文章核心观点 - 起重机公司（Crane Company）股价上一交易日上涨，预计季度盈利和营收增长，盈利预期上调，其上涨受航空航天与电子业务推动及收购影响，该公司和英格索兰（Ingersoll Rand）均获Zacks Rank 2（买入）评级 [1][2][3][5][7] 公司表现 - 起重机公司上一交易日股价上涨3.1%，收于146.31美元，过去四周下跌2.7% [1] - 英格索兰上一交易日股价上涨1.3%，收于95.50美元，过去一个月下跌0.5% [4] 业绩预期 - 起重机公司即将公布的季度报告预计每股收益1.24美元，同比增长12.7%，营收预计为5.7266亿美元，同比增长12.4% [2] - 过去30天起重机公司本季度共识每股收益预期上调0.5% [3] - 英格索兰即将公布的报告共识每股收益预期过去一个月变化+1.7%至0.77美元，同比变化+13.2% [7] 驱动因素 - 起重机公司股价上涨主要受航空航天与电子业务强劲势头推动，飞机建造率提高和航空公司飞行小时数持续恢复，且收购Vian Enterprises对公司有利 [5] 行业与评级 - 起重机公司属于Zacks制造业 - 通用工业行业，英格索兰也在该行业 [4] - 起重机公司和英格索兰目前均获Zacks Rank 2（买入）评级 [7]

文章核心观点 - 公司正在进行业务重组,将流程流体(PF)业务转向更高增长和利润空间的机会 [4][5][6][7] - 航空航天(AE)业务长期前景良好,尽管短期存在一些波动,但公司能够灵活调整产品销售重心以应对 [9][10][11][12] - 公司通过并购等方式积极拓展新的增长机会,预计未来几年可实现中单位数的有机增长,并显著提升利润率 [13][14] 根据目录分别总结 流程流体(PF)业务 - 公司正在重点发展LNG、氢能、制药、水处理、自动化等更具增长潜力的领域 [5][6] - 通过提升产品规格和性能,为生物制药等行业提供更高端的系统解决方案 [7] - 尽管近期一些传统行业如化工、工业制造等出现一些下行压力,但订单和手持订单仍在增长 [8] 航空航天(AE)业务 - 航空航天行业长期前景向好,公司产品在原配和售后市场均有较强竞争力 [9][10][11] - 尽管短期内可能受制造商产能受限的影响,但公司能够灵活调整产品销售重心以应对 [10] - 随着多个防务项目的推进,以及窄体和宽体飞机产量的提升,公司未来3-5年有望实现7%-9%的增长 [12] 公司整体前景 - 凭借AE业务的长期增长潜力,以及PF业务的新兴机会,公司有望实现中单位数的有机增长 [13] - 通过并购等方式,公司还可实现双位数的总收入增长 [15] - 公司有望在2026年前实现20%的EBITDA利润率,并在2028年达到23%的目标 [14] - 由于市场已经高度预期公司的增长和利润改善,估值较高,投资者需谨慎考虑 [16][17][18]

公司人事变动 - Crane NXT任命Michael Mahan为Crane Payment Innovations（CPI）业务总裁 自2024年7月8日起生效 Mahan将负责推动CPI增长战略 加速创新 并利用Crane业务系统推动持续改进和运营卓越 以满足客户当前和未来的需求 [1] - Michael Mahan在加入Crane NXT之前 曾在施耐德电气和通用电气等大型跨国公司和工业技术市场领导者中推动创新和研发组合 以加速增长 最近他领导了施耐德电气安全电源部门数十亿美元的全球交易与边缘业务 专注于家庭和企业电源弹性以及数据中心系统 [2] - Kurt Gallo决定从公司退休 他曾在Crane公司任职16年 为Crane NXT的成功推出做出了重大贡献 包括负责MEI和Crane Currency的收购以及业务的运营表现 [3] - Kurt Gallo将于2025年2月退休 并确保领导层顺利过渡给Michael Mahan 同时他将帮助领导几个关键项目 以加速公司的增长战略 [6] 公司背景 - Crane NXT是一家领先的工业技术公司 通过其两个行业领先的业务部门 安全与认证技术和Crane支付创新 为客户提供先进技术 以保护高价值实物产品 复杂检测设备和系统 以及保护品牌身份和数字内容的专有产品和服务 公司拥有约4500名员工 帮助客户保护最重要的资产 并确保全球每天的安全无缝交易 [7] 新任总裁背景 - Michael Mahan拥有伍斯特理工学院机械工程学士学位和康涅狄格大学商学院MBA学位 [8]

