公司表现 - 嘉年华邮轮公司2024年股价上涨约50% 并在下半年持续上涨 原因是业务表现强劲 [3] - 2025财年预计将保持持续增长 实现创纪录业绩 并改善财务指引 包括健康的现金流 资产负债表改善 以及投资级债务质量的恢复 [3] - 第四季度收入增长10% 达到创纪录水平 主要受客流量 票价和船上消费的推动 所有指标均创历史新高 [4] - 毛利率改善约2000个基点 扭转了上一年的运营亏损 调整后EBITDA达到12亿美元 创历史新高 同比增长近30% [4] 财务状况 - 公司偿还了33亿美元债务 自债务峰值以来总计偿还近80亿美元 资产负债表显著改善 [5] - 股东权益激增50% 预计随着债务偿还和资产负债表恢复 将继续增长 长期债务与权益比率低于3倍 处于健康水平 [5] 市场预期 - 分析师对嘉年华邮轮公司的股票评级为"适度买入" 基于18位分析师的评级 高预测为32美元 平均预测为2662美元 低预测为1650美元 [6] - 机构投资者在2024年每个季度都在净买入该股票 买入量是卖出量的2倍 机构持有超过65%的股票 为股价提供了强劲支撑 [7] - 技术指标显示该股在2024年下半年上涨 并在30日均线处获得支撑 预计上涨趋势将继续 可能进一步上涨至13美元 [8] - 2025年调整后净收入预计增长20% 考虑到旅游趋势 这可能是一个保守的估计 [11] - 分析师趋势持续积极 覆盖范围增加 情绪改善 共识目标价呈上升趋势 预计2025年股价可能达到40美元 [12][13] 行业趋势 - 客户预订在第四季度达到创纪录水平 并持续上升 主要受票价和船上额外消费的推动 提前预订也达到创纪录水平 延续至2026年 [11] - 预计2025年每低客位的EBITDA将达到二十年来的最高水平 [11]

核心观点 - 文章主要提供能够产生超额收益的投资想法，作者通过自我管理的超级基金管理家族投资组合，采用广泛的投资策略，寻找相对于标普500指数的潜在超额收益机会 [1] 投资策略 - 作者采用广泛的投资策略，分析和投资于任何有潜在超额收益的领域，持有期通常为几个季度到多年 [1] 投资绩效 - 作者鼓励读者根据其投资表现来评判其能力，建议读者查看作者文章的评级历史，以了解其推荐的成功率，作为其投资和产生超额收益能力的代理 [1] 投资工具 - 作者通过股票、期权或其他衍生品持有VOO的长期受益头寸 [3]

公司业绩表现 - 公司本季度每股收益为$0.14，超出Zacks共识预期的$0.08，与去年同期每股亏损$0.07相比有显著改善[2] - 公司本季度的营收为$5.94 billion，超出Zacks共识预期的$5.74 billion，同比增长9.9%[11] - 公司过去四个季度均超出了共识每股收益（EPS）预期，其中最近一个季度的EPS为$1.27，超出预期8.55%[1] - 公司过去四个季度均超出了共识营收预期[11] 市场表现与预期 - 公司股价自年初以来上涨了35.8%，而标普500指数上涨了23%[7] - 公司当前的Zacks排名为2（买入），预计短期内股价将跑赢市场[8] - 公司未来的股价走势将主要取决于管理层在财报电话会议上的评论[3] - 投资者关注公司未来的盈利预期，当前共识EPS预期为-$0.03，营收预期为$5.74 billion，全年EPS预期为$1.74，营收预期为$26.23 billion[5] 行业与市场环境 - 公司所属的Zacks行业排名为Leisure and Recreation Services，目前处于Zacks行业排名的前12%，表现优于后50%的行业[10] - 研究表明，盈利预期修订趋势与短期股价走势有强相关性，投资者可以跟踪这些修订或依赖Zacks Rank等评级工具[9]

