公司动态 - 美国律师事务所Frank R Cruz宣布对比亚迪公司展开调查 代表可能因公司违反联邦证券法而遭受损失的投资者 [1] - 调查涉及比亚迪公司可能存在的联邦证券法违规行为 [1] - 调查背景源于2026年2月13日美国国防部将比亚迪列入一份公司名单 [1]

公司产品发布 - 公司旗下比亚迪品牌王朝系列发布首款B级纯电SUV宋Ultra EV的全新紫色涂装官图 [1] - 新车前脸设计融合东方美学与当代设计语言，侧面配备悬浮式车顶 [1] - 新车延续了王朝网经典的“龙颜美学”设计语言，前脸采用封闭式格栅与贯穿式灯带，下包围两侧导流槽尺寸大幅增大以优化空气动力学性能 [1] 产品规格与定位 - 宋Ultra EV车身尺寸为长4850毫米、宽1910毫米、高1670毫米，轴距为2840毫米 [1] - 相较于宋L DM（尺寸为4780/1898/1670毫米，轴距2782毫米），新车在长度、宽度和轴距上均有明显提升 [1] - 该车型成为目前宋家族尺寸最大的车型 [1]

诉讼核心事件 - 中国汽车巨头比亚迪已正式对美国政府发起法律诉讼，成为首个正面挑战美国关税政策的中国车企 [1] - 诉讼由比亚迪旗下四家美国子公司联合发起，已于2026年1月26日提交至美国国际贸易法院 [3] 诉讼具体诉求与法律依据 - 比亚迪诉状指出，美国政府以《国际紧急经济权力法》为依据的关税政策缺乏合法基础，属于越权行为 [3] - 关键诉求包括：请求法院宣告相关关税行政令无效并叫停措施；要求美方全额返还自2025年4月以来公司已缴纳的全部关税及利息；要求美方承担本次诉讼费用 [3] - 诉讼底气源于美方法律依据站不住脚，《国际紧急经济权力法》主要适用于国家紧急状态，法条未授权政府加征关税，甚至未出现“关税”一词 [3] 行业背景与普遍质疑 - 针对美国关税政策的质疑声早已存在，此前全球范围内已有超过1000家企业向美方提出申诉，包括丰田、开市客、固特异等国际知名企业 [4] - 这些企业普遍认为，单边关税措施加重企业经营压力，最终会转化为更高的消费成本，由美国普通民众买单 [4] - 比亚迪是首个敢于通过司法途径正面抗争的中国车企 [4] 对中国汽车产业的意义 - 此次诉讼超出普通商业纠纷，是中国汽车产业在全球舞台上的一次重要表态 [4] - 标志着中国汽车品牌正从被动适应海外贸易规则，转向主动拿起法律武器捍卫公平竞争环境 [4][5] - 在全球汽车产业电动化转型背景下，以比亚迪为代表的中国车企在技术、生产规模、市场竞争力等方面已具备世界级实力 [5] 潜在影响与行业信号 - 诉讼最终结果不仅影响比亚迪的海外发展，也将为众多中国企业出海应对贸易壁垒提供重要参考 [5] - 若取得有利判决，将为中国企业挑战不合理海外政策树立成功先例，并推动全球汽车产业与国际贸易秩序向更加开放、公平、公正的方向发展 [5] - 从产品出海到规则博弈，比亚迪此举打响了关键一枪，是中国制造业走向全球舞台中心的重要信号 [5]

