市场表现 - 除小盘股罗素2000指数外，市场指数反弹收涨，标准普尔500指数连续第二个交易日创下收盘新高，收于6144点，但当日涨幅不大 [1] - 道琼斯指数收涨71点，涨幅0.16%；标准普尔500指数上涨14点，涨幅0.24%；纳斯达克指数上涨近15点，涨幅0.075%；罗素2000指数下跌7.9点，跌幅0.34% [2] - 债券收益率区间波动，10年期国债收益率约为4.53%，2年期国债收益率为4.27% [2] 美联储动态 - 美联储最新联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要显示，在考虑新一轮降息之前，通胀指标必须再次下降，委员会一致决定将联邦基金利率维持在4.25 - 4.50%的区间内，FOMC在去年9月至12月连续三次降息，累计下调100个基点，下次美联储会议将在一个月后结束 [3] 公司财报 卡vana（CVNA） - 第四季度财报显示，收益远超预期，每股收益达56美分，是Zacks共识预期24美分的两倍多，与去年同期每股亏损1美元相比大幅改善；营收达35.5亿美元，远超预期的33.3亿美元 [4] - 盘后交易中股价下跌10%，回吐了今年以来328%涨幅和过去一年440%涨幅的很大一部分；营收环比下降，但调整后息税折旧摊销前利润率增长10.1% [5] 吐司（TOST） - 第四季度财报喜忧参半，每股收益0.05美元，比预期低1美分；季度销售额13.4亿美元，超过Zacks共识预期的13.1亿美元 [6] - 此前宣布与Ascent Hospitality达成500家餐厅交易的消息后，股价一度飙升10%，目前已回落至接近今日收盘价水平 [6] 克拉维约（KVYO） - 第四季度财报公布后股价上涨7%，今年以来累计涨幅近14%；每股收益7美分，超出预期1美分；季度销售额2.7亿美元，远超预期的2.573亿美元 [7] - 下一季度和整个财年的营收指引大幅上调，维持了市场对其股票的高度关注 [7]

文章核心观点 - 2024年第四季度Carvana盈利超预期，实现创纪录盈利和显著销售增长，展示了强大运营效率和战略举措 [1][2] 业务概述 - Carvana是在线二手车交易平台，采用垂直整合模式，从库存采购到客户交付全程管理 [4] - 公司注重运营和财务效率、提升客户体验及战略增长，成功因素包括电商平台、库存管理和物流网络 [4] - 平台提供无缝购车体验，以客户为中心，注重库存管理和物流，提高客户转化率和满意度 [5] 季度亮点 - 2024年Q4财务表现超预期，零售销量增长50.3%至114,379辆，营收增长46.3%至35.47亿美元，超出预期6.1% [3][6] - 调整后EBITDA利润率达10.1%，较上年同期2.5%显著提升 [3][6] - 消费者体验方面，净推荐值达两年最高，客户满意度平均4.7星，物流网络平均交付时间减少20% [7] - 本季度净利润1.59亿美元，上年同期亏损2亿美元，与ADESA基础设施整合提升物流效率 [8] - 本季度无一次性重大事件、政策变化和股息政策调整，利润用于再投资增长和运营能力建设 [9] 展望 - 管理层预计2025年零售销量和调整后EBITDA将持续增长，重点优化物流和扩大市场覆盖 [11] - 投资者需关注经济压力对消费需求和物流的影响，公司计划投资物流和翻新设施 [12] - 过去指控带来的高关注度可能有声誉风险，公司需保持透明度和治理标准 [12]

文章核心观点 - 公司第四季度业绩超华尔街预期 并预计2025年表现强劲 [1] 业绩表现 - 第四季度营收35.5亿美元 较上年同期24.2亿美元增长46% 2024年全年营收136.7亿美元 较2023年107.7亿美元增长近27% [2] - 2024年调整后EBITDA为13.8亿美元 净收入约4.04亿美元 其中第四季度调整后EBITDA为3.59亿美元 净收入为1.59亿美元 第四季度净收入较上年同期亏损2亿美元有重大改善 [3] - 12月季度每股收益为56美分 而2023年同期每股亏损1美元 [3] - 2024年零售汽车销量为416,348辆 较前一年增长约33% 创年度总收入纪录 [4] 业绩预期 - 公司对2025年给出广泛指引 包括零售销量和调整后EBITDA增长 第一季度两者将环比增长 [1] 股价表现 - 2025年公司股价上涨约40% 延续了去年近285%的涨幅 [5] 预期对比 - 每股收益56美分 高于预期的29美分 营收35.5亿美元 高于预期的33.1亿美元 [6]

