公司战略调整 - 公司根据其发展战略，拟减少全资子公司深圳市世联小额贷款有限公司的注册资本，以提升资源配置效率和效果 [1] - 此次减资的拟减少金额为4亿元人民币，最终金额需以相关部门核准结果为准 [1]

文章核心观点 - 金融支持政策与创新产品精准“滴灌”供给侧与需求侧，有效缓解商户资金压力并降低消费者购物门槛，为春节消费市场注入强劲动能 [1][4][8] 供给侧金融支持 - 国务院新闻办透露，今年首批“以旧换新”国补资金625亿元已到位 [1] - 针对商户垫资压力，银联商务联合微众银行、网商银行、邮储银行等推出“国补贷”，以交易流水和征信数据为基础提供授信，无需复杂抵押 [2][3] - 福建易本信息通过微众银行“国补贷”获得300万元授信，年化利率1.5%至2%，缓解了资金周转压力 [3] - 银联商务“国补贷”累计授信已超过8亿元，在厦门上线5天即服务数十家商户 [4] - 获得“国补贷”支持后，易本信息门店销量在“以旧换新”带动同比提升20%的基础上再增20%，公司预计今年销量同比能增长40% [4] - 银联商务启动7×24小时服务保障机制，确保春节期间服务不中断 [7] 需求侧金融刺激 - 商务部、中国人民银行、金融监管总局发布通知，鼓励提供低息、免息分期优惠 [5] - 信用卡账单分期还款纳入财政贴息政策支持范围，政策实施期限延长至2026年底 [6] - 国家贴息政策应用到分期免息场景后，服饰、大家电、家居家装、汽车、潮玩、小家电等行业的分期免息交易额增长均超过20% [6] - 上海王小姐购买扫地机器人，原价8599元，叠加各类优惠及国家贴息分3期支付后，每期付款约1650元，总价降至不足5000元 [6] - 京东平台数据显示，截至1月底，使用贴息功能的用户笔均消费金额提升近20%，其中三线及以下城市订单占比达44% [7] - 微信信用卡还款平台上线信用卡账单分期“国补”贴息服务，首批七家银行用户可享受1个百分点的贴息 [7] - 淘宝天猫上线“国家贴息”商品专区，京东白条针对年货高频品类提供免息选项，且“国补+贴息”可实现支付环节自动抵扣 [6][7] 金融科技与解决方案 - 银联商务定制开发“发票+消费权益”票根经济解决方案，运用AI大模型智能识别技术，将发票转化为跨场景消费凭证 [8] - 该方案已落地河南、广西、福建、甘肃等地的文体赛事、交通出行、零售消费场景 [8] - 银联基于“云闪付”等App，为用户打通线上领券、核销的便捷路径 [4]

文章核心观点 - 金融黑灰产以“债务优化”等名义进行非法代理维权活动，已形成分工明确、手段隐蔽的产业链，并正从金融信贷领域向其他领域蔓延，目前监管与市场正协同行动进行打击和治理 [1][3][5][6][7] 黑灰产运作模式与手段 - 非法代理维权已演变为一条分工明确的灰色产业链，运作模式固化为六个核心环节：引流获客、社群运营、伪造材料、恶意投诉、舆论操控、隐匿事实 [3] - 产业链通过大量使用“黑话”绕过监管监控，如用“分琪”代替分期、“鞋商”暗指协商、“利熄”规避利息等关键词进行精准获客 [3] - 不法分子谎称“监管出新政”或“与金融机构有内部活动”，甚至利用剪辑合成照片或篡改政策文件，诱导投资者支付高额咨询费与服务费 [3] - 有案例显示，记者曾缴纳500元定金，但相关网贷平台反馈近期无任何机构就该笔债务进行协商 [3] 黑灰产的发展趋势与变种 - 金融黑灰产发展呈现新趋势，包括隐蔽的主体伪装（如以物流、咨询、科技公司等非金融类主体为马甲）、技术手段智能化等 [1][5] - 技术手段已实现从传统营销向精准算法引流的转型，例如借助AI技术生成虚假荐股分析报告、伪造券商工作人员身份，通过算法精准推送诈骗信息 [5] - 引流渠道从传统电话、短信营销，转向短视频、社交平台、知识付费社群等私域流量池，再通过群聊、直播开展非法荐股等活动 [5] - 存在利用境外服务器搭建非法平台，通过虚拟货币、跨境支付通道转移资金以规避国内监管的变种 [5] - 此类活动有向金融信贷以外领域蔓延的趋势，例如掩盖证券期货相关非法活动 [5] 黑灰产的危害与风险 - 此类骗局不仅涉及非法牟利，更有演变为非法集资的风险 [4] - 有破获的案件显示，以“化解债务”为名实施非法集资，导致大量客户拒绝与银行沟通，声称已缴纳化解债务费用 [4] - 不法行为严重扰乱金融市场秩序，侵害消费者合法权益 [6] 监管与市场共治行动 - 金融监管总局、中央网信办、公安部、中国人民银行及中国证监会五部门已对“代理维权”乱象明确定性，并联合发布风险提示 [1][6] - 2025年《政府工作报告》明确要求保持对非法金融活动的高压严打态势 [7] - 2025年3月，公安部和国家金融监督管理总局联合部署开展为期6个月的金融领域黑灰产违法犯罪集群打击工作，重点打击非法存贷款中介服务、恶意逃废债、不正当反催收等方向 [7] - 2025年5月，国家网信办会同金融管理部门依法处置一批账号、网站，典型案例包括因散布“债务优化”话术、虚构案例、诱导违法违规维权而被关闭的自媒体 [7] - 持牌金融机构正通过组织化与技术化手段协同打击，例如多机构深度协同司法部门，利用机器学习与风险监测系统持续打击非法团伙，探索全链条覆盖 [7] - 社交平台对违法广告采取动态监控治理，坚决抵制黑灰产 [2]

