文章核心观点 - 资深研究分析师退休后独立在Seeking Alpha分享最佳可操作投资见解，结合量化与金融理论分析公司和股票 [1] 分析师背景 - 拥有超43年投资研究公司工作经验，擅长规则/因子股票投资策略 [1] - 有丰富股票研究经验，覆盖不同类型股票，开发并使用过多种量化模型 [1] - 曾管理高收益固定收益基金，进行量化资产配置策略研究，与如今的智能投顾相关 [1] - 曾编辑或撰写多份股票时事通讯，最著名的是《福布斯低价股票报告》 [1] - 曾担任Value Line助理研究总监 [1] - 热衷于投资者教育，举办过众多选股和分析研讨会，著有两本书 [1]

文章核心观点 - 动量投资围绕跟随股票近期趋势展开，目标是实现及时且盈利的交易，Carvana（CVNA）具有良好的动量投资特征，是强力买入股票，值得关注 [1][11] 动量投资理念 - 动量投资围绕跟随股票近期趋势，“做多”时投资者“高价买入，期望更高价卖出”，利用股价趋势是关键，股票确立走势后可能继续沿此方向移动 [1] 评估指标及公司评级 - Zacks动量风格评分有助于解决动量指标定义难题，Carvana目前动量风格评分为B [2] - Zacks评级系统表现出色，Carvana目前Zacks评级为1（强力买入），评级为1、2且风格评分为A或B的股票未来一个月表现可能优于市场 [3] 短期价格表现 - 短期价格活动是衡量股票动量的良好基准，将股票与所在行业比较有助于投资者找到特定领域的优质公司 [5] - 过去一周Carvana股价上涨0.41%，同期Zacks互联网 - 商业行业上涨1.18%；过去一个月Carvana股价上涨12.77%，行业涨幅为3.55% [6] 长期价格表现 - 长期价格指标有助于筛选出持续跑赢市场的股票 [7] - 过去一个季度Carvana股价上涨88.18%，过去一年上涨536.24%，而同期标准普尔500指数分别仅上涨7.45%和33.18% [7] 交易成交量 - 20日平均成交量可建立良好的价量基线，成交量高于平均水平且股价上涨通常是看涨信号，反之则为看跌信号，Carvana过去20天平均成交量为2362707股 [8] 盈利预期 - Zacks动量风格评分包含盈利预测修正和股价走势等因素，盈利预测对Zacks评级也很重要 [9] - 过去两个月，Carvana全年盈利预测有5次上调，无下调，共识预测从0.32美元升至1.16美元；下一财年有8次上调，无下调 [10]

文章核心观点 - 自Carvana上次财报发布约一个月，股价上涨3.1%，表现逊于标普500指数，需探讨近期积极趋势能否延续至下次财报发布，先回顾最新财报以把握关键驱动因素，目前该股获Zacks Rank 1（强力买入）评级，预计未来几个月回报高于平均水平 [1][11] 最新财报情况 整体业绩 - 第三季度每股收益64美分，超Zacks共识预期和去年同期的23美分；营收36.6亿美元，超Zacks共识预期的34.7亿美元，同比增长32% [2] - 总毛利润8.07亿美元，同比增长67.4%；每单位总毛利润（GPU）为7427美元，高于去年同期的5952美元，超预期的6880美元；SG&A费用4.69亿美元，同比增长8.3%；2024年第三季度调整后EBITDA为4.29亿美元，调整后EBITDA利润率为11.7%，高于2023年第三季度的5.3% [3] 各业务板块表现 - 零售汽车销售：季度收入25.4亿美元，同比增长30.5%，超预期的25.2亿美元；零售客户售车数量同比增长34.2%至108651辆，超预期的105518辆；毛利润3.8亿美元，同比增长74.3%；每单位毛利润3497美元，高于去年同期的2692美元，超预期的3011美元 [4] - 批发汽车销售：第三季度收入7.86亿美元，同比增长28.9%，超预期的4.75亿美元；批发客户售车数量同比飙升38.2%至56487辆，超预期的49214辆；毛利润1.01亿美元，较2023年同期增长102%；GPU为930美元，同比增长50.5%，超预期的633美元 [5] - 其他销售和收入：该时期收入同比增长52.3%至3.26亿美元，超预期的2.14亿美元；毛利润3.26亿美元，同比增长52.3%；GPU为3000美元，同比增长13.6%，但未达预期的3235美元 [6] 财务状况 - 截至2024年9月30日，公司现金及现金等价物为8.71亿美元，而2023年12月31日为5.3亿美元；长期债务为54.3亿美元，2023年12月31日为54.1亿美元 [7] 公司展望 - 预计2024年第四季度零售单位销售同比增长将环比上升；预计2024年全年调整后EBITDA将显著高于此前指引区间10 - 12亿美元的上限 [8] 估值与评级 估值变化 - 过去一个月，新的估值呈上升趋势，共识估值因这些变化上涨331.03% [9][10] VGM评分 - 目前公司成长评分为A，动量评分稍逊为B，价值评分为F处于最低五分之一区间，整体VGM评分为B [10] 综合评级 - 公司获Zacks Rank 1（强力买入）评级，预计未来几个月股票回报高于平均水平 [11]

