工信部发布第二十七批新能源车免购置税目录 - 2024年2月9日，工信部发布《减免车辆购置税的新能源汽车车型目录》（第二十七批），小米SU7、比亚迪方程豹豹3等多款车型在列 [1] 目录内车型关键参数汇总 - **蔚来汽车**：蔚来汽车科技（安徽）有限公司申报型号为NAL6543BSEVD1的“ES9”车型，CLTC续航里程为620公里、600公里和580公里，整备质量分别为2845公斤、2870公斤和2915公斤，动力蓄电池组总质量为545公斤，总能量为102千瓦时 [3] - **小米汽车**：小米汽车科技有限公司共申报七款小米SU7车型，其中： - 型号XMA7001MBEVA1/XMA7001MBEVA4车型，续航里程为835公里、805公里和730公里，整备质量为2280公斤，动力蓄电池组总质量为101.7公斤 [3] - 型号XMA7001MBEVR2/XMA7001MBEVR7/XMA7001MBEVR5车型，续航里程为902公里、845公里和790公里，整备质量为2180公斤，动力蓄电池组总质量为716公斤，总能量为96.3千瓦时 [3] - 型号XMA7001MBEVR3/XMA7001MBEVR8车型，续航里程为720公里、670公里和630公里，整备质量为2055公斤，动力蓄电池组总质量为204公斤/604公斤，总能量为73.0千瓦时 [3] - **北京奔驰**：北京奔驰汽车有限公司申报型号为BJ6496VALBEV的“GLC 350 L 4MATIC”车型，续航里程为680公里和703公里，整备质量为2515公斤，动力蓄电池组总质量为80公斤 [3] - **比亚迪汽车（比亚迪汽车有限公司及比亚迪汽车工业有限公司）**：目录中包含多款比亚迪旗下品牌车型，关键信息如下： - **方程豹**：型号为QCJ6460AHBEV10的“方程豹豹3”车型，续航里程为565公里，整备质量2150公斤，动力蓄电池组总质量538.6公斤，总能量75.616千瓦时；型号为QCJ6460AHBEV9的“方程豹豹3”车型，续航里程为620公里，整备质量2050公斤，动力蓄电池组总质量538.6公斤，总能量75.616千瓦时 [3] - **比亚迪海豹**：型号为BYD7000BWBEV5的“比亚迪海豹06”车型，CLTC续航里程630公里，整备质量1795公斤，动力蓄电池组总质量444.1公斤，总能量64.315千瓦时；型号为BYD7000BVBEV5的“比亚迪秦MAX/比亚迪大秦”车型，CLTC续航里程630公里，整备质量1795公斤，动力蓄电池组总质量444.1公斤，总能量64.315千瓦时；型号为BYD7000BXBEV3的“比亚迪海豹07”车型，续航里程705公里，整备质量1940公斤，动力蓄电池组总质量490.6公斤，总能量69.07千瓦时 [3] - **比亚迪宋**：型号为BYD6480CDBEV1的“比亚迪宋Ultra/比亚迪大宋”车型，CLTC续航里程620公里，整备质量1990公斤，动力蓄电池组总质量538.6公斤，总能量75.616千瓦时；型号为BYD6480CDBEV2的“比亚迪宋Ultra/比亚迪大宋”车型，CLTC续航里程710公里，整备质量2050公斤，动力蓄电池组总质量571.3公斤，总能量82.732千瓦时 [3] - **腾势**：型号为QCJ7000AEBEV6的“腾势Z9”车型，CLTC续航里程905公里，整备质量2540公斤，动力蓄电池组总质量725.9公斤，总能量102.326千瓦时；型号为QCJ7000AEBEV5的“腾势Z9 GT”车型，CLTC续航里程860公里/820公里，整备质量2895公斤，动力蓄电池组总质量862.4公斤，总能量122.496千瓦时；型号为QCJ7000AEBEV9的“腾势Z9 GT”车型，CLTC续航里程1036公里/1002公里，整备质量2700公斤，动力蓄电池组总质量862.4公斤，总能量122.496千瓦时；型号为QCJ7000AEBEV7的“腾势Z9”车型，CLTC续航里程1068公里/1030公里，整备质量2700公斤，动力蓄电池组总质量862.4公斤，总能量122.496千瓦时 [3] - **仰望**：型号为QCJ7009BEV2的“仰望U9”车型，续航里程605公里，整备质量1890公斤，动力蓄电池组总质量444.1公斤，总能量64.315千瓦时 [3] - **其他车型**：目录中还包含比亚迪海狮05、比亚迪驱逐舰06、比亚迪驱逐舰06GT、比亚迪海鸥、比亚迪海豚等多款车型的申报信息 [3] - **其他车企**：目录中还包括奇瑞新能源（iCAR品牌）、北汽蓝谷麦格纳（极狐品牌）、长安汽车（深蓝品牌）、吉利汽车（极氪品牌）等公司申报的多款新能源车型及其具体参数 [3]

