文章核心观点 - 信诺集团凭借收购和稳固财务状况两个增长平台持续发展，2024年指引向好，股票表现良好且增长前景乐观 [1] 信诺集团表现 股价表现 - 过去一年股票上涨24%，行业增长8%，医疗板块和标准普尔500综合指数分别上涨4%和23.2% [2] 盈利与收入预期 - 2025年每股收益共识预期为31.97美元，较2024年预期增长12.3%；收入为2458亿美元，较2023年预期增长4.3% [4] - 2024年每股收益共识预期为28.47美元，较上年提高13.5%；收入为2357亿美元，较上年实际增长20.7% [8] - 2024年调整后每股收益至少为28.40美元，较2023年至少增长13.2%；调整后收入至少为2350亿美元，较2023年报告数据增长至少20.3% [10][19] 盈利惊喜历史 - 过去四个季度盈利均超预期，平均惊喜率为3.29% [9] 增长驱动因素 - 信诺医疗保健部门受益于保费增长、产品扩张以及与知名医疗系统的合作或续约 [6] - 美国医疗业务客户群庞大且不断扩大，信诺医疗保健部门长期平均年调整后收入预计增长7 - 10% [11] - 公司通过战略收购增强解决方案和能力，拓展新区域并巩固现有市场地位，同时剥离非健康业务 [12] 财务状况 - 2024年2月管理层批准季度股息增加14%，股息收益率1.7%超过行业平均的1.4% [13] - 未来五年预计产生约600亿美元的运营现金流，现金余额增加和强大的现金生成能力使其能够投资业务增长并进行资本配置 [22] 平台表现 - 公司的两个增长平台Evernorth和信诺医疗保健推动业绩增长，Evernorth平台的专业药房服务带动母公司药房收入增长，第一季度药房收入同比增长31%，该部门长期平均年调整后收入预计增长5 - 8% [20] 客户情况 - 截至2024年3月31日，总医疗客户达1920万，美国人口老龄化预计将维持对其医疗保险计划的强劲需求 [21] 评级情况 - 目前Zacks排名为3（持有），VGM评分为A [3][7] 其他医疗股票情况 博闻图斯（Bioventus） - Zacks排名为1（强力买入），过去一年股价上涨95.3% [13][15] - 过去四个季度中三次盈利超预期，一次未达预期，平均惊喜率为151.67% [23] - 2024年每股收益共识预期为27美分，较上年增长近14倍；收入共识预期较上年增长6%；过去60天盈利共识预期上升68.8% [23] 恩compass健康（Encompass Health） - Zacks排名为2（买入），过去一年股价上涨30.1% [13][15] - 过去四个季度盈利均超预期，平均惊喜率为18.74% [14] - 2024年盈利共识预期增长12.6%，收入共识预期增长10.5%；过去60天盈利共识预期上升3.5% [14] 蓝修斯（Lantheus） - Zacks排名为2（买入），过去一年股价下跌8.8% [13][15] - 过去四个季度盈利均超预期，平均惊喜率为13.61% [24] - 2024年盈利共识预期增长14.1%，收入共识预期增长17.2%；过去60天盈利共识预期上升8.2% [15][24]

会议主要讨论的核心内容 - 公司在2024年第二季度的业务表现基本符合预期,医疗费用率预计将在全年目标范围内 [3][5][6] - 公司在商业雇主业务中看到持续的高使用率,但已经在定价中考虑了这一因素 [5][10] - 公司在个人交易所业务方面进行了一些调整,预计明年将恢复到目标利润区间 [23][25] - Evernorth的专科药业务保持强劲增长,未来有望进一步扩大市场份额 [26][27][29][30] - 公司未来将继续以股票回购为主要的资本部署方式,同时也会审慎考虑适当的并购机会 [38][40] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Nathan Rich 提问** 公司在第二季度的医疗费用率情况如何,是否有任何业务线表现与预期不同 [4] **Brian Evanko 回答** 第二季度的医疗费用率整体符合预期,公司的商业雇主业务和个人交易所业务都在预期范围内 [5][6][8] 问题2 **Nathan Rich 提问** 公司对未来就业环境的预期如何,是否会对公司业务产生影响 [20] **Brian Evanko 回答** 公司目前尚未看到就业市场出现明显的疲软迹象,但考虑到利率持续上升的影响,预计下半年可能会出现一定程度的就业下滑,从而对公司业务产生一定压力 [21] 问题3 **Nathan Rich 提问** 公司在专科药品分销业务方面有哪些增长机会 [33][34] **Brian Evanko 回答** 公司在医疗保险福利下的专科药品分销业务有很大的增长空间,未来将继续加大在这一领域的投入和布局 [34][35][36]