行业概览与市场前景 - 自动驾驶矿用卡车行业正从媒体和投资者的关注边缘快速走向资本市场，多家初创公司正通过上市融资以推动增长[1] - 中国自动驾驶矿用卡车行业去年市场规模约为39亿元人民币，预计到2030年将以每年64.2%的复合年增长率爆发式增长至281亿元人民币[3] - 该行业对投资者的主要吸引力之一是相对缺乏激烈的“割喉”竞争，这与中国乘用电动车行业因产能过剩导致多数公司亏损的局面形成鲜明对比[7] 主要竞争格局 - 中国自动驾驶矿用卡车制造商前三名依次为易控集团、博雷创新和希迪智驾[3] - 易控集团在自动驾驶矿用解决方案领域排名第一，博雷创新排名第二，但在自动驾驶电动矿用卡车领域排名第一[1] - 截至去年，易控已交付约1000辆自动驾驶矿用卡车（包括电动和混合动力），博雷创新交付了584辆，希迪智驾截至去年6月30日交付了304辆自动驾驶矿用卡车和290套独立自动驾驶卡车系统[5] 公司业务与财务表现 (博雷创新) - 博雷创新2024年收入增长145.6%，2025年前九个月收入同比激增超过九倍，达到3.152亿元人民币[6] - 2025年前九个月，博雷创新交付了259辆卡车，大幅高于2024年全年的188辆，同期来自卡车业务的收入为2.912亿元人民币，占总收入的92%[9] - 公司是唯一一家同时提供充电和换电矿用卡车的厂商，其“博雷电牛”145型卡车是全球同级别中最大的[10] - 公司另外两大业务板块（智慧矿山和智慧运输）收入占比较小，2025年前九个月分别贡献总收入的3.1%和4.5%[12] 公司技术与运营优势 - 换电能力至关重要，它减少了电池充电的停机时间，使博雷创新的车辆正常运行时间率超过90%[11] - 博雷创新声称自己是全球电动自动驾驶矿用卡车出货量最大的供应商，同时也是使用其产品的活跃矿山数量最多的供应商，达30个[9] - 公司起源于2015年，最初业务是光伏电站智能巡检系统，曾与领先的无人机厂商大疆合作开发专用应用[14] 公司融资与上市进展 - 博雷创新在提交上市申请前几天，完成了最新一轮14亿元人民币（合1.65亿美元）的融资，吸引了领先的电动车和电池制造商比亚迪参与[2][10] - 公司其他投资者包括国有的中银国际投资和中信证券，以及国家电力投资集团和矿用越野卡车制造商、博雷创新的OEM合作伙伴陕西同力重工[13] - 博雷创新已申请香港IPO，与其更大的竞争对手易控集团展开上市竞赛[10] 行业需求驱动因素 - 自动驾驶卡车对矿山运营商的吸引力不仅在于其精准性，还在于它们消除了对人工的需求，而采矿行业事故易发，可导致伤亡[4] - 中国数据显示，矿工仅占全国劳动力的1%，却占工作场所事故的8%[4] - 传统矿用卡车价格不菲，每台在120万至260万元人民币之间，且运营成本高，包括需2-3名司机（年薪通常在20万至30万元人民币）以及更高的传统化石燃料成本[8]

竞购方信息 - 比亚迪和吉利是竞购日产-奔驰墨西哥工厂的最终入围者 [1] - 第三家最终入围企业是越南电动车制造商VinFast [1] - 此前表达过兴趣的其他企业还包括奇瑞和长城汽车 [1] 相关方回应 - 比亚迪、吉利、奇瑞、长城和VinFast均未对竞购事宜置评 [1]

公司销量与市场地位 - 比亚迪2025年全球销量达到460万辆，首次超越传统汽车巨头福特汽车 [1] - 福特汽车2025年全球批发销量略低于440万辆，同比下降近2% [1] - 比亚迪成为首个进入全球车企集团销量前五的中国汽车品牌 [1] 产品与业务表现 - 比亚迪的新能源车连续四年蝉联全球销量冠军 [1]

行业背景与市场格局 - 墨西哥汽车产业高度依赖美国市场，2024年墨西哥生产400万辆乘用车，其中280万辆（占比70%）销往美国 [6][11] - 自2023年3月起，美国对墨西哥制造汽车征收25%关税，导致产业持续承压 [6][11] - 长期以来，墨西哥整车制造主要由美国、欧洲和日本品牌主导，生产的车型大多出口美国 [10] 中国车企在墨西哥的发展 - 墨西哥已成为中国车企重要出口市场，中国品牌市场份额已从2020年的零提升至2023年的约10% [4][10] - 墨西哥年汽车销量约150万辆 [4][10] - 对于中国车企而言，墨西哥被视为拓展拉丁美洲市场的关键枢纽 [6][11] 目标工厂与收购案详情 - 位于墨西哥中部阿瓜斯卡连特斯的日产-奔驰合资工厂（2017年投产）即将正式关闭，该厂年产能为23万辆 [6][7][11] - 奔驰在该厂生产GLB车型，计划将产能转移至匈牙利，以便以更低关税向美国出口 [6][11] - 日产在该厂生产英菲尼迪QX50与QX55，因车型销量低迷而决定停产 [6][11] - 收购该工厂无需获得墨西哥政府批准，工厂配备熟练劳动力及完善运输基础设施 [7][11] - 共有九家公司表达收购意向，包括中国的比亚迪、吉利、奇瑞、长城，以及越南的VinFast [1][7][10] 工厂关闭原因与战略影响 - 业内人士表示，多重因素导致该工厂停产，美国征收的25%关税成为“最后一击” [6][11] - 日产表示关闭工厂反映“更广泛的战略调整”，并在全球重组过程中还将关闭墨西哥城外另一座工厂 [6][11] - 在美国关税导致墨西哥汽车工厂关闭与裁员加剧的背景下，中国正试图在墨西哥建立新的制造支点 [1][7] - 表达收购兴趣的九家车企大多生产混动和电动车型，主要面向墨西哥及拉美市场 [6][11]

