公司整体财务数据关键指标变化 - 2021年第三季度总收入4.99亿美元，较2020年同期的4.26亿美元增长7400万美元，增幅17%[203] - 2021年第三季度毛利润4.07亿美元，较2020年同期的3.48亿美元增长5900万美元，增幅17%，毛利率81%与2020年同期持平[205] - 2021年第三季度销售和营销费用1.8亿美元，较2020年同期的1.47亿美元增加3300万美元[206] - 2021年第三季度软件开发费用5300万美元，较2020年同期的4100万美元增加1200万美元，占收入比例从10%升至11%[207] - 2021年第三季度一般和行政费用6500万美元，与2020年同期持平，占收入比例从15%降至13%[208] - 2021年第三季度客户基础摊销费用1900万美元，较2020年同期的1800万美元增加，占收入比例均为4%[209] - 2021年第三季度所得税费用1900万美元，较2020年同期的1100万美元增加[211] - 2021年前三季度总营收达14.37亿美元，较2020年同期的12.15亿美元增长2.22亿美元，增幅18%[216] - 2021年前三季度毛利润为11.66亿美元，较2020年同期的9.84亿美元增长1.82亿美元，增幅19%，毛利率保持在81%[218] - 2021年前三季度销售和营销费用增至4.83亿美元，较2020年同期的4.02亿美元增加8100万美元，增幅20%[219] - 2021年前三季度软件开发费用增至1.49亿美元，较2020年同期的1.21亿美元增加2700万美元，增幅22%，占营收比例保持在10%[220] - 2021年前三季度经营活动提供的净现金约为3.19亿美元，较2020年同期的约3.55亿美元减少3600万美元[230] - 2021年前三季度投资活动使用的净现金约为2.98亿美元，较2020年同期的约2.24亿美元增加7400万美元[231] - 2021年前三季度融资活动使用的净现金约为1400万美元，较2020年同期的约27亿美元大幅减少[233] - 截至2021年9月30日，现金、现金等价物和受限现金增至约37.62亿美元，较2020年12月31日的约37.56亿美元略有增加[229] 各地区财务数据关键指标变化 - 2021年第三季度北美地区收入4.83亿美元，较2020年同期的4.11亿美元增加7200万美元[213] - 2021年第三季度北美地区EBITDA为1.2亿美元，较2020年同期的1.08亿美元增加[214] - 2021年第三季度国际收入1600万美元，较2020年同期的1500万美元增加，EBITDA为300万美元，较2020年同期的100万美元增加[213][214] - 2021年前三季度北美地区营收增至13.88亿美元，较2020年同期的11.73亿美元增加2.16亿美元，增幅18%；国际营收增至4900万美元，较2020年同期的4200万美元增加700万美元[227] - 2021年前三季度北美地区EBITDA增至3.86亿美元，较2020年同期的3.23亿美元增加6300万美元；国际EBITDA从2020年同期亏损500万美元转为盈利600万美元[228] 各业务线收入增长率及趋势 - 2021年第三季度，CoStar收入增长率较2020年第三季度有所提高，预计2021年剩余时间将继续增长[162] - 2021年第三季度，信息服务收入增长率较2020年第三季度有所下降，预计第四季度与第三季度保持一致[163] - 2021年第三季度，多户住宅收入增长率较2020年第三季度有所下降，预计2021年剩余时间将继续下降[164] - 2021年第三季度，LoopNet收入增长率与2020年第三季度持平，预计2021年剩余时间将下降[165] - 2021年第三季度住宅收入较第二季度有所增加，预计第四季度较第三季度将减少[167] - 2021年第三季度其他市场收入较2020年第三季度有所增加，预计第四季度与第三季度保持一致[168] 订阅服务相关数据 - 截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月，公司基于订阅服务的年化净新预订量分别约为4700万美元和5300万美元[170] - 截至2021年9月30日和2020年9月30日的过去十二个月，公司现有基于订阅服务的合同续约率分别约为92%和89%，取消率分别约为8%和11%[171] 公司流动性与资金安排 - 公司通过2020年5月的普通股股权发行、7月初的高级票据发行以及信贷安排的修订和重述，加强了流动性状况[159] - 截至10 - Q表季度报告提交日，公司可用现金和经营活动产生的正现金流足以维持未来至少12个月运营[237] - 公司有7.5亿美元的信贷安排（“2020信贷协议”）[241] 公司业务发展计划 - 公司计划继续投资业务和服务，评估战略增长机会，同时密切关注新冠疫情的经济影响并管理应对措施[172] - 公司2021年剩余时间优先事项包括持续投资CoStar、改进和营销Apartments.com服务、发展住宅业务、投资LoopNet市场和Ten - X拍卖平台等[174] - 公司计划开发CMBS Analytics，初始版本将包含贷款发起指标、不良贷款水平和到期量等信息[175] - Apartments.com成功增加网络流量，为客户带来更多潜在客户，公司正在评估并调整定价[178] - 2021年10月，Homesnap与纽约房地产委员会住宅上市服务达成协议，将提供定制搜索门户Citysnap™[179] - 公司为支持LoopNet市场，对销售团队实施培训和激励计划，2021年相比2020年增加营销投资[180] - 公司为Ten - X平台增加营销投资，计划扩大销售团队，增加合格投标人和带房业主数量[182] 非GAAP财务指标相关 - 公司披露的非GAAP财务指标包括EBITDA、调整后EBITDA、调整后EBITDA利润率、非GAAP净收入和非GAAP摊薄后每股净收入[183] - 调整后EBITDA是在EBITDA基础上进一步调整股票薪酬费用、收购和整合相关成本等[183] - 非GAAP净收入计算时需调整多项费用并减去假定所得税，2021年和2020年假定税率为25% [199] - 公司使用非GAAP指标补充GAAP结果，为投资者提供更多信息[200] 公司收购情况 - 2021年10月1日，公司全资子公司CoStar UK Limited以3500万欧元（约合4100万美元）现金收购ComReal Info全部已发行股权[236] 公司关键会计政策 - 公司认为与长期资产、无形资产和商誉、收入确认、所得税、企业合并相关的政策为关键会计政策[238] 公司前瞻性陈述 - 公司在多份报告中作出了前瞻性陈述，涉及财务展望、运营结果、收购效益等多方面内容[241] - 公司前瞻性陈述受COVID - 19疫情、经济状况、收购整合能力等多种因素影响[243]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第二季度总营收同比增长21%至4.8亿美元，高于4.7亿美元的指引上限 [7] - 净预订额为5100万美元，同比增长47%；调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为1.5亿美元，远高于1.35亿美元的指引上限 [8] - 有机营收增长率从第一季度的11%提升至第二季度的13% [70] - 第二季度毛利率为81%，符合预期；净收入为6100万美元，有效税率为35%，预计后续将降至20%中段 [82] - 第二季度调整后EBITDA为1.5亿美元，同比增长17%，调整后EBITDA利润率为31% [83] - 预计全年营收在19.4 - 19.5亿美元之间，意味着年增长率为70%；第三季度营收在4.95 - 5亿美元之间，同比增长17% [88][89] - 预计全年调整后EBITDA在6.05 - 6.5亿美元之间，调整后EBITDA利润率为31%；第三季度调整后EBITDA在1300 - 1350万美元之间，利润率在26% - 27% [90] 各条业务线数据和关键指标变化 CoStar Suite - 2021年第二季度新预订量环比增长19%，几乎是疫情开始时去年水平的10倍 [10] - 第二季度季度续约率达到94.5%的多年高位 [11] - 2021年第二季度营收同比增长7%，预计第三季度增长约9%，第四季度恢复两位数增长 [71][72] LoopNet - 2021年第二季度营收同比增长18%，主要受钻石、白金和黄金广告71%的增长推动 [28] - 第二季度网络平均月流量达到约1000万独立访客的创纪录水平，同比增长33% [32] Apartments.com - 2021年第二季度网络访问量同比增长32%至3.63亿次，独立访客同比增长30%至1.77亿次 [36] - 付费房产数量自2020年初以来增加了17%，达到60500多处 [37] - 第二季度营收同比增长18%，预计第三季度同比增长率约为12% [74][76] STR - 订阅收入在疫情期间按预估基础同比增长5%，续约率为95% [47] Ten-X - 2021年第二季度营收按预估基础同比增长42%，受平均交易规模增长31%和交易量增长35%推动 [50] - 第二季度资产交易率达到74%的历史季度新高 [54] Homesnap - 2021年第二季度总营收同比增长50%，软件即服务（SaaS）营收增长46% [56] - Homesnap Pro注册用户增长14%至75万，总代理订阅用户增长80%至6.3万，付费代理增长52%至8.1万 [56] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国经济在G20经济体中经历最强劲的反弹增长，推动商业房地产各领域全面复苏 [63] - 酒店业受休闲旅游推动开始复苏，6月超70%的美国酒店入住率约60%，为2019年10月以来最高 [63] - 多户住宅搜索活动高于2020年水平，消费者需求高、空置率处于20年低点和供应增长有限导致租金空前增长 [64] - 单户住宅市场因库存紧张和低利率持续火热 [64] - 零售业因政府刺激和工资增长，零售销售高于疫情前水平，租赁活动和交易量在2021年第二季度超过疫情前水平 [64][65] - 工业租赁量在2021年第二季度达到历史新高，同比增长40%，租金增长5% [65] - 写字楼市场虽仍有空置率高和净吸纳量为负的问题，但开始出现复苏迹象，2021年第二季度租赁量首次高于疫情前水平 [66] - 资本市场2021年第二季度总交易量增加，超过2019年第二季度水平，多户住宅和零售投资交易超过5年平均水平，但写字楼交易滞后 [67] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 