来源：中信证券研究 中信证券谈经论策第八季 CITICS 8th Macro & Policy Dialogue 中信证券于4月9日在北京举办第八届"谈经论策"论坛。论坛汇聚多名政策制定部门与国内外顶尖智库的 知名学者及权威专家，围绕全球地缘博弈、国内宏观环境、深化改革、产业发展等核心议题展开深度研 讨。 中信证券"谈经论策" 论坛由中信证券研究部宏观政策组于2018年创设，旨在汇集全球经济与政策的真 知灼见，为金融界、投资界人士搭建交流平台，已成为业内极具影响力与口碑的标志性活动。 本次"谈经论策"论坛分为两场分论坛，分别聚焦"十五五"政策演进与改革深化，以及全球地缘变局与中 国产业变革。论坛一邀请到中国国家金融与发展实验室、国家资产负债表研究中心主任张晓晶，复旦大 学国际问题研究院院长、美国研究中心主任吴心伯，北京国家会计学院党委委员、副院长李旭红，对外 经济贸易大学法学院教授、竞争法中心主任黄勇，他们分别就宏观经济展望、大国博弈、财政政策、市 场规制等展开深度探讨，发表了精彩观点。 "十五五"政策演进与改革深化 论坛一 演讲嘉宾（议程为序） 张晓晶 中国国家金融与发展实验室、国家资产负债表研究中心主任 ...

4月9日，中信证券发布2026年第一季度业绩快报，公司实现营业收入231.55亿元，同比增长40.91%；归 母净利润102.16亿元，同比增长54.60%。第一财经"壹评级"认为，公司业绩大幅提升主要受2026年第一 季度A股市场成交火热驱动，但当前市场定价已聚焦后续季度的景气度变化，建议理性看待短期业绩高 增。 "壹评级"分析，证券经纪业务（佣金收入）是公司第一季度业绩增长的核心驱动力。2026年一季度A股 交易额达144.3万亿元，同比增长66.4%。中信证券作为证券行业龙头，证券经纪业务市场份额稳固，且 佣金费率未出现大幅波动，预计佣金收入同比将高增，拉动公司营收与利润显著攀升。 "壹评级"指出，自营投资收益或对公司业绩形成小幅拖累。2025年第一季度沪深300涨跌幅为-1.21%， 2026年同期该指数涨跌幅降至-3.89%，市场整体表现弱于去年同期。受此影响，预计中信证券第一季度 自营投资收益相对去年或小幅下降，将一定程度上拖累经纪业务的增长弹性。 不过，"壹评级"认为，应理性看待短期业绩的高增长，今天股价大涨或已计价后续季度的景气度。从估 值维度看，中信证券当前市值与内在价值匹配，估值处于合理状 ...

摩根大通发表报告指，中信证券2026年第一季财报胜预期，营收与净利分别按年增41%及55%。单季净 利创下102亿的历史新高，分别占该行与市场对其2026财年净利共识预估的30%及29%。该行预期股价 将对此有正面反应，并对券商股产生正面影响。该行重申中金为其行业首选股，预期2026年第一季将交 出亮眼成绩表。此外，该行认为招商证券与东方财富的风险回报比已具吸引力，因这两家券商对经纪业 务收入的依赖度较高，应能更充分受惠于2026年第一季强劲的日均成交量。 ...

