行业趋势 - 全球正从燃油汽车向电动汽车转变，电动汽车拥有成本更低、获美国政府补贴、不依赖汽油供应且环保 [1] - 美国每售出5辆汽车就有1辆是电动汽车，2023 - 2032年电动汽车行业预计将以15.5%的复合年增长率增长 [1] 比亚迪（BYD） - 比亚迪是全球电动汽车领域的领导者，最近在市场份额上超过特斯拉成为最大的电动汽车销售商，拥有约18%的市场份额 [8] - 采用垂直整合模式，能从电动汽车生产的不同业务中获利，自行生产电脑芯片并拥有锂矿用于电池生产 [8] - 财务表现良好，持续盈利且利润率超4%，过去财年两个季度的收入同比分别增长67%和38% [2] - 新车型开发领先，一周前开发出可连续行驶超2000公里的混合动力汽车 [8] Rivian - 是美国大型电动汽车公司，虽近期估值大幅下跌，但有很大的复苏潜力 [10] - 客户满意度高，R1T车型在J.D. Power满意度排名中达86%，高于特斯拉的74% [10] - 过去一年收入增长超100%，高于多数竞争对手 [3] - 正在佐治亚州建设一座价值50亿美元的生产工厂，以提高产能 [10] - 拥有100亿美元现金，可避免破产，若推出成功车型并改善利润率有望东山再起 [11] Lucid - 是美国大型电动汽车公司，目前股价较历史高点下跌近95%，但仍有成功的潜力 [5] - 专注于生产豪华电动汽车，其汽车品质高，曾获世界汽车大奖中的世界豪华汽车奖 [5] - 正在建设新的生产设施以重振公司 [5] - 上一季度收入同比增长超20%，显示出复苏潜力 [13] - 虽亏损严重，但获得沙特公共投资基金（PIF）投资，拥有近40亿美元现金 [13]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確 性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本公告全部或任何部份內容而產生或因 倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 比亞迪股份有限公司 BYD COMPANY LIMITED （在中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） 股份代號：01211（港幣櫃台）及81211（人民幣櫃台） 網站：http://www.bydglobal.com 股東週年大會投票表決結果 2 由於交易方與本公司存在《深圳證券交易所股票上市規則》中所規定的關連關 係，呂向陽先生、夏佐全先生、廉玉波先生、何志奇先生、王傳方先生、周亞 琳女士、楊冬生先生、李黔先生及融捷投資需就股東週年大會的第8項特別決議 案放棄投票。因此，賦予股東權利出席股東週年大會並可投票贊成或反對所提 呈第8項特別決議案的股份總數為2,420,104,807股，包括本公司1,322,622,807股 A股及1,097,500,000股H股。 由於王傳福先生、呂向陽先生、夏佐全先生、朱愛雲女士、李柯女士、羅紅斌 先生、何志奇先生、何龍先生、劉煥明先生、王傳方先生、周亞琳女士、楊冬 生 ...

EF001 免責聲明 | 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因 公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 | | | --- | --- | | 股票發行人現金股息公告 | | | 發行人名稱 | 比亞迪股份 | | 股份代號 | 01211 | | 多櫃檯股份代號及貨幣 | 81211 RMB | | 相關股份代號及名稱 | 02594 比亞迪 | | 公告標題 | 截至2023年12月31日止年度之末期股息 | | 公告日期 | 2024年6月6日 | | 公告狀態 | 更新公告 | | 更新/撤回理由 | 更新公司匯率、預設派發貨幣相關信息 | | 股息信息 | | | 股息類型 | 末期 | | 股息性質 | 普通股息 | | 財政年末 | 2023年12月31日 | | 宣派股息的報告期末 | 2023年12月31日 | | 宣派股息 | 每 股 3.096 RMB | | 股東批准日期 | 2024年6月6日 | | 香港過戶登記處相關信息 | | | 派息金額及公司預設派 ...

