| 募集资金投资方向 | 拟投入募集资金金额 (亿元) | 品 | | --- | --- | --- | | 大明电子（重庆）有限公司新建厂区 项目(二期) | 3.00 | 75.00% | | 补充流动资金 | 1.00 | 25.00% | | 新股特点 公司为国内汽车车身电子领先企业 | | | 据招股书介绍，大明电子现在已形成了驾驶辅助系统、座舱中控系统、智能光电系统、门窗控制系统、 座椅调节系统五大核心产品体系，是国内少数具备汽车全车身电子电器控制系统研发和规模化生产能力 11月6日，有一只新股上市，为沪市主板的大明电子（603376）(603376.SH)。公司主营业务为提供汽车 车身电子电器控制系统设计、开发、生产和销售的综合解决方案。公司前身为1989年成立的华夏无线电 厂，1993年成功开发出车载收放机音量电位器，并正式进入汽车电子领域。 | 今日上市 | | | | | --- | --- | --- | --- | | 603376.SH 大明电子 | | | | | 发行价(元/股) | 机构报价(元/股) | 市值(亿元) | 所属行业 | | 12.55 | 12.67 | 5 ...

公司2022-2024年分别实现营业收入17.13亿元/21.47亿元/27.27亿；实现归母净利润1.51亿元/2.05亿元/2.82亿元。根据公司管理层初步预测，公司2025年前三 季度营业收入较上年同期增长19.73%，归母净利润较上年同期增长5.68%。 智通财经11月6日讯，今日无新股申购；有1只新股上市，为沪市主板的大明电子。 今日上市新股 大明电子是国内全车身电控系统优质供应商，公司产品覆盖驾驶辅助、门窗控制、智能光电、座舱中控及座椅调节等。客户包括比亚迪、蔚来、小鹏、理 想、零跑等多家知名车企。 | | ー 今日上市 一 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | | 大明电子 (603376) | | | | | 所属行业 | 发行价格 公募报价中位数 | | 发行市盈率 | 行 | | | (元) | (元) | | | | 汽车制造业 | 12.55 | 12.67 | 17.97 | | | 主承销商 | 申购上限 | 总市值 | 可比公司 | | | | (股) | (亿元) | | | | 国泰海道 | 9500 | 50.20 | 德赛西威 ...

11月6日，有一只新股上市，为沪市主板的大明电子（603376.SH）。公司主营业务为提供汽车车身电子 电器控制系统设计、开发、生产和销售的综合解决方案。公司前身为1989年成立的华夏无线电厂，1993 年成功开发出车载收放机音量电位器，并正式进入汽车电子领域。 的企业之一。 客户资源方面，大明电子目前已拥有丰富的优质客户资源，与长安汽车、上汽集团、一汽集团、比亚迪 等国内销量前十名的汽车集团形成了长期稳定的合作关系，并进入了广汽丰田、一汽丰田、长安马自 达、上汽大众、上汽通用等合资整车厂商，以及福特汽车、丰田汽车、斯堪尼亚等知名外资品牌供应 链。 值得注意的是，大明电子持续拓展产品在新能源汽车领域的应用，并成功搭载了比亚迪仰望、王朝和海 洋系列、上汽荣威、一汽红旗、AITO问界、蔚来、小鹏、理想、零跑等品牌多款热销新能源车型。据 招股书预测，2025上半年公司主驾车窗控制总成、前顶灯总成，以及组合控制总成代表性产品的国内市 占率均达10%以上。 不过，大明电子也在招股书中提醒，公司存在产品价格波动及毛利率下降风险。具体来看，我国汽车产 业总体进入行业成熟期，下游议价能力逐步增强。汽车零部件行业存在价格"年降 ...

公司ESG评级变动 - 比亚迪MSCI ESG评级在2025年11月05日由A级调升至AA级 [1]

特斯拉德国市场表现 - 10月份在德国销量为750辆，同比暴跌53.5% [1] - 1月至10月累计销量为15,595辆，同比下降50.4% [1] - 在西班牙、荷兰及北欧市场等多个欧洲国家10月销量也大幅下滑 [1] 德国电动汽车市场整体情况 - 10月德国新注册纯电动汽车总数达52,425辆，同比增长47.7% [1] - 市场整体增长与特斯拉销量下滑形成鲜明对比 [1] 比亚迪德国市场表现 - 10月份在德国销量达3,335辆，同比激增逾九倍 [1] - 今年以来累计销量已达15,171辆，接近特斯拉累计销量水平 [1]

比亚迪在英国市场的表现 - 比亚迪10月英国新车注册量几乎是特斯拉的七倍 [1] - 比亚迪今年迄今在英国销量达39,103辆，较去年同期激增逾五倍 [1] - 英国已成为比亚迪在中国以外的最大市场 [2] 比亚迪与特斯拉的市场地位对比 - 去年特斯拉在英国的销量几乎是比亚迪的六倍，今年两家公司市场地位发生根本性逆转 [2] - 今年迄今特斯拉在英国的销量下滑4.5%至35,455辆 [1] - 在德国市场，10月份比亚迪的注册车辆数量是特斯拉的四倍多，今年前十个月比亚迪的注册量仅比特斯拉少424辆 [2] 欧洲电动车市场竞争格局 - 英国作为欧洲主要的插电式汽车市场，其销量表现被视为欧洲电动车竞争格局的重要指标 [1] - 特斯拉上个月在欧洲市场的新车注册量暴跌54%，在德国的年内销量也下降了一半 [2] - 比亚迪在英国市场的突破性增长反映出中国电动车企业在海外扩张中的强劲势头 [1]

