司，基金经理为张放 [1]

公司财务业绩 - 2025年第三季度公司营业收入为1949.85亿元，同比下降3.05% [1] - 2025年第三季度归母净利润为78.23亿元，同比下降32.6% [1] - 2025年前三季度公司营业收入为5662.7亿元，同比增长约13% [2] - 2025年前三季度归母净利润为233.3亿元，同比下降7.55% [2] - 前三季度经营活动产生的现金流量净额为408.45亿元，同比下降27.42% [4] 销量表现 - 2025年1-9月公司汽车累计销量为326.01万辆，较去年同期的274.79万辆增长18.64% [3] - 9月新能源汽车销量为39.63万辆，同比下降约5.52%，为年内首次同比下降 [2] - 9月乘用车总销量为39.31万辆，其中王朝、海洋系列销量35.58万辆，方程豹系列销量2.41万辆，腾势系列销量1.24万辆，仰望系列销量758辆 [2] - 1-9月海外销量达到70.16万辆，同比增长132% [1][6] - 9月乘用车及皮卡在海外市场的销量为7.09万辆 [2] 研发投入与技术布局 - 2025年前三季度研发费用高达437.48亿元，同比增长31.3%，超过同期归母净利润 [4] - 公司累计研发投入已超过2200亿元 [4] - 公司持续加大在整车智能、智能驾驶等领域的投入力度以强化技术壁垒 [1] - 年初推出“天神之眼”辅助驾驶系统，截至9月底搭载该系统及华为乾崑智驾系统的车型累计销量已突破170万辆 [5] 产品与市场竞争 - 智能化成为公司全价格带产品竞争的核心要素 [5] - 汉EV四驱版、唐DM-p在中高端市场占据领先地位，海豹是15万元级主力车型，元PLUS、秦PLUS DM-i推动入门级市场智能化普及 [5] - 在头部新能源车企竞争中，公司凭借“全栈自研+规模化落地”优势争夺市场份额 [6] - 行业数据显示，2025年1-7月中国具备L2级辅助驾驶功能的乘用车销量达776万辆，渗透率为62.6% [5] 全球化与海外拓展 - 公司加速推进全球化布局，产品已进入全球117个国家和地区 [6] - 海外市场动作频频，例如亮相2025日本移动出行展并发布K-EV BYD RACCO定制车型，推出“纯电+混动”双线策略，将海狮06DM-i引入日本市场 [6] - 海外市场表现亮眼，业务覆盖商用车、乘用车等多领域，市场占有率提高，成为销量增长的重要板块 [6] 资产与运营数据 - 截至2025年第三季度末，公司存货余额达到1529.73亿元，较2024年年末的1160.36亿元增长31.83%，主要因汽车业务增加所致 [4]

大会概况 - 2025消费电子创新大会于11月6日在深圳开幕，主题为“新电子·新体验·新消费” [1] - 大会吸引全球20个国家和地区近300家科技企业参展，展出2000多个科技新品，首日吸引1.8万余人参会 [2] - 大会设置3场主论坛与16场分论坛，300余位行业嘉宾分享前沿观点 [3] 智能终端与前沿设备 - 华为鸿蒙6全系产品全球首展，涵盖电视、电脑、平板、手机和穿戴设备五大类终端，设备间无缝协作为亮点 [2] - 荣耀展示折叠屏创新应用，包括多角度悬停、平行视界等功能，裸眼全息空间VR设备首次亮相 [2] - 亿航智能展出全球首款适航载人无人机，众擎、乐聚企业带来人形机器人，圣·宝莲尊展示全自主无人机 [2] 智能汽车与车联网 - 智能汽车展区中，华为乾崑、比亚迪、蔚来等车企展示实车座舱，演示车家互联场景 [3] - 新一代智能座舱与全屋智能深度融合，可通过车载中控屏远程控制家居设备 [3] 智能家居与数字健康 - 智能家园区内，中国移动建立视联网家庭大模型，覆盖老人、幼儿、宠物和植物全域看护生态，并展示家庭陪伴机器人灵犀 [3] - 数字健康区展出智能穿戴设备、远程护理系统、实时健康监测手表、睡眠分析床垫等产品 [3] - 瑞龙外科展示首款上市的模块化手术机器人，面壁智能展出全球首款自主产品 [3] 核心技术与产业支持 - 新技术展区中，上海海思等芯片企业展示面向消费电子和智慧家庭的芯片、器件及解决方案 [3] - 欧冶半导体带来全球领先的龙泉560系列车规级AI芯片 [3] - 深圳设立50亿元人工智能终端基金和10亿元网络与通信基金，重点投向消费电子产业链，深莞共建国家人工智能应用中试基地 [3]

