Thanks to rising inflation, a slowing European economy and a challenging political environment in France, Danone's ( OTCQX:DANOY ) shares have fallen by almost 13% over the past five years. With a cumulative inflation rate of almost 25% overInvesting has been a passion of mine since childhood, and I began putting that passion into practice when I started investing in stocks at the age of 18 in 2018. Over the years, I have achieved impressive results by taking a contrarian approach, focusing on unloved and u ...

文章核心观点 - 乐味食品董事会拒绝达能北美以每股27美元收购其剩余股份的提议，认为该价格低估公司价值，公司独立发展计划能为股东提供更高价值 [1][2][3] 公司情况 - 乐味食品是美国领先的开菲尔和发酵益生菌产品供应商，也是开菲尔第一品牌，产品包括可饮用开菲尔、奶酪和儿童ProBugs系列，销售范围覆盖美国、墨西哥、爱尔兰等多地 [1][8] - 公司连续20个财季实现营收同比增长，过去五年总股东回报率达788%，远超同行和标普500指数；2019 - 2023年，年收入从9400万美元增至1.6亿美元，增长71%，复合年增长率为14%；同期毛利润增长92%，复合年增长率为18%，2023年营业收入达1700万美元，调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）达2200万美元 [5] - 公司预计2027年调整后息税折旧摊销前利润将从2023年的2200万美元增长至4500 - 5000万美元，基于此，达能每股27美元的收购提议对应的息税折旧摊销前利润倍数仅为7.5 - 8.5倍 [5] 行业情况 - 消费者对肠道微生物群对整体健康的重要性以及开菲尔中天然优质蛋白质和益生菌的益处的认识不断提高，推动了乐味食品所在行业的增长，公司的双位数增长超过了大部分乳制品和食品行业 [4] 财务指标说明 - 调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）为非美国通用会计准则（GAAP）财务指标，定义为报告的营业收入加上折旧和摊销，再加上基于股票的薪酬，用于为投资者提供公司盈利能力的补充信息，并用于公司高管薪酬计划 [10][11][14] - 提供了2019 - 2023年营业收入（GAAP）、折旧、摊销、基于股票的薪酬和调整后息税折旧摊销前利润（非GAAP）的具体数据 [13] 相关方信息 - 埃弗core担任乐味食品的财务顾问，盛德国际律师事务所担任其法律顾问 [7] - 乐味食品通讯副总裁为Derek Miller，也可联系Longacre Square Partners的Joe Germani或Miller Winston [14]

文章核心观点 美国法官撤销此前裁决，驳回消费者对达能依云“碳中和”标签欺诈指控的诉讼，认为达能表述技术上属实且已向消费者披露相关信息 [1][3][5] 案件背景 - 消费者指控达能欺诈，称不知依云生产过程会排放二氧化碳仍购买产品 [1][2] - 消费者以溢价购买依云，将“碳中和”等同于环保 [5] 法官裁决 - 1月10日纽约怀特普莱恩斯的美国地方法官尼尔森·罗曼裁定“碳中和”表述模糊，达能对消费者理解标签期望过高 [2] - 周四罗曼重新考虑后认为理性消费者会查看标签背面，那里有依云官网链接可了解“碳中和”完整含义 [3][4] - 罗曼认为达能表述技术上属实且已向消费者披露相关信息，准许原告提交第二次修正诉状 [5] 相关案件 - 芝加哥联邦法官九天前驳回一起诉讼，该诉讼指控达能在标签上称依云“天然”却含瓶中渗出的微塑料欺诈消费者 [6] 公司信息 - 达能是依云矿泉水制造商，产品还包括达能、Oikos和Activia酸奶，总部位于巴黎，北美总部在怀特普莱恩斯 [6] 案件编号 - 案件编号为Dorris et al v Danone Waters of America，美国纽约南区地方法院，编号22 - 08717 [7]