文章核心观点 医疗行业健康保险公司2024年表现不佳，多数受医保优势计划费用上升影响，但信诺集团提前出售医保业务避免冲击，且一季度业绩出色并上调全年指引，还存在生物仿制药增长机会 [3][4] 行业情况 - 医疗行业健康保险公司2024年表现不佳，医保优势计划在2023年下半年前是收入来源，后因住院费用上升影响利润，如哈门那大幅下调2025年每股收益指引 [3] - 从联合健康集团到CVS健康旗下安泰保险等健康保险公司都预警医保优势计划费用上升 [4] 信诺集团业务 - 提供健康、牙科、视力、意外、药房福利管理、人寿、房主和租客保险等业务，2018年以670亿美元收购快捷药方创建药房福利管理部门，还与Lifestyle Benefits合作提供汽车、家庭和租客保险 [3][4][5] - 2024年将包括医保优势计划的医保业务以37亿美元出售给医疗服务公司 [3][4] 股价走势 - 形成看跌的每日倒杯形态，倒杯唇线于2024年3月1日在331.02美元摆动低点形成，股价涨至365.71美元后回落，可能形成双底或触发小反弹形成杯柄后跌破唇线，每日相对强弱指数向30区间下滑，回调支撑位在325.08美元、315.05美元、309.07美元和303.69美元 [5] 财务业绩 - 2024年第一季度每股收益6.47美元，超分析师预期25美分，收入同比增长23.2%至572.5亿美元，超预期6.6亿美元 [6] - 总药房客户因新销售和关系拓展环比增长25%，总医疗客户1920万，行为健康护理客户2380万 [6] 业绩指引 - 预计2024财年每股收益至少28.40美元，高于此前的28.25美元，接近分析师共识预期28.42美元，预计全年收入至少2350亿美元，接近共识预期2350.4亿美元 [7] CEO观点 - Evernorth和信诺医疗保健业务分别贡献60%和40%的收益，信诺医疗保健注重可负担性和严格定价，医疗费用比率为79.9%，接近《平价医疗法案》最低要求 [8] - 推出EncircleRx解决方案改善心血管糖尿病治疗效果，提供行业首个财务担保，已有超100万参保人 [8] - Evernorth药房福利服务在大型商业雇主和政府组织中获得发展，可让超10万Accredo患者使用价格低85%的生物仿制药Humira，平均每人节省3500美元，预计到2030年美国近一半前25种专科药物将有生物仿制药或仿制药，每年支出超1000亿美元，生物仿制药引入将带来多年增长动力 [9]

文章核心观点 信诺集团旗下药房福利管理公司快捷药方与CPESN USA合作，借助其专业知识降低成本、提升农村或服务欠缺地区的医疗服务可及性、改善客户体验，同时与快捷药方的IndependentRx计划相关，此外还推荐了一些医疗领域排名较好的公司 [1][2][4] 信诺集团合作情况 - 信诺集团旗下快捷药方与CPESN USA合作，以提升独立药房综合医疗服务的可及性，减少医疗服务差距，此举措遵循信诺独立药房咨询委员会的指导 [1] - 合作旨在为患有糖尿病和高血压的医疗保险成员提供更好的护理服务，65岁及以上的医疗保险接受者中五分之一受糖尿病影响，64%被诊断患有高血压 [2] - CPESN药房在改善患者健康和降低成本方面表现出色，其在美国44个州拥有3500家药房的网络，有望帮助信诺改善医疗服务的提供和可及性 [3] - 此次合作与快捷药方的IndependentRx计划密切相关，信诺通过与CPESN USA合作，能够消除社区层面优质医疗服务的障碍，实现IndependentRx计划的目标之一 [4] - 2023年，信诺提高了为农村地区服务的独立药房的报销费用，以扩大医疗服务的可及性 [4] 信诺集团股价表现 - 过去六个月，信诺集团股价上涨16.3%，而行业下跌5.2%，目前其Zacks排名为3（持有） [5] 其他推荐公司情况 - 医疗领域排名较好的公司有Sera Prognostics、HealthEquity和Brookdale Senior Living，目前Zacks排名均为2（买入） [8] - Sera Prognostics 2024年利润预计同比提高19%，过去四个季度平均盈利惊喜为3.7%，本年度收入预计同比增长14.4% [9] - HealthEquity本年度收益预计较去年报告数字增长28.9%，过去四个季度均超盈利预期，平均惊喜为17.4%，本年度收入预计达近12亿美元，同比增长15.5% [10] - Brookdale Senior 2024年收益预计同比提高38.1%，过去一个月有一次向上的预期修正，过去四个季度中有两次超盈利预期 [11]

