公司整体业绩 - 前三季度实现营业收入1705.7亿元，同比增长5.3%；归母净利润88.8亿元，同比增长5.7% [1] - 第三季度单季营业收入574.2亿元，同比增长16.1%；归母净利润32.3亿元，同比增长29.5%，两项核心指标均创历史同期新高 [1] - 公司业务结构持续优化升级，盈利质量稳步提升，形成多元业务协同发展格局 [1] 动力系统业务 - 前三季度累计销售发动机53.6万台，其中重卡发动机销量达18.8万台 [2] - 第三季度重卡发动机销量6.3万台，环比增长超60%；天然气重卡发动机销量2.9万台，环比增长约2倍，远超行业增速 [2] - 2025年前三季度中国重卡市场累计销售82.3万辆，同比增长20.5%；国内天然气重卡三季度销量同比增长37%，9月单月销量同比增长接近1.5倍 [2] - 天然气重卡在政策与油气价差修复下需求回暖，公司作为核心动力供应商将受益于行业渗透率提升趋势 [2][3] 大缸径发动机业务 - 前三季度大缸径发动机销量突破7700台，同比增长超过30%；其中数据中心用产品销量突破900台，同比增长超3倍 [4] - 全球算力需求增长推动AI数据中心建设，大功率柴油发电产品作为备用电源需求猛增 [4] - 公司掌握自启动响应、容性负载带载等核心技术，凭借技术创新与快速交付能力把握国产替代机遇 [4] - 国内数据中心用大缸径发动机市场此前由外资品牌垄断，国产品牌占比约20%，格局正持续改写 [5] - 公司产品已成功拓展至亚太、欧洲、北美等市场，国际市场认可度持续提升 [6] - 大缸径发动机作为高端产品毛利率显著更高，其爆发式增长有望持续优化公司盈利结构 [6] 新能源与其他业务 - 前三季度新能源动力系统业务实现收入19.7亿元，同比增长84%；第三季度单季收入7.6亿元，同比增长超3倍 [7] - 陕西重汽前三季度销售重卡10.9万辆，同比增长18%；新能源重卡销量约1.6万辆，同比增长约2.5倍 [7] - 潍柴雷沃智慧农业实现收入与利润双增长，主要产品市场占有率持续提升 [7] - 海外业务占据公司半壁江山，有效平抑国内市场周期性波动风险 [7] - 德国凯傲集团前三季度新增订单总额增长18.3%至88.8亿欧元，其中新叉车订单数量增长11.8%，供应链解决方案新增订单额大幅增长50.5% [8] 未来展望与战略 - 公司推进传统业务稳固、成长业务突破、多元业务赋能的三维发展战略 [9] - 在国产替代与全球数据中心建设高景气背景下，大缸径发动机业务有望持续释放增长潜力 [9] - 天然气重卡市场回暖与新能源业务产能释放，将进一步优化公司盈利结构与增长质量 [9] - 公司在传统+新兴、国内+国际双轮驱动下，正迈向更具韧性与成长性的新发展阶段 [9]

偿债能力方面，2025年三季度ST云动资产负债率为87.01%，去年同期为77.79%，高于行业平均的 39.06%。从盈利能力看，2025年三季度毛利率为4.40%，去年同期为7.90%，低于行业平均的21.53%。 董事长杨波薪酬19.49万元，同比减少0.75万元 公司控股股东为云南云内动力集团有限公司，实际控制人为昆明市人民政府国有资产监督管理委员会。董 事长兼总经理杨波，男，中国国籍，1969年4月生，籍贯重庆，毕业于昆明理工大学质量工程与管理专 业，获管理学博士学位，正高级经济师，云南省优秀企业家，云南省人大代表。他曾任多家公司重要职 务，现任云南云内动力集团有限公司党委书记、董事长等职。其薪酬2024年为19.49万，2023年为20.24 万，同比减少0.75万。 A股股东户数较上期减少44.40% 截至2025年9月30日，ST云动A股股东户数为10.35万，较上期减少44.40%；户均持有流通A股数量为1.85 万，较上期增加79.85%。截止2025年9月30日，公司十大流通股东中，香港中央结算有限公司退出十大流 通股东之列。 ST云动（维权）成立于1999年3月8日，于1999年4月1 ...