公司融资活动 - 公司间接全资附属公司骏联信贷与共同放贷人于2026年1月27日订立贷款协议 [1] - 贷款协议旨在更新先前授予借款人的贷款 [1] - 新授出贷款本金金额为港币5300万元 [1] - 贷款还款期为12个月 [1] 协议相关方 - 协议方包括借款人、按揭人及担保人 [1] - 贷款由骏联信贷及共同放贷人共同提供 [1]

核心观点 - 大名县工商联通过强化政治引领、精准赋能企业、优化营商环境以及立足产业特色，推动当地特色产业与人工智能等创新技术融合，走出了一条特色产业筑基、创新服务驱动、AI赋能转型的融合发展之路 [1][2] 强化政治引领与组织建设 - 通过党组理论学习中心组、“三会一课”等形式组织机关干部和民营企业家学习 [1] - 组织企业家赴红色教育基地开展理想信念教育4次，参与人数超过530人次 [1] 精准赋能企业成长 - 组织9家重点企业“走出去”引技术，为16家企业提供数字化转型咨询 [1] - 依托“数字工商联”举办银企对接12场，累计放贷2.68亿元 [1] - 联合开展招聘会3场，助力75家企业招聘急需人才 [1] 优化营商环境与服务 - 全年走访企业180余家，收集问题70条，举办8场政企座谈会，解决22个实际问题 [1] - 开展“法律进企业”活动5场，培训330人次 [1] - 推动建立县级慈善协会工作站，联动商会开展捐资助学等公益活动 [1] 推动特色产业集聚与创新发展 - 构建“协会+产业园+共享工厂”模式，推动香油、山药等特色产业集聚发展 [2] - 成立“大名县农业社会化服务组织联盟”，构建县乡村三级服务网络，2024年服务面积400万亩次，降本20%以上 [2] - 联合高校建立“博士工作站”，引进人才50余名，新增专利15项 [2] - 举办全国唯一县级“AI领航杯”大赛，推动AI与传统产业融合 [2]