核心观点 - 比亚迪2025年预计销量将首次超越福特汽车 跻身全球车企销量前六 [1] 公司销量与行业地位 - 福特汽车2025年批发销量预计不到440万辆 [1] - 比亚迪2025年销量目标为460万辆 高于福特汽车预期销量 [1] - 比亚迪将实现对百年车企福特汽车的首次销量超越 [1] - 比亚迪预计将因此跻身2025年全球车企销量前六行列 [1]

核心观点 - 多家中国汽车公司正竞购日产与梅赛德斯-奔驰在墨西哥的合资工厂 以利用本地化生产优势规避美国高额关税 [1] 潜在收购方与竞购动态 - 比亚迪和吉利被指正在竞购日产-奔驰的墨西哥汽车工厂 [1] - 奇瑞和长城汽车也对该工厂表达了收购意向 [1] - 去年底的报道已指出比亚迪是热门收购方 当时已有9家潜在买家接触 包括比亚迪和上汽等中国车企 [1] 收购目标工厂信息 - 目标工厂是日产与梅赛德斯-奔驰的合资COMPAS工厂 [1] - 该工厂计划于2026年5月关闭 [1] 战略动机与行业背景 - 收购动机是利用墨西哥《美墨加协定》的红利 通过本地化生产来规避美国的高额关税 [1]

中国汽车产业与比亚迪2025年表现 - 2025年中国汽车产销量再创新高，分别达3453.1万辆和3440万辆，同比分别增长10.4%和9.4%，连续17年稳居全球第一 [1] - 中国汽车产业成为全球汽车产业转型的核心驱动力，中国车企的全球话语权持续提升 [1] 比亚迪全球销量与市场地位 - 2025年比亚迪全球销量达460.2万辆，同比增长7.7%，首次跻身全球前五，位列丰田、大众、Stellantis、现代起亚之后，刷新中国车企历史纪录 [3][5] - 比亚迪纯电动汽车销量突破225万辆，同比激增28%，大幅超越特斯拉同期164万辆的销量，坐稳全球纯电市场头部位置 [3] - 比亚迪2025年品牌销量稳居中国车市TOP10榜首，蝉联中国车企销量冠军及单一品牌销量冠军 [3] 比亚迪市场表现与驱动因素 - 国内市场：秦、元、海豹、海鸥等主力车型持续领跑细分市场；方程豹、腾势、仰望三大高端子品牌销量同比大幅攀升，推动产品结构升级 [7] - 方程豹汽车全年销量达23.5万辆，同比暴涨316.1%，成为2025年国内车市最大黑马 [7] - 海外市场：全年销量超104.96万辆，同比增幅高达145%，新能源汽车足迹遍布全球119个国家和地区 [7] - 公司新能源累计销量已超1530万辆，是全球率先实现1500万辆新能源汽车下线的车企 [9] 机构观点与增长逻辑 - 多家券商机构对比亚迪未来发展持乐观态度，华泰证券、东吴证券等给予“买入”评级，中信证券重点推荐 [11] - 核心增长逻辑包括：技术落地加快、产品迭代升级助力盈利提升；海外市场单车盈利超2万元，成为利润增长核心引擎；高端车型销量攀升，电池外供与储能业务构筑第二增长曲线 [11] 技术研发与创新实力 - 2025年前三季度研发费用达437.5亿元，同比增长31%，累计研发投入超2200亿元 [12] - 公司拥有超12万名研发人员，日均申请专利45项、授权20项，技术覆盖电池、电驱、电控、智能驾驶等全链条 [12] - DM混动、易三方、易四方、云辇底盘等一系列前沿技术相继落地 [12] - 搭载易四方、云辇-X等核心技术的仰望U9X以496.22km/h的极速成绩刷新全球汽车极速纪录 [12] 智能化与垂直整合能力 - 天神之眼辅助驾驶系统推出A到C三档方案，覆盖7万级至百万级全主流车型 [14] - 截至2025年12月，比亚迪辅助驾驶车型累计保有量超256万辆，稳居中国车企第一，天神之眼系统日均生成超1.6亿公里数据，用户激活比例达94.13% [14] - 2025年AEB自动紧急刹车累计触发933万次 [14] - 公司具备全产业链垂直整合能力，除轮胎和玻璃外，核心部件几乎均实现自给自足，形成“锂矿-电池-电机-电控-整车”的闭环生态 [14] 未来展望与目标 - 2026年比亚迪海外销量目标定为130万辆，同比增长24% [16] - 随着新技术释放、产品力提升及新产品加速落地，2026年公司有望延续强势表现，蝉联国内销量冠军并实现全球销量排名进一步跃升 [18]