投资评级 - 报告对潍柴动力维持"推荐"评级 [4] 核心观点 - 公司2025年第三季度业绩超预期，营收和利润实现同比和环比双增长 [1] - 公司作为国内发动机领域龙头，正通过延长产品线提升核心竞争力，并加速转型 [4] - 以旧换新政策补贴范围扩大，有望促进天然气发动机渗透率提升，带动中重卡内需复苏 [3] 2025年第三季度业绩表现 - 2025年前三季度营收1705.71亿元，同比增长5.32%；归母净利润88.78亿元，同比增长5.67% [1] - 2025年第三季度单季营收574.19亿元，同比增长16.08%，环比增长3.11%；归母净利润32.34亿元，同比增长29.49%，环比增长10.27% [1] - 第三季度发动机配套量累计3.95万台，同比增长19.94%；天然气发动机配套量累计2.82万台，同比增长32.42% [2] - 第三季度毛利率为21.38%，同环比分别下降0.74和0.75个百分点；净利率为7.47%，同环比分别提升1.47和0.75个百分点 [2] - 销售、管理、研发、财务费用率同比分别下降0.33、0.70、0.30、0.94个百分点 [2] 业务发展状况 - 产品结构持续优化，发动机、整车、智慧物流及农机装备等业务均稳健发展 [3] - 2025年上半年发动机销售36.20万台，其中M系列大缸径发动机累计销售超5000台，同比增长41.00%；数据中心用发动机产品累计销售近600台，同比增长491.00% [3] - 海外子公司德国凯傲集团2025年第三季度实现收入27.04亿欧元，净利润1.19亿欧元 [3] 行业与政策环境 - 2025年3月18日，多部门联合发布关于实施老旧营运货车报废更新的通知，补贴范围扩大至天然气重卡和国四及以下排放标准的营运货车 [3] - 我国国四重卡保有量达76万辆，假设以旧换新政策带来10%的置换需求，将直接拉动约7.6万辆的新增内需 [3] 盈利预测与估值 - 预计公司2025-2027年营收分别为2269.24亿元、2372.4亿元、2443.57亿元 [4] - 预计2025-2027年归母净利润分别为120.3亿元、139.2亿元、155.2亿元 [4] - 预计2025-2027年每股收益分别为1.38元、1.60元、1.78元 [4] - 按2025年10月30日收盘价14.44元计算，对应市盈率分别为10倍、9倍、8倍 [4]

公司基本情况 - 千里科技成立于1997年12月01日，于2010年11月25日在上海证券交易所上市 [1] - 公司是国内领先的汽车及摩托车制造商，核心业务涵盖多品类交通工具研发、生产与销售，具备全产业链优势 [1] - 主营业务包括乘用车（含新能源汽车）、摩托车、发动机、通用汽油机的研发、生产及销售（含出口），还涉及金融投资 [1] - 公司注册地址位于重庆，办公地址分布于重庆和香港 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度，公司实现营业收入69.46亿元，在行业9家公司中排名第3，行业平均数为55.02亿元 [2] - 主营业务构成中，制造业营收41.06亿元，占比98.14% [2] - 2025年三季度公司净利润为-1.78亿元，行业排名第9，行业平均数为4.48亿元 [2] - 中邮证券预测2025-2027年，公司有望实现营收87.63/105.31/127.00亿元，分别同比增加24.56%/20.17%/20.60% [5] - 中邮证券预测2025-2027年，公司有望实现归母净利润0.87/1.71/2.39亿元，分别同比增加117.16%/96.99%/39.68% [5] 财务指标分析 - 2025年三季度公司资产负债率为53.01%，高于行业平均的46.70%，且较去年同期的43.60%有所上升 [3] - 2025年三季度公司毛利率为7.18%，低于行业平均的20.07%，较去年同期的9.16%也有所下降 [3] - 西南证券指出2025年上半年公司现金流表现强劲 [6] 股东结构变化 - 截至2025年9月30日，公司A股股东户数为6.31万，较上期增加7.96% [5] - 户均持有流通A股数量为7.17万，较上期减少7.37% [5] - 香港中央结算有限公司位居第五大流通股东，持股6635.16万股，相比上期增加1866.21万股 [5] 业务发展与战略 - 终端业务汽车与摩托车双轮驱动，汽车板块聚焦"充换电一体化"，加速国际市场布局 [6] - 摩托车板块以国际化拓展为战略重心，技术升级同步推进 [6] - 科技业务聚焦"AI + 车"构建"AI智行开放平台"，智驾、智舱领域均有进展 [6] - 智驾、智能座舱技术不断攻坚，完成多个重要里程碑进展，如发布"千里智驾1.0" [5] - 设立合资公司推进Robotaxi商业化 [6] - 公司正在筹划发行H股股份上市，有望进一步拓展融资渠道并提升国际化品牌形象 [5] 管理层信息 - 公司董事长为印奇，1988年1月出生，2024年薪酬为50万元 [4] - 公司总裁为周宗成，1975年6月出生，有丰富的汽车行业管理经验 [4]