报告公司投资评级 - 报告给予公司"增持"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司作为新能源汽车行业龙头，产品矩阵丰富，几乎覆盖了市场上已有的全品类车型 [4] - 即使新能源汽车行业的竞争日益加剧，公司基于自身长期的技术积累和生产经营能力，仍能从容面对 [5] - 预测公司2024-2026年归母净利润分别为374亿元、450亿元、549亿元,对应PE分别为20倍、17倍、14倍 [5][6] 公司投资亮点 - 2024年5月28日,公司发布第五代DM技术,实现全球最高发动机热效率46.06%、全球最低百公里油耗2.9L和全球最长综合续航2100公里,开创油耗2时代,重新定义插混技术新标杆 [1] - 第五代DM技术采用以电为主的动力架构、全温域整车热管理架构,以及智电融合电子电气架构,三大核心部件实现全面升级 [1] - 公司发布的秦L DM-i和海豹06 DM-i车型,油耗仅为燃油车的三分之一,综合续航是燃油车的三倍,为用户带来更极致、更省心的用车体验 [1] - 公司插混车型销量快速增长,2020-2023年从4.8万台增长至143.8万台,占中国插混市场平均每2辆就有1辆比亚迪 [3] - 2024年4月比亚迪插混乘用车销量为17.8万辆,同比增加69%,环比增加10%,占比57% [3] 行业发展趋势 - 新能源汽车在节能环保、自动驾驶和智能座舱等方面的突出表现,给消费者带来了更好的交通出行体验,未来发展空间较大 [4] 风险提示 - 未提及 [7]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级,维持此前评级 [1] 报告的核心观点 - 公司2024年5月销量同环比持续增长,份额稳步提升 [2] - 公司发布全新第五代DM-I插电混动技术,王朝、海洋等新品周期开启 [3] - 公司海外市场持续扩张,全球布局进展加速 [4] 公司投资亮点 销量表现 - 公司5月实现汽车销售33.18万辆,同/环比分别为+38.2%/+6% [2] - 2024年1-5月乘用车累计销售126.7万辆,同比+27.1% [1] - 王朝与海洋品牌销量31.5万辆,同/环比分别+38.2%/+5.8% [2] - 腾势汽车销量1.22万辆,同/环比分别为+11.1%/+9.9% [2] - 乘用车出口3.75万辆,同/环比分别为+267.5%/-8.6% [4] 新技术新产品 - 公司发布全新第五代DM-I插电混动技术,实现综合续航2,100km,发动机热效率达46.06% [3] - 发布搭载最新一代DM-i插电混动技术的王朝秦L和海洋海豹06系列新能源汽车 [3] - 5月10日发布中级SUV新车型海狮07EV [3] 海外市场拓展 - 5月海外乘用车销售3.75万辆,同/环比分别为+267.5%/-8.6% [4] - 1-5月海外乘用车累计销量17.64万辆,同/环比分别为+176.8%/+27.0% [4] - 5月15日在墨西哥首发首款皮卡SHARK [4] - 5月21日在伦敦推出纯电动双层大巴 [4] - 5月28日在沙特阿拉伯开设首家门店 [4] 盈利预测 - 预计公司2024-2026年实现营业收入7,859、9,165、10,372亿元,同比增速为30%、17%、13% [8] - 预计公司2024-2026年实现归母净利润370.1、470.7、586.8亿元,同比增速为23%、27%、25% [8] - 预计公司2024-2026年EPS为12.7、16.2、20.2元,对应当前股价的PE估值分别为19、15、12倍 [8]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 2024年5月比亚迪实现销量33.2万辆，同比+38.1%/环比+5.9% [1] - 1-5月累计销售127.1万辆，同比+26.8% [2] - 高端车型腾势、仰望、方程豹销量持续放量 [2] - 5月公司乘用车出口3.75万辆，同比+267.5%，1-5月累计出口17.6万辆，同比+176.7% [2] - 第五代DMi油耗、续航表现实现跨越，性价比优势明显 [2] - 预计公司2024-2026年归母净利润为381.3/474.2/557.9亿元 [3] 财务数据分析 - 2022-2026年营业收入分别为4240.61亿元、6023.15亿元、8263.86亿元、9697.57亿元、10834.59亿元 [3] - 2022-2026年归母净利润分别为166.22亿元、300.41亿元、381.25亿元、474.17亿元、557.88亿元 [3] - 2022-2026年毛利率分别为17.04%、20.21%、19.93%、19.98%、19.79% [4] - 2022-2026年净利率分别为3.92%、4.99%、4.61%、4.89%、5.15% [4] - 2022-2026年ROE分别为14.97%、21.64%、22.03%、22.00%、20.98% [4]

文章核心观点 - 中国工信部批准九家国内车企在特定道路测试自动驾驶汽车，标志交通领域重要里程碑，推动自动驾驶技术发展 [1][11] 分组1：获批车企情况 - 获批九家车企包括比亚迪和蔚来等，首次被允许测试L3和L4自动驾驶能力，可在北上广深等大城市指定区域测试 [1][2][3] - 比亚迪强调L3技术测试是自动驾驶关键起点 [3] 分组2：未获批企业情况 - 特斯拉、小鹏和华为等早期自动驾驶技术企业未获批，显示监管标准严格和审批过程竞争选择性 [4] 分组3：审批相关要求 - 获批公司需详细说明测试计划和安全评估方法以申请临时许可证，确保自动驾驶汽车上路安全规范 [5] 分组4：行业发展意义 - 自动驾驶正从梦想变为现实，中国车企准备推进自动驾驶汽车上路 [6] - 中国批准自动驾驶测试是全球自动驾驶技术竞赛重要进展，推动技术能力提升，为智能网联汽车普及奠基 [11] 分组5：中国战略重点 - 中国加速自动驾驶汽车应用，注重智能网联汽车系统与现有道路基础设施融合，获批公司测试将为未来法规和国家标准制定提供数据和见解 [10]

