公司动态 - 苏州锦艺新材料科技股份有限公司于2025年2月26日完成IPO辅导备案登记 辅导机构为国信证券 公司曾在2022年冲刺科创板并于2025年主动撤回申请 此次是沉寂一年后再次向资本市场发起冲刺 [1] 公司业务与市场地位 - 公司主营业务为电子信息功能材料与导热散热功能材料 其业务契合电子封装升级与功率密度提升的产业趋势 [2] - 在导热散热功能材料领域 公司产品已进入产业链头部企业供应体系 包括汉高 陶氏化学 迈图 莱尔德以及比亚迪 高端客户认证周期长 稳定供应关系能构建较强的技术壁垒与订单粘性 [4] - 在覆铜板用无机功能粉体领域 公司客户基本覆盖全球前二十大刚性覆铜板制造商 并与台光电子 台燿科技 建滔电子 联茂电子 南亚电子 日本松下电工 韩国斗山 生益科技以及南亚新材等企业建立稳定供应关系 [4] 行业趋势与驱动力 - 功能粉体材料正从传统辅助性材料演化为影响终端性能边界的关键基础支撑 在AI服务器 先进封装及新能源汽车功率模块快速发展背景下 IC载板 5G覆铜板 高导热胶及陶瓷散热基板等应用对填料纯度 粒径分布 界面改性能力及导热性能提出更高要求 [2] - 全球算力基础设施快速演进推动电子材料体系结构性升级 NVIDIA计划在GTC 2026发布Rubin架构GPU及新芯片进展 AI服务器计算密度与数据传输速率有望进一步提升 高性能计算芯片集成化趋势使高速信号损耗控制成为系统设计重要约束 高速覆铜板材料正从结构支撑组件转向性能决定性基础部件 [4] - 高端覆铜板材料体系正由M7 M8等级向M9等级演进 对介电常数 介电损耗 热稳定性及尺寸稳定性提出更高要求 M9级覆铜板是面向Rubin架构设计的高阶高速材料体系 主要用于支撑超高速信号传输以及78-87层高密度PCB结构 是保障大规模算力集群通信稳定性的核心基础之一 [10] - 先进覆铜板与导热功能粉体材料正逐步由传统制造配套环节转向算力基础设施竞争的重要技术变量 高速覆铜板的低损耗传输性能与导热粉体材料的界面热阻优化能力将直接影响高功率计算系统的运行效率 [12] 具体应用与供应链 - Rubin芯片采用TSMC的CoWoS 2.5D封装工艺平台 热界面材料是决定封装热性能的核心部件之一 常用TIM1/1.5/2产品类型包括液态金属 石墨烯 铟片 相变材料等 相关供应商如3M 汉高 陶氏 杜邦 铟泰 信越化学 Solstice等 [7] - 英伟达M9覆铜板供应链涉及覆铜板制造 树脂体系 铜箔及功能填料等多个环节 其中国产材料企业在部分环节已实现技术突破 覆铜板制造商包括台光电子 生益科技 松下电工 南亚新材 联茂电子 核心材料及配套耗材供应商包括铜箔领域的德福科技 铜冠铜箔 树脂领域的东材科技 JX化学 石英布领域的菲利华 中材科技 宏和科技 日东纺 球形硅微粉领域的联瑞新材 以及配套耗材钻针领域的鼎泰高科 [11] 市场预测与未来展望 - 据最新市场预测 英伟达GB300 AI服务器机柜明年出货量有望达到5.5万台 同比增长129% 下一代Vera Rubin 200平台预计将于今年第四季度开始出货 [10] - 未来先进电子封装与热管理材料的竞争 本质上将是一场围绕高频传输效率与能量散逸控制能力的长期技术博弈 能够在底层材料科学领域持续突破的企业 或将在新一轮产业周期中占据更主动的位置 [12] - 对于功能材料企业而言 成长曲线往往不取决于单纯产能扩张速度 而在于技术壁垒沉淀的深度 [12] 技术参数与性能提升 - NVIDIA下一代芯片性能参数预计大幅提升 其中NVFP4 Inference达50 PFLOPS 为前代的5倍 NVFP4 Training达35 PFLOPS 为前代的3.5倍 HBM4带宽达22 TB/s 为前代的2.8倍 NVLink带宽每GPU达3.6 TB/s 为前代的2倍 晶体管数量达3360亿个 为前代的1.6倍 [5]