公司技术突破 - 中国电动汽车巨头比亚迪在钠离子电池和固态电池研发方面取得突破 [1] - 公司钠离子电池可实现10000次充电循环 远超当前行业普遍的1500至3000次循环水平 [2] - 公司钠离子电池研发平台已进入第三代 [2] - 公司现有刀片LFP电池寿命可达5000次循环 [3] - 公司硫化物固态电池预计将于2027年进入小规模生产 有望提升电池寿命并缩短充电时间 [4] 公司近期运营与市场表现 - 公司香港上市股价近期出现下跌 [5] - 下跌主要受1月份中国市场销量低于平均水平影响 [5] - 公司1月销量为210,051辆 环比下降50% 同比下降30% [5] 行业技术对比 - 典型特斯拉电池寿命约为30万至50万英里 相当于至少1500次充电循环 [3] - 特斯拉通过干电极工艺可提升电池能量密度并简化制造流程 [6]

核心观点 - 比亚迪以超460万台销量连续第四年位居全球新能源汽车销量首位 其海外市场呈现井喷式增长并成为公司高质量增长的新引擎 标志着公司发展进入“国内外双轮驱动”的新阶段 [1][3][10] 全球销量与行业地位 - 2025年全年销量超460万台 连续第四年位居全球新能源汽车销量首位 [1] - 2025年纯电车型销量达225.7万辆 首次超越特斯拉登顶全球榜首 [9] 重点海外市场表现 - **德国市场**：2026年1月售出2629辆 较2025年同期的235辆增长约10.18倍 2025年全年乘用车注册量达23306辆 相比2024年增长超过7倍 [2] - **英国市场**：2026年1月新能源汽车注册量达4021辆 同比增长149.13% [2] 海外业务整体增长 - 2025年海外年销量首次突破100万辆 同比增长超140% [6] - 2026年1月海外销量达10.05万辆 同比增长超43% [6] - 新能源汽车已覆盖全球6大洲、110多个国家和地区 [3] 销售结构变化 - 海外销量占比从2020年的1.87%大幅提升至2025年的22.81% 相当于每销售9辆车中就有2辆销往海外 [7] - 2026年1月 海外销量占比已达当月总销量的47.84% 接近整体销量的一半 [7] 全球化战略与支撑 - 推进本地化产能布局 泰国、乌兹别克斯坦、巴西工厂已投产 匈牙利首家欧洲乘用车工厂已开始试生产 预计2026年第二季度正式投产 [11] - 计划在巴西工厂实现本地化生产并逐步提高本地零部件采购比例 [11] - 为强化全球供应链自主权 已投入运营8艘滚装船 初步建成覆盖主要航线的自主船队 [13] - 公司2026年海外销售目标为130万辆 [13]

公司市场拓展 - 比亚迪于当地时间2026年2月4日正式进入埃及市场 [1][3] - 此次市场进入是与埃及曼苏尔集团携手合作 [1][3] 产品发布 - 公司在埃及市场向当地消费者推出了三款车型 [1][3] - 推出的车型包括比亚迪海鸥（BYD DOLPHIN SURF） [1][3] - 推出的车型包括比亚迪宋PLUS EV（BYD SEALION 6 EV） [1][3] - 推出的车型包括比亚迪宋PLUS DM-i（BYD SEALION 6 DM-i） [1][3]