融资与资本风险 - 公司未来可能需进行股权或债务融资获取额外资本，但融资可能无法按可接受条件获得，且债务融资可能有约束性契约[89] - 公司获取资金渠道受限或融资伙伴停止购买应收款，可能影响业务和财务状况[139] 业务增长风险 - 公司历史常呈现快速增长，但未来增长不确定，且若持续快速增长，可能无法有效管理增长和盈利能力[90] 声誉与客户服务风险 - 公司声誉和客户服务质量对业务至关重要，若无法维持，可能对业务、销售和经营业绩产生重大不利影响[92] 经营业绩波动风险 - 公司季度和年度经营业绩存在季节性和其他波动，可能无法完全反映业务的潜在表现[93] 业务合作风险 - 公司与DriveTime Automotive Inc.及其关联实体保持业务关系，若这些安排无法延续，可能对财务状况和经营业绩产生不利影响[95] 市场竞争风险 - 二手车市场竞争激烈，现有和新进入的竞争对手可能对公司业务和经营业绩产生不利影响[96] 价格波动风险 - 公司业务对新旧车辆价格变化敏感，价格显著变化可能对收入和经营业绩产生重大不利影响[103] 库存管理风险 - 公司业务依赖于获取理想车辆和零部件并迅速销售库存，获取和销售库存的障碍可能对业务、销售和经营业绩产生重大不利影响[104] - 二手车库存通常占公司总资产的很大一部分，库存过剩或销售天数增加可能对经营业绩产生重大不利影响[107] 法律法规风险 - 公司运营受多个高度监管行业的法律法规约束，法律法规变化或合规问题可能对业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响[108] - 公司面临经销商和金融牌照、TCPA、环保运输物流、金融等多方面法律法规风险，违规可能导致罚款、业务受限、声誉受损等[109][110][111][112][113][114] 业务拓展风险 - 公司拓展互补产品和服务可能面临亏损、资源投入大、回报不确定等风险，影响业务和运营结果[115] 物流运输风险 - 公司依赖内外部物流运输库存，面临天气、油价、法规等运输行业风险，管理不善会影响供应链和财务状况[116] 信息安全风险 - 公司收集处理敏感信息并使用AI技术，存在信息安全、隐私、网络安全等风险，可能损害声誉和业务[117][118][119] 技术设施风险 - 公司高度依赖技术网络和基础设施，系统中断会影响业务、品牌和财务状况[120][121] - 公司部分技术设施托管在第三方数据中心，面临自然灾害、网络攻击等风险，影响服务交付和运营[122][123] 知识产权风险 - 公司知识产权保护存在风险，可能被侵权、引发诉讼，使用开源软件也有潜在限制[124][125][126] 保险风险 - 公司库存和汽车责任保险可能不足或无法负担，影响财务状况和库存融资[127] 人员依赖风险 - 公司依赖关键人员运营业务，难以吸引、保留和整合合格人员会影响业务发展[128] 股权投资风险 - 公司对Root的少数股权投资可能无法获得预期全部收益，且相关权证和优先股公允价值可能下降[129] 收购风险 - 公司过去有收购行为，未来可能继续收购，收购存在诸多风险，可能影响财务状况[130][131] 法律诉讼风险 - 公司面临各类法律诉讼和调查，可能产生重大不利影响[133] 会计政策风险 - 公司财务报表编制依赖会计判断和估计，会计政策变化可能影响财务状况[135] 汽车金融应收款风险 - 公司很大一部分毛利依赖汽车金融应收款销售，销售情况受多种因素影响[137] - 汽车金融应收款可能出现超出预期的信用损失或提前还款，影响业务和财务状况[143] 风险保留规则风险 - 风险保留规则可能增加公司合规成本、限制流动性并影响经营结果[146] 税费分配风险 - 公司依赖Carvana Group的分配来支付税费和费用，Carvana Group的分配能力可能受限[148] 税收应收协议风险 - 公司与LLC单位持有人签订的税收应收协议，需向其支付实际实现或视为实现的税收利益的85%[153] - 若公司无法履行税收应收协议下的付款义务，付款通常会递延并计利息，特定情况可能构成违约并加速付款[154] - 税收应收协议下的付款金额和时间取决于LLC单位持有人的交换时间、收益金额、公司未来应税收入及适用联邦税率等因素[155] - 