2026年2月中国汽车市场销量表现 - 2月多家车企销量总体“遇冷” [1][2] - 2026年春节假期较长导致有效产销时间大幅缩减是重要原因 [2][18] - 新能源汽车购置税新政自2026年1月1日起从全免改为减半征收（税率为5%） [4][22] 主要车企销量数据及变化 - 比亚迪2月销量为19.02万辆，同比下降41.09%，环比下降9.46% [1][2][19] - 这是比亚迪近年来首次月度销量跌破20万辆大关 [1][3][20] - 比亚迪2月国内销量估算为8.96万辆，同比下降64.98%，环比下降18.23%，创近年来国内月度销量新低 [4][21] - 上汽集团2月总销量为26.95万辆，同比下降8.64% [6][23] - 上汽集团2月新能源汽车销量为7.13万辆，同比下降17.18% [5][19][22] - 吉利汽车（含新能源）2月总销量为20.62万辆，同比增长1% [9][26] - 吉利汽车2月新能源汽车销量为11.75万辆，同比增长19.36% [2][5][22] - 吉利旗下高端品牌极氪2月销量为2.39万辆，同比增长70% [2][7][18][24] 新势力竞争格局 - 头部造车新势力竞争门槛在2月下降至2万辆 [2][18] - 零跑汽车以2.81万辆的交付量重夺造车新势力月度销冠 [2][10][18] - 蔚来汽车2月交付量为2.08万辆，同比增长57.65%，成为头部新势力中的“增速王” [13][30] - 蔚来销量大增主要受益于全新ES8车型，该车型已连续3个月销量超1万辆，第7万辆交付历时仅160天 [13][30] - 小米汽车2月交付量超2万辆，被零跑反超 [10][27] - 小米目前在售车辆主要是2025年下半年推出的首款SUV车型YU7 [10][12][27][29] - 小米第一代SU7自2024年4月至2026年2月累计交付量超38.1万辆 [12][29] - 新一代SU7预计在2026年4月上市 [12][29] 新能源汽车细分市场表现 - 吉利汽车2月纯电车型销量为6.78万辆，同比下降6% [6][23] - 吉利汽车2月插电混动车型销量为4.97万辆，同比增长89% [6][23] 海外市场表现 - 多家车企2月海外销量同比大幅增长，成为重要增量 [13][15][30][32] - 奇瑞集团2月出口量达12.49万辆，同比增长41.5%，连续10个月月度出口超10万辆，成为首家累计出口超600万辆的中国车企 [13][30] - 奇瑞集团从累计出口500万辆到600万辆仅用时8个月 [15][32] - 比亚迪2月海外销量为10.06万辆，同比增长50.09% [15][17][32][34] - 上汽集团2月海外销量为9.90万辆，同比增长46.12% [15][17][32][34] - 吉利汽车2月海外销量为6.09万辆，同比增长144.30% [15][17][32][34] - 长城汽车2月海外销量为4.27万辆，同比增长37.36% [15][17][32][34] - 吉利汽车集团CEO表示海外业务将是公司持续发展的关键引擎，公司计划从“国际贸易”向“产品导向”转型 [15][33] - 奇瑞集团提出高质量出海，加快进入欧洲等高法规市场 [16][33] 市场排名变化 - 1月比亚迪销量被上汽、吉利反超，上汽成为国内车企月度销冠，吉利成为自主品牌月度销冠 [4][21] - 2月比亚迪未能夺回自主品牌月度销冠及国内车企月度销冠宝座 [3][20]

业绩总结 - 2026年2月公司出口新能源汽车100,600辆[2] - 2026年2月新能源汽车产量175,280辆，累计407,638辆，累计同比 -38.40%[3] - 2026年2月新能源汽车销量190,190辆，累计400,241辆，累计同比 -35.80%[3] 产品数据 - 2026年2月公司新能源汽车动力电池及储能电池装机总量约18.773GWh，累计约38.960GWh[2] - 2026年2月新能源乘用车产量172,525辆，累计400,360辆，累计同比 -38.70%[3] - 2026年2月新能源乘用车销量187,782辆，累计393,300辆，累计同比 -36.00%[3] - 2026年2月新能源纯电动汽车产量77,018辆，累计165,089辆，累计同比 -37.30%[3] - 2026年2月新能源纯电动汽车销量79,539辆，累计162,788辆，累计同比 -35.00%[3] - 2026年2月新能源插电式混合动力汽车产量95,507辆，累计235,271辆，累计同比 -39.60%[3] - 2026年2月新能源插电式混合动力汽车销量108,243辆，累计230,512辆，累计同比 -36.70%[3]

