文章核心观点 - Celsius在过去几年市值波动大但发展态势良好 [1] 分析师情况 - 分析师Cyril Thomas有超四年股票研究和投资分析经验，投资背景涉及多个领域，包括印度股票，擅长财务建模、估值、市场研究等，投资方法结合基本面分析和价值投资理念，专注寻找被低估且有增长潜力和长期可持续性的公司 [1] - 分析师为Seeking Alpha写作是为与更多投资者分享见解和分析，同时完善自身思考并紧跟市场趋势，还期待与其他投资者交流 [1] - 分析师与SA分析师Maria Thomas密切相关 [1]

文章核心观点 - 看好Celsius Holdings公司的增长前景，该公司达成的一项协议可能是改变游戏规则的举措 [1] 分析师持仓情况 - 分析师目前在提及的任何公司中均无股票、期权或类似衍生品头寸，但可能在未来72小时内通过购买股票、认购期权或类似衍生品在CELH建立多头头寸 [2] 文章创作情况 - 文章由分析师本人撰写，表达其个人观点，除来自Seeking Alpha的报酬外未获其他报酬，与文章中提及股票的任何公司无业务关系 [2]

公司收购 - 2024年11月1日，公司以7530万美元现金收购Big Beverages，获168480平方英尺制造工厂和123830平方英尺仓库[26] - 2025年2月20日，公司宣布将以12.75亿美元现金（可调整）、22451224股普通股及最高2500万美元额外现金（取决于2025年销售目标）收购Alani Nu，预计二季度完成[27] - 2024年11月1日公司收购大饮料合同制造有限责任公司（Big Beverages），收购和整合可能面临挑战和风险[80] - 2025年公司宣布以12.75亿美元现金（可调整）、22451224股普通股及最高2500万美元额外现金（取决于2025年销售目标）收购Alani Nu，预计二季度完成[188] 公司分销合作 - 公司与百事达成分销协议，2023年四季度开始向百事加拿大发货，2024年1月开始在加拿大市场分销[33][34] - 2022年8月公司与百事就美国部分地区签订独家分销协议，2023年和2024年将合作关系扩展到加拿大部分地区，2024年与三得利集团签订独家分销协议[67] - 公司依赖分销商在DSD销售渠道和国际市场分销产品，若无法与现有分销商保持良好关系，业务将受影响[67] - 公司与百事有广泛商业安排，与百事的重大分歧或协议终止可能对财务状况和经营成果产生重大不利影响[68] - 2022年8月1日公司与百事达成长期分销协议，百事为美国主要分销商，公司获加拿大优先合作权[187] 公司国际业务进展 - 2024年公司在爱尔兰都柏林设立国际中心，管理全球供应链、营销和知识产权等[25] - 2024年公司国际业务取得进展，四季度在法国、新西兰和澳大利亚开始销售，下半年在英国和爱尔兰推出产品[36] - 2024年公司在爱尔兰都柏林设立国际运营中心，以支持国际扩张目标[89] 公司产品线 - 公司目前提供CELSIUS Originals and Vibe、CELSIUS ESSENTIALS™、CELSIUS On - the - Go Powder、CELSIUS® Hydration四条产品线[33] - 公司产品有即饮、便携粉末及Celsius Essentials系列，2025年推出CELSIUS Hydration系列[186] 公司生产相关 - 公司产品主要由合作包装商生产，也利用内部制造工厂，产品保质期15至24个月[32] - 公司主要依赖代工厂生产产品，若与代工厂关系不佳或其生产受限，业务可能受影响[73] 公司销售特点 - 公司产品销售有季节性，二、三季度销量通常最高，但全年来看对财务结果无重大影响[40] - 公司销售有季节性，二、三季度销量通常最高，天气异常会导致销售下降[133] 公司人员情况 - 截至2024年12月31日，公司全球共雇佣1073人，其中美洲965人（美国959人、加拿大6人）、EMEA地区101人、APAC地区7人[49] - 截至2024年12月31日，公司国内员工均未由工会代表，仅欧洲有少数员工由工会代表或受集体谈判协议约束[52] 公司面临风险 - 若公司无法有效管理未来增长，业务可能受到重大不利影响[69] - 公司通过社交媒体和第三方进行需求生成策略，可能面临负面宣传、诉讼和监管执法行动的风险[70] - 行业中零售商、批发商和分销商的整合可能导致销售价格下行压力，零售市场格局变化可能对经营成果产生不利影响[71] - 行业受电子商务增长影响，公司若无法适应零售格局变化，销售份额、销量增长和整体财务业绩可能受到负面影响[72] - 公司可能无法成功整合阿拉尼·努（Alani Nu）或其他收购业务，或导致收入、收益或运营效率降低[74] - 收购阿拉尼·努会产生额外债务、利息、或有负债和无形资产摊销费用，可能对业务和财务状况造成重大不利影响[75] - 公司可能无法实现收购阿拉尼·努预期的成本节约、收入增长或协同效应[76] - 阿拉尼·努可能存在未知负债，相关赔偿和保险可能不足以抵消潜在负债[78] - 若公司无法与现有客户保持良好关系，业务可能受损[81] - 原材料成本上升、短缺或代加工成本增加可能损害公司业务[82] - 公司需维护、保护和升级信息技术系统，防范网络安全威胁[83] - 公司对产品需求估计不准确可能对业务和财务结果产生不利影响[86] - 2024年公司面临违反加州65号提案指控，若需添加警告标签，可能影响销售[88] - 公司产品的海外分销和销售面临经济政治不稳定、汇率波动等风险[90] - 美国出口管制、制裁、反海外腐败法等法律影响公司国际业务，违规可能面临严重后果[91][92] - 公司依赖商标和知识产权，无法确保其得到有效保护，可能影响竞争地位[95] - 公司产品使用专有配方，虽有保密协议，但无法保证商业机密不被泄露[96] - 公司处理个人数据，需遵守相关法律，违反数据隐私法可能面临不利影响[98][100] - 产品召回、监管执法行动和产品责任可能导致公司重大损失[101] - 