文章核心观点 - 2024年美国股市延续涨势，人工智能是主要驱动力，同时旧经济股票也有机会，推荐五只旧经济股票 [1][2][3][4] 美国股市表现 - 2024年美国股市延续2023年涨势，主要股指多次创盘中及收盘历史新高，年初至今道指、标普500和纳斯达克综合指数分别上涨2.8%、14.8%和20.9% [1] 市场驱动因素 - 去年和今年股市上涨的主要驱动力是全球蓬勃发展的人工智能，尤其是生成式人工智能，应用AI的公司股价在过去18个月飙升200 - 300% [2] 旧经济股票机会 - 工业、金融、汽车、材料和消费防御等旧经济板块股票年初至今表现良好，投资有利评级的旧经济股票有望获利，可实现投资组合多元化 [3] 推荐股票 高盛集团（GS） - 计划重新聚焦投资银行和交易业务核心优势，全球交易和承销活动改善及领先地位有望推动投行业务费用增长8.8%，良好流动性有助于可持续资本分配 [6] - 今年预期营收和盈利增长率分别为11.8%和59.9%，60天内当前年度盈利预期上调11.5%，年初至今股价上涨16.7% [13] 富国银行（WFC） - 2024年第一季度非利息收入改善、拨备下降，效率提升举措将支持费用削减和盈利增长，良好存款余额和流动性支持财务状况和资本分配活动 [7][14] - 明年预期营收和盈利增长率分别为1.4%和9.6%，7天内下一年度盈利预期上调0.2%，年初至今股价上涨18.4% [15] 沃尔玛（WMT） - 业务多元化，全渠道举措使门店和数字渠道流量增加，2025财年第一季度门店配送销售额增长50%，战略聚焦提升配送服务和广告业务增长推动业绩 [9][16] - 今年预期营收和盈利增长率分别为4.2%和9%，30天内当前年度盈利预期上调2.5%，年初至今股价上涨28.3% [10] 克兰公司（CR） - 在美洲、欧洲、中东、亚洲和澳大利亚制造和销售工程工业产品，有航空航天与电子、过程流技术和工程材料三个业务部门 [17] - 今年预期营收和盈利增长率分别为9.9%和16.3%，30天内当前年度盈利预期上调0.8%，年初至今股价上涨20% [11] 英格索兰公司（IR） - 受益于健康需求环境、强大产品组合和创新能力，工业真空和鼓风机订单增长推动工业技术与服务部门增长，产生强劲现金流支持股东回报 [18][12] - 今年预期营收和盈利增长率分别为5.4%和10.5%，30天内当前年度盈利预期上调0.9%，年初至今股价上涨20.7% [19]

核心观点 - Chart Industries (GTLS) 和 Crane (CR) 都是制造业-通用工业领域的股票，目前均获得Zacks Rank 2（买入）评级，表明两家公司的盈利前景正在改善 [3] - 从估值指标来看，GTLS 的估值更具吸引力，其价值评级为 B，而 CR 的价值评级为 D [7][8] 估值指标分析 - GTLS 的远期市盈率（P/E）为 13.19，远低于 CR 的 29.22 [6] - GTLS 的 PEG 比率为 0.43，显著低于 CR 的 2.28，表明 GTLS 的股价相对于其盈利增长更具吸引力 [6] - GTLS 的市净率（P/B）为 2.34，远低于 CR 的 5.87，显示 GTLS 的股价相对于其账面价值更具性价比 [7] 投资价值总结 - 尽管 GTLS 和 CR 都具有良好的盈利前景，但从估值指标来看，GTLS 目前是更具吸引力的价值投资选择 [8]

整体财务业绩 - 2024年第一季度净销售额为5.653亿美元，同比增长5150万美元，增幅10%，主要因收购和核心销售增长及有利外币换算[104] - 2024年第一季度营业利润为8940万美元，同比增长1190万美元，增幅15.4%，得益于生产率提高、有利组合和销量增加[104][105] - 2024年第一季度综合收入为5540万美元，较2023年同期的1.211亿美元减少6570万美元，主要因净收入减少和外币换算不利影响[107] - 2024年第一季度有效税率略低于上年同期，等于美国联邦法定税率21%[106] - 2024年第一季度持续经营业务的经营活动使用现金7990万美元，较去年同期的1.054亿美元有所减少[120][121] - 