公司动态 - 达能将作为连续八年参展的“全勤生”亮相第八届中国国际进口博览会 [1] - 公司将展示覆盖全生命周期的130余款科研创新产品 [1] - 公司认为中国是其全球第二大市场，更是开启“振新达能”战略新篇章的重要市场 [1] 行业与市场环境 - 公司感受到中国坚定不移推进高水平开放的决心 [1] - 公司亲历了进博会持续释放的溢出效应 [1]

公司参展概况 - 公司连续八年参加进博会，以“呵护全生命周期，共创健康美好未来”为主题，展示覆盖全生命周期的130余款科研创新产品 [1] - 公司展台呈现从生命早期到健康老龄的一系列创新产品与科研成果，诠释其“通过食品，为尽可能多的人带来健康”的企业使命 [1] - 公司中国、北亚及大洋洲总裁表示，中国是公司全球第二大市场，是开启新战略篇章迈向健康与营养未来的重要市场 [2] 可持续发展战略 - 公司分享在华推动全价值链减碳的绿色实践，通过“振力征程”可持续发展战略助力“美丽中国”建设 [1] - “振力征程”战略聚焦健康、自然、员工与社区三大支柱，致力于推动企业与社会的共同高质量发展 [1] - 该战略与中国“健康中国”“美丽中国”“共同富裕”等国家战略高度契合，为公司在中国市场的发展提供实践参考 [1] 市场战略与承诺 - 公司展示全球与本土“协同赋能”的成功范例，诠释与中国开放大市场的“双向奔赴” [2] - 公司以“振力征程”为载体，持续开放自身在可持续发展领域的领先实践，为中国社会高质量发展赋能 [2] - 公司将依托科研创新和先进制造，利用进博会等开放机遇，以创新产品、绿色技术和数字化服务赋能中国社会 [2]

行业趋势 - 蛋白质已成为美国食品行业的核心成分，被广泛添加至从饮用水到甜点等各种产品中 [3] - 消费者对健康的关注度上升以及GLP-1减肥药物的普及，推动了对便捷美味蛋白质选项的需求 [3] - 酸奶制造商是蛋白质需求激增的最大受益者之一 [4] 公司战略与产品 - 达能作为全球最大酸奶制造商，其产品在服用减肥药物的消费者中销量飙升 [4] - 公司产品组合中约50%为希腊酸奶，其中大部分提供高蛋白 [6] - 公司近期针对GLP-1药物使用者推出了高蛋白Oikos酸奶饮品，目前正通过少数零售商进行推广以提升知名度 [6] - 对高蛋白产品的侧重导致公司需要在酸奶产品组合的其他部分做出取舍，无法满足所有需求 [6] 运营与产能挑战 - 达能及其他乳制品公司正面临高蛋白酸奶产能不足的挑战，难以满足市场需求 [5][8] - 公司首席财务官将第三季度的供应状况描述为“非常紧张” [5] - 产能限制阻碍了公司在其他酸奶产品线推出创新产品 [8] - 产能限制是导致达能第三季度在北美地区增长放缓的因素之一，该区域可比销售额仅增长1.5%，为所有区域中最低 [7] 产能扩张计划 - 更多产能预计将在未来几个月内上线 [5] - 公司正在美国多家工厂扩大生产能力以满足需求 [6] - 2023年8月，公司宣布投资数百万美元扩建并升级其位于俄亥俄州明斯特的工厂，以应对酸奶的“爆炸性增长” [6]

公司2025年第三季度报告基本情况 - 公司为青岛达能环保设备股份有限公司，证券代码688501，证券简称青达环保 [1] - 公司于2025年10月29日公告了2025年第三季度报告 [6][7] - 报告期内财务报表未经审计 [3][6] 公司治理与报告审议 - 公司董事会、监事会及高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整 [2] - 公司第五届监事会第十三次会议于2025年10月29日召开，审议并通过了2025年第三季度报告 [8] - 监事会认为第三季度报告的编制和审议程序符合法律法规及公司章程，内容真实反映了公司经营管理和财务状况 [8] 财务报告信息 - 报告包含2025年1-9月的合并利润表、合并现金流量表以及2025年9月30日的合并资产负债表 [6] - 报告期内未发生同一控制下企业合并 [6] - 报告期内公司未涉及因执行新会计准则而调整年初财务报表的情况 [6][7]

评级与价格目标 - RBC Capital将达能评级更新为“与板块持平” [1][5] - RBC Capital将达能目标股价从73欧元上调至74欧元 [2][5] 近期财务表现 - 达能可比销售额增长4.8% [3][5] - 销售额增长主要由中国市场强劲增长驱动 [3] - 北美市场出现增长放缓 [3] 市场数据与交易情况 - 达能股票当前价格为17.99美元 [1][2] - 股价当日小幅下跌0.94%（0.17美元） [2] - 当日股价波动区间为17.94美元至18.06美元 [2] - 过去52周股价波动区间为13.02美元至18.35美元 [4] - 公司市值约为578.9亿美元 [4][5] - OTC市场成交量为22,545股 [4]