文章核心观点 Proactive为全球投资受众提供商业和金融新闻内容，团队经验丰富且利用技术辅助工作，内容由人类编辑和创作 [1][3][4] 关于编辑 - Angela Harmantas是Proactive编辑，有超15年北美股票市场报道经验，专注初级资源股，曾在多国为领先行业出版物报道，还从事过投资者关系工作并为瑞典政府领导加拿大外国直接投资项目 [1] 关于公司 - Proactive金融新闻和在线广播团队为全球投资受众提供快速、易获取、有信息价值和可操作的商业和金融新闻内容，内容由经验丰富且合格的新闻记者团队独立制作 [1] - Proactive新闻团队分布在伦敦、纽约、多伦多、温哥华、悉尼和珀斯等世界主要金融和投资中心 [2] - Proactive是中小型股市场专家，也会让社区了解蓝筹公司、大宗商品和更广泛的投资故事，内容能吸引积极的个人投资者 [2] 报道领域 - 团队提供包括但不限于生物技术和制药、矿业和自然资源、电池金属、石油和天然气、加密货币以及新兴数字和电动汽车技术等市场的新闻和独特见解 [3] 技术应用 - Proactive积极采用技术，人类内容创作者经验丰富，团队可使用技术辅助和优化工作流程 [3] - Proactive偶尔会使用自动化和软件工具，包括生成式AI，但所有发布内容均由人类编辑和创作，符合内容制作和搜索引擎优化最佳实践 [4]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度的同类销售增长为4.2%，显示出公司在软消费环境中的韧性 [4] - 销售额约为68亿欧元，按报告基础下降1.2% [7] - 体量组合贡献达到3.6%，定价贡献为0.7% [7] 各条业务线数据和关键指标变化 - EDP（饮料和植物基产品）同类销售增长4.1%，体量组合增长3.8% [6] - 专业营养同类销售增长5.2%，体量组合增长4.1% [6] - 水产品类同类销售增长3.2%，体量组合增长2.3% [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场同类销售增长5.8%，体量组合增长4.9% [10] - 中国、北亚和大洋洲市场同类销售增长8%，体量组合贡献超过10% [12] - 欧洲市场同类销售增长1.4%，体量组合增长2.4% [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于科学和以消费者为中心的商业模式，推动类别领导力 [16] - 继续投资于高蛋白产品和功能性平台，以实现更高的市场份额 [22] - 在中国市场，专注于高端化战略，特别是在母婴营养领域 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对未来的信心源于各个市场的强劲表现，尤其是在中国和北美 [20] - 预计2024年同类销售增长将在3%到5%之间，运营利润将适度改善 [16] - 对于欧洲市场，管理层认为定价将不会成为主要增长驱动力 [35] 其他重要信息 - 公司在多个地区的投资正在推动品牌的竞争力和市场份额 [15] - 在拉丁美洲，尽管天气条件不佳，专业营养业务仍在持续增长 [13] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于中国、北亚和大洋洲市场的持续增长 - 管理层对该地区的持续增长表示乐观，认为多元化的增长引擎将支持未来的表现 [20] 问题: 欧洲定价的负面影响 - 管理层指出，欧洲的定价策略将继续以消费者为中心，未来将适度调整价格以应对成本变化 [22][34] 问题: 关于美国EDP的表现 - 管理层确认美国市场的咖啡产品和酸奶类别表现强劲，未来将继续推动增长 [28][29] 问题: 关于成本通胀的预期 - 管理层表示，预计未来将面临一些成本通胀，但将通过有效的定价策略来应对 [37]