2024年第一季度持续经营业务的投资活动使用现金1.145亿美元，较2023年同期的870万美元大幅增加，主要因收购Vian花费1.025亿美元及BAUM收购的310万美元最终营运资金调整[120][122] - 2024年前三个月融资活动提供现金8790万美元，2023年同期融资活动使用现金6780万美元[123] - 融资活动提供现金增加主要因净借款增加1.581亿美元[123] - 融资活动提供现金增加还因股息支付减少1490万美元[123] - 股权奖励净股份结算相关税款支付增加2140万美元部分抵消上述增加[123] 全年销售预期 - 2024年预计全年销售额同比增长约10%，其中核心增长4% - 6%，收购贡献约5%[99] 各业务板块销售预期 - 2024年航空航天与电子业务销售额预计增长15% - 20%，核心销售增长约12%，收购贡献4% - 5%[100] - 2024年过程流技术业务销售额预计增长约7%，核心销售增长约1%[101] - 2024年工程材料业务销售额预计与2023年持平，休闲车市场销售略有增加，运输市场销售下降[102] 收购情况 - 2024年5月1日，公司以6100万美元完成对CryoWorks的收购，将其纳入过程流技术业务板块[98] - 截至2024年3月31日，Vian收购相关积压订单为5350万美元[109] 各业务板块财务数据 - 2024年航空航天与电子业务总净销售额为2.259亿美元，同比增长4580万美元，增幅25.4%，运营利润为4830万美元，同比增长1060万美元，增幅28.1%[110] - 2024年过程流技术业务总净销售额为2.843亿美元，同比增长1290万美元，增幅4.8%，运营利润为5690万美元，同比减少640万美元，降幅10.1%[114][115][116] - 2024年工程材料业务总净销售额为5510万美元，同比减少720万美元，降幅11.6%，运营利润为810万美元，同比减少330万美元，降幅28.9%[118] 各业务板块细分产品销售情况 - 2024年航空航天与电子业务中，商业原始设备销售额为8550万美元，同比增长1710万美元，增幅25.0%；军事原始设备销售额为7140万美元，同比增长950万美元，增幅15.3%[110] - 2024年航空航天与电子业务中，商业售后产品销售额为5070万美元，同比增长1280万美元，增幅33.8%；军事售后产品销售额为1830万美元，同比增长640万美元，增幅53.8%[110] - 2024年过程流技术业务中，过程阀门及相关产品销售额为2.14亿美元，同比增长1110万美元，增幅5.5%；商业阀门销售额为3290万美元，同比增长230万美元，增幅7.5%[114][115] - 2024年工程材料业务中，FRP - 休闲车销售额为1910万美元，同比减少120万美元，降幅5.9%；FRP - 建筑产品销售额为2880万美元，同比减少350万美元，降幅10.8%；FRP - 运输销售额为720万美元，同比减少250万美元，降幅25.8%[118] 信贷额度情况 - 公司有5年期8亿美元的循环信贷额度和3年期3亿美元的定期贷款额度，截至2024年3月31日，定期贷款额度下有2.47亿美元未偿还，循环信贷额度下有1.1亿美元未偿还[120] 市场风险披露 - 自2023年12月31日年度报告披露以来，市场风险定量和定性披露信息无重大变化[124]

经济数据与通胀 - 2024年第一季度美国GDP年化增长率为1.6%，低于市场预期的2.5%，且较2023年第四季度的3.4%和第三季度的4.9%显著放缓 [1] - 2023年全年美国经济同比增长2.5% [1] - 消费者支出（GDP的最大驱动力）在2024年第一季度增长2.5%，低于市场预期的3%和2023年第四季度的3.3% [2] - 个人消费支出（PCE）价格指数在2024年第一季度同比增长3.4%，较上一季度的1.8%大幅上升，为一年来最大涨幅 [2] - 核心PCE通胀（剔除食品和能源）在2024年第一季度同比增长3.7%，显著高于美联储2%的目标 [3] - GDP价格指数（链加权水平）在2024年第一季度年化增长3.1%，高于市场预期的3% [3] 股票表现与投资机会 - 尽管经济数据不佳，许多股票在2024年至今表现强劲，部分股票具有Zacks最高评级（Strong