2026年4月10日，A股三大指数集体拉升，上证指数涨0.79%，深证成指涨1.66%，创业板指涨 2.36%。证券ETF华夏（515010）上涨4.73%，持仓股中信证券涨超8%，东方财富涨超7%，华泰证券涨 超6%。 消息面，中信证券4月9日发布业绩快报，2026年一季度实现营业收入231.55亿元，同比增长 40.91%；归母净利润102.16亿元，同比增长54.6%。2026年一季度，资本市场保持良好发展态势，交易 活跃度维持高位水平，公司积极把握市场机会，各项业务协同发力、稳步发展，推动经营业绩实现较快 增长。 证券ETF华夏盘中二级市场价格冲高至1.242元，创近20日以来新高。从资金净流入方面来看，证 券ETF华夏已连续3个交易日获资金净流入，获资金持续布局。 从估值层面来看，证券ETF华夏跟踪的证券公司最新市盈率（PE-TTM）仅14.66倍，处于近3年 0.55%的分位，即估值低于近3年99.45%以上的时间，处于历史低位。 华泰证券认为，看好A股市场中长期向上趋势，券商板块正迎来重要的配置窗口期。当前资本市场 正经历一场自上而下的深刻变革，逐步迈向投融资协调发展的新阶段。在低利率环境下，机 ...

长江商报消息●长江商报记者 徐佳 广州国资旗下多元金融上市平台越秀资本（000987.SZ）业绩止跌回升。 4月8日晚间，越秀资本发布年报，2025年，越秀资本实现营业收入78.43亿元，同比增长4.13%；归属于 上市公司股东的净利润（以下简称"归母净利润"）35.19亿元，同比增长53.42%；扣除非经常性损益的 净利润（以下简称"扣非净利润"）18.12亿元，同比增长24.19%，结束下滑态势。 一直以来，越秀资本维持"融资租赁、不良资产管理、投资管理+战略投资中信证券"的"3+1"核心产业结 构。2025年，越秀资本持有中信证券股票确认投资收益25.2亿元（不含减持收益）。 长江商报记者注意到，越秀资本深化绿色、科技、普惠转型。2025年，公司并表口径光伏、风电等新能 源资产发电总量150.65亿度，期末管理的户用分布式光伏电站装机容量15.52GW（其中控股 12.99GW），累计安装电站55万座。 2025年，越秀资本的新能源业务实现营业收入46.44亿元，同比增长51.3%，占公司营业收入的比例大幅 增至59.21%。 归母净利35.19亿增53.42% 目前，越秀资本拥有"融资租赁、不良资产管 ...

截至2026年4月10日10:05，中证全指证券公司指数(399975)强势上涨5.07%，成分股中信证券上涨 8.41%，东方财富上涨6.60%，长江证券上涨6.03%，广发证券，华泰证券等个股跟涨。 消息方面，近期，证券行业整体盈利创历史新高，2025年150家证券公司实现净利润2194.39亿元，同比 大增31.2%，其中经纪业务收入同比高增42%至1638亿元，利息净收入、投行和投资收益亦全面回暖。 中信证券Q1业绩超预期：中信证券4月9日晚披露业绩预告，26Q1净利润同比+55%，大超市场预期，打 消市场对券商的业绩顾虑。 广发证券指出，行业资产及盈利集中度持续提升，ROE分化扩大，头部券商在泛财富管理转型、国际化 布局及自营策略升级等方面已形成显著优势，行业格局正由"量增"迈向"质升"。 数据显示，截至2026年3月31日，中证全指证券公司指数前十大权重股分别为东方财富、中信证券、国 泰海通、华泰证券、招商证券、广发证券、东方证券、申万宏源、兴业证券、中金公司，前十大权重股 合计占比59.35%。 证券ETF嘉实(562870)紧密跟踪中证全指证券公司指数，深度覆盖证券行业。 没有股票账户的投资者 ...