文章核心观点 - 嘉年华公司(CCL)在2024财年第四季度表现出色，收入和利润均超出市场预期，主要得益于持续的需求增长和预订量的增加[1][3][4][19] 财务表现 - 第四季度乘客票务收入达到38.5亿美元，同比增长10%，超出预期38亿美元[3] - 第四季度船上及其他收入增加到21亿美元，同比增长10.5%，超出预期19亿美元[3] - 第四季度GAAP净利润为3.03亿美元，而去年同期亏损4800万美元；调整后净利润为1.86亿美元，去年同期亏损9000万美元[4] - 第四季度调整后EBITDA为12.2亿美元，同比增长28.9%[4] - 2024财年总收入为250亿美元，同比增长15.7%[15] - 2024财年调整后EBITDA为61亿美元，同比增长45.2%[11] - 2024财年调整后每股收益(EPS)为1.42美元，而去年同期为零[16] 资产负债表 - 截至2024年11月30日，现金及现金等价物为12亿美元，流动性为42亿美元；总债务为275亿美元，较去年同期减少31亿美元[5] 2025年展望 - 预计2025财年第一季度调整后EBITDA约为10.4亿美元，调整后净利润接近100万美元，调整后EPS保持盈亏平衡[6] - 预计2025财年调整后EBITDA约为66亿美元，调整后净利润接近23亿美元，调整后EPS为1.70美元[6] - 预计2025年收益和EPS分别同比增长8.4%和25.4%[7] - 预计2025年收益率增长将远超历史趋势，并超过单位成本增长，主要得益于2024年的运营改进[8] 预订情况 - 2025年预订量强劲，价格较去年同期上涨，已预订量接近三分之二，管理层预计收益率将再次大幅提升，超过历史增长率[9] - 截至2024年11月30日，客户存款总额为68亿美元，同比增长6.25%[10] - 2025年全年预订价格和入住率均创历史新高，且高于2024年水平，2026年预订也开局强劲[14] 股东价值 - 公司已实现2026年SEA Change EBITDA和调整后ROIC目标的80%以上，显示出向长期目标的显著进展[2] - 公司通过提高运营效率和实施增强的目的地战略，继续提升股东价值，为客人提供独特体验[2][8]

Carnival Corporation & plc (NYSE:CCL) Q4 2024 Earnings Conference Call December 20, 2024 10:00 AM ET Company Participants Beth Roberts - SVP, IR Josh Weinstein - CEO David Bernstein - CFO Conference Call Participants Matthew Boss - JPMorgan Ben Chaiken - Mizuho Securities Steve Wieczynski - Stifel Robin Farley - UBS James Hardiman - Citi Patrick Scholes - Truist David Katz - Jefferies Jaime Katz - Morningstar Brandt Montour - Barclays Operator Greetings, and welcome to the Carnival Corporation and PLC Fourt ...

核心观点 - 投资者通过比较公司年度收入和盈利变化以及与华尔街预期的对比，来决定下一步行动，但一些关键指标能更准确地反映公司的财务健康状况 [1] - 嘉年华公司在最新季度报告中表现良好，尽管某些指标略低于分析师预期，但整体表现超出预期，股价在短期内有望跑赢大盘 [2][4] 关键公司指标 - **ALBDs (可用低铺位天数)**: 2390万，略低于五位分析师平均估计的2394万 [3] - **入住率百分比**: 103%，略高于五位分析师平均估计的102.7% [3] - **乘客邮轮天数 (PCDs)**: 2460万，略高于四位分析师平均估计的2459万 [3] - **每吨消耗燃料成本 (不包括EUA)**: $618，略高于三位分析师平均估计的$590.42 [3] - **净收益 (每ALBD)**: $190.53，与三位分析师平均估计的$190.52基本持平 [3] - **燃料消耗 (公吨)**: 700千吨，略高于两位分析师平均估计的699.83千吨 [3] - **每千ALBDs燃料消耗 (公吨)**: 30.4千吨，略高于两位分析师平均估计的29.19千吨 [3] - **收入-乘客票**: $38.5亿，略低于七位分析师平均估计的$38.7亿，同比增长+9.8% [3] - **收入-船上及其他**: $20.8亿，略高于七位分析师平均估计的$20.6亿，同比增长+10.5% [3] - **收入-旅游及其他**: $3300万，略低于两位分析师平均估计的$3339万，同比减少-34% [3] 财务表现 - **总收入**: $59.4亿，与Zacks共识估计的$59.4亿持平，超出预期+0.05% [4] - **每股收益 (EPS)**: $0.14，超出Zacks共识估计的$0.08，超出预期+75.00% [4] - **年度收入增长**: 10% [4] - **年度EPS变化**: 从-$0.07增长到$0.14 [4]