文章核心观点 - 信诺集团旗下快捷药方公司将与美国社区药房增强服务网络合作，以方便人们在独立药房获得更广泛护理服务，这是独立药房咨询委员会指导的结果，也是独立药房倡议的最新行动 [1][2][3] 合作背景 - 快捷药方是信诺集团旗下依弗诺斯的药房福利服务业务，美国社区药房增强服务网络是提供健康服务的药房供应商网络 [1] - 独立药房咨询委员会由来自美国各地的38名药剂师组成，由快捷药方独立药房事务高级总监斯蒂芬妮·史密斯·库尼领导 [1] 合作意义 - 当地药房是许多人获得基本医疗保健的途径，独立药房对弥合许多社区的医疗差距至关重要，此次合作是深化与独立药剂师关系、消除社区层面优质医疗障碍的重要一步 [2] - 美国社区药房增强服务网络的药房已证明有能力改善患者健康并降低总体医疗成本，此次合作有望为药房供应商带来更多机会，改善共同患者的健康 [3] - 独立药房咨询委员会为对话提供了平台，已促成包括此次合作在内的有影响力的变革，将提升独立药剂师的工作，使其专注于为人们提供最佳护理 [3] 合作内容 - 初期将专注于为患有高血压和糖尿病的医疗保险受益人提供增强护理服务，计划扩展到更多功能和服务 [2] - 美国社区药房增强服务网络的药房将提供增强护理，包括与其他医疗服务提供者协调以解决医疗差距、识别高危人群并进行药剂师主导的干预，以及进行明智的药物管理和优化 [2] - 美国社区药房增强服务网络在44个州的3500多家药房为快捷药方零售药房网络增加了新的护理服务选择 [2] 过往举措 - 快捷药方的独立药房倡议旨在加强药剂师在提供护理方面的重要作用，去年该公司投资数百万美元提高为农村社区服务的独立药房的报销费用 [3] 依弗诺斯健康服务简介 - 依弗诺斯健康服务提供药房、护理和福利解决方案，以改善健康状况和提高活力，其能力由旗下业务以及整体平台和解决方案驱动，所有解决方案由依弗诺斯健康的运营附属公司或第三方合作伙伴提供 [4]

文章核心观点 全球健康公司信诺集团宣布其执行副总裁、首席财务官兼信诺医疗保健总裁兼首席执行官Brian Evanko将于2024年6月11日在佛罗里达州迈阿密举行的高盛第45届全球医疗保健会议上发表演讲 [1] 演讲信息 - 演讲预计于美国东部时间上午10:00开始 [2] - 演讲将进行网络直播，直播链接为https://investors.thecignagroup.com/events-and-presentations/default.aspx [2] - 若要在线收听演讲，需至少提前15分钟访问该链接下载并安装必要的音频软件 [2] 公司介绍 - 信诺集团是一家全球健康公司，致力于为个人和社区创造更美好的未来 [3] - 公司包括以艾弗诺斯健康服务、信诺医疗保健或其子公司名义销售的产品和服务 [3] - 公司在30多个市场和司法管辖区拥有销售能力，在全球拥有约1.87亿个客户关系 [3] 联系方式 - 投资者关系联系人：Ralph Giacobbe，电话1 (860) 787-7968，邮箱[email protected] [4] - 媒体联系人：Justine Sessions，电话1 (860) 810-6523，邮箱[email protected] [4]