会议主要讨论的核心内容 - 比亚迪的估值逻辑和预期变化 [1][2][3][4][5][6][7] - 比亚迪今年的销量目标和单车利润情况 [1][2][6][7] - 比亚迪未来的出口和智能化发展前景 [8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **何老师提问** 关于比亚迪的估值判断和预期变化 [1][2][3][4][5][6][7] **汪源回答** 对比亚迪估值认知的变化及其原因分析 [9][10][11][12][13][14] 问题2 **何老师提问** 比亚迪未来的出口和智能化发展前景 [8][15][16][17][18][19][20][21][22][23] **汪源回答** 对比亚迪海外市场和智能化发展的预期分析 [15][16][17][18][19][20][21][22][23]

公司销量表现 - 2024年5月公司销量达到331,817辆,其中乘用车销售330,488辆,同比增长38.2% [1] - 比亚迪品牌王朝丨海洋销售315,227辆,腾势汽车销售12,223辆,仰望汽车销售608辆,方程豹汽车销售2,430辆 [1] - 集团5月乘用车出口37,499辆,同比增长267.5% [1] 新车型上市 - 5月28日,第五代DM技术首搭车型秦L DM-i和海豹06 DM-i在西安发布,共推出5个版本,售价9.98万-13.98万元 [2] - 这两款全新的插混车型油耗只有燃油车的三分之一,综合续航是燃油车的3倍,将颠覆燃油车进行到底,为用户带来更极致、更省心的用车体验 [2] 高端品牌进展 - 仰望U7在北京车展亮相,以"时空之门"家族式语言,运动与优雅完美融合,超千匹马力,澎湃极速,创新性气动设计,颠覆轿车性能极限,风阻系数Cd.0.195,创造全球最低的风阻系数记录 [3] 海外市场拓展 - 5月23日,比亚迪在巴西市场迎来第100家经销商门店盛大开幕,目前已涵盖39个经销商集团、100个现营门店及135个指定网点,计划2024年在巴西的经销商门店数量将达到250家 [4] - 2023年7月,公司宣布在卡马萨里市设立由三座工厂组成的大型生产基地综合体,以全产业链优势积极推动当地交通电动化绿色转型 [5] - 5月28日,比亚迪在沙特阿拉伯首都利雅得迎来首家门店盛大开幕,公司在沙特市场的投入不断深化,现已构建超过百人规模的精英团队,未来将开设更多门店,加强销售网络建设 [6]

报告公司投资评级 - 维持公司24-26年EPS为11.95元、15.32元、18.94元，行业出清过程中龙头确定性更强，维持目标价为274.62元，给予"增持"评级[1] 报告的核心观点 - 24年5月公司新能源车销量33.18万辆，同增38.1%，其中纯电乘用车14.6万辆，同增22.4%，混动18.4万辆，同增54.1%，海外乘用车37499辆，同增267.5%[2] - 公司第五代DMI混动技术续航里程超2000公里，配套新车型秦L和海豹06起售价仅9.98万元，具有较高性价比[2] - 根据中汽协数据，2024年1-4月8-20万价格带乘用车占乘用车整体市场份额为59.2%，其中新能源渗透率30.2%仍有提升空间，公司第五代DMI技术有望加强公司在混动领域市场竞争力[2] - 根据中汽协数据，2024年4月中国品牌乘用车占比我国乘用车市场份额63.5%，较同期提升8.4pct，电动化加速开启和国内主机厂产品力提升的背景下，国内车企份额有望进一步提升[3] - 公司作为新能源车领域行业龙头，中高端与出海并举，产业链一体化充分布局将进一步熨平短期行业波动影响，价格战隐忧下业绩确定性更强[3] 财务数据总结 - 24年1-5月公司累计实现新能源车销量1271325辆，同增26.8%[2] - 公司24-26年营业收入分别为711.2亿元、836.1亿元、961亿元，同比增长18.1%、17.6%、14.9%[3] - 公司24-26年归母净利润分别为34.76亿元、44.56亿元、55.1亿元，同比增长15.7%、23.7%、23.7%[3] - 公司24-26年每股收益分别为11.95元、15.32元、18.94元[1] - 公司24-26年ROE分别为21.6%、23.3%、24.1%[3]