公司市场拓展 - 比亚迪于当地时间2026年2月4日正式进入埃及市场 [1] - 此次市场进入是与埃及曼苏尔集团携手合作 [1] - 公司向埃及当地消费者推出了三款车型：比亚迪海鸥、比亚迪宋PLUS EV和比亚迪宋PLUS DM-i [1] 产品发布 - 在埃及市场推出的具体车型为比亚迪海鸥（BYD DOLPHIN SURF） [1] - 在埃及市场推出的具体车型为比亚迪宋PLUS EV（BYD SEALION 6 EV） [1] - 在埃及市场推出的具体车型为比亚迪宋PLUS DM-i（BYD SEALION 6 DM-i） [1]

公司战略与自我定位 - 公司在智能驾驶领域自认为处于追赶者地位 [1][3] - 公司通过下“笨功夫”、依靠海量数据和工程师团队的持续付出，成功跻身行业第一梯队 [1][3] 技术研发与数据积累 - 公司首创了覆盖超过10000种场景的智能驾驶测试题库 [1][3] - 算法工程师为攻克特定复杂路况（如“鬼探头”路口），曾进行为期两周的实地蹲点数据采集，以训练出能够预判风险的模型 [1][3] 未来工作重点与承诺 - 公司在新的一年将继续采取稳扎稳打的策略 [2][4] - 公司致力于进一步夯实其“泊车兜底”的技术承诺 [2][4]

中国汽车出口与比亚迪全球表现 - 2025年中国汽车出口总量达709.8万辆，同比增长21.1%，自2023年起已三次蝉联全球第一 [4] - 2025年中国新能源汽车出口261.5万辆，同比增长一倍，其中纯电动汽车出口164.6万辆（同比增长66.7%），插混汽车出口96.9万辆（同比增长2.3倍） [4] - 新能源汽车成为带动中国汽车出口增长的核心力量 [1][4] 比亚迪的全球销量与市场地位 - 2025年比亚迪新能源汽车总销量约460万辆，其中纯电动汽车销量约226万辆，首次在全年纯电动汽车销量上超越特斯拉（2025年交付量约163万辆），成为全球第一 [1][7] - 公司计划2026年向中国以外地区销售130万辆汽车 [1][9] - 2025年比亚迪海外销量超过104万辆（包括乘用车和皮卡），同比增长1.4倍，远超2024年全年总和，是出口增长最快的中国车企之一 [1][4][7] - 公司出海足迹累计覆盖超110个国家和地区，在欧洲市场表现亮眼，并积极开拓拉美及东南亚市场 [7] 比亚迪的全球化布局与生产 - 公司加快推进全球化产业布局，在泰国、乌兹别克斯坦、巴西的乘用车整车工厂已竣工投产，位于匈牙利的首个欧洲工厂也即将投产运行 [8] - 通过强化零部件采购能力提升价格竞争力，并在海外市场采取精细化销售策略，是海外销量大幅提升的重要原因 [8] 比亚迪的研发与技术投入 - 2018年至2025年前三季度，近8年研发费用累计达1812.46亿元，超过同期归母净利润累计额1363.24亿元 [10] - 截至2024年底，公司研发人员数量达12.16万人，较上年同期增长18.24%，其中博士2403人、硕士2.88万人、本科5.32万人 [10] - 公司核心竞争力在于技术，拥有约12万工程师团队，是后续技术攻坚的关键支撑 [1][10] - 公司首席科学家、汽车总工程师、汽车工程研究院院长廉玉波于2025年当选中国工程院院士 [10] 中国汽车产业整体发展 - 2025年中国汽车产销累计完成3453.1万辆和3440万辆，产销量再创历史新高 [3] - 2025年中国新能源汽车产销超1600万辆，国内新车销量占比超50%，成为中国汽车市场主导力量 [3] - 中国汽车产业正经历从“数量突破”到“体系深耕”的新发展阶段，从全球市场的“参与者”迈向具有重要影响力的“建设者” [5]