若发生特定合并、资产出售等情况，税收应收协议将终止，公司付款义务加速到期，金额可能超过实际税收利益[156] - 公司可能无法实现因未来LLC单位交换和税收应收协议付款预期产生的全部或部分税收利益[159] 债务情况 - 截至2024年12月31日，公司合并基础上有2.05亿美元高级无担保票据、44亿美元高级有担保票据、6700万美元循环信贷融资借款、1.83亿美元融资租赁债务、3.54亿美元担保借款余额和4.85亿美元售后回租交易相关长期债务[162] - 2024年12月31日，公司短期循环信贷安排下的未偿还债务总额为6700万美元[331] 股价波动情况 - 公司Class A普通股在2024年1月1日至2025年1月1日期间，收盘价在41美元至260.8美元之间波动[169] 股权控制情况 - Garcia方控制公司超过50%的投票权，公司为“受控公司”，可豁免某些纽交所公司治理要求[160] - 截至2024年12月31日，Garcia方通过实益持有A类和B类普通股，约占公司已发行股本投票权的84%[170] - 若Garcia方持有占公司已发行股本25%的B类普通股，他们将共同控制公司股本71%的投票权[170] 股权发售计划 - 公司“按市价发售”计划规定，可不时出售A类普通股，总发行价为10亿美元或21,016,898股A类普通股中的较大者[174] 业务合并限制规定 - 公司修订并重述的公司章程规定，若有人（不包括Garcia方及其受让人）收购公司至少15%的普通股，三年内不得与该人进行业务合并，除非事先获得董事会或股东批准[178] 利息费用情况 - 基于未偿还金额，2024年12月31日市场利率每变动100个基点，年度利息费用将变动100万美元[331] - 截至2024年12月31日的年度，公司利息费用增加1900万美元，达到6.51亿美元，而2023年同期为6.32亿美元[331] 利率风险与管理 - 公司长期债务（包括高级票据和融资租赁）具有固定利率和条款，市场利率变化对其经营业绩的相关风险极小[332] - 公司曾通过利率互换合约和上限协议等衍生工具管理利率风险，未来可能继续这样做[333] 通胀影响 - 公司认为通胀历史上未对其业务、财务状况或经营业绩产生重大影响，但会继续应对消费者购买行为变化和成本上升问题[334] 合同执行风险 - 公司与客户的合同可能因错误而无法执行或需回购，影响财务状况[141]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2024年全年公司层面盈利能力创纪录，净利润4.04亿美元，利润率3.0%；GAAP运营收入9.9亿美元，利润率7.2%；调整后EBITDA 13.78亿美元，利润率10.1%[7] - 2024年净收入增长超2.5亿美元，调整后EBITDA增长超10亿美元，首次实现约10亿美元的正运营收入[15] - 2024年第四季度净收入利润率4.5%，调整后EBITDA利润率10.1%；全年净收入利润率3.0%，调整后EBITDA利润率10.1%[21][22] - 2024年总毛利润28.76亿美元，同比增长67%；每单位总毛利润6,908美元，增加1,397美元；Non - GAAP每单位总毛利润7,196美元，增加1,212美元[22] - 截至2024年12月31日，公司总资产为84.84亿美元，较2023年的70.71亿美元增长20%[55] - 截至2024年12月31日，公司总负债为71.09亿美元，较2023年的74.55亿美元下降4.6%[55] - 2024年全年，公司净销售和运营收入为136.73亿美元，较2023年的107.71亿美元增长27%[56] - 2024年全年，公司毛利润为28.76亿美元，较2023年的17.24亿美元增长67%[56] - 2024年全年，公司运营收入为9.9亿美元，而2023年运营亏损8000万美元[56] - 2024年全年，公司净收入为4.04亿美元，较2023年的1.5亿美元增长169%[56] - 2024年，公司A类普通股基本每股净收益为1.72美元，2023年为4.12美元[56] - 2024年，公司A类普通股摊薄每股净收益为1.59美元，2023年为0.75美元[56] - 2024年净收入为4.04亿美元，2023年为1.5亿美元，2022年为亏损28.94亿美元[59] - 