美国食品药品监督管理局、联邦贸易委员会等监管机构可能对公司产品和广告提出质疑，影响公司业绩[105][107] - 公司依赖管理团队和关键人员，人员流失或招聘失败可能对公司产生重大不利影响[109] - 公司业务依赖高技能多元化员工，人才竞争激烈，劳动力市场受多种因素影响，或无法吸引和维持所需人才[111] - 全球或地区灾难性事件，如政治动荡、自然灾害、疾病爆发等，可能影响公司运营、供应链和产品需求[112] - 气候变化和自然灾害或导致农业减产、成本上升，影响公司产品原料供应和生产能力[113][114] - 俄乌冲突和以色列地区冲突导致市场波动、供应链中断和网络攻击增加，影响公司业务和财务表现[115] - 功能饮料行业竞争激烈，公司产品面临来自大型企业、小企业、自有品牌等多方面竞争[116][117] - 电商销售增长或使实体零售减少，燃油效率提高和消费者偏好变化或影响加油站销售[118] - 公司若无法成功创新、提供新产品，可能失去市场份额和定价权[120] - 消费者产品和购物偏好变化，或减少对公司产品的需求[121][122] - 公司几乎所有收入来自功能饮料产品，该领域竞争压力可能影响业务和经营成果[123][124] - 政府对能量饮料的监管变化或公司违规，可能影响业务和财务表现[126][127][128] - 产品安全和质量问题或负面宣传会损害公司品牌形象和声誉，影响业务[129] - 供应商或代工厂不遵守法规或产品要求会对公司业务产生不利影响[134][135] - 诉讼会使公司面临重大负债，减少产品需求，消耗资源并损害声誉[137][138] - 2021、2022和2023年公司内部控制存在重大缺陷，虽已整改但未来仍可能出现问题[140][141] - 罢工、停工或劳工动荡会导致公司业务受损[143] - 有效税率波动、会计准则或税收变化、外币汇率波动等财务风险会影响公司财务状况和经营成果[144][150][151] - 公司业务面临品牌声誉、依赖百事、市场竞争、市场扩张等风险[196][198][202][204] 公司税务审查 - 公司2021 - 2023年美国联邦所得税申报表受美国国税局审查，2020 - 2023年州和地方所得税申报表也受审查[145] 公司财务数据 - 截至2024年12月31日，公司商誉约7160万美元，净无形资产约1220万美元[149] - 2024、2023和2022年，公司净外币折算损失（收益）分别为250万美元、收益120万美元和损失250万美元[150] - 2024年12月31日公司现金及现金等价物为8.902亿美元[153] - 2024年1月1日至2025年2月20日公司普通股股价最高99.62美元，最低21.10美元[154] - 2022年8月1日公司授权146.6666万股A系列优先股，股息按每年5.00%累积[156] - 部分关联股东持有公司已发行和流通普通股约18.5%[157] - 欧洲地区租赁多个办公空间，月费用约10万美元[168] - 公司主要行政办公室月租赁费用10万美元，两项物业租赁月费用约20万美元[172] - 截至2025年2月21日，公司普通股有37名登记持有人[174] - 2023年11月1日董事会批准普通股1比3正向股票拆分，授权股数从1亿股增至3亿股[175] - 2024年公司向百事公司支付A系列优先股定期股息2750万美元，每股18.75美元[176] - 2024年第四季度公司为满足员工股权奖励归属时的预扣税义务，共购买20585股普通股[182] - 2024年公司营收约13.556亿美元，较2023年的13.18亿美元增加3760万美元，增幅2.9%[211] - 2024年北美营收增加1760万美元，增幅1.4%，受行业增长放缓、百事订单时间及促销活动影响[212] - 2024年欧洲营收约6170万美元，较2023年增加1800万美元，增幅41.1%，得益于创新产品、营销及市场拓展[213] - 2024年其他国际市场营收约740万美元，亚太地区贡献570万美元[213] - 全球最低企业税15%，2025年公司受相关规则影响，目前预计对财务无重大影响[210] - 2024年12月31日止年度毛利润增加4710万美元或7.4%，从2023年12月31日止年度的6.331亿美元增至6.802亿美元，毛利率从48.0%增至50.2%[215] - 2024年12月31日止年度销售、一般及行政费用为5.245亿美元，较2023年12月31日止年度的3.668亿美元增加1.577亿美元或43%[216] - 销售、一般及行政费用中营销投资增加6150万美元[217] - 2024年12月31日止年度其他收入总额为3930万美元，较2023年12月31日止年度的2540万美元增加1390万美元[218] - 2024年12月31日止年度归属于普通股股东的净利润为1.075亿美元，基本每股收益0.46美元，加权平均流通股2.337亿股；2023年分别为1.82亿美元、0.79美元、2.308亿股，摊薄每股收益2024年为0.45美元，2023年为0.77美元[219] - 截至2024年12月31日，公司现金及现金等价物约8.902亿美元，营运资金9.59亿美元[220] - 公司主要流动性来源包括经营现金流和现有现金余额，其中包括2022年向百事发行A类优先股获得的5.42亿美元净收益[221] - 购买存货、应收账款及其他资产增加、设备采购、向某些合作包装商和经销商预付款项、应付账款和所得税支付预计仍为公司主要现金使用和重大现金需求[222] 公司与百事财务关联 - 2024年，公司对百事的销售额占总净收入的54.7%，百事应收账款占总应收账款的62.2%[38] - 2024年，公司与百事的销售额占总净收入的54.7%，截至2024年12月31日，来自百事的应收账款占总应收账款的62.2%[68] - 公司向百事发行并出售约150万股A系列优先股，获现金5.5亿美元（不含交易成本）[34] - 2022年8月公司向百事发行约150万股非投票A类优先股，总价5.5亿美元[192]