本月起仅向新客户销售全球CoStar Suite产品，销售团队重点向现有部分覆盖客户进行升级销售，预计带来3000 - 4000万美元的增量年收入 [14][16] - 计划在今年晚些时候推出CMBS Analytics，后续版本将包含详细的提前还款信息和超15万笔处置贷款 [19][20] - 开发面向贷款机构的CoStar解决方案，计划于2022年第一季度全面发布 [21] - 4月推出国际版CoStar，整合英美加数据库，并加载200多个国家的建筑信息 [23] - 计划将CoStar扩展到另外50个国家 [26] - 为LoopNet开展广泛营销活动，提升品牌知名度，同时建立专业销售团队 [30][35] - 计划在第三季度提高Apartments.com的广告费率，同时扩大中端市场销售团队 [41][44] - 收购Ten-X后将其转变为活跃的交易平台，增加销售团队 [50][55] - 整合Homesnap和Homes.com，计划在下半年增加2500万美元投资，打造集成住宅市场 [57][60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 商业房地产经济有优势也有劣势，但整体需求推动CoStar Suite业务增长 [11] - 美国经济强劲反弹推动商业房地产各领域复苏，酒店业受休闲旅游带动开始恢复，多户住宅和单户住宅市场表现良好，零售业和工业租赁活跃，写字楼市场出现复苏迹象 [63][64][65][66] - 公司各业务线表现出色，CoStar Suite、LoopNet、Apartments.com、Ten-X、Homesnap等都有良好的增长态势和发展潜力 [151][152] - 公司有望在年底实现市场平台10亿美元的年化营收运行率和整体20亿美元的营收运行率 [153][154] 其他重要信息 - 美国约94%的员工已接种疫苗，约85%的员工已返回办公室工作，预计学校重新开学后办公室人数将增加 [62] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 如何看待对住宅业务的投资与2023年EBITDA利润率40%目标的关系，该目标是否仍然可行 - 公司仍有望实现2023年目标，目前的投资计划不会改变这一目标，后续会根据整合情况和业务发展决定明年对住宅业务和其他平台的投资计划 [94][95] - 公司核心业务表现良好，坚定朝着目标前进，如有重大投资机会会及时沟通 [96] 问题: 能否详细解释LoopNet业务中Silver Ads销售增长减速的原因 - 公司受销售团队扩张速度限制，目前主要关注高端广告销售，同时计划对Silver Ads采用基于需求的定价算法，调整不同地区的价格 [103][104] - Silver Ads收入仍在以中个位数增长，Signature Ads增长70%，共同推动第二季度18%的增长 [106] 问题: 预订量要回到2019年第二季度的峰值需要什么条件，何时能够实现 - 2019年第二季度各业务表现出色，目前公司处于组织调整和恢复正常的阶段，需要调整销售团队和价格策略等 [109][110] - 预计未来两个季度有可能实现，目前各产品表现良好，多户住宅业务销售改善将推动预订量增长，Ten-X和Homesnap等新业务也有增长潜力 [110][113] 问题: 能否简要介绍住宅业务增加流量的策略 - 公司提供的住宅业务网站Homes.com具有独特之处，能让买家直接看到房产代理信息并联系，这将吸引大量房地产代理和客户 [117][118] - 目前主要专注于软件和基础结构建设，已有成效，如上线四周后潜在客户流量增长70% [120] 问题: 能否详细说明提升Apartments.com营收增长的举措以及何时能恢复20%以上的多户住宅营收增长 - 公司正在推出新的定价策略，调整房源流量分配，优化不同规模房产的价格结构，这些举措将在未来12个月内逐步实施，最早下个月开始见效 [121][122] - 随着这些举措的推进，公司将在未来几个季度恢复增长，并实现可持续发展 [123] 问题: 如何看待Apartments.com业务的长期增长前景，特别是高端市场增长放缓后中端市场业务的发展 - 高端市场在未来几十年仍有增长空间，公司目前在高端市场的渗透率仅为50%，还有很多产品和服务可以提供 [126] - 中端和低端市场目前处于个位数增长和渗透阶段，公司将继续扩大销售团队，提升电子商务能力，有望实现十年以上20%的稳定增长 [127][128] 问题: CoStar Suite何时恢复正常定价，2021年的指引中包含了多少价格因素 - 公司已开始恢复CoStar Suite的年度价格调整，目前续约率高且产品功能不断增强，价格调整幅度将至少与通胀率持平，高出200 - 300个基点 [131] - 未来几个月续约时开始的价格调整将在第四季度带来约100个基点的增长，明年将更加明显，同时向全功能CoStar产品的转换也将带来价格提升 [133] 问题: CoStar Suite的升级销售策略有多激进，是否会停止模块定价，以及3000 - 4000万美元的增量收入是如何计算的 - 公司将在12 - 18个月内积极推动客户升级到全功能CoStar产品，成功后将停止旧平台的维护，以简化产品并提供独特价值 [138][139] - 3000 - 4000万美元的增量收入是销售副总裁的模型估算，假设1.8万客户升级后取消率为零，并考虑了平均价格上涨因素 [138] 问题: 如何解释Apartments.com业务在第三季度营收增长减速，客户留存情况如何 - Apartments.com的续约率达到历史最高水平，目前为94%，客户流失率较2015年下降了90% [143][146] - 第三季度营收增长减速是因为去年第二季度的销售高峰在今年第二季度结束后产生了“悬崖效应”，且今年第二季度的升级销售不如去年强劲 [146][147] - 随着市场变化和价格调整，公司有机会在未来几个季度捕捉价值，独特访客数量的增长是未来营收的领先指标 [144][148]

各业务线收入情况及预测 - 2021年第二季度，CoStar收入增长率较第一季度有所提高，与2020年第二季度持平，预计下半年将继续增长[156] - 2021年第二季度，STR收入与第一季度持平，较2020年第二季度有所增加，预计下半年信息服务收入增长率与上半年一致[158] - 2021年第二季度，多户住宅收入较第一季度和2020年第二季度有所增加，但由于客户选择低价广告套餐，收入增长率较第一季度有所下降，预计下半年将继续下降[159] - 2021年第二季度，商业地产和土地收入较第一季度和2020年第二季度有所增加，主要得益于近期收购和LoopNet的有机增长，预计2021年将继续增长[160] - 2021年Q2收入4.80333亿美元，2020年同期为3.97159亿美元，同比增长21%，主要因商业地产和土地、多户住宅、CoStar和信息服务等业务收入增加[198] - 2021年上半年公司总收入从7.89亿美元增至9.38亿美元，增长1.49亿美元，增幅19%，各业务板块均有增长，商业地产和土地收入增长6800万美元，增幅61% [214] - 2021年上半年北美地区收入从7.62亿美元增至9.06亿美元，EBITDA从2.15亿美元增至2.66亿美元；国际收入从2700万美元增至3200万美元，EBITDA从 - 500万美元变为300万美元 [225][228] 订阅服务相关数据 - 截至2021年6月30日和2020年6月30日的三个月，公司基于订阅服务的年化净新订单分别约为5100万美元和3500万美元[161] - 截至2021年6月30日和2020年6月30日的过去十二个月，现有CoStar年度订阅服务的合同续签率分别约为92%和89%，取消率分别约为8%和11%[162] - 除多户住宅服务外，2021年公司基于订阅服务的净新订单和续签率已恢复到疫情前水平，多户住宅服务续签率超过疫情前水平，但第二季度净新订单下降[154] 公司流动性及融资情况 - 公司通过2020年5月的普通股股权发行、7月的高级票据发行以及信贷安排的修订和重述，加强了流动性状况[155] - 2020年5月完成26335870股普通股公开发行，每股65.50美元，扣除约3500万美元费用后净收益约17亿美元[169,171] - 2020年7月1日发行10亿美元本金的2.800%优先票据，2030年7月15日到期[172] - 2020年7月1日签订2020年信贷协议，提供7.5亿美元五年期循环信贷额度，信用证子限额2000万美元[173] - 2021年6月2日股东批准将公司授权发行普通股总数从6000万股增加到12亿股[175] - 2021年6月7日董事会批准10比1的股票拆分，以股票股息形式进行[175] - 公司2020年信贷协议的信贷额度为7.5亿美元[240] 公司业务投资与战略规划 - 公司计划继续投资业务和服务，评估战略增长机会，2021年剩余时间的关键优先事项包括整合和开发近期收购的服务[163][165] - 公司业务分为北美和国际两个运营部门，近期战略收购包括Ten - X、Emporis、Homesnap和Homes.com[149] - 公司持续投资LoopNet市场和Ten - X拍卖平台，2021年相比2020年增加营销投资[166] - 公司持续投资CoStar，包括提供全球平台、整合商业抵押贷款支持证券数据和STR酒店信息等[167] - 公司持续开发、改进和营销Apartments.com服务，其营销投资专注于提升品牌知名度和搜索引擎营销[168] 非GAAP财务指标相关 - 公司使用非GAAP财务指标，包括EBITDA、调整后EBITDA、调整后EBITDA利润率、非GAAP净收入和非GAAP摊薄后每股净收入[176,178,179] - 计算EBITDA等非GAAP指标时排除了摊销、折旧、利息、所得税、债务清偿损失等项目[180,181,183,184,185,186,187,188] 财务数据关键指标变化（季度） - 2021年Q2净利润6.1148亿美元，2020年同期为6.036亿美元，同比增长1%[196][198] - 2021年Q2毛利润3.90767亿美元，2020年同期为3.23119亿美元，同比增长21%，毛利率保持81%[198][199] - 2021年Q2销售和营销费用1.64612亿美元，2020年同期为1.30461亿美元，同比增长26%，主要因营销费用和人员成本增加[198][200][201] - 2021年Q2软件开发费用4857.3万美元，2020年同期为3900.1万美元，同比增长25%，占收入比例保持10%[198][202] - 2021年Q2一般和行政费用5822.6万美元，2020年同期为5740.3万美元，同比增长1%，占收入比例从14%降至12%[198][203] - 