上海市服务业与消费联动发展政策核心观点 - 上海市政府发布《上海市促进服务业提质增效和消费提振扩容联动发展的若干措施》，从七个方面提出28条具体举措，旨在通过强化服务业改革创新和供给提质，发挥服务业在促消费中的积极作用，统筹推进优供给、促消费、稳增长、惠民生 [1][8] 支持平台经济与新兴内容产业 - 支持电商平台、生活服务类平台等综合性平台企业创新发展，并培育母婴、家政、养老等细分领域专业消费平台 [1][8] - 引导平台企业良性竞争，规范经营行为，禁止平台强制或变相强制平台内经营者低于成本价销售商品 [1][8] - 支持发展AI微短剧，建设AI微短剧集聚区和公共服务平台，完善微短剧摄制服务联盟工作机制 [1][7][13] - 支持微短剧优质内容创作，举办创作者大赛，吸引团队来沪创作，对优质项目给予奖励支持 [7][13] 创新金融产品与服务以促进消费 - 优化汽车贷款流程，放宽申请条件，合理确定贷款发放比例、期限和利率 [2][9] - 丰富绿色智能家居家装等大宗消费领域信贷产品 [2][9] - 推动个人消费、信用卡等零售类贷款资产证券化，促进盘活信贷存量 [2][9] - 围绕假日经济、夜间经济、怀旧经济、二次元经济等场景，鼓励金融机构创新开发适合新型消费特点的金融产品和服务，结合消费节庆开展多样化刷卡优惠活动 [4][10] - 落实个人消费贷款贴息政策 [4][10] 支持保险产品创新与消费基础设施融资 - 优化升级“沪惠保”“沪家保”“沪业保”“沪骑保”等“沪”系列普惠保险产品，针对特定群体和服务业小微经营主体加大保险保障力度 [4][10] - 丰富旅游保险、意外伤害保险、健康保险等产品供给，扩大商业健康保险直赔服务覆盖面，逐步实现医保商保同步结算覆盖上海主要三级医院 [4][10] - 积极发展第三支柱养老保险，鼓励开发多元化的个人养老金专属产品，创新商业养老金产品 [4][10] - 鼓励金融机构对接商圈、商业设施、社区便民服务设施改造提升等消费领域重点项目，在贷款审批条件、期限设置、投放额度等方面加强支持 [4][10] - 支持消费基础设施发行不动产投资信托基金（REITs）并申报地方政府专项债券 [4][10] 深化服务业改革开放与吸引外资 - 推进服务业扩大开放综合试点，在增值电信、医疗、生物技术、文化、教育、金融等领域，吸引一批外资企业新增投资和再投资项目 [5][11] - 深化文化、体育、养老、医疗等领域改革，鼓励有关单位与经营主体合作开发IP商业价值、文创和数字产品 [5][11] - 深化文体场馆运行机制改革，通过公开招标、委托管理等方式吸引社会资本市场化运营，加强运营效率和效益评价，完善基于市场化收益的激励机制 [5][11] 激发文体娱乐业创新活力 - 丰富文博演艺供给，支持文博美术科技场馆自办或与经营主体联合举办高水平收费特展，开发文创产品，净收益可按规定用于绩效激励，并对项目分档给予奖励 [6][12] - 放大体育赛事溢出效应，支持引进知名品牌赛事，打造自主赛事IP，对举办赛事并形成消费带动效应的企业，根据综合效益分档给予奖励 [6][12] - 实施大型体育场馆“一馆一策”，支持扩展商业配套设施，鼓励引入经营性服务项目，根据场馆的实际使用效率和效益对运营方给予支持 [6][12] - 加强体育无形资产开发，探索将其净收益用于人员激励 [6][12] 促进游戏电竞与医疗健康产业发展 - 促进游戏电竞产业发展，打造具有全球影响力的自有品牌赛事体系，引进国际顶级电竞赛事，对符合条件的项目给予支持 [7][13] - 打造游戏电竞自主IP，对具有自主IP的原创精品游戏、AI原生游戏等单项产品，以及举办高能级游戏评奖项目和国际性行业活动，按规定给予奖励 [7][13] - 支持游戏电竞创业孵化，对符合条件的产业园区、孵化器给予支持 [7][13] - 拓展医疗健康服务，支持社会力量开展高端医疗服务，多元化发展体检、康复、理疗、医美、保健等健康产业 [7][13] - 鼓励符合条件的医疗机构提供国际医疗服务，积极发展特色医疗旅游，并鼓励金融机构开发多样化的健康保险产品和跨境医疗险产品 [7][13] 优化支付服务与金融支持 - 做好“外卡内绑”“外包内用”移动支付服务 [2][9]

公司业务动态 - 公司间接全资附属公司骏联信贷与借款人及按揭人订立按揭贷款协议 [1] - 骏联信贷同意向借款人授出本金金额为港币4200万元之贷款 [1] - 贷款按实际年利率10%计息 还款期为十二个月 [1]

监管行动 - 韩国金融监督院将于下周对Coupang旗下金融部门的高息贷款产品展开正式审计 [1][2] - 此次正式审计是在上月初开始的现场调查之后进行的 [1][2] - 金融监督院在之前的现场检查中发现了Coupang金融公司涉嫌违反相关规定的嫌疑 [1][3] 调查焦点 - 审计将集中在该公司的贷款项目上，该项目向商家提供最高5000万韩元的企业贷款 [1][2] - 该贷款的年利率高达18.9% [1][2] - 贷款根据商家在Coupang平台上的销售业绩发放 [1][2] 监管指控 - 韩国金融监督院院长Lee Chan-jin指责该公司“任意征收不可接受的利率” [1][3] - 监管机构认为该公司旨在通过高利率获得“过高的利润” [1][3] - Coupang金融公司被批评利用其市场支配地位向商家收取高额贷款利息 [1][2]

