Shares of CoreWeave (CRWV) are jumping 19% in morning trading today following the announcement that the company has joined the Energy Deptartment’s Genesis Mission. This initiative aims to harness advanced AI computing to accelerate scientific breakthroughs, enhance national security, and promote energy innovation. For CoreWeave, an AI-focused cloud infrastructure provider, participation in this high-profile government-led effort marks a significant validation of its specialized GPU cloud platform and op ...

CoreWeave Inc (NASDAQ: CRWV) soared nearly 20% on Dec. 19 after announcing participation in the US government's "Genesis†mission. The Department of Energy (DOE) programme is designed to accelerate sc... ...

James Foord is an economist by trade and has been analyzing global markets for the past decade. He leads the investing group The Pragmatic Investor where the focus is on building robust and truly diversified portfolios that will continually preserve and increase wealth. The Pragmatic Investor covers global macro, international equities, commodities, tech and cryptocurrencies and is designed to guide investors of all levels in their journey. Features include a The Pragmatic Investor Portfolio, weekly market ...

公司近期股价表现与市场对比 - 公司股票在过去三个月内暴跌49.2%，跌幅远超Zacks互联网软件市场（下跌13.5%）和计算机与技术板块（下跌0.5%），而同期标普500指数上涨1.8% [1] - 公司表现逊于同行及科技巨头，例如微软同期下跌5.9%，另一新兴AI基础设施公司Nebius Group同期暴跌26.7% [2] - 公司当前股价为67.68美元，远低于其52周高点187美元 [3] 下调的财务指引与近期运营挑战 - 管理层下调了2025年业绩指引，预计营收为50.5-51.5亿美元，低于此前51.5-53.5亿美元的预期；调整后营业利润预计为6.9-7.2亿美元，低于此前8-8.3亿美元的预期 [4] - 指引下调主要由于数据中心供应商的供电机柜交付延迟，预计将对第四季度业绩产生不利影响 [4] - 第四季度将上线其历史上最大规模的部署，但由于数据中心前期成本与收入确认的时间错配，预计将拖累近期调整后营业利润率 [5] 资本支出、杠杆与现金流压力 - 2025年资本支出预计为120-140亿美元，较此前指引的减少主要反映了支出延期而非真实成本节约 [6] - 管理层预计2026年资本支出将比2025年水平增加一倍以上 [9] - 由于为满足需求主导的资本支出而债务水平上升，管理层预计2025年利息支出将达到12.1-12.5亿美元 [6] - 原计划在第四季度的大部分资本支出已推迟至第一季度，延长了近期的现金流压力 [6] 积极的业务基本面与增长动力 - 公司第三季度活跃电力容量增加120兆瓦至约590兆瓦，合同容量提升至2.9吉瓦 [11] - 公司拥有超过1吉瓦的合同容量尚未上线，并且新达成的计算协议扩大了其客户群 [11] - 第三季度营收积压订单大幅增长至556亿美元，同比增长271%，环比几乎翻倍 [11] - 积压订单结构显示长期能见度改善，40%预计在24个月内转化，39%在25-48个月内，21%在49个月之后 [12] - 公司与英伟达达成数十亿美元合作伙伴关系，包括业界首次部署GB300 NVL72系统和RTX PRO 6000 Blackwell服务器版实例 [13] - 公司通过收购寻求无机增长，例如10月收购了Marimo [13] 盈利预测与估值 - Zacks对该公司2025年盈利的共识预期在过去60天内上调了8.5% [14] - 根据60天趋势，2025财年（F1）的盈利预期被上调了8.55% [16] - 公司股票估值并不便宜，其价值风格得分为D；市净率为8.53倍，高于互联网软件行业平均的5.95倍 [16] 公司战略定位与市场机会 - 公司是全球首个超大规模AI云，提供专用计算、存储、网络和软件，帮助客户更快构建、训练和部署AI产品 [1] - 公司作为领先的AI云基础设施提供商，其增长动力包括新产品发布、战略合作伙伴关系以及新兴的联邦政府机会 [10] - 公司拥有556亿美元的积压订单和2.9吉瓦的合同容量，支持其AI云增长 [8] - 公司正致力于成为全栈AI服务提供商和超大规模运营商 [17]

公司股价表现 - 公司股票今日上涨9.8%至74.33美元，有望创下超过两个月以来的最佳单日表现 [1] - 此次上涨是自9月30日以来最大的单日百分比涨幅，股价从5月以来的最低水平反弹，此前两次回调均在60美元附近获得支撑 [2] - 过去六个月，公司股价已大幅下跌59.9% [2] 公司与政府合作 - 公司宣布将加入美国能源部的“创世纪任务”，该任务将利用人工智能和超级计算来推动发现科学、增强国家安全并促进能源创新 [1] 分析师观点与市场情绪 - 花旗银行恢复对公司的覆盖，给予“买入”评级和135美元的目标价 [1] - 在今日之前，券商观点存在分歧，15家给予“买入”或更高评级，14家给予“持有”或更差评级 [3] - 过去30天，尽管空头头寸增加了32.9%，公司股价仍上涨了4.3% [3] 市场交易数据 - 今日看涨期权的交易活跃，仅前半小时就有5.3万份看涨期权易手，是日内平均成交量的三倍，是看跌期权成交量的两倍多 [4] - 最活跃的合约是今日收盘后到期的12月80美元看涨期权 [4] - 目前有3483万股股票被卖空，占其流通股的11.1% [3]