2021年Q2客户基础摊销费用1834.5万美元，2020年同期为1493.5万美元，同比增长23%，占收入比例保持4%[198][204] - 2021年Q2利息费用7877万美元，2020年同期为3596万美元，同比增长119%，主要因高级票据利息费用增加[196][198][205] - 2021年Q2所得税费用3.2833亿美元，2020年同期为1.6889亿美元，同比增长94%，主要因税务重组收益、税前收入增加和超额税收优惠减少[196][198][207] 财务数据关键指标变化（上半年） - 2021年上半年毛利润从6.36亿美元增至7.6亿美元，增长1.23659亿美元，增幅19%，毛利率保持在81% [215] - 2021年上半年销售和营销费用从2.56亿美元增至3.03亿美元，增长4800万美元，主要因营销费用和人员成本增加 [216] - 2021年上半年软件开发费用从8100万美元增至9500万美元，增长1500万美元，占收入比例保持在10% [218] - 2021年上半年一般及行政费用从1.16亿美元增至1.22亿美元，增长600万美元，占收入比例从15%降至13% [219] - 2021年上半年客户基础摊销费用从2600万美元增至3700万美元，占收入比例从3%增至4% [220] - 2021年上半年利息费用从200万美元增至1600万美元，主要因高级票据利息支出和利息收入减少 [221] - 2021年上半年所得税费用从2200万美元增至5200万美元，主要因超额税收优惠减少、税收重组收益和税前收入增加 [223] 公司现金状况 - 截至2021年6月30日，公司现金、现金等价物和受限现金从38亿美元降至37亿美元，主要因收购、购置资产和回购受限股支出，部分被经营活动现金流入抵消 [229] - 公司现有现金及经营活动产生的正现金流足以维持至少未来十二个月的运营[235] 会计政策相关 - 公司认为与长期资产、无形资产和商誉、收入确认、所得税、企业合并相关的政策为关键会计政策[238] - 编制符合GAAP的财务报表需管理层进行估计和假设，会计估计可能会发生变化[238] - 近期无新的会计准则公告[239] 前瞻性陈述相关 - 本季度报告中包含有关公司财务前景、运营结果、收入、利润等多方面的前瞻性陈述[240] - 前瞻性陈述受COVID - 19疫情、经济状况、收购整合、市场竞争等多种因素影响[242] - 不应过度依赖前瞻性陈述，公司无义务更新这些陈述[243] - 前瞻性陈述通过“希望”“预期”等词汇识别，反映判断和预期而非未来表现保证[240] 税率相关 - 2021年和2020年假设税率为25%，近似于历史长期法定企业税率[195] 疫情影响相关 - 公司会持续监测和评估COVID - 19疫情的财务影响[237]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度总营收4.58亿美元，同比增长17%，比2月给出的指引范围上限高出300万美元 [8] - 季度销售预订额为5200万美元 [8] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为1.6亿美元，同比增长29%，比2月指引范围上限高出1500万美元 [8] - 净收入为7400万美元，本季度有效税率为20% [76] - 第一季度毛利率为81%，符合预期，预计第二季度保持该水平并在年底逐步改善 [75] - 预计2021年全年营收在19.3 - 19.45亿美元之间，意味着全年中点的年增长率为17%；有机基础上（不包括Homesnap和Ten - X收购的影响），预计2021年全年增长约12% - 13% [85] - 预计第二季度营收在4.65 - 4.7亿美元之间，中点同比增长18% [85] - 上调2021年调整后EBITDA展望至6.45 - 6.55亿美元，中点调整后EBITDA利润率为33.5%；预计第二季度调整后EBITDA约为1.3 - 1.35亿美元，调整后EBITDA利润率在28% - 29%之间 [86] 各条业务线数据和关键指标变化 CoStar Suite - 2021年第一季度营收同比增长4%，处于预期高端 [68] - 预计第二季度营收增长在5% - 6%之间，全年展望提高到约6%，下半年预计增长率为7% - 8% [69] 信息服务 - 2021年第一季度营收同比增长7%至3500万美元 [70] - Real Estate Manager和STR订阅收入在第一季度实现两位数增长，分别同比增长19%和15% [70] - 预计第二季度营收增长率提高到12% - 14%，全年预计增长10% - 12% [71] 多户住宅 - 第一季度营收增长保持强劲，同比增长21%，处于预期高端 [71] - 第一季度广告物业数量增长10%，每处物业平均费率也增长约10% [72] - 中端市场营收增长率在第一季度超过35% [72] - 预计2021年第二季度营收增长率约为18% - 19% [72] 商业地产和土地 - 第一季度营收同比增长48%，符合预期，有机增长为11% [72] - 预计第二季度报告的商业地产和土地营收增长率约为55% - 60%，有机增长约为18% - 20% [73] LoopNet - 第一季度营收同比增长14%，略低于预期范围15% - 16% [73] - 预计第二季度营收增长率提高到19% - 20% [75] Ten - X - 独特月访问量环比增长45% [54] - 与去年同期相比，整体账户创建量增加61%，来自CoStar/LoopNet的创建量从330个增加到3700个，增长超过1000% [54] - 每处房产的平均注册竞标者从5个增加到13个，增长160%；平均现场竞标者从2.5个增加到4个，增长68% [54] - 3月交易率达到历史最高的81% [55] 各个市场数据和关键指标变化 - 办公市场第一季度净吸纳量创下单季度最大负值记录，整体租赁活动仍低迷，但实地考察重新开始，接种疫苗的员工逐渐返回办公室 [57] - 多户住宅市场2020年城市中心需求疲软、郊区强劲，第一季度城市中心需求恢复正常，郊区需求保持强劲，Apartments.com创纪录的搜索活动反映出持续强劲的多户住宅需求 [58] - 零售市场受财政刺激和健康状况改善的帮助，特别是过去一年客流量较低的服务行业租户；酒店入住率因休闲旅游而持续改善，但受商务旅行疲软的影响 [59] - 工业市场继续表现出色，电子商务的两位数加速推动其创下新的季度租赁量记录，尽管有新的建设浪潮，但第一季度空置率下降并保持在历史低位附近 [59] - 资本市场因强劲的投资组合交易活动和大型全国性买家的回归而反弹，投资者手握创纪录的资金，正在寻找困境资产机会，目前主要集中在酒店，预计零售资产也将跟进 [60] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - CoStar Suite计划在2021年夏季在蒙特利尔、法国推出，年底在马德里和西班牙推出；2022年在柏林、法兰克福、慕尼黑、巴黎、罗马和米兰等欧洲市场建立更深入的研究覆盖；下半年推出全球酒店全面覆盖 [15][16] - 未来18个月集中精力向客户推销并迁移到全球套件产品，以减少支持成本、简化销售流程、促进定价纪律、消除技术债务并提高续约率 [18] - 2022年初计划为银行业推出新的CoStar Lender产品，预计可产生超过3亿美元的增量年收入 [23][24] - 推出Apartments.com有史以来最全面的营销计划，预计该活动将带来超过100亿次媒体曝光 [28][30] - 收购Homes.com，计划将其与Houses.com、Homesnap和CoStar的代理营销和工作流程工具相结合，打造差异化解决方案 [41][42] - 为LoopNet制定增加营销投资计划，推出“Space for Dreams”活动，提升品牌知名度 [50] - 为Ten - X推出全国营销活动“Ten - X It”，进一步确立其作为在线商业房地产交易领先品牌的地位 [55][56] 行业竞争 - Apartments.com网络在2021年第一季度平均每月有2500万独立访问者，同比增加400万，增长21%；RentPath网络同期平均每月有980万独立访问者，仅增加40万；Zillow季度环比失去超过200万平均每月独立访问者，Apartments.com本季度平均每月独立访问者比Zillow多超过500万 [31][33] - LoopNet目前营收运行率超过2亿美元，但渗透率仍为个位数，有大量高价值机会 [52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 成功的疫苗推广、财政刺激、高家庭储蓄率、放松的COVID限制和温暖的天气提振了消费者信心和支出，有助于劳动力市场、零售销售、餐饮、服务业和旅游业 [57] - 公司对未来多年实现两位数有机增长收入充满信心，随着业务恢复正常，各业务线有望加速增长 [6][8] 其他重要信息 - 截至第一季度末，销售团队约有835人，比2020年底报告的人数减少约65人，部分是由于销售计数方式的调整，部分是由于CoStar和LoopNet销售团队的人员流失 [79] - 2021年第一季度年度合同续约率为90%，与2020年第四季度持平；订阅5年以上客户的续约率为96%，较2020年第四季度的95%略有改善；年度合同订阅收入占第一季度营收的78%，与上一季度持平 [82] - Homes.com目前每季度产生约1000万美元营收，尚未盈利；预计交易在第二季度末完成，下半年预计记录约500 - 1000万美元营收，交易在下半年对盈利的影响预计仅为轻微摊薄 [83][84] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何构建住宅业务 - 公司认为Homesnap已提供坚实基础，连接了众多行业重要参与者；公司已订阅广泛的住宅信息来源，将与Homesnap和Homes共同制定有趣的战略，得到市场参与者支持；不打算采用第一代模式，而是构建更盈利、低风险的模式，促进互联网力量以更快更确定地找到买家；目前无需收购特定公司来执行该战略 [90][91][92] 问题2: 各项增长计划如何推进及时间安排 - 公寓业务增长机会一直存在，需要更多销售资源；LoopNet产品有效，增加资源可加速增长；CMBS和全球业务下季度将有显著进展；Ten - X已解决需求端问题，需增加供应，正在培训研究人员和建立销售团队；CoStar Lender产品预计2022年第一季度推出 [97][98][100][101] 问题3: CoStar Suite销售增长反映了什么 - 目前没有实质性的价格上涨，未来客户可能从1个模块升级到3个模块，从而增加平均购买金额；销售增长主要得益于更高的续约率、现有机构所有者增加使用席位；CMBS数据和STR数据对产品有很大价值 [102][103][104] 问题4: 是否会像当年投资Apartments.com那样大规模投资Homes.com - 目前没有具体的此类计划，但公司在探索住宅业务的广泛机会；通常会在营销上提前投资以开拓机会，住宅业务可能在未来产生数十亿美元的额外EBITDA，但这是一个多年的努力，首先会在软件方面投入 [108][110][111] 问题5: LoopNet新营销活动和销售团队增加是否会加速增长及其他关键因素 - 预计LoopNet同比销售数据将很快达到20%左右；增加了解业务的销售人员和现有大型CRE销售团队继续销售LoopNet将带来加速增长；营销活动聚焦高端物业品牌，将打开高端市场机会，目前在高端目标客户中的渗透率仅为3.8%，提高到20%将对营收加速有巨大影响 [113][114] 问题6: 如何提高利润率以实现2023年40%的目标 - 随着CoStar业务从低谷回升，有机收入增长将增加；通过收购也会有适度的收入增加；成本方面，未来几年成本可增长8% - 12%，而收入增长将提高利润率；业务规模和杠杆效应有助于在增加营销投入的情况下仍能提高利润率 [116][117][118] 问题7: 除住宅外，公司认为哪些业务领域与CoStar投资组合有协同效应 - 公司持续评估各种交易，涉及设施管理等领域；目前交易大多规模较小，住宅领域交易较多；未来收购将与公司现有业务密切相关且具有战略加成作用 [121][122][123] 问题8: 新销售人员达到生产力的时间及招聘是否受政府支持影响 - 招聘在餐饮和服务行业受政府支持影响较大，公司专注于集中销售团队建设，在里士满招募了经验丰富的培训人员和领导者，并加大培训投入；LoopNet和Apartments新员工预计3个月内开始销售，Ten - X可能需要6个月；LoopNet和Apartments员工预计18个月达到满产水平，Ten - X可能需要24个月；公司有大量潜在客户，产品差异化明显，销售ROI可观 [126][127][128] 问题9: CoStar Suite全球平台的潜在用户比例和营收提升情况 - 全球平台有多种机会，包括模块升级、为跨地区客户提供数据以及为跨境机构投资者提供独特服务；预计有数百亿美元的潜在营收，还将改变公司的市场定位，提升产品价值 [131][132][134] 问题10: Apartments的净预订趋势 - Apartments销售数据波动在正常范围内，过去10个季度平均每季度波动500万美元；第一季度有所下降，是因为业主在2020年中至年末使用了大量预算，第一季度有所保留，等待第二季度旺季和观察驱逐禁令情况；但整体营收仍保持20%的增长 [140][141][142] 问题11: Apartments.com租金支付业务的经济情况及发展机会 - 公司从信用卡支付中获得少量百分比的收入，ACH支付无额外收入；支付业务旨在让用户留在平台，不是主要收入驱动因素，但随着支付规模达到数十亿或100亿美元，将变得更有意义；支付业务的真正价值在于促使业主购买广告等其他服务，独立业主市场是高利润率的数十亿美元营收机会 [147][148][149]

财务数据关键指标变化 - 2021年第一季度净收入为7421.2万美元，2020年同期为7279.3万美元，同比增长2%[185][187] - 2021年第一季度总收入为4.58亿美元，2020年同期为3.92亿美元，同比增长17%，其中多户住宅收入增长2900万美元（21%），商业地产和土地收入增长2800万美元（48%）[187] - 2021年第一季度毛利润为3.69亿美元，2020年同期为3.13亿美元，同比增长18%，毛利率从80%提升至81%[188] - 2021年第一季度销售和营销费用为1.39亿美元，2020年同期为1.25亿美元，同比增长11%[190] - 2021年第一季度软件开发费用为4700万美元，2020年同期为4200万美元，同比增长12%，占收入比例从11%降至10%[191] - 2021年第一季度一般和行政费用为6400万美元，2020年同期为5900万美元，同比增长8%，占收入比例从15%降至14%[192] - 2021年第一季度客户基础摊销费用为1800万美元，2020年同期为1100万美元，同比增长60%，占收入比例从3%升至4%[193] - 2021年第一季度利息净支出为800万美元，2020年同期为净收入200万美元[194] - 2021年第一季度所得税费用为1900万美元，2020年同期为600万美元[196] - 截至2021年3月31日，公司现金、现金等价物和受限现金降至约37亿美元，较2020年12月31日的约38亿美元有所减少[202] - 2021年第一季度经营活动提供的净现金约为8800万美元，较2020年同期的约1.31亿美元减少4400万美元[203] - 2021年第一季度投资活动使用的净现金约为1.34亿美元，而2020年同期投资活动提供现金约300万美元，增加了1.37亿美元[204] - 2021年第一季度融资活动使用的净现金约为1900万美元，而2020年同期融资活动提供现金约7.25亿美元，增加了7.44亿美元[205] - 2021年第一季度现金、现金等价物和受限现金减少主要因购买物业和设备1.34亿美元及回购受限股以满足预扣税义务2800万美元，部分被经营活动产生的现金8800万美元抵消[202] - 2021年第一季度经营活动净现金减少主要因净营运资金减少5500万美元，部分被剔除折旧和摊销等非现金费用后的净收入增加抵消[203] - 2021年第一季度投资活动现金使用增加主要因物业、设备和其他资产购买增加，包括1.23亿美元购买弗吉尼亚州里士满的办公楼及土地，以及2020年第一季度出售ARS投资获得1000万美元收益[204] - 2021年第一季度融资活动现金使用增加主要因2020年第一季度动用循环信贷额度7.45亿美元[205] - 2021年和2020年假设税率为25%，近似历史长期法定企业税率[184] 各条业务线数据关键指标变化 - 2021年第一季度公司全量基于订阅服务的净新增预订和续约率恢复到疫情前水平，收款趋势有所改善，信贷损失拨备有所减少[144] - 2021年第一季度CoStar Suite收入增长率与2020年第一季度相比基本持平，预计2021年全年收入增长率将提高[148] - 2021年第一季度STR收入与2020年第一季度相比基本持平，预计2021年下半年将有所改善，全年信息服务收入将适度增长[149] - 2021年第一季度多户住宅收入增长率与2020年保持一致，预计2021年全年将保持相对稳定[150] - 2021年第一季度商业地产和土地收入较2020年第一季度有所增加，预计2021年收入增长率将因Homesnap和Ten - X收购而提高[150] - 截至2021年3月31日和2020年3月31日，公司基于订阅服务的年化净新增预订分别约为5200万美元和4800万美元[151] - 2021年和2020年截至3月31日的三个月里，现有CoStar年度订阅服务合同续约率约为90%，取消率约为10%[152] 公司融资活动 - 公司在2020年5月进行普通股股权发行，7月初发行优先票据并修订和重述信贷安排以增强流动性[146] - 2020年5月完成公开发行2633587股普通股，每股655美元，净收益约17亿美元[161] - 2020年7月1日发行10亿美元本金的2.800%优先票据，2030年7月15日到期[162] - 2020年7月1日签订2020年信贷协议，提供75000万美元的五年期循环信贷额度，信用证子限额为2000万美元[163] 公司业务规划与投资 - 公司计划继续投资业务和服务，评估战略增长机会，持续进行软件开发工作[154] - 公司2021年剩余时间的优先事项包括整合收购公司业务、投资市场和平台、拓展国际业务等[155][156][157] - 公司计划在2021年扩大Ten - X销售团队，增加合格投标人和带房产业主数量[156] - 公司计划2021年相比2020年大幅增加LoopNet.com网络和Ten - X的营销投资[156] - 公司继续投资CoStar Suite，整合STR和CMBS数据，收购Emporis GmbH并整合其内容[157] - 公司持续开发、改进和营销Apartments.com服务，营销投资聚焦提升品牌知名度和搜索引擎营销[158][160] 非GAAP财务指标相关 - 公司披露的非GAAP财务指标包括EBITDA、调整后EBITDA、调整后EBITDA利润率等[165][168] - 公司认为非GAAP财务指标可帮助投资者评估业务运营表现，但不能替代GAAP财务指标[169][170] 公司运营相关其他事项 - 公司业务分为北美和国际两个运营部门，近期战略收购包括Ten - X、Emporis GmbH和Homesnap[137] - 公司递延了2020年到期的工资税至2021年底和2022年底[207] - 公司认为截至本季度报告提交日，可用现金加上经营活动产生的正现金流足以维持未来至少十二个月的运营[208] 公司业绩影响因素 - 前瞻性陈述是反映公司判断、信念和期望的估计，非未来业绩保证，受多种假设、风险和不确定性影响[215] - 新冠疫情影响及不确定性，包括经济衰退时长和严重程度、国际和国内经济及信贷市场中断等可能影响公司未来业绩[215] - 政府、企业和个人针对新冠疫情采取的行动，如办公场所关闭、员工缺勤等可能影响公司未来业绩[215] - 公司识别、收购和整合额外收购候选对象的能力，以及实现收购预期收益、成本节约或协同效应的能力可能影响业绩[215] - 公司将收购业务服务平台及时过渡到自身模式的能力可能影响业绩[215] - 公司销售和营销投资金额及实现投资回报的能力可能影响业绩[215] - 公司开发升级或新服务、扩展服务 offerings 所需时间和资源可能影响业绩[215] - 公司吸引新客户、向现有客户销售额外服务以及在国内外市场开发和交叉销售新产品或升级服务的能力可能影响业绩[215] - 公司保护和捍卫知识产权、应对竞争、控制成本的能力可能影响业绩[215] - 公司面临诉讼、政府调查、会计政策或实践变化等情况可能影响业绩[215]