文章核心观点 - 公司在过去一年股价大幅下跌，面临盈利下滑、营收放缓、竞争激烈等挑战，但凭借创新、广泛零售渠道和国际扩张具备长期增长潜力，当前维持持股为宜 [1][16] 股价表现 - 过去一年公司股价暴跌70.4%，而行业下跌9.9%，同期Zacks消费必需品板块和标准普尔500指数分别增长4.1%和17.1% [1] - 周五公司收盘价为25.69美元，接近2月12日触及的52周低点21.10美元 [4] 估值情况 - 尽管股价大幅下跌，公司股票相对行业同行仍溢价交易，当前12个月远期市盈率为26.33，远高于行业的16.02，价值评分为C，显示相对于基本面可能被高估 [5] 面临挑战 - 2024年第四季度公司营收和利润双降，调整后每股收益14美分，同比下降18%，净收入下降约4% [8] - 成本上升和促销支出影响盈利能力，销售、一般和行政费用同比飙升73%至1.85亿美元，主要因法律费用、重组成本和支付给合作包装商的罚款 [9] - 公司对主要分销合作伙伴百事公司的依赖增加，百事公司的任何不利库存调整都可能带来风险 [9] - 能量饮料市场竞争激烈，怪物饮料和红牛等主要竞争对手推出大量无糖产品，公司需突出差异化并捍卫市场份额 [10] - 宏观经济压力影响能量饮料行业，消费者偏好转向更健康选择，可自由支配支出减少，对能量饮料的热情减弱，关键销售渠道客流量下降 [11] 战略优势 - 公司通过创新推出新产品线，如CELSIUS ESSENTIALS和CELSIUS HYDRATION，还推出六种新口味并扩大多包装产品供应，满足消费者不断变化的需求，增加在电子商务和直接面向消费者渠道的影响力 [12] - 公司拥有广泛的零售渠道，在主要零售连锁店、便利店和在线平台获得显著货架位置，多渠道分销策略推动收入增长并缓冲季节性或特定渠道波动 [13] - 公司是亚马逊上最畅销的能量饮料品牌之一，还拓展到非传统零售空间，如家得宝和赛百味餐厅，增加产品在高客流量地点的可及性 [14] - 公司积极拓展国际市场，已成功进入澳大利亚、新西兰、法国和英国，与乐购和7 - 11建立分销合作伙伴关系，符合全球对健康饮料的需求增长趋势 [15] 投资建议 - 公司在能量饮料行业实力强大，但近期股价下跌、营收疲软、成本问题和竞争加剧带来挑战，能否应对挑战并发挥优势将决定其能否证明溢价估值合理并重回上升轨道，目前建议持有该股票，公司评级为Zacks Rank 3（持有） [16]