公司近期股价表现 - 自3月IPO以来，公司股价上涨了61% [2] - 过去一个月，公司股价下跌了14% [2] - 自10月初以来，公司股价跌幅超过50% [3] 公司业务与近期事件 - 公司是AI行业重要参与者，为AI软件公司提供计算基础设施 [2] - 公司在德克萨斯州的一个260兆瓦大型数据中心因恶劣天气面临建设延迟 [2] 分析师观点与评级调整 - 美国银行于11月11日将目标价从168美元下调至140美元，维持中性评级，理由包括公司下调了财年展望，但也指出公司有强劲的订单积压 [3] - 杰富瑞于同日将目标价从180美元下调至155美元，原因是公司给出了更低的2025年资本支出指引 [3] 市场评论与CEO观点 - 吉姆·克莱默认为公司面临困境可能源于建筑行业缺乏足够的人才 [4] - 克莱默担忧人才不匹配的问题短期内无法改变 [4] - 尽管存在担忧，但克莱默认为公司“尽可能部署产能然后出租”的商业模式长期可行，并相信CEO迈克尔·因特拉特的模式将被证明是正确的 [4]

文章核心观点 - 尽管人工智能行业整体具有革命性潜力，但当前的市场狂热可能催生泡沫，CoreWeave作为2025年最热门的AI IPO股票之一，其股价在2026年可能面临痛苦下跌，投资者需谨慎对待[1][2] 公司业务与增长 - CoreWeave业务模式为建设配备GPU的数据中心，并向微软和Meta Platforms等公司出售算力，帮助这些公司更快地增加计算能力而无需自持所有硬件[4][6] - 公司业务爆炸式增长，自去年年底以来收入增长超过230%，过去四个季度收入达43亿美元，并拥有556亿美元的营收积压订单[6] - 公司当前股价为67.74美元，自今年早些时候上市以来已飙升超过70%，市值达到320亿美元[2][6] 公司财务状况与风险 - 公司为支持增长在GPU等硬件上投入巨资，过去四个季度自由现金流为负80亿美元，现金亏损几乎是其收入的两倍[7] - 公司通过激进借贷为硬件采购融资，自去年夏天以来长期债务从几乎为零激增至超过184亿美元[8] - 公司似乎陷入了一个“先有鸡还是先有蛋”的困境：必须增长才能最终盈利，但又必须支出和借贷来实现增长[8] - 公司184亿美元的债务负担已约占其企业价值的三分之一[10] 市场环境与股价前景 - 当前市场与20世纪90年代末互联网催生泡沫时期有相似之处，即火热的IPO[2] - 随着AI热潮最初的兴奋感似乎正在消退，投资者开始审视公司将如何从所有这些支出和借贷中获得可观回报[11] - 除非公司能迅速展示通往盈利的道路，否则其股价有可能在日益膨胀的财务负担重压下崩溃[11] - 为资助增长，公司可能会继续借贷和发行股票，持续发行股票会导致股权稀释，长期损害股价表现[9]

公司动态 - CoreWeave宣布加入美国能源部主导的“Genesis Mission”计划 该计划旨在联合领先的科研机构、超级计算中心、AI平台和技术提供商 以加速科学发现、加强国家安全并推动美国能源创新[1] - 公司计划将其专为AI构建的云平台用于支持先进的科学计算工作负载 该平台旨在提供跨代硬件的可预测性能与韧性 帮助研究团队缩短从想法到成果的时间[3] - 公司联合创始人、董事长兼首席执行官Michael Intrator表示 Genesis Mission代表了加速科学发现和重申美国在研究与创新领域领导力的重要国家承诺 CoreWeave很自豪能提供一个安全、高性能的平台[4] 业务与战略 - 参与Genesis Mission符合公司对公共部门任务不断扩展的承诺 此前在2024年秋季 公司宣布成立了专门业务部门“CoreWeave Federal” 专注于向美国政府机构和国防工业基地提供安全、合规、高性能的AI云服务[4] - CoreWeave Federal正使其平台满足不断发展的要求 包括FedRAMP等授权 以支持联邦工作负载的大规模AI训练和部署[4] - 公司通过收购Weights and Biases获得了相关能力 在运营大规模AI基础设施方面拥有深厚经验 服务对象包括商业和公共部门客户 公司持续通过基础设施投资、政策工作以及在华盛顿特区不断扩大的存在来拓展其参与国家计划的深度[5] 公司背景 - CoreWeave定位为“The Essential Cloud for AI™” 为AI先驱者构建 提供技术、工具和团队平台 使创新者能够有信心地构建和扩展AI[6] - 公司客户包括领先的AI实验室、初创公司、全球企业和公共部门机构 其将高性能基础设施与深厚技术专长相结合以加速突破[6] - 公司成立于2017年 并于2025年3月在纳斯达克完成上市 股票代码为CRWV[6]

公司股价表现 - CoreWeave股价本周延续下跌趋势，在过去连续四个交易日中均出现下跌，并触及自3月以来的最低水平 [1] 行业与市场情绪 - 投资者持续对人工智能（AI）泡沫感到担忧，这种担忧情绪影响了市场表现 [1]

美光科技财报影响 - 美光科技的财报提振了人工智能相关股票的整体表现 [1] 市场反应与分析师观点 - 一位海港证券的分析师质疑投资者是否对债务担忧反应过度 [1]