财务数据和关键指标变化 - 2020年全年总营收16.6亿美元，同比增长19%，比10月下旬给出的指引范围上限高出900万美元 [8] - 2020年第四季度销售预订额为4900万美元，下半年预订额较上半年反弹24% [8] - 2020年全年调整后EBITDA为5.53亿美元，同比增长9%，比10月给出的指引上限高出2300万美元 [8] - 2020年净收入为2.27亿美元，第四季度为3600万美元，有效税率第四季度为23%，全年为16% [86] - 2020年第四季度调整后EBITDA为1.67亿美元，同比增长18%，比指引范围上限高出约2300万美元，调整后EBITDA利润率为38% [86] - 2020年运营现金流近5亿美元，现金和投资余额约38亿美元 [87] - 预计2021年全年营收在19.25 - 19.45亿美元之间，调整后EBITDA在6.4 - 6.5亿美元之间 [92][93] 各条业务线数据和关键指标变化 CoStar Suite - 第四季度收入增长5%，全年增长8%，预计2021年增长5% - 6%，第一季度增长3% - 4% [72] 信息服务 - 第四季度收入增长16%，全年增长47%，预计2021年增长10% - 12%，第一季度增长约7% [73][76] Apartments业务 - 第四季度收入增长23%，全年增长22%，预计2021年第一季度增长约20%，全年增长19% - 20% [76][77] 商业地产和土地部门 - 第四季度收入增长51%，全年增长31%，预计2021年第一季度和全年增长45% - 50%，有机增长约20% [78] LoopNet - 2020年全年和第四季度收入均增长20%，预计2021年增长约20%，第一季度增长15% - 16% [79] Ten-X - 2020年第四季度收入1900万美元，全年收入3200万美元，预计2021年收入5000 - 5500万美元 [80][82] Homesnap - 预计2021年收入约5000万美元，第一季度约1000万美元，利润贡献约 - 500万美元 [84] 各个市场数据和关键指标变化 - 2020年Apartments.com网络访问量达10亿次，同比增长20%，访客查看近100亿个房产页面 [32][33] - 2020年LoopNet月独立访客同比增长37%，达到创纪录的约890万 [51] - 2020年Ten-X第四季度独特访客从第三季度到第四季度翻了一番，完全批准的投标人平均数量增长153%，参与投标的观看投标人数量增长66%，房产成交率增长42.6% [60] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司提出以全股票方式收购CoreLogic的提议，认为该交易将带来显著的协同效应，包括收入增长和成本节约，预计交易将在4 - 12个月内完成 [12][13][27] - 计划在2021年加大对LoopNet和Ten-X的投资，包括增加销售团队、营销投入等，以加速业务增长 [52][66] - 计划推出国际版CoStar，将商业房地产信息从国内扩展到国际，并整合全球Emporis数据 [45] - 打算将CoStar的单个模块销售逐步淘汰，专注于推广CoStar Suite产品，以提高客户价值和收入 [47] - 公司认为与CoreLogic不存在竞争关系，收购不会引发反垄断问题 [28][29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管2020年受到疫情影响，但公司业务表现出韧性，财务结果符合或超过年初的指导预期 [9] - 2021年公司预计实现两位数的有机收入增长和利润率扩张，同时积极投资于LoopNet和Ten-X等业务 [67] - 公司有信心通过有机投资和并购实现长期目标，包括到2023年实现30亿美元的运营收入和40%的调整后EBITDA利润率 [99] 其他重要信息 - 公司在2020年完成了对Ten-X、Emporis和Homesnap的收购 [10] - 公司原计划收购RentPath，但因反垄断问题终止，不过在此过程中Apartments.com取得了良好业绩 [35][36] - 公司在2020年筹集了17亿美元的股权，并首次发行了10亿美元的投资级债券 [9] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 现在加大业务营销投资的原因 - 公司在Apartments.com的营销投入已很高，目前不会再增加，而是会减少一点 公司认为对LoopNet和Ten-X的投资在未来两到三年的投资回报率将更可观 [102] 问题: 除CoreLogic外的并购环境及潜在资产情况 - 除了收购CoreLogic的交易外，公司还有其他正在进行和发展的项目，这些项目都围绕着公司现有的战略方向 市场上存在一些估值过高的交易，但也有一些具有真正价值的项目值得关注 [104][106] 问题: 进入住宅门户市场的策略及流量构建问题 - 公司认为有途径以低成本有效地建立有机流量，但出于竞争原因暂不能分享具体思路 公司有成功建立流量的经验，Homesnap是进入该市场的有用组成部分 [109][110] 问题: LoopNet高端广告的客户渗透情况及商业地产和土地业务增长的可持续性 - LoopNet高端广告的客户渗透率不到1%，目前仍处于早期阶段 公司认为这种增长具有可持续性，有望持续数十年 [112][113] 问题: 向现有Comps和Tenant模块客户升级销售Suite产品的机会大小 - 约15% - 20%的客户未使用完整的Suite产品，升级后收入通常会翻倍 这一机会带来的潜在收入可达数千万美元，同时也能提高客户满意度 [116][117] 问题: 客户续约率的情况及背后原因 - 第四季度年度合同续约率为90%，略高于第三季度的89%，与2019年第四季度基本持平 大型客户续约率稳定，此前小经纪人客户的流失在后期已趋于稳定，预计2021年续约率将保持稳定 [90][120][121] 问题: 销售周期及业务增长的可持续性 - 业务增长既有疫情带来的短期影响，也有长期的客户采用和销售效率提升的因素 预计这些趋势将持续，随着市场的复苏和营销投入的增加，业务增长势头将持续增强 [124][125][126] 问题: Ten-X供应端的进展及对不良资产销售的预期 - 目前尚未在供应端进行大量投资，由于收购时间较短，供应端的进展还不明显 预计2021年的营销活动将推动供应端的发展，目前预测未考虑不良资产销售的增长，但这可能是潜在的增长机会 [128][129][130]

公司概况 - 公司成立于1987年，是美国和英国商业房地产行业信息、分析和在线市场的头号供应商[15] - 公司总部位于华盛顿特区，占用约169,093平方英尺办公空间，租约2025年5月31日到期，有两个5年续约选项[191] - 公司在英国伦敦的主要设施占用23,064平方英尺办公空间，租约2025年8月31日到期[191] - 截至2021年1月31日，公司拥有4752名员工，其中美国员工约占88%，欧洲、亚太和拉丁美洲国家员工占10%，加拿大省份员工占2%[106] - 截至2021年1月31日，公司普通股有1,751名登记持有人，在纳斯达克全球精选市场交易，代码“CSGP”[198] - 公司从未宣布或支付普通股股息，预计可预见未来也不会支付，打算留存收益用于业务增长[199] - 2020年12月31日止年度，公司未发行任何未注册证券[200] 业务结构与运营 - 公司业务分为北美和国际两个运营部门，2019 - 2020年进行多项收购，包括STR、Ten - X、Emporis GmbH和Homesnap [16] - 公司主要品牌有CoStar、LoopNet、Apartments.com等，CoStar Suite是最大服务产品[22] - 公司服务通常通过自动续订的基于订阅的许可协议分发，多数期限至少一年，收费方式多样[29] - 公司通过战略收购和有机增长扩大业务，持续整合近期收购业务[30] - 公司致力于支持、改进和增强信息、分析和在线市场解决方案，评估服务调整[31] - 公司整合STR数据与CoStar Suite，将Ten - X平台融入LoopNet和CoStar，利用Emporis数据，Homesnap团队开发新工具[32] - 公司认为投资为长期收入增长创造平台，预计提高订阅服务渗透率和交叉销售成功率[34] - 2019 - 2020年增加对Apartments.com营销投资，计划多渠道营销并确定最佳投资水平[35] - 公司花费超30年构建和收购商业地产信息数据库，包含数百个数据字段[44] - 公司创建并维护商业地产标准化信息平台，结合数据库、研究人员、分析师团队等[41] - 公司公寓ILS网站有租客聚焦功能，持续投资改进为物业经理和用户提供的服务[43] - 公司研究人员负责维护数据库信息准确性，与行业专业人士建立合作关系收集信息[46] - 公司利用高科技实地研究车辆、飞机和无人机进行商业地产研究[48] - 公司信息科技团队开发和维护服务、基础设施，有独特的数据收集和质量控制机制[53] - 公司核心服务从多个数据中心提供，持续监控确保客户快速可靠访问[54] - 公司提供信息、分析和在线市场服务套件，包括CoStar Suite等多种服务[57] - CoStar Risk Analytics的COMPASS信用违约模型已被使用超15年，用于估计所需损失准备金等[68] - CoStar Public Record提供近3800万美国商业分区地块的可搜索数据库[66] - Apartments.com网络含多个公寓营销网站，提供广告和租赁工具[70] - LoopNet有Premium Lister、Diamond等广告服务，提供多种功能[76][77] - Ten - X运营商业地产在线拍卖平台，正整合到LoopNet和CoStar服务[78] 销售与市场策略 - 2020年实施多项销售举措，四季度成立LoopNet销售部门[85] - 为Apartments.com网络采用多渠道营销活动，计划用于LoopNet和Ten - X[86][90] - 2020年增强新闻服务，合并STR新闻，推出拍卖新闻等[93] - 公司依赖品牌吸引用户和订阅者，2021年将继续投资销售和营销，但广告方法可能无法提升品牌知名度或不具成本效益[129] 竞争情况 - 商业地产和公寓租赁行业竞争因素包括数据库质量、易用性等[95] - 公司与在线营销、信息出版等多类公司竞争[96] - 市场竞争激烈，可能使公司服务失去竞争力，导致收入降低、费用增加，盈利能力下降[133] 知识产权保护 - 保护知识产权依靠法律、注册、合同、许可和技术措施[100] - 公司在英国有1项已授权专利，2021年到期；在加拿大有5项专利，2021年到期2项，2036年到期3项；在美国有15项专利，2021 - 2038年分批次到期[105] - 若无法保护知识产权，公司业务、品牌、竞争地位和经营业绩可能受损，且知识产权诉讼会耗费大量时间和金钱[172] 新冠疫情影响 - 2020年第一季度末和第二季度前两个月，受新冠疫情影响，公司客户取消或暂停服务请求增加，新客户销售减少，付款失败和延迟情况增多[122] - 新冠疫情对公司业务、运营和财务结果产生影响，影响程度不确定，取决于疫情持续时间、疫苗可用性等众多因素[119][121] - 公司为应对新冠疫情，让非必要员工远程工作，采取安全措施，包括戴口罩、提供防护设备、升级办公空间和HVAC系统等[111] 业务风险 - 