业绩总结 - Cigna Healthcare的利用率强劲，MCR表现强劲，收入增长强劲[4] - Cigna Healthcare的MCR表现优于预期，收入超出预期[5] - Cigna Healthcare预计全年2024年的利用率将持续强劲[5] - Cigna Healthcare的商业雇主业务是公司的核心增长业务[11] - Cigna Healthcare在50至500名员工的雇主市场份额逐渐增长[12] - Cigna Healthcare预计2024年商业雇主业务全年会保持稳定或略有增长[20] 未来展望 - Cigna Group正在剥离Medicare业务，将于2025年初完成[22] - Cigna Group未来可能考虑进入医疗保险业务[26] - Evernorth将PBM业务与特殊服务业务分开，特殊服务业务预计将保持高单位数增长[33] - Centene合同对PBM业务有显著增长影响，而特殊服务业务增长较为稳定[38] - 专业金融分析师指出，专业药店市场将迎来高速增长，特别是在4000亿美元的专业药店市场中[43] - Accredo Specialty Pharmacy在市场份额上占据约20%的份额[43] - 分析师指出，高成本药品和温度控制要求将推动8%至12%的增长[44] - CuraScript作为专业药店的分销业务，多年来保持两位数增长[45] - Behavioral Health业务有望实现超额增长，尽管目前在公司中占比较小[46] - Evernorth的运营分为两个部分，专业药品和护理服务，其中包括专业药品和医疗服务[48] 市场扩张和并购 - Cigna Healthcare的雇主市场有着巨大的增长机会，特别是在小型雇主市场[52] 其他新策略和有价值的信息 - 2025年，Pharmacy Benefits Services业务预计平均年增长率为2%至4%，其中Centene合同是最大的合同[56] - 个人交易所预计将增长10%至15%，是Cigna Healthcare总体增长的一部分[66] - Cigna Healthcare的商业部门中，除了个人交易所业务略低于目标外，其他部分基本达到目标利润率[68]

文章核心观点 公司在2024年第一季度表现良好，各业务板块有不同发展态势和增长机会，预计未来几年将实现强劲增长，虽无明显重大逆风因素，但需关注医疗成本利用率和运营费用投资情况，同时公司重视资本部署，包括股份回购和战略并购 [4][56] 业务运营情况 医疗服务利用率 - 2023年信诺医疗保健健康计划业务利用率高，公司定价、指引和预测均已考虑该因素，当年表现出色 [3] - 2024年预计高利用率将持续全年，第一季度结果好于预期，第二季度与预期基本一致，第一季度住院利用率高，门诊和手术利用率略有下降但仍处高位 [4][5] - 医疗保险优势业务约60万人，利用率与预测基本一致，与商业雇主业务情况无显著差异 [6] 商业雇主业务 - 公司有三个规模化增长平台，商业雇主业务是信诺医疗保健的基石，占公司约40%的收入 [8] - 未来在员工规模少于500人的细分市场（精选细分市场）有高增长机会，目前市场份额约7%，有望提升至两位数 [9] - 成功原因在于当地市场可负担性提高、采用咨询模式以及对资金安排持中立态度 [10] 会员情况 - 第一季度除精选业务外，其他细分市场会员数下降，精选业务因滚动续约日期，全年会有增长 [12] - 中大型市场部分自付费用客户流失，但不影响收入，此前业务已有大幅增长 [13] - 预计全年雇主业务会员数将有增长，2024年底与2023年底相比将持平或略有上升 [16] 政府业务 - 公司正剥离医疗保险业务，预计2025年初完成，并非认为该市场缺乏吸引力，而是考虑公司定位、优势和资源分配 [17][19] - 目前通过服务平台为大量医疗保险、医疗补助和政府客户提供服务，未来不排除通过收购进入健康计划业务 [20][25] 埃弗诺斯业务 - 第一季度将埃弗诺斯业务分为两个运营子板块，旨在突出专业护理服务平台，该平台与药房福利服务平台各占公司约30%的收入 [26][27] - 专业护理服务业务可寻址市场达4000亿美元，预计未来将实现高个位数增长，公司期望该业务年收益增长8% - 12%，而药房福利服务业务预计增长2% - 4% [28][29] - 第一季度药房福利服务平台因Centene合同季度环比增长超40%，专业护理服务业务同比增长12%，Centene业务主要体现在药房福利服务平台 [31][32] 专业护理服务业务增长驱动因素 - 专业药房市场的核心长期增长是主要驱动因素，如基因疗法、阿尔茨海默病药物和GLP - 1药物等创新将推动市场增长，公司Accredo专业药房市场份额约20% [34][35] - CuraScript分销业务多年来实现两位数增长，随着生物仿制药上市和竞争加剧，有望进一步加速增长 [37] - 行为健康业务有较大增长机会，目前规模较小，但市场需求大 [38] 竞争环境 - 在员工规模少于500人的市场，客户倾向购买全套解决方案；在员工规模超过500人的市场，采购更分散，但部分大客户出现“单点解决方案疲劳”，有整合机会 [41][43] PBM业务 - Centene合同是近期最大合同，2025年PBM业务预计保留率达90%以上，有新业务机会，预计平均年增长率2% - 4% [45] - Centene合同按计划推进，2025年将实现目标利润率，运营表现获客户认可 [46] 健康计划业务（交易所） - 交易所业务今年保费约40亿美元，占信诺医疗保健不到10%，有增长机会 [48] - 2024年进行重新定位和定价，会员数减少但盈利能力增强，预计全年利润率略低于4% - 6%的目标，2025年有望达到目标 [49][50][51] - 信诺医疗保健预计平均年收入增长7% - 10%，其中个人交易所业务预计增长10% - 15%，增长原因包括可寻址市场扩大和市场份额提升 [52] 利润率情况 - 美国雇主业务和国际健康业务基本达到目标利润率，个人交易所业务略低于目标，医疗保险业务因SG&A拖累低于目标，但医疗护理比率符合预期 [54] 未来展望 增长预期 - 2025年业务无明显重大逆风因素，公司将受益于高利用率、Centene合同推进和PBM业务招标管道良好等因素，上调每股收益增长上限至10% - 14% [55][56] 股份回购 - 2024年承诺将大部分可自由支配现金流用于股份回购，上半年至少回购50亿美元，已启动32亿美元加速股份回购计划，6月底前将通过公开市场回购完成目标 [58][59] - 下半年扣除资本支出和股东股息后，约有30亿美元可灵活支配资金，可用于偿还债务、战略并购或继续股份回购 [59] 债务情况 - 第一季度债务与资本比率因债务发行时间和资产注销暂时升至44%，公司致力于将该比率维持在40% [60] 战略并购 - 并购是公司资本部署战略的重要组成部分，60% - 65%的可部署资本可在并购和回购之间灵活分配 [63] - 战略并购旨在提升现有业务竞争地位、扩大可寻址市场和覆盖范围，每项资产需从战略推动、财务吸引力和交易可行性等方面评估 [64][65]