2024年经营活动产生的净现金为9.18亿美元，2023年为8.03亿美元，2022年为使用13.24亿美元[59] - 2024年投资活动使用的净现金为1300万美元，2023年为提供3100万美元，2022年为使用25.83亿美元[59] - 2024年融资活动提供的净现金为2.61亿美元，2023年为使用8.68亿美元，2022年为提供38.99亿美元[59] - 2024年全年总净销售和运营收入为136.73亿美元，较2023年的107.71亿美元增长26.9%[65] - 2024年全年总毛利为28.76亿美元，较2023年的17.24亿美元增长66.8%[65] - 2024年12月31日现金及现金等价物为17.16亿美元，2023年为5.3亿美元[76] - 2024年12月31日短期循环信贷额度为18.79亿美元，2023年为10.06亿美元[76] - 2024年12月31日承诺流动性资源为35.95亿美元，2023年为15.36亿美元[76] - 2024年全年调整后EBITDA为13.78亿美元，2023年为3.39亿美元[84] - 2024年全年总营收为136.73亿美元，2023年为107.71亿美元[84] - 2024年全年净收入利润率为3.0%，2023年为1.4%[84] - 2024年全年调整后EBITDA利润率为10.1%，2023年为3.1%[84] - 2024年全年非GAAP毛利为29.96亿美元，2023年为18.72亿美元[85] - 2024年全年非GAAP总SG&A费用为16.18亿美元，2023年为15.33亿美元[85] - 2022年净亏损为28.94亿美元，总营收为136.04亿美元，净亏损率为21.3%[87] - 2022年调整后EBITDA为 - 10.41亿美元，调整后EBITDA利润率为 - 7.7%[87] - 2022年毛利润为12.46亿美元，非GAAP毛利润为13.76亿美元[87] - 2014 - 2022年利息费用从0增长至4.86亿美元[87] - 2014 - 2022年折旧和摊销费用在销售成本中从0增长至1.14亿美元[87] - 2022年重组费用为5700万美元，包括裁员、租赁终止等费用[87][88] 零售业务线数据关键指标变化 - 2024年零售单位销量达416,348，同比增长33%；第四季度零售单位销量114,379，同比增长50%[7][18][22] - Q4零售单位销量达114,379，同比增长50%，收入为35.47亿美元，同比增长46%[31] - 2024年Q4每零售单位的零售收入为22,312美元，低于Q3的23,405美元[32] - 2024年Q4总GPU为6,671美元，2023年Q4为5,283美元，2024年Q3为7,427美元[35] - 2024年第四季度，公司零售车辆销售净额为25.52亿美元，较2023年同期的17.77亿美元增长43.6%[56] - 2024年全年，公司零售车辆销售净额为96.81亿美元，较2023年的75.14亿美元增长28.8%[56] - 2024年零售车辆单位销售为416348辆，较2023年的312847辆增长33.1%[65] - 2024年第四季度零售毛利润为3.69亿美元，零售车辆单位销量为114,379辆[86] - 2022年零售车辆单位销量为412,296辆，总毛利润每零售单位为3022美元，非GAAP总毛利润每零售单位为3337美元[87] 费用相关数据关键指标变化 - 2024年全年GAAP SG&A和Non - GAAP SG&A每单位费用分别同比降低1,240美元和1,014美元；全年广告费用每单位降至550美元，同比下降25%[7] - 第四季度Carvana运营费用每单位同比降低超300美元，间接费用每单位同比降低超550美元[7] - 2024年Q4 Carvana运营部分的SG&A费用为每零售单位1,696美元，同比减少328美元[37] - 2024年Q4 SG&A费用的间接费用总计1.59亿美元，同比增加900万美元，按每零售单位计算同比减少582美元[38] - 2024财年SG&A各组成部分同比改善，总SG&A下降3.0%，非广告SG&A下降2.6%[39] - 2024年第四季度SG&A总计4.94亿美元，较2023年第四季度的4.39亿美元有所增长[68] 运营效率相关数据关键指标变化 - 第四季度平均交付时间同比减少约20%[7] - 