公司业务成功和收入依赖吸引和保留信息、分析和在线市场服务的订阅用户，若无法吸引新客户、保持低取消率和向现有客户销售新服务，收入可能不增长或下降[114] - 公司需成功开发和推出有吸引力的新服务或升级服务，否则可能导致收入和盈利能力下降，且开发和营销新服务成本高，可能影响财务结果[115][116] - 公司在吸引广告商方面面临竞争，若无法成功竞争，可能损害业务、运营结果和财务状况，还会影响定价、利润率和增加费用[118] - 房地产行业低迷或整合可能降低客户对公司服务的需求，导致收入下降和盈利能力降低[125][127] - 公司销售团队的发展、培训和留存情况会影响收入和增长率，若销售团队不佳，收入或下降、费用或增加[128] - 公司内外投资可能使短期运营利润率承压，且投资可能无法产生预期结果[130] - 互联网搜索引擎排名影响公司网站流量，若排名不佳，业务和运营结果可能受不利影响，营销费用可能增加[131] - 公司市场业务依赖广告收入，若广告商减少或取消投放且无法吸引新广告商，运营结果将受损[134] - 公司收购战略存在风险，包括无法完成交易、整合成本高、无法实现协同效应等，还受FTC同意令和监管审批影响[137,139,140] - 公司若违反隐私法律和标准，或遭受网络攻击和安全漏洞，将对声誉、业务和财务状况造成严重损害[142,145] - 公司信息技术和基础设施易受网络攻击或安全漏洞影响，实际或感知到的安全漏洞可能对业务和运营结果产生不利影响[147] - 2020年12月，公司的供应商SolarWinds Corporation遭受网络攻击，虽未发现自身IT系统受影响，但仍持续监控[148] - 公司业务、品牌和声誉依赖网站、互联网和服务提供商的性能、可靠性和可用性，系统中断可能影响服务安全和可用性[150] - 公司多数移动应用和网站的通信、网络和计算机硬件位于弗吉尼亚州和加利福尼亚州的设施中，这些设施可能受多种事件影响，保险可能不足以赔偿损失[152] - 公司运营结果和收入会波动，季度财务结果可能受市场周期性影响，房地产市场受多种因素影响，销售会随季节和经济条件变化[156] - 公司部分业务以外国货币计价，美元走强时，国际销售和收益可能减少，目前未进行套期保值交易[160] - 公司业务依赖留住和吸引高素质管理和运营人员，采取的措施可能不足以留住和吸引所需人员[161] - 2017年12月美国颁布《减税与就业法案》，可能对公司产生不利影响，未来可能有更多相关法规或指导意见发布[162] - 公司依赖处理供应商完成信用卡、借记卡和ACH支付交易，若系统故障或未达标准，可能导致业务受损[165][166] - 公司若无法获取和维护准确、全面或可靠的数据，可能导致服务需求减少或面临法律索赔，进而降低收入和增加费用[170] - 国际业务使公司面临额外风险，包括汇率波动、适应不同商业惯例和法律等，可能降低盈利能力[177] 财务数据 - 公司因终止收购RentPath协议产生5200万美元终止费用[137,140] - 截至2020年12月31日，公司因收购产生约27亿美元商誉和无形资产[141] - 截至2020年12月31日，公司有大约10亿美元高级票据未偿还，另有约7.5亿美元可根据2020年信贷协议提取[181] - 2020年信贷协议要求公司遵守维护契约，总净杠杆率（总合并债务减去最多10亿美元不受限制的现金及现金等价物与合并EBITDA之比）不超过4.50比1.00[182] - 英国监管LIBOR的机构宣布2023年6月后将不再强制银行提交LIBOR计算利率，公司可能需与贷款人协商替代利率，成本或增加[184][186] - 2020年10 - 12月公司购买普通股数量分别为1724股、2097股、967股，总计4788股，平均每股价格分别为848.63美元、835.61美元、879.64美元，全年平均每股价格为849.19美元[201] - 2015 - 2020年公司股票初始投资100美元的价值分别为100美元、91.19美元、143.67美元、163.21美元、289.47美元、447.18美元[205] - 2016 - 2020年公司营收分别为837630千美元、965230千美元、1191832千美元、1399719千美元、1659019千美元[2012] - 2016 - 2020年公司净利润分别为85071千美元、122695千美元、238334千美元、314963千美元、227128千美元[2012] - 2016 - 2020年公司基本每股净收益分别为2.64美元、3.70美元、6.61美元、8.67美元、5.97美元[2012] - 2016 - 2020年公司摊薄每股净收益分别为2.62美元、3.66美元、6.54美元、8.60美元、5.93美元[2012] - 2016 - 2020年公司加权平均流通股基本数量分别为32167千股、33200千股、36058千股、36310千股、38073千股[2012] - 2016 - 2020年公司加权平均流通股摊薄数量分别为32436千股、33559千股、36448千股、36630千股、38326千股[2012] - 截至2016 - 2020年公司现金、现金等价物和长期投资分别为577175千美元、1221533千美元、1110486千美元、1080801千美元、3755912千美元[2012] - 截至2016 - 2020年公司总资产分别为2185063千美元、2873441千美元、3312957千美元、3853986千美元、6915420千美元[2012] 客户收入占比 - 2020、2019和2018年，无单一客户收入占比超5%[81] 员工薪酬福利 - 公司提供有竞争力的薪酬和福利，包括基本工资、年度奖金、佣金、股权奖励等，还有健康和 wellness 福利及其他额外福利[109][110]

公司收购情况 - 2020年6月24日公司收购Ten - X Holding Company及其子公司[149] - 公司计划以5.88亿美元现金收购RentPath全部股权，为延长交易截止日期支付7500万美元，预计交易在2020年第四季度完成[174] - 2020年6月24日，公司以1.87亿美元现金收购Ten - X；子公司拟以5.88亿美元现金收购RentPath股权[236] - 公司为延长RentPath收购协议的截止日期支付750万美元，并支付5900万美元分手费至现金托管账户[236] 新冠疫情对公司的影响 - 2020年9月30日止的三、九个月，新冠疫情未对公司合并财务报表产生重大影响[152] - 2020年第一季度末至5月客户取消和暂停服务请求增加，之后有所缓解，市场服务销售恢复到疫情前水平[157] 公司信用损失准备金情况 - 2020年前三季度因核销趋势增加和高信用风险客户预计信用损失估计增加，公司提高了信用损失准备金[157] 公司增强流动性举措 - 2020年5月公司进行普通股股权发行，7月初发行优先票据并修订和重述信贷安排以增强流动性[158] 各业务线收入增长情况 - 2020年CoStar Suite收入增长率下降，预计年内将继续下降[160] - 2020年上半年CoStar Real Estate Manager收入增长率下降，第三季度因额外专业费用有适度增长[161] - 2020年第二季度STR收入下降，第三季度有适度增长[162] - 2020年第三季度多户住宅收入增长率较2019年继续上升[163] 公司订阅服务相关数据 - 截至2020年和2019年9月30日，公司基于订阅服务的净预订量分别约为5300万美元和5000万美元[166] - 2020年和2019年前三季度，公司现有CoStar年度订阅服务的续约率分别约为89%和90%，取消率分别约为11%和10%[167] 公司业务投资与发展计划 - 公司计划整合STR、Ten - X和Emporis等收购业务，以推动国际扩张和业务发展[169] - 公司将继续投资LoopNet市场，包括提升内容、寻求广告、提供优质列表服务等[170] - 公司会持续投资CoStar Suite，增强其分析和服务能力，拓展国际业务[172] - 公司将继续开发、改进和营销Apartments.com服务，重点是搜索引擎营销和提升品牌知名度[173] 公司财务指标计算相关 - 公司使用非GAAP财务指标，包括EBITDA、调整后EBITDA等，以评估运营和管理绩效[180] - 2020年和2019年计算非GAAP净利润时假设税率为25%[196] 2020年第三季度财务数据关键指标变化 - 2020年第三季度总收入4.26亿美元，较2019年同期3.53亿美元增长7300万美元，增幅21%[202] - 2020年第三季度毛利润3.48亿美元，较2019年同期2.82亿美元增长6600万美元，增幅23%，毛利率从80%提升至82%[203] - 2020年第三季度销售和营销费用1.47亿美元，较2019年同期1.02亿美元增加4500万美元[204] - 2020年第三季度软件开发费用4100万美元，较2019年同期3300万美元增加800万美元，占收入比例从9%升至10%[206] - 2020年第三季度一般和行政费用6500万美元，较2019年同期4600万美元增加1900万美元，占收入比例从13%升至15%[207] - 2020年第三季度客户基础摊销费用1800万美元，较2019年同期800万美元增加1000万美元，占收入比例从2%升至4%[208] - 2020年第三季度利息净支出800万美元，2019年同期为利息净收入400万美元[209] - 2020年第三季度所得税费用1100万美元，较2019年同期2000万美元减少900万美元[211] - 2020年第三季度净利润5819万美元，较2019年同期7862万美元减少2043万美元，降幅26%[202] 2020年前三季度财务数据关键指标变化 - 2020年前三季度公司总营收从10.25亿美元增至12.15亿美元，增长1.9亿美元，增幅19%，各服务业务营收均有增长，多户家庭业务营收增长7800万美元，增幅22% [218] - 2020年前三季度毛利润从8.11亿美元增至9.84亿美元，毛利率从79%提升至81%，主要因营收增加，成本增加1700万美元，增幅8% [219] - 2020年前三季度销售和营销费用从3.09亿美元增至4.02亿美元，增加9300万美元，增幅30%，主要因搜索引擎营销、营销机构费用和人员成本增加 [221] - 2020年前三季度软件开发费用从8900万美元增至1.21亿美元，占营收比例从9%增至10%，增加3200万美元，增幅36%，主要因人员成本增加 [222] - 2020年前三季度一般及行政费用从1.28亿美元增至1.82亿美元，占营收比例从12%增至15%，增加5400万美元，增幅42%，主要因人员成本、信用损失费用和专业服务费用增加 [223] - 2020年前三季度客户基础摊销费用从2200万美元增至4500万美元，占营收比例从2%增至4%，主要因收购STR和Ten - X [224] - 2020年前三季度利息（费用）收入为净费用900万美元，2019年为净收入1300万美元，减少2278.6万美元，主要因利息费用增加和利息收入减少 [225] - 2020年前三季度所得税费用从5000万美元降至3300万美元，减少1640.8万美元，降幅33%，主要因税前收入降低和超额税收优惠增加 [227] 不同地区营收及EBITDA情况 - 截至2020年9月30日，北美地区营收从10亿美元增至12亿美元，EBITDA从3.27亿美元降至3.23亿美元；国际营收从2700万美元增至4200万美元，EBITDA亏损从700万美元减至500万美元 [228][230] 公司现金相关情况 - 截至2020年9月30日，公司现金、现金等价物和受限现金从1.1亿美元增至39亿美元，主要因2020年5月股权发行净收入17亿美元、7月高级票据发行净收入9.83亿美元及经营活动产生现金3.55亿美元 [231] - 2020年前三季度投资活动使用的净现金约为2.24亿美元，较2019年同期的约5800万美元增加了1.66亿美元，主要因收购Ten - X支付现金增加[234] - 2020年前三季度融资活动提供的净现金约为27亿美元，而2019年同期融资活动使用现金约200万美元，增加了27亿美元，主要源于2020年5月股权发行和7月高级票据发行所得款项[235] 公司股权及票据发行情况 - 2020年5月，公司完成公开发行2633587股普通股，每股655美元，扣除约3500万美元费用后，净收益约17亿美元[175] - 2020年7月1日，公司发行10亿美元2.800%的优先票据，2030年7月15日到期[176] 公司信贷协议情况 - 2020年7月1日，公司签订2020年信贷协议，获得7.5亿美元五年期循环信贷额度，信用证子限额为2000万美元[177] - 公司2020年信贷协议下有7.5亿美元信贷额度，对使用所得款项及遵守协议相关契约有预期[246] - 公司有7.5亿美元的信贷安排额度[246] 公司工资税缴纳情况 - 公司根据《CARES法案》将2020年应缴的工资税递延至2021年和2022年缴纳[240] 公司运营资金情况 - 公司认为现有现金和经营活动产生的正现金流足以维持未来至少12个月的运营[241] 公司关键会计政策 - 公司认为与长期资产、无形资产和商誉、收入确认、所得税、企业合并相关的政策为关键会计政策[242] 公司前瞻性陈述相关风险 - 公司在多份报告中作出的前瞻性陈述受诸多风险和不确定性影响，包括新冠疫情、收购情况、市场竞争等[244][246] - 前瞻性陈述受COVID - 19疫情影响，包括经济衰退时长和严重程度等[246] - 收购RentPath可能无法按预期完成或根本无法完成[246] - 公司需考虑从收购中实现预期收益、成本节约和协同效应的能力[246] - 销售和营销投资金额及能否实现投资回报是公司面临的问题[246] - 公司面临客户保留、吸引新客户和向现有客户销售额外服务的挑战[246] - 公司需应对开发、推出和交叉销售新产品或升级服务的能力问题[246] - 公司面临保护和捍卫知识产权的挑战[246] - 公司面临成本控制和员工保留的问题[246] - 公司面临法律和监管问题，包括合规性[246] 公司前瞻性陈述更新义务 - 公司不承担更新前瞻性陈述以反映新信息或事件的义务[248]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收4.26亿美元，同比增长21%，公司已连续20年实现20%以上的复合年营收增长 [7] - 第三季度净收入5800万美元，调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为1.34亿美元 [9] - 第三季度销售预订额达5300万美元，较第二季度增长53% [8] - 预计2020年全年综合营收增长约18%，第四季度营收在4.29 - 4.35亿美元之间，同比增长约15% [55][65] - 预计2020年全年调整后EBITDA在5.25 - 5.30亿美元之间，第四季度在1.39 - 1.44亿美元之间 [66] - 预计2020年全年非GAAP每股净收益在9.39 - 9.49美元之间，第四季度在2.34 - 2.44美元之间 [67] 各条业务线数据和关键指标变化 CoStar Suite - 第三季度营收同比增长6%，略高于预期，预计全年营收增长约7%，第四季度约4% [56] 信息服务 - 2020年第三季度营收同比增长70%至3300万美元，预计全年营收增长约45%，第四季度约14% [56] 多户住宅（Multifamily） - 第三季度营收同比增长23%，广告物业数量增加约10%，单物业平均收入增长约12%，预计第四季度营收增长约23%，全年约22%，目前年营收运行率超6亿美元 [57] 商业地产和土地 - 2020年第三季度营收同比增长38%，略超预期，预计全年营收增长25% - 28%，有机增长约15%，LoopNet全年预计增长20% [58][59] LoopNet - 第三季度市场营收同比增长19%，创历史最高销售季度，平均每月独立访客达830万，推动电子邮件和潜在客户线索增长70% [19] BizBuySell和LandsofAmerica - BizBuySell本季度平均每月独立访客创历史新高，LandsofAmerica网络本季度也创纪录，月独立访客达680万，同比增长80% [25] Ten - X - 收购后，将拍卖房产在LoopNet和CoStar上置顶展示，合格竞标者数量增加47%，成交率提高19个百分点至68%，预计全年贡献营收2500 - 3000万美元 [26][126] 各个市场数据和关键指标变化 酒店市场 - 酒店入住率持续缓慢上升，到季度末达到50% [46] 零售市场 - 部分零售领域仍受客流量减少和社交距离规定挑战，但第三季度零售资产租赁量强劲复苏，租赁给必需信用租户、折扣店和杂货店的零售物业表现良好 [46] 工业市场 - 2020年第三季度工业租赁量创历史新高，众多公司寻求扩大配送足迹 [48] 办公市场 - 虽有公司转向永久远程工作，但也有公司开始回归办公室，预计会增加灵活工作安排，同时也有对更多社交距离空间的需求，第三季度有大型科技公司进行办公空间的购买或租赁 [49] 多户住宅市场 - 市中心CBD地区四、五星级物业供应增加使租金下降，第二季度净吸纳量为八年来最低，但第三季度吸纳量大幅反弹，创历史最高 [50] 房地产资本市场 - 第三季度交易 volume 较去年下降40%，但逐月改善，9月交易量仅比过去五年平均9月低4亿美元，CMBS利差收窄，新发行增加 [51] 公司战略和发展方向和行业竞争 业务发展战略 - 计划在2021年投资扩大Apartments.com和LoopNet的销售团队，以抓住市场机会并提高利润率 [17][21] - 优先将Ten - X技术与CoStar和LoopNet集成，为未来12 - 24个月可能出现的不良房产市场做准备 [29] - 计划在2021年推出功能齐全的国际化多语言版本CoStar，并整合Emporis数据，拓展国际市场 [35][36] 收购战略 - 收购目标需与现有业务密切相关，能进入新的房地产细分领域或提供相关解决方案，具有增长和盈利潜力 [39][40][44] 行业竞争 - Apartments.com在流量和潜在客户方面领先于竞争对手，如RentPath、Zumper、Apartment List和Zillow租赁网络，自2020年初以来，预计为多户住宅物业增加了3600万美元的年化收入 [11][12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 劳动力市场复苏放缓，受疫情冲击严重的行业如餐饮、酒店和娱乐业在冬季面临重新开放的挑战，但家庭和企业信心上升，新企业形成增长近40% [45] - 商业房地产在第二季度表现艰难，但第三季度显示出韧性，各细分市场表现不一，公司数据和信息对客户至关重要，营销业务具有反周期性 [46][53] - 对2020年第四季度和2021年充满信心，预计全年实现强劲的两位数营收增长，资产负债表稳健，准备支持收购驱动的扩张，同时保持投资级信用评级 [69] 其他重要信息 - 公司在第三季度增加了营销支出，预计全年营销支出同比增加约9000万美元，其中Apartments.com约占7000 - 7500万美元 [60][67] - 截至9月30日，现金和投资余额约为39亿美元，较上一季度增加超3亿美元，净现金余额约为29亿美元，总杠杆率为1.9倍 [60][61] - 第三季度末销售团队约860人，与上一季度持平，不包括收购的STR和Ten - X销售团队，2020年整体销售团队下降约6%，近期开始招聘 [62] - 第三季度年度合同续约率为89%，与第二季度持平，略好于预期，五年以上订阅客户续约率稳定在95% [63] - 第三季度年度合同订阅收入占比79%，较去年同期和上一季度下降3%，主要因首次纳入Ten - X收入计算，包含所有订阅合同后，约94%的收入为订阅型 [64] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：多户住宅预订增长情况，平台在不同区域的销售表现 - 公司未按城市和郊区细分销售结果，但预计中央商务区（CBD）会有强劲销售，因有大量物业处于租赁期，且未发现郊区物业减少在Apartments.com的投资，一至四单元的销售增长令人兴奋，销售团队覆盖范围广泛 [72][73] 问题2：国际市场拓展方式，有机增长与无机增长的选择 - 国际市场机会巨大，是美国市场的2 - 3倍，对跨境资本流动的客户有价值，公司在国际传统商业房地产领域收购机会有限，计划先整合德国和西班牙的内容，再按目标国家和城市逐步推进，采用轻模式，依靠数据抓取、用户输入和少量销售人员 [76][79][80] 问题3：是否有意愿拓展住房市场，哪些领域有机会 - 公司最初是住宅信息业务，美国住宅市场有很多未开发机会，如住宅市场平台，公司对此领域熟悉且有兴趣，会持续关注 [83][84][85] 问题4：第三季度新预订的节奏，各业务的表现 - 第三季度新预订分布均匀，没有明显的月初放缓和月末加速，各业务表现稳定，市场平台业务持续增长，多户住宅业务虽季节性下降但仍强于去年，LoopNet表现出色，信息服务和CoStar也有稳定表现 [88][89] 问题5：收购Emporis的价格及对进入该地区的推动作用 - 收购价格相对较小，Emporis有全球志愿者网络收集建筑数据，虽缺乏部分数据，但可为公司进入国际市场提供内容框架，具有巨大的品牌推广效益，未来计划招聘部分志愿者 [92][93][95] 问题6：公寓业务不同客户群体的平均支出和成熟时的单物业平均收入 - 