文章核心观点 - 中国人民银行推出一次性信用修复政策 旨在支持特定时期内因疫情导致小额逾期的个人便捷重塑信用 政策采取“免申即享”模式 符合条件的逾期记录将自动从征信报告中移除[1][4][8] - 政策催生了大量征信修复咨询需求 社交媒体上出现大量声称“免费帮忙看征信”的人士 他们实为贷款中介 以此作为获客手段 趁机向有贷款意向的群体推销贷款产品[1][3][6] - 央行及银行业人士提醒 征信修复仅是获得贷款的“入场券” 银行风控策略可能随之调整 将更侧重于审查借款人当下的还款能力及综合财力证明[2][8][9] 政策内容与影响 - 政策覆盖2020年1月1日至2025年12月31日期间发生的、单笔金额不超过10000元人民币的个人逾期信息 若在2026年3月31日（含）前足额偿还 则相关逾期记录将不予在征信报告中展示[4] - 具体执行分两阶段：在2025年11月30日（含）前还清的 自2026年1月1日起不予展示；在2025年12月1日至2026年3月31日之间还清的 于次月月底前不予展示[4] - 政策不区分信用卡、房贷、消费贷等业务类型 六大国有商业银行已发布相关解答[4] - 政策实施后 征信系统将自动识别并调整符合条件的记录 “还款状态”将调整为正常标识 “逾期金额”将调整为“0”[8] 市场反应与中介行为 - 政策出台后 咨询征信修复的群体激增 主要分为两类：已结清逾期想确认能否修复的 以及尚未还清想了解修复可能性的 两类人群均有明确的贷款需求或意向[6] - 贷款中介以“免费帮忙看征信”为幌子接触潜在客户 在提供咨询后随即推销贷款产品 例如声称“纯信用无抵押”、“一小时极速下款”、“年化3%”、“额度20万元至50万元”等[6] - 央行负责人提醒公众谨防非法中介骗局 指出部分不法中介诱导消费者“借新还旧”或申请高息过桥垫资 可能导致财产损失、个人信息泄露甚至卷入违法案件[7] 银行风控策略的潜在变化 - 银行业人士指出 征信修复后借款人的报告变“干净” 但有效历史数据也变少 银行对新记录的容忍度可能随之降低 风控系统可能正在升级[8] - 银行审批策略的侧重点可能从审查历史征信记录转向评估借款人当下的还款能力 例如提高社保、公积金、稳定银行流水等“履约能力”证明材料的审核权重[9] - 银行可能会更信任内部沉淀的借款人行为数据 如存款、理财和代发工资情况 并加强关联风险排查 如审查家庭负债和共同借款人信用状况[9]