第四季度每次销售平均通话次数同比下降约20%；过去两年仅选择与AI聊天工具互动的客户比例近乎增至三倍[7] 公司产能与市场份额数据 - 公司运营产能超100万单位，房地产产能约300万单位，目前市场份额仅1%[16] 2025财年预算与预计数据 - 2025财年资本支出预算约为1.4亿美元，预计整合10 - 12个ADESA站点，每个站点平均预算约200 - 300万美元[42] - 2025财年预计折旧和摊销约3亿美元，股份支付约1.1亿美元，GAAP利息费用约5.2亿美元[42] - 2025财年公司预计有效税率约为22%[42] 公司流动性资源数据 - 截至2024年和2023年12月31日，公司有一定的承诺流动性资源、质押和其他篮子容量[73] 批发业务线数据关键指标变化 - 2024年批发车辆单位销售为199780辆，较2023年的156545辆增长27.6%[65] - 2024年第四季度批发毛利润为7700万美元，批发车辆毛利润为4400万美元，批发市场毛利润为3300万美元[86] 其他业务线数据关键指标变化 - 2024年第四季度其他毛利润为3.17亿美元，Root认股权证收入为 - 500万美元[86]

文章核心观点 - 公司将于2025年2月19日收盘后公布第四季度财报，分析师对其盈利和营收有预期，近期股价下跌，多位分析师给出评级和目标价 [1][2][3] 财报信息 - 公司将于2025年2月19日收盘后公布第四季度财报 [1] - 分析师预计公司本季度每股收益29美分，去年同期每股亏损1美元 [1] - 公司预计本季度营收33.1亿美元，去年同期为24.2亿美元 [1] 营收表现与股价情况 - 公司已连续三个季度营收超分析师预期，过去10个季度中有5个季度超预期 [2] - 2月13日公司股价下跌0.3%，收于284.53美元 [2] 分析师评级与目标价 - 2025年2月6日，Wedbush分析师Seth Basham重申“中性”评级，目标价250美元，准确率74% [3] - 2025年2月6日，Stephens & Co.分析师Jeff Lick重申“增持”评级，目标价300美元，准确率74% [3] - 2025年1月31日，JP Morgan分析师Rajat Gupta维持“增持”评级，将目标价从300美元上调至350美元，准确率77% [3] - 2025年1月8日，Citigroup分析师Ronald Josey将股票评级从“中性”上调至“买入”，目标价从195美元上调至277美元，准确率78% [3] - 2025年1月7日，RBC Capital分析师Brad Erickson将股票评级从“行业表现”上调至“跑赢大盘”，目标价从270美元上调至280美元，准确率74% [3]

文章核心观点 - 诺亚方舟资本管理公司为普通投资者提供华尔街水平的见解，研究聚焦20世纪股票的21世纪转型及相关转型企业，寻找能使股票大幅变化的商业模式创新 [1] 公司信息 - 该账户由诺亚方舟资本管理公司管理 [1] - 诺亚·考克斯是诺亚方舟资本管理公司的管理合伙人 [3] 研究方向 - 主要研究20世纪股票（旧经济）的21世纪转型，偶尔也会研究助力20世纪企业转型的公司 [1] - 关注能使股票大幅变化的商业模式创新 [1]

文章核心观点 - 公司将于2024年第四季度财报公布后有望继续盈利，战略调整成效显著，有进一步上涨空间，建议投资者在财报公布前买入股票 [16] 业绩预期 - 2024年第四季度预计每股收益24美分，营收33.3亿美元，过去30天收益预期下降1美分，去年同期亏损1美元/股，营收同比增长37.2% [1][2] - 2025年预计营收162.4亿美元，同比增长20.8%，每股收益2.85美元，增长123% [4] 盈利预测 - 模型预测公司此次盈利将超预期，盈利预期差为+12.43%，Zacks排名第一 [5] 影响Q4业绩因素 - 2024年第一季度起二手车零售量恢复增长，第三季度同比增长34%、环比增长7%，预计第四季度零售量同比增长47%至112,021辆 [6] - 成本削减措施见效，预计2024年第四季度调整后EBITDA同比增长493%至3.56亿美元，SG&A费用降低有望提升利润率 [7] 股价表现与估值 - 年初至今股价上涨40%，远超同行CarMax、汽车行业和标准普尔500指数 [8] - 远期12个月销售倍数为3.55，高于行业和自身5年中值 [11] 投资价值 - 战略从激进增长转向运营效率，三步计划取得实际成果，零售翻新和运输成本降低 [13] - 与Ally Financial达成40亿美元汽车贷款应收款出售协议，缓解贷款销售担忧，维持投资者信心 [14] - 作为美国第二大二手车零售商，仅占1%市场份额，线上购车趋势下有扩张空间，收购ADESA美国业务提升物流等能力 [15]