文章核心观点 - Celsius Holdings股票自2024年5月高点下跌约75%，表现糟糕 [1] - MMMT Wealth由Oliver创立，他主要研究投资策略和股票，关注3 - 5年投资周期 [1] 公司相关 Celsius Holdings - 股票自2024年5月高点下跌约75% [1] MMMT Wealth - 由在金融服务领域工作的注册会计师Oliver于2023年创立 [1] - Oliver主要在X和Substack上撰写投资策略和股票相关内容 [1] - 主要目标是从投资者电话会议、报告、财务数据和新闻中收集见解，对股票形成看法 [1] Oliver - 有5年投资经验和4年注册会计师经验 [1] - 热衷于投资，认为1 - 2笔投资可能改变人生，因此花大量时间研究全球优秀企业 [1]

文章核心观点 - Needham在公司最新财报发布后将Celsius Holdings的目标价从38美元上调至40美元，虽短期目标价对长期投资者意义不大，但该看涨信号或暗示投资机会；公司2024年业绩受消费环境和经销商库存调整影响，但长期来看能量饮料市场增长和收购Alani Nu或带来积极影响，当前较低估值为投资者提供更好价值和回报前景 [1][2][6] 公司业绩表现 - 2024年第四季度营收同比下降4%，全年营收增长3%，较2023年三位数增长大幅下滑，主要因最大经销商百事公司在需求下降情况下调整库存 [3] 行业机会 - 能量饮料市场长期增长为Celsius提供机会，公司目前市场份额排名第三 [4] 公司战略举措 - 公司收购Alani Nu，虽部分投资者认为在挑战环境下此举是为增长而冒险，但该收购可增加市场份额、拓展产品线且首年将增厚公司收益 [4][5] 股票估值与前景 - 公司远期市盈率为28，当前股价约27美元，不确定短期内能否反弹近50%达到40美元目标价，但较历史高点下跌73%后的低估值为投资者提供更好价值和回报前景 [6]

文章核心观点 - 长期持有成长型公司股票可获巨大收益 以低价买入优质成长股能提升回报 推荐两只未来数年有望带来出色回报的股票 [1] 分组1：Celsius Holdings公司情况 - 是2000亿美元能量饮料市场的新兴品牌 2024年零售支出环境疲软致销售放缓 股价较此前高点下跌68% [2] - 第四季度营收同比下降4% 产品零售销售额增长22% 远超能量饮料总类别 [3] - 2024年品牌对能量饮料类别增长的贡献达30% 年末市场份额为11.8% 落后于红牛和怪物饮料 [4] - 宣布以18亿美元收购女性健康品牌Alani Nu 可扩大饮料产品线 且该品牌收购首年将为公司盈利做贡献 [5] - 国际扩张刚起步 有机会通过拓展产品推动需求 远期市盈率29 华尔街分析师预计未来数年每股收益年化增长率25% [6] 分组2：Lululemon Athletica公司情况 - 在2110亿美元的运动服装行业拥有强大品牌 营收增长高于行业龙头耐克 但去年受通胀等因素影响销售承压 股价较此前峰值下跌约28% [7] - 北美以外地区增长强劲 2024财年前三季度中国营收同比增长39% 管理层认为国内可通过增加季节性新品提升增长 [8] - 资本回报率达45% 超耐克两倍多 反映其溢价定价策略和店铺效率 计划今年在意大利等国开店 国际营收占比26% 未来十年增长潜力巨大 [9] - 消费者支出反弹时 公司有望加速增长 股价飙升 远期市盈率23 未来数年有望实现两位数盈利增长 [10]