文章核心观点 - 嘉年华公司2024财年第四季度财报超预期，近9个季度连续盈利超预期，近期前景乐观，2025财年表现有望更好 [1][5][13] 公司业绩表现 - 公司2024财年第四季度营收增长10%至59.4亿美元，略超华尔街预期，调整后每股收益达1.86亿美元，即每股0.14美元 [10] - 过去两年公司业绩持续超预期，近9个季度连续盈利超预期，过去两周至少有7位分析师上调其股价目标 [3][5] - 公司2024财年第四季度调整后利润远超三个月前指引，是连续第六个季度底线至少实现两位数百分比超预期 [11] 公司财务状况 - 公司调整后利润占收入比例低，秋季是邮轮股业绩挑战期，公司主要利润在夏季产生 [4] - 公司企业价值倍数较高，但市盈率低于15倍，且未来盈利目标可能上调，市盈率或更低 [7] - 公司过去两年削减债务超80亿美元，财务负担减轻，有助于2025财年发展 [15] 公司业务前景 - 截至11月底，公司未来航次客户存款达64亿美元，较上年同期增长7%，创历史新高 [6] - 公司2025财年前景更好，未来几个季度业绩将稳健，2026年开局良好，目前两年期预订情况最佳 [14] 行业整体情况 - 邮轮行业2024年财报显示人们对邮轮旅行需求旺盛，嘉年华公司表现强劲 [1] - 疫情期间邮轮行业为维持运营承担大量债务和发行股票，目前运营商正利用盈利减少杠杆 [15]

财务表现 - 公司第四季度净利润为3.03亿美元，稀释每股收益为0.23美元，相比2023年同期净亏损4800万美元[1] - 第四季度调整后净利润为1.86亿美元，调整后每股收益为0.14美元，超出9月指引1.26亿美元[1] - 第四季度调整后EBITDA达到创纪录的12亿美元，同比增长29%，超出9月指引8000万美元[1] - 第四季度营收达到创纪录的59亿美元，同比增长10%[1] - 全年营收达到创纪录的250亿美元，同比增长15%[3] - 全年净利润为19亿美元，调整后净利润为19亿美元，超出9月指引1.3亿美元[3] - 全年调整后EBITDA达到创纪录的61亿美元，同比增长40%[3] - 全年调整后EBITDA预计将达到约66亿美元，比2024年增加约5亿美元[20] - 全年调整后净利润预计将达到约23亿美元，比2024年增长超过20%[20] - 公司2024年第三季度乘客票务收入为38.54亿美元，同比增长9.8%[76] - 公司2024年第三季度船上及其他收入为20.84亿美元，同比增长10.5%[76] - 公司2024年第三季度总收入为59.38亿美元，同比增长10.0%[76] - 公司2024年第三季度调整后的船上及其他成本为6.34亿美元，同比增长7.5%[76] - 公司2024年第三季度燃料成本为4.61亿美元，同比下降16.9%[76] - 公司2024年第三季度调整后的船上及其他成本（不含燃料）为28.95亿美元，同比增长11.5%[66] - 公司2024年第三季度调整后的船上及其他成本（不含燃料）每ALBD为121.22美元，同比增长8.4%[66] - 公司2024年第三季度调整后的EBITDA为33.56亿美元，同比增长6.4%[66] - 公司2024年第三季度调整后的EBITDA（不含燃料）为28.68亿美元，同比增长10.5%[66] - 公司2024年第三季度调整后的EBITDA（不含燃料）每ALBD为120.08美元，同比增长7.4%[66] - 2024年11月30日的乘客邮轮天数（PCDs）为2460万，相比2023年同期的2360万增长了4.2%[77] - 2024年11月30日的可用邮轮床位天数（ALBDs）为2390万，相比2023年同期的2320万增长了3%[77] - 2024年11月30日的入住率为103%，相比2023年同期的101%增长了2个百分点[77] - 2024年11月30日的乘客数量为330万，相比2023年同期的310万增长了6.5%[77] - 2024年11月30日的总收入为59.38亿美元，相比2023年同期的53.97亿美元增长了9.7%[89] - 2024年11月30日的调整后毛利润为45.5亿美元，相比2023年同期的40.93亿美元增长了11.2%[89] - 2024年11月30日的每乘客天数毛利润（per PCD）为58.92美元，相比2023年同期的49.72美元增长了19%[89] - 2024年11月30日的每乘客天数净收入（per PCD）为185.33美元，相比2023年同期的173.6美元增长了6.8%[89] - 2024年11月30日的每可用床位天数毛利润（per ALBD）为60.57美元，相比2023年同期的50.47美元增长了20%[89] - 2024年11月30日的每可用床位天数净收入（per ALBD）为190.53美元，相比2023年同期的176.2美元增长了8.1%[89] 债务与融资 - 公司2024年全年债务减少超过80亿美元，截至2024年11月30日，债务总额为275亿美元[61] - 公司2024年全年债务提前偿还33亿美元，自2023年初以来累计提前偿还73亿美元[61] - 公司预计2025年和2026年的债务到期分别为15亿美元和27亿美元[61] - 公司预计2025年全年将获得三项新的出口信贷设施，使与船舶交付相关的总承诺融资达到78亿美元[92] - 公司继续通过优惠利率为新造船计划融资的战略[92] 燃料与成本 - 2025年全年燃料消耗预计为2900万公吨，燃料成本预计为18.9亿美元[22] - 公司预计2025年的利息费用将比2024年减少超过2亿美元，比2023年减少超过5亿美元[37] - 公司2024年第三季度燃料成本为4.61亿美元，同比下降16.9%[76] 可持续发展与环境目标 - 公司自2011年以来，尽管运力增长近37%，但船舶燃料的温室气体（GHG）排放量减少了约11%[62] - 公司已实现其GHG排放强度目标的85%，预计到2026年底将比2019年减少超过20%的排放[62] - 公司可持续发展进展、计划和目标（包括气候变化和环境相关事项）的声明可能基于仍在发展的标准和工具[93] 乘客与运营数据 - 2025年全年ALBDs（可用客舱天数）预计为96.3百万，同比增长0.8%[39] - 2025年全年净收益预计同比增长约3.2%，常数货币下增长约4.2%[39] - 公司预计2025年全年调整后的净收益每增加1%，将影响调整后的净收入约1.9亿美元[63] 现金与流动性 - 截至2024年11月30日，公司现金及现金等价物为12.1亿美元，较2023年同期减少12.05亿美元[41] 汇率影响 - 公司的运营涉及多种货币交易，功能货币与其他货币的汇率变动会影响功能货币的收入和支出[91] 内部控制与流程 - 公司内部控制和流程以及假设和预测可能会随时间变化，且可能不被普遍共享[93]