投资策略 - 坚持小市值策略和投资组合方法保持一致性是有回报的不关注宏观经济专注于自身策略才能获得最大的阿尔法收益投资策略以价值为基础注重自下而上的研究与公司管理层交流建立良好的投资论点并坚定执行同时接受投资组合的价值下跌风险投资较为集中但也会分散在8 - 10个投资标的上还会进行一些小的调整创新[3] 美国市场 - 美国是最具活力的创业之地有着难以置信的激励机制是最具活力的资本池吸引着世界各地的资金因为这里有最好的公司所以长期看好美国市场尽管市场存在波动挑战和挫折但历史证明做空美国不是一个好的选择标普指数今年上涨约25%过去也有表现良好的年份[3] 公司案例：Carvana - Carvana在夏季6 - 7月被深入研究当时股价在22 - 30美元之间市场普遍看空认为公司将走向破产债务无法处理商业模式不成立等但实际消费者喜爱其购车流程公司收购ADESA是明智之举债券交换要约也很成功在市场艰难时获得了巨大的市场份额股价因此上涨了10倍现在可能存在估值过高的情况[3] 公司案例：Zeta - Zeta上个月财报表现出色营收增长60%首席执行官David Steinberg给出详细的财报会议股票在盘后从37美元涨至46美元随后又下跌到35美元开始买入第二天股价降至28美元之后发现是因为一家名为Culper的机构发布了做空报告之后著名交易员Jeff Feinberg买入了5%的股份股价降至20美元左右仍继续买入认为公司被低估首席执行官在媒体上解释了做空报告中的指控是毫无根据的公司还将进行股票回购[3] 公司案例：CuriosityStream - CuriosityStream宣布发放股息当时股价为0.6美元在股息消息发布后在0.69 - 0.75美元之间大量买入公司有大量现金现金消耗减少接近实现正的息税折旧摊销前利润且拥有不错的内容库但没有长期持有在股价1.25美元时卖出错过了股价涨到3美元的机会[4] 公司案例：Cineverse - Cineverse是一家小市值公司拥有Terrifier 3的版权该片国内票房达5400万美元公司市值3300万美元债务约500万美元通过票房收入计算公司将获得1400万美元的现金流入还拥有价值4000万美元的电影库30个不同的快速频道以及一些其他业务如播客业务流媒体业务等Corsair基金持有公司5.5%的股份公司业务正在好转有望成为10美元的股票[4] 公司案例：BuzzFeed - 自2024年2月开始买入BuzzFeed股价为1.5美元认为公司业务正在好转拥有BuzzFeed和HuffPost等业务即将到来的选举会增加广告收入旗下Hot Ones节目非常受欢迎有很多明星愿意参加节目公司虽然有1.2亿美元债务和4500万美元现金但预计第四季度会有很好的表现Vivek Ramaswamy买入8%的股份后股价涨至4.5%又回落至2%但仍然看好公司认为股价有望达到5美元以上[7] 公司案例：Red Robin - Red Robin在2023年第一季度表现出色但之后业绩不佳管理层存在误导投资者的情况股价从11美元涨到15美元没有卖出之后股价下跌至8美元卖出一半剩余部分在4美元左右卖出认为在小市值公司中管理层的执行能力非常重要如果管理层不能执行即使有好的概念和转折点也不会有好的结果[7] 公司案例：Mesa和Spirit Airlines - 对Mesa进行了大量研究之前以1.5美元左右买入股价涨至3.5美元又有卖出在研究Mesa的过程中也关注了United因为United是Mesa的主要赞助商通过对United的研究发现Spirit Airlines面临很多问题如债务高飞行员成本高燃油成本高等在捷蓝航空的交易因反垄断问题失败后认为Spirit Airlines很可能会破产而Dave Portnoy却建议他的数百万粉丝买入该股票结果Spirit Airlines于当天早上申请破产[8] 做空相关 - 不做空股票偶尔会买入看跌期权认为做空是一项非常困难的业务不喜欢做空的操作方式如做空报告可能会导致股价大幅波动伤害到散户投资者认为对于普通投资者来说做空没有意义对于小市值投资组合来说做空标普或罗素指数也不是一个好的对冲方式[8]