公司现状 - 赛 Celsius 控股公司股价本周下跌超 20% ，此前快速增长的能量饮料品牌正经历困境 [1] - 公司近几个季度营收增长放缓，第四季度北美营收下降 6% ，国际营收增长 39% 但占比小 [1][3] 重大收购 - 公司宣布斥资 18 亿美元收购竞争对手 Alani Nu ，该品牌是专注健康的无糖能量饮料品牌且增长快 [4] - 交易将通过债务和股票融资，预计很快完成， Alani Nu 同比增长 50% ，2024 年调整后收益 1.73 亿美元 [5] 投资分析 - 收购消息公布后投资者对 Celsius 股票态度变差，表明能量饮料行业竞争加剧 [6] - 收购后 Celsius 市值约 78 亿美元，2025 年 Celsius 和 Alani Nu 合计销售额约 20 亿美元或更多，看好无糖能量饮料增长的投资者此时或可买入 [7][8]

文章核心观点 - 公司收购竞争对手阿拉尼·努后股票上涨 40% ，虽有债务和摊薄问题但仍具投资价值，看好其未来增长 [1][2][11] 分组1：公司现状与收购 - 无糖能量饮料品牌 Celsius 股票在 2024 年至 2025 年初暴跌 75% ，原因是与百事的库存积压及阿拉尼·努的市场份额竞争 [3] - 公司以 18 亿美元（扣除税收抵免后 16.5 亿美元）收购阿拉尼·努，其 2024 年息税折旧摊销前利润 1.73 亿美元，收购倍数 9.5 倍 [4] - 公司自身收益不佳，收入下降 4% 且无 2025 年具体指引，股票上涨主要因收购阿拉尼·努 [5] 分组2：国际扩张计划 - 未来公司希望用 Celsius 和阿拉尼·努品牌进行国际扩张，第四季度国际收入同比增长 39% ，但占比小 [6] - 公司已在澳大利亚和英国等主要市场建立分销协议，有望凭借健身和生活方式品牌获得更多市场份额 [6] - 怪物饮料国际扩张成功，全球其他国家有对无糖能量饮料的需求，公司有大量潜在客户，处于国际扩张早期 [7] 分组3：投资分析 - 收购阿拉尼·努后公司市值 76.7 亿美元，将用现金、新增 9 亿美元债务和发行 2250 万股股票融资，需考虑债务和摊薄 [8] - 债务和摊薄使企业价值达 90 亿美元，2025 年公司收入超 20 亿美元，整合和扩张阶段利润率低，但成熟后有望达怪物饮料 26.3% 的营业利润率 [9] - 20 亿美元收入按 26.3% 营业利润率计算盈利 5.26 亿美元，企业价值 90 亿美元对应约 17 倍，若相信利润率扩张故事则股票可能被低估，两品牌将实现两位数收入增长 [10]

文章核心观点 - 公司去年股价表现不佳但因Q4业绩超预期及重要收购而反弹 收购有望助力公司重振增长 投资者可考虑该股票 [1][10][14] 公司近期业绩情况 - 因最大经销商百事公司“库存优化” 上季度营收暴跌31% Q4整体营收虽下降4%至3.322亿美元但超市场预期 [3] - 北美营收下滑6%至3.119亿美元 国际营收增长39%至2030万美元 截至2024年12月29日过去13周美国零售销售额增长2% 美元份额为10.9% 较去年下降50个基点 [4] - 毛利率提高240个基点至50.2% 毛利润略有增加 主要得益于运费和原材料成本降低 但关税可能影响罐成本 [5] - 费用飙升73% 调整后每股收益下降18%至0.14美元 调整后息税折旧及摊销前利润下降4%至6290万美元 [6] 公司重要收购情况 - 公司将以18亿美元（扣除税收优惠后16.5亿美元 含12.75亿美元现金和5000万美元股票）收购竞争对手Alani Nu 交易预计第二季度完成 [7] - Alani Nu是面向女性的能量饮料制造商 去年销售额近5.95亿美元 自2022年以来复合年增长率达50% 去年息税折旧及摊销前利润达1.37亿美元 [8] - 收购后Celsius和Alani品牌在能量饮料类别中市场份额约为16% Alani还带来蛋白质棒等其他营养产品 [9] 公司未来发展潜力 - 收购Alani Nu有助于公司重振增长 两品牌结合可聚焦女性市场增长 未来还可将Alani纳入百事分销网络 且Celsius今年自有品牌货架空间将增加15% - 20% [10][11] - 公司注重创新 收购代工厂以推出限时产品 并持续拓展国际市场 2024年进入六个新国家 [12] - 股价反弹后 公司远期市盈率约33倍 若能通过创新和货架空间增长重振品牌 估值具有吸引力 且国际市场和Alani分销有增长机会 [13][14]