文章核心观点 - 比亚迪公司正将其在电动汽车制造领域的运营优势，转化为更广泛的技术和能源生态系统，这可能改变市场对其仅作为销量驱动型汽车制造商的看法 [1] 软件、智能与移动平台潜力 - 公司正从传统的硬件业务模式逐步演变，建立了覆盖从入门级到豪华车型的集成软件与智能层 [4] - 2023年开始推出基于e-Platform 3.0架构的专有BYD OS，该系统实现软硬件解耦，支持更快更新、更流畅集成及高级别自动驾驶功能 [5] - 2025年初，公司进一步在中国市场为21款车型推出"God's Eye"高级驾驶辅助系统，该功能不仅限于高端车型，且车主无需额外付费，类似于特斯拉的FSD系统 [6] - 软件战略可通过升级、订阅和数据服务带来经常性收入，并创造生态系统粘性，提升用户转换成本 [7] - 软件驱动的功能可抵消因降价带来的利润率压力，其内部软件演进可能重塑公司的长期利润率结构 [6][8] 能源与储能生态系统 - 公司在电池制造领域的根基使其业务范围超越汽车，已跻身全球最大的固定式储能系统供应商之列 [9] - 今年初，比亚迪储能与沙特电力公司签署了全球最大规模的电网级储能项目合同，容量达12.5GWh [9]

投资评级 - 维持“买入”评级 [5] 核心观点 - 报告认为公司出口与高端化进程加速，研发投入助力新技术落地，全球化布局进入新阶段 [1][2] - 尽管2025年前三季度归母净利润同比下降7.55%至23.33亿元，短期盈利承压，但未来增长可期，预计2025-2027年归母净利润将实现34.2%和24%的同比增长 [1][3] 2025年三季度业绩表现 - 2025年前三季度实现营业收入566.27亿元，同比增长12.75% [1] - 2025年前三季度归母净利润23.33亿元，同比下降7.55%；扣非后归母净利润20.49亿元，同比下降11.65% [1] - 2025年第三季度单季实现营业收入194.98亿元，同比下降3.05%；归母净利润7.82亿元，同比下降32.60% [1] - 营收增长主要受益于新能源汽车业务，前三季度累计销售3,260,146辆，同比增长18.64% [1] - 利润端压力主要来自研发投入加大以及汇兑收益减少 [1] 业务进展与全球化布局 - 2025年前十个月全球销量突破370万辆，新能源乘用车及皮卡海外销售达78.5万辆 [2] - 2025年10月单月海外销售83,524辆，同比增长155.5% [2] - 2025年10月9日，公司第1400万辆新能源汽车在巴西工厂下线，标志着全球化进入新阶段 [2] 研发投入与技术突破 - 2025年前三季度研发费用达43.75亿元，同比增长31.3%，占营业收入比重为7.7% [2] - 研发费用增长原因为内部研发投入增加，带动职工薪酬和物料消耗增长 [2] - 公司于2025年10月16日推出兆瓦闪充暨3万转电机和易四方水平对置发动机两项新技术 [2] 盈利预测与估值 - 预计2025-2027年营业收入分别为8,366.33亿元、9,934.02亿元、11,595.48亿元，同比增长7.7%、18.7%、16.7% [3] - 预计2025-2027年归母净利润分别为353.50亿元、474.30亿元、585.66亿元，同比增长-12.2%、34.2%、23.5% [3] - 当前股价对应2025-2027年市盈率（P/E）分别为24.7倍、18.4倍、14.9倍 [3]