比亚迪2026年2月产销数据 - 公司2月乘用车总销量为187,782辆，同比下滑36.00% [1] - 纯电动乘用车销量79,539辆，同比下滑35.00% [1] - 插电式混合动力乘用车销量108,243辆，同比下滑36.70%，占乘用车销量比例约57.6% [1] - 2月新能源汽车总销量为190,190辆，同比下滑35.80% [1] - 2月海外市场出口新能源汽车合计100,600辆 [1] - 2月新能源汽车动力电池及储能电池装机总量约为18.773GWh [1] - 2026年前两个月电池累计装机总量约为38.960GWh [1] 同行业其他公司2月销量表现 - 零跑汽车2月交付28,067辆，同比增长约11% [1] - 理想汽车2月交付26,421辆，历史累计交付量达1,594,304辆 [1] - 极氪2月交付23,867辆，同比增长70% [1] - 蔚来2月交付20,797辆，同比增长57.6% [1] - 小米汽车2月交付量超过2万辆 [1] - 上汽集团2月整车销量为26.95万辆，同比下降8.64% [1] 机构行业观点与展望 - 机构关注“自主加速平替合资燃油车+高端SUV”竞品组合的表现，指出比亚迪秦PLUS组合中的海豹06、银河A7以及比亚迪唐组合中的银河M9自上市以来份额或销量表现亮眼 [2] - 机构展望春节后复产复工推进，且北京车展（4月24日-5月3日）临近，车企将进入2026年上半年旗舰新品发布周期 [2] - 包括理想L9Livis、小鹏GX、比亚迪大唐、小米YU7GT、新款SU7、问界M6、魏牌V9X、智界V9、极氪8X等多款新车有望上市，市场迎来新一轮密集供给，有望带动需求回暖 [2]

公司产销数据 - 2026年2月新能源汽车销量为190,190辆 [1] - 2026年1-2月累计新能源汽车销量为400,241辆 [1] - 2026年2月新能源汽车出口量为100,600辆 [1] 电池业务数据 - 2026年2月新能源汽车动力电池及储能电池装机总量约为18.773 GWh [1] - 2026年1-2月累计装机总量约为38.960 GWh [1]

2026年2月及1-2月产销数据 - 2026年2月新能源汽车产量约为17.53万辆，销量约为19.02万辆，销量同比增长15.27% [1] - 2026年1-2月累计新能源汽车产量约为40.76万辆，累计销量约为40.02万辆 [1] 2026年2月出口数据 - 2026年2月出口新能源汽车合计100，600辆 [1] 2026年2月及累计电池装机量 - 2026年2月新能源汽车动力电池及储能电池装机总量约为18.773GWh [1] - 2026年1-2月累计装机总量约为38.960GWh [1]

公司2026年2月及1-2月产销数据 - 2026年2月新能源汽车产量约17.53万辆，销量约19.02万辆，销量同比增长15.27% [1] - 2026年1-2月累计新能源汽车产量约40.76万辆，累计销量约40.02万辆 [1] 公司2026年2月出口情况 - 2026年2月出口新能源汽车合计100,600辆 [1] 公司2026年2月及累计电池装机量 - 2026年2月新能源汽车动力电池及储能电池装机总量约为18.773GWh [1] - 2026年1-2月累计装机总量约为38.960GWh [1]

公司月度销量数据 - 公司2026年2月实现新能源汽车销量190,190辆 [1] - 公司2月出口新能源汽车达100,600辆 [1] 公司电池业务数据 - 公司2月新能源汽车动力电池及储能电池装机总量约为18.773GWh [1]

业绩总结 - 2026 年 2 月新能源汽车产量 175,280 辆，去年同期 334,124 辆，本年累计同比 -38.40%[5] - 2026 年 2 月新能源汽车销量 190,190 辆，去年同期 322,846 辆，本年累计同比 -35.80%[5] - 2026 年 2 月出口新能源汽车合计 100,600 辆[7] 数据详情 - 2026 年 2 月新能源汽车动力电池及储能电池装机总量约 18.773GWh，累计约 38.960GWh[8]

比亚迪推出汉唐家族开年专属金融促销政策 - 公司针对汉唐家族推出开年专属福利 活动时间为2月28日至3月31日 [1] - 促销政策提供两种金融方案 方案一为“7年低息” 首付5.98万元起 前3年免息 月供2122元 方案二为“3年0息” 首付5.98万元起 月供3180元 [5] - 购车权益还包括超级置换补贴10000元及限时开年红包2026元 [5] 比亚迪同期推出其他车型促销活动 - 公司为秦PLUS车型公布了“史上最强金融政策” 活动截止日期为3月31日 [12] - 公司为元UP车型提供超级置换补贴5000元 综合补贴后起售价为6.98万元 活动截止日期为3月31日 [12]