文章核心观点 - 信诺集团（Cigna Group）股票虽下跌但距历史高位不远且同比领先，有望再次反弹，当前也是用期权投机的好时机 [1][3] 股票表现 - 信诺集团股票最新下跌1%，交易价格为343.11美元，距3月28日的历史高位365.71美元不远，同比涨幅达34.6% [1] 趋势分析 - 信诺股票近期回调使其接近80日移动平均线，过去三年出现过8次类似信号，即过去两个月中80%的时间和过去10个交易日中的8个交易日交易价格高于该趋势线 [2] - 这些情况出现后一个月，88%的情况下股票上涨，平均涨幅为6.1%，若从当前位置有类似涨幅，股价将回到364美元以上 [3] 期权机会 - 股票的Schaeffer波动率指数（SVI）为29%，处于年度读数的第16百分位，表明期权交易员预期的波动率低于往常，现在是用期权投机股票下一步走势的好时机 [3]

文章核心观点 全球健康公司信诺集团在Fair360的2024年Top 50公司榜单中排名第7，较2023年上升7位，体现其对机会平等的长期承诺，公司通过多种举措增强员工活力和服务社区的健康水平 [1] 公司排名情况 - 信诺集团在Fair360的2024年Top 50公司榜单中排名第7，比去年上升7位 [1] 公司相关表态 - 信诺集团环境、社会和治理及多元化、公平和包容副总裁Geneva Brown表示，该认可证明公司致力于促进员工和社区的活力与福祉，重视利益相关者的多样性，同时认识到还有更多工作要做 [2] - Fair360创始人兼董事长Luke Visconti称，长期来看，将员工放在首位、尊重和接纳多元化的公司表现更出色，更能适应市场条件 [3] 公司具体举措 - 增加供应商多元化：去年年底，信诺集团在美国与小型和多元化企业的年度支出超10亿美元目标约4亿美元，提前约2年完成目标，并承诺2025年将年度支出提高到16亿美元 [3] - 建设更健康社区：公司宣布一项多年慈善和社区参与计划，关注青少年心理健康、退伍军人住房稳定和健康公平，信诺集团基金会将在未来3年向非营利组织提供2700万美元赠款 [4] 公司简介 - 信诺集团是一家全球健康公司，致力于为个人和社区创造更美好的未来，在30多个国家和地区有销售能力，全球客户关系超1.87亿 [5]