文章核心观点 - 即将发布的Carvana报告预计显示季度每股收益增长，营收增加，过去30天每股收益共识预期上调，分析特定指标预测可洞察公司业务表现，过去一个月公司股价表现优于市场，当前评级为强烈买入 [1][2][10] 盈利与营收预期 - 预计季度每股收益0.24美元，同比增长124% [1] - 分析师预测营收33.3亿美元，同比增长37.4% [1] - 过去30天季度每股收益共识预期上调5.2% [2] 特定指标预测 销售与营收 - 零售汽车销售净收入预计达23.9亿美元，同比增长34.4% [5] - 其他销售和收入预计达2.83亿美元，同比增长91.2% [5] - 批发销售和收入预计达6.8254亿美元，同比增长36.8% [6] 单位销售 - 零售汽车单位销售预计达109418辆，去年同期为76090辆 [6] - 批发汽车单位销售预计达54625辆，去年同期为34096辆 [8] 每单位毛利润 - 零售单位总毛利润预计为6585.14美元，去年同期为5283美元 [7] - 零售汽车每单位毛利润预计为3201.36美元，去年同期为2812美元 [7] - 批发每单位毛利润预计为730.99美元，去年同期为526美元 [7] - 其他每单位毛利润预计为2448.53美元，去年同期为1945美元 [8] 每单位售价 - 零售汽车每单位售价预计为22269.06美元，去年同期为23354美元 [8] - 批发汽车每单位售价预计为9455.25美元，去年同期为8623美元 [9] 市场数量 - 期末市场数量预计为316个，与去年同期持平 [9] 股价表现与评级 - 过去一个月Carvana股价回报率为25.2%，Zacks标准普尔500综合指数变化为3.9% [10] - 目前CVNA的Zacks评级为1（强烈买入），有望在近期跑赢整体市场 [10]

文章核心观点 - 市场预期Carvana在2024年12月季度财报中营收增长带动盈利同比增加 实际结果与预期的对比或影响短期股价 公司可能实现盈利超预期 [1][2] 分组1：市场预期 - 市场预计公司2024年12月季度财报盈利同比增加 营收增长 [1] - 即将于2月19日发布的财报中 关键数据超预期股价可能上涨 不及预期则可能下跌 [2] 分组2：Zacks共识预测 - 公司即将发布的财报预计季度每股收益0.24美元 同比变化+124% [3] - 预计营收33.3亿美元 较上年同期增长37.4% [3] 分组3：预测修正趋势 - 过去30天该季度共识每股收益预测上调5.62%至当前水平 [4] 分组4：盈利预测 - Zacks Earnings ESP模型核心是公司财报发布前的预测修正能反映业绩期的业务状况 [5] - 该模型通过比较最准确预测和Zacks共识预测 正或负的Earnings ESP理论上表明实际盈利与共识预测的可能偏差 但仅正ESP有显著预测力 [6][7] - 正Earnings ESP结合Zacks Rank 1、2或3是盈利超预期的强预测指标 这种组合的股票近70%时间产生正惊喜 [8] - 负Earnings ESP不能表明盈利不及预期 难以对负Earnings ESP和Zacks Rank 4或5的股票有信心地预测盈利超预期 [9] 分组5：Carvana情况 - Carvana最准确预测高于Zacks共识预测 Earnings ESP为+12.50% 股票当前Zacks Rank为1 表明很可能超预期 [10][11] 分组6：盈利惊喜历史 - 分析师计算未来盈利预测时会考虑公司过去与共识预测的匹配程度 [12] - 上一季度公司预期每股收益0.23美元 实际0.64美元 惊喜+178.26% [12] - 过去四个季度 公司两次超预期 [13] 分组7：总结 - 盈利超预期或不及预期并非股价涨跌的唯一依据 但押注预期超预期的股票可增加成功几率 [14][15] - Carvana是盈利超预期的有力候选者 投资者财报发布前还应关注其他因素 [16]