业绩总结 - 2024年第三季度销售额为€6,826百万，同比增长4.2%[19] - 2024年前9个月总销售额为€10,066百万，同比增长3.5%[24] - 2024年第三季度整体销售额增长为-1.2%[25] 用户数据 - 北美市场销售额为€1,611百万，同比增长5.8%[19] - 欧洲市场销售额为€2,427百万，同比增长1.4%[19] - 中国、北亚及大洋洲市场销售额为€967百万，同比增长8.0%[19] - 拉丁美洲市场销售额为€706百万，同比增长2.7%[19] - 其他地区销售额为€1,115百万，同比增长6.0%[19] - 2024年9个月北美市场销售额为€4,448百万，同比增长4.6%[24] - 2024年9个月欧洲市场销售额为€3,243百万，同比增长1.2%[24] - 2024年9个月中国、北亚及大洋洲市场销售额为€278百万，同比增长12.8%[24] 未来展望 - 2024年公司确认的LFL销售增长指导为+3%至+5%[19] 新产品和新技术研发 - 专业营养品销售额为€6,599百万，同比增长4.6%[24] - 水产品销售额为€3,910百万，同比增长5.0%[24] 市场扩张和并购 - Q3 2024的体量/组合增长在北美为+4.9%，在中国为+10.2%[19] - Q3 2024的体量/组合增长在拉丁美洲为-0.7%，在其他地区为+1.2%[19] 负面信息 - 第三季度北美市场销售额下降11.8%[25] - 第三季度拉丁美洲市场销售额下降8.5%[25] - Q3 2024的价格影响为-1.0%[19] - 第三季度货币影响导致整体销售额下降3.5%[25]

文章核心观点 公司2024年第三季度销售保持强劲势头，实现广泛的高质量增长，各品类量价表现积极，全年业绩指引得以确认，未来发展充满信心 [1][2] 第三季度销售情况 总体销售 - 2024年第三季度合并销售额达68.26亿欧元，按可比口径增长4.2%，量价分别贡献3.6%和0.7%；按报告口径下降1.2%，主要受范围变动、外汇和高通胀影响 [1][3] 按运营区域划分 - 欧洲：可比口径销售增长1.4%，量增2.4%，价降1.0%，EDP转型取得进展，水业务实现稳健增长 [1][4] - 北美：可比口径销售增长5.8%，量增4.9%，价涨0.9%，咖啡、酸奶和水业务表现强劲 [1][4] - 中国、北亚及大洋洲：可比口径销售增长8.0%，量增10.2%，价降2.2%，专业营养和水业务表现良好 [1][5] - 拉丁美洲：可比口径销售增长2.7%，量降0.7%，价涨3.5%，部分业务受影响，但部分品牌保持良好势头 [1][5] - 其他地区：可比口径销售增长6.0%，量增1.2%，价涨4.7%，专业营养业务和非洲市场表现出色 [1][6] 按品类划分 - EDP：销售额32.83亿欧元，可比口径增长4.1% [1][6] - 专业营养：销售额21.89亿欧元，可比口径增长5.2% [1][6] - 水业务：销售额13.54亿欧元，可比口径增长3.2% [1][6] 2024年业绩指引 - 确认2024年可比口径销售增长3%-5%，经常性运营利润率适度改善 [1][8] 重大发展 - 2024年9月5日，公司成功发行7亿欧元7年期债券，票面利率3.20%，于9月12日结算，在泛欧证券交易所巴黎上市 [8] 非国际财务报告准则替代业绩指标 IAS 29对报告数据的影响 - 2024年第三季度，销售受IAS 29影响为-500万欧元，销售增长率受影响为-0.07% [10] 2024年前三季度销售按季度细分 - 展示了应用IAS 29后各地区和品类的季度销售数据 [10] 财务指标说明 - 可比口径销售变化反映公司有机业绩，排除特定影响因素；经常性运营收入和利润率有明确定义 [12][13] 各地区和品类销售附录 - 展示了2023 - 2024年各季度按地区和品类划分的销售额及变化情况 [17][18][19]