100单元以上物业目前单月单物业收入超1000美元，随着数字营销价值提升有增长空间；5 - 100单元物业目前约500多美元，随着销售人员经验增加和客户对价值的认可，价格可能接近1000美元；一至四单元物业目前约150美元，虽单单元成本高，但客户愿意支付溢价，预计各领域价格将继续上涨 [99][100][101] 问题7：LoopNet专用销售团队的建设时间、销售流程过渡及对利润率的影响 - 已招聘15 - 20人并重新分配5 - 6人，短期内CoStar销售团队将继续销售LoopNet产品，同时采用交叉佣金制度，新销售团队入职后通常2 - 6个月可达到生产效率，增加销售人员后边际成本高，有助于加速营收增长和提高利润率，公司将根据市场机会制定一至五年的人员招聘计划 [104][106][108] 问题8：多户住宅市场供应增加和空置率上升对Apartments.com广告销售环境的影响 - 历史经验和今年实际情况表明，空置率上升会增加对在线市场平台如Apartments.com的潜在客户生成需求，若住房市场竞争加剧，对Apartments.com有利 [110][111] 问题9：LoopNet的营销计划，2021年的增量投入 - LoopNet营销针对业主和经纪人，与面向消费者的Apartments.com业务不同，营销范围较窄，投入不会像Apartments.com那么大，预计2021年营销投入可能增加1000 - 1500万美元，公司将根据市场表现和销售团队建设情况提供营销支持，目前SEM和再营销举措效果良好，还计划进行品牌推广 [114][115][116] 问题10：LoopNet专用销售团队建设对CoStar套件销售团队容量和优先级的影响 - 过去几个季度CoStar销售团队增加了LoopNet产品的销售，导致销售CoStar产品的人员不足，2021年公司产品丰富，需确保销售团队能够覆盖所有机会，将逐步增加LoopNet和CoStar销售团队人员，采用佣金制度协调两个团队的销售工作，预计未来12个月两个团队都将加速扩张，大部分增长在LoopNet团队，同时CoStar团队也会有一定增长 [122][123] 问题11：Ten - X本季度营收表现，是否符合预期及剩余时间的贡献 - Ten - X营收基本符合预期，预计全年贡献2500 - 3000万美元，目前重点是平台集成，在2021年平台集成完成和不良房产市场出现之前，预计表现与目前相似，公司正在优化需求端，调整业务策略，培训研究团队开发客户，扩大销售团队，对2021年下半年及以后的潜力充满信心 [126][127][132] 问题12：公寓驱逐禁令对业务的影响，禁令解除后的影响 - 理论上，驱逐禁令会影响Apartments.com业务，因无法更换未支付租金的租户，但实际上，房东希望提前建立潜在租户供应，以便禁令解除后能迅速引入新租户，目前业务未受负面影响，禁令解除后可能会带来大量需求 [135][136]

公司收购情况 - 公司于2020年6月24日收购Ten - X，其提供商业房地产在线拍卖和协商投标平台[156] - 公司计划以5.88亿美元现金收购RentPath，为延长收购协议截止日期，最多可能支付750万美元，预计2021年2月12日前完成收购[182] - 2020年6月24日，公司以1.87亿美元现金收购Ten - X[246] - 2020年2月11日，公司全资子公司以5.88亿美元现金收购重组后的RentPath全部股权[246] - 2020年7月29日，公司为RentPath收购协议延期三个月，最高可能支付750万美元[246] - 公司按协议向现金托管账户支付5900万美元[246] 疫情对公司的影响 - 2020年3月中旬公司员工几乎全部开始居家办公，预计下半年因疫情增加的支出被成本节约抵消[161][162] - 2020年第一季度末至5月客户取消和暂停服务请求增加，上半年因核销趋势增加和高信用风险客户储备金增加提高了信用损失备抵[164] - 预计CoStar Suite全年收入增长率下降，因销售重点转移和疫情对客户群体的持续影响[167] - 收购的STR受疫情影响，预计收入增长率受冲击，特别是临时交易费用收入下降[169] 各业务线数据关键指标变化 - CoStar Real Estate Manager 2018 - 2019年高速增长，2020年上半年增长率开始下降，预计全年相对2019年继续下降[168] - 2020年上半年多户住宅销售未受疫情不利影响，租户、业主和房东继续在数字环境中交易[170] - LoopNet.com 2020年3月下旬至5月销售额下降，6月取消量降至疫情前水平且销售额有所恢复，预计商业地产和土地收入因Ten - X增加[173] 财务数据关键指标变化 - 截至2020年6月30日和2019年6月30日，基于所有合同的订阅服务净预订量分别约为3500万美元和5900万美元[174] - 2020年和2019年上半年，公司现有CoStar年度订阅服务的续约率分别约为89%和90%，取消率分别约为11%和10%[175] - 2020年Q2营收3.97亿美元，较2019年Q2的3.44亿美元增加5300万美元，增幅16%[212][213][214] - 2020年Q2毛利3.23亿美元，较2019年Q2的2.72亿美元增加5100万美元，增幅19%，毛利率从79%提升至81%[215] - 2020年Q2销售和营销费用1.3亿美元，较2019年Q2的1.19亿美元增加1100万美元[216] - 2020年Q2软件开发费用3900万美元，较2019年Q2的2800万美元增加1100万美元，占营收比例从8%提升至10%[219] - 2020年Q2一般和行政费用5700万美元，较2019年Q2的4200万美元增加1500万美元，占营收比例从12%提升至14%[220] - 2020年Q2客户基础摊销费用1500万美元，较2019年Q2的700万美元增加800万美元，占营收比例从2%提升至4%[221] - 2020年Q2利息（费用）收入为净费用400万美元，2019年Q2为净收入500万美元[222] - 2020年Q2其他（费用）收入较2019年Q2无重大变化[223] - 2020年Q2和2019年Q2所得税费用均为1700万美元[223] - 2020年第二季度北美地区收入从3.35亿美元增至3.84亿美元，国际收入从900万美元增至1300万美元[225] - 2020年第二季度北美地区EBITDA从9500万美元增至1.12亿美元，国际EBITDA亏损从100万美元扩大至300万美元[227] - 2020年上半年总收入从6.72亿美元增至7.89亿美元，增幅17%，多户家庭收入增加4800万美元，增幅21% [229] - 2020年上半年毛利润从5.29亿美元增至6.36亿美元，毛利率从79%升至81% [230] - 2020年上半年销售和营销费用从2.07亿美元增至2.56亿美元，软件开发费用从5600万美元增至8100万美元[232][233] - 2020年上半年一般和行政费用从8200万美元增至1.16亿美元，客户基础摊销费用从1500万美元增至2600万美元[234][235] - 2020年上半年利息净支出200万美元，上年同期净收入900万美元，其他收入减少17.2万美元，降幅32% [236] - 2020年上半年所得税费用从2900万美元降至2200万美元，净利润从1.48亿美元降至1.33亿美元[238][229] - 2020年上半年北美地区收入从6.54亿美元增至7.62亿美元，国际收入从1800万美元增至2700万美元[239] - 截至2020年6月30日，现金及现金等价物从11亿美元增至35亿美元，主要源于股权发行和信贷安排借款[242] 公司融资情况 - 2020年5月完成普通股股权发行，7月初完成高级票据发行并修订重述信贷安排，加强了流动性[165] - 2020年5月，公司完成公开发行2633587股普通股，每股655美元，扣除约3500万美元费用后，净收益约17亿美元[183] - 2020年7月1日，公司发行10亿美元2.800%的优先票据，2030年7月15日到期[184] - 2020年7月1日，公司签订2020年信贷协议，提供7.5亿美元的五年期循环信贷额度，信用证子限额为2000万美元[185] - 2020年5月，公司完成公开发行2633587股普通股，每股655美元[247] - 2020年7月1日，公司发行10亿美元优先票据，修订并重述2017年信贷协议，全额偿还7.5亿美元循环信贷额度余额[247] 公司未来工作重点 - 2020年下半年，公司重点工作包括整合STR和Ten - X等收购业务、投资LoopNet市场、提升CoStar Suite功能、发展Apartments.com服务等[177][178][179][181] 非GAAP财务指标相关 - 公司使用非GAAP财务指标，包括EBITDA、调整后EBITDA、调整后EBITDA利润率、非GAAP净收入和非GAAP摊薄后每股净收入等[189] - 公司认为EBITDA等非GAAP指标可用于内部衡量运营和管理绩效，也可供投资者补充评估业务表现[191] - 计算EBITDA时，公司从净收入中排除了收购无形资产摊销等项目，认为这些项目不一定反映当前和持续的运营成本结构[194][195] - 2020年和2019年计算非GAAP净收入时假设税率为25%[206] 公司发展相关风险与挑战 - 公司计划继续投资业务和服务，评估战略增长机会，但新投资等可能影响盈利能力和现金流，且需遵守信贷协议限制[176][188] - 公司根据《CARES法案》将约2100万美元二季度所得税支付推迟至三季度，将2020年工资税推迟至2021年和2022年[250] - 季报中包含前瞻性陈述，受COVID - 19等诸多因素影响，实际结果可能与陈述有重大差异[254][256] - 公司有7.5亿美元的信贷安排，来自2020年信贷协议[256] - 公司的前瞻性陈述受多种因素影响，如新冠疫情、商业房地产市场状况、经济条件等[256] - 收购STR、Ten - X和RentPath等存在无法及时实现预期收益、成本节约或协同效应的风险[256] - 公司面临销售和营销投资能否实现回报的问题[256] - 服务变更可能导致公司收入减少[256] - 公司在开发升级或新服务、拓展服务范围方面需要投入时间和资源[256] - 公司面临客户保留、吸引新客户和向现有客户销售额外服务的挑战[256] - 公司需应对保护和捍卫知识产权、防止未经授权使用服务的问题[256] - 公司面临全球信贷市场状况对投资的影响[256] - 公司面临员工保留，包括被收购企业员工保留的问题[256] 公司运营资金状况 - 截至季报提交日，公司认为可用现金和经营活动现金流足以维持至少未来十二个月运营[251] 关键会计政策 - 公司认为关键会计政策涉及长期资产、无形资产和商誉、收入确认、所得税和企业合并[252]