加密货币：特朗普行情 - 特朗普及其家族在2025年大力推动加密资产，包括推出特朗普迷因币、梅拉尼娅代币，以及关联公司World Liberty Financial发行WLFI代币，埃里克·特朗普联合创立的American Bitcoin矿企也通过合并上市 [1][2] - 这些与特朗普品牌关联的加密资产价格普遍经历暴涨后暴跌，截至12月23日，特朗普迷因币较1月高点下跌超过80%，梅拉尼娅代币跌幅接近99%，American Bitcoin自9月峰值也下挫约80% [2] - 比特币作为市场风向标自10月高点坠落，按当前轨迹几乎笃定年线收阴，表明政治动量未能提供持久保护 [2] AI交易：下一个大空头？ - 因《大空头》闻名的投资者迈克尔·伯里旗下Scion Asset Management在11月3日披露，持有英伟达和Palantir的保护性看跌期权，行权价分别比当时收盘价低47%和76% [2][3] - 该披露引发市场震动，英伟达和Palantir股价闻讯下挫，纳斯达克指数也顺势下探，将市场对AI龙头高估值与巨额支出的疑虑公开化 [3][6] - 伯里在X平台透露，其以1.84美元买入的Palantir看跌期权在不到三周内涨幅高达101%，这笔交易凸显了在由少数AI股票主导的市场中，怀疑情绪一直潜伏 [6] 欧洲国防股：新世界秩序 - 地缘政治变化推动欧洲国防板块飙升，截至12月23日，德国莱茵金属年内涨幅约150%，意大利莱昂纳多同期飙升逾90% [6] - 彭博欧洲国防股票篮子年内涨幅超过70%，热潮从股票市场蔓延至信贷市场，银行甚至发行了专门为国防行业融资的“欧洲国防债券” [6][8] - 资管机构改变态度，Sycomore资管等此前因ESG原因剔除国防股的机构，在2025年重新将防御性武器纳入投资范围，标志着国防从声誉负担被重新定价为公共产品 [7][10] 贬值交易：事实还是虚构？ - 2025年部分投资者因对大国债务的担忧而力捧黄金与加密资产，10月美国财政担忧与政府停摆推动黄金与比特币双双创下价格纪录 [10][11] - 然而，贬值交易叙事复杂，此后比特币随加密市场回落，美元企稳，美债反而有望创出2020年以来最佳年度表现 [11] - 金属价格的波动同时受特朗普关税与宏观力量驱动，黄金屡创新高，贬值交易更多是对利率、政策与保护主义的精准押注，而非对法币的全面否定 [11] K-Pop让位：K-股出道 - 在总统李在明“资本市场振兴”政策助推下，韩国基准股指截至12月22日年内狂飙逾70%，领跑全球主要股指，直奔“Kospi 5000”目标 [13] - 摩根大通、花旗集团等华尔街大行认为该目标2026年有望达成，部分得益于全球AI热潮使韩国股票成为亚洲AI交易首选标的 [14] - 外资大举涌入的同时，韩国本地散户却净卖出，并将创纪录的330亿美元投入美股及海外高风险资产，资本外流导致韩元走弱 [18] 比特币对决：查诺斯 vs 塞勒 - 做空者吉姆·查诺斯在2025年5月宣布进行一项套利押注：做空MicroStrategy股票，同时做多比特币，因他认为该公司股价相对于其持仓比特币的溢价过高且不可持续 [18] - 随着“数字资产国库公司”批量涌现及代币价格回落，MicroStrategy股价受挫，溢价收缩，从查诺斯公开做空到11月7日他宣布平仓，MicroStrategy股价跌去42% [19][21] - 该交易展示了加密行业的循环模式：资产负债表被信心吹鼓，信心又靠涨价和金融工程维系，一旦信念动摇，溢价就成为命门 [21] 日本债券：从“寡妇制造者”到“摇钱树” - 2025年，做空日本国债的交易从长期亏损的“寡妇制造者”转变为盈利的“摇钱树”，基准国债收益率全线飙升，10年期日债收益率冲破2%，创数十年新高 [21][23] - 截至12月23日，彭博日本国债总回报指数年内下跌超过6%，成为全球表现最差的主要债市 [21] - 触发因素包括加息及首相高市早苗推出疫情以来最大规模财政支出，投资者与策略师押注看空行情尚未结束 [23][25] 信贷碎片：反手向同行开刀 - 2025年一笔高回报信贷交易来自PIMCO、金街资本与Partners Group对KKR支持的Envision Healthcare的“围剿”，它们投票支持新债发行，释放并质押了原被旧债权人锁定的Amsurg资产 [25] - 这三家基金因此获得了Amsurg-backed债券，并后续转为股权，2025年Amsurg以40亿美元售予Ascension Health，拒绝跟票的同行回报率约为90% [26] - 该案例表明，在文件松散、债权人碎片化的信贷市场，合作是可选项，被其他债权人侧翼包抄是主要风险 [26] 房利美&房地美：“有毒双胞胎”复仇记 - 市场对抵押贷款巨头房利美与房地美将被私有化的预期在2025年升温，截至9月高点，两股暴涨367%，盘中峰值达388% [26][29] - 8月消息称政府考虑对其进行IPO，估值可能超过5000亿美元，拟出售5%-15%股份筹资约300亿美元，将市场情绪推至顶点 [29] - 投资者比尔·阿克曼向白宫递交私有化方案，连迈克尔·伯里也在12月初宣布做多，认为“有毒双胞胎”或已成往事 [29] 土耳其套利交易 - 2025年初，土耳其套利交易因本地债息超40%且汇率稳定而成为共识交易，吸引德意志银行、千禧伙伴等携数十亿美元入场 [29] - 3月19日，因警方突袭拘捕反对派市长引发政治动荡，里拉遭狂抛，该套利交易在几分钟内崩盘，当日里拉资产净流出估计约100亿美元 [29] - 截至12月23日，里拉年内兑美元贬值约17%，位列全球最差，显示高利率无法抵御突如其来的政治风险 [29] 债务市场：蟑螂警报 - 2025年信贷市场出现一系列违约事件，如萨克斯环球对22亿美元债券进行重组，新债务价格跌至60美分以下，新堡垒能源置换的债券一年内市值蒸发过半 [30] - First Brands和Tricolor破产案中，放款人未发现借款人在同一批资产上反复质押，导致几十亿美元债仓几周内化为灰烬 [30] - 摩根大通首席执行官杰米·戴蒙在10月警告称“当你看见一只蟑螂，后面大概率还有一窝”，暗示2026年可能面临更多信贷问题 [31]