文章核心观点 达能北美向生命之路食品公司发出以每股25美元现金收购其尚未持有的全部流通普通股的非约束性要约，生命之路董事会将评估该提议 [1][2] 收购提议情况 - 达能北美向生命之路发出以每股25美元现金收购其尚未持有的全部流通普通股的非约束性要约 [1] - 达能已实益持有生命之路约23.4%的流通普通股 [1] 公司应对措施 - 生命之路董事会将在独立外部顾问的建议下仔细审查和评估该提议，以确定符合公司和利益相关者最佳利益的行动方案 [2] - 公司目前无义务就该提议或其他交易提供最新情况，除非法律要求 [2] 生命之路公司介绍 - 生命之路是美国领先的开菲尔和发酵益生菌产品供应商，被评为《福布斯》最佳小公司之一 [1][4] - 除可饮用开菲尔产品线外，公司还生产各种奶酪和儿童ProBugs系列产品 [4] - 公司发酵乳制品已在美国、墨西哥、爱尔兰、南非和法国销售 [4] 股东建议 生命之路股东目前无需采取任何行动 [3]

文章核心观点 - 动量投资围绕跟随股票近期趋势展开 达能公司具有动量投资潜力 是值得关注的买入股票 [1][9] 动量投资理念 - 动量投资是跟随股票近期趋势 “做多” 时是 “高价买入 期望更高价卖出” 利用股价趋势是关键 [1] 达能公司评级情况 - 达能目前动量风格评分为 B 同时拥有 Zacks 排名 2（买入） [2][3] - 研究显示 Zacks 排名 1（强力买入）和 2（买入）且风格评分为 A 或 B 的股票在接下来一个月表现优于市场 [3] 达能股价表现 - 短期股价表现可衡量股票动量 与行业对比有助于找出特定领域的优质公司 [4] - 过去一周达能股价上涨 1.84% 同期 Zacks 食品 - 杂项行业上涨 0.09% 过去一个月达能股价上涨 7.95% 行业上涨 4.87% [5] - 过去一个季度达能股价上涨 10.03% 过去一年上涨 26.31% 而同期标准普尔 500 指数分别仅上涨 4.64% 和 23.73% [6] 达能交易成交量 - 投资者应关注达能 20 日平均交易成交量 目前其 20 日平均成交量为 378,029 股 [7] 达能盈利预期 - Zacks 动量风格评分除价格变化外 还考虑盈利预期修正趋势 达能在这方面表现良好 [8] - 过去两个月 全年盈利预期有 2 个上调 无下调 过去 60 天共识预期从 0.75 美元提高到 0.76 美元 下一财年有 2 个预期上调 无下调 [9]

文章核心观点 公司成功发行7000万欧元债券，增强资金灵活性并延长债务期限，获投资者广泛认购，体现市场对其信心 [1][2] 债券发行情况 - 公司于2024年9月5日发行7000万欧元债券，期限7年，票面利率3.20% [1] - 结算预计于2024年9月12日进行，债券将在泛欧证券交易所巴黎市场上市 [1] - 债券获多元化投资者广泛认购，表明市场对公司商业模式和信用状况有高度信心 [2] 公司评级 - 公司被标准普尔评为BBB+，展望稳定；被穆迪评为Baa1，展望稳定 [2] 公司概况 - 公司是全球领先的食品和饮料公司，业务涵盖核心乳制品与植物基产品、水和专业营养三个健康领域 [3] - 公司使命是通过食品为更多人带来健康，致力于推动更健康、可持续的饮食方式，并实现可衡量的营养、社会和环境影响 [3] - 公司制定“Renew”战略以恢复长期增长、竞争力和价值创造 [3] - 公司拥有近9万名员工，产品在120多个市场销售，2023年销售额达276亿欧元 [3] - 公司产品组合包括国际知名品牌和强大的本地及区域品牌 [3] - 公司在泛欧证券交易所巴黎市场上市，并通过美国存托凭证计划在OTCQX平台上市，是多个可持续发展指数的成分股 [3] - 公司目标是在2025年获得全球B CorpTM认证 [3]