10月30日晚间，潍柴动力（000338.SZ；02338.HK）披露2025年三季报，归母净利润 创下历史新高，交出一份成色十足的亮眼答卷。报告显示，前三季度潍柴动力实现营业收入 1705.7亿元，同比增长5.3%；归母净利润88.8亿元，同比增长5.7%。值得一提的是，三 季度单季实现营业收入574.2亿元，同比增长16.1%，实现归母净利润32.3亿元，同比增 长29.5%，两项核心业绩指标均刷新历史同期最高纪录，彰显长期主义导向下公司稳健的 经营韧性与增长潜力。 | | 本报告期 | 本报告期比上年同 | 年初至报告期末 | 年初至报告期末比上 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 期增减 | | 年同期增减 | | 营业收入(元) | 57.418.836.886.58 | 16.08% | 170.570.624.994.35 | 5.32% | | 归属于上市公司股东的净利润(元) | 3.234.098.129.40 | 29.49% | 8.877.551.118.30 | 5.67% | | 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益 的净利润(元) | ...

除了动力系统业务，重卡整车与农业装备等传统优势板块同样发展稳健，持续保持行业领先地位。据 悉，陕重汽前三季度销售重卡10.9万辆，同比增长18%；新能源重卡销量约1.6万辆，同比增长约2.5 倍，稳居行业前列。潍柴雷沃智慧农业前三季度收入、利润均实现逆势增长，主要产品市占率实现稳步 增长。 国际化布局方面，潍柴动力通过与全球伙伴共建共生共荣的产业链生态，海外业务早已占据公司"半壁 江山"，有效平抑了国内市场周期性波动风险。 公司表示，2025年前三季度在巩固传统优势业务的基础上，着力推进战略新兴业务突破。通过业务结构 持续优化升级，公司盈利质量稳步提升，形成多元业务协同发展的良好格局。 作为潍柴动力发展的"基本盘"，动力系统业务在全方位技术布局的支撑下，结构转型成效显著。据了 解，前三季度累计销售发动机53.6万台，其中重卡发动机销量18.8万台，分燃料类型来看，柴油重卡发 动机约11.7万台，天然气重卡发动机约7.1万台。受益于经济性优势，三季度以来天然气重卡行业呈现强 复苏态势，同比增长37%。潍柴动力凭借深厚的技术积累、性能优势和客户基础，大幅跑赢行业增长。 新能源动力系统业务伴随产能释放驶入增长快车道 ...