文章核心观点 - 嘉年华公司2024年业绩创纪录，各方面表现出色，2025年有望延续良好态势，公司积极推进多方面策略并在可持续发展上取得进展 [1][2] 2024年业绩情况 财务数据 - 全年营收达250亿美元创历史新高，同比增长超15% [76] - 全年净收入19亿美元，调整后净收入19亿美元，超9月指引超1.3亿美元 [76] - 全年调整后EBITDA达61亿美元创纪录，同比增长超40% [76] - 全年营业利润36亿美元创纪录，同比增长超80% [76] - 调整后投资回报率（ROIC）为11% [76] - 第四季度营收59亿美元创纪录，同比增长10%，调整后EBITDA创纪录 [76] 预订情况 - 2025年全年累计提前预订量在价格（按固定汇率）和入住率方面均创历史新高 [31][76] 成本情况 - 第四季度每ALBD邮轮成本同比增加4.1%，调整后每ALBD不含燃料邮轮成本同比增加7.4%且优于9月指引 [8] 其他数据 - 第四季度净收益率（按固定汇率）同比提高6.7%且优于9月指引 [8] - 第四季度总客户存款达68亿美元创第四季度纪录 [8] 2025年展望 业绩预期 - 净收益率（按固定汇率）比创纪录的2024年水平约高4.2% [5] - 调整后每ALBD不含燃料邮轮成本同比约增加3.7% [5] - 调整后净收入约23亿美元，比2024年高超20% [5] - 调整后EBITDA约66亿美元，比2024年增加约5亿美元 [5] - 调整后每ALBD EBITDA将提前一年达到2026年SEA Change目标 [5][76] - 调整后ROIC约为11.7% [5] 预订情况 - 2025年近三分之二已预订，预计收益率将继续强劲提升，超过历史增长率 [4] 成本与收益敏感性 - 净收益率1%变化对第一季度和全年调整后净收入影响分别为3900万美元和1.9亿美元 [17] - 调整后每ALBD不含燃料邮轮成本1%变化对第一季度和全年调整后净收入影响分别为2600万美元和1.09亿美元 [17] - 每公吨燃料成本（不含EUA）10%变化对第一季度和全年调整后净收入影响分别为4500万美元和1.78亿美元 [17] - 可变利率债务100个基点变化对全年调整后净收入影响为4800万美元 [17] - 货币汇率1%变化对第一季度和全年调整后净收入影响分别为400万美元和2500万美元 [17] 资本支出 - 2025年新造船资本支出11亿美元，非新造船资本支出25亿美元，未来资本支出会随外币兑美元汇率波动 [17] 公司策略与进展 财务策略 - 专注降低利息费用和重建投资级资产负债表，2024年实现净债务与调整后EBITDA比率4.3倍，较2023年改善近2.5倍，距初始杠杆目标完成四分之三 [12] - 2024年进行33亿美元债务提前还款，自2023年初累计提前还款73亿美元，债务余额较2023年1月峰值减少超80亿美元，2024年底债务为275亿美元 [33] - 2025年和2026年债务到期额分别为15亿美元和27亿美元 [33] - 预计2025年利息费用比2024年低超2亿美元，比2023年低超5亿美元 [32] 融资活动 - 第四季度获得三项新出口信贷安排，与船舶交付相关的承诺融资总额达78亿美元，继续以优惠利率为新造船计划融资 [13] 目的地策略 - 积极制定增强型目的地策略，为客人提供选择嘉年华邮轮度假的理由，同时提高全球对邮轮旅行的认知和考虑 [7] 可持续发展 - 与2011年峰值相比，船舶燃料绝对温室气体（GHG）排放量减少约11%，同期运力增长近37% [14] - 达到GHG排放强度目标的85%，有望在2026年底前比2019年减少超20%，该目标提前四年 [14] - 随着“太阳公主号”交付，拥有十艘LNG动力船，占船队运力近20%，引领行业 [14] - 行业内拥有最多可接入岸电的船舶，超三分之二船舶具备岸电能力 [14] - 人均食物浪费较2019年基准减少44%，提前一年超过中期目标，接近2030年减少50%的目标 [14] 公司荣誉 - “太阳公主号”获《康德纳斯特旅行者》2024读者之选奖“美国最佳巨型邮轮” [15] - 嘉年华邮轮公司在2024年《旅行周刊》读者之选奖多个类别中获最高荣誉 [15] - 银海邮轮在2024年获45项旅游奖项和荣誉 [15] - 公主邮轮推出新全球广告活动，黑色星期五至网络星期一预订量比2023年同期高32% [15] - 半月礁岛更名为“放松港湾，半月礁岛” [15] - P&O邮轮（英国）将成为2025年英国骄傲奖的头条赞助商 [15] - 冠达邮轮被评为沃尔波尔年度英国奢侈品牌 [15] - 被《华尔街日报》评为2024年“最佳管理公司250强”之一 [15] - 被《福布斯》评为2024年“全球女性最佳公司”之一 [15] - 被《金融时报》评为2025年“欧洲多元化领袖”之一 [15]