Buy），预计短期内仍有上涨空间 [4] - 精选五只大型股票，2024年至今回报率超过20%，且在过去30天内获得盈利预测上调 [5] 公司表现与前景 Crane Co (CR) - 公司主营工程工业产品，业务覆盖美洲、欧洲、中东、亚洲和澳大利亚，分为航空航天与电子、流程技术和工程材料三大板块 [6] - 预计2024年收入和盈利分别增长9.9%和15.4%，过去7天内盈利预测上调3.4% [6] Spotify Technology (SPOT) - 公司提供全球音频流媒体服务，分为Premium和广告支持两大板块 [7][8] - 预计2024年收入和盈利分别增长16.2%和超过100%，过去7天内盈利预测上调28.3% [10] Wells Fargo & Co (WFC) - 2024年第一季度非利息收入改善，拨备减少，效率提升措施（如分支机构缩减）支持费用削减 [11] - 预计2025年收入和盈利分别增长1.8%和9.5%，过去30天内盈利预测上调2.8% [12] Westinghouse Air Brake Technologies (WAB) - 公司货运和运输板块表现强劲，货运板块受益于服务和组件增长，运输板块受益于售后市场和原始设备制造销售 [13] - 预计2024年销售额在100.5亿至103.5亿美元之间，调整后每股收益预计为6.50至6.90美元，运营现金流转换率超过90% [14] - 预计2024年收入和盈利分别增长6.5%和19.8%，过去7天内盈利预测上调5.3% [15] Gold Fields Ltd (GFI) - 公司为黄金生产商，在智利、南非、加纳、加拿大、澳大利亚和秘鲁拥有储量和资源，同时勘探铜和银矿 [16] - 预计2024年收入和盈利分别增长32.6%和64.5%，过去30天内盈利预测上调3.3% [16]

股价表现 - Crane股票在过去一个月上涨了6.6%，创下了新的52周高点[1] 财务表现 - Crane在过去四个季度中均未错过盈利预期，最近一次财报显示每股收益为$1.22，超过了预期$1.12，收入也比预期高出3.91%[2] - 预计下一个财年，Crane每股收益将达到$5.83，收入为$2.45亿，同比分别增长了17.71%和7.76%[3] 评级和排名 - Crane的价值评分为D，成长和动量评分分别为A和A，综合VGM评分为B[7] - Crane目前的Zacks排名为1（强烈买入），得益于分析师对盈利预期的积极修订[10]

文章核心观点 - 起重机公司（Crane）2024年第一季度财报表现使其可能成为行业最佳股票之一，股价上涨且获分析师上调目标价和管理层提高指引，有望跑赢市场 [1] 行业情况 - 2024年第一季度财报季开启，该季度能让投资者了解全年经济初步态势，制造业或迎来表现机会 [2][3] - 过去12个月工业股表现良好，起重机公司跑赢工业精选板块SPDR基金65%，过去六个月工业板块跑赢标普500指数5% [4][5] - 过去美国股市牛市更具普遍性，新冠疫情致经济混乱，美联储降息使制造业和服务业表现相反，制造业收缩一年后开始起飞，服务业扩张速度放缓 [6][7][8] - 美联储2024年拟降息或使美元走弱，美国出口更具吸引力，2月美国制造业PMI显示出口订单增长6.4% [9][10] 起重机公司股票受青睐原因 - 股价通常由盈利增长和市场对盈利预期的看法驱动，起重机公司预期每股收益增长8.9%，虽较行业预期的10%保守，但市场给予其较航空航天和国防竞争对手洛克希德·马丁公司50.6%的溢价，远期市盈率24.5倍高于洛克希德的16.3倍 [11][12] - 市场给予起重机公司销售额较洛克希德·马丁公司125%的溢价，市销率3.6倍高于洛克希德的1.6倍，反映市场对其营收预期更高 [14] 起重机公司第一季度情况 - 2024年第一季度财报发布时，公司管理层提及签署收购CryoWorks的协议，预计每年为公司增加约2800万美元销售额，使市销率更高 [14] - 过去一年，在制造业宏观利好和收购CryoWorks前，公司每股收益增长14.3% [15] - 地缘政治紧张，公司涉足国防设备受投资者关注，管理层上调2024年指引，销售增长目标从8%提高到10%，每股收益指引提高0.20美元 [16] - 分析师上调公司股价目标，Stifel