10月30日，潍柴重机盘中下跌2.09%，截至10:10，报30.90元/股，成交2.56亿元，换手率3.60%，总市值 143.33亿元。 资金流向方面，主力资金净流入302.90万元，特大单买入738.25万元，占比2.88%，卖出458.77万元，占 比1.79%；大单买入4850.38万元，占比18.91%，卖出4826.96万元，占比18.82%。 潍柴重机今年以来股价涨154.32%，近5个交易日涨4.53%，近20日跌7.15%，近60日涨0.84%。 今年以来潍柴重机已经16次登上龙虎榜，最近一次登上龙虎榜为9月15日，当日龙虎榜净买入-2.17亿 元；买入总计1.91亿元 ，占总成交额比8.92%；卖出总计4.08亿元 ，占总成交额比19.01%。 分红方面，潍柴重机A股上市后累计派现3.86亿元。近三年，累计派现2.05亿元。 机构持仓方面，截止2025年9月30日，潍柴重机十大流通股东中，财通资管数字经济混合发起式A （017483）位居第一大流通股东，持股595.48万股，为新进股东。大摩数字经济混合A（017102）位居 第二大流通股东，持股492.42万股，相比上期增加76.41万 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 A股证券代码：600841 A股证券简称：动力新科 B股证券代码：900920 B股证券简称：动力B股 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会及董事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈 述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息的真 实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 单位：元 币种：人民币 注："本报告期"指本季度初至本季度末3个月期间，下同。 （二） 非经常性损益项目和金额 √适用 □不适用 单位:元 币种:人民币 对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》未列举的项目认定为非 经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性 损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的 ...

本报讯(记者张文湘)10月29日晚间，上海新动力汽车科技股份有限公司(以下简称"动力新科 （600841）")发布2025年第三季度报告。2025年前三季度，动力新科营业收入为41.71亿元，同比下降 20.34%；归母净利润亏损3.5亿元，同比亏损已大幅收窄，第三季度环比也进一步改善。 三季报显示，该公司与上海汽车工业(集团)有限公司、重庆两江新区高质量发展产业私募股权投资基金 合伙企业(有限合伙)、重庆发展资产经营有限公司共同组成联合体成为上汽红岩汽车有限公司(以下简 称"上汽红岩")重整投资人；目前，上汽红岩与联合体、管理人的重整投资协议已签署，上汽红岩相关 重整工作正有序推进中。 公告显示，动力新科与相关方联合出资参与上汽红岩重整，目的在于化解红岩债务风险，实现上汽红岩 运营价值最大化，也有利于优化公司负债结构，缓解公司经营压力。根据目前上汽红岩初步的重整方 案，上汽红岩重整计划草案获得法院裁定批准后，公司持有重整后上汽红岩的股比将低于20%，上汽红 岩将不再纳入公司合并范围；将会对公司出表当年的相关财务指标产生积极影响，经初步测算，因出表 产生的利润占本公司2024年度经审计归属于上市公司股东净利润 ...

三季报显示，动力新科与上海汽车工业(集团)有限公司、重庆两江新区高质量发展产业私募股权投资基 金合伙企业(有限合伙)、重庆发展资产经营有限公司共同组成联合体成为上汽红岩重整投资人；目前， 上汽红岩与联合体、管理人的重整投资协议已签署，上汽红岩相关重整工作正有序推进中。 公告指出，动力新科与相关方联合出资参与上汽红岩重整，目的在于化解红岩债务风险，实现上汽红岩 运营价值最大化，也有利于优化公司负债结构，缓解公司经营压力。 10月29日晚间，动力新科（600841）发布2025年第三季度报告。2025年前三季度，动力新科营业收入为 41.71亿元，同比下降20.34%；归母净利润为-3.5亿元，同比亏损额已大幅收窄，环比也进一步改善。 2025年1—9月，公司销售发动机12.84万台，同比增长18.7%；上汽红岩因处在重整进程中，重卡销量仅 为728辆，同比下降86.97%。 根据目前上汽红岩初步的重整方案，上汽红岩重整计划草案获得法院裁定批准后，动力新科持有重整后 上汽红岩的股比将低于20%，上汽红岩将不再纳入公司合并范围；将会对公司出表当年的相关财务指标 产生积极影响，经初步测算，因出表产生的利润占本公司20 ...