公司财务表现 - 第三季度销售额同比增长4.8%至68.76亿欧元 [1] - 销量/结构贡献增长2.6%，价格增长4.2% [1] 区域市场表现 - 中国、北亚和大洋洲地区在所有类别中势头强劲 [1] 业务板块分析 - 专业营养领域中婴幼儿配方奶粉和医疗营养产品均保持稳定增长 [1] - 婴幼儿配方奶粉增长主要得益于爱他美品牌的带动 [1]

会议基本信息 - 达能公司举行2025年第三季度销售业绩电话会议及网络直播 [1] - 投资者关系主管Mathilde Rodie主持会议 [2] - 首席财务官Juergen Esser将进行主要发言并回答问题 [2][4] 会议议程 - 会议将分享公司最新的销售业绩表现 [4] - 会议将讨论公司中期目标的进展 [4]

整体业绩表现 - 第三季度可比销售额增长4.8%，达到68.8亿欧元，超出市场预期的4.3% [1][2] - 实现连续第16个季度可比销售额增长超过4% [2] - 销量/产品组合成为各品类的主要增长驱动力 [5] 中国、北亚及大洋洲区域表现 - CNAO区域可比销售额增长13.8%，远超集团整体3.2%的增长水平 [2] - 该区域销量/产品组合增长15.1% [2] - 中国市场专业营养业务（包括婴儿配方奶粉）可比销售额增长17% [3] - 中国市场增长为强劲的两位数，且利润率是集团平均水平的两倍 [2] 其他区域市场表现 - 欧洲市场销量/产品组合连续第八个季度实现正增长 [6] - 北美市场可比销售额增长1.5%，但销量/产品组合仅增长0.3%，低于1.8%的市场预期 [4] - 北美市场植物基品类表现疲软，但高蛋白品类势头强劲，咖啡奶精正逐步恢复竞争力 [4][5] 分析师观点与关注点 - 巴克莱银行分析师认为，公司下一阶段的故事是每股收益的拐点 [2] - 杰富瑞分析师指出，公司对中国专业营养业务成功的依赖/倾斜可能开始令投资者担忧 [3][4] - 中国婴儿配方奶粉业务预计在2026年将因“龙宝宝”效应消退而受到影响 [4]

公司业绩表现 - 公司公布的可比销售额增长率为4.8% [1] - 增长主要由中国市场加速增长所推动 [1] - 北美地区持续放缓 [1]

文章核心观点 - 公司2025年第三季度实现高质量增长，可比销售额增长+48%，主要由销量/产品组合增长+32%驱动，体现了其健康产品组合的实力和相关性 [1][3][6] - 所有品类均实现增长，其中专业营养品表现突出，可比销售额增长+83% [2][6] - 中国、北亚及大洋洲地区业绩表现卓越，可比销售额增长+138% [2][6] - 欧洲地区持续改善，销量/产品组合连续八个季度为正增长 [4][6] - 2025年全年业绩指引得以确认，预计可比销售额增长在+3%至+5%之间，经常性营业利润增长将快于销售额增长 [6][14] 第三季度销售业绩 - 2025年第三季度合并销售额为6876亿欧元，按报告基准计算增长+07%，可比销售额增长+48% [6] - 增长由销量/产品组合贡献+32%，价格贡献+16%构成 [6] - 按报告基准计算，销售额受到汇率变动-51%的负面影响，但业务范围变动（主要是收购Kate Farms）带来+07%的正面影响，恶性通胀贡献+03% [7] 分地区业绩表现 - **欧洲**：销售额2481亿欧元，可比销售额增长+26%，销量/产品组合增长+21%，价格增长+05% [2][8] - **北美**：销售额1577亿欧元，可比销售额增长+15%，销量/产品组合增长+03%，价格增长+12% [2][9] - **中国、北亚及大洋洲**：销售额1032亿欧元，可比销售额增长+138%，销量/产品组合强劲增长+151%，价格下降-13% [2][6][10] - **拉丁美洲**：销售额676亿欧元，可比销售额增长+43%，销量/产品组合下降-23%，价格增长+66% [2][11] - **亚洲、中东及非洲**：销售额1111亿欧元，可比销售额增长+68%，销量/产品组合增长+26%，价格增长+42% [2][12] 分品类业绩表现 - **专业营养品**：销售额2299亿欧元，可比销售额增长+83%，销量/产品组合增长+65% [2][6] - **必需乳制品**：销售额3255亿欧元，可比销售额增长+35%，销量/产品组合增长+17% [2][6] - **饮用水**：销售额1322亿欧元，可比销售额增长+23%，销量/产品组合增长+13% [2][6] 前九个月累计业绩 - 2025年前九个月合并销售额为20578亿欧元，按报告基准与2024年持平，可比销售额增长+44% [2] - 增长由销量/产品组合贡献+28%，价格贡献+16%构成 [2] 近期重大发展 - 公司完成对美国植物基品牌Kate Farms多数股权的收购，并于2025年7月1日完成交易 [7][20] - 公司宣布自2026年1月1日起调整领导层结构，将按三大地理区域运营：EMEA、亚太和美洲，以提升敏捷性和市场影响力 [20] - 公司于2025年9月1日启动13亿欧元的双批次债券发行 [20] - 公司于2025年9月29日在巴黎萨克雷开设OneBiome实验室，专注于肠道健康研究 [17]