Nicolaus将目标价从135美元上调至150美元，认为有8.7%的上涨空间，美国银行将目标价从110美元提高到140美元 [17]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后每股收益为1.22美元,超出预期 [9] - 全年调整后每股收益指引上调至4.75美元至5.05美元,较上次指引上调0.20美元,增长14% [10][52] - 第一季度自由现金流为负8600万美元,全年指引上调至2.5亿美元至2.75亿美元,较上次指引上调1000万美元 [49] 各条业务线数据和关键指标变化 航空航天与电子 - 第一季度销售额增长25%,其中核心销售增长20%,收购Vian带来5%增长 [33][34] - 第一季度调整后利润率为22.4%,较上年同期上升150个基点 [38] - 全年销售增长指引上调至12%,较上次指引上调2个百分点,收购Vian带来4.5%增长 [39][40] - 全年利润率指引上调至22%,较上次指引上调0.5个百分点 [40] 工艺流程技术 - 第一季度销售额增长5%,其中收购Vian带来6%增长,核心销售下降2% [42][43] - 第一季度调整后利润率为20.8%,较上年同期下降260个基点 [43] - 全年销售增长指引上调至7%,较上次指引上调2.5个百分点,其中收购Vian和CryoWorks带来6个百分点增长,核心销售增长约1% [45] - 全年利润率指引上调至20.4%,较上次指引上调0.4个百分点 [46] 工程材料 - 第一季度销售额下降12%,调整后利润率下降360个基点至14.7% [48] - 全年销售和利润率预计与2023年持平 [48] 各个市场数据和关键指标变化 - 航空航天业务方面,商用机队老龄化带动商用航空后市场需求强劲,军用市场采购支出保持稳定 [32] - 工艺流程技术业务方面,北美和中国市场强于预期,欧洲化工和建筑市场仍然疲软 [41][56] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司通过收购CryoWorks拓展了真空绝热管道和阀门等液化气体应用业务,与公司现有CRYOFLO品牌业务高度协同 [12][13][14] - 公司在航空电子领域持续获得新项目中标,如雷达系统和军用车辆电力转换系统,预计未来将带来超过10亿美元的销售机会 [16][17][18] - 公司推出新一代模块化电源产品系列xMOR,可广泛应用于航空航天和军工领域 [19] - 公司在工艺流程技术业务持续推出新产品,如FK-TrieX三偏心阀,正在获得客户广泛认可 [23][24] - 公司在全球范围内保持较强的竞争地位,未见中国厂商在主要市场取得明显进展 [70][71] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2024年前景保持谨慎乐观,认为尽管存在一些不确定性因素,但公司有能力应对任何需求变化 [10][11][82][83] - 管理层认为工艺流程技术业务的订单和产能指标有望进一步改善,但仍保持谨慎态度,因为欧洲化工和建筑市场仍然疲软 [41][56][82][83] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Matt Summerville 提问** 询问工艺流程技术业务的价格上涨情况以及北美和中国市场的项目活动情况 [56][57][58][59][60][61] **管理层回答** - 2024年全年价格上涨预计在中单位数范围 - 北美和中国市场项目活动强于预期,欧洲市场仍然疲软,公司保持谨慎态度 问题2 **Scott Deuschle 提问** 询问航空航天与电子业务和工艺流程技术业务的价格上涨情况 [68][69] **管理层回答** - 航空航天与电子业务第一季度价格上涨约三分之一,其余为销量增长 - 工艺流程技术业务全年价格上涨预计在中单位数范围 问题3 **Nathan Jones 提问** 询问航空航天与电子业务的长期增长目标和最新进展 [75][76][77][78][79] **管理层回答** - 过去几年航空航天与电子业务的实际增长略高于此前设定的7%-9%目标 - 未来仍有进一步提价空间,公司将在投资者日更新长期发展愿景