文章核心观点 - 嘉年华公司将发布第四季度财报，分析师对其盈利和营收有预期，近期多位分析师维持评级并提高目标价 [1][2] 财报发布信息 - 嘉年华公司将于12月20日周五开盘前发布第四季度财报 [1] 分析师预期 - 分析师预计公司本季度每股收益7美分，去年同期亏损7美分；公司预计季度营收59.3亿美元，去年同期为54亿美元 [2] 过往财报表现 - 9月30日公司公布第三季度调整后每股收益1.27美元，超分析师预期的1.16美元；季度销售额79亿美元，高于预期的78.3亿美元 [2] 股价表现 - 周四嘉年华股价上涨1.5%，收于25.18美元 [2] 分析师评级及目标价调整 - 12月16日富国银行分析师Daniel Politzer维持“增持”评级，将目标价从25美元提高到30美元，准确率64% [2] - 12月13日巴克莱分析师Brandt Montour维持“增持”评级，将目标价从26美元提高到31美元，准确率68% [2] - 12月11日花旗集团分析师James Hardiman维持“买入”评级，将目标价从28美元提高到30美元，准确率68% [2] - 12月10日Stifel分析师Steven Wieczynski维持“买入”评级，将目标价从27美元提高到32美元，准确率71% [2] - 12月10日高盛分析师Lizzie Dove维持“买入”评级，将目标价从24美元提高到32美元，准确率67% [2]