文章核心观点 - 鉴于公司盈利前景显著改善，Carvana可能是投资者的可靠选择，分析师不断上调其盈利预期，股价上涨趋势或延续 [1] 盈利预期上调趋势 - 公司盈利预期上调趋势反映分析师对其盈利前景的乐观态度，盈利预期修正趋势与短期股价走势密切相关 [2] - 覆盖该公司的分析师在提高盈利预期上达成强烈共识，下一季度和全年的共识盈利预期大幅提高 [3] 季度盈利预期修正 - 本季度公司预计每股盈利0.25美元，较去年同期报告数字增长125% [4] - 过去30天，Carvana的Zacks共识估计增长237.84%，有六项估计上调且无负面修正 [4] 年度盈利预期修正 - 全年公司预计每股盈利1.16美元，同比变化为+54.67% [5] - 过去一个月，Carvana有五项估计上调且无负面修正，推动共识估计提高164.76% [5] 有利的Zacks排名 - 乐观的盈利预期修正使Carvana获得Zacks排名第一（强力买入），该排名工具能帮助投资者利用盈利预期修正做出正确投资决策 [6] - 研究表明Zacks排名第一（强力买入）和第二（买入）的股票显著跑赢标准普尔500指数 [6] 总结 - 尽管强劲的盈利预期修正吸引了大量投资，推动股价在过去四周上涨23.9%，但股价仍有进一步上涨空间，可考虑立即将其纳入投资组合 [7]

文章核心观点 - Zacks Premium为投资者提供多种利用股市并自信投资的方式 ，其包含的Zacks Style Scores可与Zacks Rank配合，帮助投资者挑选股票以获得高回报 ，还以Carvana为例说明具有高评级的股票值得关注 [1][3][15] Zacks Premium服务内容 - 提供Zacks Rank和Zacks Industry Rank每日更新、Zacks 1 Rank List、Equity Research报告和Premium股票筛选等内容 ，帮助投资者成为更聪明自信的投资者 [1] - 包含Zacks Style Scores [2] Zacks Style Scores介绍 - 与Zacks Rank一同开发 ，是基于三种投资方法对股票进行评级的补充指标 ，可帮助投资者挑选未来30天跑赢市场可能性最大的股票 [3] - 每只股票根据价值、增长和动量特征被评为A、B、C、D或F ，评分越高股票表现越好 [4] - 分为价值评分、增长评分、动量评分和VGM评分四类 [5] 价值评分 - 价值投资者喜欢低价买入优质股票 ，价值评分利用P/E、PEG等比率识别最具吸引力和折扣最大的股票 [5] 增长评分 - 增长投资者关注股票未来前景和公司财务健康状况 ，增长评分分析预计和历史收益、销售和现金流等特征 ，寻找可持续增长的股票 [6] 动量评分 - 动量投资者利用股票价格或盈利前景的趋势 ，动量评分利用一周价格变化和盈利预测月度百分比变化等因素 ，确定买入高动量股票的有利时机 [7] VGM评分 - 结合所有风格评分 ，是与Zacks Rank配合使用的最全面指标之一 ，对股票综合加权风格进行评级 ，帮助筛选出价值、增长和动量最佳的公司 [8] Zacks Style Scores与Zacks Rank配合方式 - Zacks Rank是利用盈利预测修正来构建投资组合的股票评级模型 ，自1988年以来 1（强力买入）股票平均年回报率达+25.41% ，但每日评级股票众多 ，挑选最佳股票有难度 [9][10] - Style Scores可辅助挑选股票 ，选择Zacks Rank为 1或 2且Style Scores为A或B的股票成功概率最高 ， 3（持有）评级股票也需A或B评分以确保上行潜力 [12] - 选择股票时盈利预测修正方向是关键因素 ， 4（卖出）或 5（强力卖出）评级股票即使评分高 ，股价也可能下跌 [13] 关注股票Carvana - Carvana是领先的二手车电商平台 ，2017 - 2021年营收增长约15倍 ，2022年营收增长6% ，2023年下降20.8% ，其端到端在线商业模式改变了传统二手车销售 [15] - Carvana在Zacks Rank中为 1（强力买入） ，VGM评分为B ，动量评分为B ，过去四周股价上涨26.4% ，2024财年有五位分析师上调盈利预测 ，Zacks共识估计每股增加0.86美元至1.16美元 ，平均盈利惊喜为73% [16] - 鉴于其高评级 ，Carvana应在投资者关注名单上 [17]