责任编辑：何俊熹 智能化方面，2026款夏搭载智能座舱高阶版 - DiLink 150三屏联动，新车首发、首搭魔方全景声。支持 无麦K歌，配备28个扬声器；拥有智能冷暖冰箱，还有萌宠主题桌面；此外，2026款夏支持"车家互 联"，还有联合好孩子打造的智能儿童安全座椅，宠物安全座高清监控，影石相机旅途抓拍。 新浪科技讯 11月5日晚间消息，2026款夏正式上市，此次共推出4款车型，限时超级置换价19.68—25.98 万元。2026款夏定位中大型MPV，面向家庭用车场景，打造舒适出行新空间。 2026款夏搭载行业首个全域"智能防晕车系统"，系统性解决晕车难题，在超过5000个家庭的真实路测 中，这套系统让98%的人，晕车症状显著缓解。此外，2026款夏按新版C-NCAP五星、C-IASI优秀双重 标准打造的超高强度笼式车身，磷酸铁锂刀片电池，10个安全气囊。新增的TBC高速爆胎稳行系统，即 便以140km/h的高速突然爆胎，能毫秒级响应稳住车身。 2026款夏新增三款外观颜色：墨竹青车色、鎏光紫金双拼车色，以及月影黑金双拼车色。包括原有的4 款外观颜色在内，2026款夏共有七款外观色，和两款内饰配色。 2026 ...

英国汽车行业组织周三公布的数据显示，上月 比亚迪 新车注册量几乎是 特斯拉 的六倍。今年迄今，比 亚迪销量激增逾五倍至39,103辆，而特斯拉则下滑4.5%至35,455辆。 ...

公司市场表现 - 比亚迪10月份在英国的新车注册量几乎是特斯拉的7倍 [1] - 比亚迪今年迄今为止在英国的销量达到39,103辆，同比飙升逾六倍 [1] - 特斯拉今年迄今为止在英国的销量为35,455辆，同比下滑4.5% [1] - 比亚迪去年在英国的注册量为8788辆，当时特斯拉的销量几乎是比亚迪的6倍 [1] 市场格局变化 - 英国已成为比亚迪在中国以外的最大市场 [1] - 英国超越了德国，成为欧洲最大的纯电动汽车市场 [1] - 特斯拉在整个欧洲市场面临困境，原因是竞争加剧以及欧洲对埃隆·马斯克的抵制 [1]

投资评级与目标价 - 报告对比亚迪股份（1211 HK）和比亚迪A股（002594 CH）均重申“买入”评级 [6] - 比亚迪股份（1211 HK）目标价调整为114.30港元，较当前股价97.10港元有18%的潜在升幅 [2][4] - 比亚迪A股（002594 CH）目标价调整为117.0元人民币，较当前股价97.80元有20%的潜在升幅 [2][4] 核心观点总结 - 尽管公司2025年第三季度汽车销量同比略有下降，但单车盈利能力环比有明显提升，主要得益于降本控费措施见效 [6] - 2025年第三季度海外汽车销量同比增长146%，增长迅猛，预计明年海外销量仍将保持较高成长，增厚公司盈利 [6][8] - 目前公司港股和A股的预测市盈率分别为16.6倍和18.0倍，报告认为具备吸引力 [6] 业绩回顾与预测 - **2025年第三季度业绩**：营业收入为1,949.85亿元人民币，同比和环比均下滑3%；汽车销量同比下降2%，环比下降3%至1,114,192辆 [8] - **盈利能力改善**：2025年第三季度毛利率为17.6%，同比下降4.3个百分点，但环比增长1.3个百分点；单车利润为6,049元人民币，环比提升26% [8] - **财务预测调整**：报告下调了2025年营收预测至8,045.38亿元人民币（较前预测下调4%），但上调了2026年和2027年的毛利率及净利润预测 [9] - **未来增长展望**：预计营收同比增速将从2025年的4%逐步提升至2027年的11%；净利润预计在2025年同比下降15%后，于2026年和2027年分别增长29%和20% [3][9] 估值分析 - 采用分部加总法进行估值，分别给予新能源汽车业务、手机等电子业务和其他业务2025年32.0倍、20.7倍和10.0倍的市盈率 [10] - 据此得出目标价，港股和A股分别对应2025年27.5倍和30.9倍的目标市盈率 [6][10] - 报告同时给出了乐观与悲观情景假设，港股乐观目标价为175.4港元，悲观目标价为60.9港元；A股乐观目标价为179.5元人民币，悲观目标价为62.3元人民币 [25][33]