行业前景与增长动力 - 尽管市场整体疲软，电动汽车对投资者而言仍是一个坚实的增长机会，全球电动汽车销量去年增长了20% [1] - 电动汽车的下一个前沿领域是锂离子电池，其改进方向主要是提升耐用性和增加续航里程 [1] - 固态锂离子电池领域预计从现在到2033年将以年化36.4%的速度增长 [3] QuantumScape 公司进展 - QuantumScape 自2010年以来一直在研发固态锂离子电池，旨在同时提升耐用性和续航 [2] - 公司在去年下半年宣布完善了一项关键电池生产工艺后，其股价开始飙升 [2] - 公司目前仅向开发合作伙伴PowerCo（大众汽车子公司）运送原型产品，但表明其可能于2027年左右开始大规模商业生产 [3] 竞争格局演变 - 自QuantumScape取得进展以来，大量竞争对手公布了各自的固态锂离子电池开发计划，其商业化时间表至少与QuantumScape一样短 [4] - 例如，中国的比亚迪在2025年中左右开始测试其单次充电可行驶900英里的固态电池包，其规模和体量使其在技术完善后处于更有利的扩大生产地位 [5] - 丰田汽车于去年10月承诺在2027年前将其固态电池推向市场，并在2028年前将其安装在自己的电动汽车上 [6] - 中国的吉利（沃尔沃母公司）上月表示其首个全集成固态锂离子电池将于今年完成，随后将很快开始在其自家电动汽车上进行测试 [6] - 这些仅是致力于下一代电池技术的部分电动汽车制造商 [7]

公司专利与技术创新 - 公司公布了一项名为“石墨材料、石墨材料的制备方法、负极、二次电池和用电设备”的国际专利申请，专利申请号为PCT/CN2025/075564，国际公布日为2026年2月5日 [1] - 今年以来公司已公布的国际专利申请数量达到262个，较去年同期大幅增加了495.45% [1] 公司研发投入 - 根据2025年中报财务数据，2025上半年公司在研发方面投入了295.96亿元人民币，同比增长50.84% [1]

公司专利与研发动态 - 公司公布一项名为“电池外壳、电池、电池包和用电设备”的国际专利申请，专利申请号为PCT/CN2025/079373，国际公布日为2026年2月5日 [1] - 该专利旨在通过一种包含外壳、电芯组件、壳盖组件及绝缘隔板的结构，实现壳盖组件与电池极耳之间的绝缘隔离，以提升电池安全性 [2] - 今年以来公司已公布国际专利申请262个，较去年同期大幅增加495.45% [2] - 根据公司2025年中报，2025上半年研发投入达295.96亿元人民币，同比增长50.84% [2] 专利法律与申请信息 - 该专利的国际申请日为2025年2月26日，优先权日期为2024年7月27日，申请人和发明人均来自公司 [2] - 专利指定保护国范围广泛，包括AE、AG、AL、AM、AO、AT、AU、AZ、BA、BB、BG、BH、BN、BR、BW、BY、BZ、CA、CH、CL、CN、CO、CR、CU、CV、CZ、DE、DJ、DK、DM、DO、DZ、EC、EE、EG、ES、FI、GB、GD、GE、GH、GM、GT、HN、HR、HU、ID、IL、IN、IQ、IR、IS、IT、JM、JO、JP、KE、KG、KH、KN、KP、KR、KW、KZ、LA、LC、LK、LR、LS、LU、LY、MA、MD、MG、MK、MN、MU、MW、MX、MY、MZ、NA、NG、NI、NO、NZ、OM、PA、PE、PG、PH、PL、PT、QA、RO、RS、RU、RW、SA、SC、SD等国家及地区 [2] - 专利代理机构为北京英创嘉友知识产权代理有限公司 [2] 相关ETF产品市场表现 - 人工智能AIETF（515070）近五日下跌8.45%，市盈率60.69倍，最新份额53.7亿份，近期增加3450.0万份，净申购6818.5万元，估值分位为67.85% [5] - 游戏ETF（159869）近五日下跌3.77%，市盈率39.87倍，最新份额88.9亿份，近期减少8500.0万份，净赎回1.3亿元，估值分位为58.87% [5] - A50ETFF（159601）近五日下跌2.50%，最新份额17.5亿份，近期减少260.0万份，净赎回272.4万元 [5] - 机器人ETF（562500）近五日下跌1.12%，市盈率69.41倍，最新份额235.4亿份，近期减少1.1亿份，净赎回1.2亿元，估值分位为88.24% [6]