文章核心观点 - 二手车电商平台Carvana在疫情期间蓬勃发展，2022年因多种挑战股价暴跌，2023年通过成本削减和债务重组实现显著复苏，2024年持续增长，其战略转变成效显著，需求旺盛且有市场份额扩张潜力，虽估值较高但增长预期乐观，仍具投资吸引力 [1][2][3] 公司发展历程 - 2020 - 2021年疫情期间，因线下购车受限，公司作为二手车电商平台蓬勃发展，股价飙升 [1] - 2022年随着世界恢复正常，公司面临利率上升、车辆价格上涨、债务负担沉重和利润率侵蚀等挑战，股价暴跌近98% [2] - 2023年公司通过积极削减成本和战略债务重组实现显著复苏，股价飙升超1000%，年初至今已上涨354%，超过大盘和同行 [3] 公司战略转变 - 公司CEO认识到需从激进增长转向运营效率和现金流，推出三步战略计划，即实现正调整后EBITDA、提高每单位EBITDA和以更精简运营模式恢复增长，这对财务扭亏和股价反弹至关重要 [5] 财务和运营指标提升 - 2024年第三季度，公司每单位毛利润（GPU）达到7685美元，高于去年同期的6396美元和2024年第二季度的7344美元，2016年GPU仅为1347美元 [6] - 公司通过采用内部第三方服务、精简人员和标准化流程削减零售翻新和入站运输成本，利用专有软件开发和优化物流网络降低运输距离，拓展客户采购选项和增加增值服务收入流，推动GPU大幅上升 [7] - 上一季度公司调整后EBITDA利润率达到创纪录的11.7%，有望超过2024年10 - 12亿美元的EBITDA指引，远高于2023年的3.39亿美元 [8] 市场需求与份额潜力 - 2024年第三季度公司零售车辆销量增长34%，预计第四季度将继续增长，公司作为美国第二大二手车零售商，在高度分散的二手车市场中仅占约1%份额，随着消费者偏好转向在线购车，有较大扩张空间 [9] - 美联储降息使二手车融资更实惠，将刺激消费者需求，公司可利用电商模式在在线汽车零售领域获取更多市场份额 [10] 公司估值与预期 - 公司股票估值较高，远期12个月销售倍数为3.17，高于同行和自身5年中位数，反映了投资者对其高增长的预期 [11] - Zacks共识估计公司2024年每股收益将增长39%，销售额增长24%，2025年销售额和每股收益预计同比分别增长20%和150%，过去60天每股收益估计呈上升趋势 [13] 投资建议 - 公司股价从2022年底的低于5美元涨至目前约240美元，实现惊人反弹，其复苏证明了韧性和适应性，持续优化运营和扩大平台规模，增长故事仍具吸引力 [15][16] - 公司增长评分为A，具有差异化商业模式、运营效率和巨大市场潜力，当前涨势可能还有空间，目前Zacks排名为1（强力买入） [17]

文章核心观点 - 诺亚方舟资本管理公司旨在为普通投资者提供华尔街水平的见解，研究聚焦于20世纪股票（旧经济）的21世纪转型，也会关注助力转型的公司，寻找能使股票大幅变动的商业模式创新 [1] 公司信息 - 该账户由诺亚方舟资本管理公司管理 [1] - 诺亚·考克斯是诺亚方舟资本管理公司的管理合伙人 [3]

文章核心观点 - 2024年受选举、降息和人工智能发展影响，Carvana股价大幅上涨改变了公司叙事 [1] 分析师相关信息 - 分析师Gary Alexander有华尔街科技公司研究和硅谷工作经验，为多家种子轮初创公司提供外部咨询，自2017年起为Seeking Alpha定期撰稿，其观点被多家网络出版物引用，文章被转载到Robinhood等交易应用公司页面 [1]

公司核心情况 - Carvana是领先的二手车买卖电商平台疫情期间受益 [3] - 公司最新财报业绩超预期进入Zacks Rank 1(Strong Buy) [3] - 公司相对于Zacks共识每股收益预期有180%的增长 销售额比预期高5% 增长率分别为178%和31% [4] - 公司近几个季度营收环比增长 2023年表现不佳之后有所好转 [4] - 公司零售单位达108.6k 同比增长34% 达到新的盈利里程碑 调整后的EBITDA利润率为11.7%为公共汽车零售商历史最佳 [5] - 公司有效管理运营库存和劳动力相关成本 调整后的EBITDA远高于先前指引的高端 [6] - 2024年公司股票上涨350% 近期财报进一步推动回报 [7] - 空头挤压也是股价上涨的一个驱动因素 当前空头利率6%远低于2023年12月的17.5% [8] - 公司在疫情期间受青睐 被冷落一段时间后去年大幅回归 强劲的季度业绩推动回归 财报发布后股价通常上涨 [10] - 本财年每股收益预计增长40% 销售额增长24% [10] - 公司股票大幅上涨 强劲季度业绩带来的盈利预期修正使其对寻求动力的投资者有吸引力 [11]