加快一流投资银行建设背景下，市场集中度有望提升，公司国际业务有望成为重要增长点。十五五规划 明确"培育一流投资银行和投资机构"，为该提法首次写入五年规划，监管扶优限劣导向下，十五五期间 行业集中度有望进一步提升。中信证券持续拓宽全球业务布局、提升跨境综合金融服务水平，国际业务 盈利能力大幅提升，中信证券国际2025 年实现净利润9.13 亿美元/yoy+72.2%，整体看2025 年境外业务 营收占比20.7%/yoy+3.6pct，未来也有望持续提升。 事件：4 月9 日，中信证券公布1Q26 业绩快报。1Q26 中信证券实现营业收入231.5 亿/yoy+40.9%；实现 归母净利润102.2 亿/yoy+54.6%，单季利润超100 亿创历史新高；1Q26 年化加权ROE 为 13.84%/yoy+4.28pct。 一季度市场交投活跃，预计公司经纪业务高增。一方面，1Q26 市场交投活跃进一步提升，单日成交额 刷新历史新高，日均股基成交额达3.15 万亿/yoy+77.3%，驱动公司代理买卖证券收入高增；另一方面， 两融余额规模也有一定攀升，1Q26 日均融资融券余额2.66 万亿/yoy+42.0%， ...

相关产品： 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 截至2026年4月10日 09:59，中证香港证券投资主题指数(930709)强势上涨6.13%，香港证券ETF易方达 (513090)上涨6.18%，盘中换手27.43%，成交61.96亿元，市场交投活跃。 消息面上，4月9日，中信证券发布2026年第一季度业绩快报，一季度，中信证券实现营业收入231.55亿 元，同比增长40.91%；实现归属于母公司股东的净利润102.16亿元，同比增长54.6%。中信证券方面表 示，2026年一季度，中国资本市场保持良好发展态势，交易活跃度维持高位水平，公司积极把握市场机 会，各项业务协同发力、稳步发展，推动经营业绩实现较快增长。 近期，港股IPO市场显著回暖，2026年一季度港股发行IPO 40只，募资1099亿港元，同比大幅增长近5 倍，募资额位居全球新股融资榜首；中信证券香港及中信里昂合计IPO募资100亿港元，同比增长 242%。广发证券指出，国际化已成为券商第二增长曲线，头部券商加速扩表、发力跨境投行与财富管 理等高阶业务，带动海外业务模式升级与盈利能力提升，国际子公司ROE ...

市场表现 - 4月10日早盘，恒生科技指数高开高走，盘中一度涨超2%，站上4900点 [1] - 恒生科技ETF华夏（513180）持续回暖，自近期低位拉升超5% [1] 领涨公司 - 中芯国际、阿里巴巴、地平线机器人、商汤等公司强势领涨 [1] 宏观数据 - 2026年3月份，全国居民消费价格同比上涨1.0%，保持温和上涨 [1] - 全国PPI同比由上月下降0.9%转为上涨0.5%，为连续下降41个月后首次上涨 [1] 机构观点 - 中信证券表示，在基本面预期充分调整后，叠加“十五五”的政策催化，判断港股有望在4-5月迎来估值扩张行情 [1] - 科技板块中业绩预期已充分调整的互联网和半导体值得关注 [1] - 整体维持较高业绩增速、海外BD变现或延续的医药板块值得关注 [1]

截至2026年4月10日 09:47，证券ETF天弘(159841)盘中换手2.41%，成交2.59亿元。跟踪的中证全指证券 公司指数(399975)强势涨近5%，成分股中信证券上涨7.66%，东方财富上涨5.59%，华泰证券上涨 5.41%，广发证券，兴业证券等个股跟涨。 截至4月9日，证券ETF天弘(159841)近半年规模增长5.96亿元，近1月份额增长4.77亿份，实现显著增 长。 资金流入方面，证券ETF天弘(159841)最新资金净流入563.35万元。近22个交易日合计"吸金"4.84亿元。 【产品亮点】 证券ETF(159841)跟踪标的一键打包优质上市券商，其中近6成仓位集中于十大龙头券商，"大资管"+"大 投行"龙头齐聚；另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，吸收了中小券商阶段性高爆发特点，是集中 布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。 【相关产品】 首份上市券商一季度业绩快报出炉，中信证券一季度净利超百亿元 4月9日，"券商一哥"中信证券发布2026年第一季度业绩快报，一季度，中信证券实现营业收入231.55亿 元，同比增长40.91%；实现归属于母公司股东的净利润102.16 ...